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Tesis sobre el tema "Finanzas internacionales"
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1
Jimenez, Mendoza Gustavo Ruy y Mendizabal Charles Martin Philbrook. "Economía y finanzas internacionales - DE243 201801". Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas (UPC), 2018. http://hdl.handle.net/10757/624394.
Texto completoResumen
El curso Economía y Finanzas Internacionales es de octavo ciclo de la Carrera; de carácter teórico; desarrolla la
competencia general Razonamiento Cuantitativo, por la cual el estudiante opera, interpreta y utiliza información
cuantitativa para obtener conclusiones y argumentos basados en evidencias cuantitativas, así como la
competencia específica de la Carrera: Interdisciplinariedad, mediante la cual el estudiante interactúa
activamente con profesionales de otras El curso Economía y Finanzas Internacionales es un curso de
especialidad en la carrera de Derecho, de carácter teórico-práctico dirigido a los estudiantes de octavo, que
busca desarrollar la competencia general de Razonamiento Cuantitativo y la competencia específica de
Interdisciplinariedad.
La relevancia de este curso radica en que el estudiante será capaz de evaluar, desde una perspectiva jurídica e
interdisciplinaria, aspectos de economía, finanzas, gerencia y otros afines al desarrollo de empresas y/o
negocios. Esto permitirá a los estudiantes desenvolverse eficientemente en el campo de la asesoría y/o gestión
de empresas, incorporando en sus decisiones variables de orden financiero.
2
Hidalgo, Gere Daniel. "Flujos de capitales internacionales, búsqueda de retornos : evidencia empírica en Latinoamérica". Tesis, Universidad de Chile, 2005. http://repositorio.uchile.cl/handle/2250/144799.
Texto completoResumen
Tesis para optar al grado de Magíster en FinanzasLa movilidad internacional de capitales, ha tenido un rol significativo dentro de las economías emergentes durante los últimos años. Esto debido, a que las economías emergentes son principalmente deficitarias de capital y necesitan entradas de capitales para complementar su ahorro y potenciar la inversión. Dado lo anterior, para que los capitales internacionales deseen invertir en un de estas economías es necesario que se reciba una tasa atractiva de rentabilidad, bajo el supuesto de riesgos similares. En la actualidad, los flujos de capitales son mayoritariamente privados y los agentes de corto plazo buscan una rápida apreciación del capital, debido a esto las entradas y salidas de capitales de corto plazo generan una mayor volatilidad en los mercados bursátiles, pero además ayudan a captar recursos externos y a aumentar la liquidez. La presente investigación, tiene como objetivo ver el efecto de los flujos de capitales internacionales sobre los mercados bursátiles de economías latinoamericanas y testear la hipótesis de Return-Chasing. Dicha hipótesis, se refiere a que los flujos de inversiones en securities tienden a moverse hacia las economías donde se espera un alto retorno y salen de las economías donde el retorno se espera que sea bajo. Para cumplir el objetivo central, se utilizará la metodología de Anthony H. Tu y Shen-Yuan Chen. La cual consistió en un modelo de varianza condicional, GARCH-M, para el retorno del mercado accionario más una variable de riesgo como el country credit ratings en la ecuación de la media y la varianza Específicamente, la hipótesis del Return-Chasing tiene coherencia si el country credit rating mejora (empeora), el flujo internacional de portfolio hacia ese país se incrementará (empeorará) y conducirá al índice de precios a un nivel más alto (bajo). Lo anterior demostraría un comportamiento especulativo en las entradas de capital hacia una economía en particular.
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Prutsky, L. Debora. "La viabilidad del Centro Internacional de Arreglo de Diferencias relativas a Inversiones para el Perú : posibilidades a pesar de las críticas de Argentina, Ecuador, Bolivia y Venezuela". Master's thesis, Pontificia Universidad Católica del Perú, 2013. http://tesis.pucp.edu.pe/repositorio/handle/123456789/5246.
Texto completoResumen
La situación actual del comercio internacional demuestra la importancia de las relaciones
comerciales y económicas entre los estados; los países necesitan de la inversión
extranjera para poder desarrollarse, debiendo para ello contar con un clima favorable a la
misma, así como con las condiciones óptimas para poder permitir a los inversionistas
extranjeros desarrollar sus negocios. La constante evolución de la economía, el comercio
mundial y la globalización han generado que los estados negocien acuerdos comerciales,
celebrándose así una gran cantidad de Tratados Bilaterales de Inversión, en adelante
BITs1
Sin embargo, aun cuando el sistema CIADI en general ha tenido gran aceptación, existen
diversos estados que han expresado su descontento con la manera en que se desarrollan
y Tratados de Libre Comercio, en adelante TLCs, debido a la rapidez de los flujos
económicos y comerciales y las ventajas que genera para las economías de los estados
que participan en estos acuerdos.
Teniendo esto en consideración, los estados exportadores de inversión buscan proteger a
sus inversionistas, motivo por el cual se han suscrito diversos acuerdos, donde se
establecen condiciones especiales de protección y seguridad a la inversión extranjera.
Por ello, se establecieron cláusulas de solución de controversias que contemplan el
desarrollo de la disputa en una instancia ajena al estado sede de la inversión, teniendo
como objetivo evitar la posible parcialización de los tribunales nacionales para con sus
estados y la desconfianza de los inversionistas en los sistemas judiciales nacionales. A
través de estas cláusulas se busca contar con un mecanismo por el que las controversias
entre el estado y el inversionista puedan ser resueltas rápida y definitivamente; a tal
efecto, se tienen previstos diversos medios de solución como mediación, conciliación y
arbitraje, siendo éste último el que ha tenido el mayor y más notable desarrollo a escala
internacional, especialmente debido a los procedimientos llevados ante el Centro
Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones, en adelante CIADI.
Siguiendo la tendencia establecida en los diversos acuerdos firmados por los estados
alrededor del mundo, más de 140 países han ratificado el Convenio CIADI, demostrando
la confianza en dicho sistema, apreciándolo como mecanismo a utilizar en caso se suscite
algún tipo de controversia entre un inversionista y el estado sede de la inversión.Tesis
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Ramírez, Venegas Sebastián Ignacio. "Gross capital flows : the influence of stock of international assets, financial openness, exchange rate and reserve accumulation under extreme events". Tesis, Universidad de Chile, 2016. http://repositorio.uchile.cl/handle/2250/139787.
Texto completoResumen
Seminario para optar al título de Ingeniero Comercial, Mención EconomíaAutor no autoriza el acceso a texto completo de su documento
Este trabajo analiza los determinantes de eventos extremos en ujos de capitales bru- tos. En particular, se focaliza en el rol del stock de activos internacionales, la apertura nanciera, el r egimen cambiario y la acumulaci on de reservas, en la ocurrencia de una fuerte entrada (surges) o signi cativa contracci on (stops) en in ujos de capitales. Adem as, el trabajo estudia la in uencia de estas variables en eventos compensatorios por parte de los inversionistas residentes, es decir, un fuerte aumento de las salidas de los ujos brutos dado una fuerte entrada de in ujos de capitales ( ight en periodos de surges) o una fuerte reducci on de la salida de ujos brutos (retrenchment) dado a caidas abruptas por el lado de los in ujos de capitales (retrenchment en periodos de stops). Para realizar lo anterior, en las estimaciones se utilizan modelos de logit multinomial. Los resul- tados sugieren que factores globales (factores push), en especial el riesgo global, son signi cativos a la hora de estudiar los in ujos de capitales. Por otro lado, para los eventos compensatorios son m as relevantes los factores internos de cada pa s (factores pull), en los cuales el stocks de activos internacionales cumple un rol fundamental.
This paper analyzes the determinants of extreme events in gross capital ows. In particular, it focuses on the role of stock of international assets, nancial openness, exchange rate and reserves accumulation in the occurrence of extreme capital in ows events (stops and surges) and their in uence in joint compensation events (retrenchment given stops and ight given surges). For this purpose, this work estimates multinomial logit models. The results sug- gest that global factors (push factors), in particular, global risk, are signi cantly associated with extreme capital in ow episodes. On the other hand, country speci c factors (pull factors) are relevant for compensatory events, in particular, for the stock of international assets.
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Chávez, Fuentes Jorge Richard. "El modelo de Black-Scholes". Pontificia Universidad Católica del Perú, 2014. http://repositorio.pucp.edu.pe/index/handle/123456789/96422.
Texto completoResumen
Se presenta el modelo de Black-Scholes, a través del más popular de los contratos financieros, esto es, la opción de compra europea. Se establece la fórmula de valuación martingala para reclamos contingentes en general y se muestra una aplicación de ella mediante la obtención del precio del contrato call. Al final se establece también la ecuación de Black-Scholes, que es una ecuación diferencial parcial no lineal de segundo orden, y que constituye una forma alternativa para la preciación de activos derivados.
6
Palacios, Mann Diana. "Integración financiera en economías emergentes". Tesis, Universidad de Chile, 2015. http://repositorio.uchile.cl/handle/2250/132018.
Texto completoResumen
Seminario para optar al título de Ingeniero Comercial, Mención EconomíaEn este trabajo se revisa la integración financiera de economías emergentes europeas y latinoamericanas con los mercados globales, y se estudian los determinantes de esta integración a partir de un conjunto de variables locales y globales. Se realizan diversos modelos de panel, junto con un análisis de componentes principales, para determinar que variables tienen un mayor impacto en la integración. Se comparan el grado de integración de estas economías con EE.UU. y con los denominados mercados frontera, encontrándose que el nivel de integración de las economías emergentes se ve más influenciado por variables propias del país, mientras que la muestra completa presenta un mayor impacto de las variables globales.
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Barbosa, Camila Figueiredo Márques. "La influencia de la estructura de propiedad en el valor y desempeño de las empresas latinoamericanas". Tesis, Universidad de Chile, 2016. http://repositorio.uchile.cl/handle/2250/144056.
Texto completoResumen
TESIS PARA OPTAR AL GRADO DE MAGÍSTER EN FINANZASEsta investigación se propone a estudiar la relación entre la estructura de propiedad con el valor y con el desempeño de 729 empresas de Latinoamérica, localizadas en Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México y Perú, entre los años 2011 y 2014. A partir de la concentración accionaria del principal accionista, se busca confirmar los efectos de dicha relación; es decir, el alineamiento de intereses (relación positiva) o el atrincheramiento (relación negativa). Fueron utilizados datos de panel y empleadas las metodologías mínimos cuadrados ordinarios con efectos fijos y la estimación por variables instrumentales con el método de los mínimos cuadrados en dos etapas. Los resultados indicaron que hay una relación significativa y negativa entre la concentración de propiedad y el valor y desempeño de las empresas, evidenciando que la concentración de propiedad es una variable exógena. La influencia negativa en el valor y desempeño sugiere el predominio del efecto atrincheramiento, causado por la expropiación de los accionistas minoritarios en el contexto Latinoamericano.
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Gisbert, Mir Alejandro. "La gestión macroprudencial bancaria: una propuesta de tres modelos de previsión de riesgos". Doctoral thesis, Universitat Abat Oliba, 2017. http://hdl.handle.net/10803/454738.
Texto completoResumen
Aquesta tesi doctoral proposa tres models de risc per millorar la supervisió macroprudencial bancària. L'objectiu és crear una línia de defensa que permeti gestionar millor el risc sistèmic en el sistema financer internacional. Dos models permeten conèixer les interrelacions de risc entre les contrapartides financeres i la seva exposició al risc país. El tercer model és una simulació de Montecarlo per calcular la probabilitat d'impagament d'una entitat de contrapartida central (ECC).Esta tesis doctoral propone tres modelos de riesgo para mejorar la supervisión macroprudencial bancaria. El objetivo es crear una línea de defensa que permita gestionar mejor el riesgo sistémico en el sistema financiero internacional. Dos modelos permiten conocer las interrelaciones de riesgo entre las contrapartidas financieras y su exposición al riesgo país. El tercer modelo es una simulación de Montercarlo para calcular la probabilidad de impago de una Entidad de Contrapartida Central (ECC).
This PhD Thesis proposes three risk models to improve macroprudential bank supervision. The objective is to create a line of defense to improve how to manage systemic risk in the international financial system. Two models allow to know the interrelations of risk between financial counterparts and their exposure to country risk. The third model is a Montercarlo simulation to calculate the probability of default of a Central Counterparty Entity(CCE).
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Monteza, Meza Yeni Lizet, Miguel Danitza Ketty Porras y Gómez Ana María Salomé. "Aplicativo carga rápida 321". Bachelor's thesis, Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas (UPC), 2019. http://hdl.handle.net/10757/626231.
Texto completoResumen
Nuestro proyecto busca la implementación de una plataforma que sirva como intermediario con los conductores que tienen unidades para transportar carga mediana y carga pesada que mediante una central telefónica se contacten con las personas que necesiten el servicio de traslado de mercadería de forma fácil, rápida y segura.
El objetivo de nuestra plataforma es brindarle a los conductores un acceso amigable al uso del aplicativo, donde se ofertaran los servicios requeridos por nuestros usuarios, ellos podrán acceder a los detalles del servicio como desde la fecha del servicio, el destino, el volumen de la mercadería a transportar, esto le permitirá a los transportistas, que establezcan sus horarios, que puedan proyectar sus ingresos sin perder la autonomía sobre sus unidades y disponibilidad de su tiempo, para nuestros usuarios agilizará el tiempo que toma encontrar una unidad disponible y a un costo más económico que utilizar las grandes empresas de transporte.
Además capacitaremos a los transportistas, quienes serán nuestros principales socios, para que ellos puedan cumplir con los estándares de calidad, requisitos de seguridad para el transporte de mercaderías, además de realizar una evaluación previa antes de que puedan acceder a nuestra plataforma, esto para satisfacer la necesidad de confianza que el usuario tendrá para hacer uso nuestro servicio, además de siempre contar con un servicio post venta para conocer la opinión de nuestro usuario sobre el transportista, la calidad del servicio ofrecido y las mejoras que pueda sugerirnos .Our project looking for implementing a platform that serves as an intermediary with drivers who have units to transport medium and heavy cargo which by means of a telephone contact with people who need the service of transfer of goods in an easy, fast and secure way. Our platform aims to give drivers a friendly access to the use of the application, where is soliciting the services required by our users, they will have access to the details of the service as from the date of service, the destination, the volume of goods to be transported, this will allow carriers, to set their schedules, which can project their income without losing autonomy over their units and their time availability, our users expedite while taking find a drive available and at a cheaper cost which used large transport companies. In addition we train operators, who will be our main partners, so that they can meet the quality standards, safety requirements for the transport of goods, as well as perform a pre-assessment before they can access to our platform, this is to satisfy the need to trust that the user will have to use our service, in addition to always having a post sales service to know the opinion of our users of the carrier, the quality of the service offered and the improvements that may suggest.
Trabajo de investigación
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Caballero, Silva Chloe Michelle Raquel, Flores Walter Mario Suyat Chipana, Iglesias Elva Paola Silvana Suchero y Ballena Renzo Jesus Angulo. "YANTA". Bachelor's thesis, Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas (UPC), 2019. http://hdl.handle.net/10757/626219.
Texto completoResumen
En la actualidad, el consumo de dispositivos móviles aumentó a un 67%, crece a la par que se incrementa el uso de smartphones, Internet y redes sociales. Según un estudio realizado por ComScore, entre las principales características de dicho incremento está el consumo de páginas vistas a través de móviles, el cual se ha ido incrementado en los últimos años, y es el sistema operativo Android el más usado por los peruanos.
La gran mayoría de personas navegan por internet desde dispositivos móviles, lo cual trae mayor comodidad y rapidez a los usuarios. Asimismo, en la actualidad, se presenta un escenario positivo en cuanto el incremento del parque automotor, lo cual ha llevado al crecimiento de los CarWash en Lima Metropolitana.
El presente proyecto se ha basado en la problemática de personas que cuentan con auto y requieren del servicio de lavado del mismo, pero no cuentan con tiempo suficiente. Por ello, se ha planteado brindar una alternativa de solución rápida, eficiente y con valor agregado para los usuarios.
Gracias a esta información nació la idea de crear YANTA, un aplicativo móvil en donde el usuario podrá descargarlo desde su celular para poder seleccionar los mejores CarWash de su distrito con tal solo un clic.
La inversión requerida aproximada es de s/. 62,000 soles, los cuales se utilizarán para la puesta en marcha del proyecto, y sobre todo la elaboración del aplicativo móvil y publicidad del servicio.Currently, the consumption of mobile devices by 67%, increases the use of smartphones, the Internet and social networks. According to a study conducted by ComScore, among the main features of such use, the consumption of pages, images through mobile devices, which has increased in recent years, and is the Android operating system. Most of the people are surfing the internet from our cell phones, which provides greater convenience and speed to users. Also, at present, we present a positive scenario regarding the growth of the automotive fleet, which has led to the growth of car washes in Metropolitan Lima. This project has been based on the problem of people who have cars and require a car wash, but do not have enough time. Therefore, it has been proposed to provide a quick, efficient and value-added solution alternative for users. Thanks to this information was born the idea of creating YANTA, a mobile device where the user can download the application from their cell phone to select the best CarWash in their district with just one click. The required investment is of s/. 62,000 pen, which will be used for the implementation of our project, and especially the development of the mobile application and advertising of the service.
Trabajo de investigación
11
Aleman, Ruiz Fernando, Carranza Jacqueline Milagros Lorena Calisto y Vidal Sheryl Carmen Rosas. "Venta por delivery de alimentos saludables “G – Food”". Bachelor's thesis, Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas (UPC), 2019. http://hdl.handle.net/10757/626232.
Texto completoResumen
Gfood es un plan de negocios que tiene como objetivo desarrollar una aplicación móvil para brindarle a los usuarios diversas opciones de comida sana para que puedan cumplir al 100% su plan alimenticio saludable. El servicio consiste en brindar al cliente la posibilidad de armar el platillo que desee según la dieta saludable que necesita, teniendo una amplia variedad de insumos para elegir, que serán entregados en su domicilio.
Inicialmente, las operaciones se realizarán en Lima, en los distritos de Miraflores, San Isidro y luego abarcaremos San Borja, Surco y La Molina, ya que estos 5 distritos concentran el 45.2% del público objetivo. A lo largo del presente trabajo se han realizado las validaciones respectivas y se pudo observar que la variable recurrente al querer mantener una dieta saludable es el exceso de tiempo que utilizan para la preparación de sus alimentos, así como para comprar los insumos frescos.
Luego de analizar la problemática se planteó implementar la aplicación, para poder cumplir con las necesidades del cliente, Gfood se diferencia por la calidad y variedad de productos que ofrece y a la vez es una opción de solución para el problema de los clientes al preparar sus alimentos y entregárselos en su domicilio según los planes que elijan para ahorrarles el tiempo de preparación y compra de insumos, todo esto se puede lograr tan solo ingresando a la aplicación y en minutos podrán armar el menú que deseen consumir.Gfood is a business plan that aims to develop a mobile application to provide users with various healthy food options so that they can fulfill their healthy eating plan 100%. The service consists of giving the client the possibility of putting together the dish they want according to the healthy diet they need, having a wide variety of supplies to choose from, which will be delivered to their home. Initially, the operations will be carried out in Lima, in the districts of Miraflores, San Isidro and then we will cover San Borja, Surco and La Molina, since these 5 districts concentrate 45.2% of the target public. Throughout this work, the respective validations have been carried out and it could be observed that the recurrent variable when wanting to maintain a healthy diet is the excess of time they use for the preparation of their food, as well as to buy fresh supplies. After analyzing the problem, it was proposed to implement the application, in order to meet the needs of the customer, G food is differentiated by the quality and variety of products it offers and at the same time it is a solution for the problem of customers when preparing their food and deliver them to your home according to the plans you choose to save them the time of preparation, also counting on the variety they want, all this can be achieved just by entering the application and in minutes they can build the menu they want consume.
Trabajo de investigación
12
Acuña, Brucil Jessica Nancy, Espinoza José Andrés Castillo, Machaca Johanna Karen Ruggia y Mestanza Valeria Flor Vilchez. "Wasi Terapia". Bachelor's thesis, Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas (UPC), 2019. http://hdl.handle.net/10757/626237.
Texto completoResumen
Para el presente trabajo de investigación, el equipo identificó una necesidad insatisfecha por parte de personas que necesitan realizar terapias físicas, el gran problema que describen estas personas es la accesibilidad a las citas, esto debido a la alta demanda de pacientes.
Es por ello que se realizó una investigación extensa validando la necesidad identificada, con entrevistas a los pacientes, los cuales buscan alternativas que satisfagan sus necesidades y la posibilidad de ser atendidos.
Nuestro servicio ofrece una atención personalizada a cargo de terapistas profesionales y el beneficio es que la atención es a domicilio, ahorrando a los pacientes el traslado hacia el centro de salud, tomando en cuenta que se encuentran con alguna discapacidad.
En la actualidad el uso de medios digitales se ha incrementado debido al avance tecnológico, es por ello que los pacientes podrán programar sus citas en nuestra página web desde la comodidad de sus casas, ofreciéndoles desde ese momento una experiencia diferente en el servicio.For the present research work, the team identified an unmet need on the part of people who must perform physical therapies, the problem that these people present is the accessibility to appointments, and this is due to the high demand of patients. That is why we conducted an extensive investigation validating the identified need, with interviews with patients, the alternatives that meet their needs and the possibility of being attended to. Our service offers personalized attention a charge of professional therapists and the benefit is that the attention is at home, saving patients the transfer to the health center, taking into account that they are disabled. Currently, the use of digital media has increased due to technological advancement that is why patients can schedule their appointments on our website from the comfort of their homes, offering them from that moment a different experience in the service.
Trabajo de investigación
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Andrade, Pinelo Antonio Miguel. "Estudio de la relación entre el mercado de valores peruano y mercados de valores desarrollados a partir de la relación entre los índices bursátiles". Master's thesis, Universidad Nacional Mayor de San Marcos, 2016. https://hdl.handle.net/20.500.12672/6918.
Texto completoResumen
El documento digital no refiere asesorDetermina la relación que existe entre la volatilidad de los mercados desarrollados y el mercado peruano. La volatilidad es medida a través de la rentabilidad de dichos mercados, para ello, se utilizó la información de los principales índices bursátiles de cada mercado. Analiza y estima la relación entre las fluctuaciones en mercados financieros eficientes o desarrollados, y el mercado de valores peruano, esta relación se analizará a partir de modelar a través de la metodología GARCH las rentabilidades de los principales índices de ambas realidades, a lo largo de un periodo de 15 años. Se sostiene como hipótesis la existencia de una fuerte relación entre el comportamiento volátil de los mercados eficientes y el mercado peruano. Busca identificar una relación que permita a los inversionistas del mercado local contar con una herramienta adicional de análisis que ayude al proceso de toma de decisiones.
Tesis
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Ausejo, Ayra Allan Paul, Vilela Sofía Elizabeth Canales, Peña Javier Antonio Gabriel Sandoval y Palacios Milton Minor Watanabe. "First Control - GPS". Bachelor's thesis, Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas (UPC), 2019. http://hdl.handle.net/10757/626227.
Texto completoResumen
En la actualidad, Lima Metropolitana, como capital del Perú, viene sufriendo un aumento exhaustivo de criminalidad, en especial en los robos de vehículos. Como consecuencia, en el peor de los casos, arrastra con muertes de personas que opusieron resistencia ante estos delitos. Por ello, este trabajo de investigación, brinda la solución ante esta problemática, éste es un dispositivo GPS, que será instalado en cualquier unidad vehicular motorizada. Además, con la función de monitorear en tiempo real el vehículo desde cualquier Smartphone o PC, con la posibilidad de apagar la unidad con un comando especial enviado desde estos dispositivos. De esta manera, se evita llegar a la confrontación con el criminal a la hora de salvaguardar la inversión del cliente, ya que solo se tendrá que usar cualquier celular o pc para bloquear el vehículo.
El dispositivo GPS, será importado desde China y EEUU, de esta manera se aprovecharán los TLC vigentes. Actualmente, se cuentan con todos los permisos necesarios de las entidades correspondientes para su importación. Por ello, se brindará un equipo y servicio a bajo costo y único pago. Por consiguiente, éste llega a ser un producto muy competitivo a comparación de la competencia, ya que estos ofrecen servicios semejantes pero con pagos fijos mensuales.
Finalmente se estima que la utilidad generada será del 75% por cada dispositivo vendido. Esta es una solución eficaz ante la delincuencia, que ofrece un uso personalizado, autónomo y a un bajo precio.Currently, metropolitan Lima, as the capital of Peru, has been suffering an exhaustive increase in crime, especially in vehicle thefts. As a consequence, in the worst case, it leads to deaths of people who opposed resistance to these crimes. Therefore, this research work provides the solution to this problem, this is a GPS device, which will be installed in any motorized vehicle unit. In addition, with the function of monitoring in real time the vehicle from any Smartphone or PC, with the possibility of turning off the unit with a special command sent from these devices. In this way, you avoid getting confronted with the criminal when it comes to safeguarding the client's investment, since you only have to use any cell phone or PC to block the vehicle. The GPS device will be imported from China and the US, thus taking advantage of the current FTAs. Currently, they have all the necessary permits from the corresponding entities for their importation. Therefore, a team and service will be provided at a low cost and with a single payment. Therefore, it becomes a very competitive product compared to the competition, since they offer similar services but with fixed monthly payments. Finally, it is estimated that the generated profit will be 75% for each device sold. This is an effective solution to crime, which offers personalized, autonomous use at a low price.
Trabajo de investigación
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AGUILERA, ANAYA CARLOS FERNANDO y ANAYA CARLOS FERNANDO AGUILERA. "“ESTRATEGIA DE COBERTURA CONTRA LA VOLATILIDAD DE LOS PRECIOS INTERNACIONALES DE LA MEZCLA MEXICANA DE PETRÓLEO Y SU IMPACTO EN LOS INGRESOS DE LA FEDERACIÓN. PERIODO 2015 – 2016”". Tesis de Licenciatura, Universidad Autónoma del Estado de México, 2016. http://hdl.handle.net/20.500.11799/64339.
Texto completoResumen
El precio internacional del petróleo siempre ha sido un tema central en la economía mundial. Su expectativa de precio futuro es tan importante, que define el presupuesto anual de muchas naciones, aunado a que el precio del petróleo es difícil de pronosticar.
Respecto a la mezcla mexicana, en los últimos meses ha tenido bajas significativas y la volatilidad que presenta aumenta el riesgo de no recibir los ingresos esperados por su exportación; por esto, la presente investigación tiene como objetivo proponer una estrategia que consiste en implementar una cobertura financiera contra el riesgo de volatilidad de los precios internacionales de la mezcla mexicana de petróleo; y a su vez, poder mitigar el impacto económico adverso que provocaría en el Presupuesto de Ingresos de la Federación; de tal modo que no afecte los ingresos nacionales, debido a que una tercera parte del presupuesto federal depende del petróleo.
Por lo tanto, esta investigación busca implementar una estrategia de cobertura financiera que proteja el precio del petróleo (y consecuentemente, los ingresos que se perciben por su venta); ya que en los últimos meses se ha experimentado una baja significativa y la volatilidad que presenta dicho evento implica un gran riesgo para los ingresos de la Federación.
La estrategia propuesta será adquiriendo contratos de Opciones de venta tipo Put1 que funcionarán como una cobertura y actuarán como un seguro para afianzar el precio internacional de la mezcla mexicana; “blindando” el ingreso por concepto de
1 Las Opciones de venta tipo Put son contratos financieros sobre activos subyacentes que explicaremos en el Capítulo II: Marco conceptual o teórico.
Antecedentes para comprender la importancia del petróleo para las Finanzas Públicas en México
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la venta del barril de petróleo en caso de volatilidad futura - una baja o un aumento en el precio - dicha cobertura protegerá los ingresos de la Federación y evitará poner en riesgo las finanzas públicas.Oil prices have fallen impressively to levels never seen before, that is why this investigation has to do with an oil prices hedging strategy for the 2015-2016 period, by dealing with “Put” selling options as a mean of insurance against volatility of Mexican oil mix barrel international price, in order to protect income of the Federation, avoiding putting at stake public finances. The aim of this work is to make a presentation of the hedging strategy without excessive mathematical formalism, but with enough analysis for a decision-making process, in an scenario of volatility of the oil prices; a valuation model of financial derivatives is applied on the basis of Black-Scholes-Merton formula, and getting some conclusions from this strategy.
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Flores, Espinoza Ruth Yanina, Aparicio Jabin Quispe, Aliaga Gattiella Nathaly Flores y Vásquez Katherin Martínez. "Regalitos.com". Bachelor's thesis, Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas (UPC), 2019. http://hdl.handle.net/10757/625489.
Texto completoResumen
El objetivo de este proyecto es evaluar la viabilidad y la ganancia conjunta de los inversionistas y accionistas. En la actualidad el Ecommerce viene creciendo interesantes tasas es así como nace la iniciativa de crear Regalitos.com, una tienda virtual de regalos, desde donde se ofrecerá diversas opciones de regalos como; rosas, peluches y chocolates. El servicio está dirigido a personas de 18 a 35 años del segmento A y B, quienes viven en los distritos de San Isidro, San Borja, Surco, Miraflores y La Molina. Adicionalmente, se contará con una oficina operativa ubicada en el distrito de Surquillo desde donde se realizará la entrega de los productos solicitados por el cliente. La propuesta de valor del servicio consiste en la personalización de los regalos de acuerdo con el requerimiento del cliente.
La empresa requiere una inversión de S/ 67662.00. Según la evaluación financiera, el proyecto tiene un valor actual neto financiero (VAN) de S/ 26351.06; asimismo, la tasa interna de retorno financiera (TIR) es de 45.61%. Esta tasa de retorno es superior al costo de oportunidad del capital (COK), estimado en 29.463%.
Finalmente, la cultura organizacional está diseñada para mantener un excelente clima laboral, reclutar el personal idóneo y mantener un alto nivel de compromiso con los valores de la empresa.The objective of this project is to evaluate the viability, success and profit of our partners and shareholders. At present, e-commerce is growing at interesting rates, that is the reason that moves us to create Regalitos.com, a virtual gift shop, from where we offer various gift options such as; roses, stuffed animals and chocolates. The service is focused on people from 18 to 35 years of segment A and B, who live in the districts of San Isidro, San Borja, Surco, Miraflores and La Molina. The operations office will be located in the district of Surquillo from where the orders will be processed and shipped as required by customers. The "Proposal of Value" of the service consists of the personalization of the gifts according to the customers’ requirements. The company requires an investment of S/ 67662.00. According to the financial evaluation, the project has a Net Present Value (NPV) of S/ 26351.06; and the Internal Rate of Return (IRR) is 45.61 %. This rate of return is higher than the Capital Opportunity Cost (COK), estimated at 29.463%. Finally, the organizational culture is designed to maintain an excellent working environment, find the right people and establish high standards and levels of commitment in accordance with the values of the company.
Trabajo de investigación
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Rebouças, Márcio Heber Medeiros. "Modelagem das reservas internacionais ótimas no BRIC: tão heterogêneos, tão dependentes". reponame:Repositório Institucional da UFC, 2015. http://www.repositorio.ufc.br/handle/riufc/15311.
Texto completoResumen
REBOUÇAS, Márcio Heber Medeiros. Modelagem das reservas internacionais ótimas no BRIC: tão heterogêneos, tão dependentes. 2015. 51f. Dissertação (mestrado profissional) - Universidade Federal do Ceará, Programa de Pós Graduação em Economia, CAEN, Fortaleza - Ce, 2015.Submitted by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2016-03-02T11:51:11Z No. of bitstreams: 1 2015_dissert_mhmreboucas.pdf: 593890 bytes, checksum: 03e0dcfaeb9e7da56450b7c435db6718 (MD5)
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This study adds to discussion of theoretical and empirical literature, conceptually following Heller (1966), and aligning with the Calvo, Izquierdo e Loo-Kung (2012), and Alfaro e Kanczuk (2007; 2014), when analyzing international reserves countries that make up BRIC, for period 1997-2013, with a view to involving optimal level of reserves to a management tool protection (buffers) of public assets, which act as a buffer before balance of payments imbalances , due to crises and sudden stops, given previous evidence of contagion and financial integration in this block. Interest in BRIC is grounded in fact that next fifty years, these nations are likely to become major forces in the world economy. Following methodologically Frenkel e Jovanić (1981), we applied model titled buffer stock in time series of stores, and innovation and relevance in work due to consideration of likely significant cross effects of conditional volatilities and their bloc spreads, through a vector error correction model (VEC). It also appears that under application of econometric model, study findings show important role played by volatility of Brazilian and Russian stocks, as well as Chinese spread in explaining reserve management in some of other BRIC, which reflects adoption of any conservative or daring attitudes on the part of policy makers members of the bloc.
O presente trabalho agrega à discussão da literatura teórica-empírica, seguindo conceitualmente Heller (1966), e alinhando-se a Calvo, Izquierdo e Loo-Kung (2012), e Alfaro e Kanczuk (2007; 2014), ao analisar as reservas internacionais dos países que compõem os BRIC, relativamente ao período de 1997 a 2013, com o intuito de associar o patamar otimizado de reservas a um instrumento gerencial de proteção (buffer) dos ativos públicos, que funcionam como um amortecedor perante os desequilíbrios do balanço de pagamentos, em função de crises e sudden stops, dadas as evidências prévias de contágio e integração financeira neste bloco. O interesse pelos BRIC é pautado no fato de que nos próximos cinquenta anos, estas nações poderão vir a se tornar as maiores forças da economia mundial. Seguindo metodologicamente Frenkel e Jovanic (1981), aplicou-se o modelo intitulado de buffer stock nas séries temporais das reservas, havendo a inovação e a relevância no trabalho em virtude da consideração dos possíveis efeitos cruzados significativos das volatilidades condicionais e dos respectivos spreads intrabloco, através de um modelo vetorial com correção de erros (VEC). Verifica-se ainda que, sob a aplicação deste modelo econométrico, os resultados permitiram identificar o papel relevante desempenhado pela volatilidade das reservas brasileira e russa, assim como do spread chinês na explicação da gestão de reservas em alguns dos demais BRIC, que reflete na adoção de eventuais posturas conservadoras ou ousadas, por parte dos policy makers integrantes do bloco. Palavras-chave: Reservas Internacionais. BRIC. Modelo de buffer stock. Volatilidade
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Maia, José Nelson Bessa. "A paradiplomacia financeira dos estados brasileiros : evolução, fatores determinantes, impactos e perspectivas". reponame:Repositório Institucional da UnB, 2012. http://repositorio.unb.br/handle/10482/10948.
Texto completoResumen
Tese (doutorado)—Universidade de Brasília, Instituto de Relações Internacionais, 2012.Submitted by Elna Araújo (elna@bce.unb.br) on 2012-07-11T22:15:17Z No. of bitstreams: 1 2012_JoseNelsonBessaMaia.pdf: 3853061 bytes, checksum: 7ecd126c29f2a615877cfe4b243a022c (MD5)
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Em meio aos processos de globalização, revolução nas tecnologias de informação, domesticação das relações internacionais, descentralização fiscal e perda da hegemonia do Estado-Nação, a participação crescente, ainda que gradual e reversível, de governos subnacionais no cenário internacional se torna visível, o que exige esforços adicionais de pesquisa para a melhor compreensão de um tema importante mas fora do mainstream das Relações Internacionais. Esta tese aborda as relações exteriores dos governos estaduais brasileiros com foco na captação de recursos externos. São quatro elementos que norteiam a presente pesquisa: as relações internacionais de atores estatais subnacionais; a paradiplomacia financeira; a responsabilidade fiscal de tais atores subnacionais e a economia política internacional sob a forma do regime de assistência oficial ao desenvolvimento. Este estudo procura mostrar empiricamente que existe paradiplomacia financeira no Brasil; quais são seus principais determinantes e repercussões sobre a macroeconomia; compara o modelo de paradiplomacia como se apresenta no País com a experiência de mais outros 10 países, avançados e emergentes, de estrutura federativa de governo; traça cenários para a próxima década e faz uma recomendação de política para aprimorar a paradiplomacia financeira dos estados brasileiros no sentido de um modelo baseado na disciplina de mercado. Para cumprir esta agenda de pesquisa, a tese dedicou esforços nas dimensões teórica, conceitual, comparativa, histórica, empírica e prospectiva e prescritiva. Os resultados do trabalho mostraram que a paradiplomacia financeira é um fenômeno complexo que exige a intercorrência de pelo menos três elementos operacionais: i) a iniciativa do ente subnacional de levantar fundos no exterior (fator endógeno ou vontade do ator); a interveniência do estado nacional favorável a esta atuação, ou seja, a articulação funcional entre atores estatais soberano e subnacionais ou fator instrumental, e iii) a disposição do ator internacional de emprestar recursos ao ente subnacional (regime cooperativo ou fator transnacional). A falta desses ingredientes torna impraticável a paradiplomacia financeira. _________________________________________________________________________________ ABSTRACT
Amid the processes of globalization, the revolution in information technology, domestication of international relations, fiscal decentralization and loss of hegemony of the nation-state, the increasing participation, though gradual and reversible, of subnational governments on the international scene becomes visible. This requires additional research efforts for a better understanding of an important issue but outside the mainstream of International Relations. This thesis addresses the foreign relations of the states in Brazil with a focus on external fund raising. There are four elements that guide this research: the international relations of substate actors; the financial paradiplomacy; the fiscal responsibility of such subnational actors and international political economy in the form of the official development assistance. This study seeks to show empirically that there is financial paradiplomacy in Brazil, what are its main determinants and its effects on the macroeconomy; it also compares the paradiplomacy model as it looks like in the country with the experience of 10 other countries, advanced and emerging ones and with federal government structure; it outlines scenarios for the next decade and makes a policy recommendation to improve financial paradiplomacy in the Brazilian states towards a model based on market discipline. To accomplish this research agenda, this thesis devoted efforts in the theoretical, conceptual, comparative, historical, empirical and prospective and prescriptive dimensions. The results of the study showed that the financial paradiplomacy is a complex phenomenon that requires the ocurrence of at least three operational elements: i) the initiative of the subnational entity to raise funds abroad (endogenous factor or willingness of the actor); the national state intermediation in support of this action, ie, the functional linkage between sovereign and substate actors or instrumental factor, and iii) the willingness of the international actor to lend to the subnational entity (transnational factor or cooperation regime). The lack of these ingredients renders the financial paradiplomacy impossible.
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Nozaki, William Vella. "Finanças internacionais e bancos nacionais no desenvolvimento economico brasileiro (1890-1914)". [s.n.], 2009. http://repositorio.unicamp.br/jspui/handle/REPOSIP/285661.
Texto completoResumen
Orientador: Pedro Paulo Zahluth BastosDissertação (mestrado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Economia
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Resumo: O presente trabalho examina as relações entre as finanças internacionais e os bancos nacionais no Brasil durante a passagem do século XIX ao XX. Toma-se como ponto de partida as mudanças no sistema monetário internacional (com a hegemonia financeira britânica) e as transformações no sistema interestatal (com a ascensão comercial norte-americana), a fim de se analisar a dependência financeira do Brasil. Desse modo, busca-se verificar as possibilidades econômicas e os obstáculos históricos que impediram a criação de um sistema bancário nacional e de um mercado de capitais brasileiro nesse período, para tanto, avaliam-se as reformas monetárias e as políticas creditícias desde a reforma bancária de 1890 até o funding loan de 1914. Além disso, observam-se as trajetórias, paralelas e complementares, dos sistemas bancários locais no Rio de Janeiro e em São Paulo para que se possam explicitar as combinações entre as estratégias do Estado e os interesses dos bancos no país. Ao final, estabelecem-se as conexões entre o capitalismo financeiro e monopolista na esfera internacional e o capitalismo rentista e privatista no plano nacional
Abstract: This thesis proposes to study the relation between international finance and Brazilian Banks during the transition from 19th to the 20th Century. From the perspective of changes in the international monetary system (with the British financial hegemony) and transformations of the interstate system (with the North American commercial ascension), the Brazil's financial dependence will be analyzed. It means that the monetary reforms and the politics of credit in that period will be evaluated considering the economical possibilities and the historical obstacles for the creation of a national banking system and of a Brazilian capital market. In the order to explain the set of combinations between the State's strategies and the interests of the banks in the country, it is shown the parallel and complementary paths of the local banking systems in Rio de Janeiro and in São Paulo. In conclusion, it aims to set up the connections between the monopoly finance capitalism in the international sphere and the rent seeking and privatist capitalism in the national plan
Mestrado
Historia Economica
Mestre em Desenvolvimento Econômico
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Vieitas, Deborah Stern. "Da política na economia: estudo do papel e da evolução do Fundo Monetário Internacioal". reponame:Repositório Institucional do FGV, 1985. http://hdl.handle.net/10438/10985.
Texto completoResumen
Submitted by Cristiane Oliveira (cristiane.oliveira@fgv.br) on 2013-07-12T19:46:16Z
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1198600186.pdf: 17733495 bytes, checksum: 75519b15f59d2a7a506ac6d2577c51a4 (MD5)Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2013-07-12T19:51:34Z (GMT) No. of bitstreams: 1 1198600186.pdf: 17733495 bytes, checksum: 75519b15f59d2a7a506ac6d2577c51a4 (MD5)
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A proposta desta dissertação é a de colocar em relevo a dimensão política da regulação monetária internacional e o papel que nele o FMI veio desempenhar.
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Diniz, Juciara M. "A inserção brasileira no circuito internacional de capitais nos anos 70 e 90 - Uma análise comparativa". Pontifícia Universidade Católica de São Paulo, 2005. https://tede2.pucsp.br/handle/handle/9209.
Texto completoResumen
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Previous issue date: 2005-11-25Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior
Nas décadas de 70 e 90 o Brasil esteve inserido na circulação internacional de capi-tais. Os dois períodos apresentaram muitas características semelhantes, mas também dife-renças muito fortes, ligadas sobretudo aos momentos histórico-estruturais muito distintos vividos tanto pelo próprio país quanto pela economia internacional. Nos dois momentos, as autoridades governamentais promoveram políticas de forte atração de capitais externos, segundo seus objetivos de política doméstica, que em última instância envolviam a busca pela diminuição da histórica restrição externa da economia brasileira, mas seguindo dife-rentes modelos de desenvolvimento econômico. Os anos 70 foram caracterizados pela internacionalização do crédito bancário, cuja captação era justificada pela absorção de poupança externa; na segunda metade da década, essa absorção permitiria levar a cabo o processo de substituição de importações que permitiria ao Brasil diminuir sua vulnerabili-dade a choques econômicos adversos de natureza externa. Nos anos 90, a diminuição da vulnerabilidade seria alcançada por meio da inserção associada e interdependente no cir-cuito global de circulação da riqueza. Não obstante, o que se observou é que ao fim de cada período, apesar de terem distintos desdobramentos sobre a economia brasileira, a restrição externa e a condição de dependência, foram reafirmadas na medida em que a excessiva elevação do passivo externo ampliou a necessidade de financiamento dos défi-cits de transações correntes e aumentou a vulnerabilidade do país a choques externos. Esta dissertação se propõe a examinar as formas de inserção do Brasil no circuito internacional de capitais nesses dois momentos anos 70 e anos 90 , passando pela dis-cussão das particularidades dos fluxos de capitais envolvidos. A análise da inserção brasi-leira passa por evidenciar as políticas de atração de capitais externos, sua justificativa, os instrumentos desenvolvidos e utilizados para promover a internalização dos recursos, a magnitude dos fluxos que caracterizam o balanço de pagamentos, os impactos sobre o passivo externo brasileiro, assim como as conseqüências dessa captação de recursos exter-nos sobre o crescimento econômico brasileiro.
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Scandiucci, Filho Jose Gilberto. "Hegemonia, estados e mercado nos arranjos de Bretton Woods". [s.n.], 2000. http://repositorio.unicamp.br/jspui/handle/REPOSIP/286336.
Texto completoResumen
Orientador : Jose Carlos Rocha MirandaTese (doutorado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Economia
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Resumo: O objeto da tese são as relações monetárias e financeiras entre os países centrais nas décadas de 1930 e 1940, período em que se formam as bases materiais e ideológicas que irão sustentar a estabilidade do sistema monetário internacional nos vinte anos subseqüentes. Procura-se oferecer uma abordagem alternativa às explicações tradicionais do padrão dólar-ouro, as quais conferem prioridade à assimetria de poder entre os Estados Unidos e o resto do mundo. Para estas explicações, a estabilidade do sistema monetário do período pode ser compreendida em função apenas da presença de um poder hegemônico na esfera internacional. Entretanto, o conceito de hegemonia subjacente a estas explicações é frágil, seja quando significa dominação política (da qual não existem provas históricas), seja quando representa a oferta de um bem público internacional (que não caracteriza a estabilidade do sistema monetário). O sistema monetário internacional reflete e sustenta determinado regime de acumulação, e não apenas os interesses do Estado mais poderoso. O estudo da formação das bases de sua estabilidade no período escolhido, portanto, deve atentar para dois movimentos históricos. Por um lado, a internacionalização das grandes empresas norte-americanas. A hegemonia do capital produtivo sobre o capital financeiro, nos Estados Unidos, permitiu a instituição de regras particulares para o funcionamento do sistema monetário, as quais atendiam aos interesses desta fração do capital. Por outro lado, o triunfo das concepções teóricas que apostavam no controle dos mercados. A Grande Depressão ocasionou desconfiança na capacidade do mercado conduzir ao equilíbrio da economia, levando os principais economistas do período a propor tanto mecanismos de controle sobre os fluxos de capitais de curto prazo quanto a montagem de um arcabouço público para a regulação do sistema monetário internacional
Doutorado
Teoria Economica
Doutor em Ciências Econômicas
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Sampaio, Adriano Vilela 1983. "Sistema monetário internacional em uma perspectiva de economia política internacional : estratégias dos países periféricos nas décadas de 1990 e 2000". [s.n.], 2014. http://repositorio.unicamp.br/jspui/handle/REPOSIP/286433.
Texto completoResumen
Orientador: Daniela Magalhães PratesTese (doutorado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Economia
Made available in DSpace on 2018-08-24T19:23:48Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Sampaio_AdrianoVilela_D.pdf: 2098495 bytes, checksum: 97b2e5dd41a4628246438bde25c4a9e7 (MD5) Previous issue date: 2014
Resumo: Após a crise financeira global de 2008 muito se falou de reformas no sistema monetário internacional (SMI) como resultado das instabilidades ocorridas e da estagnação que se seguiu. Além disso, o acelerado crescimento experimentado pelos países periféricos no período anterior à crise em relação às economias centrais e a maior resiliência dos primeiros à crise de 2008 fez com que aumentasse o interesse pelo papel que estes poderiam desempenhar em tais mudanças. Esta tese busca analisar as duas questões levantadas acima, quais sejam, mudanças no SMI e o protagonismo dos países periféricos. O objetivo central é a análise das mudanças do SMI desde o fim da década de 1990 em função das estratégias defensivas adotadas pelos países periféricos, bem como as perspectivas de mudanças futuras. A hipótese que se busca verificar é se apesar da heterogeneidade existente entre eles, é possível identificar elementos comuns nas estratégias adotadas desde a década de 1990. Tais elementos indicariam a necessidade de buscar uma integração mais segura ao SMI e a busca por um sistema que os tornem menos suscetíveis a crises financeiras, que ampliem sua autonomia de política econômica e que tornem as condicionalidades das instituições internacionais menos restritivas
Abstract: After the 2008 global financial crises voices were raised to claim for reforms on the international monetary system (IMS) as a result of the instabilities and stagnation that followed. Moreover, the good economic performance of the peripheral countries in the period previous to the crisis in relation to the central countries and the resilience of the former to the 2008 crisis brought the interest of many researchers on the role these countries could play in such changes. This thesis deals with the two mentioned questions: changes on the IMS and the role of peripheral countries. The main objective is the analysis of the changes on the IMS since the end of the decade of 1990 in light of the defensive strategies adopted by peripheral countries, as well as the perspectives of further changes. The hypothesis is that despite the heterogeneity existing among them, it is possible to identify common elements on the adopted strategies since the 1990 decade. Such elements suggest the necessity of pursuing a more cautions integration to the IMS and the search for a system that could make them less vulnerable to financial crises, increases their autonomy of political economy and with international institutions that impose less restrictive policies
Doutorado
Teoria Economica
Doutor em Ciências Econômicas
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Merrin, Robert P. "El afecto, las decisiones financieras y los mercados financieros. Affect, financial decision making, and financial markets". Doctoral thesis, Universidad de Cantabria, 2015. http://hdl.handle.net/10803/288289.
Texto completoResumen
Affect refers to the physiological processes in the nervous system that are responsible for emotions and feelings. This dissertation studies the relationship between affect and three aspects of financial markets. The first chapter examines affective influences in the stock market as a whole. The second chapter zooms in and studies the relationship between market participants’ affect and their trading decisions. Finally, the third chapter takes the perspective of another kind of market participant, the publically traded firm, and studies how affect influences corporate financial policy. These three studies contribute to a broader research effort to develop a structured and comprehensive theory of behavioral finance based on findings from neuroscientific studies. Each study provides novel evidence that specific affective factors exhibit distinct relationships with the cross-section of stock returns, are each relevant to different investor trading decisions, and can help corporations improve their price performance with regards to stock market crashes.Los procesos fisiológicos que tienen lugar en el sistema nervioso y que son responsables de las emociones y los sentimientos a menudo son referidos en la literatura del campo científico de la neurociencia como “emociones” –en inglés, affect. Mediante tres estudios empíricos, esta tesis doctoral estudia la relación que se establece entre las emociones y tres aspectos de los mercados financieros. El primer capítulo examina de forma global la influencia de las emociones en el mercado bursátil. Por su parte, los capítulos segundo y tercero abordan dos áreas específicas de dicha influencia. Por una parte, el segundo capítulo estudia la relación que se establece entre las emociones de quienes participan en el mercado bursátil y sus decisiones comerciales. Por otra parte, el tercer capítulo se centra en la perspectiva de empresas cotizadas y documenta cómo influyen las emociones en su política financiera.
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Barbosa, Rafael Barros. "Três ensaios em econometria aplicada a finanças internacionais: PPP, contágio financeiro e taxa de câmbio". reponame:Repositório Institucional da UFC, 2014. http://www.repositorio.ufc.br/handle/riufc/19322.
Texto completoResumen
BARBOSA, Rafael Barros. Três ensaios em econometria aplicada a finanças internacionais: PPP, contágio financeiro e taxa de câmbio / Rafael Barros Barbosa. - 2014. Tese (doutorado) - Universidade Federal do Ceará, Programa de Pós Graduação em Economia, CAEN, Fortaleza, 2014. 73f.Submitted by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2016-08-31T20:38:26Z No. of bitstreams: 1 2014_tese_rbbarbosa.pdf: 2120964 bytes, checksum: 40978e0c5271f7a4b0d078c432673318 (MD5)
Approved for entry into archive by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2016-08-31T20:38:41Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2014_tese_rbbarbosa.pdf: 2120964 bytes, checksum: 40978e0c5271f7a4b0d078c432673318 (MD5)
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Guallpa, Guamán Andrea Elizabeth. "Desempeño bancario y libertad económica : evidencia internacional". Tesis, Universidad de Chile, 2018. http://repositorio.uchile.cl/handle/2250/168167.
Texto completoResumen
TESIS PARA OPTAR AL GRADO DE MAGÍSTER EN FINANZASLa solidez y eficiencia del sistema bancario son condiciones cruciales para garantizar la estabilidad económica y el crecimiento de un país. El sector bancario representa una parte importante del sistema financiero, más aún desempeñan un papel fundamental en el desarrollo de los países. Su rol elemental es ser intermediario, al proveer liquidez al sistema y financiar la actividad económica. A través de este mecanismo los bancos son participes esenciales del crecimiento de los países, sobre todo en las economías en vías de desarrollo donde la principal fuente de financiamiento son los bancos dado el subdesarrollo del mercado de capitales. Debido al rol tan importante que los bancos desempeñan en la economía, el sector bancario es objeto de una estricta regulación y supervisión por parte del gobierno con el fin de garantizar solidez y seguridad al sistema (Barth, Caprio, & Levine, 2006). Sin embargo, cuando la intervención gubernamental es muy alta, las funciones que ejecutan los bancos y la actividad comercial en general podrían verse perjudicadas, afectando así la libertad económica. En el estudio realizado por Gropper, Jahera, & Chul Park (2015) se evidencia que un incremento de la libertad económica del 0.522 da como resultado un incremento en el ROA de 0.71%. A su vez, la investigación realizada por Lawson & Roychoudhury (2008) muestra que los países con mayor score de libertad económica tuvieron una tasa de crecimiento promedio anual del PIB per cápita de 2.4%, mientras que aquellos con las puntaciones más bajas tuvieron un promedio de -1.3% durante el periodo 1980 - 1994. Sin embargo, también existen otros autores que argumentan que la libertad económica está vinculada con crisis financieras más profundas. Stiglitz (2009) atribuye a la falta de regulación e incentivos erróneos en el sistema bancario como originadores de la crisis subprime, al crear un comportamiento de riesgo excesivo y fraude. Estudios similares se sustentan en Keynes y su teoría que mientras más dura esté la situación económica, más daño hace un sistema “laissez-faire”. Para medir la libertad económica se consideran las variables establecidas por el Instituto Fraser: tamaño de gobierno, sistema legal, acceso a una moneda sana, libertad al comercio internacional y regulación. De esta manera, las hipótesis que se intentan resolver con este estudio son las siguientes: ¿Es mayor la rentabilidad bancaria mientras mayor es el gasto público, transferencias, subsidios y brecha entre ingresos e impuestos?, ¿La calidad del sistema legal para la protección de la propiedad privada tiene un efecto positivo en la rentabilidad?, ¿La inflación, así como el uso de monedas alternativas, mayor acceso a cuentas en el extranjero y la libertad para el comercio internacional afectan el desempeño de la institución bancaria? y ¿La propiedad privada de los bancos, su intervención en las tasas de interés y la proporción de préstamos que estos otorguen a partes privadas tienen un efecto en la rentabilidad que dependerá del nivel de ingreso de los países? La mayoría de trabajos empíricos sobre el desempeño del sector bancario analizan este tema a nivel de un solo país o separándolos en pequeños grupos o regiones. El presente estudio contribuye a la literatura existente al realizar un análisis de los determinantes de la rentabilidad de los bancos comerciales para todos los países del mundo, clasificándolos por su nivel de ingreso y poniendo especial interés en las variables de libertad económica. La literatura no ha explorado a profundidad la relación entre el desempeño bancario y la libertad económica, lo cual resulta sorprendente al considerar que la rentabilidad de los bancos es una condición necesaria para el crecimiento económico, pudiendo tener la libertad un gran impacto en esta. El objetivo planteado en esta investigación es analizar como las variables de libertad económica así como los factores internos y externos influyen en la rentabilidad de los bancos comerciales, medida a través del retorno sobre activos promedio (ROA) y retorno sobre patrimonio promedio (ROE). Se han analizado los resultados según el nivel de ingreso de los países agrupándolos en alto y bajo (en base al INB per cápita), tomando una muestra de 1.422 bancos distribuidos en 103 países de todo el mundo durante el periodo 2000 – 2013 y mediante la metodología de datos de panel por efectos fijos cuya estimación es por MCO. Los resultados difieren en signo, significancia y tamaño de los coeficientes según el nivel de ingreso del país y en función de la medida de rentabilidad utilizada. En lo referente a las variables de libertad económica, se evidencia una relación negativa entre el tamaño de gobierno y la rentabilidad bancaria siendo significativa solamente para los países con menor INB per cápita. Este resultado se cumple también para la variable de regulación con la salvedad que a nivel de toda la muestra el efecto también es negativo. Por otra parte, los hallazgos muestran que un sistema legal que defiende los derechos de propiedad tiene un efecto positivo y significativo en la rentabilidad bancaria a nivel de toda la muestra y en los países con mayor ingreso; mientras que para las naciones con menor INB per cápita el impacto es negativo. Con lo que respecta a la variable de acceso a una moneda sana, su relación con la rentabilidad es negativa y significativa solamente para los países con ingreso más alto. La evidencia empírica de la variable de libertad para el comercio internacional en los de bajo ingreso muestra un efecto negativo, mientras que en los países con mayor INB per cápita la relación es positiva.
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Zavala, Abel Andrés. "Finanzas, exportaciones y crecimiento económico en la región Apurímac: 2004-2016". Master's thesis, Universidad Nacional Mayor de San Marcos, 2019. https://hdl.handle.net/20.500.12672/11050.
Texto completoResumen
Analiza la estructura productiva de la región Apurímac con especial énfasis en su agricultura donde resalta la producción de papas, la minería y el cobre, el turismo y Choquequirao y el sector de la construcción. Luego se estudia la estructura de exportaciones de la región Apurímac que es casi nula hasta el 2015; sin embargo, a partir del 2016 se comienza a exportar enormes cantidades de concentrados de cobre del megaproyecto minero Las Bambas; asimismo, se evalúa el potencial agroexportador no-tradicional de los cafés especiales así como de las paltas.
De otro lado, se analiza el sector financiero de la región Apurímac (depósitos y colocaciones) desagregado en sus componentes banca múltiple y microfinancieras; luego se estudia la profundización financiera de los principales países de Latinoamérica a fin se conocer la real situación de las finanzas del país; asimismo, se observa la profundización financiera de la región Apurímac comparándola con la profundización financiera a nivel nacional. Finalmente, se examina la relación entre el crecimiento económico regional y su incidencia en la pobreza monetaria de la misma.Tesis
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Azevedo, Adailton Cordeiro de. "O poder de diversificação internacional de um investidor brasileiro". reponame:Repositório Institucional da UFC, 2012. http://www.repositorio.ufc.br/handle/riufc/9464.
Texto completoResumen
AZEVEDO, Adailton Cordeiro de. O poder de diversificação internacional de um investidor brasileiro. 2013. 29f. Dissertação (Mestrado Profissional) - Programa de Pós Graduação em Economia, CAEN, Universidade Federal do Ceará, Fortaleza-CE, 2013.Submitted by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2014-10-16T13:28:25Z No. of bitstreams: 1 2013_dissert_acazevedo.pdf: 825507 bytes, checksum: 7e29f1765de2b2686ffc356b8cb42da5 (MD5)
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In this work we enter the debate about the ability of a Brazilian investor intending to diversify risk by allocating resources in international assets. Based on unleveraged strategies of portfolios composition using 35 of the most representative stock market indices worldwide, we evidence that in times of financial crisis one should not follow a fundamental approach, while during periods of recovery or economic stability, the investor Brazilian should observe other countries. To summarize, all equal-weighted and optimization based portfolios have risk levels lower than those reported for the Bovespa Index, signaling the capacity of international diversification of risk. However, in terms of relation risk-return, it is possible that simple investment strategies using only stock market indices of countries of South America have satisfactory results. Although the aspects explaining the home bias, Brazilian investors should be motivated to think of feasible strategies able to reduce exposure to risk sources of political or macroeconomic that comprise the systemic risk of the domestic financial market.
Este trabalho se agrega à discussão sobre a capacidade de um investidor brasileiro diversificar o risco alocando recursos em ativos internacionais. Adotando estratégias não alavancadas de composição de portfólios com 35 índices das mais representativas bolsas de ações no mundo, evidencia-se que em períodos de crise financeira não se deva recorrer aos escassos fundamentos, mas que em períodos de recuperação ou estabilidade econômica, se deva investir em ativos de outros países. Em suma, todos os portfolios equal-weighted e construídos via otimização apresentam níveis de risco inferiores aos registrados para o IBOVESPA, sinalizando capacidade de diversificação internacional de risco. Porém, em termos de ganho ponderado pelo risco, é possível que estratégias simples de composição de portfolios apenas compostos por índices dos mercados dos países da América do Sul já tenham resultados satisfatórios. Apesar dos fatores associados ao home bias, os investidores brasileiros deveriam estar motivados em pensar em estratégias factíveis capazes de reduzir a exposição a fontes de risco de caráter político ou macroeconômico que compõem o risco sistêmico do mercado financeiro nacional.
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Marçal, Emerson Fernandes 1973. "Paridade do poder de compra : a evidencia empirica brasileira". [s.n.], 1998. http://repositorio.unicamp.br/jspui/handle/REPOSIP/285736.
Texto completoResumen
Orientadores: Otaviano Canuto dos Santos Filho, Pedro Luiz Valls PereiraDissertação (mestrado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Economia
Made available in DSpace on 2018-07-24T00:01:16Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Marcal_EmersonFernandes_M.pdf: 3453237 bytes, checksum: e6c2ebeb177532d1a8045da5dc442160 (MD5) Previous issue date: 1998
Resumo: Não informado.
Abstract: Not informed.
Mestrado
Mestre em Ciências Econômicas
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Marcos, Jadna Sônia. "Agência de rating, sistema financeiro internacional e o caso do risco soberano do Brasil de 2002 a 2013". reponame:Repositório Institucional da UFSC, 2014. https://repositorio.ufsc.br/xmlui/handle/123456789/130924.
Texto completoResumen
Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Sócio-Econômico, Programa de Pós-Graduação em Relações Internacionais, Florianópolis, 2014.Made available in DSpace on 2015-03-18T20:57:06Z (GMT). No. of bitstreams: 1 332803.pdf: 1116514 bytes, checksum: 57346543ef8ad2a417224066b329ae69 (MD5) Previous issue date: 2014
As Agências de Classificação de Risco (ACRs) são importantes atores do Sistema Financeiro Internacional, fornecendo informações sobre o risco de crédito de emissores e mutuários, públicos e privados, nacionais e internacionais. As ACRs exercem autoridade nos mercados financeiros através de seus ratings sobre o risco de crédito, podendo pressionar até mesmo Estados com possíveis rebaixamentos de ratings. Para os Estados interessa seu o rating específico, chamado de rating soberano. O rating soberano pode ser uma informação positiva ou negativa para os Estados que buscam tomar empréstimos de investidores internacionais. Dentro desse contexto, a relação entre o Brasil e as ACRs não é desprezível, principalmente na última década, quando o rating soberano do Brasil alcançou um patamar histórico. Dessa forma, este estudo busca demonstrar a influência das mudanças do rating soberano brasileiro nos títulos desse país de 2002 a 2013, além de analisar o papel das ACRs nos mercados financeiros e seus argumentos para rebaixamentos e elevações do rating soberano do Brasil, influenciando a autonomia do Estado. De forma mais concreta foram analisados o título de renda fixa da dívida externa brasileira Global 2040 e o Ibovespa, representando o comportamento do mercado de ações. Adicionalmente, o EMBI+Br também foi analisado. A hipótese central do trabalho é que um anúncio de rating possui influência no rendimento dos ativos escolhidos, de acordo com a relação risco-retorno. Para alcançar o objetivo principal foi utilizada uma abordagem de curtíssimo prazo e a metodologia de estudo de eventos. A partir dessas análises, observou-se que houve influência dos anúncios positivos e negativos do rating soberano no rendimento do título Global 2040 e no EMBI+Br e nos pontos do Ibovespa, sendo os períodos mais relevantes o primeiro downgrade de 2002 e a elevação para grau de investimento em 2008, mostrando que há interferência na autonomia do Estado brasileiro pelas ACRs.
Abstract : The Credit Rating Agencies (CRAs) are important actors in the International Financial System, providing information about the credit risk of public and private, national and international issuers and borrowers. The CRAs exert authority in securities market through its ratings on the credit risk markets that could push even States? rating downgrades. The rating of States is called the sovereign rating. The sovereign rating can be positive or negative information for States seeking to borrow from international investors. Within this context, the relationship between Brazil and CRAs is not negligible, especially in the last decade, when the sovereign rating of Brazil reached a record level. Thus, this study seeks to demonstrate the influence of the Brazilian sovereign rating changes in the securities of that country from 2002 to 2013, in addition to examining the role of CRAs in the financial markets and their arguments for upgrades and downgrades the sovereign rating of Brazil. More specifically, the fixed income security of the Brazilian foreign debt Global 2040 and the Ibovespa were analyzed, the last representing the behavior of the stock market. Additionally, the EMBI+Br was also analyzed. The central hypothesis of this study is that rating has influence on the performance of selected assets, according to the risk-return relationship. To achieve the main objective was used short-term approach and the methodology of event study. From these analyzes, it was observed that there were positive and negative influence of the sovereign rating announcements on the yield of the Global 2040 title and the EMBI+Br and in the Ibovespa points in the relevant periods over the first downgrade of 2002 and the rise to investment grade in 2008.
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Farias, Marcelo Eisenhower. "A questão das garantias em finanças de pequeno porte: experiências internacionais e o microcrédito no Brasil". Pontifícia Universidade Católica de São Paulo, 2011. https://tede2.pucsp.br/handle/handle/9160.
Texto completoResumen
Made available in DSpace on 2016-04-26T20:48:33Z (GMT). No. of bitstreams: 1
Marcelo Eisenhower Farias.pdf: 721147 bytes, checksum: bbdac49c9e74cb536cbc1eb10d5b90b0 (MD5)
Previous issue date: 2011-05-25Access to small credit is becoming increasingly difficult to get and one of the most important reasons to this is the absence of guarantees offered to the financial institution by the borrower. Microcredit has arisen as a solution to the hindrance of credit access through the use of the co-signers mechanism, in which a group takes responsibility over paying the obtained funding. In Brazil, the main source of funds of the national program of productive microcredit (PNMPO) comes partly from demand deposits of commercial banks which provide credit operations requiring some kind of collateral to solve the problem of conflicting information. What we see in the microcredit program of the country is that a significant amount of the resources which should be addressed to the microcredit is found idle. Thus, the primal aim of this study is to identify and discuss ways of improving guarantees which could be used in the microcredit program of Brazil. To investigate the proposed theme, a bibliographical research was conducted revising the main concepts of the microfinance theory and the guarantee systems. A research on experiences in microcredit programs was also developed, as well as the types of guarantees used in these places, mainly in Latin America and the Caribbean. This study also includes the experiences of some countries which make use of mutualist guarantee systems, with its origin in Europe. Through this study we have identified that we have few guarantee programs in Brazil, instead of a national system of guarantees, as in other countries, such as Chile, where the guarantee fund FOGAPE provides guarantees to financial institutions upon part of the credit operations made by these institutions, including microcredit operations
O acesso ao crédito de pequeno porte enfrenta enormes dificuldades, e uma das mais importantes é a ausência de garantias oferecidas para a instituição financeira por parte do tomador dos recursos. O microcrédito surgiu como uma solução para resolver o entrave na obtenção do crédito através da utilização do mecanismo do aval solidário onde o grupo formado se responsabiliza pelo pagamento do financiamento obtido. No Brasil, a principal fonte de recursos do programa nacional de microcrédito produtivo orientado (PNMPO) tem como origem parte dos depósitos à vista de bancos comerciais que realizam operações de crédito solicitando algum tipo de colateral para solucionar o problema da assimetria da informação. O que se verifica no programa de microcrédito do país é que parte significativa dos recursos que deveriam ser direcionados ao microcrédito encontra-se ociosa. Assim, o objetivo central do estudo é discutir e identificar mecanismos de aperfeiçoamento de garantias que poderiam ser utilizadas dentro do programa de microcrédito no Brasil. Para investigar o tema proposto foi realizada uma pesquisa bibliográfica revisando os principais conceitos da teoria das microfinanças e de sistemas de garantia, bem como, pesquisas de experiências de programas de microcrédito e os tipos de garantia utilizada nestes locais, sobretudo em países da América Latina e Caribe. Inclui-se também nesta pesquisa as experiências de alguns países que possuem sistemas de garantia do tipo mutualista que teve origem na Europa. Identificamos com o estudo que no Brasil temos poucos programas de garantia e não um sistema nacional de garantias como em outros países. É o caso do Chile onde o fundo de garantia FOGAPE fornece garantia a instituições financeiras para parte de operações de crédito realizada por estas instituições, inclusive em operações de microcrédito
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Léo, Bruno Beltrão. "Fatores determinantes da demanda relativa por reservas internacionais". reponame:Repositório Institucional da UnB, 2009. http://repositorio.unb.br/handle/10482/3844.
Texto completoResumen
Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Departamento de Economia, 2009.Submitted by Allan Wanick Motta (allan_wanick@hotmail.com) on 2010-03-02T17:07:39Z No. of bitstreams: 1 2009_BrunoBeltraoLeo.pdf: 670041 bytes, checksum: 9b38c022104f562ce040384e20cbe465 (MD5)
Approved for entry into archive by Lucila Saraiva(lucilasaraiva1@gmail.com) on 2010-03-03T00:40:22Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2009_BrunoBeltraoLeo.pdf: 670041 bytes, checksum: 9b38c022104f562ce040384e20cbe465 (MD5)
Made available in DSpace on 2010-03-03T00:40:22Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2009_BrunoBeltraoLeo.pdf: 670041 bytes, checksum: 9b38c022104f562ce040384e20cbe465 (MD5) Previous issue date: 2009
O objetivo deste trabalho é analisar os fatores determinantes da demanda relativa por reservas internacionais no âmbito das decisões tomadas pelos bancos centrais no processo de alocação de suas reservas. O estudo realizado compreendeu a pesquisa a dezenove bancos centrais, a leitura de diversos trabalhos acadêmicos sobre o assunto, além da análise de relatórios de várias entidades como o FMI, BIS e BCE. Como resultado, o texto buscou evidenciar que apesar da pluralidade de modelos de otimização utilizados pelos bancos centrais para escolha de suas carteiras de reservas, há ainda uma real necessidade de modelos que “incorporem” a influência dos fatores que afetam a alocação das reservas. ________________________________________________________________________________________ ABSTRACT
The purpose of this dissertation is to analyze the factors that determine the relative demand for international reserves in the scope of the decisions taken by central banks in the process of reserve allocation. The study included research of nineteen central banks, readings of several academic works on the subject, and also analysis of reports from organizations such as IMF, BIS and ECB. As a result, the text indicated that in spite of the multiplicity of optimization models used by central banks in choosing their reserves portfolios, there still is a need for models that should “incorporate” the influence of the factors that affect reserve allocation.
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Nassuno, Marianne. "Pressão externa e abertura comercial no Brasil". reponame:Repositório Institucional do FGV, 1995. http://hdl.handle.net/10438/5350.
Texto completoResumen
Made available in DSpace on 2010-04-20T20:17:32Z (GMT). No. of bitstreams: 0
Previous issue date: 1995-12-04T00:00:00ZEsta dissertação tenta analisar a influência da pressão externa sobre a abertura comercial brasileira. Define as condições nas quais a pressão externa se expressa, a partir da teoria da dependência e de autores de política internacional denominados 'realistas'. A pressão externa pode ser econômica ou ideológica. Em seguida, são apresentados eventos ocorridos no sistema internacional, como o declínio relativo da hegemonia norte-americana, a ascensão dos países recentemente industrializados (NICs), a globalização da economia mundial, a crise da dívida, que aumentaram o potencial de conflito do Brasil com os países desenvolvidos nos anos 80. Para verificar se a pressão externa foi efetiva, a vulnerabilidade econômica e ideológica do Brasil foram também analisadas
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Santos, Rafael Chaves. "Essays on international finance, default and inflation". reponame:Repositório Institucional do FGV, 2006. http://hdl.handle.net/10438/1049.
Texto completoResumen
Made available in DSpace on 2008-05-13T15:52:39Z (GMT). No. of bitstreams: 1
2282.pdf: 690901 bytes, checksum: f45f4bb28439e9a49c38f0a9702c71e4 (MD5)
Previous issue date: 2006-12-21This thesis is composed by three papers, each one of them corresponding to one chapter. The first and the second chapters are essays on international finance appraising default and inflation as equilibrium outcomes for crisis time, in particular, for confidence crisis time that leads to speculative attack on the external public debt issued by emerging economies. With this background in mind, welfare effects from adopting common currency (chapter 1) and welfare effects from increasing the degree of economic openness (chapter 2) are analyzed in numerical exercises, based on DSGE framework. Cross-countries results obtained are then presented to be compared with empirical evidence and to help on understanding past policy decisions. Some policy prescriptions are also suggested. In the third chapter we look to the inflation targeting regime applied to emerging economies that are subject to adverse shocks, like the external debt crisis presented in the previous chapters. Based on a more theoretical approach, we appraise how pre commitment framework should be used to coordinate expectations when policymaker announcement has no full credibility and self fulfilling inflation may be possible.
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Damasceno, Aderbal Oliveira. "Integração financeira internacional e crescimento economico no mainstream : evidencias de dados em painel para a America Latina". [s.n.], 2004. http://repositorio.unicamp.br/jspui/handle/REPOSIP/286262.
Texto completoResumen
Orientador: Paulo Roberto Davidoff das Chagas CruzDissertação (mestrado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Economia
Made available in DSpace on 2018-08-04T03:52:48Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Damasceno_AderbalOliveira_M.pdf: 693921 bytes, checksum: 99d0b3ae9284a65fd6cc2deea95d664e (MD5) Previous issue date: 2004
Resumo: O objetivo desta Dissertação é fazer um exame da abordagem convencional acerca da relação entre Integração Financeira Internacional e crescimento econômico, tendo como objeto de investigação empírica a experiência da América Latina e Caribe no período 1986- 2000. Com isso, pretende-se lançar luz às seguintes questões: Qual a relação estabelecida no âmbito da literatura convencional entre Integração Financeira Internacional e crescimento econômico? Quais são as evidências para experiência da América Latina no período? No âmbito da literatura convencional, não obstante ter ficado clara a existência de opiniões divergentes quanto à relação entre Integração Financeira Internacional e crescimento econômico, o mais adequado seria afirmar que a visão predominante dentro desta literatura é de que seria necessário pré-requisitos a serem preenchidos pelas economias domesticas para que os benefícios da Integração Financeira Internacional se concretizassem. Os cálculos econométirocos realizados para a experiência da América Latina produziram os seguintes resultados: i) foram encontradas evidências empíricas de efeitos adversos da Integração Financeira Internacional sobre o crescimento do PIB real per capita dos países; e ii) não foram encontradas evidências de que essa relação dependa do grau de abertura das economias ao comércio internacional, desenvolvimento do sistema financeiro doméstico, prática de políticas econômicas consideradas sadias pela literatura convencional e estabilidade macroeconômica
Mestrado
Politica Economica
Mestre em Ciências Econômicas
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Rolim, Marcelo Henrique Knust. "A economia política dos blocos de comércio". reponame:Repositório Institucional do FGV, 2005. http://hdl.handle.net/10438/332.
Texto completoResumen
Made available in DSpace on 2008-05-13T13:48:13Z (GMT). No. of bitstreams: 1
2030.pdf: 2980235 bytes, checksum: 7db19ba9e9268e62549975244c4fdac1 (MD5)
Previous issue date: 2005-07-18A proliferação de blocos internacionais de comércio foi retomada na década de 80 com o patrocínio importante dos Estados Unidos, apoiada na convicção de seus defensores de que esses representam o caminho mais rápido e efetivo até o objetivo comum do multilateralismo. Apesar das duras críticas que a análise estática desses arranjos oferece, demonstrando resultados potencialmente negativos e relevantes quanto a perdas de bem estar, essa tendência mantém-se persistente. Tal paradoxo vem motivando contribuições teóricas importantes que procuram explicar esse comportamento à luz da economia-política. Esse trabalho procura examinar a estrutura de incentivos envolvida no processo de determinação da política comercial internacional pelos governos e como as instituições internacionais afetam essa decisão.
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Hernández, Carrasco Cristian. "Resultados del fútbol internacional y su influencia en mercados bursátiles a través del animo de inversionistas domesticos". Tesis, Universidad de Chile, 2018. http://repositorio.uchile.cl/handle/2250/168212.
Texto completoResumen
TESIS PARA OPTAR AL GRADO DE MAGÍSTER EN FINANZASEl presente estudio busca engrosar la lista de investigaciones que respaldan el Behavioral Finance (Finanzas del Comportamiento, o Finanzas Conductuales), que es el campo de las finanzas que propone teorías de base psicológica para explicar anomalías que ocurren en mercados bursátiles, tales como subidas o caídas bruscas en los precios de los activos. En este campo se asume que la estructura de información y las características subjetivas (factores sociales, cognitivos o emocionales) de los participantes de un mercado influencian sistemáticamente las decisiones de inversión de los individuos, así como también los resultados financieros. Esta idea contradice la hipótesis de mercados eficientes donde los agentes implicados son completamente racionales y todo tipo de información pública se ve reflejada en los precios accionarios (Fama et al. 1969). Dicha evidencia psicológica reconoce al estado de ánimo como un factor preponderante en las decisiones de inversión y en las expectativas de precios de los inversionistas domésticos (no extranjeros) en varios países del mundo. Numerosos tipos de eventos han sido estudiados para evidenciar este impacto anímico, y dentro de este grupo se encuentran los resultados deportivos. En particular, el fútbol es un deporte que produce grandes fluctuaciones de dinero y que llama la atención de una gran cantidad de personas a nivel mundial. Más de 265 millones de personas juegan con regularidad al fútbol en más de 200 países repartidos por el mundo, y siguen regularmente a sus equipos favoritos, ya sea en el estadio o a través de la televisión (Kunz, 2007). De aquí surge la motivación de este estudio de utilizar una variable anímica novel, los resultados del fútbol internacional, para investigar el efecto del ánimo en los precios accionarios. Para 29 países repartidos en 4 continentes distintos, utilizando el registro histórico de sus principales índices bursátiles y el rendimiento de sus selecciones nacionales de fútbol durante ese mismo periodo, se pretende comprobar si acaso los resultados del fútbol de selecciones producen un impacto anímico lo suficientemente grande como para manifestarse en los precios de un mercado accionario. El resto del artículo posee la siguiente estructura: la sección B presenta el marco teórico relevante relativo a Finanzas Conductuales, el ánimo y el efecto de los deportes. Las secciones C y D muestran la metodología a seguir y los datos utilizados. La sección E presenta la estadística descriptiva de los datos. Las secciones F y G muestran los principales resultados obtenidos. La sección H contiene las conclusiones finales.
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Quevedo, Vega Carmen Rosa Iraida. "Desarrollo financiero y desigualdad de ingresos : evidencia Internacional". Tesis, Universidad de Chile, 2018. http://repositorio.uchile.cl/handle/2250/168647.
Texto completoResumen
Tesis para optar el grado de Magister en FinanzasUsando data panel con efecto fijo de una muestra de 89 países cubriendo los periodos 1991-2015, se examina la relación entre desarrollo financiero y la desigualdad de ingresos. La contribución del trabajo es analizar el desarrollo financiero en la desigualdad de ingresos mediante un nuevo enfoque de proxy de desarrollo financiero publicado por el FMI, donde se abarca profundidad, acceso y eficiencia del mercado e instituciones financieras. Los resultados señalan que el desarrollo financiero disminuye la desigualdad de ingresos, siendo el impacto de instituciones financieras (negativo) y no pudiendo determinar el de mercado financiero (no significativo),, con respecto al aporte en la desigualdad de ingresos. Con ello, se motiva a implementación de mejoras en políticas económicas, para que se pueda incentivar mejoras en participación y desarrollo del mercado financiero, generando así que tanto las instituciones como el mercado puedan apoyar a la disminución de la desigualdad.
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Viscardi, Franco Augusto Paschoal Dworachek. "Análise das relações de causalidade lineares e da dinâmica não linear entre as taxas de câmbio dos países do brics". reponame:Repositório Institucional da UFSC, 2014. https://repositorio.ufsc.br/xmlui/handle/123456789/129028.
Texto completoResumen
Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Sócio Econômico, Programa de Pós-Graduação em Economia, Florianópolis, 2014Made available in DSpace on 2015-02-05T20:36:57Z (GMT). No. of bitstreams: 1 329629.pdf: 3178671 bytes, checksum: 2d17c9691df11d02d4faa95c67a8f7a9 (MD5) Previous issue date: 2014
Com o objetivo de avaliar possíveis causalidades lineares e dinâmicas não lineares entre as taxas de câmbio dos países do BRICS, foram utilizadas as metodologias VAR/VECM, da bicoerência de Hinich (1982), e dos dados sub-rogados, que por sua vez operacionalizam a utilização das estatísticas discriminantes. A modelagem VEC permitiu realizar inferências acerca do comportamento dinâmico das variáveis, mediante os coeficientes de curto prazo do modelo VAR e os valores dos ajustamentos de longo prazo, referentes aos coeficientes da equação de cointegração. Verificou-se que as variáveis TCBRASIL, TCAFS e TCRUSSIA comportam-se como variáveis exógenas fracas, no longo prazo. Em seguida, procedeu-se à análise das funções impulso-resposta ortogonalizadas (FIROs). Foi encontrado que a variável TCCHINA é a que causa os menores impactos sobre as demais, mas produz variações positivas nas demais variáveis que se desenvolvem em tendências estocásticas no longo prazo, ao passo que as variáveis TCBRASIL, TCINDIA e TCAFS são as que mais apresentam impactos significantes entre si, também desenvolvendo tendências estocásticas no longo prazo. Após a filtragem das séries usando o modelo VEC, os resíduos de cada equação do modelo foram analisados, com a finalidade de obter explicações para outros possíveis efeitos não observáveis que interagem entre si nas taxas de câmbio dos países do BRICS. Os efeitos de não linearidade foram examinados através do método de dados sub-rogados, gerados pelo algoritmo zero e o algoritmo IAAFT, combinados com diferentes estatísticas discriminantes - Dimensão de Correlação (D), Dimensão de Entropia (K), Nível de Ruído (S) e Complexidade (CPM). Após a análise global de resultados, verificou-se que as estatísticas K, D e S não demonstraram ter maior poder explicativo em relação ao objeto de estudo, em comparação ao teste de bicoerência e à estatística CPM. O discriminante CPM apresentou a maior capacidade na detecção de não linearidades, especialmente em situações nas quais predominam os fatores relacionados aos fundamentos macroeconômicos e/ou à interação dos agentes participantes do mercado mundial de câmbio. O teste de bicoerência manifestou um melhor ajuste na detecção de não linearidades relacionadas aos momentos de crise e às mudanças de regimes cambiais pelas quais os países do BRICS estiveram submetidos.
Abstract: In order to assess possible linear causalities and nonlinear dynamics between the exchange rates of the BRICS countries, the methodologies VAR/VECM, the bicoherence of Hinich (1982) and the surrogate data, which in turn operationalize the use of discriminant statistics, were used. The VEC modeling allowed for inferences about the dynamic behavior of the variables by the coefficients of short-term VAR model and the values of long-term adjustments, related to the coefficients of the cointegrating equation. It was found that the TCBRASIL, TCAFS and TCRUSSIA variables behave as weak exogenous variables in the long run. Then, the orthogonalized impulse-response functions (OIRFs) were analysed. The TCCHINA variable is the one that causes the least impact on the others, but produces positive changes in other variables that develop in the long term stochastic trends, while TCBRASIL, TCINDIA and TCAFS variables are the ones that present impacts significance between the groups, also developing stochastic trends in the long run. After filtering the series using the VEC model, the residuals of each model equation were analyzed in order to obtain other possible explanations for unobservable effects that interact in the exchange rates of the BRICS countries. The effects of nonlinearity were examined by the method of surrogate data generated by the zero and IAAFT algorithms, combined with different discriminant statistics - Correlation Dimension (D), Entropy Dimension (K), Noise Level (S) and Complexity (CPM). After a global analysis of the results, it was found that the statistics K, D, and S have not demonstrated greater explanatory power in relation to the object of study, compared to bicoherence testing and CPM statistic. The CPM had the highest discriminant ability in detecting nonlinearities, especially in situations where the factors related to macroeconomic fundamentals and/or the interaction of agents participating in the world exchange market predominate. The test of bicoherence showed a better fit in detecting nonlinearities related to moments of crisis and changes in exchange rate regimes in which the BRICS countries were submitted.
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Flores, Ortiz Elizabeth, Huerta Henry Ramírez y Quispe Cristian Orellana. "Diversificación sectorial o internacional : antes, durante y después del periodo de la crisis subprime (2002-2013)". Master's thesis, Universidad del Pacífico, 2016. http://hdl.handle.net/11354/1193.
Texto completoResumen
La complejidad de construir portafolios de inversión de renta variable (acciones) consiste en la búsqueda de una distribución óptima de activos que puedan dar un resultado de menor exposición al riesgo para un nivel de rendimiento máximo.
El primer desafío por lograr, entonces, es el referido a la selección de los activos que se deben tomar en cuenta y, luego, la decisión de cuáles de estos adquirir. Adicionalmente, este procedimiento presenta una dificultad cuando se desea calcular, de manera razonable, la rentabilidad y riesgo de los diferentes portafolios construidos.
En este contexto, el presente trabajo de investigación busca diferenciar la conformación de portafolios de inversión a través de la diversificación de activos sectoriales y geográficos (entre países). Tanto en rendimiento, riesgo y rentabilidad ajustada al riesgo para, de esta forma, contribuir a la toma de decisiones de los inversionistas alineados a sus objetivos y a su nivel de aversión al riesgo.
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Rocha, João Emanuel Santos. "Estágio no Gabinete de Planeamento, estratégia, avaliação e relações internacionais do Ministério das Finanças e da Administração Pública". Master's thesis, Faculdade de Ciências Sociais e Humanas, Universidade Nova de Lisboa, 2012. http://hdl.handle.net/10362/8325.
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Relatório de Estágio apresentado para cumprimento dos requisitos necessários à obtenção do grau de Mestre em Ciência Política e Relações InternacionaisEste Relatório apresenta o resultado dos 12 meses de estágio no Gabinete de Planeamento, Estratégia, Avaliação e Relações Internacionais (GPEARI) do Ministério das Finanças e da Administração Pública. O GPEARI é um Gabinete que tem, entre outras, competências de gestão da participação de Portugal como accionista no seio das Instituições Financeiras Internacionais, em especial nos Bancos Multilaterais de Desenvolvimento. A actividade do estágio decompôs-se em duas vertentes. A primeira, como Desk officer para os assuntos do Banco Asiático de Desenvolvimento. A segunda, como representante do GPEARI no Grupo de Trabalho do Mecanismo de Acompanhamento do Mercado das Multilaterais Financeiras (MAMMF). O MAMMF é um instrumento interinstitucional criado por um Acordo de Parceiros entre o GPEARI e a Agência para a Internacionalização e Comércio Externo de Portugal que tem como objectivo aproximar o tecido empresarial português das oportunidades de negócio decorrentes da actividade das Instituições Financeiras Internacionais – Procurement e Sector Privado.
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Feijó, Filho Cypriano Lopes. "Tópicos em economia internacional e finanças: o regime de Bandas de Cambio e Contratos de Futuro do Ibovespa". reponame:Repositório Institucional do FGV, 1995. http://hdl.handle.net/10438/1057.
Texto completo
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Santiago, Saulo Quadros. "A inserção da América Latina no sistema centro-periferia, no contexto de finanças globalizadas : obervações para México, Brasil e Argentina". reponame:Repositório Institucional da UnB, 2016. http://repositorio.unb.br/handle/10482/22526.
Texto completoResumen
Tese (doutorado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Economia, Administração, Contabilidade e Ciência da Informação e Documentação, Departamento de Economia, 2016.Submitted by Camila Duarte (camiladias@bce.unb.br) on 2017-01-17T14:42:09Z No. of bitstreams: 1 2016_SauloQuadrosSantiago.pdf: 2426760 bytes, checksum: 0c128920346d0a6c34af5f0fb11cb9a3 (MD5)
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Esta tese analisa a vulnerabilidade externa da América Latina, resultante da sua inserção periférica no cenário internacional e da participação no processo de globalização financeira, a partir da década de 1990, com maior ênfase para o México, o Brasil e a Argentina. Para isso, chama-se atenção, inicialmente, para os argumentos utilizados pelo referencial teórico ortodoxo em defesa da liberalização e da globalização financeira, enfatizando os benefícios ressaltados por eles, em termos de estabilidade e crescimento. Em seguida, contrapõe-se esta concepção com as ideias pós-keynesianas, adotadas por este trabalho, destacando-se o impacto que as variáveis monetárias e financeiras exercem sobre as variáveis reais e, por isso, a influência que os fluxos internacionais de capital apresentam sobre o desempenho macroeconômico doméstico. Desenvolve-se, então, o argumento de que o aumento da integração financeira, em escala mundial, tornam as economias nacionais suscetíveis a variações na preferência pela liquidez internacional, que se refletem em oscilações nas taxas de câmbio e de juros e nos preços dos ativos. Estas, por sua vez, ficam mais frequentes e bruscas, devido à ascensão do comportamento especulativo, proporcionada pela liberalização dos mercados mundiais e pelas inovações financeiras. Uma vez realizadas essas observações teóricas, é fornecida uma interpretação ampliada do sistema centro-periferia, a partir da síntese entre os referenciais teóricos pós-keynesiano e estruturalista, que permite particularizar os impactos da globalização financeira sobre as economias periféricas. Obtém-se, então, uma caracterização ampla destas economias, em particular, das latino-americanas, abrangendo suas especificidades reais, monetárias e financeiras. A partir disso, analisam-se a sua inserção periférica nos mercados globais, as suas consequências em termos de aumento da volatilidade macroeconômica, com efeitos sobre investimento, crescimento e emprego. Enfatiza-se que os países latino-americanos recorrem a financiamentos junto aos mercados externos, em face da dependência tecnológica em relação aos países centrais e do baixo grau de desenvolvimento dos sistemas financeiros domésticos. Ademais, argumenta-se que a reduzida liquidez de suas moedas resulta na emissão de dívidas externas denominadas predominantemente em moeda estrangeira e que a baixa competitividade autêntica dificulta a obtenção de divisas, em montante suficiente para honrar os compromissos externos. Ao final, verifica-se, a partir de dados empíricos, o elevado grau de exposição das economias da América Latina a variações na preferência pela liquidez internacional, obtendo evidências de que os países da região podem ser classificados como unidades especulativas ou mesmo Ponzi.
This thesis analyzes Latin America external vulnerability as a consequence of its way of insertion in international scenario and of its participation in financial globalization process, since 1990s, putting greater emphasis on Mexico, Brazil and Argentina. For this purpose, it gives attention initially to arguments adopted by orthodox theoretical framework in defense of liberalization and financial globalization, emphasizing the benefits highlighted by them, in terms of stability and growth. Then, mainstream arguments are contrasted with post-Keynesian ideas, adopted by this thesis, which emphasize the impacts that monetary and financial variables have on real ones and which are more skeptical about the effects of international capital flows on domestic macroeconomic performance. It explores the argument that financial integration on a global scale increases national economies susceptibility to variations in international preference for international. These variations provoke fluctuations in exchange rate, interest rates and asset prices, which become more frequent and abrupt due to the rise on speculative behavior, encouraged by global markets liberalization and financial innovations. After that, it is provided a wide interpretation about center-periphery system, obtained through from a synthesis between post-Keynesian and structuralist theoretical frameworks, in order to deeply particularize financial globalization impacts on peripheral economies. Therefore, a broad characterization of these economies is obtained, particularly Latin American ones, covering their real, monetary and financial specificities. From this theoretical framework, peripheral insertion in global markets and its consequences in terms of increased macroeconomic volatility, with effects on investment, growth and jobs, are analyzed. Furthermore, it is highlighted that Latin American countries rely on abroad financing, due to technological dependence on central economies and to low development of domestic financial systems. Moreover, it is argued that their currencies have low liquidity, which results in external debt denominated mainly in foreign currency, and that their low competitiveness difficult generation of foreign currency cash flows, in an amount sufficient to honor external commitments. Finally, empirical data support evidence that Latin American economies are highly vulnerable to variations in preference for international liquidity, being classified as speculative or Ponzi units.
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Socla, Báez Guillermo. "La política de condicionalidad del Fondo Monetario Internacional en la economía peruana". Bachelor's thesis, Universidad Nacional Mayor de San Marcos, 2008. https://hdl.handle.net/20.500.12672/2301.
Texto completoResumen
Se realizó una investigación descriptiva correlacional de carácter explicativa con el objeto de determinar la influencia de la política de condicionalidad del Fondo Monetario Internacional (FMI) en la economía peruana. El estudio precisó tres objetivos específicos relacionados al curso que siguió la aplicación de dicha política en la economía peruana a través de los programas de acumulación de derechos y programas de facilidad ampliada que quedaron expresos en las cartas de intención aceptadas por el FMI y firmadas por el gobierno peruano en los períodos sucesivos de 1990-1992, 1993-1995 y 1996-1998. En tal propósito el estudio se divide en dos capítulos; en el primer capítulo se muestran los aspectos metodológicos, donde se plantea la problemática, describiendo y delimitando el problema; los objetivos de la investigación y justificación del estudio. También se considera el marco teórico, donde se dan planteamientos teóricos conceptuales sobre las variables en estudio (Política de condicionalidad del FMI, política de Ajuste y los programas económicos que se aplican en el Perú en el periodo de 1990 a 1998) y se muestran también las referencias históricas del FMI. Se considera la hipótesis y la metodología seguida en la investigación, mostrando su diseño y métodos aplicados para el cumplimiento de los objetivos del estudio. En el segundo capítulo se presentan y analizan los resultados obtenidos y; como consecuencia del estudio desarrollado se presentan las conclusiones y recomendaciones de la investigación.Tesis
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Silva, Bruno Fernandes Dias da. "Relações entre o preço internacional do petróleo e as ações da Petrobrás". reponame:Repositório Institucional da UnB, 2011. http://repositorio.unb.br/handle/10482/8848.
Texto completoResumen
Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Programa Multiinstitucional e Inter-regional de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, 2011.Submitted by Gabriela Ribeiro (gaby_ribeiro87@hotmail.com) on 2011-06-27T19:23:54Z No. of bitstreams: 1 2011BrunoFernandesDiasdaSilva.pdf: 1370953 bytes, checksum: 69bd9b96c0be3ac3b9d83f7c44d939df (MD5)
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Desde o advento da hipótese do mercado eficiente, muitas pesquisas têm utilizado o mercado acionário para testar a previsibilidade na série de retornos. No entanto, poucos foram os estudos que se utilizaram conjuntamente de um mercado de commodities e de um mercado acionário para testar a hipótese. Para realizar tal teste, foi escolhida como commodity a ser estudada o petróleo, representado pelo WTI - West Texas Intermediate, tendo em vista a sua importância e utilidade para diferentes setores da economia mundial. A ação da Petrobrás foi escolhida como proxy da ação de uma empresa de capital aberto negociada na Bovespa por se tratar de empresa que comercializa a respectiva commodity e por ser a maior empresa brasileira do setor petróleo e gás negociada na Bovespa. O objetivo do presente trabalho visa a responder a seguinte pergunta: “Há relação entre o preço internacional do barril do petróleo e o preço das ações da Petrobrás negociadas na Bovespa?” Deste modo, pretendeu-se verificar se o preço do petróleo é relevante para explicar alterações dos preços das ações da Petrobrás e averiguar, em regime de alta frequência, se os movimentos do preço do petróleo são seguidos, em média, por movimentos similares no preço da ação da Petrobrás, o que implica em certo grau de previsibilidade do preço do ativo no mercado brasileiro. Para atender tais objetivos, foram especificados vários modelos econométricos e realizados diversos testes estatísticos. A parte empírica do trabalho tem dois objetivos. O primeiro é verificar a existência de uma relação econômica contemporânea entre o retorno internacional do petróleo e o retorno da ação da Petrobrás. O segundo é testar a existência de um efeito lead-lag entre os referidos retornos. Para alcançar o primeiro objetivo, foram utilizados dados mensais no período de 1995 a 2009, e para o segundo foram utilizados dados intradiários na freqüência de dez minutos no período entre 2008 e 2010. Com relação ao primeiro objetivo, constatou-se uma relação contemporânea significativa entre o preço do petróleo e o preço das ações da Petrobrás. Quanto ao segundo, foi encontrado um efeito lead-lag significativo entre aqueles preços em alta frequência, com o preço do petróleo liderando o preço da ação, o que mostra certo grau de previsibilidade quanto ao preço da ação da Petrobrás. Entretanto, tal previsibilidade não é suficiente para permitir uma estratégia de negociação que produza retornos anormais, devido aos custos transacionais. Por essa razão, conclui-se que a hipóteses do mercado eficiente, em sua forma semiforte, não é violada. _________________________________________________________________________________ ABSTRACT
Since the establishment of the efficient market hypothesis, much research has used the stock market to test the predictability of returns. However, few studies utilized jointly a commodity market and a stock market to test the efficient market hypothesis. To perform such a test we chose oil as the commodity to be studied, represented by the WTI – West Texas Intermediate, having in mind its importance and utility for different sectors in the world economy. Petrobras stock was chosen as proxy for the stock of a publicly listed company negotiated at Bovespa – Bolsa de Valores de Sao Paulo (Sao Paulo Stock Exchange) for being a company that trades the commodity in question, and for being the largest Brazilian company in the oil and gas industry listed at Bovespa. This dissertation is aimed at answering the following question: “Is there a relationship between the international price of oil and the price of Petrobras stocks traded at Bovespa?”. Therefore, we intended to verify whether changes in oil price is relevant for explaining changes in Petrobras’ stock price and to find out, on a high frequency trading setting, whether oil price changes are followed, on average, by similar changes in Petrobras’ stock price, which implies some degree of predictability of the stock price in the Brazilian market. To attain such aims, various econometric models were specified and estimated, and several statistical tests were performed. The study’s empirical part has two aims. The first one is to verify the existence of a contemporaneous economic relationship between the international oil return and Petrobras’ stock return. The second one is to test the existence of a lead-lag effect between the above mentioned returns. To accomplish the first goal, we used monthly data referring to the period from 1995 to 2009, and to accomplish the second one, we used intraday data in the 10-minutes frequency for the period between 2008 and 2010. With respect to the first goal, we found a significant contemporaneous relationship between the international oil price and Petrobras’ stock price in the monthly frequency. With respect to the second, we found a significant lead-lag effect between those prices in a high-frequency, with the oil price leading the stock price, which shows some degree of predictability concerning Petrobras’ stock price. However, this predictability is not sufficient to provide a trading strategy leading to abnormal returns, due to transaction costs. For this reason, we conclude that the efficient market hypothesis, in its semi-strong form, is not violated.
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Carneiro, Pedro Erik Arruda. "Limites na racionalidade das análises de risco soberano : testes econométricos, erros, finanças comportamentais e noise rater risk". reponame:Repositório Institucional da UnB, 2006. http://repositorio.unb.br/handle/10482/4892.
Texto completoResumen
Tese (doutorado)—Universidade de Brasília, Instituto de Relações Internacionais, Departamento de Relações Internacionais, 2006.Submitted by Thaíza da Silva Santos (thaiza28@hotmail.com) on 2009-10-23T17:29:46Z No. of bitstreams: 1 2006_Pedro Erik Arruda Carneiro.pdf: 759958 bytes, checksum: ee9285b3217e4e9b8286131b701c1ab9 (MD5)
Approved for entry into archive by Gomes Neide(nagomes2005@gmail.com) on 2010-06-02T17:54:08Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2006_Pedro Erik Arruda Carneiro.pdf: 759958 bytes, checksum: ee9285b3217e4e9b8286131b701c1ab9 (MD5)
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Em termos amplos, o objetivo geral dessa tese é analisar as agências de rating por meio da abordagem da racionalidade restrita. Iniciamos discutindo as três abordagens econômicas tratadas por Keohane (1984): teoria dos jogos, lógica da ação coletiva e racionalidade restrita. No segundo capítulo, discutimos as finanças internacionais, apresentamos as crises financeiras recentes, além do debate sobre as instituições do mercado financeiro internacional. No terceiro capítulo, alcançamos a análise das agências de rating. Elaboramos diversos testes econométricos para determinar os fatores macroeconômicos relevantes para os ratings soberanos, e para definir os países desenvolvidos e os países subdesenvolvidos que são grau de investimento. Usamos uma amostra de 91 países, 11 fatores e duas dummies (uma para países da América Latina e outra para asiáticos). Encontramos, recorrentemente, significância para dívida bruta sobre PIB, dívida externa sobre receitas da conta corrente, PIB per capita, abertura econômica, investimento bruto e dummy da América Latina na determinação dos ratings. Vimos que nem todos os fatores macroeconômicos são relevantes e que a análise geográfica (geopolítica) tem importância, o que reforça a necessidade de uma abordagem das relações internacionais. Para os testes em Probit, o crescimento real do PIB foi significante para determinar tanto os países desenvolvidos (com sinal negativo) como os subdesenvolvidos com grau de investimento (com sinal positivo). Ainda no terceiro capítulo, elaboramos medidas para os erros cometidos pelas agências de rating na análise dos países emergentes. Identificamos uma grande quantidade de erros, especialmente nas crises financeiras. No quarto capitulo, ressaltamos os argumentos das finanças comportamentais. Apresentamos o modelo de noise trader risk e introduzimos o conceito de noise rater risk para os erros e ruídos praticados pelas agências de rating. Defendemos que o noise rater risk amplia as chances de que os noise traders obtenham maiores retornos financeiros que arbitradores. Defendemos, com a abordagem da racionalidade restrita, uma análise mais criteriosa do poder informativo das agências de rating. Elas, como todos os investidores, estão sujeitas às limitações cognitivas, crenças equivocadas e ao custo para se adquirir e absorver as informações. _________________________________________________________________________________________________ ABSTRACT
The broad goal of this thesis is to analyze rating agencies using bounded rationality approach. We began following Keohane (1984), presenting three economic approaches: game theory, logic of collective action and bounded rationality. After this, we discussed international finance, besides of presenting financial crises and the institutional debate for international financial market. In the third chapter, we reached the analysis of rating agencies. We elaborated various econometric tests to clarify the significant macroeconomic factors to determine sovereign risk, and to identify developed and investment grade underdeveloped countries. We considered a sample of 91 countries, 11 factors and 2 dummies (one for Latin America countries and other for Asian countries). To determine ratings, we found consistent significance to general government debt over GDP, external debt over current account receipts, GDP per capita, trade balance, gross investment and Latin America dummy. Many other factors are not significant, but geography (geopolitics) matters, highlighting the need to international relations approach. In probit tests, real growth was strong to identify developed (with negative signal) and investment grade underdeveloped countries (with positive signal). Still, in the third chapter, we elaborated measures to the errors undertook by rating agencies when analyzing emerging countries. We found a great quantity of errors, especially during financial crises. In the fourth chapter, we used behavioral finance approach. We presented noise trader risk model and introduced the concept of nois e rater risk for rating agencies’ errors and noises. The noise rater risk amplifies the chances to noise traders obtain higher returns than arbitrators. We defend, through bounded rationality, a discerning analysis to rating agency’s informative power. The agencies, as any investor, are subjected to cognitive limitations, erroneous beliefs and to the cost of acquiring and using information.
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Almeida, Dalci Mendes, Ilse Maria 1957 Beuren y Universidade Regional de Blumenau Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis. "Impacto da implantação das normas internacionais de contabilidade na controladoria :uma análise à luz da teoria da estruturação em empresas brasileiras /". reponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações FURB, 2011. http://www.bc.furb.br/docs/DS/2011/349708_1_1.pdf.
Texto completo
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Giovanini, Adilson. "Remuneração variável e instabilidade financeira". reponame:Repositório Institucional da UFSC, 2014. https://repositorio.ufsc.br/xmlui/handle/123456789/128688.
Texto completoResumen
Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Sócio-Econômico, Programa de Pós-Graduação em Economia, Florianópolis, 2014Made available in DSpace on 2015-02-05T20:14:45Z (GMT). No. of bitstreams: 1 328648.pdf: 1698876 bytes, checksum: 4730f81f0faf9a4eb4984b54f399483b (MD5) Previous issue date: 2014
O objetivo deste trabalho é testar se o modo como ocorre a imitação entre as estratégias adotadas pelos gestores contribui para a ocorrência de eventos extremos nos mercados acionários, dada a hipótese de que a remuneração variável é responsável pelo surgimento de eventos extremos neste mercado. A hipótese testada é que o aumento da imitação entre os agentes em períodos de crise é responsável pela ocorrência de eventos extremos, pois os incentivaria a indicar a comprados ativos recomendados pelos demais gestores, mesmo que estes ativos possuam um maior grau de risco. O que poderia levar a formação de eventos extremos, tais como o surgimento de bolhas no mercado financeiro, sendo a influência exercida pela remuneração variável apenas secundária. Com o objetivo de avaliar tal hipótese, recorreu- se a modelagem computacional baseada em agentes, a qual permite reproduzir dinâmicas características dos mercados financeiros. Os resultados obtidos permitiram observar que políticas de remuneração variável, na presença de imitação social, não levam os mercados financeiros a apresentarem uma maior incidência de eventos extremos conforme a proporção de agentes com remuneração variável na proporção total de agentes se torna mais elevada.
Abstract: He objective of this study is to test whether the way the imitation between the strategies adopted by managers explains the occurrence of extreme events in the stock markets, with the alternative hypothesis that the variable remuneration is responsible for the appearance of extreme events occur in this market. We hypothesized that increased imitation among agents in times of crisis is responsible for the occurrence of extreme events, because the state would encourage the purchase of assets recommended by other managers, even if these assets have a higher degree of risk. What could lead to the formationof extreme events, such as the emergence of bubbles in financial markets, with an influence of the variable remuneration only secondary. In order to evaluate this hypothesis, we resorted to a computational agent-based modeling, which allows to reproduce dynamic characteristics of financial markets. The results allowed us to observe that variable remuneration policies in the presence of social imitation, do not take the financial markets had a greater incidence of extreme events as the proportion of agents with variable compensation in the total proportion of agents becomes greater.
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Barrera, Soto Donna Tamara. "Benchmarking internacional de estrategias para la disminución del no pago de créditos en instituciones microfinancieras caso de estudio: Fondo Esperanza SPA". Tesis, Universidad de Chile, 2018. http://repositorio.uchile.cl/handle/2250/169842.
Texto completoResumen
Tesis para optar al grado de Magíster en Gestión para la GlobalizaciónEsta Tesis de Grado realiza un benchmarking internacional para la Institución Microfinanciera Fondo Esperanza SpA. El objetivo es seleccionar la(s) estrategia(s) más aplicable(s) a la realidad de esta institución para la disminución de los montos asociados al no pago de créditos. Esta situación genera que las instituciones pierdan parte de sus ganancias ya que deben cubrir los gastos que implica la pérdida o castigo de los créditos no pagados. Durante el 2016, Fondo Esperanza obtuvo una tasa de castigo del 2,78% lo que corresponde a cerca de 1.199 $MM. La metodología de trabajo utilizada consiste en revisión de literatura, análisis descriptivo y comparativo, contacto con las instituciones microfinancieras internacionales, reuniones de validación con la institución Fondo Esperanza y; evaluación financiera de las estrategias propuestas y costos de implementación. Como resultados obtenidos se presentan dos estrategias donde se identifican sus beneficios y costos de implementación, y se recomienda la evaluación económica de solo una de ellas debido a la restricción legal que existe en la implementación de una de las estrategias. La estrategia recomendada es la implementación de un seguro de desgravamen con beneficio de atención médica, que corresponde a la estrategia más viable de ser implementada por la organización, en términos económicos y legales. Para esta alternativa se obtiene un VAN de 3.718$MM y un TIR de 255%, considerando un periodo de evaluación de 10 años. Se recomienda fuertemente que el programa de gestión del cambio sea liderado por una empresa consultora externa con experiencia en la implementación exitosa de programas de gestión del cambio en empresas similares a Fondo Esperanza. En lo posible, se recomienda incorporar un equipo de trabajo exclusivo para la implementación de este programa como una forma de disminuir el riesgo de que los socios no contraten este nuevo producto, aun cuando contemple servicios de atención médica para los beneficiarios. Por último, se recomienda fuertemente generar instancias con las IMFs comparables para compartir buenas prácticas entre las mismas, en especial las instituciones Fundación Espoir y Vision Fund Lanka que poseen los niveles más bajos de castigos de la industria.
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Souza, Paulo Eduardo Cecilio Nasser. "Análise da transmissão de volatilidade dos mercados internacionais para o Brasil". reponame:Repositório Institucional do FGV, 2012. http://hdl.handle.net/10438/9819.
Texto completoResumen
Submitted by Paulo Eduardo Cecilio Nasser (paulocecilio@yahoo.com.br) on 2012-05-21T04:45:21Z
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Dissertação - Paulo Eduardo Cecilio Nasser.pdf: 581532 bytes, checksum: 9227786bfbb56d3d3dcd5193ad17be7b (MD5)Approved for entry into archive by Gisele Isaura Hannickel (gisele.hannickel@fgv.br) on 2012-05-21T12:12:07Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação - Paulo Eduardo Cecilio Nasser.pdf: 581532 bytes, checksum: 9227786bfbb56d3d3dcd5193ad17be7b (MD5)
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O objetivo deste trabalho é estimar e analisar o grau de transmissão de volatilidade de ativos como ações e moedas entre países utilizando a metodologia de decomposição de variância dos erros de previsão dos modelos de vetores autorregressivos (VAR). Especificamente para este trabalho, o foco foi a transmissão de volatilidade de outros países, como Estados Unidos e os países da Europa, para o Brasil. Podemos, dessa maneira, testar a hipótese de interdependência do Brasil em relação aos outros países em termos de volatilidade para os índices de ações e moedas. Ao final, encontraram-se evidências de que há transmissão de volatilidade de outros países para o Brasil, e que o grau de transmissão entre eles varia com o tempo, sem tendência e com saltos em períodos de incertezas. As evidências encontradas permitem um melhor balanceamento de carteiras entre diferentes países, facilitando o desenvolvimento de estratégias mais eficientes de hedge contra choques propagados entre mercados, além de servir como um sistema de alerta para eventuais distúrbios nos níveis de volatilidade dos mercados brasileiros.