Tesis:

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Vanelle, Valérie. "Stabilisation des taux de change et commerce européen". Bordeaux 4, 1999. http://www.theses.fr/1999BOR40017.

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Resumen

L'effondrement du regime de bretton woods a donne naissance a de nombreux travaux sur l'impact de la volatilite des taux de change sur le commerce. Peu d'entre eux ont toutefois cherche a voir si la stabilisation des changes, obtenue grace au mecanisme de change du sme, avait permis d'accroitre le commerce europeen (argument pourtant souvent mis en avant). Les crises de 1992-93 ont relance le debat. Dans ce travail, on ne cherche plus seulement dans quelle mesure la volatilite des changes est reellement nefaste pour le commerce, mais on se demande egalement si leur stabilisation est une alternative preferable. Une premiere partie montre l'importance de distinguer volatilite de court et de long terme. Apres une revue de la litterature, aussi bien theorique qu'empirique, nous concluons a un lien negatif significatif entre volatilite des changes et commerce meme s'il reste faible. Le probleme important de la mesure de la volatilite est aborde. Une etude econometrique centree sur les pays europeens et la volatilite de long terme est egalement effectuee. Dans une deuxieme partie, nous identifions des facteurs susceptibles d'attenuer cette relation negative (politique de + pricing-to-market ;, utilisation d'instruments de couverture, diversification des activites). Outre le fait d'expliquer la faiblesse de la relation empirique, de tels facteurs remettent en cause l'utilite meme de la stabilisation des changes. Nous examinons enfin le cout de la stabilisation pour les pays membres du sme. Au niveau interne, cela pourrait se traduire par un transfert de volatilite sur d'autres variables macro-economiques, un impact depressif sur la croissance ou un risque de change specifique a ce type de systeme. Au niveau externe, l'impact positif sur les echanges intra-zone pourrait engendrer un impact negatif au niveau du commerce avec le reste du monde, regit lui par un regime de flottement. Une etude rapide de l'impact de l'uem sur la volatilite Euro/Dollar s'inscrit dans la meme optique
Since the collapse ofbretton woods system, the impact of exchange rate volatility on international trade flows has been widely researched. However, few studies analysed whether exchange rate stabilization, achieved through the exchange rate mechanism of the ems, led to an increase in european trade (as it is often argued). The debate became topical again with the ems crisis in the early 1990s. In this study, we attempt not only to evaluate precisely the impact of exchange rate volatility on trade but we also examine whether stabilization is a better alternative. In the first part, we show that it is important to distinguish between short term and long term volatility. A survey of the empirical and theoretical literature leads us to conclude that there is a negative and statistically significant link between exchange rate volatility and trade, even though it is rather weak. The important problem of the measure of exchange rate volatility is examined. An econometric analysis, which focuses on european countries and long term volatility, is also conducted. In the second part, factors, susceptible of reducing this negative relation, are identified (the concept of pricing to market, the use of forward markets, the diversification of activities). Not only do they explain the weakness of the empirical relation but they also cast doubt on the utility itself of exchange rate stabilization. Finally, we examine the cost of stabilization for ems member countries. Internally, it could be expressed as a transfer of volatility to other countries' macroeconomic variables, detrimental impact on growth or as a specific exchange risk in this type of system. Externally, the positive impact on trade between ems members might generate a negative impact on trade between ems countries and the rest of the world which is ruled by floating exchange rates. A brief study of the impact of emu on Euro/Dollar volatility is also conducted

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Egert, Balazs. "Le taux de change réel dans la transition des pays d'Europe centrale et orientale : aspects théoriques et empiriques". Paris 10, 2002. http://www.theses.fr/2002PA100079.

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Resumen

L'objectif de cette thèse est d'étudier l'évolution du taux de change réel dans 5 pays d'Europe centrale et orientale en transition. La théorie de la parité de pouvoir d'achat ne nous permet pas d'analyser le taux de change réel d'équilibre. En revanche, le modèle Balassa-Samuelson fournit un outil d'analyse performant en introduisant le secteur des biens échangeables et le secteur des biens non-échangeables. Le modèle Balassa-Samuelson peut-être considéré en tant que modèle de détermination d'inflation structurelle ainsi que comme modèle de détermination du taux de change réel de long terme et d'équilibre. Les techniques de cointégration adaptées tant aux séries temporelles qu'aux données de panel sont employées pour tester l'effet Balassa-Samuelson. Même si l'effet Balassa-Samuelson est très présent dans les pays en transition, son impact sur l'inflation globale et sur le taux de change réel reste assez limité en raison de la construction de l'IPC. .
First, we study the Balassa-Samuelson effect in the Czech Republic, Hungary, Poland, Slovakia and Slovenia. We use time series and panel cointegration techniques and show that the BS effect works reasonably well in the transition economies under study during the period from 1991:Q1 to 2001:Q2. However, we find that productivity growth does not fully translate into price increases because of the construction of the CPI indexes. We therefore argue that productivity growth won't hinder meeting the Maastricht criterion on inflation in the medium term. In addition, the observed appreciation of the CPI-deflated real exchange rate is found to be systematically higer compared with the real appreciation the Balassa-Samuelson effect could justify. .

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Sénégas, Marc-Alexandre. "Convergence des taux d'inflation et crises de change : enjeux et contraintes de la transition vers l'union économique et monétaire européenne". Bordeaux 4, 1997. http://www.theses.fr/1997BOR40025.

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Ce travail apprehende l'occurence des crises de change de 1992-1993 comme le produit des modalites de la transition vers l'union economique et monetaire europeenne. Elle voit dans les imperatifs de la convergence des taux d'inflation un facteur d'instabilite des changes en europe. La demarche proposee s'organise autour de quatre chapitres, les deux premiers reposent sur l'examen empirique de deux experience (l'une aux etats-unis au debut du dix neuvieme siecle : l'autre concerne les realignements au sein du mecanisme de change europeen) sur la base des resultats degages de ces investigations, nous etablissons un cadre theorique en termes de theorie des jeux de politique monetaire pour mettre en evidence les problemes de comptabilite entre les imperatifs de la convergence des taux d'inflation et les contraintes qu'induit sur les politiques monetaires un regime de changes fixes asymetrique auquel le mecanisme s'est apparente entre 1987 et 1992-1993. Ces difficultes ont inflechi les vertus diciplinaires et les proprietes stabilisatrices du systeme
This work regards the occurrence of the 1992-1993 exchange rate crises as a product of the modalities of the transition towards european economic and monetary union. It considers that the requirements of inflation convergence have contribued to exchange rate instability in europe. The structure of the thesis rests upon four chapters. The first two deal with the empirical assessment of two experiences (the first one concerns the united states in early xixth century. The second one refers to the realignments in the european exchange rate mechanism). On the basis of the results we draw from the latter , we set a theoretical framework with game theoretic elements to put an emphasis on the consistency problems between the convergence requirements and the constraints induced by an asymmetric fixed exchange rate regime on monetary policy. These difficulties have influenced the disciplinary performances as well as its stabilisation properties

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Pham, Thuy Vân. "Ancrage nominal du taux de change et coûts de la désinflation : une estimation économétrique". Paris 1, 2007. https://tel.archives-ouvertes.fr/tel-00198619.

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Resumen

Nous avons établi une indication chiffrée des coûts réels issus des désinflations basées sur l'ancrage nominal du taux de change. Notre analyse s'est appuyée sur deux régions ayant recouru le plus souvent au taux de change comme instrument de lutte contre l'inflation élevée chronique ou l'hyperinflation : l'Amérique latine et l'Europe centrale et orientale. En général, la stratégie d'ancrage nominal par le change est efficace pour réduire le taux d'inflation. Cette efficacité est plus marquante en Europe centrale et orientale qu'en Amérique latine, où le bilan de désinflation reste mitigé. Quant à son impact: sur l'activité économique les résulIaIs obtenus sont moins évidents. En utilisant deux approches. Factuelle et économétrique nos estimations des ratios de sacrifice des deux régions indiquent que quelquesoit l'ancrage nominal, les coûts de la désinflation sont faibles, voire nuls. Il ressort, cependant. De notre étude, qu'il est difficile d'établir une relation entre les ratios de sacrifice et l'ancrage nominal du taux de change, dans la mesure où les résultats varient d'une méthode d'estimation à l'autre. L'hétérogénéité des ratios de sacrifice rend impossible la comparaison des coûts entre les pays, entre les régions et entre les stratégies d'ancrage nominal. Le choix d'une stratégie désinflationniste ne peut donc pas être basé sur l'analyse des ratios de sacrifice.

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Stanoeva, Guergana. "Régimes de change et performances économiques des pays d'Europe centrale et orientale". Bordeaux 4, 2005. http://www.theses.fr/2005BOR40039.

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L' objectif de la thèse est d' étudier la relation entre les régimes de change et la performance économique de dix pays d'Europe centrale et orientale (PECO) : la Bulgarie, l' Estonie, la Hongrie, la Lettonie, la Lituanie, la Pologne, la République tchèque, la Roumanie, la Slovaquie et la Slovénie. Cette relation est bidirectionnelle. D' abord, trois canaux de tansmission entre régimes de change et performance économique sont identifiés : crédibilité, variation et volatilité du taux de change sous des régimes différents. Ensuite, la relation performance économique - régime de change est analysée dans le contexte de l'objectif d'adhésion à la zone Euro. Selon les résultats, le régime de change affecte directement la performance économique nominale (stabilisation financière) via les effets de crédibilité. L'impact du régime de change sur la performance économique réelle (commerce extérieur) à travers les deux autres canaux de transmission est faible. Le degré de convergence nominale (critères de Maastricht) et réelle (critères de la théorie des Zones Monétaires Optimales, convergence des revenus) est ensuite évalué. Dans ce contexte, les facteurs de croissance et les réformes nécessaires sont alors identifiés. La performance des PECO est mesurée par rapport à celle de certains autres pays développés et émergents.

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Pham, Thuy Van. "Ancrage nominal du taux de change et coûts de la désinflation : une estimation économétrique". Phd thesis, Université Panthéon-Sorbonne - Paris I, 2007. http://tel.archives-ouvertes.fr/tel-00198619.

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Resumen

Nous avons établi une indication chiffrée des coûts réels issus des désinflations basées sur l'ancrage nominal du taux de change. Notre analyse s'est appuyée sur deux régions ayant recouru le plus souvent au taux de change comme instrument de lutte contre l'inflation élevée chronique ou l'hyperinflation : l'Amérique latine et l'Europe centrale et orientale. En général, la stratégie d'ancrage nominal par le change est efficace pour réduire le taux d'inflation. Cette efficacité est plus marquante en Europe centrale et orientale qu'en Amérique latine, où le bilan de désinflation reste mitigé. Quant à son impact sur l'activité économique, les résultats obtenus sont moins évidents. En utilisant deux approches, factuelle et économétrique, nos estimations des ratios de sacrifice des deux régions indiquent que, quel que soit l'ancrage nominal, les coûts de la désinflation sont faibles, voire nuls. Il ressort, cependant, de notre étude, qu'il est difficile d'établir une relation entre les ratios de sacrifice et l'ancrage nominal du taux de change, dans la mesure où les résultats varient d'une méthode d'estimation à l'autre. L'hétérogénéité des ratios de sacrifice rend impossible la comparaison des coûts entre les pays, entre les régions et entre les stratégies d'ancrage nominal. Le choix d'une stratégie désinflationniste ne peut donc pas être basé sur l'analyse des ratios de sacrifice.

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Ellis, Joseph Michael. "Flat Tax Revolution?: Policy Change and Policy Diffusion in Eastern Europe". Diss., Temple University Libraries, 2010. http://cdm16002.contentdm.oclc.org/cdm/ref/collection/p245801coll10/id/94739.

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Political Science
Ph.D.
Why have Eastern European states adopted flat tax policies? That is what this dissertation answers. This is a curious development given that flat tax policies were noticeably absent from the landscape of most of the world, including Eastern Europe. Fives cases of adoption are examined, including Estonia, Latvia, Lithuania, Slovakia and the Czech Republic. I argue that two simultaneous processes occur in Eastern Europe that makes adoption viable. First, at the domestic level, the idea of the flat tax is held in esteem by a number of actors, specifically: elite carriers, tax and financial ministers, think tanks and right-wing political parties. They champion this idea to its adoption, or at the least, introduce the flat tax into the policy-making apparatus. Second, at the international level, policy diffusion of the flat tax is taking place. In other words, the experience of previous adopters impacts the decisions of future adopters. Examining both cognitive heuristics theory and rational learning I argue that there are "varieties of diffusion" during the diffusion of the flat tax. Additionally, though this dissertation concerns itself primarily with adoption, I also investigate two cases of non-adoption in Poland and Hungary. What is argued is "diffusion without adoption" occurs. The idea of the flat tax diffused, but the adoption was not politically, ideologically, and economically feasible.
Temple University--Theses

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Pansard, Fabrice. "Théorie et applications des zones cibles : le cas du système monétaire européen". Nice, 1997. http://www.theses.fr/1997NICE0010.

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Notre travail est concentre sur la theorie des zones cibles et ses applications au systeme monetaire europeen (s. M. E). Dans la premiere partie, nous presentons et mettons en perspective les modeles theoriques de zones cibles. Ils s'inscrivent dans le prolongement des travaux de krugman (1987, 1988). Sauf exception, ils mettent en evidence la presence d'anticipations stabilisatrices suscitees par la perspective d'une intervention future des autorites monetaires ainsi que le role du taux d'interet comme variable d'ajustement. A la lumiere des enseignements theoriques, nous menons dans la seconde partie une analyse du fonctionnement du s. M. E. Les etudes recentes suggerent la pertinence des modeles avec credibilite imparfaite. Plus precisement, les agents anticipent un realignement de parite centrale mais egalement un retour du taux de change au centre de la zone. Ces deux elements sont quantifiables et determinent la valeur du differentiel de taux d'interet. Ce resultat nous conduit a l'etude des determinants de la credibilite au sein du s. M. E. Une revue de la litterature suggere que la credibilite des parites du s. M. E est, soit independante des variables macro-economiques, soit reliee a ces variables mais de maniere instable. Cette derniere interpretation nous semble plus satisfaisante. Pour en tester la pertinence, nous menons une etude de la credibilite des parites vis-a-vis du deutschemark du franc, de la lire et du florin sur la periode allant de janvier 1980 a novembre 1993 (juillet 1992 pour la lire). Trois variables macro-economiques, definies en ecart par rapport a leurs homologues allemandes, sont retenues: la masse monetaire, le revenu reel et le niveau general des prix. Des resultats interessants sont obtenus. Tous d'abord, des tests de stabilite des coefficients nous permettent de montrer l'instabilite de ces derniers. Ensuite, l'estimation d'un modele a changements de regimes markoviens montre l'existence de deux regimes distincts pour le franc et le florin, mais le sens des relations est difficilement interpretable sur le plan economique.

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Razafindrabe, Tovonony. "« Pass-through » du taux de change et politique monétaire : application pour la zone Euro". Thesis, Paris 10, 2013. http://www.theses.fr/2013PA100035.

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La thèse explore la transmission des variations du taux de change aux prix d’importation, un phénomène que l’on appelle « pass-through » du taux de change. Ce dernier a été et sera au centre des débats économiques, plus particulièrement en ce qui concerne la politique monétaire, car elle conditionne la propagation des différents chocs au niveau international. Pour ce faire, nous utilisons des données individuelles sur les firmes importatrices françaises qui nous ont été fournies à titre confidentiel par l’Institut National de la statistique et des Études Économiques (INSEE) ainsi que de nouveaux indices de prix à l’importation, et non des indices de valeur unitaire, pour plusieurs pays de la zone Euro. A travers différentes approches, à la fois empirique et théorique, nous avançons quelques faits stylisés concernant les prix à l’importation et trouvons que le pass-through du taux de change est incomplet à court terme et complet à long terme. La transmission incomplète à court terme est surtout liée à l’existence du phénomène de rigidité nominale. De plus, nous montrons l’important rôle que joue la monnaie de facturation dans l’étendue du pass-through. En termes de politique monétaire, et à travers un modèle DSGE multi-pays, nous avançons que la rigidité nominale implique que l’impact d’une variation du taux de change sur la variation du prix à l’importation est faible et persistent. Combiné avec l’existence d’un biais de consommation de biens domestiques, l’impact sur la variation du prix à la consommation est fortement réduit, permettant ainsi aux autorités monétaires de poursuivre une politique de stabilisation de l’inflation avec peu d’action. D’autant plus que la stabilisation de l’écart à la loi du prix unique ne peut se faire qu’au détriment de l’écart de production
The thesis explores the transmission of exchange rate movements into import prices, the phenomenon known as “exchange rate pass-through”. This phenomenon is at the heart of open macroeconomics. For policy makers, it is an important issue when making appropriate decisions in terms of economic policy (in particular monetary policy and exchange rate regime). Analysis of the exchange rate pass-through is conducted using unpublished micro-data of import prices made available to us by the French National Institute of Statistics and Economic studies (INSEE) and new database of actual import price data, and not unit value indices, for several Euro-area countries. Using different both empirical and theoretical approaches, we provide some new stylized facts on import prices and show evidence in favor of incomplete pass-through in the short run but complete at the long run. Mainly, we argue that incomplete pass-through is the result of nominal import price rigidity. Moreover, we show the important role of the currency invoicing strategy of firms in determining the extent of exchange rate pass-through. In terms of monetary policy, we argue using a multi-country DSGE model, that nominal rigidity induces a persistent but lower impact of the exchange rate changes on import price inflation, which combined with the home consumption bias imply that the monetary authority could pursue a stable inflation target with less action. This is reinforced by the trade-off between output and law of one price gap stabilization generated by the new independent channel of monetary policy arising from incomplete ERPT assumption

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Hervé, Karine. "Une nouvelle approche du taux de change d'équilibre à partir des équations du commerce extérieur : une application aux grands pays industrialisés et aux nouveaux états membres de l'Union européenne". Paris 13, 2004. http://www.theses.fr/2004PA131022.

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L'objet de cette thèse est de calculer des taux de change d'équilibre des principaux pays industrialisés (Etats-Unis, zone euro, Japon et Royaume-Uni) et des nouveaux états membres (NEM) de l'Union européenne (UE). A partir d'une analyse critique des théories du taux de change d'équilibre, nous privilégions, tout en l'enrichissant, l'approche par les équations du commerce extérieur. Les apports de la thèse se situent aux niveaux empirique et méthodologique. Premièrement, nous développons une méthode de calcul visant à respecter la contrainte sur les taux de change bilatéraux et à minimiser l'écart entre les cibles fixées ex ante et celles réalisées ex post. Deuxièmement, nous proposons des estimations d'élasticités du commerce extérieur tenant compte des asymétries à long terme entre pays ainsi que de la spécificité de la zone euro agrégée. Troisièmement, nous analysons et nous quantifions l'impact des soldes courants sur la mesure des taux de change d'équilibre au travers d'une application sur les nouveaux pays membres de l'UE. A l'issue de ce travail, nous montrons que les monnaies des grands pays industrialisés se caractérisent en 2003 par de forts mésalignements traduisant l'ampleur de leurs déséquilibres courants. En particulier, l'importance du déficit courant américain se reflète dans une forte surévaluation du dollar. Concernant les NEM, nous soulignons les risques d'une entrée rapide dans l'euro. En effet, il apparaît opportun que ces pays gardent une certaine marge de manœuvre en termes de déficits public et courant eu égard à leurs forts besoins d'investissement
The purpose of this PhD thesis is to estimate the equilibrium exchange rates for the major industrialised countries (the United States, the euro area, Japan and the United Kingdom) and the new Member States of the European Union (EU). Drawing on a critical analysis of the literature on equilibrium exchange rates, we focus on the approach based on trade equations and enrich it. The contribution of the thesis is both empirical and methodological. First, we develop a computation method that aims to adhere to the bilateral exchange rate constraint and minimise the gap between the target rates set ex ante and those observed ex post. Second, we estimate external trade elasticities that take due account of the long-term country asymmetries and of the specificities of the aggregated euro area. Third, we analyse and quantify the impact of current account balances on equilibrium exchange rates, using an application on the new EU Member States. We derive from this computation an analysis that highlights the large misalignments experienced by the nominal exchange rates of major currencies, which reflect the magnitude of the current account imbalances in these economies. The huge current account deficit of the United States has resulted in particular in a high overvaluation of the dollar. As far as the new EU Member States are concerned, the risks stemming from a rapid integration in the euro area should be highlighted. It seems therefore all the more appropriate that these countries keep some leeway with respect to their fiscal and current imbalances, given their huge financing needs

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Guerreiro, David. "La convergence au sein d’une union monétaire : approches par la dynamique des prix et le taux de change d’équilibre". Thesis, Paris 10, 2012. http://www.theses.fr/2012PA100133/document.

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Cette thèse analyse la convergence au sein d’une union monétaire par l’intermédiaire de la dynamique des prix et des taux de change d’équilibre. Dans le premier chapitre nous présentons les caractéristiques générales des zones monétaires, ainsi que l’historique de celles que nous étudions : l’UEM et la zone CFA. Le deuxième chapitre traite de la convergence des prix au sein de la zone euro par le biais de modèles à transition lisse. La convergence est non-linéaire, et les vitesses d’ajustements sont différentes selon les pays. Ceci s’explique par les différences dans l’évolution de la compétitivité-prix, les rigidités du marché du travail, mais aussi les schémas de spécialisation. Le troisième chapitre évalue la validité de la Parité des Pouvoirs d’Achat absolue au sein de l’UEM à travers des tests de racine unitaire et de cointégration en panel de deuxième et de troisième générations. Dans l’ensemble, la dynamique des prix apparaît hétérogène et dépendante des périodes d’évolution de l’UEM ainsi que des groupes de pays considérés. Le quatrième chapitre relie les déséquilibres externes à la crise de la dette souveraine que connait l’UEM depuis 2009. Nous montrons que lorsqu’un pays appartenant à une union monétaire fait face à un déséquilibre externe vis-à-vis d’un autre pays membre, l’écart de taux d’intérêts correspondant tend à s’accroître. De plus, lorsque ces déséquilibres persistent, ils peuvent déclencher une crise de la balance des paiements. Enfin le dernier chapitre s’intéresse à la pérennité de la zone CFA. En comparant cette dernière à un échantillon composé d’autres pays d’Afrique Subsaharienne, nous mettons en évidence que malgré son non-respect des critères d’optimalité, la zone CFA a favorisé les équilibres internes et externes, et facilité les ajustements aussi bien au niveau de l’ensemble de la zone, qu’au niveau individuel. Ceci laisse penser que cette union est soutenable
This thesis analyses the convergence among a monetary union through the price dynamics and the equilibrium exchange rates. In the first chapter we introduce the main characteristics of the monetary areas, as well as the history of those under study: the EMU and the CFA franc zone. The second chapter deals with the price convergence inside the Eurozone via smooth transition regressions. This process is non-linear, and adjustment speeds are dissimilar depending on the countries. It is explained by the differences in the evolution of price competitiveness, labor market rigidities, but also specialization patterns. The third chapter investigates the validity of the absolute Purchasing Power Parity within EMU thanks to second and third generation panel unit root and cointegration tests. On the whole, price dynamics seems to be heterogeneous and depends on the EMU period and group countries considered. The fourth chapter links external disequilibria to the sovereign debt crisis experienced by EMU since 2009. We exhibit that when a country belonging to a monetary union faces an external disequilibrium relative to its main partner, the interest rates spread tends to increase. Moreover, when these disequilibria are persistent, they may trigger a balance of payments crisis. Finally, the last chapter pays attention to the permanence of CFA franc zone. By comparing the latter to a sample of other Sub-Saharan African countries, we evidence that the CFA franc zone has fostered external and internal balances, facilitated adjustments in the zone as a whole, as well as in each of its member, even if it does not fulfill the optimality criteria. This suggests that the union is sustainable

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Alaimi, Mohamed. "Théorie des zones cibles de change et crédibilité du système monétaire européen". Paris 2, 2002. http://www.theses.fr/2002PA020030.

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Béhar, Céline. "Crédibilité de la politique monétaire : du concept à l'empirisme". Paris 1, 1994. http://www.theses.fr/1994PA010057.

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La crédibilité de la politique monétaire est une appréciation d'ordre qualitatif qui, néanmoins conditionne la réussite d'une politique de stabilisation. Son contenu scientifique est délivré dans le texte fondateur de Kydland et Prescott (1977) à travers le thème de l'incohérence temporelle. Ceci marque le point de départ d'une littérature florissante qui, au moyen de concept ludo-théorique, s'attache à rendre compte du jeu qui s'instaure entre les autorités monétaires et les agents économiques en mettant en avant le rôle et l'importance des effets d'annonce. La multiplicité des études nous a conduit à établir dans un premier temps (première partie) une revue de la littérature. Nous discutons des modèles qui adoptent des hypothèses de plus en plus réalistes puis des différentes mesures empiriques qui ont vu le jour. Dans un deuxième temps, (deuxième partie), nous cherchons à expliquer et cerner la crédibilité de la parité franco-allemande selon deux optiques: la variabilité des coefficients de fonctions de réaction (filtre de Kalman) et l'évaluation du taux de dépréciation anticipe (zones ciblés)
During the past decade, there has been a significant shift in attitude by many authorities of industrialized contries toward the objectives and the conduct of monetary policy. The new policy was deliberately made public and the opinion was that monetary and, specially stabilisation policy, is more effective if it is credible for private economic agents. The most general interpretation of credibility is "the extent to which beliefs about current and future course of economic policy are consistent with the program originally announced by policy makers", that is time inconsistency (Kydland and Prescott (1977)). The plan of the study is as follow. First part reviews some important concept of game theory, describes models with different asumption on information and discusses some empirical results. Second part is a research of the credibility of the French-Deutsche mark exchange rate using kalman filtering and target zone theory

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Mounoussamy, Julie. "Fondements théoriques et empiriques des crises monétaires". Thesis, La Réunion, 2017. http://www.theses.fr/2017LARE0026.

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Les crises monétaires sont les premières crises financières de l'histoire économique. Elles se traduisent par l'élimination ou la substitution des monnaies nationales. L'objectif de cette thèse est de poser les fondements théoriques et empiriques des crises monétaires, mais également de proposer un cadre de prévention de ce type de crise qui sévit en zone euro depuis 2008. Les débats économiques et politiques actuels autour des questions de désintégration monétaire témoignent de la persistance et de l'ampleur de la crise, où la légitimité et la souveraineté de la monnaie unique est menacée à moyen long terme. Les divers plans de sauvetage et les politiques d'austérité dans les pays-membres en difficulté ne sont que les conséquences et les coûts directs d'une telle crise. Ces derniers doivent interpeller les autorités de supervision à une plus grande vigilance, ainsi qu'à une politique de prévention plus avisée. L'objectif de cette thèse est double : dans une première partie, nous analysons le concept, les fondements historiques et théoriques des crises monétaires, puis dressons une typologie de celles-ci. Dans une seconde partie, nous apportons une contribution empirique relative aux déterminants des crises monétaires en zone euro et proposons un outil de prévention des crises monétaires, grâce à la mise en place d'un système d'alerte avancée (Early Warning System), par l'approche économétrique de type logit multinomial. Pour ce faire, la détection et la mesure des mésalignements des taux de change réels à l'intérieur de la zone euro est cruciale, puisqu'il constitue l'indicateur premier des crises monétaires. L'estimation des taux de change d'équilibre permettent ainsi d'apprécier la sur ou sous-évaluation des monnaies, indispensable à la mise en place d'un système d'alerte avancée, à des fins de prévention des crises monétaires
Monetary crises are the first financial crises in economic history, which result in the elimination or substitution of national currencies. The aim of this thesis is to study the theoretical and empirical foundations of monetary crises. Furthermore, a framework for the prevention of such crises, raging in the Euro zone since 2008, is provided. The current economic and political debates about this issue reflect the persistence and the extent of this crisis, in which the Euro's legitimacy and sovereignty is threatened in the medium term. The various rescue plans and austerity policies in troubled member states are direct consequences and costs of this crisis. Consequently, supervisory authorities need to be more vigilant in strengthening their prevention policy. The purpose of this thesis is twofold: in the first part, we analyze the concept, the historical and theoretical foundations of monetary crises, and then develop a typology of them. In the second part, we provide an empirical contribution on the determinants of monetary crises in the euro area and propose a tool for preventing currency crises by setting up an Early Warning System, through the econometric approach of the multinomial logit model. As the primary indicator of monetary crises, the detection and measurement of real exchange rate misalignments within the euro area is decisive. The equilibrium exchange rates estimation allows the assessment of currency over- or undervaluation, which is essential for the implementation of an early warning system

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Gérard, Marc. "Economic catching-up and monetary integration of Central and Eastern European countries". Thesis, Paris 10, 2011. http://www.theses.fr/2011PA100021.

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Cette thèse s’intéresse au défi que représente le rattrapage des niveaux de prix pour la stabilité macroéconomique des pays en transition d’Europe centrale et orientale, dans la perspective de leur future participation à la zone euro. A cet égard, une modélisation du taux de change réel d’équilibre suggère que l’appréciation réelle liée au rattrapage économique recouvre des évolutions de prix relatifs différentes suivant les régimes de change, dont témoignent des trajectoires d’endettement extérieur contrastées. Dans les économies en changes flexibles, la hausse du taux de change nominal favorise une appréciation endogène des termes de l’échange à moyen terme, en orientant les investissements directs étrangers et la réalisation des gains de productivité vers le secteur exposé de l’économie, ce qui se traduit par une appréciation du taux de change réel d’équilibre et une amélioration des comptes extérieurs. Dans les économies en changes fixes, les effets de valorisation liés à la hausse des prix relatifs domestiques tendent à orienter les investissements vers le secteur abrité de l’économie, entraînant une érosion de la compétitivité extérieure, dont témoigne le gonflement de la dette externe. Par ailleurs, l’intégration monétaire comporte des risques spécifiques pour la stabilité macroéconomique des économies en rattrapage, dans la mesure où elle s’accompagne d’un processus marqué de convergence des conditions de financement entre Etats membres, dès lors que la perspective de l’adhésion à l’espace monétaire commun devient crédible. Un modèle dynamique à anticipations rationnelles permet de montrer que face au choc de demande lié à une telle convergence financière, l’appréciation du taux de change nominal se révèle cruciale pour limiter la surchauffe de l’économie. A l’inverse, dans les économies en régime de change fixe, l’abaissement des primes de risque pays est susceptible de provoquer une montée de l’endettement extérieur, suivi d’enchaînements déflationnistes une fois dans l’union monétaire
This research investigates the challenges of price level catching-up for macroeconomic stability in Central and Eastern European transition countries seeking to enter the Euro area. In this respect, an equilibrium real exchange rate model suggests that the process of real appreciation observed along economic catching-up in these countries can be ascribed to different relative price developments, depending on the exchange rate regime, as exemplified by contrasted external debt trajectories. In flexible exchange rate economies, the increase in the nominal exchange rate fosters an endogenous appreciation of the terms of trade in the medium run, by channelling foreign direct investment and associated productivity gains to the exposed sector of the economy, thus appreciating the equilibrium real exchange rate and strengthening the current account over time. In fixed exchange rate economies, positive valuation effects associated with the increase in domestic relative prices tend to divert investment to the sheltered sector, thus undermining external competitiveness and bringing about higher external debt. Furthermore, monetary integration entails specific risks for macroeconomic stability in catching-up economies, because it implies a process of rapid convergence in the financing conditions across member States, which takes place as soon as the perspective of accession to the common monetary area appears credible. A dynamic, rational expectations model shows that the appreciation of the nominal exchange rate becomes crucial to curtail the economic overheating triggered by the demand shock associated with financial convergence. By contrast, diminishing country risk premia under fixed exchange rate regimes are likely to cause ‘boom bust’ cycles, with an increase in external indebtedness followed by deflationary developments once in the monetary union

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Jadoui, Mohammed. "Taux d'interet et taux de change valorisation d'options". Evry-Val d'Essonne, 1998. http://www.theses.fr/1998EVRY0016.

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Cette these comporte cinq chapitres. Dans le premier chapitre, nous revenons sur la theorie des anticipations. Apres un rappel des notions de base, nous donnons deux nouvelles formulations des hypotheses d'anticipations. La premiere est celle obtenue dans le cadre du modele quadratique gaussien ; la deuxieme est obtenue dans le cas d'un modele de diffusion avec sauts. Dans le deuxieme chapitre, deux problemes sont exposes : le probleme de taux long et celui des modeles factoriels affines en presence de sauts. D'abord, nous montrons que le taux long est un processus aleatoire ; ensuite, nous obtenons de nouvelles contraintes sur la courbe des taux dans le cadre des modeles factoriels affines. Le troisieme chapitre est inspire d'un travail effectue par el karoui et cherif (1992) sur l'arbitrage multidevise. Apres un rappel de quelques resultats connus, nous donnons les nouvelles relations d'arbitrage dans le cadre d'un modele discontinu ; ensuite, nous etudions quelques options quanto. La premiere partie du quatrieme chapitre est un complement au troisieme. Dans la deuxieme partie, nous etudions quelques options quanto-barrieres et barrieres a niveau. Dans la derniere partie, des exemples sur le probleme de maximisation de la richesse terminale sont presentes en details. Le dernier chapitre etudie le taux de change : les problemes d'intervention dans un regime de zone cible et le probleme de la monnaie unique sont evoques.

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Van, Peteghem Didier. "La Grande-Bretagne et l'Union monétaire européenne : l'expérience du SME". Paris, Institut d'études politiques, 1999. http://www.theses.fr/1999IEPP0004.

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L'échec de l'expérience de la livre dans le SME (5 octobre 1990-16 septembre 1992) signifie-t-il une impossibilité pour l'économie britannique de participer à l'UEM dans un futur proche ? Notre réponse est clairement non, les structures économiques propres à la Grande-Bretagne ne sont pas responsables de la sortie de la livre du SME. La participation au mécanisme de change européen n'était pas un pari perdu d'avance mais une ambition légitime mal préparée qui reposait sur quelques graves malentendus. L'échec de l'expérience de la livre dans le SME vient principalement de l'absence de crédibilité dans la nouvelle politique monétaire
Does the fact that the pound was not accepted in the EMS (October 5th, September 16 th) mean that the British economy cannot join the EMU in the near future ? Our answer is negative. We can't blame the economic structure of Great-Britain for that failure. The participation in the EMS was not a challenge doomed to failure but an legitimate ambition insufficiently prepared resting on a serious misunderstanding. The failure of this attempt is mainly due to a lack of credibility in this new monetary policy

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Zarrad, Olfa. "Le taux de change de l'euro". Grenoble 2, 2007. http://www.theses.fr/2007GRE21038.

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Pour les pays de la zone euro, l'unicité des taux de change nominaux par rapport aux monnaies tierces s'accompagne-elle d'une différenciation de leurs effets? Si oui comment analyser cette différenciation est-elle susceptible de provoquer des divergences affectant la soutenabilité de l'union monétaire ? La première partie est consacrée à l'étude du taux de change de l'euro d'un point de vue agrégée, et une seconde partie à l'étude différenciée, de l'euro sur les économies nationales. Après une revue de la littérature sur la détermination des taux de change, nous testons la portée explicatif de certaines théories sur le couple euro/dollar. Nous concluons à l'absence de relation de cointégration entre le taux de change euro/dollar et certains fondamentaux économiques. Ce résultat nous permet de retenir l'hypothèse selon laquelle les économies nationales ne sont pas exposées à un problème d'agrégation. Il faut entreprendre une analyse comparative de l'effet différencié du taux de change de l'euro sur les économies nationales. Bien que les pays membres partagent les mêmes variables monétaires, leur sensibilité au taux de change commun dépend de leur degré d'ouverture, de la composition de leurs échanges, il y a donc une divergence du taux de change effectif réel. Mais d'un autre côté les écarts de taux de change effectif réel compense les écarts d'inflation au sein de l'union monétaire. Afin de préciser cela, nous analysons les écarts des conditions monétaires, et cherchons dans quel mesure cet écart est réduit par la prise en compte des conditions monétaires externes. L'éventail des indicateurs des conditions monétaires est plus réduit que celui des taux d'intérêt réel. Ce qui permet de conclure que dans les conditions présentes, les différences d'évolution du taux de change effectif réel ne menace pas la soutenabilité de l'union monétaire
For the countries of the euro zone, does the unicity of the nominal exchange rates compared with other currencies go with a differentiation of their effects ? If so, how can we analyse this differentiation ? Is it able to cause divergences affecting the soutenability of this area ? This work is organized as follows: a first part devoted to the study of the euro exchange rate in an aggregate point of view, and a second one devoted to the analysis of the differentiated effects of the euro exchange rate on national economies. Our outcome of the first part reveals no relationship of cointegration between the euro -dollar and the "fundamentals" This result allows us to assume that these economies are not exposed to a problem of aggregation. It is then necessary to make a comparative analysis of the effects of these exchange rates on the national economies. Although the members of the euro zone are sharing the same nominal variables, their sensibility to a same exchange rate depends on their opening degree and the composition of their trade. There is thus a divergence of the real effective exchange rates. But in another side, these variations of the real effective exchange rate compensate the inflation gaps within the euro zone. For that, we make an original use of the indicators of monetary conditions (IMC) to compare the situation of several members of the euro zone. The real effective exchange rates have a compensatory effect. Under the present conditions, we think that these differences are not dangerous for the soutenability of the euro zone

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Lahrèche-Révil, Amina. "Taux de change réel et développement". Paris 1, 1998. http://www.theses.fr/1998PA010008.

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Cette thèse soutient que le taux de change réel est un catalyseur de la croissance. Le préambule présente la notion de taux de change réel. La première partie analyse les normes de change réel d'équilibre de long terme (chapitre 1) et en étude la pertinence et l'utilité empirique (chapitre 2). Le chapitre 3 analyse l'effet Valassa à partir de données détaillées de prix et montre que les prix du secteur expose s'élèvent avec le développement économique, et que les monnaies des pays en développement sont de plus en plus sous-évaluées par rapport à celles des pays industrialisés, en raison du rattachement de fait de ces monnaies au dollar américain. La deuxième partie propose une explication à ces comportements d'ancrage dans le fait que le taux de change réel est un déterminant de la croissance. Après une présentation des différentes sources (interne et externe) de la croissance, (chapitre 4), le chapitre 5 propose un modèle de croissance endogène avec trappe à sous-développement dans lequel le taux de change réel permet d'accélérer la croissance. Le chapitre 6 propose une estimation empirique du modèle, qui semble fondamentalement confirmé
The real exchange rate is analysed as a catalyst of economic development. The notion of real exchange rate is exposed in the preamble. Equilibrium long term real exchange rates are studied in the first chapter, and their usefulness and relevance in the second chapter. Chapter 3 examines the balassa-samuleson effect, using detailed price data; it is shown that the prices of tradable goods rise with economic development, and that the currencies of developing coutrnies are more and more undervalued vis-a-vis those of industriblised countries, due to the pegging of these currencies to the us dollar. The second part offers an explanation to this pegging behavior, suggesting that the real exchange rate is a determinant of growth. After presenting the different (internal and external) engines of growth (chapter 4), a model of endogenous growth including an underdevelopment trap is proposed, where the real exchange rate can foster growth (chapter 5). In chapter 6, an empirical test of the model is successfully performed|

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Preumont, Pierre-Yves. "La dynamique des taux de change". Doctoral thesis, Universite Libre de Bruxelles, 2001. http://hdl.handle.net/2013/ULB-DIPOT:oai:dipot.ulb.ac.be:2013/211603.

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Aflouk, Nabil. "Régimes de change, taux de change d'équilibre et croissance économique". Paris 13, 2012. http://www.theses.fr/2012PA131016.

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Dans un contexte d’ouverture croissante des économies, il est pertinent de s’interroger sur le choix optimal du régime de change pour les pays émergents. Notre étude empirique de la relation entre le régime de change et la croissance nous a conduits à conclure à l’absence de lien univoque entre le régime de change et la croissance. Plus précisément, il n’y aurait pas de régime de change meilleur en tout lieu et en tout temps. A l’issue de ces réflexions, il est apparu qu’un niveau approprié de taux de change accompagné du choix d’un régime de change adéquat sont consubstantiels à de meilleures performances économiques. A cette fin, après avoir estimé le taux de change réel d’équilibre en se basant sur un modèle FEER, nous avons conduit une analyse économétrique non linéaire des effets des désajustements de change sur la croissance. Nous avons constaté que cet effet dépend de la nature et de l’ampleur du désajustement de change. Pour les pays émergents, l’effet sur la croissance est positif pour les sous-évaluations de petite taille et négative pour les grandes sous-évaluations. En revanche pour les pays avancés, la sous-évaluation a un effet positif même au-delà du seuil estimé. Les surévaluations du taux de change ont des effets négatifs sur la croissance. Cet impact asymétrique des désajustements de change sur la croissance souligne l’importance de la politique de change sur la croissance. Des politiques de change appropriées qui limitent la surévaluation de la monnaie pourrait être utilisée pour promouvoir la croissance économique.

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Baulant, Camille. "Taux de change réels, niveaux d'industrialisation et normes de change". Paris 10, 1989. http://www.theses.fr/1989PA100047.

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La situation de crise économique des vingt dernières années est caractérisée par d'extrêmes fluctuations des taux de change. L'analyse des taux de change réels (taux de change nominaux déflatés par les taux d'inflation) permet de comprendre cette instabilité. Au niveau théorique, pour déterminer, parmi les théories du commerce international, celle qui explique le mieux les mouvements de change réel, deux théories, dérivées de Ricardo, ont été étudiées. Pour les néo-classiques, le taux de change égalise le pouvoir d'achat des monnaies et les variations du taux de change réel ne sont que temporaires. Pour les néo-rocardiens au contraire, les équilibres de prix sont multiplés et le taux de change réel tendanciel ne peut être défini que par un équilibre global portant sur les flux échanges. Sur la base de ces analyses, on a présenté deux modèles théoriques estimables empiriquement et calcule des indices de taux de change réel à différents niveaux d'analyse : PIB, valeur ajoutée manufacturière. Les régressions effectuées sur les deux modèles montrent les résultats suivants. A long terme, le taux de change réel du PIB s'élève avec le niveau de développement des pays ; à court terme, il est une fonction décroissante du taux de croissance relatif des pays. Le taux de change de la valeur ajoutée manufacturière dépend non seulement du rythme de croissance des économies mais aussi des variables industrielles : qualité de la spécialisation, salaires
The economic crisis of the last twenty years displays large fluctuations of exchange rates. Analyzing real exchange rates (nominal exchange rates divided by inflation rates) is a requirement to understand misalignements. First, a theory of real exchange rate must be elaborated and linked to well known foundations in international economics. However, the purchasing power parity is inadequate to explain real exchange rates changes in the long run. The Ricardian theory of international trade is more relevant. To apply this theory, i develop two models of real exchange-rate determination and compute several indicators of real exchange rate : gnp, value added in manufacturing. I run regressions on both models. The first one is estimaded with overall data and yields the following results : in the long run, the real exchange rate is rising with the relative level of development ; in the short run, the real exchange rate is a decreasing function of the country's growth rate. The second one is estimated with industrial data. The real exchange rate still depends upon overall growth differential but also on structural variables in the manufacturing sector : an index of industry specialization and the share of wages in value added

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Malka, Bruno. "Choix et défense d'un taux de change". Paris 9, 1986. https://portail.bu.dauphine.fr/fileviewer/index.php?doc=1986PA090058.

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Morvillier, Florian. "Taux de change d’équilibre et déséquilibres macroéconomiques". Thesis, Paris 10, 2020. http://www.theses.fr/2020PA100030.

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Cette thèse vise à étudier de façon approfondie la dynamique et les déterminants du taux de change. Elle examine également le lien entre déséquilibres internes et externes. Le premier chapitre s'intéresse à l'effet du passage à l'euro sur la vulnérabilité du compte courant à des chocs de demande et de mésalignements de change. Nos résultats montrent qu'avec l'adoption de la monnaie unique, la vulnérabilité du compte courant aux chocs de demande et de mésalignements de change augmente considérablement. Le deuxième chapitre de la thèse analyse la robustesse de l'effet Balassa Samuelson (BS) pour un panel de 38 économies en développement et émergentes sur la période 1980-2016. Nous examinons les versions interne et externe de l'hypothèse BS en nous basant sur cinq mesures différentes de l'effet BS. Nous montrons que la version interne de l'effet BS n'est vérifiée que si le différentiel de productivité du travail entre les secteurs échangeables et non échangeables est utilisé. Nous trouvons également un effet robuste du prix relatif des biens non échangés par rapport aux biens échangés sur le taux de change effectif réel (TCER). Le troisième chapitre étudie les effets non linéaires des infrastructures sur le TCER en estimant un modèle Panel Smooth Transition Regression (PSTR), visant à mettre en avant un impact différencié des infrastructures sur le TCER selon la valeur prise par la variable de transition. Nous considérons trois variables de transition différentes : le stock de télécommunications pour 1000 travailleurs, la Capacité de Production d'Electricité (CPE) pour 1000 travailleurs et la qualité du réseau électrique. Lorsque le réseau n'est pas achevé ou que le stock d'infrastructures est faible, une augmentation des CPE et du stock de télécommunications déprécie le TCER, tandis que la dépréciation supplémentaire est plus faible ou inexistante une fois le réseau établi. Les résultats obtenus sont discutés à la lumière de plusieurs canaux de transmission
This thesis aims to study the dynamics and determinants of the exchange rate, paying particular attention to the link between internal and external imbalances. The first chapter examines the effect of the euro adoption on the vulnerability of the current account to demand and exchange rate misalignments shocks. Our results show that, with the adoption of the single currency, the vulnerability of the current account to demand shocks and exchange rate misalignments increases considerably. The second chapter of the thesis provides an in-depth analysis of the robustness of the Balassa Samuelson (BS) effect for a panel of 38 developing and emerging economies over the period 1980-2016. We examine the internal and external versions of the BS hypothesis based on five different measures. We show that the internal version of the BS effect is validated only if the labour productivity differential between tradable and non-tradable sectors is used. We also find a robust effect of the relative price of non-traded to traded goods on the real effective exchange rate (REER). The third chapter studies the non-linear effects of infrastructure on the REER by estimating a Panel Smooth Transition Regression (PSTR) model, aiming to highlight a differentiated impact of infrastructure on the REER depending on the value taken by a transition variable. We consider three different transition variables: the telecommunications stock per 1000 workers, the Electricity Generating Capacity (EGC) per 1000 workers and the quality of the electricity network. When the network is not completed or the infrastructure stock is low, an increase in EGC and telecommunications stock depreciates the REER, while the additional depreciation is lower or non-existent once the network is established. The results obtained are discussed in the light of several transmission channels

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Keller, Stefan. "Analyse comparative des taux d'intérêts européens : marchés de capitaux et banque centrale". Paris 1, 1998. http://www.theses.fr/1998PA010072.

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Dans le contexte de la mise en place de l'union économique et monétaire, cette thèse, consacrée à l'analyse des taux d'intérêt européens, aborde l'étude de la courbe de taux par le comportement du marché de capitaux et par la fonction de réaction des banques centrales. La première partie est consacrée à la structure des taux d'intérêt. Elle nous permet non seulement de présenter les différentes théories expliquant la structure des taux d'intérêt et son contenu informationnel, mais encore de tester tant le contenu informationnel des écarts de taux en termes d'inflation pour la France et l'Allemagne, que la théorie des anticipations sur les eurotaux monétaires de onze pays membres de l'OCDE. Nos résultats montrent que la forme simplifiée de la relation de Fisher peut être acceptée dans le cas français mais elle ne semble pas convenir au cas allemand. L'objectif de notre étude empirique sur la théorie des anticipations est d'établir une periodisation des phases d'efficience et d'inefficience des marchés, plutôt que de formuler un jugement global fondé sur un test unique portant sur une seule période. Une autre approche de la structure par terme est proposée, en comparant plusieurs méthodes d'estimation des courbes zéro-coupon à partir d'exemples concrets pour la France, l'Allemagne, les États-Unis, l'Italie et l'Espagne. Un aperçu des méthodes et des données utilisées est présenté en fin de partie. La deuxième partie est consacrée à l'étude de la fonction de réaction des banques centrales. Après une description de leur comportement à partir de l'exemple de la deutsche bundesbank, nous faisons le point sur les approches traditionnelles de leur fonction de réaction. La stabilité des prix étant l'objectif principal fixé aux banques centrales dans la plupart des pays industrialisés, nous étudions le processus d'anticipation des prix en France. À l'aide d'un modele a correction d'erreur pour la boucle prix-salaire, nous identifions les relations structurelles entre les prix et leurs déterminants et entre les salaires et leurs variables explicatives. Puis, nous élaborons une maquette de prévision des taux d'intérêt à court et à long termes pour la France, l'Allemagne, les États-Unis, l'Italie et l'Espagne, avant d'aborder la mise en place de l'union économique et monétaire européenne dans l'optique d'une estimation de la fonction de réaction de la banque centrale européenne.

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Ghadban, Socrat. "Le taux de change et la demande touristique". Phd thesis, Université Toulouse le Mirail - Toulouse II, 2013. http://tel.archives-ouvertes.fr/tel-00937271.

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Les fluctuations du taux de change ont des impacts sur tous les secteurs économiques surtout l'exportation, l'importation, le choix d'investissement, le pouvoir d'achat et sans doute le tourisme. Le tourisme et le taux de change sont très vulnérables à des facteurs exogènes d'où la complexité qui se pose au niveau de la gestion. Assurer un développement économique durable est devenu une préoccupation pour les États et les acteurs touristiques, d'où une autre complexité qui s'ajoute au secteur touristique. Nos recherches ont montré un impact important du taux de change sur le tourisme notamment sur le développement économique de ce secteur. En appliquant un modèle économique qui est basé sur la compétitivité des prix touristiques, nous avons pu estimer qu'une appréciation de l'euro de 10% peut détériorer la balance touristique française d'environ 4 Milliards d'euros. De même, une étude sectorielle entre la Grèce et la Turquie a montré la compétitivité touristique de la Grèce malgré la crise. Finalement, le tourisme domestique reste le pilier dans n'importe quelle politique touristique nationale qui, en même temps, réduit la pression à la baisse sur la monnaie nationale.

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Larrain, Ríos Guillermo. "Taux de change réel, politique budgétaire et industrialisation". Paris, EHESS, 2004. http://www.theses.fr/2004EHES0120.

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Notre thèse cherche à comprendre les propriétés de l'approche non interventionniste en matière de développement et le rôle des politiques budgétaires. Le Chili depuis la libéralisation de son économie sert d'exemple. Nous élargissons le modèle d'industrialisation de Murphy et al (1989) en ouvrant l'économie. Les entreprises peuvent financer l'investissement pour changer de technologie par le biais d'une depreciation suivie d'une appréciation. Nous examinons les limites de cette approche. Nous étudions les déterminants du taux de change réel autres que la politique budgétaire. Ensuite nous nous penchons sur les services publics et l'investissement public. L'industrialisation est possible dans un cadre non interventioniste. La politique budgétaire doit être sélectivement restrainte au début, pour devenir expansionniste après. Les obstacles que cette approche doit surmonter suggèrent que l'industrialisation peut apparaître avec un retard par opposition à une politique bien ciblée sur cet objectif
This thesies studies the properties of the non interventionist approach to development and the role of budget policies. Chile is a good case study. We broaden the industrialisation model by Murphy et al (1989) by opening the economy. Firms can finance the investment needed to change technology thanks to a real depreciation followed by an appreciation. This approach has limits. We consider the determinants of the real exchange rate beyond bydgetary policies. We focus hence on the role of public services and public investment. Industrialisation may appear in this non interventionist approach. Budget policy must be contractive initially, but expansionary afterwards. The obstacles to this approach suggest that industrialisation may be delayed relative to a well designed microeconomic policy

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Omrani, Walid. "Dynamique des taux de change et mémoire longue". Paris 10, 2005. http://www.theses.fr/2005PA100034.

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L’objectif de cette thèse est double. Le premier objectif est de modéliser la dynamique complexe qui gouverne les rentabilités quotidiennes des taux de change des pays du G7 ainsi que leurs volatilités conditionnelles. Nous chercherons en particulier à proposer un modèle économétrique à même de tenir compte d’une composante de longue mémoire simultanément dans la moyenne conditionnelle et une deuxième composante longue mémoire dans l’équation de la volatilité conditionnelle. Le deuxième objectif de cette thèse est de montrer la supériorité de l’approche basée sur les processus à mémoire longue par rapport à l’approche linéaire, vis-à-vis de l’étude de la théorie de l’efficience au sens faible. Il s’agit également de mettre en évidence l’importance de la modélisation de la variance conditionnelle et son apport à cette théorie
The objective of this thesis is double. The first objective is modelling the complex dynamics that governs daily returns of exchange rates of the G7 as well as their conditional volatilities. We will try to propose an econometric model able to take account of a long memory component simultaneously in the conditional mean and a second component long memory in the equation of the conditional volatility. The second objective of this thesis is to show the superiority of the approach based on long memory processes in relation to the linear approach, vis-a-vis of the survey of the efficiency theory to the weak sense. It is also about putting in evidence the importance of the modelling of the conditional variance and his/her/its contribution to this theory. The second objective of this thesis is to show the superiority of the approach based on processes to long memory in relation to the linear approach, vis-a-vis of the survey of the efficiency theory. Also, we show the importance of the modelling of the conditional variance and its contribution to this theory

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Sopraseuth, Thepthida. "Dynamique du taux de change et fluctuations internationale". Paris 1, 2000. http://www.theses.fr/2000PA010054.

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L'objet de cette thèse est d'étudier les déterminants macroéconomiques du taux de change en s'inscrivant dans le projet de la nouvelle macroéconomie internationale. Ce courant intègre les caractéristiques keynésiennes traditionnelles, telles que les imperfections de marche, dans des modèles d'équilibre général intertemporel dont les fondements microéconomiques sont complètement explicites. Les modèles de la nouvelle macroéconomie internationale, qui renouvellent les enseignements de Mundell et Fleming, ont été confrontés aux données par la méthodologie des cycles réels. Le premier chapitre rappelle que les modèles macroéconomiques ne permettent pas d'expliquer la forte volatilité des taux de change réels et nominaux ni l'interdépendance observée entre les principaux pays industrialisés. La première partie tente d'expliquer ces deux énigmes empiriques en soulignant le rôle des impulsions nominales dans la dynamique du taux de change. Nous montrons à cet égard, l'importance de la présence de rigidités sur le marché des biens échangeables (chapitre deux) et non échangeables (chapitre trois) ainsi que sur le marché des fonds prêtables (chapitre quatre). Sur ce dernier point, nous montrons que le sur-ajustement à la Dombusch [1976] constitue un phénomène quantitativement pertinent dans l'explication de la volatilité du taux de change nominal. La seconde partie de cette thèse est consacrée à l'étude de l'impact du régime de change sur la dynamique du taux de change et les fluctuations internationales. Le chapitre cinq met en évidence une interdépendance accrue des pays membres du système monétaire européen dans la période postérieure à leur adhésion en outre, contrairement aux taux de change réels et nominaux, la variabilité des variables macroéconomiques telles que le produit, l'emploi, la consommation et l'investissement, n'est pas sensible à la nature du régime de change. Nous tentons dans le chapitre six, de rendre compte de ces deux faits stylisés.

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Mouradian, Florence. "Exposition au taux de change et stratégies d'entreprises". Thesis, Paris Sciences et Lettres (ComUE), 2017. http://www.theses.fr/2017PSLED006/document.

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L'objectif de cette thèse est double. Premièrement, elle vise à proposer une revue de la littérature économique s'intéressant à l'exposition au taux de change de la profitabilité des entreprises non-financières, et à fournir de nouveaux enseignements sur son hétérogénéité intra et inter-sectorielle. Deuxièmement, cette thèse analyse les stratégies de production et de produits mises en œuvre par les firmes pour se prémunir des effets de ces variations de change. Puisque l'éventail de telles stratégies est large, le dernier chapitre se concentre sur la stratégie de montée en gamme
This thesis follows a dual objective. First, it aims to summarize previous evidence on the magnitude and channels underpinning a non-financial firm’s operating exposure, i.e. the extent to which currency fluctuations can alter a company's future operating cash flow, and to provide new highlights on the heterogeneity of this exposure across firms. Second, this thesis investigates the product and production strategies that are appropriate for coping with the economic consequences of exchange rate changes on firms’ operating profits. Since the range of these strategies is large, it focuses on providing theoretical and empirical evidence for the strategy of up-market positioning

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Agbe, Akate. "Taux de change et souveraineté économique : le taux de change comme instrument de politique économique dans les pays satellites des zones monétaires". Dijon, 1989. http://www.theses.fr/1989DIJOE001.

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Cette these fait une analyse critique des theories et methodes de determination du taux de change, de son utilisation comme instrument de politique economique dans les pays satellites des zones monetaires. Elle etudie egalement les implications des zones monetaires existantes sur les echanges commerciaux. Le systeme monetaire actuel ne laisse pas les pays libres de determiner leur taux de change ni de controler leur monnaie nationale. Preserver l'independance et la souverainete des pays est dans le contexte international present, la condition sine qua non de toute reforme du systeme monetaire international. L'usage d'une monnaie nationale (monnaie-cle) dans l'espace international est le vice fondamental des paiements internationaux. Aucune monnaie nationale ne peut assurer des paiements valides entre pays. Les zones monetaires actuelles (zone franc, zone sterling) ne peuvent offrir une voie conduisant au developpement economique des pays sous-developpes que lorsqu'elles seront reformees. L'unique solution pour mettre fin au desordre du systeme actuel des paiements internationaux passe par la creation d'une vraie monnaie supranationale, seul instrument qui permettrait de payer efficacement toutes les transactions internationales. Ce meme principe vaut pour un groupe de pays tel celui des pays de l'union monetaire ouest africaine (u. M. O. A. ). .
This thesis is a critical analysis of the theories and methods of the exchange rate fixing and its use as an instrument of economic policy in satellite countries of monetary areas. It also analyses to what extent existing monetary areas are involved in trade. In the present monetary system, countries are neither free to fix their exchange rates nor to control their own currencies. Maintaining the independance and sovereignty of countries is an indispensable condition for any reform of the international monetary system in the present international environment. The use of a national currency in the world is the main defect of international means of payment. National currency can garantee valid means of payment between countries. Current monetary areas (franc area, sterling area) can only lead to the economic development of underdeveloped countries when they are reformed. The sole solution to end with the disorder in the present system of international means of payment is the creation of a real supranational currency which could be the only efficient international means of payment. The same principle can be applied for a group of countries such as the group of the west african monetary union with the creation of a monetary area which would quarantee their collective autonomy and would preserve their sovereignty. .

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Jeong, Se-Eun. "Régime de change et taux de change d'équilibre des pays d'Asie de l'Est". Paris 13, 2003. http://www.theses.fr/2003PA131006.

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Notre thèse traite des choix des pays d'Asie de l'Est en matière de régime de change à l'ère du mouvement libre des capitaux internationaux. Nous recommandons un régime intermédiaire relativement peu volatil et stable autour du niveau de change d'équilibre et une solution coopérative régionale. Nous estimons le taux de change d'équilibre des monnaies du Japon, de la Chine et de la Corée sur la période 1980-2000 en utilisant un modèle multinational décrivant les échanges extérieurs avec les Etats-Unis, l'Europe et le Reste du Monde. Pour les autres pays de l'Asie de l'Est (Taiwan, Thai͏̈lande, Indonésie, Philippines, Malaisie) un modèle simplifié est utilisé pour chacun d'entre eux et articulé avec les résultats du modèle multinational. Le " Taux de Change d'Équilibre Fondamental " développé par Williamson nous sert de cadre théorique de référence. La surévaluation du yen et de la sous-évaluation forte du yuan sont à retenir après la crise de 1997-98
This thesis treats the choice of exchange rate regimes of East Asian countries in the era of free movement of international capital. We recommend intermediate exchange regimes, relatively little volatile and stable around equilibrium exchange rates, and regional cooperative solution. We estimate equilibrium exchange rates for currencies of Japan, China and South Korea over 1980-2000 by using a multinational model describing external trade of these countries with the United States, Euroland and the rest of the world. For another East Asian countries (Taiwan, Thailand, Indonesia, Philippines, Malaysia) a simplified model is used for each of them and articulated with results of multinational model. The Fundamental Equilibrium Exchange Rates developed by Williamson was adopted as theoretical frame of reference. The overvaluation of yen and undervaluation of yuan after 1997-98 Asian financial crises are remarkable results of our simulations

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Felix, Jean Michel. "Modèles empiriques de prévision du taux de change canadien". Thesis, Université Laval, 2011. http://www.theses.ulaval.ca/2011/28325/28325.pdf.

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Duval, Romain. "Déterminants de long terme des taux de change réels". Paris 1, 2001. http://www.theses.fr/2001PA010019.

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L'une des raisons généralement avancées pour justifier que les taux de change réels (TCR) s'écartent de la PPA a trait à l'existence de biens non échangeables : la PPA relative serait vérifiée sur des indices de prix du secteur exposé à la concurrence internationale, mais rejetée sur des indices plus larges, du fait des évolutions divergentes entre pays des prix relatifs des biens non échangeables. Les analyses empiriques menées dans la première partie de la thèse montrent que le pouvoir explicatif de cette approche des fluctuations des TCR est très faible dans le cas des monnaies des pays développés: non seulement la PPA relative sur le secteur exposé à la concurrence internationale est très mal vérifiée, mais de plus il existe généralement une très forte corrélation sur longue période entre TCR exposé et TCR abrité. Les écarts à la PPA relative, parfois considérables comme dans le cas du TCR dollar/yen, s'avèrent par conséquent aussi forts dans les deux secteurs. Une analyse de variance effectuée à partir d'indices de TCR sectoriels illustre le rôle des comportements de segmentation des marchés de la part des firmes dans l'échec de la PPA relative sur le secteur exposé. La deuxième partie porte sur les approches macroéconomiques des TCR d'équilibre de long terme, qui constituent une alternative à la PP A. Les implications théoriques -ignorées dans la littérature- de l'impact du TCR sur l'investissement productif et les flux de capitaux structurels sont examinées. Après avoir écarté l'approche FEER jugée moins performant, nous développons un modèle théorique synthétique combinant les atouts des deux approches dynamiques que sont le NATREX et le BEER. L'estimation économétrique de ce modèle, à partir des indices de TCR des secteurs exposé et abrité construits en première partie, montre que les deux principaux déterminants à long terme du TCR euro/dollar sont le taux de consommation et le niveau de progrès technique de la zone euro relativement aux Etats-Unis.

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Pantoja, Marina. "Taux de change et commerce : étude de droit international". Thesis, Paris 10, 2019. http://www.theses.fr/2019PA100154.

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La relation entre la monnaie et le commerce, et l’impact que le taux de change peut avoir sur le droit du commerce international suscitent de vives discussions. la charte de la havane préconisait la non-utilisation de la dévaluation du taux de change comme une arme commerciale. le gatt contient des articles qui s’adressent aux questions de change. cependant, la thématique suscite des polémiques concernant notamment l’applicabilité des accords de l’omc comme un remède commercial contre la dévaluation anti-compétitive de la monnaie. d’un autre côté, le fmi, institution créée dans le cadre de l’accord de bretton woods, est l’organe compétent pour traiter les questions internationales d’ordre financier, et l’article iv de son statut concerne en particulier son devoir de surveillance des politiques de change de ses états-membres, afin d’éviter l’obtention d’avantages anti-compétitifs par des moyens de change. les deux organisations sont censées travailler de manière conjointe pour accomplir les objectifs de la croissance économique globale, et c’est dans cette conception que l’harmonisation entre le droit de l’omc et les directives du fmi doit être mise en place, pour que l’objectif primordial d’atteindre la gouvernance globale pour le bien de tous devienne une réalité
The relation between currency and trade, and the impact that the exchange rate can have on International Trade Law enables heated arguments. The Havana Charter calls for the non-use of the devaluation of the exchange rate as commercial weapon. GATT has, among its articles, those addressing issues regarding exchange rates. However, this topic raises controversies, especially concerning the applicability of the WTO agreements as a commercial remedy against currencies’ anticompetitive devaluation. On the other hand, the IMF, an institution created under the Bretton Woods Agreement, is the competent body to deal with international financial issues and its article IV rules on its duty to monitor its Member States exchange rate policies, in order to avoid obtaining anti-competitive advantages among their means of trade. The two organizations working jointly in an orderly manner to accomplish their objectives of an overall world economic growth and it is from this perception that harmonization between WTO’s legal guidance and IMF’s directives must be implemented. And as such, the prime goal for global governance for the benefit of all shall become a reality

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Ben, Youssef Emma. "De la détermination des taux de change : un examen empirique de la partie du franc français contre le deutschemark". Paris 1, 1994. http://www.theses.fr/1994PA010001.

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Notre principal objectif aura été de mettre en évidence les déterminants des taux de change, avec plus particulièrement un examen empirique de la parité du franc français contre le deutschemark. Après une revue des divers courants de la determination du change, nous aurons procedé à une analyse vectorielle autorégressive du cours du franc français contre le deutschemark pour la période 1971-1989, ce sur la base de données mensuelles. L'issue de l'exercice aura été que l'approche monétaire de la détermination du change, prévaut quant à l'interprétation de l'évolution de la parité franc-mark entre 1971 et 1989
Our main purpose was to examine the exchange rate determination, with a particular attention to the french franc deutschmark rate. After a review ot the different approaches to the exchange rate determination, we used the vector autoregressive methodology for the conduct of our empirical analysis of the frf dm parity, over the 1971-1989 period, on the basis of monthly data. Our result was that the monetary interpretation of the exchange rate determination prevails in the explanation of the frf dm behaviour in between 1971 and 1989

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Doan, Thi Hong Thinh. "Taux de chang réel et démographie". Thesis, Aix-Marseille, 2012. http://www.theses.fr/2012AIXM1086.

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Cette thèse a pour objectif de caractériser le comportement du taux de change réel d'équilibre, face à des chocs d'offre et de demande sur les fondamentaux. Les chapitres I et II mettent en évidence la relation qui lie la productivité au taux de change réel. Les résultats principaux sont les suivants : la croissance de la productivité ne provoque pas systématiquement d'appréciation réelle, contrairement à ce que prévoit l'analyse de BS. Les comportements d'épargne des ménages, la différence du taux de croissance de population, et le ratio entre les travailleurs qualifiés et les travailleurs non-qualifiés dans l'économie affectent la relation entre taux de change réel-productivité. Ces deux premiers chapitres proposent une explication aux déviations observées vis-à-vis de l'analyse Balassa-Samuelson dans la littérature. Le chapitre III décrit abondamment - théoriquement et empiriquement - la relation qui lie le taux de change réel et la démographie. Le cadre théorique nous permet de détecter l'impact du facteur démographique sur le taux de change réel. En même temps, les tests économétriques confirment l'existence d'une relation à long terme entre le facteur démographique et le taux de change réel. Finalement, les trois chapitres I, II, et III mettent en évidence deux déterminants significatifs du taux de change réel : le facteur démographique et la productivité. Le chapitre IV étudie la causalité entre trois variables: le taux de change réel, la productivité, et les facteurs démographiques. Les résultats montrent qu'il existe une forte causalité entre eux, avec un retour à long terme vers le taux de change réel et la productivité
The aim of this thesis is to characterise the behaviour of the real exchange rate, when it is confronted by shocks to the supply and demand of fundamentals. It disregards monetary phenomena, in order to focus on totally real factors.Chapters I and II of this thesis highlight the relationship between productivity and real exchange rate. The main results are as follows: productivity growth does not systematically produce real appreciation, contrary to the BS prediction. Household savings behaviour, population growth rate difference, and the ratio of qualified to unqualified workers in the economy affect the real exchange rate / productivity relationship. These first two chapters provide a response to the current literature concerning, in certain cases, the invalidity of the Balassa-Samuelson theory.Chapter III describes in considerable detail, both theoretically and empirically, the relationship between the real exchange rate and demographics. The theoretical framework makes it possible to detect the impact of demographics on the real exchange rate. The econometric tests confirm that a long-term relationship exists between demographics and the real exchange rate.Finally, the three chapters I, II and III reveal two significant determinants of the real exchange rate: demographics and productivity.Chapter IV studies the causality existing between three variables: the real exchange rate, productivity, and demographics. The results show that there is indeed a strong degree of causality between these variables, with a long-term return towards real exchange rate and productivity

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Jeudy, Raphaël. "La transmission de la politique monétaire aux taux bancaires en Europe. Sa dynamique et sa détermination vues au travers de modèles univariés et multivariés". Thesis, Paris 10, 2010. http://www.theses.fr/2010PA100051/document.

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La thèse est une étude de la transmission des taux du marché monétaire sur les taux bancaires en Europe. La recherche s’appuie sur une analyse empirique économétrique du pass-through des taux d’intérêt. Dans un premier temps, l’objectif est de trouver des hétérogénéités ou des similitudes ou dans les dynamiques du pass-through dans la zone euro depuis le début des années 1990 : ruptures ou convergences dans le processus de transmission dans les modèles à correction d’erreur. L’analyse de modèles à seuil a permis de suivre l’évolution d’effets asymétriques liés au signe ou à l’amplitude des variations des taux du marché monétaire. Par la suite, une analyse est réalisée sur les déterminants des niveaux ou des vitesses du processus de transmission à l’aide de l’économétrie de panel. Enfin, une analyse est faite de la transmission sur l’ensemble de la structure par terme des taux d’intérêt à l’aide de modèles multivariés (SVAR et VECM)
The thesis is an econometrics analysis of the pass-through of policy rates and money market rates on retail interest rates in Europe. In a first place, the aim is to find heterogeneities or likeness in pass-through dynamics in the Euro area since the 90s: common structural breaks or convergences of the pass-through process in error correction models. The analysis of asymmetric dynamics with the use of threshold models as been done to underline the evolution of sign and size effects. In a second place, the analysis focuses on the determinants of the pass-through levels and speeds with the use of econometrics panel. Finally, the analysis is done on the yield curve transmission of the monetary policy rates with multivariate models (VAR,SVAR, VECM)

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Mestrot, Jean-Paul. "Déficits publics - taux d'intérêt - taux de change : un essai de dépassement de la controverse des années 80". Paris 1, 1999. http://www.theses.fr/1999PA010023.

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L'objet de cette thèse est de déterminer si l'intégration financière internationale peut bloquer l'effet d'eviction interne et, ainsi, accroitre l'autonomie de la politique budgetaire. Les conclusions théoriques sont bien connues mais elles donnent lieu à de nombreuses controverses empiriques. Notre but est donc ici de déterminer si l'intégration financière remplace la hausse des taux d'intérêt par l'appréciation de la monnaie domestique. En outre, pour étudier l'intérêt de l'intégration financière pour le financement public, nous devons évaluer les nouveaux canaux de transmission de l'impact des déficits publics crées par les flux de capitaux. Nous montrons que le financement externe des déficits publics ne permet pas de bloquer la relation entre le déficit budgetaire et le taux d'intérêt pour deux raisons. D'une part, la relance budgetaire finit par mettre en péril les objectifs de la politique monétaire. La banque centrale est donc obligée de relever les taux d'intérêt à court terme. En outre, les innovations touchant les déficits publics créent une volatilité des variables financières qui provoque l'apparition de primes de risque. Deux autres facteurs limitent l'intérêt de l'intégration financière internationale quant à l'autonomie de la politique budgetaire. D'une part, la politique budgetaire possède un objectif de solde courant qui contraint les évolutions des déficits publics. D'autre part, l'appréciation de la monnaie nationale semble provoquer une réduction significative de la consommation et, dans certains pays, une baisse du taux d'investissement
The purpose of this thesis is to establish whether the financial integration can stop the internal, crowdingout effect and, so, whether the autonomy of the budget policy can be increased in the seven major countries. The theorical conclusions are well known but they lead to numerous empirical controversies. So, we attempt to determine if the international financial integration replaces the rise of the interest rates by an appreciation of the domestic currency. Besides, to study the interest of the financial integration for the public policy, we must estimate the new transmission channels of the public deficit impact created by the capital flows. We show that the relationship between budget deficit and interest rates can't be broken by the external financing because of two mechanisms. First, the monetary policy targets are threatened by the budget expansion. So, the central bank is forced to rise the short term interest rates. In addition, the innovations on the public deficits cause a financial volatility which produces a risk premium. The interest of the financial integration for the budget policy autonomy is limited by two supplementary channels. First, budget policy has a current account target which acts as a constraint on the budget deficit movements. Second, the domestic currency appreciation seems to cause a decrease in consumption and, in some countries, a decline of the investment rate

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Roumégous, Emmanuelle. "Régimes de change et détermination du taux de change dans les pays en développement". Clermont-Ferrand 1, 2003. http://www.theses.fr/2003CLF10001.

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Gharbi, Hanen. "Les taux de change gérés : fondements théoriques et bilan empirique". Paris 9, 2011. https://portail.bu.dauphine.fr/fileviewer/index.php?doc=2011PA090072.

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Micu, Marian. "Le contenu informationnel des options sur les taux de change". Paris 1, 2005. http://www.theses.fr/2005PA010006.

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Le but de cette thèse de doctorat est de proposer une analyse systématique des méthodes utilisées pour l'extraction des anticipations à partir des taux de change des pays émergents. Nous comparons les méthodes introduites par Shimko (1993), Madan et Milne (1994), Malz (1996), Melick et Thomas (1997) et Bliss et Panigirtzoglou (2002). Dn plus, nous proposons une nouvelle méthode basée sur l'interpolation locale cubique Hermite de la fonction des volatilités implicites. Notre analyse empirique se focalise sur trois aspects principaux. Premièrement, nous testons s'il y existe une différence significative entre les fonctions de densité de probabilité estimées avec des méthodes différentes. Deuxièmement, nous vérifions la précision des méthodes dans l'approximation des prix observés des options. Troisièmement, nous testons la stabilité des méthodes aux changements mineures des prix des options. Nos résultats indiquent que la méthode de l'interpolation cubique Hermite est la plus précise pour l'approximation des prix observés des options.

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Rey-Valette, Hélène. "Essai sur les monnaies internationales et les taux de change". Paris, EHESS, 1998. http://www.theses.fr/1998EHES0105.

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La these comprend quatre essais traitant de la geographie des monnaies ainsi que de l'impact des phenomenes d'internationalisation et de substitution monetaire sur l'economie. Une nouvelle facon de modeliser la monnaie est proposee. L'approche utilisee est intermediaire entre une structure walrasienne centralisee et l'environnement completement decentralise des modeles de recherche. Le premier chapitre lie flux commerciaux et flux de monnaies sur les marches des changes dans un contexte d'equilibre general. Le volume et la symetrie des liens commerciaux determinent quelle est la monnaie qui devient vehicule de l'echange. Le role de la livre sterling en tant que monnaie vehiculaire est explique, ainsi que son eviction par le dollar americain apres la seconde guerre mondiale. Le second chapitre traite des liens entre les fonctions d'intermediaire de l'echange et de reserve de valeur de la monnaie. Il est demontre comment, dans un environnement inflationniste, une economie se dollarise et les marches financiers nationaux deviennent de moins en moins profonds. Cela conduit a une augmentation de la velocite de circulation de la monnaie et a une hausse du niveau des prix. Dans une telle economie, seigneuriage et velocite sont hysteretiques. Le troisieme chapitre estime le potentiel de l'euro en tant que monnaie internationale face au dollar. Plusieurs scenarios sont consideres et, dans chaque cas, l'ordre de grandeur des gains en seigneuriage et en efficacite que la zone euro pourrait en retirer est evalue. Le quatrieme chapitre porte sur l'impact de fortes instabilites macroeconomiques (en particulier de fortes inflations) sur la performance des entreprises dans les pays en transition. Nous avons transplante les memes entreprises, definies par leurs caracteristiques comptables, dans divers environnements macroeconomiques. Nos resultats montrent une grande disparite des recettes et depenses selon la structure de production des entreprises considerees
The thesis consists of four essays dealing with the geography of currencies and the impact of currency internationalisation and currency substitution on the real economy. It introduces a new way of modelling currencies: the framework used is intermediate between the walrasian world and the completely decentralised environment of search models. The first chapter links real trade flows and patterns of currency use on foreign exchange markets in a general equilibrium framework. It is shown that the magnitude and symmetry of trade links determine which of the world currencies becomes a vehicle. The long-lasting international role of sterling as vehicle currency is explained, as well as its displacement by the dollar after the second world war. The second chapter focuses on the links between medium of exchange and store of value. It shows how, in an inflationary environment, the dollarisation of an economy occurs, as domestic financial markets become shallower. This in turn drives up the currency's velocity of circulation and the price level. In such an economy, seigniorage and velocity are hysteretic. The third chapter assesses the potential of the euro to become a competitor for the dollar as an international currency. Several scenarios are considered, and rough magnitudes of the seigniorage and efficiency gains that would accrue to the euro area are estimated. The fourth chapter studies the effect of macroeconomic instability (in particular inflationary environments) on the performance of firms in some transition economies. We have transplanted the same businesses, described by their balance sheets, into different macroeconomic environments. Our results show a big disparity in cash flows depending in particular on the input-output structures of the companies considered

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Bénassy-Quéré, Agnès. "Détermination des taux de change dans un modèle macroéconomique multinational". Paris 9, 1992. https://portail.bu.dauphine.fr/fileviewer/index.php?doc=1992PA090012.

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Nous étudions les interactions entre l'économie réelle et les taux de change, dans le but de comprendre comment, dans un modèle macroéconomique multinational, l'ajustement des parités modifie la réaction des économies aux chocs. Les théories du taux de change se vérifient mal empiriquement. Mais les tests sont eux-mêmes incertains. Les anticipations jouent un rôle central dans les modèles de change, l'hypothèse d'anticipations semi-rationnelles paraît la mieux adaptée dans un modèle macroéconomique de grande taille, pour des raisons à la fois de cohérence, de facilité de résolution et de stabilité. Les modèles d'option sont plus réalistes, mais partiellement incohérents et facilement instables. Les propriétés d'un modèle macroéconomique financièrement intégré dépendent aussi de la forme de la politique monétaire et des comportements patrimoniaux. Sur le plan empirique, les modèles de portefeuille sous forme structurelle s'avèrent instables lorsqu'ils respectent l'économétrie, même avec une spécification stabilisante des taux d'intérêt. Nous choisissons tout de même cette approche pour sa description explicite des comportements d'arbitrage entre actifs. Cependant nous calibrons partiellement les équations de façon à les rendre utilisables une fois intégrées dans le modèle Mimosa. Les taux d'intérêt sont déterminés par des fonctions de réaction. L'introduction de taux d'intérêt et de taux de change endogènes modifie considérablement les propriétés de Mimosa. Les variantes sont conformes aux attentes théoriques, avec quelques écarts dus aux caractéristiques du modèle réel et à la diversité des monnaies en jeu
We study interactions between exchange rates and the real economy. The aim is to understand how, in a multicounty model, the behavior of economies is affected by exchange rate adjustment. There is little evidence for exchange rate theories. However, tests themselves are questionable. Expectations play a central part in exchange rate models. The semi-rational assumption seems to be the most suited to a large macroeconomic model, for reasons of consistency, computation and stability. Opinion models are more realistic, but hardly consistent and often destabilizing. The properties of a financially-integrated model rely also on the design of the monetary policy and of capital flows. Turning to the empirical side, structural portfolio models prove out to be unstable when econometric estimates are used, even with a stabilizing specification for interest rates. Nevertheless, we choose this approach for its explicit description of arbitrages. But restrictions are imposed in order not to destabilize the mimosa model. Interest rates follow reaction functions. Mimosa's properties are largely modified when endogenous interest rates and exchange rates are introduced. Simulations are in line with theoretical results, with a few differences due to the real model features and to the variety of devices included

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Stemitsiotis, Loukas. "Parité de pouvoir d'achat et taux de change de référence". Paris 1, 1990. http://www.theses.fr/1990PA010020.

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L'objectif de cette thèse est la définition de taux de change d'équilibre macroéconomique de chaque pays, en tenant compte du caractère interdépendant des économies. Nous examinons les taux qu'implique la parité de pouvoir d'achat et nous testons sa validité. Les résultats de nos calculs infirment cette théorie, tant dans sa version absolue que dans sa version relative. Nous essayons ensuite d'expliquer les écarts par rapport à celle-ci à partir de relations de long terme et en prenant en considération des variables structurelles des économies. Le taux de change réel s'avère une fonction positive du revenu réel par habitant, des productivités relatives entre secteurs, de la qualité de spécialisation, et du taux d'épargne relatif. Nous proposons enfin deux méthodes afin d'établir des taux de change d'équilibre de moyen terme. La première méthode se fonde sur le principe de répartition proportionnelle des déséquilibres mondiaux entre pays. La seconde méthode se réfère à une situation d'équilibre de la balance extérieure des pays, qui est, elle-même, fonction des différentiels de croissance entre pays et des écarts de compétitivité prix. Des taux de change calculés selon ces méthodes sont susceptibles de servir de valeurs de référence dans le cadre d'un système de gestion des taux de change des grands pays industriels
The purpose of thisthesis is to define macroeconomic equilibrium exchange rates, given the interdependent nature of the industrial economies. First we consider the rates implied by the purchasing power parity theory and test its validity. Our results reject this theory in both its absolute and relative version. Second, we try to explain deviations from P. P. P. Using long-term relationships and taking into account structural variables of the economies. The real exchange rate is proved to be positively related to the level of real income per capita, to relative productivity, to tha quality of trade specialization, and to the relative saging rate. Third, we propose two models in order to establish medium-term equilibrium exchange rates. The first one is based on the principle of proportionnal distribution of world disequilibria between countries. The second one refers to a balanced trade account, which in turn is determined by differencies in growth rates and price competitiveness. Equilibrium exchange rates resulting from these models can be used as reference values in the framework of international management of the exchange rates of the major industrial countries

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Liang, Zhicheng. "Taux de change réel et répartition des revenus en Chine". Thesis, Clermont-Ferrand 1, 2011. http://www.theses.fr/2011CLF10365.

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L’objectif de cette thèse est d’analyser les liens entre le taux de change réel, l’inégalité des revenus et la pauvreté rurale en Chine. Nous visons à répondre à deux principales questions, à savoir : (i) dans quelle mesure la variation du taux de change réel a-T-Elle influencé l’inégalité des revenus en Chine? (ii) la variation du taux de change réel contribue-T-Elle à expliquer l’évolution de la pauvreté rurale chinoise? Pour ce faire, la thèse s’organise autour de quatre chapitres. Le premier chapitre présente une vue d’ensemble de l’évolution du système de change chinois, en tenant compte de la situation internationale en pleine mutation et des conditions économiques, politiques et institutionnelles de ce pays durant ses différentes phases du développement. Le chapitre 2 décrit l’évolution de l’inégalité des revenus et de la pauvreté rurale en Chine. On constate que depuis 1978 la Chine a connu des progrès remarquables dans la réduction de la pauvreté mais cette réduction s’est accompagnée par un accroissement des inégalités. Par ailleurs, il s’avère qu’en Chine, la variation du taux de change réel joue un rôle important dans l’évolution de l’inégalité des revenus et de la pauvreté rurale. Le chapitre 3 fournit une analyse théorique sur les liens entre le taux de change réel et la répartition des revenus. Il a été mis en évidence que ces liens sont complexes, impliquant un grand nombre de canaux de transmission (directs et indirects). Enfin, le chapitre 4 est consacré à l’estimation économétrique des liens entre le taux de change réel, l’inégalité des revenus et la pauvreté rurale en Chine à l’aide de données de panel au niveau des provinces chinoises. Les résultats de nos estimations économétriques montrent que l’appréciation réelle de la monnaie chinoise contribue à réduire l’inégalité des revenus et la pauvreté rurale en Chine au cours de la période des réformes
The present dissertation investigates the relationship between real exchange rate, income inequality and rural poverty in China. We attempt to answer two principal questions: (i) to what extent will the variation of real exchange rate affect income inequality in China? (ii) how will the variation of real exchange rate impact the evolving pattern of China’s rural poverty? For this purpose, the present dissertation is organized into four chapters. Chapter One reviews the evolution of China’s exchange rate regime, by taking into consideration the fast-Changing international situations as well as the internal economic, political and institutional conditions of this country. Chapter Two describes the changing pattern of income inequality and the evolution of rural poverty in China. It is observed that since 1978 China has achieved remarkable progress in the alleviation of poverty, which has been accompanied, however, by rising inequalities. In addition, there is growing evidence that the variation of real exchange rate plays an important role in affecting China’s distribution of income. Chapter Three provides a theoretical analysis on the linkage between real exchange rate and income distribution. Such an linkage has been shown to be complex, involving various transmission channels (direct and indirect). Finally, with the help of panel data at provincial level, Chapter Four empirically estimates the nexus between real exchange rate, income inequality and rural poverty in China. The econometric results show that the real appreciation of the Chinese currency significantly contributes to the reduction of income inequality and the alleviation of rural poverty in post-Reform China

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Guermazi-Bouassida, Sana. "Le choix du régime de change et taux de change réel : cas de la Tunisie". Paris 2, 2007. http://www.theses.fr/2007PA020026.

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Resumen

Cette thèse s’intéresse au choix du régime de change ainsi que l’évaluation du taux de change réel dans un contexte de totale libéralisation des mouvements de capitaux pour le cas de l’économie tunisienne. Notre problématique s’articule autour de l’identification du régime de change « optimal » compte tenu des multitudes d’opportunités offertes, qui donnent à l’économie tunisienne la possibilité de se prémunir contre d’éventuelles crises et d’assurer la stabilité du taux de change réel d’équilibre. Ce choix s’oriente plus vers des positons de change intermédiaires qui favorise une orientation future progressive vers des régimes de flottement dans l’ère nouvelle de libéralisation de capitaux. L’étude du taux de change réel de l’économie tunisienne se fait selon deux grands volets correspondant aux normes de change évoquées dans la littérature à savoir la Parité des Pouvoirs d’Achat (PPA) et le taux de change réel d’équilibre fondamental (TCEF). L’étude de la PPA se fait par le biais d’une vérification empirique de la théorie en prenant en considération les principaux partenaires et concurrents de l’économie tunisienne et en se référant aux tests de stationnarité sur des données individuelles et sur des données de panel ainsi qu’aux récentes techniques de cointégration sur des données de panels. Le modèle du « Taux de Change d’Equilibre Fondamental » développé par Edwards pour les économies en développement nous sert de cadre théorique de référence dans la détermination et l’évaluation du taux de change réel d’équilibre de l’économie tunisienne afin de dégager les positions de mésajustements.

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Bellando, Raphaëlle. "Analyse et enjeux des anticipations de taux de change : une appréciation à partir de données d'enquête". Orléans, 1991. http://www.theses.fr/1991ORLE0001.

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Resumen

Ce travail analyse les anticipations de taux de change, à l'aide de données d'enquête. On rappelle dans un premier temps les théories de l'efficience et des bulles rationnelles, et on passe en revue les travaux empiriques sur ces deux thèmes. Dans la seconde partie, on étudie les prévisions du dollar dans les années 80, au moyen de données d'enquête. On montre que l'hypothèse de rationalité peut être rejetée, que les performances des prévisions sont assez médiocres, et que la relation avec les données fondamentales du taux de change est quasiment inexistante. Cependant, on montre une amélioration assez nette des performances, et des relations avec l'information économique depuis 1985, avec le retour des interventions des autorités monétaires sur le marché des changes
This work consists of an analysis of exchange rate expectations using survey data. Both the efficiency hypothesis and the rational bubbles theory are dealt with. We also make a review of the empirical works published on these topics. In the second part, we study the dollar expectations in the 80's using survey data. Our point is to show that the rationality is not accepted, that their performances are very poor, and that their relationship with fundamental variables hardly exists at all. In addition, we point to an obvious improvement of the expectation performances, as well as a better relationship with economic variables after 1985, with the renewed intervention of the monetary authorities on the dollar market

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Namur, Dominique. "Détermination, couverture et valorisation du risque sur le marché des changes". Paris 13, 1992. http://www.theses.fr/1992PA131001.

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Cette these unifie les diverses approches d'evaluation des actifs internationaux en temps continu et precise leurs conditions de validite. Le modele central integre simultanement des opportunites d'investissement et de consommation stochastiques, le non respect de la ppa, l'inflation domestique aleatoire, l'absence d'actif sans risque et la monnaie. Les equilibres de marche sont derives ainsi que les relations de proportionnalite entre les portefeuilles individuels et le portefeuille de marche les interpretations des portefeuilles optimaux explicitent la strategie envers le change et generalisent les fondements theoriques de l'approche patrimoniale des taux de change. Les differents cas de simplification aboutissent aux lmodeles usuels. Dans le cas general, quatre composantes de la prime de risque sont isolees, dont deux relatives aux taux de change. Il est propose une methode generale de couverture contre ce rique en l'absence d'actif sans risque. Deux illustrations empiriques sont proposees: une de long terme caracterise le risque de change au cours des trente dernieres annees; la seconde definit les strategies optimales fondees sur la valorisation du change journalier depuis 1987 et teste l'hypothese de stabilite de la matrice des covariances des taux de rendement internationaux
This work unifies the varied approaches of international assets pricing in continuous time and precises in what way they hold. The central model bear simultaneously stochastic investment and consumption opportunities set, deviations from ppp, random domestic inflation, no riskless rate and cash. Equilibrium relations are derived also few proportional relations between individual and market portfolio. The proposed interpretations of optimal portfolio explain passive and active exchange strategies and generalize theoretical foundations of portfolio balances approach. Some simplified cases lead to usual models. In the most general case, four components of risk premium are isolated which two connected with exchange rates. We propose a general method to hedge exchange risk when riskless rate is away. Two empirical works are proposed: the first is a long term approach and characterize exchange risk for thirty last years from french investor viewpoint. The second determine optimal strategies founded exclusively upon valorization of daily exchange risk since 1987 and test the assumption of stability of international returns covariance matrix

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Bresson, Georges. "Prévision des cours de change, surajustement et offre de monnaie". Paris 12, 1987. http://www.theses.fr/1987PA122013.

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Tesis sobre el tema "Taux de change – Europe"

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