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1
Marin, Milla Arnold Crisanto. "Factores de desarrollo de las bolsas de valores: La bolsa de valores de Lima." Bachelor's thesis, Pontificia Universidad Católica del Perú, 2019. http://hdl.handle.net/20.500.12404/15370.
Full textAbstract:
La presente investigación tiene como objetivo identificar los factores institucionales
más relevantes que tienen un efecto en el desarrollo de la Bolsa de Valores de Lima.
Para lograr dicho objetivo se realizó una exhaustiva revisión de la literatura pertinente a
este tópico. Se identificó en la literatura las definiciones propuestas para el concepto de bolsa de
valores, así como el entorno donde se desenvuelve este sistema. Luego de ello, se identificó las
principales propuestas de lo que se puede entender como desarrollo de una bolsa de valores y,
finalmente, se abordó también factores que podrían afectar dicho desarrollo. Con esta revisión,
se seleccionó la variable Tamaño para la medición del desarrollo de la bolsa, así como las
variables de oferta, de demanda, institucionales y de políticas públicas, las cuales podrían
afectar dicho desarrollo.
Seguido a esto, se identificó el lugar que ubica la Bolsa de Valores de Lima en el
sistema financiero como método de financiamiento. Se presentó también el marco regulatorio en
el que la Bolsa tiene enmarcado su accionar, la situación de las bolsas de valores en el mundo,
incluyendo a la Bolsa de Valores de Lima (BVL). Finalmente, se presentó el comportamiento de
algunas de las variables principales que la literatura señala tienen un efecto en su desarrollo.
Con esta base teórica y contextual, se planteó un alcance descriptivo y correlacional, un
enfoque predominantemente cuantitativo, y un diseño no experimental longitudinal. Así, se
utilizaron herramientas informáticas para analizar a través de una regresión lineal la
significancia de las variables seleccionadas.
Los resultados obtenidos sugieren que existen variables propuestas por la literatura y
expertos que resultan significativas en el desarrollo de la BVL, mientras que también existen
algunas otras que no tienen un efecto estadístico significativo. Siendo las variables más
significativas la inflación, el ahorro, la integración al Mercado Integrado Latinoamericano
(MILA), el impuesto a los dividendos y el riesgo país.
En la investigación se llegó a la conclusión de que existen factores institucionales y
macroeconómicos que afectan el desarrollo de la BVL. Se concluye también que la BVL se
encuentra en un entorno dinámico que está influenciado por una diversidad de actores, y que
aún existe un limitado estudio de este tópico en las diversas disciplinas que podrían abordarlo.
Es por esta razón que se recomienda que las instituciones competentes del Estado, y que
tienen injerencias en este mercado, les presten especial cuidado a las variables encontradas
significativas, así como se hace un llamado a que futuros estudios aborden este tema, el cual
necesita de un mayor entendimiento a partir de diversas disciplinas.Tesis
2
Rodríguez, Cairo Vladimir. "Financiamiento de las medianas empresas en el mercado primario de valores." Bachelor's thesis, Universidad Nacional Mayor de San Marcos, 2009. https://hdl.handle.net/20.500.12672/1383.
Full textAbstract:
En la actualidad los países en vías de desarrollo como el nuestro consideran al Mercado de Valores muy atractivo para los inversionistas nacionales e internacionales, ya que éste se caracteriza por canalizar flujos de fondos desde los agentes superavitarios (ofertantes de fondos prestables) hacia los agentes deficitarios (empresas emisoras o demandantes de fondos prestables), lo cual tiene como consecuencia un mayor nivel de inversión, generando a la vez crecimiento económico y de esta manera, el beneficio de todos los participantes. Las medianas empresas se desenvuelven en un entorno financiero en el cual se exigen requisitos como solvencia, capital social, rentabilidad y trayectoria, lo cual resulta difícil de cumplirlos, siendo escasas las empresas que pueden cumplir con éstos.
En estos tiempos, el financiamiento de las medianas empresas se circunscribe fundamentalmente al sistema crediticio tradicional: bancario y no bancario. Sin embargo, estas empresas requieren otra alternativa de financiamiento distinta a las tradicionales. Una alternativa fundamental es la emisión de bonos o acciones en el mercado primario de valores. Obtener financiamiento a través de este mercado resulta más eficiente para las medianas empresas que recurrir a un crédito bancario, por el menor costo financiero que significa la emisión de valores mobiliarios de mediano y largo plazos.
En atención a la problemática desarrollada, la presente investigación, tiene como propósito fundamental establecer la incidencia que tiene el marco legal e institucional en el menor costo por financiamiento para el Mercado Primario de Valores. Una característica de nuestro Mercado de Valores es la inflexibilidad en lo referente a los requisitos a los cuales se encuentran sujetas las Ofertas Públicas Primarias de Valores. Por lo tanto, mediante el análisis actuarial y asumiendo la flexibilización normativa se determina el monto de emisión de bonos corporativos de las medianas empresas.
Por lo anteriormente expuesto, el mercado primario de valores se presenta como una adecuada alternativa de financiamiento para las medianas empresas Peruanas, que podría generar nuevas perspectivas de financiamiento sin depender del crédito bancario, a veces de difícil acceso y generalmente, de alto costo.
El trabajo se orienta únicamente a las medianas empresas por el potencial que significa este sector empresarial. No existe una ley en nuestro país que impida a las micro y pequeñas empresas acceder al Mercado Primario de Valores como alternativa de financiamiento, sin embargo, dada la escala reducida de las micro y pequeñas empresas se encuentran imposibilitadas de acceder a este mercado ya que éste se encuentra estructurado para requerimientos de capital significativos.Tesis
3
Mauricio, Pachas Pablo Willins, and Pachas Pablo Willins Mauricio. "Deficiencias estructurales de la oferta de activos financieros en el mercado de valores del Perú (2000 - 2008)." Doctoral thesis, Universidad Nacional Mayor de San Marcos, 2010. http://cybertesis.unmsm.edu.pe/handle/cybertesis/387.
Full textAbstract:
El presente estudio surge con el propósito de tratar las causas de la falta de instrumentos financieros que origina una mayor demanda sobre la oferta de valores, estableciéndose el exceso de liquidez en el mercado de valores en el Perú y que conlleva a que importantes fondos de capitales coma las AFPs invierta en empresas extranjeras, de allí el proyecto de investigación denominado “Deficiencias Estructurales de la Oferta de Activos Financieros en el Mercado de Valores del Perú, 2000 – 2009”.
Para responder a las causas del problema planteado en la siguiente interrogante; ¿Por qué las deficiencias estructurales de la oferta de activos financieros en el mercado de valores del Perú están relacionadas a la limitada participación de empresas que ofertan instrumentos financieros? se ha aplicado un cuestionario a una muestra que forma parte de las 769 grandes empresas que no participan del mercado de valores, de un total de 913 grandes empresas en el país, según Perú: The Top 10,000 companies 2010.
En los resultados de los cuestionarios se ha determinado que el 46% de las empresas preferiría no divulgar información sobre ellas y otros 37% estarían motivadas a ingresar al mercado de valores con flexibilización de requisitos de emisiones y reducción de costos.
Se establece dictar medidas que impulsen mayor participación de las empresas en el mercado de valores, a fin de corregir el actual exceso de demanda que sobrepasa la oferta de instrumentos financieros de negociación (títulos-valores) de manera significativa. Para estos fines, se describe el desempeño del mercado de valores como fuente de financiamiento y alternativa de inversiones, sus ventajas y beneficios, el marco legal que regula cualquier acción en el mercado de valores, a través de la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV).This study arises in order to address the causes of the lack of tools Empire State incurred a greater demand on the supply of securities, establishing the excess liquidity in the stock market in Peru and that leads to significant capital funds eat the AFPs to invest in foreign companies, hence the research project entitled "Structural Deficiencies supply of financial assets in the securities market of Peru, 2000 – 2009”. To address the causes of the problem in the following question, why structural deficiencies in the supply of financial assets in the stock market in Peru are related to the limited participation of companies offering financial instruments? A questionnaire was applied to a sample of 769 large companies that do not participate in the stock market, a total of 913 large companies in the country, according to Peru: The Top 10.000 companies 2010. The results of the questionnaires has been determined that 46% of companies would rather not disclose information about them and another 37% would be motivated to enter the stock market with flexible emissions requirements and cost reduction. Is set to adopt measures that encourage greater participation by companies in the stock market in order to redress the current excess demand exceeds the supply of financial instruments for trading (securities) significantly. To this end, we describe the performance of the stock market as an alternative source of financing and investment, advantages and benefits, the legal framework that governs any action in the stock market through the National Supervisory Commission for Companies and Securities (CONASEV).
Tesis
4
Mauricio, Pachas Pablo Willins. "Deficiencias estructurales de la oferta de activos financieros en el mercado de valores del Perú (2000 - 2008)." Doctoral thesis, Universidad Nacional Mayor de San Marcos, 2010. https://hdl.handle.net/20.500.12672/387.
Full textAbstract:
El presente estudio surge con el propósito de tratar las causas de la falta de instrumentos financieros que origina una mayor demanda sobre la oferta de valores, estableciéndose el exceso de liquidez en el mercado de valores en el Perú y que conlleva a que importantes fondos de capitales coma las AFPs invierta en empresas extranjeras, de allí el proyecto de investigación denominado “Deficiencias Estructurales de la Oferta de Activos Financieros en el Mercado de Valores del Perú, 2000 – 2009”.
Para responder a las causas del problema planteado en la siguiente interrogante; ¿Por qué las deficiencias estructurales de la oferta de activos financieros en el mercado de valores del Perú están relacionadas a la limitada participación de empresas que ofertan instrumentos financieros? se ha aplicado un cuestionario a una muestra que forma parte de las 769 grandes empresas que no participan del mercado de valores, de un total de 913 grandes empresas en el país, según Perú: The Top 10,000 companies 2010.
En los resultados de los cuestionarios se ha determinado que el 46% de las empresas preferiría no divulgar información sobre ellas y otros 37% estarían motivadas a ingresar al mercado de valores con flexibilización de requisitos de emisiones y reducción de costos.
Se establece dictar medidas que impulsen mayor participación de las empresas en el mercado de valores, a fin de corregir el actual exceso de demanda que sobrepasa la oferta de instrumentos financieros de negociación (títulos-valores) de manera significativa. Para estos fines, se describe el desempeño del mercado de valores como fuente de financiamiento y alternativa de inversiones, sus ventajas y beneficios, el marco legal que regula cualquier acción en el mercado de valores, a través de la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV).This study arises in order to address the causes of the lack of tools Empire State incurred a greater demand on the supply of securities, establishing the excess liquidity in the stock market in Peru and that leads to significant capital funds eat the AFPs to invest in foreign companies, hence the research project entitled "Structural Deficiencies supply of financial assets in the securities market of Peru, 2000 – 2009”. To address the causes of the problem in the following question, why structural deficiencies in the supply of financial assets in the stock market in Peru are related to the limited participation of companies offering financial instruments? A questionnaire was applied to a sample of 769 large companies that do not participate in the stock market, a total of 913 large companies in the country, according to Peru: The Top 10.000 companies 2010. The results of the questionnaires has been determined that 46% of companies would rather not disclose information about them and another 37% would be motivated to enter the stock market with flexible emissions requirements and cost reduction. Is set to adopt measures that encourage greater participation by companies in the stock market in order to redress the current excess demand exceeds the supply of financial instruments for trading (securities) significantly. To this end, we describe the performance of the stock market as an alternative source of financing and investment, advantages and benefits, the legal framework that governs any action in the stock market through the National Supervisory Commission for Companies and Securities (CONASEV).
Tesis
5
Motta, Santaria María Pia. "Rentabilidad de la inversión en la Bolsa de Valores de Lima - periodo: 1980-1987." Bachelor's thesis, Universidad Nacional Mayor de San Marcos, 1991. https://hdl.handle.net/20.500.12672/8229.
Full textAbstract:
Demuestra la factibilidad de efectuar inversiones rentables mediante la adquisición de acciones (comunes y laborales) en la Bolsa de Valores de Lima. Dichas acciones ofrecen posibilidades de inversión a menor riesgo. En el análisis realizado se puede observar que las inversiones muestran que pese a la crisis, la Bolsa brinda rendimientos reales positivos, ganándole en muchos casos a la inflación durante el periodo 1980 a 1987.Tesis
6
García, Sandoval Carlos Emilio. "Eficiencia en la relación de riesgo – rendimiento de portafolio, en la estructuración del fondo II del sistema privado de fondos de pensiones: el caso del Perú, 1994-2012." Master's thesis, Universidad Nacional Mayor de San Marcos, 2013. https://hdl.handle.net/20.500.12672/8985.
Full textAbstract:
El documento digital no refiere un asesorPublicación a texto completo no autorizada por el autor
Determina si la relación entre rendimiento y riesgo de los fondos privados del tipo II refleja, razonablemente, el comportamiento promedio del mercado de valores peruano, entendiendo que estos, corresponden a fondos “intermedios”, a diferencia de los fondos “conservadores” y “agresivos”. Asimismo, en esta investigación, se supone que la diversificación de los portafolios se ha realizado de manera óptima, tomando en cuenta las restricciones de inversión exigidas el gobierno. La metodología de este estudio es de carácter aplicado y correlacional. Para esto, se asume el marco conceptual de la administración de los portafolios de activos financieros. Es así que, se ha trabajado con el Modelo de Apreciación de los Activos de Capital (o CAPM por sus siglas en inglés), para evaluar la relación de rendimiento y riesgos y compararla con los resultados esperados en el conjunto del mercado de valores. De acuerdo con el presente estudio, los fondos privados del tipo II, en el Perú, han mostrado un comportamiento conservador, estable y relativamente más rentable que cualquier activo financiero “libre de riesgo”. Finalmente, destaca que, en este estudio, no se han introducido juicios de valor respecto de la deseabilidad de determinados resultados, aunque el comportamiento descubierto podría justificarse en la medida en que se tratan de fondos previsionales que comprometen la calidad de vida de los futuros pensionistas.
Tesis
7
Romero, Cerna José Salvador. "Transparencia en mercados imperfectos: el financiamiento de empresas vinculadas en la mesa de negociación – el caso Argos." Master's thesis, Universidad Nacional Mayor de San Marcos, 2011. https://hdl.handle.net/20.500.12672/12176.
Full textAbstract:
El documento digital no refiere asesorDetermina las variables que explican el nivel de transparencia en las operaciones con letras doble contado plazo (operaciones de venta con compromiso de recompra, conocido como operación con pacto de recompra) negociadas en la Mesa de Negociación de la Bolsa de Valores de Lima (BVL) durante el período 1997-1998, mediante las cuales las empresas vinculadas a un mismo grupo económico obtienen financiamiento. El trabajo se sustenta en la Teoría de la agencia, en particular de la asimetría de la información bajo la modalidad de riesgo moral (Moral Hazard) expresada en los conflictos de intereses entre el regulador (supervisor) y los regulados (supervisados), y en la lógica de los grupos económicos en mercados imperfectos. Los resultados del modelo econométrico encuentran consistencia a favor de la opinión que el nivel de transparencia en las operaciones doble contado plazo negociadas a través de la Mesa de Negociación está directamente relacionado con los rendimientos obtenidos por los emisores de los títulos negociados, dejando de lado el análisis de liquidez y apalancamiento debido a la poca cultura financiera del inversionista promedio y a que asumen que estas operaciones están respaldadas por la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV), organismo público descentralizado del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF). Esto se explica porque en mercados imperfectos como el nuestro, la atención de los inversionistas en este tipo de operaciones se centra en las rentabilidades obtenidas y a que son reguladas y supervisadas, es decir, de alguna forma asumen que están garantizadas por CONASEV, cuando en realidad no es así. En la parte final del trabajo se proponen acciones de política que contribuyan a aumentar el nivel de transparencia y a disminuir los casos de conflictos de intereses.
Tesis
8
Andrade, Pinelo Antonio Miguel. "Estudio de la relación entre el mercado de valores peruano y mercados de valores desarrollados a partir de la relación entre los índices bursátiles." Master's thesis, Universidad Nacional Mayor de San Marcos, 2016. https://hdl.handle.net/20.500.12672/6918.
Full textAbstract:
El documento digital no refiere asesorDetermina la relación que existe entre la volatilidad de los mercados desarrollados y el mercado peruano. La volatilidad es medida a través de la rentabilidad de dichos mercados, para ello, se utilizó la información de los principales índices bursátiles de cada mercado. Analiza y estima la relación entre las fluctuaciones en mercados financieros eficientes o desarrollados, y el mercado de valores peruano, esta relación se analizará a partir de modelar a través de la metodología GARCH las rentabilidades de los principales índices de ambas realidades, a lo largo de un periodo de 15 años. Se sostiene como hipótesis la existencia de una fuerte relación entre el comportamiento volátil de los mercados eficientes y el mercado peruano. Busca identificar una relación que permita a los inversionistas del mercado local contar con una herramienta adicional de análisis que ayude al proceso de toma de decisiones.
Tesis
9
Cruces, Larco Claudio César. "Los fideicomisos de titulización privada como mecanismo para el fraude a los acreedores." Master's thesis, Pontificia Universidad Católica del Perú, 2018. http://hdl.handle.net/20.500.12404/14240.
Full textAbstract:
La titulización de activos es un mecanismo de financiamiento fuera de balance a través
de la transformación de activos ilíquidos (o poco líquidos) en activos muy líquidos, el
cual constituye una alternativa a las fuentes de financiamiento más tradicionales. Sin
embargo, la excesiva protección otorgada por la regulación de mercado de valores
vigente, ha permitido que dicha figura sea utilizada a encubrir ciertos negocios y
blindar determinados bienes, originando situaciones de fraude en perjuicio de terceros.
El presente documento busca: (i) brindar una breve presentación respecto de la
aparición y esencia de la figura de la titulización de activos, (ii) exponer las diversas
acepciones teóricas de la titulización de activos, así como el concepto recogido por la
normativa vigente, (iii) explicar los aspectos distintivos presentes en los proceso de
titulización de activos, (iv) explicar el régimen vigente de protección a los inversionistas
de los valores emitidos en virtud de los procesos de titulización de activos, así como el
razonamiento y justificación detrás de dicha protección, (v) evidenciar cómo el artículo
298° de la Ley de Mercado de Valores otorga una protección excesiva a los
inversionistas en titulizaciones privadas, en comparación con la protección al
adquirente de buena fe regulada en la normativa civil (vi) demostrar a través de la
presentación de determinadas estructuras que, en la práctica, el fideicomiso de
titulización privada, al amparo del artículo 298° de la Ley de Mercado de Valores, viene
siendo utilizado para dotar de protección a determinados activos, desnaturalizando la
figura de la titulización y evitando que terceros adecuadamente legitimados
(acreedores del Originador) puedan ejercer sus derechos en contra de tales activos, y
(vii) presentar algunas modificaciones normativas esenciales y determinados
lineamientos que deberán ser implementados con la finalidad que otorgue una
protección suficiente y adecuada a los inversionistas en titulizaciones privadas, sin
ocasionar perjuicio a los acreedores de los Originadores.Trabajo de investigación
10
Loja, Torres Erika Ivannia. "Calidad de la información en el régimen de revelación de hechos de importancia: un acercamiento al comportamiento de los emisores durante los periodos 2014, 2015 y 2016." Master's thesis, Pontificia Universidad Católica del Perú, 2018. http://tesis.pucp.edu.pe/repositorio/handle/123456789/13358.
Full textAbstract:
El presente artículo de investigación realiza un acercamiento al comportamiento de
los emisores en el régimen de revelación de hechos de importancia durante los
períodos 2014, 2015 y 2016. Es así que, se analiza cómo los emisores vienen
reportando hechos de importancia al mercado de valores peruano y si estos reportes
cumplen con la obligación de dar a conocer al mercado de valores peruano
información de calidad, visto desde la oportunidad con la cual se comunican estos
hechos de importancia, esto es, la omisión del cumplimiento de la obligación. El
planteamiento que se propone es si: “Los principales emisores que cotizan sus
valores en la Bolsa de Valores de Lima durante los períodos 2014, 2015 y 2016,
presentaron una tendencia a comunicar al mercado de valores peruano, hechos de
importancia de mala calidad”. Para ello, a fin de responder a nuestra interrogante
realizamos la selección de una muestra compuesta por 12 de las principales
empresas que cotizan sus valores en la Bolsa de Valores de Lima, mediante las
cuales obtuvimos resultados respecto al nivel de reporte de información al mercado
y del mismo modo concluimos que los factores determinantes del incumplimiento en
el reporte de información, no se encuentra únicamente asociado a la gravedad de
las sanciones pecuniarias impuestas, puesto que la sanción reputacional muchas
veces resulta más efectiva, lo cual va de la mano con la probabilidad de imponer una
sanción y que la misma se haga efectiva, son estos elementos que debemos
considerar, los cuales dependerán de cada regulación.Trabajo de investigación
11
Briceño, Saavedra Carlos Antonio. "Crecimiento económico sostenido peruano como efecto de las exportaciones de las empresas mineras que cotizan en la Bolsa de Valores: Años 2000 – 2014." Doctoral thesis, Universidad Nacional Mayor de San Marcos, 2016. https://hdl.handle.net/20.500.12672/8784.
Full textAbstract:
Publicación a texto completo no autorizada por el autorResponde a la formulación del problema planteado ¿Por qué las exportaciones de las empresas mineras que cotizan en la Bolsa de Valores influyen en el crecimiento económico del Perú durante los años 2000-2014 y de qué forma afecta su sostenibilidad en el futuro? Se ha tomó una muestra conformada por las 23 principales empresas mineras de nuestro país clasificadas por el Estado de Gran Minería, cuyas acciones están listadas en la Bolsa de Valores de Lima. En este contexto se pusieron a prueba diversos indicadores en los 14 años que abarca el estudio, tales como producto interno bruto, producción minera, exportaciones por sectores productivos, inversión privada y pública, generación de divisas, ingresos fiscales, utilidad de empresas mineras. En este contexto, en la verificación de hipótesis se obtiene como resultados que el crecimiento de la economía del Perú durante los años 2000-2014 está influenciado por las exportaciones de las empresas mineras que cotizan en la Bolsa de Valores de Lima; existe un alto grado de correlación entre el crecimiento de la economía del Perú y la inversión que realizan las empresas mineras que cotizan en la Bolsa de Valores y que se ve afectada por la cotización internacional de los metales sobre dichas inversiones; los ingresos provenientes de la exportación de las empresas mineras que cotizan en la Bolsa de Valores han contribuyen a la generación de divisas en la balanza comercial para sostener el crecimiento económico; y las empresas mineras que cotizan en la Bolsa de Valores influyen significativamente en los ingresos fiscales del Perú que es distribuido por el Estado a través del canon minero para el desarrollo económico de las regiones.
Tesis
12
Meneses, Camargo Carlos Enrique. "Promoción del mercado de valores : las ofertas híbridas como alternativa." Master's thesis, Pontificia Universidad Católica del Perú, 2013. http://tesis.pucp.edu.pe/repositorio/handle/123456789/4726.
Full textAbstract:
La presente investigación desarrolla un tema de actualidad muy relevante para la promoción de
nuestro mercado de valores especialmente para el mercado primario de instrumentos
representativos de deuda, las Ofertas Híbridas o Profesionales. La promoción, desarrollo e
implementación de estas Ofertas Híbridas facilitaría el incremento de las emisiones de
instrumentos de deuda y el ingreso de nuevos emisores; lo cual podría ampliar las alternativas
de inversión actualmente disponibles para los inversionistas.
La conceptualización de Ofertas Híbridas es una terminología introducida por el Banco Mundial,
a partir del estudio de experiencias exitosas en países con economías emergentes y también
en países desarrollados que en sus regulaciones diseñaron ofertas flexibles en cuanto a la
carga regulatoria para la inscripción de los valores, el rol del regulador, las obligaciones
informativas periódicas, restricciones a la negociación de los valores, los destinatarios de la
oferta, entre otros aspectos; a partir de la combinación de características de las ofertas públicas
y de las ofertas privadas de valores.
La justificación de la presente investigación se centra en que a pesar del crecimiento
económico obtenido por nuestro país durante los últimos veinte años, nuestro mercado de
valores es aún pequeño en comparación a otros países latinoamericanos como el chileno y el
colombiano. Ello debido a una serie de factores como los altos costos de acceso para que una
empresa pueda financiarse, por los trámites y plazos muy prolongados en el tiempo para la
aprobación de las inscripciones, empresas con tamaños pequeños para los estándares que el
mercado de valores requiere y que no cuentan con políticas de buen gobierno corporativo e
información financiera elaborada de acuerdo a Normas Internacionales de Información
Financiera (NIIF), desconocimiento de los beneficios del mercado de valores y poca cultura
financiera, entre otros temas que desincentivan el ingreso al mercado de valores.
En consideración a ello, el desarrollo y posible implementación en nuestra regulación de
esquemas como las Ofertas Híbridas podría constituir una alternativa diferente al régimen
general de ofertas públicas primarias y a los regímenes especiales, como el regulado mediante
el Reglamento de Oferta Pública Primaria dirigido exclusivamente a Inversionistas Acreditados
– ROPPIA, el cual a diferencia de dichos regímenes promoverá el ingreso de nuevas empresas
al mercado de valores y de ampliar las opciones de financiamiento a los emisores,
constituyéndose en una fuente alternativa al sistema bancario.Tesis
13
Martínez, Angeles Luis Alfredo. "Modelo de Programación Cuadrática y Ratios Financieros para minimizar el riesgo de las inversiones en la Bolsa de Valores de Lima." Bachelor's thesis, Universidad Nacional Mayor de San Marcos, 2013. https://hdl.handle.net/20.500.12672/3333.
Full textAbstract:
En esta investigación se presenta un modelo de optimización, para minimizar el riesgo cuando se invierte en portafolios de activos bursátiles, en la Bolsa de Valores de Lima. Debido a la globalización de la economía y la política; el inversionista debe asumir un conjunto de riesgos.
La Investigación de Operaciones nos ofrece como herramienta de análisis de activos bursátiles, el Modelo de Programación Cuadrática; algoritmo propuesto por Harry Markowitz.
Las Ciencias Económicas, nos proporciona la técnica del Análisis Fundamental, para evaluar los activos bursátiles a partir del análisis de la macroeconomía, los sectores productivos y la situación financiera de la empresa a través de los ratios financieros: patrimonio neto, ganancias y pérdidas, precio/beneficio y precio/valor contable.
El enfoque de esta investigación es usar la información que proporciona el análisis fundamental, específicamente los ratios financieros y los dividendos que se obtienen por la compra de los activos bursátiles, para formular el Modelo de Programación Cuadrática. Este modelo es más exigente, al usar las dos técnicas de análisis de los activos de las empresas y permitirá para una determinada rentabilidad, minimizar el riesgo cuando se invierte en portafolios de activos Bursátiles en la Bolsa de Valores.-- In this investigation a model of optimization is presented, to minimize the risk when it is invested in portfolio asset of the Stock Exchange Market of Lima. Due to the globalization of the economy and the politics; the investor should assume a group of risks. The operations research offers as analysis tool of portfolio asset, the model of Quadratic Programming; algorithm proposed by Harry Markowitz. The Economic Sciences, it provides us the technique of the Fundamental Analysis, to evaluate the portfolio assets starting from the analysis of the macroeconomics, the productive sectors and the financial situation of the company through the financial ratios: net patrimony, earnings and losses, price earnings ratio (PER) and price countable value. The focus of this investigation is to use the information that provides the fundamental analysis, Specifically, the financial ratios and the dividends that are paid by the portfolio assets, to formulate the model of Quadratic Programming. This model is more demanding, when using the two techniques of analysis of the assets of the companies and it will allow for a certain profitability to minimize the risk when it is invested in briefcases in the Stock exchange Market.
Tesis
14
Jara, Mory Katherine Milagros. "Participación de mujeres directoras en empresas con valores registrados en la Bolsa de Valores de Lima y la relación con la diversidad del directorio." Master's thesis, Pontificia Universidad Católica del Perú, 2019. http://hdl.handle.net/20.500.12404/15648.
Full textAbstract:
Globalmente, la participación de las mujeres en diversos aspectos de la vida es
reducida en comparación con la de los hombres, y ello se evidencia aún más en los
escalones de mayor jerarquía de toma de decisiones en las empresas, como son los
directorios.
En el mercado de valores, si bien existe una mayor exigencia por parte de los
inversionistas institucionales, bolsas de valores, reguladores, entre otros actores del
mercado, para lograr la igualdad de derechos entre hombres y mujeres en los
directorios, esta exigencia no solo se demanda por ser un derecho fundamental, sino
porque al tener un órgano de decisión con una composición diversa -ésta entendida en
sus distintas dimensiones como conocimientos, edad, disponibilidad de tiempo,
permanencia en el cargo, nacionalidad – se fortalecerá el gobierno corporativo de la
compañía, generando valor tanto para la empresa, sus accionistas y sus demás
grupos de interés.
El Perú se encuentra comprometido con el gobierno corporativo y el desarrollo
sostenible, no obstante, la composición de la gran mayoría de directorios de las
empresas que listan valores en la Bolsa de Valores de Lima, únicamente se encuentra
conformada por hombres, los cuales permanecen en sus cargos de forma indefinida o
son reemplazadas por otros de su mismo género y que ellos mismos propusieron.
En ese sentido, el objetivo del presente trabajo de investigación cobra relevancia, pues
se pretende realizar un análisis de la relación entre el ingreso de una mujer al
directorio de una empresa que lista valores en la Bolsa de Valores de Lima,
compuesta mayoritariamente por hombres, y la diversidad de la composición del
directorio en sus dimensiones de conocimiento, edad, disponibilidad de tiempo, origen,
permanencia en el cargo.Trabajo de investigación
15
Bedoya, Benavides Mateo Edgardo. "Técnicas de valuación, estrategias y aplicación de opciones, sobre acciones que se negocian en la Bolsa de Valores de Lima." Bachelor's thesis, Pontificia Universidad Católica del Perú, 2005. http://tesis.pucp.edu.pe/repositorio/handle/123456789/1013.
Full textAbstract:
En la presente tesis se elaboró un portafolio de opciones basado en las quince acciones
de la Bolsa de Valores de Lima que se negocien con mayor frecuencia. Uno de los
parámetros más importantes en la valuación de opciones es la volatilidad, así que se
analizó qué método de estimación de volatilidad es más adecuado para el portafolio
elaborado. Dado que los modelos de valuación de opciones involucran un gran número de
supuestos que rara vez son cumplidos, se investigó en qué medida se adecua cada uno
de los supuestos a las acciones seleccionadas para el portafolio.
Una de las particularidades de las opciones es que creando combinaciones de opciones y
acciones es posible generar diferentes estrategias que se acomoden a las expectativas de
rendimiento de los inversionistas. Así que para cada acción del portafolio se examinó qué
estrategia de opciones es más apropiada y se investigó los posibles resultados de cada
una. Mediante simulación de Monte Carlo, se analizó cuál es el riesgo y la rentabilidad del
portafolio de opciones en su conjunto. Luego se realizó una comparación entre el
portafolio de opciones y un portafolio equivalente que consiste de los mismos nemónicos
pero que únicamente involucre acciones.
Finalmente, se recopilaron los datos de la Bolsa de Valores de Lima correspondientes al
siguiente trimestre, y se evaluaron los resultados del portafolio de opciones y del portafolio
de acciones. Encontrando que un portafolio de opciones bien administrado puede lograr
rendimientos superiores a los de un portafolio de acciones basado en los mismos
nemónicos que los del primer portafolio.Tesis
16
Martinez, Cabrera Grethel Brigitte. "Implicancias de las acciones de inversión en la internacionalización del Mercado de Valores Peruanos, periodo 2005-2019." Bachelor's thesis, Universidad Nacional Mayor de San Marcos, 2021. https://hdl.handle.net/20.500.12672/17563.
Full textAbstract:
El año 1970 se promulgó el Decreto Ley N°18384, donde las acciones de inversión
comenzaron a tener reconocimiento legal el cual benefició a sus tenedores que en ese entonces
pertenecían al sector industriales, pesqueras y mineras. En 1979, la SMV en un proceso de
internacionalización promulgó en el año 2006 la Ley N°28739 “Ley que promueve el canje o
redención de las acciones de inversión” permitiendo así que dichas acciones coticen en la Bolsa
de Valores de Lima.
La presente investigación tiene el objetivo explicar cómo las acciones de inversión
impactan en la internacionalización del mercado de valores peruano; explicar cómo influye el
canje de las acciones de inversión por acciones comunes en la internacionalización del Mercado
de Valores peruano; explicar cómo el canje de las acciones de inversión impacta en el principio
de paridad de trato del Código de Buen Gobierno Corporativo.
El tipo de investigación es no experimental y enfoque mixto-analítico-inductivodescriptivo – causal de corte longitudinal y como muestra se utilizó a las empresas que cuentan
con acciones de inversión en los periodos 2005-2019. Se concluye que las acciones de inversión
impactan de manera negativa en la internacionalización del Mercado de Valores peruano producto
de la no promoción de la aplicación de la Ley N°28739 que permitirá contar con solo tipo de acción
en su estructura patrimonial y así contribuir al principio paridad de trato del Buen Gobierno
Corporativo que tiene como efecto una mejora en su cotización bursátil a fin de obtener
financiamiento de inversores extranjeros.Perú. Universidad Nacional Mayor de San Marcos. Vicerrectorado de Investigación y Posgrado. Programa de Promoción de Trabajos de Investigación para optar al Grado Académico de Bachiller.
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Borja, Usquiano Jimmy, Abad Manuel Landa, Pérez Tuesta Luis Rosa, and Vílchez Carlos Toro. "Planeamiento estratégico del sistema de sociedades agentes de bolsa en el Perú." Master's thesis, Pontificia Universidad Católica del Perú, 2017. http://tesis.pucp.edu.pe/repositorio/handle/123456789/8267.
Full textAbstract:
xiv, 129 h. : il. ; 30 cm.El principal negocio de las Sociedades Agentes de Bolsa en el Perú es la intermediación financiera directa entre los agentes superavitarios y deficitarios que participan en los mercados de valores a nivel nacional, especialmente en la Bolsa de Valores de Lima (BVL), donde tienen exclusividad de intermediación; también participan en otros mercados extrabursátiles, como por ejemplo en el mercado de divisas. El desempeño de las SABs ha estado estrechamente relacionado con la evolución de la BVL, la cual obtuvo excelentes resultados la década pasada, hasta su caída durante la crisis financiera internacional en 2009. Posteriormente presentó una recuperación, pero se deterioró con mayor fuerza los últimos años, tanto en liquidez como en la profundidad de sus operaciones. Esta situación se refleja en los índices bursátiles que de un incremento de 65% en 2010, obtuvieron cifras negativas los siguientes años, llegando a bajar en 33.43% en 2015. En este contexto, el presente estudio analiza los factores externos e internos que afectan a las 26 SABs, proponiendo 8 estrategias, 4 objetivos de largo y 24 corto plazo que permitirán lograr, al 2026, que el sistema de intermediación financiera conformado por las SABs destaque como uno de los mejores entre sus pares latinoamericanos, y a su vez contribuya al desarrollo del país. Con este planeamiento estratégico, se busca alcanzar un futuro promisorio en el que las SABs mejoren de manera sustancial la calidad y variedad de su oferta a partir del uso de las tecnologías de información y la incorporación de personal altamente calificado a lo largo de toda su cadena de valor hasta llegar al cliente; logrando convertirse en empresas altamente rentables que conforman un clúster financiero en Lima, en cuyo marco colaboran estrechamente con actores claves como bancos, administradoras de fondos de pensiones (AFP), fondos mutuos, la BVL, la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV), entre otros con el fin de elevar el nivel de desarrollo e innovación en el sector
Stock Brokerage Firms’ (SAB in Spanish) predominant business in Peru is direct financial intermediation between surplus and deficit agents that participate in different local markets, mainly the Lima Stock Exchange (BVL in Spanish). Although, SABs are intermediaries mostly at the BVL, they also compete with different intermediaries in other over the counter (OTC) markets; such as the foreign exchange market. SABs performance throughout the time has been closely related to the BVL, which obtained excellent results the last decade until it was impacted by the global financial crisis in 2009. Even though the BVL has recovered somehow, this recovery has not been constant and it has declined severely in the last years; both in liquidity and operations’ relevance. This situation has been connected to the BVL stock index decrease, which improved a 65% in 2010 and then declining in the following years until it reached 33.43% in 2015. Within this context, this study intends to analyze the external and internal factors affecting the 26 SABs currently operating in our country. From this analysis, 8 strategies, 4 long-term and 24 short-term objectives are posed to allow our SABs to transcend, by 2016, as one of the best intermediaries among their Latin-American peers; due to its high service quality contributing to Peru’s stock exchange market. When putting in practice this strategic planning, we can foresee a promising future for SABs, as they will substantially improve the quality and variety on their offers from the use of information technologies and incorporating highly qualified personnel throughout their value chain until reaching the client. This way, the SABs will become highly profitable companies forming a financial cluster in Lima, collaborating closely with key parties such as banks, AFPs (Private Pension Fund in Spanish), mutual funds, the BVL, the SMV (Peruvian Superintendency of Securities Market in Spanish), and others in order to heighten the market development and innovation level
Tesis
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Farfán, Mayo Brenda Keren-Hapuc. "Determinantes del desempeño de la Bolsa de Valores de Lima: relevancia de la política monetaria no convencional (2000-2020)." Bachelor's thesis, Pontificia Universidad Católica del Perú, 2020. http://hdl.handle.net/20.500.12404/18505.
Full textAbstract:
Durante mucho tiempo, los economistas financieros se han cuestionado con
respecto al desempeño que presenta el mercado bursátil peruano. La presente
investigación aborda esta interrogante examinando los principales
determinantes macroeconómicos de la variación de los índices bursátiles que
representan la evolución de la Bolsa de Valores de Lima (BVL) entre los años
2004-2020. El propósito de este estudio es evidenciar la relación pertinente que
existe entre la cartera limeña y las distintas variables macroeconómicas tales
como, los indicadores de coyuntura, exportaciones, inflación, tipo de cambio y
precio del cobre. El enfoque teórico que se pretende dar se basa en considerar
a las tasas de interés interna y externa como aquellas variables que
representan la política monetaria, la cual empleará medidas no convencionales
ante eventos de crisis, considerando la crisis sub-prime desatada en el 2008
como una de las más impactantes. Para ello, con la finalidad de demostrar la
correlación dinámica entre el mercado bursátil y las variables
macroeconómicas, se emplea el modelo de Vector Autoregresivo (VAR) y
funciones impulso respuesta (IRF). De esta forma, se contrastan resultados
significativos con el contexto y la teoría económica.For a long time, financial economists have questioned the performance of the Peruvian stock market. This research addresses this question by examining the main macroeconomic determinants of the variation in stock indices that represent the evolution of the Lima Stock Exchange (BVL) between the years 2004-2020. The purpose of this study is to show the pertinent relationship that exists between the Lima portfolio and the different macroeconomic variables such as economic indicators, exports, inflation, exchange rate and copper prices. The theoretical approach that it intends to give is based on considering internal and external interest rates as those variables that represent monetary policy, which will use unconventional measures in the face of crisis events, considering the subprime crisis unleashed in 2008 as one of the more shocking. For this, in order to demonstrate the dynamic correlation between the stock market and macroeconomic variables, the Vector Autoregressive (VAR) model and impulse response functions (IRF) are used. In this way, significant results are contrasted with the context and economic theory.
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Acosta, Chapoñán Martín, Guerrero Alicia Eleny Dávila, Guerrero Alicia Eleny Dávila, and Chapoñán Martín Acosta. "Estrategia long-short aplicada en una cartera de acciones de los principales sectores de la BVL, Perú 2014." Bachelor's thesis, Universidad Católica Santo Toribio de Mogrovejo, 2015. http://tesis.usat.edu.pe/jspui/handle/123456789/467.
Full textAbstract:
Trabajo de suficiencia profesionalLa presente investigación muestra el procesamiento, aplicación y desarrollo de la estrategia Long-short en el portafolio del Índice Selectivo de la Bolsa de Valores de Lima, portafolio con las 15 acciones más representativas de los principales sectores de la economía peruana. Se realizaron los análisis fundamental y técnico, utilizando para el primero ratios bursátiles: PER, UPA y FCF a valor actual y ratios financieros: Solvencia, Nivel de endeudamiento, Rotación de Activos, ROE, Eficiencia entre otros, los cuales, en conjunto, nos llevarán a realizar un análisis profundo de la compañía para llegar a la decisión de si la acción posee cualidades de crecimiento (Long) o de caída (short). En el segundo análisis se evaluó la evolución histórica de precios de cada acción en un periodo de tiempo de un año, con lo cual se identificaron tendencias que sirvieron para la clasificación de las acciones. Luego de hacer los análisis mencionados, y de las decisiones tomadas en base a ellos, se puso en práctica a tiempo real la estrategia, para luego procesarla y traducirla en resultados, los cuales mostraron que la rentabilidad del portafolio con la estrategia Long-short era 2% más eficiente y tenía un índice de riesgo menor (0.73%) al del portafolio convencional (0.83%).
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Zavala, Rocha Dorita Cristina, Figueroa Guillermo Pedro Freire, and Di Baja Ian Carlo Venero. "Underpricing y subvaluación en las OPI de Perú y Chile." Master's thesis, Universidad del Pacífico, 2015. http://hdl.handle.net/11354/1122.
Full textAbstract:
El fenómeno del underpricing en la oferta pública inicial (OPI) se viene estudiando hace ya varias décadas, y se refiere al retorno positivo del primer día de la acción, calculado como la diferencia entre el precio de cierre del primer día de cotización y el precio de emisión pactado entre el emisor y el banco de inversión. Por otro lado, también existe el overpricing, es decir, al fenómeno que sucede cuando el precio de cierre del primer día de negociaciones es menor que el precio de oferta. En nuestro estudio, encontramos evidencia de ambos, con el underpricing presente en 71,67% de empresas de la muestra y el overpricing tan solo presente en el 28,33% de la muestra. Asimismo, se determinará si existe subvaluación o sobrevaluación realizando un análisis entre el precio de oferta y el valor fundamental calculado a través de una valorización por múltiplos. Esta comparación permitirá comparar un valor fundamental (calculado por nosotros) y el precio de la OPI calculado por la empresa que realiza la cobertura, dejando de lado el precio que el mercado le otorga a la acción en su primer día (precio que puede tener mucho ruido y depender de diversos factores como el sentimiento del mercado y el comportamiento de los inversionistas). Al observar la diferencia entre el valor y el precio de la OPI, podremos determinar si existe o no sobrevaluación. En nuestro estudio, sí hemos encontrado presencia de sobrevaluación del precio de las OPI, alrededor de un 110% por encima del valor fundamental.
Si bien la mayoría de investigaciones que se han realizado sobre estos temas han sido sobre empresas en mercados desarrollados, nuestra investigación se centra en empresas de Perú y Chile, que son economías en desarrollo y, además, presentan sectores bastante semejantes en su economía. La muestra consiste en 60 OPI de empresas de Perú y Chile para el periodo 2003 – 2014. Las diversas empresas se han agrupado en los siguientes sectores: servicios públicos, que incluyen eléctricas, agua y control ambiental; materiales básicos, que incluye mineras, químicas y de papel; financiero, que incluye servicios financieros diversificados, bancos, bienes raíces y fondos de inversión; consumo no cíclico, que incluye alimentos, bebidas, farmacéuticas, agricultura, servicios comerciales y de salud; consumo cíclico, que incluye retail, ropa, aerolíneas, entretenimiento y alojamiento; energía, que incluye petróleo y gas; industrial, que incluye materiales de construcción, transporte, construcción y hardware, diversificadas (holdings) y tecnología.
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Neyra, Quispe Flor Grecia. "La regulación del mercado de control societario peruano: buscando el fundamento de la oferta pública de adquisición obligatoria." Bachelor's thesis, Universidad Nacional Mayor de San Marcos, 2011. https://hdl.handle.net/20.500.12672/16480.
Full textAbstract:
Dentro del proceso de toma de control de una sociedad anónima abierta cotizada, tal vez uno de los mecanismos, cuyo estudio despierta mayor interés, es el de la Oferta Pública de Adquisición (OPA). Esto se explica no sólo porque es un procedimiento de reciente data en nuestra legislación, sino porque en su aplicación subyacen principios de vital importancia no sólo del Derecho de Mercado de Valores, sino del Derecho Societario, en general. La presente investigación hace un estudio detenido de la regulación del tema de control societario, que aporta con proyectos de modificación legislativa a la Ley General de Sociedades peruana y Reglamentos afines. Asimismo, tiene como fin esbozar una tesis por la cual considera que la opción legislativa de hacer la OPA obligatoria en nuestra regulación, es la correcta, sostenida en el hecho de que este procedimiento tiene como fundamento el derecho de igualdad de los accionistas.
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Camarena, Rodríguez Martín Eulogio. "Los fondos mutuos de inversión." Bachelor's thesis, Universidad Nacional Mayor de San Marcos, 2011. https://hdl.handle.net/20.500.12672/15109.
Full textAbstract:
Publicación a texto completo no autorizada por el autorEl primer capítulo, la tesis permite tener una mirada mirada rápida a los aspectos generales de los mercados de valores, del mercado de valores en el Perú y el papel de este frente a la globalización. El segundo capítulo se centra en el tema propiamente dicho: el concepto y clasificación de los mismos, conjuntamente con sus inversiones, composición y valor de la cuota, igualmente el entorno económico en la evolución de los mismos; el papel del Estado en la defensa de los ciudadanos; la visión que aporta la legislación comparada. En el tercer capítulo se analiza el papel de los mismos en el mercado de valores, así como el impacto de los mismos en los mercados de valores mundiales y nacionales. En el cuarto capítulo los sistemas de fondos mutuos y su operatividad, observaremos la situación de los fondos mutuos que operan en el Perú, su constitución y situación actual, su nivel de operatividad: funcionamiento y rendimiento, los fondos mutuos respecto de otros mecanismos de inversión, la naturaleza jurídica de los certificados de participación. En el capítulo quinto se reflexiona acerca del tema de la calidad de los fondos mutuos como medios de representación del capital. En el capítulo sexto se analiza la ley del mercado de valores y de su reglamento respectivo conjuntamente con las perspectivas de reforma de la ley. En el capítulo séptimo se analiza a los fondos mutuos como una alternativa de financiamiento para la pequeña y microempresa en un país como el Perú donde lo que abunda paradójicamente es el dinero, pero faltan aquellos instrumentos en donde se puedan invertir.
Tesis
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Lazo, del Castillo William Bryan. "¿Incentivando el mercado de control societario en el mercado de valores peruano? : consideraciones sobre la obligatoriedad de formular una Oferta Pública de Adqusición (OPA) en el Perú : una aproximación teórica desde las fusiones y adquisiciones y evidencia empírica a partir del caso peruano." Bachelor's thesis, Pontificia Universidad Católica del Perú, 2015. http://tesis.pucp.edu.pe/repositorio/handle/123456789/6317.
Full text
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De, la Cruz Anco Luis Fernando. "Impacto de la aplicación de la NIA 701 Comunicación de las Cuestiones Clave de la Auditoría en el Informe de Auditoría Emitido por un Auditor Independiente en las empresas que cotizan en la Bolsa de Valores de Lima." Bachelor's thesis, Pontificia Universidad Católica del Perú, 2020. http://hdl.handle.net/20.500.12404/17066.
Full textAbstract:
El presente Plan de Tesis tiene la finalidad de presentar el proceso para
su elaboración, así como la estructura de la investigación realizada, la cual
está orientada al logro de los objetivos establecidos. El objetivo principal
del presente estudio es analizar si la Norma Internacional de Auditoría 701
Comunicación de las cuestiones clave de la auditoría en el informe de
auditoría emitido por un auditor independiente (en adelante, “NIA 701”)
mejora la calidad de información en los dictámenes de auditoría. La
justificación de esta investigación radica en visibilizar que la inclusión de la
sección de Cuestiones Clave de Auditoría proporciona mayor confiabilidad
a los informes de auditoría, lo cual favorece el proceso de toma de
decisiones de los inversionistas. Asimismo, se pretende demostrar que el
proceso de aprobación de las NIA no ha sido oportuno en el Perú, por lo
que las empresas que cotizan en la Bolsa de Valores de Lima se han visto
afectadas en la cantidad y calidad de información mostrada en sus informes
de auditoría. Respecto a la metodología, esta investigación es del tipo
cualitativa, debido a que no recurre al uso de técnicas estadísticas, sino
más bien analiza los datos recolectados a través de entrevistas y fichas
bibliográficas. Del mismo modo, se analizan los dictámenes de auditoría de
empresas españolas cotizadas, debido a que en este país se aplica la NIA
701 y sus efectos ya se han materializadoThe purpose of this Thesis Plan is to present the process for its preparation, as well as the structure of the research performed, which is aimed at achieving the established objectives. The main objective of this study is to analyze if the International Standard on Auditing 701 Communicating Key Audit Matters in the independent auditor’s report (hereinafter, “ISA 701”) improves the quality of information in the audit report. The justification for this research lies in making it visible that the inclusion of the Key Audit Matters section provides greater reliability to the audit reports, which favors the decision-making process of investors. Likewise, it is intended to demonstrate that the approval process of the ISA has not been timely in Peru, so that companies listed on the “Bolsa de Valores de Lima” have been affected in the quantity and quality of information shown in their audit reports. Regarding the methodology, this research is a qualitative type, since it does not resort to the use of statistical techniques, but rather analyzes the data collected through interviews and bibliographic records. In the same way, audit reports of listed Spanish companies are analyzed, since in this country ISA 701 is applied and its effects have already materialized.
Trabajo de investigación
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Vargas, Rojas Victor Andrés. "Factores macroeconómicos y de mercado de la iliquidez en el mercado bursátil peruano." Master's thesis, Pontificia Universidad Católica del Perú, 2013. http://tesis.pucp.edu.pe/repositorio/handle/123456789/4838.
Full textAbstract:
El objetivo del presente estudio consiste en analizar las causas macroeconómicas de la variación
de la liquidez en el mercado bursátil peruano para el período comprendido entre Enero 2000 y
Mayo 2012. Para estimar la liquidez agregada del mercado bursátil, se construirá un ratio de
iliquidez siguiendo la metodología de Amihud (2002), y con la finalidad de capturar las relaciones
dinámicas entre la iliquidez del mercado y las variables económicas incluidas, se hará uso de los
modelos VAR. Los resultados obtenidos muestran que en largo plazo existe una influencia
significativa de las variables económicas y de mercado como los cambios no anticipados de la
estructura temporal de tasas de interés y la inflación no esperada; los cuales llegan a explicar
hasta un 35% los movimiento del grado de liquidez en el mercado peruano. Respecto a un choque
positivo de los cambios no anticipados en la estructura temporal de tasas de interés, vemos que el
efecto es significativo y persiste en el tiempo, mientras que podemos observar que en los primeros
meses la iliquidez responde a choques de la inflación no esperada aunque esta tiende a diluirse en
el tiempo.Tesis
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Padilla, Trujillo Marvin Brayan. "Análisis del impacto de la liquidez de la Rueda de Bolsa en la relación de arbitraje entre el precio del EPU y su Net Asset Value." Master's thesis, Pontificia Universidad Católica del Perú, 2018. http://tesis.pucp.edu.pe/repositorio/handle/123456789/12452.
Full textAbstract:
La finalidad de la presente investigación es analizar el impacto de la baja liquidez de la Rueda de Bolsa en la distorsión de precios de instrumentos financieros que dependen de dicha liquidez. Específicamente, se analiza el impacto de la baja liquidez en el pricing efficiency del EPU, el cual es un Exchange Traded Fund que replica al Índice MSCI All Peru Capped. Para ello, se analizan los factores explicativos de la liquidez de la Rueda de Bolsa y sus efectos en el proceso de arbitraje entre el EPU y su cartera subyacente, evidenciándose que dicho proceso está limitado por los costos de transacción presentes en el arbitraje asociados a la baja liquidez de la cartera subyacente del ETF. Como resultado, se encuentra que la distorsión en el precio como causa de los costos de transacción generados por la baja liquidez se evidencia en la mayor persistencia del alejamiento del precio del EPU respecto a su Net Asset Value (NAV) y con ello un menor pricing efficiency de este instrumento financiero, siendo que su pricing error puede demorar hasta más de un día de trading para su corrección, en comparación a ETFs comparables donde la corrección demora menos de un día. De la misma manera, se evidencia que dicha distorsión se incrementa en periodos de menor liquidez de la Rueda de Bolsa, como por ejemplo en el año 2015 en el cual el MSCI sometió a consulta la reclasificación de las acciones de economía emergente a frontera. Finalmente, se evidencia que en periodos de mayor liquidez de la Rueda de Bolsa, se reflejan no solo mayores oportunidades de arbitraje sino también una menor percepción de riesgo por parte de los inversionistas institucionales participantes en dicho procesoTesis
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Huaraca, Pacheco Karen Beverly, Castillo Eduardo Juan Manuel Nagahata, Zacarías Nadia Ecatherine Romero, and Castillo Aaron Vujevic. "Factores que inciden en la transparencia corporativa: aplicación a empresas del sector banca y finanzas que cotizan en la bolsa de valores de Lima." Master's thesis, Pontificia Universidad Católica del Perú, 2019. http://hdl.handle.net/20.500.12404/15515.
Full textAbstract:
La presente investigación propone analizar la relación del nivel de transparencia
corporativa en las empresas del sector banca y finanzas que cotizan en la Bolsa de Valores de
Lima con los factores organizacionales: consejo de la administración (tamaño y participación
femenina), estructura de la propiedad, comité de auditoría y características de la empresa
(endeudamiento, tamaño, rentabilidad, edad) durante el ejercicio 2018.
La investigación inicia con una revisión de la literatura de los modelos para determinar
la medición del índice de transparencia corporativa, así como los conceptos de las
dimensiones y las definiciones operacionales de los factores organizacionales que influyen en
el ITC, además se identificaron las 33 empresas del sector bancario y financiero que
cotizaron en la Bolsa de Valores de Lima en el año 2018. En el modelo de medición del
índice de transparencia corporativa se aplicó el modelo propuesto por Briano y Rodríguez
(2013) denominado Índice de Transparencia Corporativa en Internet (e-ITC), este modelo se
compone de tres dimensiones con 41 ítems y se basó en la información encontrada en los
sitios web de empresas con mayor cotización en las bolsas de México y España (llamado
Modelo IBEX 35).
En el análisis de confiabilidad de los resultados se utilizaron las pruebas del Alfa de
Cronbach y mediante el cálculo del coeficiente KR-20 de Kuder y Richardson para la
consistencia interna del instrumento (considerando que esta prueba es la más adecuada para
el análisis de datos dicotómicos: sí o no). Asimismo, para el análisis correlacional de las
variables se ratificó mediante el coeficiente de correlación de Spearman, a un nivel de
significancia de 0.05.
Los resultados determinan que el índice de transparencia corporativa global del sector
banca y finanzas tiene un nivel medio de transparencia alcanzando un puntaje de 58.4%,
donde los subíndices de: información corporativa (ITC-1), información financiera (ITC-2) y gobernanza corporativa (ITC-3), fueron de 55.8%, 67.0% y 56.1% respectivamente.
En contraste con los objetivos planteados, el análisis correlacional entre la
transparencia corporativa y las variables organizacionales como: tamaño de la empresa y
edad de la empresa, existe una correlación positiva media. Asimismo, una correlación
positiva débil entre las variables: tamaño del directorio y participación femenina; en este
caso, la revisión de la literatura indicó que sí hay correlación positiva con estas variables; sin
embargo, los resultados del presente estudio no confirman lo investigado por Briano (2014)
donde las variables: participación femenina en el consejo de administración y la edad de la
empresa, no son significativas.
Se concluye de los resultados, que los factores organizacionales: estructura de
propiedad, comité de auditoría, endeudamiento y rentabilidad en las empresas del sector
banca y finanzas no presentan una correlación estadística significativa con el índice de
transparencia corporativa global; sin embargo, en la revisión de literatura el comité de
auditoría, la rentabilidad y endeudamiento de la empresa sí influyen en nivel de transparencia
corporativa.
Como propuesta a futuras investigaciones se considera interesante ampliar la
investigación, analizando la influencia de los factores organizacionales a cada uno de los
subíndices que integran el índice de transparencia corporativa global y aplicar el modelo para
todas las entidades financieras del país, segmentando la población a bancos, financieras y
cajas y entre empresas que cotizan en bolsa y las que no cotizan.The present research proposes to analyze the relationship of the level of corporate transparency in companies of the banking and finance sector that are listed on the Lima Stock Exchange with the organizational factors: board of directors (size and female participation), ownership structure, audit committee and company characteristics (indebtedness, size, profitability, age) during fiscal year 2018. The investigation begins with a review of the literature of the models to determine the measurement of the corporate transparency index, as well as the concepts of the dimensions and operational definitions of the organizational factors that influence the ITC, in addition the 33 companies of the banking and finance sector that were listed on the Lima Stock Exchange in 2018. For the measurement of the corporate transparency index, the model proposed by Briano and Rodríguez (2013) called the Corporate Transparency Index on Internet (e-ITC) was applied. This model consists of three dimensions with 41 items and was based on the information found on the websites of companies with the highest prices on the Mexican and Spanish stock exchanges (called Model IBEX 35). The results of the corporate transparency index were subjected to the Cronbach's Alpha tests, and the Kuder and Richardson KR-20 coefficient test was performed for the internal consistency of the instrument, the latter being the most appropriate for binary or dichotomous data ( Yes or no). Also, for the correlational analysis of the variables, it was validated with the test of the critical value of the Spearman correlation coefficient, at a level of significance of 0.05. The results determine that the global corporate transparency index of the banking and finance sector has an average level of transparency with a score of 58.4%, where the subindices of: corporate information (ITC-1), financial information (ITC-2) and corporate governance (ITC-3), were 55.8%, 67.0% and 56.1% respectively. In contrast to the stated objectives, the correlational analysis between corporate transparency and organizational variables such as: company size and company age, is positive average. Moreover, exists a weak positive correlation between the variables: board size and female participation; in this case, the literature review indicated that there is a positive correlation with these variables; however, the results of this study do not confirm what Briano (2014) investigated where the variables: female participation in the board of directors and the age of the company are not significant. It is concluded from the results that the organizational factors: ownership structure, audit committee, indebtedness and profitability in the companies of the banking and finance sector do not present a significant statistical correlation with the global corporate transparency index; however, in the literature review the audit committee, the profitability and indebtedness of the company do influence on the level of corporate transparency. As a proposal for future research, it is considered interesting to expand the investigation, analyzing the influence of organizational factors on each of the sub-indices that integrate the global corporate transparency index and apply the model for all financial entities in the country, segmenting the population into banks, financial and savings banks and between publicly traded and non-listed companies.
Tesis
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Briceño, Saavedra Carlos Antonio. "La crisis financiera global y la rentabilidad de las acciones mineras que se negocian en la bolsa de valores de Lima años 2005 - 2012." Master's thesis, Universidad Nacional Mayor de San Marcos, 2013. https://hdl.handle.net/20.500.12672/14611.
Full textAbstract:
Publicación a texto completo no autorizada por el autorEl documento digital no refiere asesor
Analiza las causas y consecuencias de una crisis sobre todo en las acciones mineras que cotizan en la Bolsa de Valores de Lima es importante para evitar que vuelva a ocurrir y para que sirva de lección desde muchos puntos de vista, para aprender de ella, aunque en muchos casos sean lecciones dramáticas. La Bolsa de Valores de Lima cumple dos funciones importantes en la negociación bursátil. En primer lugar la Bolsa permite la emisión de acciones comunes de las empresas y con ello permite acceder a una fuente aceptable de financiación. Esto se da porque las empresas no tienen que pagar una tasa de interés sobre el capital que reciben; a través de las acciones los inversionistas se vuelven propietarios de la empresa y usufructúan las utilidades de la empresa aunque también corren con el riesgo del negocio de la empresa, en segundo lugar la Bolsa de Valores es un mercado de capitales que reúne a los vendedores de acciones (las empresas) y los compradores o demandantes de activos financieros como son las AFP, compañías de seguros, fondos mutuos, entidades financieras entre otros, quienes se vieron seriamente afectados por la caída de la Bolsa de Valores de Lima que estuvo entre las mayores del mundo. Las acciones mineras que cotizan en la Bolsa de Valores fue uno de los sectores mas afectados durante la crisis financiera, el motivo principal se debe a que nuestra Bolsa es predominantemente minera y que al derrumbarse los precios internacionales de los metales básicos como son el cobre, la plata, Zinc y estaño se vio seriamente afectada. Bajo este contexto los precios de la materia prima bajaron, porque las perspectivas de una economía mas lenta en las dos economías mas grande del mundo Estados Unidos y Europa hace que la demanda de petróleo baje y hace que esto tenga un impacto en China el principal país de destino de nuestros metales, entonces si China se desacelera como ocurrió en esos momentos entonces tiene un impacto en la materia Prima. Es en este sentido que, en la hipótesis formulada se consideran las variables crisis financiera, rentabilidad de las acciones mineras, precio internacional de los metales, índices bursátiles, beta de acciones mineras como las más importantes para someterlas a investigación, situación que permitirá establecer el nivel de correlación con factores que influyen su comportamiento. Bajo este contexto, en la verificación de hipótesis se establece los siguientes resultados: a) La crisis financiera global afecto la rentabilidad de las acciones mineras que se negocian en la bolsa de valores de Lima; b) El grado de correlación entre el precio de las acciones mineras que cotizan en la BVL es estrecha con el comportamiento de los índices bursátiles c) la volatilidad del precio de las materias primas que se negocian en los mercados internacionales afectan la estructura del beta de las acciones mineras que cotizan en la BVL d)El precio internacional de los metales inciden directamente sobre la utilidad de las empresas mineras que cotizan en la bolsa de valores de Lima.
Tesis
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Dávila, Guerrero Alicia Eleny, and Chapoñán Martín Acosta. "Estrategia long-short aplicada en una cartera de acciones de los principales sectores de la BVL, Perú 2014." Bachelor's thesis, Universidad Católica Santo Toribio de Mogrovejo, 2015. http://hdl.handle.net/20.500.12423/98.
Full textAbstract:
La presente investigación muestra el procesamiento, aplicación y desarrollo de la estrategia Long-short en el portafolio del Índice Selectivo de la Bolsa de Valores de Lima, portafolio con las 15 acciones más representativas de los principales sectores de la economía peruana. Se realizaron los análisis fundamental y técnico, utilizando para el primero ratios bursátiles: PER, UPA y FCF a valor actual y ratios financieros: Solvencia, Nivel de endeudamiento, Rotación de Activos, ROE, Eficiencia entre otros, los cuales, en conjunto, nos llevarán a realizar un análisis profundo de la compañía para llegar a la decisión de si la acción posee cualidades de crecimiento (Long) o de caída (short). En el segundo análisis se evaluó la evolución histórica de precios de cada acción en un periodo de tiempo de un año, con lo cual se identificaron tendencias que sirvieron para la clasificación de las acciones. Luego de hacer los análisis mencionados, y de las decisiones tomadas en base a ellos, se puso en práctica a tiempo real la estrategia, para luego procesarla y traducirla en resultados, los cuales mostraron que la rentabilidad del portafolio con la estrategia Long-short era 2% más eficiente y tenía un índice de riesgo menor (0.73%) al del portafolio convencional (0.83%).
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Bueno, Arias Joel Ricardo. "Los conglomerados financieros en el mercado de valores y la regulación de los conflictos de intereses." Bachelor's thesis, Universidad Católica Santo Toribio de Mogrovejo, 2020. http://hdl.handle.net/20.500.12423/2800.
Full textAbstract:
La presente investigación pretende describir la dinámica del mercado de valores peruano desde la perspectiva jurídica, teniendo en cuenta el fenómeno de la concentración económica de las empresas del sector financiero y de valores, conocidas como conglomerados financieros. Además, buscará explicar cómo es que dicho fenómeno desencadena un latente riesgo de conflictos de interés que serán descritos junto con los mecanismos regulatorios y de control que el regulador ha establecido, así como aquellos cambios que resultarán necesarios para afrontar esta problemática, promoviendo el desarrollo ordenado y transparente del mercado.
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Ludeña, Orbezo Paul Emmanuel. "Valorización de activos de la Bolsa de Valores de Lima mediante un modelo de cambio de régimen de innovaciones de retorno e iliquidez." Bachelor's thesis, Pontificia Universidad Católica del Perú, 2020. http://hdl.handle.net/20.500.12404/17663.
Full textAbstract:
Durante los últimos años, la Bolsa de Valores de Lima (BVL) ha sido cuestionada
por los bajos niveles de liquidez que presenta; en consecuencia, proveedores de
índices bursátiles como MSCI o FTSE han puesto en revisión la categoría de
mercado que sostiene la cual podría pasar de ser considerado mercado
emergente a mercado frontera. Es por ello que, resulta importante medir dichos
niveles de iliquidez y los efectos que estos pueden tener en las acciones que
transan en la bolsa local. El presente documento muestra la relación positiva
entre los excesos de los retornos esperados de los activos y la iliquidez de la
Bolsa de Valores de Lima (BVL). Se emplea un modelo de valorización de activos
ajustado por liquidez bajo el cual el retorno de un activo depende de su liquidez
esperada así como de las covarianzas de su propio retorno y su propia liquidez
con el retorno de mercado y la liquidez de mercado. Adicionalmente, las
aplicaciones empíricas emplean un modelo de dos regímenes Markov Chain con
el objetivo de estimar escenarios de alta y baja iliquidez para los betas de los
activos. Los resultados muestran la importancia de considerar la iliquidez cuando
se construyen y evalúan portafolios de acciones en la BVL.Over the last few years, the Lima Stock Exchange (BVL) has been questioned due to the low levels of liquidity it presents; consequently, providers of stock indices such as MSCI or FTSE have put under review the market category that maintains the quality could go from being considered an emerging market to a frontier market. For this reason, it is important to measure these levels of illiquidity and the effects that these may have on the actions traded on the local stock market. This document shows the positive relationship between the excesses of the expected returns on assets and the illiquidity of the Lima Stock Exchange (BVL). A liquidity-adjusted asset valuation model is used under which the return of an asset depends on its expected liquidity as well as the covariances of its own return and its own liquidity with market return and market liquidity. Additionally, the empirical applications employ a two Markov Chain regimes model with the objective of estimating high and low illiquidity scenarios for the asset betas. The results show the importance of considering illiquidity when building and evaluating stock portfolios in the BVL.
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Castro, Rodriguez Robert Brian, and Chacaliaza Nathalie Clely Aranda. "Gestión del choque cultural en F&A, desde la perspectiva de aculturación, en el estudio de caso de la adquisición del Registro Central de Valores y Liquidaciones por parte de la Bolsa de Valores de Lima." Bachelor's thesis, Pontificia Universidad Católica del Perú, 2020. http://hdl.handle.net/20.500.12404/17278.
Full textAbstract:
La presente investigación académica expone la necesidad de gestionar el choque cultural
entre empresas que realizan estrategias de fusiones y adquisiciones (F&A), con el fin de aportar
información sobre cómo se lleva a cabo el proceso de integración cultural, pues la gestión del
choque cultural es un determinante de éxito o fracaso en dichas estrategias empresariales. Por este
motivo, desde una perspectiva de aculturación, se aborda la gestión del choque cultural posterior
a una fusión o adquisición. Para ello, se decidió analizar a la Bolsa de Valores de Lima (BVL),
cuya organización se involucró en un proceso de adquisición al comprar acciones del Registro
Central de Valores y Liquidaciones (CAVALI).
En este sentido, se utilizó un diseño de estudio de caso con enfoque cualitativo en materia
de investigación. Inicialmente, se construye un marco teórico que brinda soporte al análisis de la
investigación, el cual se basa en conceptos relacionados a fusiones y adquisiciones, Cultura
Organizacional y Aculturación. Dicha revisión permitió seleccionar los instrumentos adecuados
para la recolección de información. Para ello, se realizaron entrevistas semiestructuradas a los
gerentes, jefes y colaboradores de ambas empresas, con miras a describir el proceso de integración
cultural; y se aplicó un cuestionario a los miembros de ambas organizaciones para identificar la
cultura organizacional dominante posterior al proceso de adquisición.
Como resultado de esta investigación; en primer lugar, se determina el grado de
integración que requirió la BVL y CAVALI posterior a la adquisición. Luego, se describe el
proceso de integración cultural de ambas empresas, desde la perspectiva de aculturación. Por
último, se describe la cultura organizacional dominante identificada en el proceso de integración
cultural de las organizaciones. En conclusión, se encontró que el proceso de integración cultural
fue desarrollado de forma efectiva y aunque aún no se consolida del todo, va camino al logro de
las sinergias deseadas.Tesis
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Castro, Espilco Angélica Verónica, Osorio Luis Martín Ramos, Villanueva Grazzia Milagros Vega, and Regalado Ángel Alfredo Ynocente. "Buenas prácticas en la gestión de capital de trabajo y su impacto en la creación de valor en las empresas representativas del sector industrial y minero de la bolsa de valores de Lima durante el periodo 2010-2016." Master's thesis, Pontificia Universidad Católica del Perú, 2019. http://hdl.handle.net/20.500.12404/14126.
Full textAbstract:
El presente estudio tiene como propósito dar conocer las Buenas Prácticas en la
gestión de capital de trabajo de las principales empresas mineras que cotizan en la Bolsa de
Valores de Lima. En este trabajo se presentan los resultados de un estudio descriptivo, cuyo
objetivo es identificar las prácticas que estas utilizan y su impacto en la creación de valor
durante el periodo 2010-2016. Para este fin se seleccionaron a cuatro empresas del sector
minero mediante la aplicación de criterios.
En Perú aún no existen prácticas financieras estandarizadas que sirvan como base en
las empresas del sector. Por lo tanto, surge la necesidad de realizar una investigación que
identifique las buenas prácticas en el sector minero.
En el marco de las empresas, está enfocado en identificar las buenas prácticas de las
cuatro empresas mineras y analizar a través de este trabajo de investigación si existe relación
entre la gestión de capital de trabajo y la creación de valor. Para este fin se realizaron
entrevistas a representantes de cada empresa para luego ser conjuntamente usado con el
análisis e interpretación de los resultados y así poder responder a las preguntas del presente
trabajo.
Los resultados de la investigación mostraron que las empresas utilizan más de una
metodología para medir la creación de valor de su empresa y realizan diferentes gestiones
productivas respecto al capital de trabajo, entre las cuales: (a) reducción/ eficiencia de costos
operativos, (b) diversificación de fuentes de financiamiento, y (c) estrategias logísticas de
optimización de tiempos.The present work has as purpose to present the Good Practices in the management of working capital of the main mining companies listed on the Stock Exchange of Lima. This paper presents the results of a descriptive study, whose objective is to identify the practices they use and their impact on the creation of value during the period 2010-2016, for this purpose four companies in the sector were selected through different filters miner. In Peru, there are still no standardized financial practices that serve as a basis for companies in the sector. Therefore, there is a need to carry out research that identifies good practices in the mining sector. In the framework of the business, it is focused on identifying the good practices of the four mining companies and demonstrating through this research work if there is a relationship between the management of working capital and the creation of value. For this purpose, interviews were held with representatives of each company to later be jointly used with the analysis and interpretation of the results and thus be able to answer the questions of the present work. The results of the research showed that companies use more than one methodology to measure the value creation of their company and carry out different productive managements with respect to working capital, among which: (a) reduction / efficiency of operating costs, (b) diversification of funding sources and, (c) time optimization logistics strategies.
Tesis
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Arce, Rodriguez Mario Marcelo. "Informe sobre la Resolución de Superintendencia Adjunta SMV N° 056-2016- SMV/11." Bachelor's thesis, Pontificia Universidad Católica del Perú, 2021. http://hdl.handle.net/20.500.12404/19972.
Full textAbstract:
En el presente Informe se llevará a cabo el análisis de la obligación de comunicación de
Hechos de importancia en materia de Mercado de Valores y la distinción de los tipos
infractores correspondientes a su comunicación incompleta o inexacta. Al respecto, como
resultado de la investigación, se sostendrá que acuerdos llevados a cabo entre accionistas
de empresas supervisadas por la Superintendencia del Mercado de Valores y otros actores
del mercado, así no contengan obligaciones para la empresa supervisada, sí podrían
calificar como Hechos de Importancia.
Junto a ello, se determinará que la tipificación actual de los supuestos de comunicación
incompleta e inexacta de Hechos de Importancia resulta insuficiente para que los
administrados puedan conocer de antemano la consecuencia de sus conductas,
vulnerándose así el principio de Tipicidad. Asimismo, como corolario, se propondrá una
nueva redacción de dichos tipos infractores.
Para lograr sostener tales conclusiones se realizará un estudio doctrinario de la
Transparencia del Mercado y del Principio de Tipicidad en materia de Derecho
Administrativo Sancionador. Esto será contrastado con la regulación sectorial aplicable y
con los preceptos encontrados en el TUO de la Ley del Procedimiento Administrativo
General. Asimismo, para determinar el alcance de los tipos infractores ya descritos, se
analizarán resoluciones de Procedimientos Administrativos Sancionadores emitidos por
la Superintendencia del Mercado de Valores.This report will carry out the analysis of the obligation to communicate Important Facts in the securities market and the distinction of the description of the conduct corresponding to their incomplete or inaccurate communication. In this regard, as a result of the investigation, it will be argued that certain agreements carried out between shareholders of companies supervised by the Superintendency of Securities Market and other market players, even if they do not contain obligations for the supervised company, could qualify as Important Facts. In addition, it will be determined that the current classification of the conduct of incomplete and inaccurate communication of Important Facts is insufficient for companies to be able to know in advance the consequence of their conduct. Likewise, a new wording of said descriptions of offending conduct will be proposed. In order to sustain such conclusions, a doctrinal study of Market Transparency and the principle of prior definition of conduct in the field of Administrative Law will be carried out. This will be contrasted with the capital market regulation and with the precepts found in the Peruvian General Administrative Procedure Law. Finally, to determine the scope of the description of the offending conduct, resolutions of sanctioning administrative procedures issued by the Superintendency of the Securities Market will be analyzed.
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Téllez, De Vettori Giannio, and Chuchón Ricardo Najarro. "Duration models and value at risk using high-frequency data for the peruvian stock market." Master's thesis, Pontificia Universidad Católica del Perú, 2016. http://tesis.pucp.edu.pe/repositorio/handle/123456789/7890.
Full textAbstract:
Most empirical studies in nance use data on a daily basis which is obtained by retaining
the last observation of the day and ignoring all intraday records. However, as a result of
the increased automatization of nancial markets and the evolution of computational trading
systems, intraday data bases that record every transaction along with their characteristics have
been stablished. These data sets prompted the development of a new area of research ( nance
with high frequency data), and in 1980 a literature based on the mechanisms of trading began
(forms of trading, rules on securities trading, market structure, etc.), originating the Theory
of Market Microstructure for the valuation of nancial assets, whose models advocate that
timing transmits information. Then the literature proposed an extension to risk management
by calculating the implied volatility, which is estimated by the realized volatility on an intraday
level, and its applications for a ner value at risk (VaR).Tesis
36
Gonzales, Hidalgo Liz Pamela, Bazalar Jorge Alberto Lino, Diaz Eduardo Martin Patiño, and Segil Pedro Guillermo Silva. "Desempeño financiero comparativo de las empresas cementeras que cotizan en las Bolsa de Valores de Perú, de Colombia y de Chile del periodo 2015 al 2019." Master's thesis, Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas (UPC), 2021. http://hdl.handle.net/10757/656964.
Full textAbstract:
El presente trabajo de investigación tiene como objetivo analizar el desempeño financiero de las principales empresas cementeras de Perú, Chile y Colombia que cotizan en bolsa durante los años 2015 al 2019. Para ello se utilizarán la metodología de análisis Du Pont, se determinará el Valor Económico Agregado (EVA) y el riesgo de quiebra usando el modelo Z de Altman.
Este trabajo de investigación tiene como propósito identificar la condición financiera de las empresas más representativas de cada país seleccionado, tomando como base sus estados financieros, donde se evaluará sus principales indicadores y aplicará modelos para determinar la salud financiera de estas empresas y como se relacionan con la realidad económica de cada una con sus respectivos países.
El sector cementero en los países objeto de estudio, representa uno de los principales medidores del comportamiento económico de cada país, ya que este sector está muy relacionado con las actividades de construcción tanto privada como pública en beneficio de la población.
Es un sector altamente competitivo, ya que la inversión en infraestructura siempre ha constituido un pilar en el desarrollo tanto de países emergentes como desarrollados, resultando interesante la búsqueda de mercados rentables, la optimización de procesos y estrategias de reducción de costos para obtener una mayor y mejor rentabilidad.
Así también, el presente análisis busca ser una guía para inversionistas, donde se pueda determinar qué país logra brindar las mejores condiciones económicas y financieras para obtener un mejor retorno de la inversión.The objective of this research work is to analyze the financial performance of the main cement companies in Peru, Chile and Colombia that are listed on the stock market during the years 2015 to 2019. For this, the Du Pont analysis methodology will be used, the Economic Value will be determined Aggregate (EVA) and bankruptcy risk using Altman's Z model. The purpose of this research work is to identify the financial condition of the most representative companies of each selected country, based on their financial statements, where their main indicators will be evaluated and models will be applied to determine the financial health of these companies and how they relate to the economic reality of each one with their respective countries. The cement sector in the countries under study represents one of the main measures of the economic behavior of each country, since this sector is closely related to both private and public construction activities for the benefit of the population. It is a highly competitive sector, since investment in infrastructure has always been a pillar in the development of both emerging and developed countries, making it interesting to search for profitable markets, process optimization and cost reduction strategies to obtain greater and better profitability. Also, this analysis seeks to be a guide for investors, where it can be determined which country manages to provide the best economic and financial conditions to obtain a better return on investment.
Trabajo de investigación
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Echevarria, Carhuancho Francisco Andrés. "Análisis del impacto de la pandemia por el virus Covid-19 en la liquidez del mercado de acciones peruano: un enfoque desde el fondo 3 de las AFP y el volumen negociado." Bachelor's thesis, Pontificia Universidad Católica del Perú, 2020. http://hdl.handle.net/20.500.12404/19417.
Full textAbstract:
Dada la coyuntura actual en contexto de crisis, el presente trabajo pretende
explicar los efectos se han dado sobre la liquidez del mercado de acciones ante
la crisis presente por el virus covid-19. De esta forma se busca encontrar
evidencia acerca de que el efecto generado ha resultado positivo o negativo
desde la entrada del virus, así como la verificación de teoría previa que mostraba
una relación entre la liquidez con los retornos y la volatilidad de la bolsa de
valores. Se incluye una variable que pretende mostrar evidencia de la relación
entre los retornos acumulados del fondo 3 de las AFP y la liquidez de la bolsa de
valores.
Todo ello siguiendo un modelo simple de prueba de medias y posteriormente un
modelo econométrico para capturar los efectos residuales de la regresión que
servirán para medir los efectos mencionados sin tendencia ni estacionalidad. En
este caso se comprueba desde el punto de vista de una crisis, que existe relación
positiva entre los retornos y liquidez, mas no una evidencia clara sobre la
volatilidad. Por otro lado, se encuentra una relación positiva entre el acumulado
del Fondo 3 de las AFP y la liquidez de las acciones que pertenecen al IGBVL.
Finalmente se hacen acotaciones sobre posibles estudios que se puedan realizar
para la segunda parte del curso.Given the crisis context where we’re going through on these days, these working paper wants to show the main effects that the crisis related to covid-19 virus has brought on Peruvian stock market liquidity level. So, the study pretends to find evidence related whether the virus has generated a positive or negative impact since the first time the virus landed in Perú. Also, verify if theories that relates liquidity with volatility and net returns on the stock market has the same impact in crisis context or it varies due to that. Then, a new variable is included with the purpose of show evidence that relates liquidity on stock market and returns on the cumulated type 3 fund of the Peruvian AFP (pension fund managers). These study follows a simple mean test model and then an econometric model that captures the residual effects of a regression that filters tendency as well as seasonality. Residuals will be used to find the real evidence on the variables we’ve mentioned before. The study finds that there’s a positive relation between liquidity and stock market net returns, but not a clear proof of the effect on the volatility. Then, finds a positive relation between liquidity and the type 3 fund on AFP. Finally, the study shows some possible studies that can be introduced on the second part of the course.
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Reyes, Leyva José Carlos. "Vendiendo expectativas : el uso de fuentes sesgadas en las noticias sobre proyecciones de rentabilidad de la Bolsa de Valores, Fondos Mutuos y AFP en los diarios El Comercio, La República y Gestión." Bachelor's thesis, Pontificia Universidad Católica del Perú, 2015. http://tesis.pucp.edu.pe/repositorio/handle/123456789/6547.
Full textAbstract:
La investigación demuestra el fuerte sesgo que existe en los diarios El Comercio, La República y Gestión en las noticias referidas a proyecciones de rentabilidad de las principales opciones de inversión financiera: Bolsa de Valores, Fondos Mutuos y fondos de AFP. Se encontró un uso mayoritario de fuentes interesadas (ejecutivos de compañías relacionadas al mismo sector sobre el cual realizarán sus estimados) por lo que las proyecciones presentadas en las noticias fueron casi siempre positivas. Para obtener los resultados mencionados se sistematizaron las noticias sobre este tema publicadas en los tres diarios durante dos periodos de cuatro meses cada uno.
Con el objetivo de investigar los factores que generan este panorama de proyecciones mayoritariamente positivas también se entrevistó a periodistas de estos tres medios. Así, se identificó una complicidad tácita entre los medios de prensa y sus fuentes. De parte de las fuentes empresariales resulta claro que uno de sus objetivos es generar publicidad indirecta a través de las notas informativas. Pero también hay un gran interés de la prensa en publicar notas con proyecciones positivas, pues buscan atraer la atención del público y hacer a la noticia más “vendedora”, tal como lo reconocieron los propios periodistas entrevistados.
El gran riesgo de utilizar fuentes sesgadas es generar falsas expectativas en el público poco especializado y que luego termine perdiendo dinero. Justamente, en el caso de los años estudiados (2013 y 2014), hubo un contraste entre las proyecciones positivas publicadas y los resultados que finalmente se registraron: la Bolsa de Valores tuvo pérdidas en ambos años, los Fondos Mutuos cayeron en un año y en el otro sumaron una rentabilidad mínima, y lo mismo ocurrió con los fondos de las AFP. Finalmente, especialistas en comunicaciones y finanzas brindaron diversas recomendaciones para mejorar las prácticas periodísticas al elaborar este tipo de noticias y así reducir el sesgo en la información que se publica.Tesis
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Puipulivia, Zarate Luis Enrique, and Sarmiento Leonarda Angily Ross Romero. "Análisis del tratamiento tributario de los intereses no deducibles por efecto de aplicación de la regla de subcapitalización antes y después del Decreto Legislativo No.1424 en empresas del sector de inmobiliaria que cotizan en la Bolsa de Valores de Lima." Bachelor's thesis, Pontificia Universidad Católica del Perú, 2020. http://hdl.handle.net/20.500.12404/17244.
Full textAbstract:
El Plan de Tesis tiene como objetivo principal demostrar el efecto del tratamiento
tributario de los intereses no deducibles antes y después del Decreto Legislativo
No.1424 en empresas de alto grado de apalancamiento financiero del sector
inmobiliario, específicamente en empresas que coticen en la Bolsa de Valores de
Lima. La importancia de esta investigación en el sector inmobiliario resulta relevante,
ya que es un sector con un alto grado de endeudamiento, por lo cual los intereses
están sujetos a tributar de acuerdo con la Ley del Impuesto a la Renta. Por tal motivo,
es de suma importancia conocer los cambios que se presentan en el artículo 37, inciso
a), de la Ley del Impuesto a la Renta, mediante el Decreto Legislativo No. 1424. La
metodología empleada para la investigación es de enfoque mixto, ya que se hace una
combinación del enfoque cualitativo y cuantitativo. Por un lado, se realizará un análisis
del tratamiento tributario de manera descriptivo y, por otro lado, se buscará demostrar
la hipótesis mediante casos aplicativos. La hipótesis de la investigación busca
demostrar que los intereses no deducibles antes y después del Decreto Legislativo
1424 afecta en las empresas de alto grado de apalancamiento financiero del sector
inmobiliario.The main objective of this Thesis Plan is to demonstrate the effect of the tax terms about nondeductible interest before and after the legislative decree No.1424 in companies with a high level of financial debt in the real estate sector, specifically, in companies that get quotes from the Bolsa de Valores de Lima. The importance of this research is relevant in the real estate sector since it a sector with high levels of debt; therefore, the interest rates are subject to tax according to the Income Tax in Peru. For this reason, it is highly important to know the presented changes in the article 37 subsection a) of the Income Tax through the legislative decree No 1424. The methodology used in the research focuses on a mixed approach as it is a combination of the qualitative approach and the quantitative approach. On the one hand, an analysis of the terms about interest not deductible will be realized descriptively and, on the other hand, the hypothesis will be demonstrated through applied cases. The hypothesis of this research wants to demonstrate that not deductible interest before and after the legislative decree No. 1424 have an impact in companies with high level of debt in the real estate sector.
Trabajo de investigación
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Terán, Velazco César Alberto. "Los objetivos del Desarrollo Sostenible (ODS) y el Mercado de Valores Peruano: Contribución de las empresas listadas en el Índice de Buen Gobierno Corporativo de la Bolsa de Valores de Lima con los esfuerzos del Perú para el logro de la Agenda 2030." Master's thesis, Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas (UPC), 2019. http://hdl.handle.net/10757/648670.
Full textAbstract:
La presente investigación se plantea el objetivo general de describir la contribución de las empresas listadas en el Índice de Buen Gobierno Corporativo de la Bolsa de Valores de Lima, con los esfuerzos del Perú para el logro de la Agenda 2030 de las Naciones Unidas, durante el ejercicio 2018. Se utiliza un enfoque cuantitativo, alcance descriptivo y diseño no-experimental (transversal). La información se recolectó exclusivamente de fuentes secundarias oficiales, mediante una serie de indicadores cuantitativos aplicables al sector privado. Los resultados del análisis de la información recolectada indican que, en promedio, las empresas incluidas en la muestra presentan una contribución alta para la mayoría de ODS aplicables al ámbito empresarial, asimismo, cabe resaltar que en aquellos ODS en los cuales el país presenta mayores brechas, la contribución de estas empresas registra niveles altos, en promedio.The purpose of this research is to describe the contribution from public companies listed in the Good Corporate Governance Index of Lima Stock Exchange, to the efforts made by Peru in order to achieve the United Nations 2030 Agenda, during 2018. The research uses a quantitative approach, a descriptive scope and a non-experimental design (cross sectional research). Information was collected exclusively through official secondary sources, using a set of indicators designed for private companies. The results derived from the analysis of collected information show that, on average, sampled companies register a high contribution for most of the SDG which are relevant to businesses, likewise, it is important to note that in those SDG in which the country presents larger gaps, the contribution from these companies registers high levels, on average.
Trabajo de investigación
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Ojeda, Cunya Junior Alex. "An application of a random level shifts model to the volatility of peruvian stock and exchange rate reterns." Bachelor's thesis, Pontificia Universidad Católica del Perú, 2016. http://tesis.pucp.edu.pe/repositorio/handle/123456789/8424.
Full textAbstract:
La literatura econométrica y nanciera ha mostrado que la volatilidad de los retornos bursátiles y cambiarios presenta un comportamiento de larga memoria. Otro hecho
mostrado en la literatura es que este comportamiento de larga memoria puede ser espúreo y que la volatilidad sigue un proceso de corta memoria con cambios de nivel aleatorios.
En este trabajo se sigue el enfoque planteado por Lu y Perron (2010) y Li y Perron (2013), estimando el modelo de cambios de nivel aleatorios al logaritmo de los retornos
absolutos del Índice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL) y del Tipo de cambio bancario compra. El modelo consiste en la suma de dos componentes: un proceso de
corta memoria y un componente de cambios de nivel aleatorios. El primer componente se ha modelado como un proceso autorregresivo de orden 1 (AR(1)). El componente
de cambios de nivel se especi ca como la suma acumulada de un proceso que es cero con probabilidad 1 y es una variable aleatoria con probabilidad .
Los datos utilizados para realizar las estimaciones comprenden, para el IGBVL, desde el 03/01/1990 hasta el 13/06/2013 y para el tipo de cambio desde 03/01/1997 hasta
el 24/06/2013. Los resultados que muestran las estimaciones son concluyentes como los obtenidos en Lu y Perron (2010). La primera conclusión que puede mostrarse es que la probabilidad de cambio de nivel es pequeña pero signi cativa, indicando que estos
cambios de nivel son responsables del comportamiento de larga memoria observado en las series de volatilidad. Una vez calculada la probabilidad de cambio de nivel para cada
serie, es posible calcular el número total de quiebres. Asimismo, es posible calcular el componente de cambios de nivel y sustraerlo de la serie de volatilidad. Al calcular la
función de autocorrelación de esta nueva serie residual veremos que ya no existe presencia del comportamiento de larga memoria.
Otros resultados importantes que se observan son los efectos que tienen los cambios de nivel en los modelos clásicos de larga memoria como GARCH y ARFIMA. La esti-
mación de los modelos autorregresivos con heteroscedasticidad condicional descontando los cambios de nivel muestran que estos componentes son introducidos arti cialmente
por los cambios de nivel. Además, la estimación de modelos fraccionales a las series residuales de volatilidad menos el componente de cambios de nivel muestra que el
parámetro fraccional es menor o muy cercano a cero, lo que indica que no existe un comportamiento de larga memoria. Por otra parte, el desempeño del modelo RLS en
términos de predicción es mejor que los modelos ARFIMA (p,d,q) de acuerdo al Model Con dence Set (MCS) planteado por Hansen et al. (2011).Tesis
42
Canaza, Tapia Albert Antony, and Aldana Lesly Lucia Torres. "Gestión de riesgos empresariales COSO ERM 2017 y la prevención de fraude en las empresas del sector industrial que cotizan en la Bolsa de Valores de Lima (Lima Metropolitana - Callao 2018)." Bachelor's thesis, Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas (UPC), 2019. http://hdl.handle.net/10757/628051.
Full textAbstract:
El presente trabajo de investigación tiene como objetivo demostrar la importancia que tiene la gestión de riesgos, principalmente basado en COSO ERM 2017 y su influencia en la prevención de fraude en las empresas del sector industrial que cotizan en la Bolsa de Valores de Lima.
El trabajo consta de un marco teórico en el cuál se define dos temas importantes: la gestión de riesgos – COSO ERM 2017 y, la prevención de fraude. En segundo lugar, se encuentra el plan de investigación estableciendo el problema, hipótesis y objetivos de la investigación, así como la metodología a utilizarse.
Para el desarrollo del presente trabajo, hemos realizado una investigación cualitativa. Donde, se empleó el desarrollo de las entrevistas a profundidad a especialistas en el tema de gestión de riesgos y encuestas personales de las principales empresas del sector industrial que cotizan en la Bolsa de Valores de Lima con la finalidad de determinar si realizar una gestión de riesgos basada en el modelo COSO ERM 2017 ayuda en la prevención de fraude.
Asimismo, desarrollamos un caso práctico donde se evaluó la situación actual respecto al uso de una adecuada gestión de riesgos basada en el modelo COSO ERM 2017 y su influencia en la prevención de fraude de la empresa líder del sector industrial de cerámicos que cotiza en la Bolsa de Valores de Lima.
Los resultados de la investigación demuestran que las empresas que se desempeñan en el sector industrial no cuentan con un conocimiento sobre cómo se tiene que realizar una adecuada gestión de riesgos basada en el modelo COSO ERM 2017, debido a que solamente lo relacionan con la eficiencia en el manejo de los gastos y que la persona responsable es el contador.
En el caso de la prevención de fraude, las organizaciones tenían un mayor conocimiento, pero al momento de consultarles por su planeamiento estratégico, afirmaban que la información era informada de manera oral.
Ante esto, podemos concluir que el COSO ERM 2017 tiene un soporte y una influencia significativa en el proceso de prevención de fraude de una organización, debido a que proporciona una mayor comprensión de la gestión del riesgo cuando la organización establece y ejecuta sus estrategias. También una correcta implementación del COSO ERM 2017 permite que una empresa tenga mayor seguridad, objetivos más claros y un mayor énfasis en la evaluación de riesgos.The objective of this research project is to demonstrate the importance of risk management, mainly based on COSO ERM 2017 and how it influences on fraud prevention in industrial sector companies that are listed on the Lima Stock Exchange. The project consists of a theoretical framework, that includes two main problems: risk management – COSO ERM 2017 and fraud prevention. Then, there is the research plan that establish the problem, hypothesis and the objectives of the research, as well the methodology to be used. For this project development, we conducted a qualitative research. It was used deep interviews with specialists in the risk management area and surveys of the main companies in the industrial sector that are listed on the Lima Stock Exchange with the objective of determining how much knowledge they have about and how frequently they use risk management based on COSO ERM 2017 model and fraud prevention. Likewise, we developed a case study where we evaluated the current situation of regarding the use of a proper risk management based on COSO ERM 2017 model and its influence in the fraud prevention of the leading company in the ceramic industry that is listed on the Lima Stock Exchange. The results of the research show that companies that work in the industrial sector do not have enought knowledge about the importance of an adequate risk management based on COSO ERM 2017 model, due to they only relate it to efficiency in expenses management which corresponds to an accountant. In the case of fraud prevention, the organizations had greater knowledge, but at the time of consulting them about their strategic planning, they affirmed that the information was only orally informed. Given this, we can conclude that the COSO ERM 2017 has a support and an important influence in the fraud prevention process of an organization, because it provides a greater understanding of risk management when the organization establishes and excutes its strategies. Also a correct implementation of COSO ERM 2017 allows a company to have greater security, clearer objectives and a greater emphasis on risk assessment.
Tesis
43
Hori, Caio Buonvento. "Reestruturação nas Bolsas de Valores: desmutualização e outras mudanças." Pontifícia Universidade Católica de São Paulo, 2010. https://tede2.pucsp.br/handle/handle/9430.
Full textAbstract:
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Previous issue date: 2010-05-15The aim of this study is to analyze the process of change in the industrial organization of the stocks exchanges, since the nineties, when has begun demutualization, as well the development of the process of integration and strategic partnership, actions not common for this type of institution so far. The analysis began with the changes in developed markets, and follows its expansion to the emerging markets; it shows that most of the main world s stock exchanges already had taken these decisions. This process has turned the stock exchanges in for profit companies, with listed securities; it brought new opportunities and new challenges. The work will investigate what were the main reasons to the adoption of the demutualization and the other restructuring decisions, such as integration and strategic alliances, by the stocks exchanges. Noting that some of the conditions to the changes took place already existed, as the growth of the market and technologies solutions, we investigate the impact of demutualization in this process. Finally, we analyze the Brazilian market, where the two main stock exchanges got themselves demutualized and integrated
O objetivo deste trabalho é estudar o processo de mudança na organização industrial nas bolsas de valores desde os anos 90, quando elas começaram a se desmutualizar, além de ampliarem os processos de integração e de estabelecimento de parcerias estratégicas, fatos não comuns para estas instituições até então. A análise parte da mudança ocorrida nas bolsas de mercados desenvolvidos e acompanha sua expansão para os países em desenvolvimento, constatando que as principais bolsas mundiais já aderiram a este processo. Este processo transformou as bolsas de valores em empresas lucrativas, com ações negociadas em bolsa; com isso, criou novas oportunidades e novos desafios. Estudamos as razões da desmutualização e de outras reestruturações das bolsas de valores, como integrações e alianças entre bolsas. Notando que já existiam algumas condições necessárias para que esses eventos ocorressem, como mercados fortes e larga adoção de tecnologia, analisamos o papel da desmutualização nessas mudanças. Por fim, analisamos o caso brasileiro, em que as duas principais bolsas se desmutualizaram e se integraram
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Salazar, Ramírez Oscar Rodolfo. "Transmisión de la política monetaria a la inversión de las empresas que cotizan en la Bolsa de Valores de Lima en función su apalancamiento: El Broad Credit Channel." Bachelor's thesis, Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas (UPC), 2020. http://hdl.handle.net/10757/653636.
Full textAbstract:
El presente estudio pretende analizar si los cambios en la tasa de interés de referencia del Banco Central de Reserva del Perú pueden afectan de manera diferenciada a las decisiones de inversión de las empresas corporativas que cotizan en la Bolsa de Valores de Lima.
Para tales efectos utilizaremos un modelo econométrico de datos de panel, a través del cual evaluaremos si el grado de endeudamiento de cada firma es un factor que condiciona el impacto de cambios en la tasa de interés de referencia sobre las inversiones que ésta realiza.
En relación a este mecanismo, conocido como Broad Credit Channel, nuestros resultados brindan evidencia a favor de que este canal podría encontrarse operativo en el Perú, siendo un elemento que condiciona el impacto de un aumento de la tasa de interés sobre la inversión.The present study intends to analyze if the changes in the reference interest rate of the Central Reserve Bank of Peru can differently affect the investment decisions of corporate companies listed on the Lima Stock Exchange. For this purpose, we will use an econometric panel data model, through which we will assess whether the degree of indebtedness of each firm is a key factor that determines the impact of changes in the reference interest rate on the investments it makes. In relation to this mechanism, known as the Broad Credit Channel, our results provide evidence in favor of this channel being operational in Peru, being an element that limits the impact of an increase in the interest rate on investment.
Tesis
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Dutra, Marcos Galileu Lorena. "As novas estruturas organizacionais das bolsas." Universidade de São Paulo, 2008. http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/2/2132/tde-23052011-115826/.
Full textAbstract:
O presente trabalho investiga as novas estruturas organizacionais das bolsas de valores e das bolsas de mercadorias e futuros, implementadas após os processos de desmutualização. É feita uma análise da importância das bolsas para o desenvolvimento econômico, bem como do seu papel de entidades auto-reguladoras. São ainda apresentados os principais fatores que motivaram a conversão das bolsas de associações mutualísticas para sociedades anônimas, bem como as conseqüências dessa alteração organizacional. O trabalho explora também as alterações regulamentares ocorridas no exterior, que buscaram evitar o surgimento de conflitos de interesses entre o papel de entidades auto-reguladoras das bolsas e seu objetivo de maximização do valor das ações. Realiza-se, por fim, uma análise crítica da Instrução CVM n.O 461/07, norma editada pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) que regula a organização, o funcionamento e as atividades das bolsas no Brasil. O trabalho conclui que a norma editada pela CVM utiliza diversos mecanismos de controle que objetivam evitar a ocorrência de conflitos de interesses, com o estabelecimento de práticas de governança corporativa internamente às bolsas, na esteira das experiências observadas em outros países.The present work examines the new organizational structure of the stock and derivatives exchanges, implemented after their demutualization process. It analyses the importance of the stock exchange for the economical development, as well as its role as self-regulatory organization. There are also presented the main factors that motivated the conversion of the stock exchange, from mutual associations to corporations, as well as the consequences of this organizational change. The work also explores the regulatory changes made in foreign countries, that aim to avoid the conflict of interests between the role of the exchanges as selfregulatory entities and their goal of maximizing value. Finally, a critical analysis is made, regarding CVM´s Instruction n.º 461/07, rule issued by the Brazilian Securities and Exchange Comission (Comissão de Valores Mobiliários - CVM) that deals with the structure and functioning of the Brazilian exchanges. The work concludes that the rule issued by the CVM uses many mechanisms of control that aim to avoid the conflict of interests, settling high level corporate governance practices inside the stock exchange, in accordance to international regulatory standards.
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García, Mori Luis Miguel. "Reflexiones sobre la transparencia en la información en el mercado primario de bonos corporativos." Doctoral thesis, Universidad Nacional Mayor de San Marcos, 2004. https://hdl.handle.net/20.500.12672/652.
Full textAbstract:
El presente trabajo tiene como objetivo plantear algunas reflexiones sobre la transparencia en el mercado primario de bonos corporativos, dentro de un contexto posterior a la crisis asiática de 1997, la crisis rusa de 1998, la crisis del Brasil de 1999, y los escándalos corporativos de los años 2001 y 2002 de Enron, Worldcom y Tyco, que incrementaron la preocupación por las prácticas de Buen Gobierno Corporativo, que se fundamentan en la transparencia de la información que es proporcionada a los mercados financieros.
La referencia que se ha tomado en el mercado financiero corresponde a las 18 emisiones de bonos corporativos colocados durante el año 2001, complementando el análisis con una muestra de seis emisiones, tres en dólares y tres en soles, para cada unos de los años siguientes 2002, 2003 y 2004.
Los mercados financieros pueden ser clasificados en función al plazo: en mercado de dinero y de capitales, en función a la entrega: en mercado al contado o a plazo, en función a la emisión: en primario y secundario, en función a la obligación: en mercado de deuda y de acciones, en función al ámbito geográfico: en mercado local e internacional, en función al mecanismo centralizado de negociación: en mercado bursátil y extrabursátil, en función de la oferta: la misma puede ser pública o privada. Los mercados financieros permiten la transferencia de fondos, la redistribución del riesgo, determinan el precio y el rendimiento, proporcionan liquidez y reducen costos de búsqueda e información.
Un mercado es el encuentro de ofertantes y demandantes, y en el caso de los mercados financieros, estamos ante el encuentro de ofertantes y demandantes de instrumentos financieros.
Un instrumento financiero o activo financiero representa un derecho sobre un activo real o sobre el patrimonio o sobre los flujos futuros que genere, en tal sentido, su valor se obtiene al traer al presente, mediante una tasa de descuento, los flujos futuros que genere.
La tasa de descuento es la tasa de interés que corresponde el rendimiento exigido por el inversionista en función al riesgo del valor, y representa el costo del dinero. En tal sentido, a mayor información respecto al instrumento financiero menor riesgo, y por ende, mayor valor del mismo, por consiguiente la transparencia que significa mayor información crea valor para el instrumento financiero y para el inversionista.
La constitucionalización del Derecho del mercado ha sido un largo proceso histórico, ha representado la evolución del Derecho mercantil, desde el Derecho del comerciante, y los actos de comercio, hasta el derecho del mercado. En la actualidad, si bien se ha incluido la referencia al mercado de bienes en la Constitución, aún está ausente el mercado de capitales del texto constitucional.
Recién con la Constitución de 1979 se incorporó al Banco Central en el texto constitucional, y se le encargó la estabilidad monetaria, la cual es la base para la emisión de instrumentos financieros, dado que la tasa de interés nominal incluye el riesgo de inflación. Sin embargo, no obstante este “deber constitucional”, su grado de incumplimiento alcanzó la cúspide en 1990 cuando la inflación superó el rango del siete mil por ciento anual.
Las reflexiones que se presentan en el presente trabajo tratan de evidenciar los “conflictos de interés” y la “falta de transparencia” en el mercado primario de bonos corporativos y en la administración de las sociedades, en un tiempo en que el mercado de capitales en nuestro país es aún incipiente, pero que muestra una tendencia al crecimiento, lo que en el breve plazo exigirá un replanteamiento o perfeccionamiento de su regulación.Tesis
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Costa, Tonny Robert Martins da. "Responsabilidade social nas empresas: estudo dos índices das bolsas de valores." Pontifícia Universidade Católica de São Paulo, 2007. https://tede2.pucsp.br/handle/handle/1249.
Full textAbstract:
Made available in DSpace on 2016-04-25T16:45:00Z (GMT). No. of bitstreams: 1
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Previous issue date: 2007-10-23This work comes to argue if the exercise of the social responsibility is realized by the investors in the main stocks exchange of the world. We work the concepts and evolutions of social responsibility, sustainability, corporative governance, social marketing, sustainable development, environmental responsibility and take as countless reference cases for analysis. We verify the main indicators of social responsibility and the models and strategies used by the companies in the social responsibility. For corporative governance is worked as strategy that the companies finish incorporating in their flat and goals and treat the impacts of the law Sarbanes-Oxley (SOX) in this process, like the primer Brazilian Securities and Exchange Commission (CVM) addresses the companies in his behavior, the Social Stock Exchange (BVS) and Brazilian Institute of Corporate Governance (IBGC) as expressions of the ideal in the managerial system. Despite movements, strategies and actions in the sense of the social responsibility, sustainability and corporative governance of the companies, there are situations that demonstrate exactly a contrary position to these movements. The report of global heating of Nicolas Stern and an Al Gore's True Inconvenience show how are walking in the opposite direction. In the same way, the National Association of Executives of Finances (Anefac) in their countless reports, demonstrate the regarding economy is drained in their resources by juros exorbitant. The indicators of social welfare second Jean Gadrey and Florence Jany-Catrice show a contusing reality with regard to life, human development, life job and expectation of unlike form, as well as, the income concentration indices demonstrate an income desert for most population. The report Wider also goes at the same direction, demonstrating the existing inequalities. We also identify the Wealth in the Base of the Pyramid (BOP) like exit form for the populations that does not have as if to defend of the lion of the hunger, capital poverty and accumulation. Other identified problem is in political governance that favors the inequalities, because it is based on influences relations and not in the obedience to the laws. We arrive after analysis of the statistical data of quantitative form and qualitative the conclusion that there is not enough base to demonstrate that the appeals, faced problems and strategies adopted by the companies represent of significant form in the indices of the stocks exchange with appeal of social responsibility and sustainability
Este trabalho vem discutir se o exercício da responsabilidade social é percebido pelos investidores nas principais bolsas de valores do mundo. Trabalhamos os conceitos e evoluções de responsabilidade social, sustentabilidade, governança corporativa, marketing social, desenvolvimento sustentável, responsabilidade ambiental e tomamos como referência inúmeros casos para análise. Verificamos os principais indicadores de responsabilidade social e os modelos e estratégias utilizadas pela empresas na responsabilidade social. A governança corporativa é trabalhada como estratégia que as empresas acabam incorporando em seus planos e metas e tratamos os impactos da lei Sarbanes-Oxley (SOX) nesse processo, como a cartilha CVM direciona as empresas em seu comportamento, a Bolsa de Valores Sociais (BVS) e o Instituto Brasileiro de Governança Corporativa como expressões do ideal no sistema empresarial. Apesar dos movimentos, estratégias e ações no sentido da responsabilidade social, sustentabilidade e governança corporativa das empresas, existem situações que demonstram exatamente uma posição contrária a esses movimentos. O relatório de aquecimento global de Nicolas Stern e Uma Verdade Inconveniente de Al Gore demonstram como estamos andando no sentido contrário. Da mesma forma, a Associação Nacional de Executivos de Finanças (Anefac) em seus inúmeros relatórios, demonstram o quanto a economia é drenada em seus recursos pelos juros exorbitantes. Os indicadores de bem-estar social segundo Jean Gadrey e Florence Jany-Catrice mostram uma realidade contundente com relação a vida, desenvolvimento humano, emprego e expectativa de vida de forma desigual, assim como, os índices de concentração de renda demonstram um deserto de renda para a maioria da população. O relatório Wider também vai na mesma direção, demonstrando as desigualdades existentes. Identificamos também a Riqueza na Base da Pirâmide (BOP) como forma de saída para as populações que não tem como se defender do leão da fome, miséria e acúmulo de capital. Outro problema identificado está na governança política que favorece as desigualdades, pois está baseada nas relações de influências e não na obediência às leis. Chegamos após análise dos dados estatísticos de forma quantitativa e qualitativa a conclusão de que não existe base suficiente para demonstrar que os apelos, problemas enfrentados e estratégias adotadas pelas empresas representem de forma significativa nos índices das bolsas de valores com apelo de responsabilidade social e sustentabilidade
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Cavero, Oviedo Jimmy Alexander, and Rivera Jesús Fernando Narváez. "¿Las integraciones de las bolsas generan valor? : aproximación al caso Mila." Master's thesis, Universidad del Pacífico, 2011. http://hdl.handle.net/11354/1890.
Full textAbstract:
En nuestra investigación planteamos dos escenarios a proyectar, el primero busca hallar ecuaciones que incluyan variables de los tres mercados de manera tal que podamos evaluar estas en periodos que incluyen las operaciones iniciales del MILA, el segundo escenario plantea proyectar el índice de capitalización de mercado tomando como base periodos antes de la entrada en operatividad del MILA.
En el primer capítulo presentamos una reseña histórica de las fusiones e integraciones de Bolsas de Valores, sus consecuencias y una perspectiva al caso MILA. En el segundo capítulo se presenta la justificación y delimitación de nuestro trabajo de investigación, objetivos generales y específicos, y nuestra hipótesis.
En el tercer capítulo explicamos la metodología de investigación utilizada y desarrollamos un modelo econométrico para validar nuestra hipótesis que consiste en que la fusión y/o integración de las bolsas de valores logran ciertas sinergias que generan beneficios que sustentan la existencia de creación de valor.
Para validar la hipótesis se aplicó el modelo sobre las variables referidas a
montos negociados, número de empresas listadas, índice general, y la capitalización bursátil, así como se consideró tomar los montos de las actividades de fusiones y adquisiciones que se presentaron en estos tres mercados participantes en el MILA.
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Attie, Paula Ingegneri 1989. "O mercado financeiro e a sustentabilidade : o papel das bolsas de valores." [s.n.], 2013. http://repositorio.unicamp.br/jspui/handle/REPOSIP/286228.
Full textAbstract:
Orientador: Ademar Ribeiro RomeiroDissertação (mestrado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Economia
Made available in DSpace on 2018-08-24T01:36:05Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Attie_PaulaIngegneri_M.pdf: 3584657 bytes, checksum: e9a09b229dfdb90ce6245df202e685c6 (MD5) Previous issue date: 2013
Resumo: Com as transformações que ocorreram desde os anos 1970 e que tornaram as instituições participantes do mercado financeiro agentes importantes nos processos de crescimento e desenvolvimento econômico, torna-se necessária uma reflexão que permita compreender o que é o mercado como forma de alocação de recursos e como ele pode contribuir para as questões do meio- ambiente. Assim, ao tratar da sustentabilidade e sua relação com o mercado financeiro, este trabalho estuda como as bolsas de valores, ao estabelecerem certos padrões, produtos e nichos de mercado podem atuar e influenciar o sistema econômico fomentando os investimentos sustentáveis. Investimentos, estes, que cobrem uma gama de conceitos e um nicho de ativos no mercado financeiro, tais como a negociação de títulos lastreados em carbono, o investimento em tecnologia limpa e o investimento perante informações sobre o uso do meio-ambiente, responsabilidade social e governança corporativa na construção de portfolios financeiros. O presente trabalho apresenta e analisa a função econômica das bolsas de valores e seu papel nas questões da sustentabilidade em quatro capítulos. O primeiro deles procura fazer um resgate histórico e teórico da inserção das questões do meio ambiente na teoria econômica e da construção do conceito de desenvolvimento sustentável. O segundo capítulo contextualiza a estrutura do mercado financeiro, com destaque para a função econômica das bolsas de valores em um processo de financeirização mundial. O terceiro capítulo relaciona diretamente a importância do investimento sustentável e sua ligação com as bolsas de valores, destacando as principais iniciativas das bolsas membro da Federação Mundial de Bolsas e da Iniciativa Sustainable Stock Exchanges. Por fim, o capítulo quarto, resgata um breve histórico da Bolsa brasileira e avalia a agenda sustentável no mercado brasileiro com relação às principais iniciativas da BM&FBOVESPA e seu papel fundamental na construção de um mercado de capital mais sustentável no país
Abstract: With the changes that have taken place since the seventies, the institutions that participate in the financial and capital markets have become important agents for growth and economic development. It is therefore necessary to come to an understanding of the market as an instrument for the allocation of resources and look at the contribution it could make to environmental issues. This being the case, in addressing sustainability and its relation to the financial markets, this study analyzes how stock exchanges, by establishing certain standards, products and market niches can act on and influence the economic system by promoting sustainable investments. These investments cover a broad range of concepts and a niche of financial assets, which includes the trading of carbon certificates and securities, investments in clean technology and investments that take into account information on the appropriate use of the environment, social responsibility and corporate governance for the allocation process of financial portfolios. This thesis presents and analyzes the economic function of stock exchanges and their role in relation to sustainability over four chapters. The first makes a historical and theoretical review of the introduction of environmental concerns into economic theory and the creation of the sustainable development concept. The second contextualizes the structure of the capital and financial market, emphasizing the economic function of stock exchanges within a global financialization process. The third chapter deals directly with the importance of sustainable investment and its relationship to stock exchanges, highlighting the main initiatives of the members of the World Federation of Exchanges and the Sustainable Stock Exchanges initiative. Finally, the fourth chapter provides a brief history of the Brazilian Exchange and evaluates the sustainability agenda within the Brazilian capital market, with regard to the main initiatives of BM&FBOVESPA and its fundamental contribution to the building of a more sustainable capital market in Brazil
Mestrado
Desenvolvimento Economico, Espaço e Meio Ambiente
Mestra em Desenvolvimento Econômico
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Aliaga, Farfán Jeanette. "Conflictos de intereses en las bolsas de valores desmutualizadas: la experiencia peruana." THĒMIS-Revista de Derecho, 2007. http://repositorio.pucp.edu.pe/index/handle/123456789/109084.
Full textAbstract:
En el presente artículo, la autora realiza un detallado análisis de los conflictos de intereses que, en la actualidad, se presentan en la Bolsa de Valores de Lima como consecuencia de haber pasado, de ser una asociación sin fines de lucro, a ser una sociedad anónima; por ser una entidad autorregulada; entre otros factores.Asimismo, la autora, con el fin eliminar los conflictos de intereses y hacer al marco normativo vigente más eficiente, propone una serie de intersantes modificaciones a dicho marco legal.Definitivamente, el siguiente artículo es importante tanto para aquél que ingresa al mundo de los mercados de valores por primera vez, como para aquél que, siendo ya experimentado en la materia, busca una nueva propuesta de mejora del sistema actual.