Academic literature on the topic 'Chocs de demande'

Résumé Cet article se propose d’établir une analyse historiographique des causes du cycle économique en Tunisie sur la période qui va du 1er trimestre de 1970 au 2e trimestre de 2002. Un examen rétrospectif de l’écart conjoncturel de l’indice de production industrielle permet, d’abord, de fournir un diagnostic économique des causes des mouvements cycliques. Une classification des cycles permet, ensuite, de séparer ces causes en chocs d’offre et de demande, internes et externes. Une modélisation VAR d’une petite économie ouverte permet, enfin, de déterminer le poids réel des différents chocs dans le retournement cyclique et d’isoler les phases actives de forte volatilité, des phases calmes de faible volatilité. On montre alors : (i) que l’économie tunisienne est vulnérable aux chocs domestiques, d’offre et de demande, ainsi qu’à l’évolution de la conjoncture internationale; (ii) qu’il existe une prépondérance des chocs d’offre interne dans l’explication du cycle économique, notamment que les chocs de demande interne exercent un effet transitoire favorable relativement faible par rapport aux chocs d’offre; (iii) que la contribution des chocs externes est relativement faible et se trouve être, fondamentalement, expliquée par les chocs d’offre et (iv) que les mouvements cycliques sont caractérisés par une période active de forte volatilité, soit les années 1980-1990, suivie par une période relativement calme, les années 1990-2002.

Cette étude porte sur la synchronisation des chocs d’offre et de demande observés au sein des États membres de la zone euro et dans certains pays voisins. Basé sur la méthodologie de Blanchard et Quah (1989), cet article montre que la synchronisation des chocs s’est accrue au sein de la zone euro après l’éclatement de la crise des subprimes. Toutefois, une diminution de cette synchronisation apparaît sur la fin de la période analysée.

RÉSUMÉ Nonobstant les coûts de transactions et d’incertitude, la théorie économique suggère qu’un taux de change flexible soit le meilleur choix pour un petit pays dont le secteur des produits non échangeables est important et dans lequel les chocs symétriques sont peu importants. Utilisant des données macroéconomiques couvrant la période 1961-1997, on montre dans un premier temps que le secteur des produits non échangeables en Tunisie est important. Dans un deuxième temps on estime un modèle VAR pour la Tunisie et un autre pour la France. Ceci permet d’estimer des chocs d’offre et des chocs de demande monétaires et non monétaires qui ont affecté les deux pays durant la période 1961-1997. L’étude des corrélations entre les chocs montre que les chocs symétriques sont peu importants. On en conclut qu’il serait mieux pour la Tunisie de continuer à opérer avec un régime de taux de change flottant en attendant une intégration plus grande avec l’économie européenne.

RÉSUMÉL’approche des impulsions dominantes, dans la tradition de Brunner et Meltzer [1978], considère que les fluctuations économiques conjoncturelles sont dues à la composante non anticipée d’un ensemble d’impulsions explicites domestiques et étrangères. Bien que s’inscrivant dans cette approche, notre étude se propose de la reformuler dans un cadre statistique plus performant en utilisant les développements récents de l’économétrie des séries temporelles. L’analyse d’un modèle VAR incluant le PIB en volume, son déflateur, un agrégat monétaire, un indicateur des actions gouvernementales en matière de politique budgétaire, le prix des importations et la demande étrangère plaide en faveur d’une explication en termes d’impulsions multiples des fluctuations de l’économie française à court terme, et souligne l’importance de la prise en compte des chocs étrangers, et plus particulièrement des chocs de demande étrangère.

Résumé Pour rendre compte des chocs qui ont affecté l’économie tunisienne durant les 20 dernières années, nous montrons dans un premier temps que des effets Balassa-Samuelson sont à l’oeuvre. Afin de reproduire les principaux faits stylisés, le modèle dynamique d’équilibre général bisectoriel (exposé et abrité) construit comporte, dans un contexte de concurrence monopolistique, des négociations salariales en présence d’une parfaite mobilité intersectorielle du travail et des rigidités nominales sur les prix. Ce modèle permet d’expliquer l’évolution du taux de change réel et des principaux agrégats. La forte dépréciation du taux de change réel en 1986-1988 peut être reproduite par un choc négatif de demande mondiale et par une modération salariale durant le programme d’ajustement structurel. L’appréciation du taux de change réel qui a suivi serait pour sa part la conséquence de gains de productivité dans le secteur exposé et de la levée des quotas européens sur le textile.

Cette thèse se propose d’étudier à la lumière des théories traditionnelles et modernes de l’optimalité les facteurs de blocage du processus de convergence au sein de la communauté économique et monétaire d’Afrique centrale. Cette entité régionale voit ses chances de converger à long terme compromises par l’existence d’hétérogénéités au niveau des mécanismes de demande de monnaie d’une part, et de ceux garants de la stabilité des prix d’autre part. Sans renier l’intérêt des critères de convergence nominale, cette étude démontre qu’il serait une erreur de les considérer comme capables de prémunir la zone contre les asymétries. Ces critères, qui sont certes essentiels au fonctionnement de la zone économique et monétaire, offrent de faibles garanties en termes d’ajustement aux chocs asymétriques. En somme, cette thèse s’intéresse aux interconnections entre d’une part les variables nominales et réelles, et les variables structurelles qui les sous-tendent d’autre part. Elle conclut en définitive que l’union régionale formée par la CEMAC ne pourra être viable à terme qu’à condition que les structures tendent à s’homogénéiser
This thesis proposes to study in the light of the traditional and modern theories of optimality the factors of blocking of the process of convergence within the economic and monetary community of Central Africa. This regional entity sees its chances to converge in the long run compromised by the existence of heterogeneities on the level of the mechanisms of request for currency on the one hand, and those guaranteeing price stability on the other hand. Without disavowing the interest of the convergence criteria nominal, it shows that it would be an error to regard them as able to secure the zone against asymmetries. These criteria, which are certainly essential with the operation of the economic and monetary zone, offer weak warranties in terms of adjustment to the asymmetrical shocks. All in all, this thesis is interested on interconnections between on the one hand the nominal and real variables, and the structural variables which underlie them. It concludes that the regional union formed by the CEMAC could not be viable in the long term, except if the structures tend to be homogenized

Le développement économique est associé à des changements des structures de production et d'exportation. Chaque pays maîtrise un ensemble de capacités, c'est-à-dire un ensemble de tâches et de connaissances nécessaires à la réalisation de certains produits. La maîtrise de capacités supplémentaires permet aux pays de produire des produits ou des technologies plus complexes. Comprendre le développement économique implique de comprendre comment les pays peuvent ajouter de nouveaux produits à leur panier de production et d'exportation et développer des industries particulières. Chaque industrie a des caractéristiques spécifiques en termes de capacités,de technologies et de connaissances et en termes de nature de leur production. Dans cette thèse, je fournis des évidences empiriques de l'importance des frontières et des liens entre les industries pour comprendre le changement structurel et la dynamique de la croissance économique. Le chapitre 2 propose une nouvelle méthodologie pour identifier les patrons d'organisation des industries et leur évolution dans le temps. Pour ce faire, j'analyse la structure de cluster du réseau de produits construit à partir de données d'exportation. Les résultats montrent que les produits se regroupent selon différents facteurs : leur complexité et leurs domaines technologiques, l'abondance de main-d’œuvre peu qualifiée ou des ressources naturelles dont ils ont besoin, ainsi que les chaînes de valeur mondiales et l'intégration verticale de leur processus de production. De plus, les résultats montrent que les domaines technologiques et les frontières entre les industries ne sont pas toujours clairs et peuvent évoluer avec le temps.Dans le chapitre 3, j'étudie la dynamique de la croissance économique en examinant les caractéristiques et les déterminants des transitions entre les différents régimes de croissance à moyen terme (croissance rapide, croissance lente et récession) en utilisant un modèle semi-markovien. Les résultats indiquent que l'effet du secteur manufacturier sur la croissance économique est loin d'être uniforme et que la mesure de la structure économique importe également. De plus, les clusters de produits ayant une intensité technologique similaire jouent un rôle différent dans la dynamique de la croissance, et les chaînes de valeur mondiales (CVM) peuvent expliquer certaines de ces différences. En outre, bien que l'industrie textile soit souvent considérée comme un tremplin vers l'industrialisation, dans cette étude, l'effet de ce cluster est négatif dans de nombreux cas. Enfin, cette analyse met en évidence la présence de «pièges de récession», largement induits par une plus grande spécialisation des clusters manufacturiers basés sur les ressources naturelles. Les différences entre les industries affectent non seulement le processus de croissance du fait d’écarts de productivité, mais aussi à travers la stimulation qu'elles fournissent au reste de l’économie par le biais de liens en amont et en aval. Le chapitre 4 examine l'impact des interconnexions entre les industries sur les performances économiques, en se concentrant sur la dynamique de la demande (c'est-à-dire les liens en amont). L’assouplissement de deux hypothèses fortes associées au calcul traditionnel du multiplicateur de production permet d'estimer le degré de réponse aux chocs de demande des industries fournisseurs. Les résultats montrent qu'il existe des différences significatives entre les industries et les pays. Les industries manufacturières, et en particulier les biens de consommation finale, ont tendance à être moins sensibles aux chocs de la demande par rapport aux services. Des différences importantes sont également observées entre les pays, car les industries manufacturières des pays développés ont tendance à être moins sensibles aux chocs de la demande que dans les pays en développement
Economic development is associated with changes in production and export structures. Each country masters a set of capabilities, i.e. a set of tasks and knowledge necessary for the realization of some products. Mastering additional capabilities allows countries to produce more complex products or technologies. Understanding economic development involves understanding how countries can add new products to their production and export basket and develop particular industries. Each industry has specific characteristics in terms of capabilities, technologies and knowledge and in terms of the nature of their production. In this thesis, I provide empirical evidence of the importance of both boundaries and linkages between industries to understand structural change and the dynamics of economic growth. Chapter 2 proposes a new methodology for identifying patterns of organization of industries and their evolution over time. To do this, I analyze the cluster structure of the product network built from export data. Results show that products cluster according to different factors: their complexity and technological domains, the abundance of low-skilled labor or of natural resources they require, as well as global value chains and vertical integration of their production process. Moreover, I find that technological domains and boundaries between industries are not always clear-cut and can evolve over time. In chapter 3, I study the dynamics of economic growth by examining the characteristics and determinants of transitions between different medium-term growth regimes (rapid growth, slow growth and recession) using a semi-Markov framework. Results indicate that the effect of the manufacturing sector on economic growth is far from uniform and that the measure of economic structure also matters. In addition, clusters with similar technological intensity play a different role in the dynamics of growth, and, global value chains (GVCs) may explain some of these differences. Furthermore, although the textile industry is often seen as a steppingstone to industrialization, in this study the effect of this cluster is negative in many cases. Finally, this analysis highlights the presence of “recession traps”, which are largely driven by a greater specialization natural resources-based manufacturing clusters. Differences between industries affect not only the growth process through productivity gaps, but also the stimulation they provide to the rest of the economy through upstream and downstream linkages. Chapter 4 examines the impact of inter-industry interconnections on economic performance,focusing on demand dynamics (i.e. backward linkages). I relax two strong assumptions associated with the traditional calculation of the output multiplier, which makes it possible to estimate the degree of response to demand shocks from the supplying industries. Results show that there are significant differences across industries and countries. Manufacturing industries, and in particular final consumer goods ones, tend to be less responsive to shocks in demand relative to services. Significant differences are also observed between countries since manufacturing industries in developed countries tend to be less sensitive to demand shocks than in developing countries

Dans cette thèse, je me suis intéressé aux effets des fluctuations du prix de pétrole sur l'activité macroéconomique selon la cause sous-jacente ces fluctuations. Les modèles économiques utilisés dans cette thèse sont principalement les modèles d'équilibre général dynamique stochastique (de l'anglais Dynamic Stochastic General Equilibrium, DSGE) et les modèles Vecteurs Autorégressifs, VAR. Plusieurs études ont examiné les effets des fluctuations du prix de pétrole sur les principaux variables macroéconomiques, mais très peu d'entre elles ont fait spécifiquement le lien entre les effets des fluctuations du prix du pétrole et la l'origine de ces fluctuations. Pourtant, il est largement admis dans les études plus récentes que les augmentations du prix du pétrole peuvent avoir des effets très différents en fonction de la cause sous-jacente de cette augmentation. Ma thèse, structurée en trois chapitres, porte une attention particulière aux sources de fluctuations du prix de pétrole et leurs impacts sur l'activité macroéconomique en général, et en particulier sur l'économie du Canada. Le premier chapitre examine comment les chocs d'offre de pétrole, de demande agrégée, et de demande de précaution de pétrole affectent l'économie du Canada, dans un Modèle d'équilibre Général Dynamique Stochastique estimé. L'estimation est réalisée par la méthode Bayésienne, en utilisant des données trimestrielles canadiennes sur la période 1983Q1 à 2010Q4. Les résultats montrent que les effets dynamiques des fluctuations du prix du pétrole sur les principaux agrégats macro-économiques canadiens varient en fonction de leurs sources. En particulier, une augmentation de 10% du prix réel du pétrole causée par des chocs positifs sur la demande globale étrangère a un effet positif significatif de l'ordre de 0,4% sur le PIB réel du Canada au moment de l'impact et l'effet reste positif sur tous les horizons. En revanche, une augmentation du prix réel du pétrole causée par des chocs négatifs sur l'offre de pétrole ou par des chocs positifs de la demande de pétrole de précaution a un effet négligeable sur le PIB réel du Canada au moment de l'impact, mais provoque une baisse légèrement significative après l'impact. En outre, parmi les chocs pétroliers identifiés, les chocs sur la demande globale étrangère ont été relativement plus important pour expliquer la fluctuation des principaux agrégats macroéconomiques du Canada au cours de la période d'estimation. Le deuxième chapitre utilise un modèle Structurel VAR en Panel pour examiner les liens entre les chocs de demande et d'offre de pétrole et les ajustements de la demande de travail et des salaires dans les industries manufacturières au Canada. Le modèle est estimé sur des données annuelles désagrégées au niveau industriel sur la période de 1975 à 2008. Les principaux résultats suggèrent qu'un choc positif de demande globale a un effet positif sur la demande de travail et les salaires, à court terme et à long terme. Un choc négatif sur l'offre de pétrole a un effet négatif relativement faible au moment de l'impact, mais l'effet devient positif après la première année. En revanche, un choc positif sur la demande précaution de pétrole a un impact négatif à tous les horizons. Les estimations industrie-par-industrie confirment les précédents résultats en panel. En outre, le papier examine comment les effets des différents chocs pétroliers sur la demande travail et les salaires varient en fonction du degré d'exposition commerciale et de l'intensité en énergie dans la production. Il ressort que les industries fortement exposées au commerce international et les industries fortement intensives en énergie sont plus vulnérables aux fluctuations du prix du pétrole causées par des chocs d'offre de pétrole ou des chocs de demande globale. Le dernier chapitre examine les implications en terme de bien-être social de l'introduction des inventaires en pétrole sur le marché mondial à l'aide d'un modèle DSGE de trois pays dont deux pays importateurs de pétrole et un pays exportateur de pétrole. Les gains de bien-être sont mesurés par la variation compensatoire de la consommation sous deux règles de politique monétaire. Les principaux résultats montrent que l'introduction des inventaires en pétrole a des effets négatifs sur le bien-être des consommateurs dans chacun des deux pays importateurs de pétrole, alors qu'il a des effets positifs sur le bien-être des consommateurs dans le pays exportateur de pétrole, quelle que soit la règle de politique monétaire. Par ailleurs, l'inclusion de la dépréciation du taux de change dans les règles de politique monétaire permet de réduire les coûts sociaux pour les pays importateurs de pétrole. Enfin, l'ampleur des effets de bien-être dépend du niveau d'inventaire en pétrole à l'état stationnaire et est principalement expliquée par les chocs sur les inventaires en pétrole.
In this thesis, I am interested in the effects of fluctuations in oil prices on macroeconomic activity depending on the underlying cause of these fluctuations. The economic models used in this thesis include the Dynamic Stochastic General Equilibrium (DSGE) Models and Vector Autoregressive (VAR) Models. Several studies have examined the effects of fluctuations in oil price on the main macroeconomic variables, but very few of theses studies have specifically made the link between the effects of fluctuations in oil prices and the origin of these fluctuations. However, it is widely accepted in more recent studies that oil price increases may have very different effects depending on the underlying cause of that increase. My thesis, structured in three chapters, is focused on the sources of fluctuations in oil price and their impacts on the macroeconomic activity in general, and in particular on the canadian economy. The first chapter of the thesis investigates how oil supply shocks, aggregate demand shocks, and precautionary oil demand shocks affect Canada's economy, within an estimated Dynamic Stochastic General Equilibrium (DSGE) model. The estimation is conducted using Bayesian methods, with Canadian quarterly data from 1983Q1 to 2010Q4. The results suggest that the dynamic effects of oil price shocks on Canadian macroeconomic variables vary according to their sources. In particular, a 10% increase in the real price of oil driven by positive foreign aggregate demand shocks has a significant positive effect of about 0.4% on Canada's real GDP upon impact and the effect remains positive over time. In contrast, an increase in the real price of oil driven by negative foreign oil supply shocks or by positive precautionary oil demand shocks causes an insignificant effect on Canada's real GDP upon impact but causes a slightly significant decline afterwards. The intuition is that a positive innovation in aggregate demand tends to increase the demand for Canada's overall exports. Oil supply disruptions in foreign countries or positive precautionary oil demand shocks increase the uncertainty about future oil prices, which leads firms to postpone irreversible investment expenditures, and tends to reduce Canada's real GDP. Furthermore, among the identified oil shocks, foreign aggregate demand shocks have been relatively more important in explaining the variations of most of Canadian macroeconomic variables over the estimation period. The second chapter examines the links between oil demand and supply shocks and labor market adjustments in Canadian manufacturing industries using a panel structural VAR model. The model is estimated with disaggregated annual data at the industry level from 1975 to 2008. The results show that a positive aggregate demand shock increases both labor and the price of labor over a 20-year period. A negative oil supply shock has a relatively small negative effect upon impact but the effect turns positive after the first year. In contrast, a positive precautionary oil demand shock has a negative impact over all horizons. The paper also examines how the responses to different types of oil shocks vary from industry to industry. The results suggest that industries with higher net trade exposure/oil-intensity are more vulnerable to oil price increases driven by oil supply shocks and aggregate demand shocks. The third chapter examines the welfare implications of introducing competitive storage on the global oil market using a three country DSGE model characterized by two oil-importing countries and one oil-exporting country. The welfare gains are measured by consumption compensating variation under two alternative monetary policy rules. The main results indicate that the introduction of oil storage has negative welfare effects for each of the two oil importing countries, while it has positive welfare effects for the oil exporting country, whatever the monetary policy rule. I also found that including the exchange rate depreciation in the monetary policy rules allows to slightly reduce the welfare costs for both oil importing countries. Finally, the magnitude of the welfare effects depends on the steady state level of oil storage and is mainly driven by oil storage shocks.

A realização desta dissertação pretende adicionar um maior contributo ao estudo da política monetária estabelecida em Portugal pelo Banco Central Europeu (BCE). Este estuda um horizonte temporal do qual não se encontraram referências deste tipo, ou seja, de 1996 até 2014. O interesse deste projeto é especialmente relevante no que respeita à aplicação ao caso português, sobre o qual existem ainda poucas referências. A investigação encontra-se estruturada essencialmente em dois capítulos. O primeiro capítulo consiste numa abordagem teórica relativa à Teoria das Zonas Monetárias Ótimas e seguidamente à política monetária do BCE, elaborando um resumo sobre a sua estrutura, objetivos e funcionamento. Posteriormente apresenta-se o modelo econométrico dos vetores auto regressivos (VAR) para cada uma das economias, a de Portugal e a da Zona Euro, onde se pretende identificar se existe ou não correlação dos choques de oferta e procura, entre as mesmas. Assim, este exercício econométrico irá fornecer, desenvolvimentos simulados para as seguintes variáveis – o produto, a taxa de inflação e a taxa de juro Segundo os resultados obtidos nesta dissertação, pode-se apurar conclusões quanto às correlações das variáveis macroeconómicas, bem como para os impactos causados pelos choques nestas. Assim, é possível aferir que ambas as economias sofreram um aumento de correlação no Produto Interno Bruto (PIB) e na Inflação. Tal aumento foi demonstrado mais significativamente no último período analisado da amostra temporal (2006 – 2014), onde se verifica o coeficiente de correlação de 0.518 para o PIB e de 0.483 para a Inflação. No que reporta ao impacto dos choques, destacam-se os choques de procura onde o PIB e a inflação de Portugal e da Europa respondem de maneira semelhante. As diferenças foram apontadas relativamente ao impacto da taxa de juro e dos choques de oferta. O impacto da taxa de juro no PIB foi mais forte em Portugal. Relativamente à inflação, foi negativo na Europa e significativo e para Portugal foi positivo mas não significativo. Por fim, o impacto dos choques de oferta, no que se refere ao PIB, pode-se dizer que ambas as economias sofrem impactos diferentes mas ambos não significativos. Quanto à inflação, o impacto sofrido é positivo e significativo para os dois países, embora na Europa este seja bastante mais forte. Em especial, esta investigação demonstrou que, tendo em conta que Portugal sofreu diversas mutações na sua economia ao longo do tempo, nomeadamente a adesão ao euro, estas manifestaram-se numa maior integração da economia na zona euro e aumento da correlação dos choques de procura e oferta analisados para ambas as economias. Assim, a política monetária do BCE tem-se tornado mais adequada a Portugal.
The proposal of this dissertation is to give a contribute to the study of monetary politics implemented in Portugal by ECB. This dissertation analyses a temporal horizon that you can’t find references of this type, meaning, the 1996Q2 up to 2014Q4. This project interest is particularly relevant with regards to the Portuguese case, which still has little references. The investigation is structured mainly in two chapters. The first chapter consists in a theoretical approach to the Optimal Monetary Zones Theory and to the ECB monetary politic, through a summary of its structure, objectives and operating methods. After the summary it is presented the VAR econometric model for every economy, the Portuguese and the Euro Zone, in order to identify if there is a correlation between the supply and demand chocks. Therefore, this econometric exercise is going to supply, simulated developments for the following variables – the output, the inflation rate and the interest rate. This way, it is possible to verify that both economies suffered both a Gross Domestic Product (GDP) and Inflation correlation increase. Such increase was demonstrated with an higher significance in the last analysed period from the temporal sample (2006-2014), where is stated a correlation coefficient of 0.518 for the GDP and 0.483 for Inflation. Concerning the chock impact, the demand chock stands out, the Portuguese and European GDP and Inflation react in a similar way. The differences identified concern the interest rate impact and supply chock. The interest rate impact in the GDP was stronger in Portugal. Regarding the inflation it was negative and significant in Europe and positive but not significant in Portugal. Lastly, the supply chock impact regarding the GDP, shows that the economies suffer different impacts but both not significant. Concerning the inflation, the suffered impact is positive and significant for both economies, although in Europe it is much stronger. In particular, this investigation demonstrated that taking in to account that Portugal suffered several mutations in its economy during time, especially with joining euro, which resulted in a bigger integration of the economy in the euro zone and increase of the demand and supply chock correlation analysed for both economies. Therefore, the ECB monetary politics has become more suitable to Portugal.

In Armies of Arabia—the first book to comprehensively analyze the Gulf monarchies’ militaries—Zoltan Barany explains the conspicuous ineffectiveness of these forces with a combination of political-structural and sociocultural factors. Based on over 150 personal interviews and meticulous multidisciplinary research, he offers a fascinating account of Arabia’s armies starting with Ibn Saud’s conquest of much of the peninsula and ending with the ongoing war in Yemen. He explores the ruling families’ role overseeing their militaries to ensure their loyalty and examines the backgrounds and career trajectories of soldiers and officers. Barany argues that Arabia’s armies remain ineffective because they are characterized by an absence of meritocracy, the domination of personal connections over institutional norms, disregard for personal responsibility, half-hearted leadership, casual work ethic, and training lacking intensity, frequency, and up-to-date settings. Massive expenditures on armaments are primarily payoffs to the United States for protecting them and have resulted in bloated arsenals and large-scale corruption. The setbacks of the Saudi-led coalition’s disastrous war in Yemen starkly illustrate the Gulf armies’ humiliating combat record. The book concludes with thoughts on waste (of human potential, resources, institutions) as a dominant theme of Gulf military affairs, considers likely changes in response to long-term weakening demand for oil, and suggests ways in which the effectiveness of Arabia’s armies could be raised. Chock-full of insights and stories from the field and written with a general audience in mind, Armies of Arabia is essential reading for anyone interested in military affairs and Middle Eastern politics, society, and international relations.