Academic literature on the topic 'Comportement d'épargne'

Résumé En France, l'évolution procyclique du taux d'épargne des ménages de 1990 à 1993 a été aussi marquée qu'inattendue, renforçant le ralentissement de l'activité économique observé durant cette période. En général, le comportement des ménages contribue, au contraire, à amortir les variations de la demande intérieure. En phase de ralentissement, les ménages puisent sur une épargne qu'ils reconstituent une fois la croissance retrouvée. Cette étude montre que la modification de l'arbitrage entre consommation et épargne est en partie expliquée par les variations du taux de chômage à l'origine du comportement d'épargne de précaution des ménages. Par ailleurs, l'importance des revenus financiers sur cette période a vraisemblablement influencé le taux d'épargne par le biais d'une propension à consommer ce type de revenus inférieure à celle des revenus non financiers. Enfin, il est possible que la déréglementation financière, en accroissant la concurrence dans le secteur de la distribution de crédits, explique une partie de la baisse du taux d'épargne dans les années quatre-vingt. Ce résultat est toutefois fragile car il repose sur l'introduction d'une variable « ad hoc » représentant la dérégle- mentation. Cette dernière aurait par ailleurs rendu significative l'impact des taux d'intérêt sur le comportement d'épargne des ménages.

Résumé Les banques françaises ont été confrontées à de fortes modifications de leur environnement financier : chute de la demande de crédit, changements dans la structure des ressources. Nous examinons ces modifications et nous demandons, en utilisant quelques modèles théoriques, ce qui peuvent être leurs effets sur le comportement des banques (attitude vis-à-vis du risque, concurrence).

Cet article présente les modalités d'exploitation des caprins dans la province de Ngozi au Burundi. Les données ont été recueillies sur deux ans par un suivi zootechnique de 251 éleveurs. Parmi ceux-ci, 158 avaient des caprins croisés Alpine et étaient encadrés par le projet caprin de Ngozi. L'évolution de la taille et de la composition génétique des troupeaux d'une part, les pratiques de vente, d'autoconsommation et traite d'autre part, sont analysées. Les variations de comportement des différents types d'éleveurs sont soulignées. La fonction d'épargne que jouent les caprins dans ce système agraire a eu comme resultat une forte fluctuation de cette population au sein des troupeaux et la permutation des éleveurs avec abandon de l'élevage caprin par 6,3 % d'entre eux chaque année. L'adoption des caprins croisés par une fraction des éleveurs s'est accompagnée de modifications des pratiques d'exploitation : traite et vente du lait; vente des chèvres à un âge moyen plus élevé, alors que les chevreaux l'ont été au même âge. Les chevreaux les plus lourds de la race locale ont néanmoins fait l'objet d'une sélection, au contraire des chevreaux croisés.

Le comportement d'épargne des ménages agricoles, processus par lequel ceux-ci acquièrent et accumulent des actifs de rapport en vue de la réalisation de leurs projets, reste un phénomène encore mal expliqué. Ceci tient vraisemblablement au fait que ces ménages sont une imbrication d'une unité de consommation et d'une unité de production. Toutefois, quelques constantes ont déjà pu être observées : prépondérance de l'épargne des ménages agricoles par rapport à celle des salariés (en raison de la présence de l'exploitation), insuffisance de cette épargne face aux besoins élevés des exploitations en inputs industriels, tendance à l'endettement, voire au surendettement de certains ménages. L'articulation des ménages agricoles avec des exploitations épousant de plus en plus des normes de production des entreprises industrielles, mais sans pour autant l'être ou le devenir elles-mêmes, fait de ces ménages des agents "hybrides" au regard de la théorie micro-économique, c'est-à-dire des agents à la fois consommateurs, producteurs, épargnant et investisseurs. Ces hybrides, dont l'épargne est un comportement et non un solde, ont des décisions d'épargne rationnelles dictées par le souci quasi permanent d'améliorer leur avenir. Le comportement d'épargne est expliqué en économie générale par un nombre restreint de facteurs au premier rang desquels figure le revenu, que celui-ci soit disponible, permanent, relatif ou cycle vital, auquel certaines théories adjoignent des facteurs sociodémographiques comme l'âge ou la taille du ménage. Mais les théories de l'économie générale n'étant pas conçues pour appréhender les comportements d'agents hybrides, il en résulte une insatisfaction quant à leur capacité à expliquer véritablement le comportement d'épargne des ménages agricoles. D'où l'idée qu'il faut une théorie ou un paradigme approprié à l'étude des comportements des agents hybrides. Mais la production d'une théorie de l'épargne des ménages hybrides n'est pas notre préoccupation ici
The agricultural household's saving behaviour, process by which they acquire and accumulate assets in order to achieve their projects, remains an ill-explained phenomenon. This is probably due to the fact that these households are halfway between a consumer unit and a production unit. However, some constants have already been observed : the agricultural households tend to save more than the salaried mass (because of the existence of the farming concern), this savings are not sufficient considering the high needs of these farms in industrial inputs, the propensity to leveraging, or even overleveraging of some households. The articulation of agricultural households with farms having more and more production norms similar to the industrial firms, but without being or becoming industrial firms, make these households "hybrid agents" if we refer to micro-economic theory, that is to say agents that are both consumers, producers, as well as savers and investors. These hybrids, for whom saving is a behaviour, not a sold, rationally decide to save in a quasi permanent prospect to make a better future. The saving process is explained in general economy by a limited number of factors a major one being income, whether it is available, permanent, relative or related to the cycle of life, factors to which some theories add social-demographic factors such as age or the size of the household. But these theories were not made to be applied to the hybrid agents and are not satisfactory to explain really the saving behaviour of agricultural households. Whence the idea that it is necessary to produce a theory or a paradigm adapted to the study of the saving behaviour of hybrid agents. But we do not intend in this essay to produce a theory on the savings of hybrid households

Cette thèse étudie les déterminants de l’épargne des ménages, à la fois dans leur dimension microéconomique et macroéconomique, en coupe et en panel. L’étude de ces déterminants ne se limite pas au cas français, mais est également étendue à la zone euro, au Royaume-Uni et aux États-Unis. Le premier chapitre introductif rappelle les principaux modèles et théories de l’épargne développés depuis les années 1930, et compare les approches macroéconomique et microéconomique de l’épargne des ménages. Les principales différences entre ces deux approches sont mises en exergue, ainsi que les hypothèses qui sous-tendent le passage du niveau micro au niveau agrégé. Dans un deuxième chapitre, on teste d'abord l’homogénéité des comportements d'épargne en étudiant les liens entre taux d’épargne et revenu (courant et permanent) des ménages français, à partir des données de l'enquête INSEE Budget de famille 2011. On met ensuite empiriquement en évidence et on quantifie une épargne de précaution liée au risque sur le revenu. Dans un troisième chapitre, on s’attache à décrire et à expliquer l’hétérogénéité des comportements d’épargne à l’intérieur et entre les pays européens, à partir des déterminants socio-économiques et des variables de protection sociale. On cherche ainsi à mettre en évidence un effet d'éviction entre épargne publique et épargne privée. Le dernier chapitre exploite la dimension macroéconomique de l'épargne et de la consommation : on passe en revue les principaux déterminants de la consommation (donc de l’épargne), avec une analyse particulière de l’effet de richesse, c’est à dire l’impact du patrimoine financier et immobilier sur le comportement d’épargne
This PhD dissertation investigates the determinants of households’ savings, both in theirmicro- and macroeconomic dimensions, on cross section and panel data. This analysis is notrestricted to the French case, but also examines the euro area, the United Kingdom and theUnited States. The introduction recalls main models and theories of savings which were developed in the 1930s, and compares the macroeconomic and microeconomic approaches of households’ savings. The main discrepancies between these two approaches are highlighted, as well as the hypotheses which underpin the aggregation of data. In the second chapter, I investigate the relationship between savings rates and (current and permanent) income to test the homogeneity of French households’ behaviours. Then I highlight and measure precautionary savings related to the income risk. In the third chapter, I describe the heterogeneity of savings behaviours within and between European countries, by analyzing social and economic determinants and social protection variables. I try to highlight a crowding-out effect between public and private savings. The last chapter is on the macroeconomic side: the main determinants of consumption (and savings) are scanned, with an emphasis on wealth effect – i.e. the effect of financial wealth and real estate wealth on savings rate

La thèse porte sur les comportements d'accumulation patrimoniale de la génération nombreuse née entre 1945 et 1954, appelée aujourd'hui génération Papy Boom. Ce travail fait appel aux apports de la théorie du cycle de vie ; courant majeur pour expliquer les comportements d'épargne et leurs évolutions au cours du cycle de vie des agents économiques. Selon cette théorie, le passage à la retraite des membres de cette génération devrait influencer leurs comportements d'épargne. Et leur poids démographique laisse à penser que les changements de comportement de cette génération peuvent influencer les marchés financiers. Une analyse empirique a été menée grâce aux bases de données, mises à disposition par la FFSA et le LASMAS, sur les enquêtes Actifs financiers, Détention d'actifs patrimoniaux et Patrimoine de l'INSEE (enquêtes 1986, 1992, 1996, 1998, 2000, 2003). Les résultats de cette analyse, qui utilise un modèle Âge/Période/Cohorte, révèlent des effets de génération sur les comportements de détention patrimoniale. Les Papy Boomers, parmi les générations les plus riches et les plus détentrices, détiennent tout de même moins que les Seniors, génération passée à la retraite à partir de 1995. Les comportements d'accumulation positive de cette dernière remettaient en cause les apports théoriques de l'hypothèse de cycle de vie
The Thesis deals with asset accumulation behaviours of the generation born between 1945 and 1954, so called Papy Boom generation. This study appeals to the Life Cycle Hypothesis (LCH), which explains saving behaviours and their evolution during the life cycle of individuals. According to the LCH model, the retirement of this generation's members might influence their saving behaviours. With regard to their demographic weight their behaviour changes could influence also certain markets. An empirical analysis has been led thanks to INSEE data: Actifs financiers, Détention d'actifs patrimoniaux and Patrimoine samples, given by the FFSA and the LASMAS, using a APC model (Age/Period/Cohort). The results reveal generation effects on asset holding behaviours. For instance, Papy Boomers are less holders than Seniors, retired from 1995 and from whom positive saving behaviour contradicted the LCH knowledge

Depuis 1991 et après 16 années de guerre civile, l'autorité de l'Etat libanais s'est restaurée graduellement. Par conséquent, cette longue période d'hostilités a détérioré les principaux agrégats de l'économie libanaise, provoquant ainsi la chute du PIB, la fixité du taux de change par rapport au dollar américain, de forts courants inflationnistes, la réduction du pouvoir d'achat et le rétrécissement, voire l'élimination de la classe moyenne. Cela a stimulé l'accroissement de la pauvreté au sein de la population libanaise, conséquence d'une mauvaise redistribution du revenu national. Le substrat de cette thèse aura été d'aborder le facteur épargne et sa relation avec la croissance. En plus, les effets du PIB, de l'inflation et des taux d'intérêts sur l'épargne ont été analysés et étudiés. Entre 1974 et 2000, les analyses économétriques ont prouvé que les facteurs déterminants de l'épargne sont le PIB et l'inflation. Les taux d'intérêts sur les dépôts viennent en troisième lieu par ordre d'importance. Entre 1992 et 2001 ? des études supplémentaires ont été effectuées pour aboutir aux conclusions suivantes : l'épargne a un effet négatif sur l'investissement et sur le PIB en raison de l'effet d'éviction engendré par une dette publique monumentale (185 % du PIB). Cette situation s'explique par la mauvaise politique budgétaire et monétaire appliquée au cours de la dernière décennie. Ces politiques ont contribué à l'accroissement de la dette publique, à l'augmentation non justifiée des taux d'intérêts, à la dégradation de la production nationale et par voie de conséquence, à l'appauvrissement de la population libanaise. La conclusion éminente de cette recherche consiste à affirmer que la baisse du taux d'épargne constitue un obstacle majeur à la croissance. Ainsi une politique monétaire favorisant l'épargne et imposant une gestion budgétaire et administrative appropriées sont vivement recommandées
In 1191, the civil war in Lebanon came to an end. However, sixteen years of hostilities resulted in fundamental changes in the economy in the post war years, causing GDP to be lower than in the prewar period, continuous pressure on the Lebanese pound, inflationary pressures, a reduction in the purchasing power, all leading to high poverty and income inequality. Increased confidence and effective adjustment efforts are needed to spur favourable macroeconomic developments. It is therefore imperative for his nation to grow in order to re-attain its prewar standards of living. The economy's rate of saving out of current income and the form of investment such savings take play a major role among the many factors which determine the growth of an economy. In the thesis, I have focused on a study of saving in general for its relation with growth, and in particular on the influence of real GDP, inflation, and interest rates on saving in Lebanon. Between 1974 and 2000, the econometric analysis showed that the main determinant of saving is GDP followed by inflation, and to a lesser extent interest rates on deposits. Furthermore, the 1992-2001 analysis reflected that saving has a negative impact on investment and on GDP mainly due to channelling the private savings to finance the alarming public debt and more specifically to finance unproductive interest payments. After the war, savings is in the low range as compared to the ratios during the war. Our analysis indicates that the main factors behind this fact lie in the increase in poverty and income inequality and in the mismanagement of fiscal policy leading to negative public sector savings, the crowding out of investment, and to the drop in GDP. A plausible conclusion from this analysis is that the low levels of savings may become an obstacle to growth whether savings causes growth or the other way round. So policies that foster savings along with proper fiscal policies that will reduce the debt should be favored

Le cycle de vie du produit est un concept emprunte au marketing : son application aux actifs d'épargne liquide et contractuelle se révèle riche d'enseignements d'un point de vue économique. Sur un plan théorique, la compréhension de l'évolution des encours est facilitée par un foisonnement de littérature en matière de niveau et d'orientation de l'épargne : les fondements en sont généralement d'une part les théories du cycle de vie de l'épargne et du revenu permanent (Modigliani-Friedman), et d'autre part celle du portefeuille (Markowitz). Empiriquement, les actifs récents, disponibles immédiatement partout et sans effort, se distinguent du schéma habituel par une croissance extrêmement rapide, puis une longue phase de maturité, orientée au gré des modifications de caractéristiques de l'ensemble des actifs. Au contraire, les courbes des produits les plus anciens, et de ceux, récents, dont le fonctionnement est nouveau, se révèlent conformes à la traditionnelle courbe en S. Ils témoignent ainsi d'un phénomène de diffusion à la rogers. L'observation d'un tel phénomène nous conduit à intégrer l'adoption progressive de l'actif nouveau dans les modèles décrivant les comportements patrimoniaux des ménages, qui reposaient jusqu'à présent sur l'hypothèse d'un choix d'actifs indépendant de l’âge du produit. On estime, dans ce but, des lois de croissance approximant le processus d'adoption. Enfin, le rattachement d'actifs règlementés (directement, ou indirectement par la fiscalité) à un type de cycle n'est pas sans intérêt pour les pouvoirs publics. Les scenarii prospectifs en découlant peuvent être envisagés relativement aux objectifs en matière d'orientation de l'épargne, et sont susceptibles de déboucher sur des mesures destinées à corriger des trajectoires non désirées
The application of the marketing concept of product life cycle to liquid and contractual saving assets reveals important informations from an economic point of view. Speaking of theory, the understanding of current amount dynamics is facilitated by an important literature concerning level and orientation of savings, the main foundations of which are on the one hand the life cycle thesis and that of the permanent income (modigliani-friedman), and on the other the portfolio theory (markowitz). Empirically, recent assets, immediately available everywhere and adoptable without effort, are distinguished from the usual scheme by an extremly fast growth, followed by a long maturity, which orientation is due to modifications in the various assets' characteristics. On the contrary, the curves of the oldest products, and those of more recent ones the working of which is new, look consistent with the traditional scurve. Thus, they reveal a rogers diffusion of innovation phenomenom. The observation of such a phenomenom invites us to introduce a progressive adoption of new assets into the models that describe portfolio choices of households, models which so far had been based on the hypothesis of a choice of assets independent from the age of the products. With this object in view, the growth laws are estimated to approximate the adoption process. Finally, establishing a link between regulated assets (either directly or indirectly through taxation) and a type of cycle is also of interest for the authorities concerned. Induced prospective scenari can be considered in relation to the objectives in terms of saving orientation, and may lead to measures intended to correct undesirable trajectories

Les actions privilégiées canadiennes sont souvent placées entre les obligations et les actions ordinaires. Effectivement, tant leurs comportements boursiers que leurs caractéristiques se situent entre les obligations et les actions ordinaires. Le présent mémoire cherche à caractériser cette dualité dans les comportements boursiers. Pour la période étudiée, nous avons constaté que les actions privilégiées ont un comportement semblable aux obligations de piètre qualité, plus précisément celles cotées CCC et moins. Nous avons ensuite vérifié la relation entre le rendement en dividende des actions privilégiées et le rendement effectif des obligations de piètre qualité. Les indices d’actions privilégies donnent tous un rendement en dividende moins élevé que le rendement effectif des indices d’obligations de piètre qualité. La différence de rendement pourrait être expliquée en partie par le concept d’impôt implicite et impliquerait que les investisseurs demandent un rendement moins élevé pour un titre comparable mais moins imposé.

Cette recherche étudie le comportement des ménages investisseurs qui utilisent un robo-advisor français à travers quatre articles empiriques. Dans la première étude, les investisseurs qui épargnent régulièrement épargnent moins à moyen et long terme que ceux qui n'épargnent que sporadiquement, ce qui remet en question l'universalité de ce conseil financier populaire. Dans la deuxième étude, les investisseurs actualisent le risque de leur portefeuille au fil du temps d'une manière qui ne reproduit pas toujours les résultats obtenus avec des portefeuilles statiques, ce qui remet en question la mesure dans laquelle la recherche sur les portefeuilles statiques devrait éclairer les conseils pratiques sur les portefeuilles dynamiques. Dans la troisième étude, les investisseurs ont globalement moins épargné pendant la pandémie de Covid-19 et ont actualisé différemment leurs plans à long et à court terme, comblant ainsi une lacune à laquelle les données au niveau de marché ne peuvent pas répondre et donnant un aperçu de la manière dont les investisseurs pourraient réagir aux crises à venir. Dans la quatrième étude, les parents investissent pour leurs enfants de la même manière que pour eux-mêmes et ouvrent un peu plus de comptes pour leurs fils que pour leurs filles, ce qui met en évidence les domaines dans lesquels les gestionnaires de patrimoine doivent mieux informer les familles sur la manière de planifier les finances de leur ménage. Dans l'ensemble, cette recherche documente de nombreux écarts comportementaux au niveau microéconomique par rapport à la théorie financière traditionnelle et démontre que la recherche scientifique utilisant des données sectorielles peut donner lieu à des découvertes surprenantes
This research studies the behavior of household investors who use a French robo-advisor across four empirical papers. In the first study, investors who save regularly save less in the medium- to long-run than those who only save sporadically, calling into question the universality of this popular financial advice. In the second study, investors update their portfolio risk over time in a way that does not always replicate findings from static portfolios, challenging the extent to which research on static portfolios should inform practical advice about dynamic portfolios. In the third study, investors saved less overall during the Covid-19 pandemic and updated their long- and short-term plans differently, addressing a gap that market-level data cannot answer and providing insights into how investors may react to future crises. In the fourth study, parents invest for their children similar to how they invest for themselves and open slightly more accounts for sons than for daughters, highlighting areas where wealth managers must better inform families about how to plan their household finances. Overall, this research documents many micro-level behavioral departures from traditional finance theory and demonstrates how scientific research using industry data can yield surprising discoveries