To see the other types of publications on this topic, follow the link: Crise financière.
Dissertations / Theses on the topic 'Crise financière'
Create a spot-on reference in APA, MLA, Chicago, Harvard, and other styles
Consult the top 50 dissertations / theses for your research on the topic 'Crise financière.'
Next to every source in the list of references, there is an 'Add to bibliography' button. Press on it, and we will generate automatically the bibliographic reference to the chosen work in the citation style you need: APA, MLA, Harvard, Chicago, Vancouver, etc.
You can also download the full text of the academic publication as pdf and read online its abstract whenever available in the metadata.
Browse dissertations / theses on a wide variety of disciplines and organise your bibliography correctly.
1
Seve, Margot. "La régulation financière après la crise." Paris 1, 2012. http://www.theses.fr/2012PA010308.
Full textAbstract:
La gravité de la crise financière ne signifie pas que les cadres juridiques antérieurs fussent totalement exempts "de diligences régulatoires". L'étude de ses causes laisse plutôt penser que la régulation du système financier était défaillante dans ses paramètres et son application. De ce point de vue, la crise peut être perçue comme une crise de régulation. Or, le système financier appelle une régulation spécifique en raison de caractéristiques des marchés qui la composent (banque, assurance, finance), complexes, innovants, globaux et interconnectés, donc menacés du risque systémique. Ce dernier justifie que les pouvoirs publics accomplissent de nouveaux efforts de régulation "systémique", associant réglementation et supervision, pour, en termes de périmètre et d'objectifs, embrasser un paradigme "macroprudentiel" et renforcer la transparence et la protection du consommateur. Ces orientations sont décrites puis illustrées par les réglementations récentes européennes et américaine (Dodd-Frank), dont sont évalués les apports et/ou les effets pervers, relatives notamment : aux normes prudentielles; aux institutions d'importance systémiques; aux nouvelles architectures de supervision nationale, européenne et internationale; à la transparence des produits dérivés, des plateformes de négociations et du système bancaire de l'ombre; aux agences de notation; aux "stress tests"; aux abus de marchés; au "trading" à haute fréquence; aux moyens et pouvoirs accrus offerts aux régulateurs; et à la séparation entre banque de dépôts et banque d'investissement.
2
Jae-Taeck, Kang. "La crise financière du modèle coréen." Paris 13, 2000. http://www.theses.fr/2000PA131006.
Full textAbstract:
La crise financiere en coree a eu de nombreuses repercussions sur l'economie de ce pays ainsi que sur celle de l'economie mondiale. L'intervention au niveau national de l'etat coreen sur le marche financier dans le but d'agrandir les chaebols (les conglomerats coreens), autrefois encensee, et recemment critiquee comme << capitalisme cronyistique >>, a engendre une myriade de problemes au sein de l'economie du pays ; ceux-ci ont ete a l'origine de la crise financiere. La communaute internationale, et meme le fmi ainsi que la banque mondiale, ne s'attendaient pas a ce que la coree du sud soit agitee par des troubles financiers, les fondamentaux economiques ne les ayant en effet signales. La crise financiere qu'a connue ce pays ne peut s'expliquer par les theories classiques, mais serait plutot due aux brusques mouvements de capitaux. Par consequent, la necessite du controle des capitaux via une intervention accrue de la communaute internationale a ete mise a l'ordre du jour. Les debats sont cependant loin d'etre conclus. Ma these, en deux parties, aborde trois questions : pourquoi la crise a eclate en coree, quelles en sont les causes, et comment la coree pourrait en sortir afin de revenir a la position qui etait auparavant la sienne, et entrer de la sorte en tant que membre a part entiere dans le groupe des pays developpes. La premiere partie montre le lien entre la mutation financiere et la crise ; la seconde partie explique la crise coreenne sur base des theories exposees dans la premiere partie. Comme conclusion, je suggere quelques politiques susceptibles de tirer le paysde la crise, en me focalisant sur la restructuration industrielle (les chaebols) et le systeme financier.
3
Sinapi, Christine. "Crises financières et gouvernance mondiale : intégration financière des économies émergentes et crises d'illiquidité : une analyse en termes de fragilité financière internationale." Dijon, 2009. http://www.theses.fr/2009DIJOE006.
Full textAbstract:
Cette thèse propose une analyse des crises financières des économies émergentes en cherchant à expliquer le constat suivant : à la fin des années 1990, l'accélération de l'intégration financière internationale des économies émergentes a coïncidé avec une élévation de leur instabilité financière, qui prend la forme de crises de liquidité à caractère systémique incluant un retournement des flux de capitaux. Cette relation est étudiée à partir du concept de fragilité financière internationale, notion définie en référence à Minsky et renouvelée par les modèles de crise dits de « troisième génération ». L'intégration financière internationale recouvre deux notions : d'une part, l'intégration de facto, qui s'accompagne d'un afflux massif de capitaux internationaux vers les économies émergentes et la modification de leur composition au profit des flux de portefeuille et, d'autre part, l'intégration financière de jure qui renvoie à la mise en oeuvre de politiques de libéralisation financière. L'impact potentiel de ces deux éléments est étudié tour à tour. La première hypothèse examinée est que l'intégration de facto peut constituer une forme de fragilité financière internationale. Une telle fragilité apparaît alors comme une condition nécessaire au développement d'une crise de liquidité systémique et peut se révéler suffisante à en déclencher les mécanismes via un retournement des flux de capitaux endogène. La seconde hypothèse est que l'intégration de jure peut être à l'origine d'une forme de fragilité institutionnelle, dont l'effet est d'alimenter un processus de fragilisation financière. Le concept de « fragilité institutionnelle » est ici défini en référence aux derniers travaux de Minsky, dont une interprétation et extension sont proposées. Les mécanismes et résultats déduits de l’analyse théorique ainsi construite sont illustrés à partir des cas des crises d’illiquidité des économies émergentes financièrement intégrées à la fin des années 1990. En conclusion, les perspectives ouvertes par cette analyse, en termes de gouvernance financière internationale, sont évoquées ; elles ouvrent la voie à des recherches complémentairesThis dissertation offers an analysis of emerging economies financial crises. It aims to explain the following observation: at the end of the 1990’s, the development of international financial integration in emerging economies coincided with an increase of their financial instability, taking the form of systemic liquidity crises with sudden stops. The analysis of this relationship is inspired from Minsky’s financial fragility concept and from the so-called “third generation” crisis models. International financial integration includes two distinctive components: the first is the de facto financial integration (increase in transnational capital flows); the second is the de jure financial integration, which refers to financial liberalization policies. The potential effects of these two elements are examined successively. In emerging economies, de facto integration has been accompanied by an increase in international capital flows (capital surge) and an increase in the part of portfolio investments. The first hypothesis is that this may constitute a form of international financial fragility. In this context, such fragility appears as a necessary condition to a systemic liquidity crisis and may be sufficient to trigger liquidity problems including endogenous sudden stops. The second hypothesis is that de jure financial integration may be the source of an institutional fragility, the effect of which is to encourage the development of financial fragility and thus the risk of a crisis. The concept of institutional fragility is inspired from Minsky's latest researches, of which an interpretation and extension is proposed. The results from this theoretical analysis are illustrated by the cases of 1990’s emerging economies' crises. To conclude, some perspectives regarding international financial governance directly derive from this analysis, which should lead to further research
4
Bricongne, Jean-Charles. "Essais sur les liens internationaux entre économie financière et économie réelle pendant la crise." Paris 1, 2012. http://www.theses.fr/2012PA010014.
Full textAbstract:
Les sphères réelle et financière interagissent l'une sur l'autre. Cela se vérifie en particulier sur le commerce international qui génère des contraintes et des besoins financiers particuliers. La crise de la chute du commerce fin 2008/début 2009 est utilisée pour analyser l'évolution de ces interactions et les mécanismes microéconiques à l'oeuvre, pour dépasser le constat d'une influence apparemment limitée des facteurs financiers. Le premier chapitre souligne les contraintes financières particulières subies par les exportateurs notamment ceux qui n'exportaient pas l'année précédente, la crise ayant plutôt vu une aggravation de ces contraintes. Le deuxième chapitre, centré sur la crise, s'intéresse à la relation inverse, à savoir l'influence des contraintes financières sur les exportations, compte tenu du degré de dépendance financière. Il montre que, malgré l'importance et la dimension globale de la crise financière, les contraintes financières subies par les exportateurs n'ont eu qu'une contribution limitée, l'essentiel d l'ajustement ayant porté sur la marge intensive des plus grosses firmes. Le troisième chapitre montre que, pendant la crise, les crédits commerciaux entre firmes ont atténué la chute des crédits bancaires certaines firmes, notamment les plus grosses ayant pu diversifier leurs sources de financement. E effet, dans le quatrième chapitre, nous nous intéressons aux circuits de financement pour montrer qu'au-delà du constat de désintermédiation ou de réintermédiation, on observe une part relative croissante des non-résidents et des financements de marché, allant de pair avec une segmentation croissante entre grandes et petites entreprises.
5
Vichutripop, Poon. "Le développement en Thai͏̈lande (avant la crise financière)." Paris, INALCO, 2000. http://www.theses.fr/2000INAL0008.
Full textAbstract:
Dans les années 70, la Thaïlande a accordé une importance croissante au secteur de l'exportation qui est devenu le principal moteur de l'essor de son économie. Face à la situation actuelle de la concurrence internationale et par la volonté de cette nation de devenir un pays nouvellement industrialisé dans un avenir proche, la Thaïlande doit mettre en place une nouvelle stratégie. Le but de notre étude est de montrer tout d'abord dans une première partie une analyse des capacités de la Thaïlande dans le secteur macroéconomique, investissements étrangers directs, infrastructures, recherche et développement et protection des inventions. Cette analyse met en évidence le manque crucial de main d'œuvre en science et technologie. La Thaïlande doit faire face à ce problème si elle veut atteindre et se maintenir au niveau qu'elle s'est fixé. La deuxième partie montre donc l'importance de la main d'œuvre en science et technologie, les méthodes de formation et les moyens mis en œuvre aujourd'hui dans ce domaine par la ThaïlandeIn the seventies, Thailand focused importance on exportation which become the main factor of its rising economy. Due to the current international competition and with the will to become in the short term a nearly industrialised country, Thailand must implement a new strategy. The goal of our study is to demonstrate in the first section an analysis of Thailand's capacities in the following sectors : macro-economy, direct foreign investment, infrastructures, research and development, as well as invention protection. This analysis highlights the crucial lack of manpower in sciences and technology. Thailand must face this problem if the country is coiling to reach and to maintain the level it has set for itself. The second section shows therefore the importance of the manpower in sciences and technology, the training methods and the means that Thailand has implemented today in this field
6
Peicuti, Cristina. "La crise financière et nouvelles approches du canal crédit." Paris 2, 2009. http://www.theses.fr/2009PA020102.
Full textAbstract:
Invitant le lecteur à une analyse approfondie des nouvelles approches du canal crédit, la thèse, qui s’inscrit dans une conjoncture particulière avec le déclenchement de la crise des « subprimes » et la récession généralisée de l’économie mondiale, vise néanmoins à poser les fondements d’une réflexion structurelle et systémique sur le fonctionnement du capitalisme. La thèse vise dès lors à décrypter le double aspect du canal crédit qui est à la fois un canal de transmission de la politique monétaire, mais aussi un outil macroéconomique de stabilisation des marchés. La thèse comporte trois parties. La première partie, appelée « Le canal crédit de la politique monétaire », donne aux lecteurs les bases théoriques du canal crédit, en tant que canal de transmission de la politique monétaire. Cette partie vise surtout à démontrer l’existence et l’impact non négligeable du canal crédit. Pour ce faire, plusieurs études théoriques et empiriques d’économistes renommés sont mises en lumière. La deuxième partie, dénommée « La crise des subprimes », porte sur la crise financière qui a débutée en 2007 et sur le financement des économies. Dans un contexte où les banques ont eu recours de manière massive et intense à des pratiques innovantes à haut risque dans le but de garder intact leurs fonds propres tout en répondant aux exigences de la réglementation du Comité de Bâle, on se questionne sur la surenchère d’optimisation des bénéfices à court terme par l’usage immodéré de l’effet de levier. Cette deuxième partie laisse ouverte la question d’une possible alternative à la titrisation pour faire face à la demande croissante de financement des économies de l’OCDE alors qu’il y a peu d’épargne de disponible, que les banques se retrouvent avec des capitalisations insuffisantes, que les Etats sont endettés, que les bourses sont en déclin et que la seule solution alternative immédiate qui serait le financement des économies par des fonds souverains semble inappropriée du fait de la détention de ces fonds par des Etats principalement asiatiques et moyen orientaux ce qui conduirait éventuellement à une nationalisation transfrontalière. La troisième partie, dont le titre est « Etude empirique sur le fonctionnement du canal crédit dans le contexte européen de la crise des subprimes », est une analyse empirique du fonctionnement du canal crédit au sein de l’Union européenne à partir de 2007. Cette partie vise à analyser les mesures nationales prises pour assurer un fonctionnement optimal du canal crédit. La thèse démontre que ces mesures concernant les établissements de crédit reposent sur deux principaux volets : celui de la solvabilité et celui de la liquidité. La conclusion met en exergue la nécessaire compréhension par les banques centrales du rôle majeur joué par le canal crédit en tant qu’instrument de la politique monétaire. Appréhender le canal crédit dans sa complexité, c’est avant tout offrir un nouvel instrument efficace de stabilisation de l’économie aux banques centrales afin qu’elles assurent une croissance durable, fondée sur la stabilité des prix.
7
Pion, Damien. "La gestion de crise dans les PME : le cas de la crise financière de 2008." Thèse, Université du Québec à Trois-Rivières, 2012. http://depot-e.uqtr.ca/4468/1/030309423.pdf.
Full text
8
Foucaud, David. "Crise financière et choc institutionnel : une comparaison des crises anglaise de 1866 et thaïlandaise de 1997." Phd thesis, Université Paris VIII Vincennes-Saint Denis, 2006. http://tel.archives-ouvertes.fr/tel-00174116.
Full textAbstract:
Cette thèse se propose d'opérer une comparaison des crises anglaise de 1866 et thaïlandaise de 1997. Elle s'inscrit dans une démarche comparative initiée par une série de travaux récents visant à étudier et à comparer les crises financières sur la longue durée. Elle se compose de deux parties : la première est consacrée à la crise anglaise de 1866 tandis que la seconde traite de la crise thaïlandaise de 1997. Dans un but de mise en perspective de cette double analyse, une conclusion reprend les éléments des deux parties en organisant une comparaison selon des thèmes communs aux deux crises. La crise anglaise de 1866 résulte d'un choc institutionnel, initié en 1856 et achevé en 1862, constitué par l'assouplissement brutal des conditions d'établissement des entreprises anglaises, avec notamment l'instauration de la responsabilité limitée. Dans le cas de la crise thaïlandaise de 1997, le choc institutionnel est, à partir de 1990, l'application d'une réglementation différenciée du crédit aux sociétés financières et aux banques commerciales. La thèse identifie ainsi une séquence spécifique de crise financière : un choc institutionnel provoque une dynamique divergente entre les sociétés financières et les banques commerciales, les premières connaissant une crise de solvabilité, et les secondes une crise de liquidité.
9
Reiffers, Véronique. "Crise financière et économie réelle : l'exemple du krach boursier d'octobre 1987." Paris 1, 1993. http://www.theses.fr/1993PA010059.
Full textAbstract:
Les faibles incidences reelles de la crise boursiere d octobre 1987 ont surpris la plupart des previsionnistes. La neutralite de ce choc boursier sur la demande globale tendrait-elle a prouver que les partisans de la dichotomie entre spheres financieres et reelle de l economie sont dans le vrai ? dans une premiere partie, nous analysons de facon detaillee les theories qui explicitent les mecanismes de diffusion des crises financieres d une part sur le comportement de consommation des menages, et, d autre part, sur le comportement d investissement des firmes. La deuxieme partie est consacree a la confrontation de ces theories a la realite du krach boursier de 1987 et a la mise en evidence de facteurs qui ont limite la propagation reelle de la chute des cours boursiers. Enfin, le role de l intervention publique est etudie dans une troisieme partie. Il s avere que cette intervention publique massive, rapide et coordonnee internationalement a efficacement circonscrit le krach a la sphere financiere en sauvegardant le climat de confiance. Cette regulation s est manifeste au niveau du systeme global d anticipations et a, de ce fait, contrarie une extension reelle en creant une rationalite au niveau collectif. Celle-ci a pouse les agents a adopter des comportements individuels semblant irrationnels au regard des preceptes theoriquesThe real effects weakness of the stock market crash in october 1987 have surprised most of the economists. Would this shock neutrality over global demand tend towards proving that the supporters of financial-real dichotomy are right ? at first we analyse theories studying the real spreading ways of a changing in financial assets prices and especially stocks. In a second part we confront the 1987 reality with theories and try to explain the real effects limitations mechanisms, that is on households consumption and firms investment. Thirdly we show what is the government intervention part in this deconnection. These large, quick, and internationally coordinated interventions have circumbscrimbed the crash to the financial area, maintaining confidence in the future. Regarding the global expectation system, these public actions have contributed to thwart the real consequences, creating a collective rationality that induced non-rationality at the indivudal level at variance with theorical precepts
10
Rharrabti, Houda. "Essais sur la contagion financière en Europe." Thesis, Paris 10, 2016. http://www.theses.fr/2016PA100194.
Full textAbstract:
Cette thèse étudie quelques aspects de la contagion financière en Europe, pendant la crise des subprimes et celle des dettes souveraines européennes. Ainsi, dans le premier chapitre, nous étudions la transmission du stress financier de la zone euro aux pays de l’Europe Orientale, et centrale (PECO). Notre objectif est d’examiner empiriquement le lien entre la dégradation de l’environnement financier de la zone euro -pendant ces deux crises- et les variations de la volatilité sur les marchés boursiers des PECO. Dans le deuxième chapitre, notre objectif est d’étudier la contagion entre les marchés boursiers des PECO et de la zone euro. Pour ce faire, nous optons pour la méthodologie de Flavin et al. (2008) fondée sur une approche unifiée qui permet de tester à la fois la shift et la pure contagion. Enfin, dans le troisième chapitre, nous nous intéressons aux effets des crises financières récentes sur les rendements des actions bancaires de 15 pays. Notre contribution à la littérature est double. Tout d’abord, nous utilisons un modèle multifactoriel des rendements des actions bancaires augmenté par un facteur de risque souverain. En outre, nous optons pour un modèle de régression avec transition douce (STR) qui permet une définition endogène des périodes de crises et capte les changements de paramètres associés à la shift contagionThis thesis examines some aspects of the financial contagion in Europe during the subprime crisis and the European sovereign debt. The aim of the first chapter is to study the transmission of financial stress in the Eurozone to Central and Eastern European countries (CEE). Our goal is to empirically examine the relationship between the degradation of the financial environment of the Eurozone -during these two crises- and the variations of volatility on the CEE’s stock markets. In the second chapter, we investigate contagion between pairs of Eurozone and CEE’s stock market. For this purpose, we opt for the methodology of Flavin et al. (2008) based on a unified approach that allows for testing both shift and bi-directional pure contagion. In the third chapter, we analyze the influence of the recent European sovereign debt crisis on banks’ equity returns for 15 countries. Our contribution to the literature is twofold. First, we use an explicit multifactor model of equity returns extended with a sovereign risk factor. Second, we adopt a Smooth Transition Regression (STR) framework that allows for an endogenous definition of crisis periods and captures the changes in parameters associated with shift contagion
11
Veyrand, Laura. "Droit et culture : les déterminants de la gestion des résultats en contexte de crise et post-crise financière ?" Thesis, Aix-Marseille, 2020. http://www.theses.fr/2020AIXM0181.
Full textAbstract:
Un échantillon d’entreprises européennes a été constitué (diversité culturelle et hétérogénéité de la législation observables) cotées sur les indices STOXX Europe de 2008 et 2011. Le type de gestion des résultats a été considéré via les manipulations via les « accruals » discrétionnaires ainsi que la gestion réelle des résultats. La sensibilité de la gestion des résultats « culturelle » est analysée à l’aide de deux études. En temps de troubles économiques, les facteurs traditionnels sont favorables aux manipulations (taille, structure de l’actionnariat, niveau d’endettement). Les déterminants culturels ont également des répercussions sur la discrétion managériale (caractère Individualisme), retrouvé dans les pays où la satisfaction des intérêts personnels prime sur l’intérêt général, représente une incitation à la gestion des résultats, tout comme la volonté de contrôle de l’incertitude. L’orientation vers la performance, le degré de distance au pouvoir, la volonté de contrôle de l’incertitude contribuent à la gestion des résultats. En période post-crise, seules les caractéristiques de la firme expliquent le recours à la gestion des résultats : elles apparaissent comme des freins à la discrétion managériale, les spécificités culturelles n’ont plus d’impact sur les manipulations, l’influence des caractéristiques institutionnelles sur la gestion des résultats demeure. Aucune des variables testées concernant les caractéristiques de la firme, institutionnelles, de gouvernance, culturelles ne semble expliquer les pratiques de gestion réelle des résultatsA sample of European companies was formed (cultural diversity and heterogeneity of observable legislation) listed on the STOXX Europe indices of 2008 and 2011. The type of results management was considered via the manipulations via discretionary accruals as well as the actual management of the results. The sensitivity of "cultural" results management is analyzed using two studies. In times of economic unrest, traditional factors are favorable to manipulation (size, shareholding structure, level of debt). Cultural determinants also have repercussions on managerial discretion (Individualism), found in countries where the satisfaction of personal interests takes precedence over the general interest, represents an incentive to manage results, as does the desire to control the orientation towards performance, the degree of distance from power, the desire to control uncertainty contribute to the management of results. In the post-crisis period, only the characteristics of the firm explain the use of results management: they appear as obstacles to managerial discretion, cultural specificities no longer have an impact on manipulations, the influence of characteristics management of results remains. None of the variables tested concerning the characteristics of the firm, institutional, governance, cultural seem to explain the practices of real management of results
12
Do, Thi Thanh Nga. "La crise financière asiatique et le commerce international : quel est le lien ?" Bordeaux 4, 2009. http://www.theses.fr/2009BOR40067.
Full textAbstract:
La crise financière asiatique déclenchée en 1997 se distingue des crises précédentes par son intensité et son étendue. Ses effets se sont faits sentir non seulement en Asie, mais ont été transmis également à d'autres régions comme l'Amérique Latine et la Russie. On parle parfois de la crise des marchés émergents, mais elle a également frappé le Japon, dont l'économie représente près du double de l'ensemble des pays touchés, ainsi que Hong Kong et son marché financier très développé. Cette crise est étudiée en relation avec le commerce international pour ces raisons : 1) nous avons observé un déficit courant important dans la plupart des pays asiatiques ; 2) le commerce international évolue de plus en plus pour leur économie ; 3) le commerce international joue ainsi un rôle primordial à travers un effet de contagion. Réciproquement les crises financières peuvent gravement perturber les échanges internationaux de trois façons : - entraînement d'une raréfaction du crédit qui rend le financement du commerce plus coûteux, voire impossible; - chute du taux de croissance diminuant la propension à consommer et à échanger les biens et services ; - taux de change incertain issu de la crise rendant le commerce plus risqué, donc une réduction du commerce international. Dans le cadre de cette thèse, les tests de régression simple et des données de panel ont été utilisés pour illustrer l'impact de la crise asiatique sur le commerce international et vice versa. La relation à double sens sera analysée selon les trois étapes de crise : le déclenchement, l'approfondissement et la résolution de la criseThe Asian financial crisis that occured on July, 2nd in 1997 is different from other crises because of its intensity and span. Its effects were felt not only in Asia, but also in other regions, such as Latin America and Russia. We may sometimes think that financial crises only occur in emerging markets, but the Asian crisis reached Japan whose gross domestic product is twice of the one all the other countries in crisis, and also Hong Kong with a highly developed financial matket. In this paper, the Asian financial crisis will be studied in relation with international trade for the following reasons : i) we noted that there was a large current account deficit in most Asian countries ; 2) trade has become more and more important for thier economies ; 3) trade is one of the main contagion channels of financial crises. In contrast, financial crises can have some effects on trade in three ways : - credit crunch diminishing the capacity to finance trade ; - decrease in growth rate reducing the propensity to consume and exchange rates increase risks for traders, and as a consequence, causing a decrease in trade. In my thesis I will use econometric tests like the simple regression and data panel models to measure the impact of the Asian financial crisis on trade and vice versa. The bilateral relation between the Asian financial crisis and trade will be presented in three stages : the triggering factors, the spread and the resolution of this crisis
13
Lamoureux, David. "La transmission d'information entre le marché des prêts syndiqués et les marchés boursiers." Mémoire, Université de Sherbrooke, 2012. http://hdl.handle.net/11143/6093.
Full textAbstract:
Depuis les années 1990, le marché des prêts syndiqués a connu un essor spectaculaire. Il représentait en 2008, avant la crise financière, environ un tiers du financement des entreprise à l'échelle international. Les prêts syndiqués sont devenus une classe d'actif à part entière et ils permettent notamment aux institutions financières d'affiner leur diversification du risque, de se soumettre plus aisément aux exigences réglementaires, d'obtenir des expositions internationales sans établir de présence physique à l'étranger et même d'établir des relations d'affaires profitables et durables. La littérature sur le sujet est relativement jeune et les champs couverts sont limités. Par contre, ce marché présente des caractéristiques particulières qui suscitent l'intérêt des chercheurs. Nous savons notamment que ce marché est composé uniquement d'investisseurs institutionnels et que ceux-ci surveillent étroitement la situation financière des emprunteurs. Nous croyons donc que les prix des titres sont moins affectés par du bruit et que moins de mouvements irrationnels les éloignent de leur vraie valeur. Conséquemment, nous sommes en mesure de tirer des conclusions d'une meilleure acuité à partir de cette information. Ce mémoire cherche à mettre à profit cette information afin de construire des stratégies de portefeuille. Il y a donc alliage entre la théorie sur le marché des prêts syndiqués et la théorie sur les mesures de performance. Le but principal visé est d'approfondir les connaissances sur les mécanismes de diffusion d'information entre le marché des prêts syndiqués et les marchés boursiers. Pour y arriver, nous tentons d'établir des stratégies d'investissement qui profitent de cette diffusion d'information. La première partie du document est consacrée à la revue de littérature qui rassemble les connaissances qui seront nécessaires à l'accomplissement de l'étude. Cette revue est divisée en trois sections. Premièrement, le marché des prêts syndiqués sera exploré avec une attention particulière portée à l'efficience informationnelle et la diffusion d'information. La deuxième section traite de la méthodologie conditionnelle qui sera utilisée pour mesurer la performance et l'exposition au risque systématique des titres boursiers. La troisième et dernière section traite des modèles conditionnels de variance de la famille GARCH qui serviront à évaluer la transmission d'information sur le risque spécifique. Par la suite, les objectifs de recherche sont détaillés et conduisent à la description de la méthodologie de travail. Cette section couvre le traitement des données et les modèles théoriques employés. La méthodologie innovatrice qui sera alors présentée permettra d'associer un rendement et/ou un risque à des caractéristiques spécifiques issues du marché des prêts syndiqués. Nous pourrons donc être en mesure de préciser le contenu informationnel des prêts syndiqués dans un contexte d'investissement. La section suivante présente les résultats de l'étude, leur analyse et les tests de robustesse qui ont été effectués pour assurer la validité de nos conclusions. Finalement, nous concluons sur les résultats principaux de l'étude,, la portée de ces résultats dans la littérature et les idées de recherche qui se sont présentés tout au long du processus.
14
Charpe, Matthieu. "Institutions économiques et diversité des formes de fragilité financière : théories et applications aux cas japonais et sud-américain." Paris, EHESS, 2008. http://www.theses.fr/2008EHES0133.
Full textAbstract:
Depuis la fin des années 60. , les crises financières sont réapparues de manière persistante, pour ne pas dire régulière et peu d'économies ont été épargnées. Les exemples récents de crise financière, notamment dans des pays ayant une structure financière complexe comme le Japon et les Etats-Unis, nous rappellent que le secteur bancaire est au coeur des crises financières. Deux propositions émergent de la littérature sur les crises financières. Premièrement, il n'y a pas de crise financière sans crédit. Deuxièmement, l'ampleur des crises dépend de la résilience du secteur bancaire. L'issue des crises est conditionnée par l'existence ou non d'une crise bancaire et/ou par la vitesse de résolution de la crise bancaire. Ce travail a comme objectif de formaliser un certain nombre de mécanismes liés au crédit et au fonctionnement du secteur bancaire qui nous semblent jouer un rôle central dans les crises financières. Les résultats théoriques sont ensuite confrontés à deux cas d'étude, la crise financière japonaise et les crises de change sud-américaines. Notre travail aborde 5 faits stylisés: 1. L'accumulation des dettes et les spirales dette-deflation 2. Les défault de paiement 3. Les faillites 4. Les crises bancaires 5. L'intervention publiqueSince the 70's financial crises have become recurrent, even habituai; and few economies have been spared. The most recent financial crises, in particular in those countri. Es with complex financial systems such as Japan and the United States, remind us that the banking system is at the heart of financial fragility. The literature on financial crises makes two major points. First, there are no financial crises without credit. Financial crises are the result of a process, which is triggered by the peculiar nature of credit. Second, the depth of the crises is determined by the banking sector's resilience. The resolution of the crisis depends on whether there is a banking crisis and/or on the efficiency of the management of banking crisis by public authorities. This work aims to formalize some of the mechanisms linked to credit and to the banking sector, which plays a central role in financial crises. In addition, the theoretical models are tested to the Japanese and to the South American cases. This work raises 5 issues: 1. Debt accumulation and debt deflation spirals 2. Debt default 3. Bankruptcies 4. Banking crises 5. Public intervention
15
Compin, Frédéric. "L'inefficience de l'information financière et l'hypothèse de la régulation." Paris, EHESS, 2009. http://www.theses.fr/2009EHES0135.
Full textAbstract:
Cette thèse a pour objectif de démontrer que la valeur des titres cotés en ne reflétant pas la réalité économique génère une information inefficiente. La régulation de l’information financière s’impose alors comme la solution idoine pour garantir la transparence des marchés financiers. Face à ce constat, les pouvoirs publics doivent s’appuyer sur des instruments de régulation juridique pour redonner un sens a l’information financière véhiculée. Si l’état du droit positif permet de sanctionner ex post les délits et manquements d’initiés, les manipulations de cours et la diffusion de fausses informations, il semble par contre impuissant face aux dérives des comportements mimétiques et aux diffusions de rumeurs. Il s’ensuit alors la nécessite de développer une régulation prudentielle pour anticiper et éviter le développement et à la diffusion d’une information non conforme à la réalité économique. La crise des subprimes, attestant de l’impuissance des marchés financiers à offrir une information efficiente sur la nature des risques encourus illustre la nécessité de trouver des solutions régulatoires pour contrôler strictement le recours à la titrisation et l’action des agences de notation. L’information financière, enjeu moderne de ce XXIe siècle doit alors devenir un bien public pour les économistes ou une chose commune pour les juristes au service de l’intérêt général. Du respect de cet impératif se construit les principes généraux d’une égalité de traitement entre investisseurs et d’équité d’accès a |’information financièreThis thesis aims to show that when share price values are divorced from economic reality this inevitably leads to inefficient information. Financial information regulation must therefore be a sine qua non for ensuring the transparency of financial markets and this can only be achieved if the powers that be use regulatory legal instruments to restore meaning to distributed financial information. If the state of positive law allows ex post sanctioning of insider dealing, share price manipulations and false information distribution, it is seemingly powerless to counter copycat behaviour and rumour-spreading. This then clearly indicates a need to develop prudential regulation to anticipate and prevent the development and dissemination of information which does not reflect economic reality. The subprime crisis, reflecting the powerlessness of financial markets to provide effective information about the risks incurred, illustrates the need to find regulatory solutions for the strict control of securitization and rating agency action. Financial information, a modern 21st -century challenge, must therefore become a public good for economists and a res communis for lawyers so as to serve the general interest. Respecting this requirement is the basis for building general principles of equality of treatment among investors and fairness of access to financial information
16
Fusi, Mathieu. "Communication de l’État en contexte de crise financière internationale. : Le cas des crises : krach boursier de 1987, crise asiatique de 1997-1998, subprimes en 2007-2008." Thesis, Université Grenoble Alpes (ComUE), 2018. http://www.theses.fr/2018GREAL009/document.
Full textAbstract:
Les « crises financières internationales » sont des événements forts qui remettent en cause l’ordre du secteur financier tout en impactant le reste de la société, notamment aux niveaux économique (baisse des crédits par exemple) et social (chômage par exemple). Elles présentent donc l’intérêt de situer clairement les valeurs et les normes que l’État et ses représentants défendent lorsque ceux-ci communiquent sur ces « crises ». Notre recherche s’appuie sur les activités de communication des membres de l’exécutif (les ministres et le Président de la République) pendant le « krach boursier de 1987 », la « crise asiatique de 1997-1998 » et la « crise des subprimes de 2007-2008 ». Il existe en effet un lien symbolique entre les activités de communication des membres de l’exécutif et la communication de l’État. Les ministres et le Président sont légitimes pour incarner l’État et le faire agir au travers de leurs activités communicationnelles. À partir de ce lien, il est possible de comprendre le rôle de la communication de l’État pendant une « crise financière internationale ». Cette thèse interroge la participation de la communication étatique au gouvernement de la société française. Elle porte également sur les rapports de collaboration et de concurrence que les représentants de l’État entretiennent, par l’intermédiaire de la communication, avec des acteurs différents – comme les journalistes ou les acteurs politiques d’autres États – participant à la construction d’une « crise ». En somme, notre recherche propose d’inclure la communication de l’État dans des logiques de domination et de rapports de force"International financial crises" are meaningful events who question the order of the financial sector while impacting the rest of the society, notably at economic (drop of credits for example) and social levels (unemployment for example). In consequence, they clearly show values and norms that the state and its representatives stand up for when they communicate. Our research is based on communication activities of the members of the executive (ministers and the president of the Republic) during the "stock market crash of 1987", the "asian crisis of 1997-1998", and the "subprimes crisis of 2007-2008". Indeed there is a symbolic link between communication activities of the members of the executive and State communication. Ministers and the President are legitimate to embody the State and make it act through their communication activities. From this link, it is possible to understand the role of the State communication during an "international financial crisis". This thesis examines the participation of State communication in the government of French society. It also addresses the collaborative and competitive relationships, through of communication, that State officials have with different actors - such as journalists or political actors of other States - involved in building a "crisis". In short, our research suggests to include the communication of the State in logics of domination and power relations
17
Lemzeri, Yasmina. "Le statut de propriété et la gouvernance des banques coopératives impactent-ils la prise de risque et leur stabilité financière ? : une comparaison avec les banques à capital-actions en Europe." Thesis, Université de Lorraine, 2014. http://www.theses.fr/2014LORR0315.
Full textAbstract:
Le paysage bancaire européen se compose majoritairement de banques à capital-actions et de banques coopératives. Cette différence de structure de propriété nous amène alors à nous demander si les spécificités qui les caractérisent, tant dans leur périmètre d’activité, dans leur structure organisationnelle que dans leur mode de gouvernance, peuvent avoir un impact sur leur niveau de prise de risque et sur leur contribution à la stabilité financière du système bancaire. La récente crise financière dite des subprimes est un évènement sur lequel nous pouvons alors nous appuyer afin de répondre à cette interrogation. Dans cette recherche, et dans un premier temps, nous analysons en profondeur les raisons qui pourraient expliquer que le statut coopératif et les modes de gouvernance correspondant amènent ces banques à adopter des comportements moins risqués, à être mieux capitalisées que les banques à capital-actions. Nous tenons compte dans cette analyse de la diversité du modèle coopératif en Europe, marqué par une convergence plus ou moins forte vers le modèle dominant de banque SA., ce qui peut influer de façon différenciée sur la prise de risque et la stabilité financière. Dans un second temps, nous évaluons plus précisément, de manière empirique, la capacité de résistance et de résilience des banques au cours de la crise dite « des sub-primes », la plus grave qu’ait subi l’industrie bancaire depuis celle des années 1930. Nous nous attachons alors à vérifier si les différences que nous avons notées en termes de statut de propriété et d’hybridation du modèle coopératif (relativement à celui des banques à capital-actions), se traduisent par des différences dans leur prise de risque et leur solidité financière, caractéristiques qui sont des éléments déterminants de leur mission sociale, en particulier aux yeux des pouvoirs publics et des autorités monétaires. Pour modéliser l'influence de la structure de propriété des banques et des caractéristiques de gouvernance qui en découlent sur leur solidité financière, sur leur attitude vis-à-vis du risque et finalement sur leur capacité à gérer et surmonter la « crise des subprimes », nous avons construit une base de données comprenant 63 groupes bancaires européens coopératifs et à capital-actions. Nous avons collecté pour chacun de ces groupes des indicateurs de performance de gestion comptable et financière, puis de gestion des risques. Nous avons procédé à une classification des groupes bancaires coopératifs en fonction de leur degré d’hybridation. Nous avons eu notamment recours aux méthodes de l'économétrie des données de panel sur les années 2002-2011 pour mettre en œuvre notre démarche comparative. Au final, nous montrons que le comportement des groupes coopératifs en temps de crise s’est distingué de celui des banques à capital-actions, mais que le constat se doit d’être nuancé, selon le degré d’hybridation de ces groupesThe European banking landscape consists mainly of plc banks and of cooperative banks. This difference of structure of property brings us then to wonder if the specificities which characterize them in their scope of activity, in the organizational structure and in their mode of governance can have an impact on their level of risk-taking and on their contribution to the financial stability of the banking system. The recent financial crisis known as the “subprime mortgage crisis” is an event on which we can then lean to answer this interrogation.In this research, and at first, we analyze in depth the reasons which could explain why the cooperative status and the modes of corresponding governance lead these banks to adopt less risky behavior, to be better capitalized than plc banks, what can influence in a differentiated way on the risk-taking and the financial stability. Secondly, we estimate more exactly, in an empirical way, the capacity of resistance and impact strength of banks during the subprime mortgage crisis, the most serious crisis that the banking industry has known since the 1930s. We attempt then to verify if the differences which we noted in terms of status of property and hybridization of the cooperative model (with regard to that of plc banks), are translated by differences in their characteristic, financial risk-taking and their solidity which are determining elements of their social mission, in particular in the eyes of public authorities and monetary authorities.To modelize the influence of the structure of property of banks and the characteristics of the governance which ensue from it on their financial solidity, on their attitude towards the risk and finally on their capacity to manage and to overcome the “subprime mortgage crisis”, we built a database including 63 cooperative and plc European banking groups. We collected for each of these groups performance indicators of accounting and financial management, then of risk management. We proceeded to a classification of the cooperative banking groups according to their degree of hybridization. We turned in particular to the methods of the econometrics of the data of panel over the years 2002-2011 to operate our comparative approach. In the end, we show that the behavior of the cooperative groups in times of crisis distinguished itself from that of plc banks; and we show that the degree of hybridization of these groups is far from being neutral
18
Bucquet, Lederman Véronique. "Paradoxes, cindynique et crise financière: Bâle II, juste valeur et efficience des marchés." Phd thesis, Université de Nice Sophia-Antipolis, 2010. http://tel.archives-ouvertes.fr/tel-00565869.
Full textAbstract:
Depuis plus de trente ans, il existe une volonté internationale de normaliser les règles comptables et de sécuriser l'environnement bancaire et financier. L'IASB et le Comité de Bâle vont oeuvrer en ce sens, dans un contexte parfois polémique, comme celui de la juste valeur. La crise financière de 2007-2008 va exacerber l'argumentaire des uns et des autres. Nous démontrerons que nous avons vécu dans le monde des paradoxes : tranquillité (Minsky 1992), crédibilité (Borio & Loewe 2002) et sécurité, aveuglés par un refoulement cindynique (Kervern 2008), qui nous a amenés à pratiquer la politique de l'autruche. Nous n'avons pas voulu voir le danger arriver. Mais aussi, la crise va être l'occasion d'argumenter autour de l'efficience des marchés (Fama 1965) en opposition avec la finance comportementale (Kahneman et Tversky 1979). Grâce à des choix méthodologiques, comme l'observation participante, nous replacerons le marché et son appréhension au centre de nos préoccupations, en développant apports et recommandations, principalement pour le monde bancaire.
19
Côté, Lucie. "La crise du burnout chez les employées d'une institution financière : élaboration d'un modèle." Thesis, University of Ottawa (Canada), 2001. http://hdl.handle.net/10393/9157.
Full textAbstract:
Les connaissances scientifiques actuelles sur le burnout portent presqu'exclusivement sur les employés qui n'ont pas atteint un niveau critique ou qui travaillent dans les professions où la relation d'aide occupe une place importante, comme les infirmières, les psychologues, les travailleurs sociaux et les enseignants. L'objectif de l'étude est de décrire et de proposer un modèle théorique concernant la situation vécue par des femmes travaillant au sein d'une institution financière et ayant fait l'expérience de la crise du burnout.
La théorie ancrée, une méthodologie qualitative élaborée en 1967 par Glaser et Strauss a été utilisée pour l'étude. Cette méthodologie de recherche permet d'explorer un phénomène complexe de façon rigoureuse et structurée selon les principes d'une épistémologie post moderne fondée sur l'interactionnisme symbolique. Des entrevues en profondeur ont été effectuées auprès de 26 employées d'une institution financière ayant ressenti beaucoup de stress face à leur travail avec des répercussions importantes sur les plans personnel et professionnel, ainsi que 8 de leurs collègues de travail, 11 membres de leur famille et 2 représentants de l'employeur. L'analyse des transcriptions d'entrevues a permis de dégager une perspective différente pour l'employeur et d'identifier deux trajectoires pour les employées; celle des cadres et professionnelles ainsi que celle des commis et préposées aux services de convenance.
Les résultats ont permis de développer un modèle théorique incorporant les facteurs personnels, organisationnels, familiaux et sociaux du burnout; les symptômes psychologiques, physiques et de fonctionnement professionnel, social et personnel; ainsi que les stratégies de guérison. L'étude a également jeté une lumière nouvelle sur un élément clé de la crise soit celui d'un déséquilibre chronique entre la satisfaction des besoins de l'organisation et ceux de la personne relativement à cinq dimensions particulières: travail versus famille; valeurs économiques versus valeurs humaines; quantité versus qualité; changement versus stabilité; et contribution versus rétribution. Elle a également souligné le rôle des caractéristiques de la personnalité et des valeurs pour expliquer l'infructueuse rigidité des stratégies utilisées par les employées et qui mènent éventuellement à l'épuisement.
Les implications de la recherche touchent au développement théorique ainsi qu'au développement de diverses applications: la définition opérationnelle du burnout et le diagnostic, les interventions organisationnelles et cliniques du burnout. Des pistes de recherche futures sont également présentées.
20
Bucquet, Véronique. "Paradoxes, cindynique et crise financière : Bâle ii, juste valeur et efficience des marchés." Nice, 2010. http://www.theses.fr/2010NICE0037.
Full textAbstract:
Depuis plus de trente ans il existe une volonté internationale de normaliser les règles comptables et de sécuriser l’environnement bancaire et financier. L’IASB et le Comité de Bâle vont œuvrer en ce sens, dans un contexte parfois polémique, comme celui de la juste valeur. La crise financière de 2007-2008 va exacerber l’argumentaire des uns et des autres. Nous démontrerons que nous avons vécu dans le monde des paradoxes : tranquillité (Minsky 1992), crédibilité (Borio & Loewe 2002) et sécurité, aveuglés par un refoulement cindynique (Kervern 2008), qui nous a amené à pratiquer la politique de l’autruche. Nous n’avons pas voulu voir le danger arriver. Mais aussi la crise va être l’occasion d’argumenter autour de l’efficience des marchés (Fama 1965) en opposition avec la finance comportementale (Kahneman et Tversky 1979). Grâce à des choix méthodologiques, comme l’observation participante, nous replacerons le marché et son appréhension au centre de nos préoccupations, en développant apports et recommandations, principalement pour le monde bancaireFor thirty years, there has been a real international willingness to standardize accounting standards and to increase security within the banking and financial system. The IASB and the Basel Committee are working together in the same direction, surrounded by controversial issues such as the ‘fair value’. The 2007-2008 financial crisis has intensified the antagonism between the parties. In this thesis, we intend to demonstrate that we lived in a world of paradoxes : the paradox of Goldilocks (Minsky 1992), the paradox of credibility (Borio & Loewe 2002) and the paradox of security. We have become blinded by a cindynique expulsion (Kervern 2008), which has caused much ‘burying of heads in the sand’. We did not want to see the uncominging danger. But the crisis has also given us the opportunity to examine the market efficiency (Fama 1965) in contrast with the behavioural finance (Kahneman & Tversky 1979). Thanks to our new methodological choices we have been able to replace the apprehension of the market and the market itself which has dominated our concerns, by developing contributions and recommendations mainly for the banking community
21
Flores, Zendejas Juan Huitzilihuilt. "Lorsque le leader suit la foule : la crise Baring dans une perspective microéconomique, 1880-1890." Paris, Institut d'études politiques, 2004. http://www.theses.fr/2004IEPP0019.
Full textAbstract:
Cette thèse fait une analyse microéconomique sur les années 1880 qui ont précédé la crise Baring en Argentine. Les théories jusqu'ici développées, ayant pour la plupart observé l'aspect macroéconomique de la crise, ont laissé des questions ouvertes principalement concernant le "timing" de l'événement. Notre hypothèse est que la concurrence entre les intermédiaires financiers provoqua des distorsions qui ont fait basculer l'Argentine vers la crise, bien que cette dernière ait été prévue depuis au moins trois ans auparavant. Nous proposons un nouveau cadre théorique pour démontrer ceci. D'une part, nous utilisons des concepts et des raisonnements de la théorie de l'intermédiation financière pour comprendre le mécanisme de l'émission de titres de dette souveraine dans les marchés financiers européens de la fin du XIXe siècle. L'analyse utilise des données, provenant des contrats de dette, qui n'avaient pas été traitées jusqu'ici. Ces contrats contiennent des informations importantes qui déterminaient les coûts et les bénéfices des gouvernements et des intermédiaires financiers. Cette nouvelle source d'information devrait nous aider à mieux comprendre le fonctionnement des marchés financiers de l'époque dorée de l'intégration financière. Ce travail en est une première approche.
22
Hajji, Ali. "La finance comportementale à l'épreuve de la crise." Thesis, Université Grenoble Alpes (ComUE), 2015. http://www.theses.fr/2015GREAE011.
Full textAbstract:
La crise qui a démarré en 2007 a remis en cause les fondations de la théorie et du système financier. Cette théorie s’articule autour des postulats de la finance classique dont la « main invisible » et l’hypothèse de rationalité des investisseurs dont découle celle d’efficience des marchés.Cette crise a mis en lumière l’aspect psychologique des marchés financiers, aspect abordé par J.M Keynes lorsqu’il développait la notion d’ « esprits animaux » pour rendre compte de l’incertitude de l’économie. Jusqu’au début des années 1980, la compréhension de la psychologie a été le fruit d’une approche informelle.Depuis lors, la psychologie des marchés financiers est formalisée par la finance comportementale. Tout au long de son développement, ses tenants ont remis en cause l’hypothèse de rationalité des investisseurs sur des bases empiriques. Néanmoins, aucun évènement de l’ampleur de cette crise n’a autant invalidé les postulats du mainstream dominant.La théorie financière est à la croisée des chemins. L’hypothèse de rationalité des investisseurs est-elle valide ? Si oui, quelles sont les conditions de sa validité ? Si non, doit-on sortir du cadre de la finance classique et adopter celui de la finance comportementale? Ce sont autant de questions qui appellent à une refondation de la théorie financière.Le jury du Prix d’économie en la mémoire d’Alfred Nobel ne s’est d’ailleurs pas trompé en décernant le prix 2013 aux deux écoles. Cependant, les académiciens ne semblent pas trancher entre elles, reconnaissant ainsi leurs apports respectifs pour la théorie et la pratique financière. Cette récompense suggère néanmoins la question centrale suivante : les deux écoles sont-elles parallèles, complémentaires ou antinomiques?Le premier chapitre traite de la remise en cause des hypothèses centrales de la finance, à la base des modèles de gestion les plus courus. Le cadre de la finance classique n’a pas permis de donner une explication à la formation de la bulle immobilière pas plus qu’il n’a permis de fournir une solution unifiée à la crise. L’inadéquation des hypothèses du cadre classique avec la réalité apparaît notamment dans un contexte de forte volatilité et d’incertitude exacerbée. Cette remise en cause ouvre la voie à l’introduction de paramètres psychologiques dans la compréhension des phénomènes du marché.La finance comportementale développe la psychologie des marchés financiers. Le second chapitre aborde les concepts centraux de ce courant. L’analyse de ces concepts et du développement historique, épistémologique et paradigmatique du courant montre qu’il s’inscrit à l’opposé et, parfois, en complément du classique. Il n’en demeure pas moins que le cadre théorique de ce courant n’est pas encore achevé pas plus que la formation d’un paradigme dominant.Parmi les principaux résultats de la finance comportementale, les outils psychologiques apportent des clefs de lecture pertinentes des marchés financiers. Le troisième chapitre aborde les biais et heuristiques à la lumière de la crise. L’analyse de la crise montre que les heuristiques et les biais émotionnels ont pu conduire les investisseurs à des erreurs de jugements. L’attention et l’analyse se sont focalisées sur des croyances dans un contexte d’opacité de l’information et de l’environnement.La finance comportementale cherche à établir un cadre conceptuel plus élaboré. La théorie des « esprits animaux » a repris de la vigueur notamment chez les comportementalistes à orientation néo-keynésienne. Le retour à cette notion s’explique par l’importance prise de concepts liés comme la confiance, la corruption ou le rôle des histoires. D’ailleurs, les collusions corruptives et le fonctionnement du système ont failli saper durablement la confiance dans l’économie financière. Ce quatrième chapitre montre que la confiance et la corruption procèdent de la psychologie humaine et montrent le poids de celle-ci en situation d’incertitude et le rapport des hommes aux gainsThe crisis that started in 2007 have challenged the foundations of the financial system and the financial theory. This theory is based on assumptions of conventional finance including the "invisible hand" and the rationality assumption of investors which builds that of market efficiency.This crisis has highlighted the psychology of financial markets, aspects already addressed by J.M Keynes when he developed the concept of "animal spirits" to reflect the uncertainty of the economy. Until the early 1980s, the understanding of psychology has always been the result of an informal approach.Since, the psychology of financial markets has been formalized by behavioral finance. Throughout its development, its theoricians have questioned the rationality assumption of investors on empirical bases. However, no paramount event such this crisis has struck much the postulates of the dominant mainstream.Consequently, the financial theory is at the crossroads. Is the assumption of rationality of investors valid? If so, what are the conditions of its validity? If not, are we departing from the scope of conventional finance and adopt that of behavioral finance? These are all issues that are calling for an overhaul of the financial theory.The Jury of the prize in economics in memory of Alfred Nobel did not err in fact by awarding the 2013 prize to these two schools. However, academics do not seem to decide between them, recognizing their contributions to financial theory and practice. This award suggests the following central question: are the two schools parallel, complementary or contradictory?The first chapter deals with the questioning of the central assumptions of finance, at the base of the most popular business models. The framework of conventional finance has failed to give an explanation to the formation of the housing bubble nor has it helped to provide a unified solution to the crisis. The inadequacy of the assumptions of the classical framework with reality appears especially in a context of high volatility and heightened uncertainty. This challenge opens the way for the introduction of psychological parameters in understanding the phenomena of the market.Behavioral finance develops the psychology of financial markets. The second chapter covers the central concepts of this trend, in order to answer the central question of this thesis. The analysis of this trend and its historical epistemological and paradigmatic development shows it is opposite and sometimes in addition to the classic one. The fact remains that the theoretical framework of this trend is not yet completed nor the formation of a new dominant paradigm achieved.Among the key findings of behavioral finance, psychological tools provide relevant insights to developments in financial markets. The third chapter addresses the biases and heuristics in light of the crisis. The analysis of the crisis shows that heuristics and emotional biases may have led investors to judgment errors. The attention and analysis has focused on beliefs in an abstruse information and environmental context, allowing the development of heuristics. Consequently, the tools of behavioral finance can develop a mental map to this crisis.Behavioral finance seeks to establish a more sophisticated conceptual framework. The theory of "animal spirits" has regained momentum especially among behaviorists of neo-Keynesian orientation. The return to this concept is explained by the growing importance of certain concepts such as confidence, corruption and the role of stories in the context of this crisis. Moreover, collusion and corrupt system operation almost permanently undermine confidence in the financial economy. This fourth chapter shows that trust and corruption stem from human psychology and show the weight of the latter in situations of uncertainty and the relationship between men and earnings
23
Idier, Julien. "Intégration financière, Comouvements et Politique Monétaire." Phd thesis, Université Panthéon-Sorbonne - Paris I, 2009. http://tel.archives-ouvertes.fr/tel-00402439.
Full textAbstract:
La fin du XXème siècle a été marquée par d'importantes mutations des marchés financiers de par leur développement, libéralisation et enfin concentration dans une dynamique transfrontalière. Un fait saillant de ces mutations est l'accélération progressive des comouvements de prix d'actifs, à la fois entre segments de marchés, mais également entre pays. Si l'ouverture des marchés de capitaux favorise une allocation optimale des ressources et des risques, cette même ouverture fait également planer un risque systémique, à l'échelle du globe de par l'intensification de ces comouvements observés en période de crise. De ce fait, la multiplication des dynamiques de transmission, de plus en plus rapides se présente comme un enjeu majeur pour les décideurs politiques (banques centrales) en termes de modélisation financière pour permettre un suivi de la stabilité du système financier dans son ensemble.
Le premier objectif de cette thèse est d'utiliser plusieurs techniques innovantes de l'économétrie financière (notamment les modèles multifractals) qui permettent de prendre en compte à la fois les dynamiques de long terme entre différents actifs (liées par exemple à l'avènement de la zone euro) sans pour autant négliger les dynamiques de très court terme. Un second objectif est de mettre en évidence l'apport pour les décideurs politiques de l'utilisation des données à haute fréquence. Nous montrons que l'utilisation de ces données permet notamment un éclairage nouveau sur l'évaluation du cadre opérationnel de la Banque Centrale Européenne et de son interaction avec l'ensemble des marchés financiers.
24
Agbetonyo, Sélom Yaovi. "Les conséquences des annonces de variations des dividendes sur le marché financier français en temps de crise : une analyse comparative par rapport à la crise financière de 2007-2009." Thesis, Rennes 1, 2016. http://www.theses.fr/2016REN1G032.
Full textAbstract:
Cette thèse analyse les conséquences et les implications des annonces de dividendes sur le marché boursier français dans un contexte de crise financière. Elle comporte quatre chapitres dont un premier, théorique qui trace les orientations des trois études empiriques réalisées. À l’issue de ce chapitre, il est proposé un cadre d’analyse de l’impact de la crise sur la politique de dividendes. Le deuxième chapitre traite de l’impact de la crise sur les réactions du marché. Il a testé et validé l’hypothèse d’une réaction différenciée des investisseurs aux annonces de dividendes en fonction du contexte économique. De surcroît, il met en évidence des réactions asymétriques des investisseurs en période de crise. Le troisième chapitre fournit une nouvelle explication à ces réactions asymétriques à travers la théorie de l’ambiguïté. L’hypothèse selon laquelle la nature et le degré d’incertitude de l’environnement macroéconomique auraient un impact sur la manière dont les investisseurs réagissent suite aux annonces de dividendes a été testée et validée. Le quatrième chapitre analyse la prévision des bénéfices comptables par les dividendes en période de crise, au regard de la théorie du signal. Nos résultats valident globalement les théories du signal et de l’ambiguïté. Même si la crise a affecté les réactions du marché français, elle n’a pas eu d’impact sur la relation significative qui existe entre les changements de dividendes et les variations de bénéfices futurs. Cette thèse analyse les conséquences et les implications des annonces de dividendes sur le marché boursier français dans un contexte de crise financière. Elle comporte quatre chapitres dont un premier, théorique qui trace les orientations des trois études empiriques réalisées. À l’issue de ce chapitre, il est proposé un cadre d’analyse de l’impact de la crise sur la politique de dividendes. Le deuxième chapitre traite de l’impact de la crise sur les réactions du marché. Il a testé et validé l’hypothèse d’une réaction différenciée des investisseurs aux annonces de dividendes en fonction du contexte économique. De surcroît, il met en évidence des réactions asymétriques des investisseurs en période de crise. Le troisième chapitre fournit une nouvelle explication à ces réactions asymétriques à travers la théorie de l’ambiguïté. L’hypothèse selon laquelle la nature et le degré d’incertitude de l’environnement macroéconomique auraient un impact sur la manière dont les investisseurs réagissent suite aux annonces de dividendes a été testée et validée. Le quatrième chapitre analyse la prévision des bénéfices comptables par les dividendes en période de crise, au regard de la théorie du signal. Nos résultats valident globalement les théories du signal et de l’ambiguïté. Même si la crise a affecté les réactions du marché français, elle n’a pas eu d’impact sur la relation significative qui existe entre les changements de dividendes et les variations de bénéfices futursThis dissertation investigates the consequences and implications of dividend announcements on French stock market in a context of financial crisis. It consists of four chapters including a first theoretical chapter that draws directions of the three empirical studies we realised. After this chapter, we provide an analysis framework of the impact of the crisis on the dividend policy. The second chapter discusses the impact of the financial crisis on french market reactions following dividend announcements. It tested and validated the hypothesis of a differentiated reaction of investors to dividend announcements based on the economic environment. Furthermore, it highlights asymmetric reactions of investors in times of crisis. The third chapter provides a new explanation for these asymmetric reactions through the ambiguity theory. The hypothesis according to which the nature and the degree of uncertainty of the macroeconomic environment has an impact on the way in which capital market prices react to dividend announcements was tested and validated. The fourth chapter analyses earnings forecast by dividends in times of crisis, according to the signaling theory. Our findings generally support the signaling and ambiguity theories. But, although the crisis affected the French market reactions to dividend announcements, it has no impact on the significant relationship between dividends changes and future earnings variations
25
Ondo, Ndong Sonia. "Essais sur les réformes de la régulation bancaire : quelques leçons de la crise financière." Thesis, Paris 10, 2011. http://www.theses.fr/2011PA100124/document.
Full textAbstract:
Pour limiter le potentiel systémique des crises financières futures il est nécessaire de renforcer la dimension macro-prudentielle de la régulation. Nous proposons dans cette thèse les quatre pistes de réflexion suivantes pour la construction d’un cadre macro-prudentiel plus robuste : i) détecter les décisions qui jouent un rôle décisif sur le niveau de risque de la banque et sur son exposition aux crises financières; ii) se servir d’un indicateur de levier agrégé pour détecter l’emballement de l’offre de crédits ; iii) introduire une forme de Prompt Corrective Action en Europe dont les signaux de détection seraient composés d’informations sur le capital et sur la liquidité des banques ; iiii) trouver le meilleur moyen de lutter contre le risque de hasard moral des institutions financières systémiques. Les résultats de ces travaux sont les suivants :1) l’association d’une politique de levier agressive et d’une politique de financement largement orientée sur les marchés à court terme est le facteur déterminant pour repérer les banques vulnérables ; 2) l’indicateur de levier agrégé que nous avons construit a un pouvoir prédictif assez élevé et peut par conséquent être utilisé comme instrument de détection des crises financières ; 3) l’information sur le risque de liquidité semble être un bon complément aux ratios de capital pour détecter les banques vulnérables et déclencher l’intervention des superviseurs dans le cadre d’une Prompt Corrective Action européenne ; 4) les solutions les plus pertinentes pour résoudre le problème de hasard moral associé aux institutions systémiques semblent être celles qui visent à simplifier la structure des banques afin d’en faciliter la résolutionIt is crucial to reinforce macro-prudential regulation to reduce the systemic impact of the next financial crisis. In this thesis, we propose four trails to strengthen the robustness of the macro-prudential framework: i) to detect the decisions which have the most significant impact on banks’ risk and, on their exposure to financial crises; ii) to use an indicator of global aggregated leverage to detect credit deviation; iii) to introduce a kind of Prompt Corrective Action in Europe relying on a composite threshold which is made of information about capital and liquidity risk; iiii) to find the best way to reduce moral hazard risk associated to systemically important financial institutions. Our findings are the following: 1) the combination of an excessive leverage and the high use of market short term funding is the core criteria to identify vulnerable banks; 2) the global aggregated leverage ratio we have constructed has a high predictive power and therefore, can be used to detect financial crises; 3) information about banks’ liquidity risk seems to be a useful complement to capital adequacy ratios to detect vulnerable banks and, trigger supervisory intervention for the European Prompt Corrective Action; 4) solutions which aim to reduce banks’ complexity to facilitate the resolution of systemically important financial institutions seems to be the most relevant to reduce moral hazard risk
26
Nehme, el Amar Eliane. "Libéralisation financière et fragilisation bancaire dans les pays émergents : cas de la crise asiatique." Paris 2, 2003. http://www.theses.fr/2003PA020035.
Full text
27
Kim, Byoung-Il. "Les villes nouvelles de Séoul depuis la crise économique et financière de 1997-1998." Paris 4, 2006. http://www.theses.fr/2006PA040206.
Full textAbstract:
La politique de renouvellement urbain à Séoul est au coeur des stratégies d’aménagement à partirde la fin des années 1990. Ce phénomène est la conséquence de la phase de « maturité » dans la laquelle la métropole séoulite est engagée. Jusqu’alors les programmes restaient contrôlés par le gouvernment central et concernaient principalement les villes nouvelles issues de la tabula rasa. Aujourd’hui, l’élection directe des maires, l’existence d’une ville constituée offrant de larges choix résidentiels et de modes de vie et le poids des classes moyennes entraînent une réévaluation des modèles d’aménagement. Dorénavant, les enjeux concernent l’équilibre du territoire séoulite, des rive nord et sud du fleuve Han et en particulier la requalification des secteurs nord, Gangbuk. Ainsi le projet de « ville nouvelle en ville » de Eunpyeong participe de cette démarche et constitue le fer de lance de la reconquête des quartiers nord. Les enjeux résidentiels se combinent aux ambitions environnementales afin de promouvoir de nouveaux modes de vie plus adaptés aux attentes de populations en recherche de qualité spatiale et environnementale. Ainsi, les élus utilisent les projets de renouvellement urbain pour satisfaire les demandes sociales mais aussi pour justifier leurs ambitions politiquesSeoul urban renewal policy is at the core of urban strategies at the end of 90’s. It is the consequence of a phase of “maturity” in Seoul urban development. Until that time, most of urban projects were controlled by the central Government and deal with new town policy. Today, directelection of local representatives and “already built” cities which give large living choices to inhabitants and the importance of the middle class and upper middle class induce a reevaluation of the urban policy and development. From now on aims deals with Seoul balanced development, north and south part of Han River and especially renewal of the North part, Gangbuk. In this process, Eunpyeong new town in town has a key position because of its size and because it is the symbol of the reconquest of the North. The housing aims are combined with ecological concerns in order to implement new ways of life more appropriate to inhabitants’ wishes. The elected try to forecast these social evolutions but also use these urban renewal programs as a proof of their abilities to reach higher positions
28
Kazi, Irfan Akbar. "Essais sur la crise financière, la contagion et la transmission de la politique monétaire." Thesis, Paris 10, 2013. http://www.theses.fr/2013PA100040.
Full textAbstract:
Depuis les quarante dernières années, toutes les régions du monde ont été traversées par des événements majeurs d’instabilité économique et financière. L’un des traits caractéristiques de ces manifestations est qu’elles ont non seulement eu un impact sur la santé économique financière et sociale de leur pays d’origine, mais aussi sur les économies étrangères. Cette thèse retrace l’évolution de la crise financière mondiale, démontre comment la plupart des pays de l’OCDE ont été affectés par la contagion, et met en lumière le rôle de la politique monétaire dans la propagation de la crise. Elle se compose en six essais. Le premier chapitre s’attache à étudier les corrélations dynamiques entre différents actifs et certaines variables économiques et financières durant la bulle internet de 2000 et la crise financière mondiale. Dans le deuxième essai, nous nous intéressons aux changements de transmission internationale des chocs de politique monétaire américaine. Le troisième essai adopte une approche plus économique. Nous y étudions la synchronisation des cycles, la composante stochastique de la volatilité de l’inflation, du produit et des taux d’intérêts. Dans le 4ème essai, nous abordons l’existence d’un éventuel «shift-contagion» lors de la crise financière mondiale et lors de la crise de la dette souveraine en Europe. Le cinquième essai aborde la dynamique intra-journalière ainsi que la transmission de volatilité entre Allemagne, France, et Royaume-Uni lors de la crise financière mondiale. Enfin le dernier cherche à analyser la volatilité de 12 marchés d’actionDepuis les quarante dernières années, toutes les régions du monde ont été traversées par des événements majeurs d’instabilité économique et financière. L’un des traits caractéristiques de ces manifestations est qu’elles ont non seulement eu un impact sur la santé économique financière et sociale de leur pays d’origine, mais aussi sur les économies étrangères. Cette thèse retrace l’évolution de la crise financière mondiale, démontre comment la plupart des pays de l’OCDE ont été affectés par la contagion, et met en lumière le rôle de la politique monétaire dans la propagation de la crise. Elle se compose en six essais. Le premier chapitre s’attache à étudier les corrélations dynamiques entre différents actifs et certaines variables économiques et financières durant la bulle internet de 2000 et la crise financière mondiale. Dans le deuxième essai, nous nous intéressons aux changements de transmission internationale des chocs de politique monétaire américaine. Le troisième essai adopte une approche plus économique. Nous y étudions la synchronisation des cycles, la composante stochastique de la volatilité de l’inflation, du produit et des taux d’intérêts. Dans le 4ème essai, nous abordons l’existence d’un éventuel «shift-contagion» lors de la crise financière mondiale et lors de la crise de la dette souveraine en Europe. Le cinquième essai aborde la dynamique intra-journalière ainsi que la transmission de volatilité entre Allemagne, France, et Royaume-Uni lors de la crise financière mondiale. Enfin le dernier cherche à analyser la volatilité de 12 marchés d’action
29
Cheng, Jin. "Essai sur la crise de la zone euro." Thesis, Strasbourg, 2014. http://www.theses.fr/2014STRAB004/document.
Full textAbstract:
Depuis son éruption en septembre 2009, la crise de la zone euro a été au centre de l'attention des économistes et des décideurs politiques. L'objectif principal de cette thèse est de développer des modèles théoriques pertinents afin d'analyser les facteurs à l'origine de la crise jumelle des banques et de la dette souveraine dans une union monétaire avec une architecture institutionnelle globalement similaire de l'Union économique et monétaire avant 2012. Tout en mettant l'accent sur la vulnérabilité financière, nous explorons la relation entre le secteur bancaire, l'économie réelle et le budget du gouvernement dans le contexte d 'une union monétaire. Cette thèse se compose de quatre modèles théoriques de la crise bancaire, avec le premier illustrant la crise financière qui avait éclaté en 2008 dans les petites économies européennes en dehors de l 'UEM et les trois modèles suivants élucidant la situation de crise dans la zone euro en2009 jusqu'en 2012In this Ph. D. thesis, we analyze the conditions for the emergence and the aggravation of the recent crisis in Europe from 2008 to 2012. The major objective of this Ph. D. thesis is to develop theoretical models which will be effective in investigating the twin banking and sovereign debt crises in a monetary union with a broadly similar institutional design to the EMU before 2012. Different from 'traditional' financial crisis models that shed light on the role of the central bank in crisis policy response, the models developed in this thesis investigate and underline the importance of fiscal crisis management. White accentuating financial vulnerability, we explore the relationship between the banking sector, the realeconomy and the public budget in the context of a monetary union. This thesis consists of four theoretical models of the banking crisis, with the first framework depicting the financial crisis which burst in 2008 in small European economies outside the EMU and the next three models elucidating the crisis situation in the Eurozone from early 2009 until August 2012
30
Ben, Amor Abderaouf. "Essais sur l'évaluation de la prime de risque : Cas de la crise financière des subprimes." Thesis, Paris 8, 2016. http://www.theses.fr/2016PA080013/document.
Full textAbstract:
Cette thèse a pour vocation principale d’expliquer l’énigme de la prime de risque en évaluant l’impact de la crise financière récente des Subprimes aux Etats-Unis sur la prime de risque. Etant donné que le coefficient du risque systématique demeure le facteur majeur de la prime de risque, nous avons recouru à une version conditionnelle du MEDAF afin d’étudier l’impact de la crise sur le bêta conditionnelle en utilisant comme spécification économétrique le GARCH multivarié (BEKK) d’Engel et Kroner (1995). La crise des subprimes qui a débuté à la fin de l’année 2007 avec l’effondrement du marché immobilier américain, a d'abord eu des conséquences sur la sphère financière locale. Mais elle a pris de l'ampleur, diffusant aux autres grandes places financières. Depuis longtemps, l’aversion au risque n’avait pas été aussi élevée et la faillite de la banque d’affaires Lehman Brothers en mi-septembre, a constitué le point d’orgue de la crise. Dans ce travail, nous nous sommes basé sur le marché boursier français et nous avons essayé de détecter l’impact de la crise financière sur la prime de risque des indices sectoriels. Pour ce faire, nous avons essayé de montrer l’effet de la crise sur le risque systématique bêta des indices. D’abord, nous avons créé des bêtas journaliers par le modèle GARCH bivarié (BEKK) d’Engel et Kroner sur la période allant de 01 Janvier 2007 au 31 Décembre 2014. Ensuite, nous avons régressé le bêta en introduisant comme variables explicatives la variance conditionnelle de l’indice et la variance conditionnelle du marché. Des variables Dummy y sont introduites pour détecter l’effet de la crise sur le bêta à partir du 15 Septembre 2008.Nos résultats ont montré que la crise financière a provoqué une hausse de volatilité des indices sectoriels. Cette hausse a eu un impact direct sur le risque systématique bêta ( positif significatif). Celle-ci a augmenté pour la majorité des secteurs durant la période après criseThis thesis aims primarily to explain the enigma of the risk premium by assessing the impact of the recent financial subprime crisis in the United States on the risk premium. Since the systematic risk factor remains the major factor in the risk premium, we used a conditional version of the CAPM to study the impact of the crisis on the conditional beta using econometric specification as the multivariate GARCH ( BEKK) Engel and Kroner (1995). The subprime crisis that started in late 2007 with the collapse of the US housing market, first had an impact on the local financial sector. But it gained momentum, spreading to other major financial centers. Long time, risk aversion was not as high and the bankruptcy of investment bank Lehman Brothers in mid-September, was the organ of the crisis developed. In this work, we based on the French stock market and we tried to detect the impact of the financial crisis on the risk premium sector indices. To do this, we tried to show the effect of the crisis on the systematic risk beta indices. First, we created daily by the beta bivariate GARCH (BEKK) Engel and Kroner on the period from January 1, 2007 to December 31, 2014. Then we dropped the beta introducing explanatory variables variance conditional index and the conditional variance of the
31
Ghani, Shazia. "La crise financière de 2007 : analyse des origines et impacts macroéconomiques sur les économies émergentes : quels sont les leçons et les défis de régulation financière ?" Phd thesis, Université de Grenoble, 2013. http://tel.archives-ouvertes.fr/tel-00987627.
Full textAbstract:
L'étude vise principalement à analyser l'origine de la crise financière globale de 2007 (2007 GFC) au États-Unis et dans les autres économies avancées (AE), ses impacts macroéconomiques sur les économies (de marché) émergentes (EME) ainsi qu'un examen critique de leurs réponses en termes de politique économique. L'étude met en évidence les défis en matière de régulation post crise et discute des implications des réformes qui ont été récemment introduites dans les EME. A cette fin, la thèse se décline en quatre chapitres. Le premier chapitre établit le contexte théorique de la thèse et présente un exposé critique des approches orthodoxe (dominante/néolibérale) et hétérodoxe concernant la fragilité financière et la crise. Après avoir examiné l'approche orthodoxe, on met en évidence le mérite et la pertinence du cadre d'analyse de Minsky connu en tant que " Hypothèses d'instabilité financières " (FIH), afin de comprendre la question de la fragilité dans les économies de marché. Dans le deuxième chapitre, la thèse propose un compte rendu exhaustif des explications et des conséquences de la crise de 2007 en mettant l'accent sur ses prémisses qui se trouvent sur le marché immobilier américain. On met également en évidence les principaux dysfonctionnements du marché financier et du système de régulation qui se trouvent à l'origine de la crise. Le troisième chapitre présente une analyse approfondie du processus de transmission de la crise de 2007 aux EME. Par la suite, on met en évidence les réactions en matière de politique économique (monétaire) de certaines EME sous forme d'étude comparative. Le quatrième chapitre analyse les diverses réformes de régulation financière introduites après la crise. L'examen indique que ces réformes (la loi Dodd Franck Act de 2011 et les nouveaux standards Bâle III) sont d'inspiration néolibérale et qu'elles ne peuvent pas résoudre le problème de fragilité et de crise financière. Sur la base de notre analyse développée au travers de ces quatre chapitres on met en évidence deux principaux résultats. Premièrement, les marchés financiers ne devraient pas être laissés aux vicissitudes des marchés (libres). Il faudrait mettre en place un cadre de régulation pertinent assorti des principes macroprudentiels qui puissent remplacer l'approche dominante de marchés libres efficients. Les orientations de politique et d'analyse de " gouvernement puissant " et de " banque centrale puissante ", assumées par l'économiste hétérodoxe Hyman Minsky, semblent appropriées pour comprendre et contenir la fragilité des économies de marché. Ensuite, il est recommandable pour les EME d'adopter des politiques cohérentes avec leurs propres caractéristiques macroéconomiques et avec leur niveau de développement financier et non de s'attacher à une croyance aveugle dans la libéralisation du marché ou dans le paradigme néolibéral.
32
Abboud, Mouna. "Les politiques d'ajustement budgétaire après la crise financière de 2007-2008 et leurs conséquences macro-économiques." Thesis, Pau, 2016. http://www.theses.fr/2016PAUU2005/document.
Full textAbstract:
La crise financière de 2007-2008 a eu un impact massif sur les finances publiques dans un grand nombre de pays du monde. Elle a incité les gouvernements à mettre en œuvre des plans de relance et à approuver des plans de sauvetage financiers pour y remédier et conduit à une crise des dettes publiques et des déficits publics dans la plupart des pays avancés. L'objectif de notre thèse est triple. Il s'agit dans un premier temps, d'éclairer la réponse budgétaire à la crise financière de 2007-2008 concernant la dette publique, le déficit public et la croissance économique en sept pays dans la zone euro et de mettre en lumière les politiques d'ajustement budgétaire qui ont suivi cette crise. Dans un deuxième temps, nous exposerons les principaux déterminants du multiplicateur budgétaire (qui mesure l'effet du déficit public sur la croissance économique). Et analyserons cet effet en cas d’ajustement budgétaire par une méta-analyse et méta-régression sur des valeurs existantes dans la littérature concernant la taille de ce multiplicateur. Dans un troisième temps, nous étudierons l'impact de l'ajustement budgétaire après la crise financière sur la croissance économique et la dette publique en France. Nous réaliserons donc une analyse de causalité entre les trois variables (la dette publique, la croissance économique et le déficit public) prises deux par deux pour la période 1980-2014. L'effet de la crise sera considéré en prenant en compte un point de rupture (break point) sur la courbe de chaque série temporelle et en comparant par la suite les deux séries qui seront déduitesThe financial crisis of 2007-2008 had a massive impact on public finances in many countries of the world. It urged the governments to implement recovery plans and to approve financial rescue packages to redress them and that led to a crisis of public debt and public deficits in most developed countries. The aims of our thesis are: firstly, to clarify the fiscal response to the 2007-2008 financial crisis on public debt, deficit and economic growth in seven countries in the euro area and highlight the policies of fiscal adjustment that followed the crisis. Secondly, to e present the main determinants of the fiscal multiplier (which measures the effect of the deficit on economic growth). And analyze this effect in the case of fiscal adjustment by a meta-analysis and meta-regression on the existing values in the literature regarding the size of the multiplier. Thirdly, we study the impact of fiscal adjustment following the financial crisis on economic growth and public debt in France. We realize a causal analysis between the three variables (public debt, economic growth and public deficit) taken two by two for the period 1980-2014. The effect of the crisis is studied taking into account the break point on the curve of each time series and then comparing the two deducted semi-series
33
Aboulfadl, Mehdi. "La politique monétaire et la stabilité financière." Thesis, Grenoble, 2014. http://www.theses.fr/2014GRENE003.
Full textAbstract:
Les pratiques des banques centrales se sont graduellement ajustées, depuis les années 90, aux principes fondamentaux de la Nouvelle synthèse, et ont convergé vers une normalisation qui a fait ses preuves. D'une part, cette normalisation se fonde sur la doctrine de stabilité des prix, déployée sous la forme du système de ciblage d'inflation. D'autre part, elle s'accompagne de pratiques afin de renforcer la crédibilité et la transparence. De plus, la représentation DSGE de l'économie adoptée par la Nouvelle synthèse, et du fait de sa cohérence théorique, s'est aussi imposée comme un cadre analytique central de politique monétaire, particulièrement adapté pour des analyses de scenarii et pour générer des prévisions de variables d'intérêt. En parallèle, les banques centrales ont tenté de favoriser un environnement financier stable, à travers leur rôle de prêteur en dernier ressort. Et grâce au principe d'efficience des marchés, l'utilisation de la politique monétaire face aux bulles spéculatives a été déconseillée. Cependant, la dimension de stabilité financière a souffert d'une absence de définition consensuelle, conduisant à une multiplication des méthodologies pour la quantification des risques, la prévention des crises et l'évaluation du système financier. La crise de 2007 a remis en cause ce consensus naissant. Tout d'abord, l'apparition de perturbations financières dans un environnement de stabilité des prix a semblé invalider les principes théoriques de la politique monétaire. Ensuite, l'adoption d'une série de mesures dites non conventionnelles, suite à l'atteinte du taux plancher zéro, a montré l'insuffisance des instruments usuels de politique monétaire pour contrer la crise et favoriser une reprise durable. Enfin, le traitement résiduel réservé à la sphère financière, dans le modèle canonique NK n'a pas permis d'appréhender les régularités du cycle d'affaires, les vulnérabilités financières, le manque de liquidité ou la procyclicité des systèmes financiers. Les critiques adressées à la Nouvelle synthèse ont principalement porté sur des hypothèses spécifiques, et non pas sur le cadre lui-même. Par conséquent, la pertinence du cadre NK semble toujours de mise, du fait de son caractère unique d'absorption de théories au départ fort variées. Ainsi, l'introduction de la possibilité de défaut et de la monnaie a permis la modélisation d'un secteur bancaire actif, afin de comprendre les altérations du mécanisme de transmission des chocs et de considérer l'existence de taux d'intérêts multiples. De même, le rôle du marché interbancaire a été abordé pour étudier le manque de confiance, l'assèchement des liquidités et l'impact du marché sur le financement de l'économie. Enfin, les multiples dimensions des politiques monétaires non conventionnelles ont été intégrées, en vue d'examiner leur efficacité et d'identifier les mécanismes de transmission. Toutefois, il n'existe pas de représentation microéconomiquement fondée, suffisamment générale pour capter, de manière logique et parcimonieuse, la majorité des spécificités associées à la sphère financière. La crise a également permis de dégager des enseignements concernant le secteur financier, en ce qui concerne son rôle en termes d'accentuation des non-linéarités de la dynamique économique, sur les répercussions négatives du taux plancher zéro et, enfin, sur la remise en cause de l'hypothèse de Schwartz. En mettant en évidence les liens entre la politique monétaire et la politiques macroprudentielle, la crise a donc invalidé le principe de dichotomie adopté jusque-là. Ces nouvelles orientations ne sont cependant pas totalement claires. En effet, la gestion de la sortie de la crise économique, et l'impact des plans d'austérité, laissent apparaitre de nouveaux défis : un risque de stagnation similaire à celui qui a touché le Japon ; le retour aux pratiques de transformation des échéances à fort effet de levier; et le flou entourant les stratégies de sortie des banques centralesCentral banks practices have gradually adjusted, since the 90s, to the fundamental principles of the New synthesis, and converged towards a normalization that has proved its worth. On one hand, this normalization is based on the doctrine of price stability, under the form of an inflation targeting system. On the other hand, it is supplemented with practices intended to enhance credibility and transparency. In addition, and because of its theoretical coherence, the DSGE representation of the economy adopted by the New Synthesis also emerged as a central analytical framework for monetary policy, particularly suitable for scenario analyzes and for generating forecasts of variables of interest. At the same time, central banks have tried to promote a stable financial environment, through their role as lender of last resort. And thanks to the principle of market efficiency, the use of monetary policy in the face of speculative bubbles has been limited. However, the concept of financial stability has been lacking a consensual definition, leading to a proliferation of methodologies for quantifying risk, preventing crisis and evaluating the financial system. The 2007 crisis has challenged this emerging consensus. First, the onset of the financial turmoil, in an environment of price stability, seemed to invalidate the theoretical principles of monetary policy. Then, the adoption of a series of so-called unconventional monetary policy measures, upon reaching the zero lower bound, exposed the inadequacy of conventional monetary policy instruments, in order to counter the crisis and encourage a sustainable recovery. Finally, the residual treatment of the financial sector in the canonical NK model failed to capture the regularities of the business cycle, the financial vulnerability, the lack of liquidity and the procyclicality of financial systems. Critics of the New synthesis focused on specific assumptions, rather than on the framework itself. Therefore, the relevance of the NK framework still seems appropriate, because of its unique capability of absorbing various theories which may initially seem irreconcilable. Thanks to the introduction of money and the possibility of default, the modeling of an active banking sector helped understand the changes in the shocks transmission mechanism, and enabled the introduction of multiple interest rates. Similarly, the interbank market role has been addressed in order to investigate the erosion of confidence, the drying up of liquidity and the impact on the financing of the economy. Finally, the multiple dimensions of unconventional monetary policies have been incorporated in order to assess their effectiveness, and to identify the transmission mechanisms. However, there is no microeconomically based representation general enough to capture, in a logic and parsimonious way, the majority of the financial characteristics. The crisis has also helped to draw lessons about the financial sector, with regards to its role in terms of increased economic non-linearities, the negative impact of the zero lower bound, and the questioning of the Schwartz hypothesis. By highlighting the links between monetary and macroprudential policies, the crisis has then invalidated the dichotomy principle adopted until now. These new guidelines are, however, not entirely clear. Indeed, the economic recovery management and the impact of austerity measures create new challenges: a stagnation risk similar to the one that hit Japan; a return to highly leveraged maturity transformation practices; and blurry central banks exit strategies
34
Guittet, Stéphane J. "Reforming financial regulation after the global financial crisis : the case of over-the-counter derivative market regulation." Thesis, Paris, Institut d'études politiques, 2013. http://www.theses.fr/2013IEPP0058.
Full textAbstract:
Au lendemain de la pire crise financière mondiale depuis les années 1930, plusieurs gouvernements réunis sous la coupe du G20 se sont accordés sur la réforme du système financier international. La régulation des marchés financiers fut étendue à de nouveaux territoires. Toutefois, si la crise est une condition du changement, elle ne montre ni l’étendue ni la séquence d’événements qui expliquent ce revirement de politique publique. Dès lors, une question se pose: quels sont les éléments qui peuvent expliquer cette évolution de la réglementation financière internationale ? Cette dissertation démontre que la politique domestique des États-Unis et des pays majeurs de l’Union Européenne ont directement influencé ce changement de politique publique. En se focalisant sur les marchés de dérivés de gré à gré, cette recherche démontrera que l’extension de la régulation financière à de nouveaux marchés est le produit de l’augmentation de l’attention du public ou « salliance politique » dans des pays influents sur la scène internationale. Toutefois, les trajectoires historiques uniques qui caractérisent ces États nous informent sur les contours uniques de ces nouvelles réglementations qui ne sont pas écrites sur une page blanche. Cette recherche examine en particulier l’évolution de la régulation financière sur les marchés de dérivés de crédit ou « credit-default swaps » aux États-Unis avec l’adoption de la loi Dodd-Frank et, en Europe, avec l’adoption de la régulation European Market Infrastructure Regulation (EMIR). Cette argumentation et cette étude empirique contribuent à l’étude de l’évolution des préférences des états dans le domaine de la réglementation financière internationaleIn the aftermath of the global financial crisis of 2007-2010, international policymakers agreed to reform international financial regulation. New areas of financial markets were placed for the first time under the direct oversight of public regulators. However, the financial crisis explains neither the scope nor the sequence of the regulation that followed in its wake. Thus, the question remains: what explains these international financial regulation outcomes after the crisis? This dissertation argues that domestic politics within the United States and the major European Union member states explain the shift and form of that financial regulation. It focuses on over-the-counter credit derivative markets to show that previously unregulated markets were brought under greater supervision when public salience increases in influential states. However, a nation’s unique historical circumstances determine the concrete regulation policy that develops. This research examines the evolution of credit-default swaps regulation in the US under the Dodd–Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act and in the EU, with special attention to the European Market Infrastructure Regulation (EMIR). With its argument and case study, this dissertation contributes to the study of state preference formation over-time with regard to international financial regulation
35
Hekimian, Raphaël. "Contagion et intégration financière pendant l’entre-deux guerres : l’exemple de la Bourse de Paris." Thesis, Paris 10, 2017. http://www.theses.fr/2017PA100087/document.
Full textAbstract:
Cette thèse a pour objet de revisiter, à la lumière de données financières historiques inédites, certains résultats de la littérature en histoire économique concernant la propagation de la Grande Dépression vers l’Europe, et plus particulièrement vers la France. Nous cherchons notamment à étudier les différents canaux de transmission à l’échelle internationale -boursiers, bancaires et monétaires- de cette crise et évaluons le rôle respectif qu’ils ont pu exercer dans la propagation de cette crise aux marchés financiers français. Les différentes contributions, que nous proposons dans cette thèse, sont avant tout empiriques et s’appuient sur un travail important effectué en amont de collecte et de traitement de données financières originales, provenant principalement des archives de la Bourse de Paris.Plusieurs résultats importants émergent de notre travail. Notre analyse sur les marchés boursiers montre, tout d’abord, que le krach boursier américain de 1929 a eu un faible impact sur la bourse de Paris, De même, le système bancaire français a, dans son ensemble, plutôt bien résisté à la crise bancaire du début des années 1930, en raison notamment de la forte spécialisation qui le caractérisait à cette époque. Enfin, nous montrons que le niveau d’intégration financière entre les États-Unis, la France et la Belgique, à travers l’étude des relations bilatérales entre les marchés actions de ces trois pays, a eu tendance à se renforcer avec l’adoption par ces pays du système de l’étalon "de change" or. Cette forte intégration financière, couplée aux contraintes en matière de politique économique liées à ce système monétaire, pourraient ainsi expliquer comment la Grande Dépression s’est propagée en Europe et pourquoi la crise économique s’est prolongée dans des pays comme la France ou la Belgique, comparativement à d’autres grandes économiesThe aim of this thesis is to shed new light on how the Great Depression spread to Europe, and more particularly to France by relying on new historical financial data compiled from original source documents. In particular, we analyze the different transmission channels - stock markets, banking sector and international monetary system - of this crisis, in order to assess the respective role they have played in the impact of this crisis on French financial markets. We contribute empirically to this larger literature by providing evidence based on original historical data hand-collected from the archives of the Paris Stock Exchange.Several important results emerge from our work. Our analysis based on the stock markets shows, first, that the American stock market crash of 1929 had a low impact on the Paris stock exchange. Similarly, the French banking system, as a whole, remained quite resilient to the banking crisis of the beginning of the 1930s, mainly due to its strong specialization of the sector at that time. Finally, we show that the level of financial integration between the United States, France and Belgium - proxied by bilateral relationships between their equity markets - has tended to increase with the adoption by these countries of the Gold Exchange Standard. This high financial integration, coupled with economic policies constrained by the exchange rate regime, could explain how the Great Depression spread to Europe and why the economic crisis lasted longer in countries such as France or Belgium, compared to other major economies
36
Audige, Henri. "La stabilité financière face au risque de contagion." Thesis, Paris 10, 2014. http://www.theses.fr/2014PA100059/document.
Full textAbstract:
Moins d’un siècle après la crise de 1929, la crise des subprimes marque un tournant décisif dans l’histoire financière mondiale, se distinguant des crises précédentes par son intensité et sa dimension globale. Dans un contexte d’interactions accrues entre pays développés et émergents, la stabilité financière constitue un enjeu décisif face au risque de contagion sur les marchés financiers. Dans le premier chapitre de cette thèse, nous nous intéressons au changement de paradigme réglementaire observé sur les marchés de dérivés après la crise des subprimes et aux enjeux en termes de stabilité financière d’une refonte de la réglementation sur ces marchés. Dans un second chapitre, nous mettons en exergue les phénomènes de contagion observés sur le marché de la dette durant la crise de la dette souveraine, et revenons sur l'impact des programmes de soutien mis en place par la BCE dans un contexte de forte contagion sur ce marché en 2010. Finalement dans un troisième, nous examinons l’impact de la politique monétaire américaine sur les flux capitaux vers les fonds obligataires spécialisés sur les économies émergentes en 2013Less than a century after the 1929 crisis, the subprime crisis was a turning point in world financial history, differing from previous crises by its intensity and global dimension. In a context of increased interactions between developed and emerging countries, financial stability became a critical issue given rising contagion risks on financial markets. In the first chapter of this thesis, we focus on the regulatory paradigm shift observed in the derivatives markets after the subprime crisis and resulting challenges on the back of a reshaping of the global financial regulation. In the second chapter, we highlight the contagion phenomena observed on debt markets during the euro area sovereign debt crisis, and observe the impact of support programs implemented by the ECB in 2010. Finally, in a third chapter, we examine the impact of U.S. monetary policy on capital flows to bond funds specialized in emerging economies in 2013
37
Prasetyantoko, Agustinus Ico Tri. "Politique de financement, investissement et crise financière : études empiriques sur les entreprises cotées en bourse en Indonésie." Lyon, Ecole normale supérieure, 2008. http://www.theses.fr/2008ENSF0046.
Full textAbstract:
Cette recherche vise à expliquer les particularités de la modalité Indonésienne de la crise asiatique qui s’est déclenchée en 1997. L’essentiel de ces travaux est consacré à l’analyse des interactions entre la structure de l’endettement des entreprises et les déséquilibres macro économiques de longue durée du pays. Le thème général porte sur le rôle du comportement financier des entreprises dans la vulnérabilité macro-économique de l’Indonésie. L’analyse de ce problème est réalisée à partir d’un ensemble de travaux empiriques utilisant les méthodes de l’économétrie de panel pour traiter une base de données très complète sur les grandes entreprises. La crise indonésienne est considérée comme la plus grave dans le contexte de la crise du Sud-est Asiatique. La récession économique a été particulièrement dramatique. Son ampleur et la diffusion de ses effets négatifs ont plus qu’annulé les performances économiques des deux décennies précédentes. Nos études empiriques aboutissent à deux conclusions générales. Premièrement, les politiques de financement de la firme en Indonésie ont provoqué la fragilité financière et puis aggravé l’ampleur de la crise déclenchée par le choc externe. Deuxièmement, la liquidité financière influe sur la contrainte financière et sur l’investissement au niveau des firmes et prolonge l’effet de la crise par une longue stagnationThis research is devoted to understand the intricate problem revealed by financial collapse in the late 1997 in Indonesia. It is strongly argued that the financing policies of the firms are important source of the macro economic vulnerability. Empirical research is conducted to explain how micro economic behaviour evolved in pre- and post-crisis period by focusing on the relation between corporate borrowing behaviour, financing-constraint and firm-level investment related to currency depreciation. The motivation of the study is to provide micro explanation of the financial crisis to understand the roots of crisis in Indonesia. Financing behaviour conducted by economic agents is regarded as an important ingredient in the recent generation of crisis. There are two principal conclusions based upon findings of the empirical research. First, corporate financial choice would induce the financial fragility. Second, financial choice is an important variable in deteriorating corporate balance sheet or corporate net worth due to currency depreciation, which finally induces the corporate distress probability. Financial liquidity affects financial constraint and then firm-level investment. Financial choice or debt composition is also important in deteriorating firm-level investment due to exchange rate crisis
38
Mohamed, Cheik Hamidou Issoufa. "Excès de liquidité monétaire, objectif d'inflation et stabilité financière." Thesis, Rennes 1, 2013. http://www.theses.fr/2013REN1G001/document.
Full textAbstract:
Les évolutions récentes des prix des actifs (actions, immobilier) enregistrées au cours de la dernière décennie ont ravivé le débat sur l'origine de certains dés ajustements (bulles) et sur leur impact dans l'économie réelle. En effet les prix des actifs réagissent à l'excès de création monétaire (la base monétaire mondiale croissant plus vite que la production mondiale) dans un régime de basse inflation. Cette thèse cherche à éclaircir le lien entre les conditions de liquidité et les prix contribuant à rendre les économies plus sensibles aux chocs financiers (par exemple à la suite de l'éclatement d'une bulle des prix des actifs). Nous avons vu ensuite, dans quelle mesure la politique monétaire doit réagir face à cette menace par une analyse des implications de l'existence de l'excès de liquidité monétaire sur la politique d' « inflation targeting » de la banque centrale. Pour résorber l'excès de liquidité et assurer la stabilité financière, les banques centrales doivent-elles tenir compte des prix d'actifs dans la formulation de la politique monétaire?Recent developments in asset prices (stocks, real estate) during the last decade have revived the debate on the origin of some unbalances (bubbles) and their impact on the real economy. Indeed asset prices respond to liquidity glut (the global monetary base growing faster than world production) in a low inflation regime. In this thesis, we try to clarify the relationship between liquidity conditions and prices which may render economies more vulnerable to financial shocks (e.g. as a result of the bursting of asset prices bubble). Thereafter, we examine how monetary policy should respond to this threat by analyzing the implications of the existence of liquidity glut on the "inflation targeting" policy. To deal with liquidity glut and ensure financial stability, should central banks have to consider asset prices in their design of monetary policy?
39
Samet, Nesrine. "Persistance des performances des hedge funds a l’epreuve de la crise financiere." Thesis, Paris 2, 2011. http://www.theses.fr/2011PA020004.
Full textAbstract:
La recherche menée propose une contribution à l’analyse de la performance des hedge funds dansun contexte d’instabilité des marchés financiers. Ce travail de thèse tourne autour de deux axes deréflexions. Le premier axe se propose d’examiner la structure de dépendance entre les mesures alternativesde performance absolue, en mettant en évidence l’impact du changement de base de donnéeset de période d’analyse sur le classement des indices. Dans ce cadre, nous proposons de comparer laperformance de cinq indices de stratégies issus de trois différentes bases de données. L’analyse esteffectuée sur trois périodes : une période avant crise, une période de crise et une période globale.Nous avons pu montrer que l’évaluation de la performance et la dépendance entre les indicateurssont des éléments fortement sensibles à la période d’analyse. De plus, cette analyse confirme qu’iln’existe pas d’indice "universel" pouvant représenter l’univers des hedge funds. Le deuxième axede réflexion est lié à l’analyse de la stabilité des performances des hedge funds sur trois horizons :le court terme, le moyen terme et le long terme. Il ressort de notre étude que la persistance desperformances des hedge funds n’est pas un phénomène de long terme et que le niveau de persistanceest fortement dépendant de la stratégie d’investissement et de l’indicateur de performance utiliséThis dissertation provides a contribution to hedge funds performance analysis in a financialmarket instability context. The objective of this thesis is twofold. The first aim is to examine thedependence structure between alternative measures of absolute performance, highlighting the impactof the database switch and analysis period changing on the leaderboard of hedge funds indexes.In this framework, we propose to compare the performance of five hedge funds indexes extractedfrom three different databases. The analysis is conducted over three periods : a pre-crisis period, acrisis period and an overall period. Our findings show that the performance evaluation and dependancebetween performance indicators are highly sensitive to the analysis period. In addition, wefind that there is no "universal" index that can represent hedge funds universe. The second thesis’spurpose is related to the hedge funds performance stability over three horizons : the short term,the medium term and the long term. Firstly, it appears that hedge funds performance persistence isnot a long term phenomenon. Secondly, the persistence level is highly dependent to the investmentstrategy and to the performance indicator used
40
Naimi, Abyaneh Ali. "Trois études sur le reporting et la réglementation bancaire." Thesis, Université Grenoble Alpes (ComUE), 2015. http://www.theses.fr/2015GREAG005.
Full textAbstract:
Cette thèse se compose de trois chapitres distincts. Le premier chapitre étudie la tentative d'harmonisation de la réglementation financière et de la divulgation de l'information financière par l'Union Européenne. Ces réglementations financières sont appliquées à travers un ensemble de directives avec un objectif commun. Nous étudions l'impact de ces changements sur l'asymétrie d'information. Nous considérons également le rôle des caractéristiques du pays et des entreprises. Nos résultats montrent que l'asymétrie d'information a diminué après le changement de régime réglementaire de l'UE. Nous démontrons que les pays dont la règlementation antérieure est d'un niveau de qualité élevé avec un système juridique efficient ont connu une réduction d'asymétrie d'information plus importante. Selon les résultats, l'impact des réglementations sur l'asymétrie d'information est plus important pour les entreprises qui avaient un meilleur environnement avant le changement de régime. Le deuxième chapitre étudie l'efficacité de l'utilisation de la juste valeur en comptabilité pour fournir des informations plus pertinentes sur la valeur des banques. Les études pertinence de la valeur ont été menées en quatre étapes. Tout d'abord, nous comparons la pertinence de la valeur des actifs et passifs tels qu'ils sont inscrits dans les bilans. Nous constatons que les actifs et passifs pris à la juste valeur sont plus pertinents pour expliquer la valeur de marché des capitaux propres. En outre, on observe que la crise financière de mi-2008 n'a pas d'impact significatif sur la pertinence des actifs et des passifs pris en FV et, que la qualité de l'audit améliore la pertinence des actifs pris en FV. Dans la deuxième étape, nous nous concentrons sur la mesure de la juste valeur et nous trouvons que les actifs basés sur « marked-to-market » sont plus pertinents que les actifs « marked-to-model » et que la haute qualité de l'audit a un impact positif sur la pertinence des actifs basés sur les niveaux de FV 1 et 2. Dans la troisième étape, nous examinons la pertinence de la valeur incrémentale des justes valeurs, en étudiant la pertinence du contenu de l'information fournie par la différence entre les justes valeurs et les coûts historiques. Pour terminer, nous évaluerons la pertinence des deux modèles que nous proposons en comparant les résultats obtenus au titre de celui de « la juste valeur totale » à ceux obtenus par le modèle « du coût historique ». Dans le troisième chapitre, nous cherchons à savoir dans quelle mesure la juste valeur en comptabilité permet de mesurer l'exposition aux risques prise par les banques. Nous étudions le rôle de la taille des banques et celui de la situation économique du marché financier. Nous démontrons que pour un échantillon global, les ratios d'endettement de coût historique et la GAAP, sont plus liés au risque de la banque que les ratios fondées sur les justes valeurs. Pour les petites banques le ratio de levier financier de la GAAP et du HC expliquent mieux le risque de défaut des banques que le ratio de levier financier de FV, et pour les grandes banques cet ordre s'inverse. Nos résultats fournissent la preuve que, pendant les périodes stables, le ou la GAAP et le ou la HC sont plus pertinentes que le risque par FV. En période de crise cet ordre s'inverse, et les ratios de FV expliquent mieux les attentes du marché concernant le risque de défaut de toutes les banquesThis dissertation consist three distinct essays that study the effectiveness of financial disclosure regulations. The first essay studies the effectiveness of EU regulatory changes aimed to harmonize and enhance EU financial information environment. Unlike literatures that study the adoption of a single regulation, we consider a set of EU regulations that have common objectives. We find that the adoption of these regulation have decreased information asymmetry in financial markets. We also show that the effectiveness of regulatory changes varies across counties. We find that firms that needed the improvement in financial information environment the most benefited the least from implementation of regulations under study. We argue that EU capital market impacts generally attributed to the adoption of IFRS are likely to come from regulatory changes concomitant to IFRS. We then focus on banks and find that EU regulatory changes had a more significant impact on banks than other firms. The second essay studies the effectiveness of fair value accounting in providing more value-relevant information. The value relevance studies have been conducted in four stages. First, we compare the value relevance of assets and liabilities as they are carried in balance sheets and find that assets and liabilities carried at fair value are more value-relevant than those carried at cost. Furthermore, we illustrate that the 2008 financial crisis had no significant impact on the value relevance of FV assets and liabilities. Also high audit quality improves the value relevance of assets carried at FV. Second, we focus on fair value measurement levels and find marked-to-marked fair values to be more value-relevant than marked-to-model fair value assets and high audit quality has a positive impact on value relevance of assets carries at FV levels 1 and 2. Third, we focus on the incremental value relevance of fair values, where we study the value relevance of fair value information over those conveyed by costs data. Finally, we compare the relative value relevance of a full fair value versus full cost accounting. The third essay looks at the risk relevance of fair value accounting. We compare the accounting-based debt ratio with fair values, cost and US GAAP data for explaining market assessments of bank risk. We find that although in overall US GAAP information and cost accounting are more risk relevant than fair values, relative value-relevance of the ratios depends on bank size and general economic condition. During financial crisis and for large banks fair values are more risk-relevant than HC and GAAP. Overall, this dissertation sheds light on the effectiveness of financial regulations regarding information disclosure and the impact of influential factors with an emphasis on banks
41
Irshad, Saadia. "Triptyque de libéralisation, mondialisation et financiarisation : implications pour la croissance économique, le développement et la stabilité dans les économies en développement et émergentes." Phd thesis, Université de Grenoble, 2013. http://tel.archives-ouvertes.fr/tel-00971812.
Full textAbstract:
L'objectif de cette thèse est d'étudier le triptyque de la libéralisation, de la mondialisation et de la financiarisation du capitalisme moderne qui a engendré non seulement des conséquences pénibles pour les pays en développement et les économies émergentes au cours des années 1990, mais également une crise dévastatrice pour les économies développées au cours des années 2000 (i.e. des économies "aux systèmes financiers apparemment bien développés "). Dans cette optique, plusieurs corps de recherches théoriques et empiriques ont été identifiés, synthétisés et analysés afin de présenter un débat unique se concentrant sur la nature instable et factice du capitalisme néo-libéral, développé pendant les quatre dernières décennies. Cette thèse a des implications particulières pour la croissance économique et le développement, ainsi que pour la stabilité financière des pays en développement et des économies émergentes, qui ont également adopté ce capitalisme moderne. Par conséquent, cette thèse a été divisée en quatre chapitres. Le premier chapitre traite du lien entre finance et croissance. À cet égard, l'évolution des idées clés, les théories et les recherches empiriques sont présentées pour aboutir à l'analyse de la notion de répression financière, ainsi que ses implications dans les pays en développement et les économies émergentes. Le deuxième chapitre a analysé d'une part les propositions de libéralisation financière, avec un accent particulier sur le Consensus de Washington et la mondialisation financière, et d'autre part l'opposition à la libéralisation financière, en mettant cette fois l'accent sur la critique des structuralistes et des nouveaux institutionnalistes. Le troisième chapitre est, quant à lui, centré sur les implications de la série de crises et de l'instabilité dans la libéralisation et l'ouverture des marchés financiers des économies émergentes d'Asie et d'Amérique latine au cours des années 1990. Enfin, le dernier chapitre aborde l'incidence de la crise actuelle dans les pays développés pour explorer la fragilité des bases de la structure financière mondiale et ses implications dans le cadre de ce capitalisme financier néolibéral, qui exige une structure plus cohérente.
42
Gholmieh, Georges. "La dette publique et la crise financière de l'Etat libanais : théorie et pratique de l'endettement public et régime appliqué au Liban (étude de droit financier et économique)." Paris 9, 1991. https://portail.bu.dauphine.fr/fileviewer/index.php?doc=1991PA090024.
Full textAbstract:
La théorie et la pratique de l'endettement public ont évolué d'une manière spectaculaire. Les années 1980 ont été marquées, au niveau international, par la crise de l'endettement des pays du tiers monde depuis le moratoire du Mexique en 1982. Les perturbations financières et économiques internationales ont placé le monde sous le signe d'une instabilité financière de grande ampleur. Ce qui a engendré un cortège d'initiatives et de méthodes de gestion, d'ajustement, d'allègement et de réduction de la dette des pays pauvres les plus lourdement endettés dans le cadre de la "stratégie internationale de traitement de la dette". Des progrès encourageants se sont réalisés et des leçons restent à tirer. Au niveau du cas particulier et exceptionnel du Liban, les années 1980 ont été marquées aussi par la crise financière de l'Etat (recettes tendant vers zéro et dépenses tendant vers l'infini) dont l'autorité était réduite à son minimum (guerres et occupations successives depuis 1975) et le pouvoir était presque paralysé (gouvernement ne pouvant se réunir entre 1986 et 1988) ou partagé (par deux gouvernements civil et militaire qui coexistaient entre 1988 et 1990). Le recours à l'endettement public, au lieu d'être la solution à cette crise, est devenu source principale à d'autres crises et litiges ayant divers aspects et répercussions inflationnistes structurels et juridiques dans les divers secteurs, et pour lesquels des mesures exceptionnelles (d'ordre juridique, financier et économique, monétaire et bancaire) ont été prises dont celles du gouverneur de la banque centrale jouant un rôle très important.
43
Smith, Bradley. "La Dialectique du néolibéralisme aux États-Unis : aux origines de « révolution conservatrice » et de la crise financière de 2008." Thesis, Sorbonne Paris Cité, 2015. http://www.theses.fr/2015USPCA143/document.
Full textAbstract:
L’objectif de cette thèse est d’étudier les transformations économiques, sociales, politiques et idéologiques qui caractérisent le développement du néolibéralisme aux États-Unis, depuis l’essor du mouvement conservateur qui porta Ronald Reagan au pouvoir en 1980 jusqu’à la crise financière de 2008. Par néolibéralisme, on entend une idéologie qui postule la supériorité des forces du marché et du secteur privé sur l’intervention de l’État, un ensemble de politiques qui visent à libérer ces forces des entraves étatiques, et un mode de gouvernance qui s’inspire de la gestion des entreprises privées. À la lecture des nombreux ouvrages consacrés au néolibéralisme, on peut constater un morcellement des connaissances sur certains aspects particuliers du sujet, telles que ses dimensions idéologique, politique ou internationale ; il manque des études qui tentent de concevoir le néolibéralisme à la fois dans sa globalité et dans la spécificité de son développement aux États-Unis. Il nous est paru que la méthode dite « progressive-régressive » de Jean-Paul Sartre permettrait de faire la synthèse qui manque à la littérature actuelle. Bien que Sartre ait développé cette méthode dialectique à l’attention des chercheurs en sciences humaines et sociales, ce cadre épistémologique cherche encore ses adeptes. En l’appliquant au néolibéralisme américain, nous espérons donc contribuer non seulement à la connaissance d’un grand sujet d’actualité, mais aussi au développement des méthodes de recherche dans le champ des études civilisationnistesThis dissertation aims to study the economic, social, political and ideological transformations that have characterized the development of neoliberalism in the United States, from the rise of the conservative movement that brought Ronald Reagan to power in 1980 to the financial crisis of 2008. Neoliberalism can be defined as an ideology that claims the free market and the private sector to be superior to government intervention, as a package of economic policies that aim to liberate market forces from government constraints, and as a mode of governance based on corporate management practices. Although many studies have been published on neoliberalism, each of them tends to focus on a limited dimension of the subject, such as its ideological, political, or international dimension. Given this fragmentation, there is a lack of studies that attempt to understand the specific development of neoliberalism in the United States from a holistic point of view. In order to achieve this goal, Jean-Paul Sartre’s “progressive-regressive” method appears to be an effective approach. While Sartre developed this method as an epistemological tool for the humanities, few researchers have attempted to make use of it. By applying it to the study of American neoliberalism, this dissertation hopes to contribute not only to the knowledge a topical subject, but also to the development of new research methods in the field of civilizational studies
44
Le, Thi Phuong Mai. "CEO Compensation and Risk-Taking in Banking Industry." Thesis, Université de Lorraine, 2015. http://www.theses.fr/2015LORR0215/document.
Full textAbstract:
La crise financière de 2008 a été largement imputée à une prise de risque excessive par lesbanques US et du monde entier, qui ont été mises en grande difficulté. Une des questionsprincipales que se posent les scientifiques et les régulateurs concerne le rôle joué par lesmodes de rémunération des dirigeants des banques dans l'incitation à la prise de risque. Le butde cette recherche est d'étudier si les modes de rémunération des dirigeants des banquesinduisent la prise de risque et contribuent à la crise financière. Nous nous proposonsd'analyser séparément les effets de chaque composante de la rémunération des PDG (lesalaire, la prime, les autres rémunérations annuelles, le pourcentage du salaire, le pourcentagede la prime, le pourcentage des autres rémunérations annuelles, et les rémunérations qui sontfondées sur une participation au capital de la banque) sur la prise de risque dans le secteurbancaire. Nous tenterons aussi de déceler plus spécifiquement une éventuelle responsabilitéde ces modes de rémunération dans le déclenchement de la crise financière et lesmanifestations du risque bancaire dans les deux premières années de crise. Pour les risquesbancaires, nous utilisons de nombreuses mesures différentes : le risque total, le risquesystématique, le risque idiosyncratique, le ratio de la provision pour pertes sur prêts enpourcentage des crédits, le ratio des prêts non performants en pourcentage des crédits, lerisque de défaut mesuré par la distance par rapport au défaut (Z-score), le changement de laCDS, le changement de la notation des banques et la chute de la valeur des actions. Enutilisant un échantillon de 63 grandes banques d'Europe, du Canada et des États-Uniscouvrant une période de 5 ans de 2004 à 2008, nous trouvons que le salaire et la prime desPDG diminuent l‘essentiel des risques bancaires, alors que les autres rémunérations annuellesdes PDG les augmentent. Ces modes de rémunération des PDG n‘ont pourtant aucun lien avecles changements du risque bancaire dans la crise. En ce qui concerne les rémunérationsfondées sur une participation au capital de la banque, nous trouvons que l'utilisation desactions gratuites en rémunération pendant la période pré-crise n'a pas d'effet sur leschangements anormaux du risque bancaire dans la période de crise. Au contraire, l'utilisationdes options d'achat d'actions pendant la même période est une des raisons des manifestationsdu risque bancaire dans la récente crise financièreThe 2008 financial crisis was largely caused by excessive risk-taking of banks fromthe U.S. and also from all over the world, which have been in big trouble since then. One ofthe major questions raised by scientists and regulators is the role of executive remunerationmethods in encouraging bank risk-taking. We conduct this research to investigate whether thebanks' executive compensation payment mechanisms induced risk-taking and contributed tothe financial crisis. We analyze separately the impact of each component of CEOcompensation, which include CEO salary, CEO bonus, CEO other annual compensation,percentage of CEO salary, percentage of CEO bonus, percentage of other annualcompensation and equity-based compensation, on risk-taking in the banking sector. We alsotry to identify more specifically the possible responsibility of each remuneration method intriggering the financial crisis and the manifestations of bank risk in the first two years ofcrisis. Different measures of bank risk include total risk, systematic risk, idiosyncratic risk,loan loss provision to total loan ratio, non-performing loan to total loan ratio, distance-todefaultmeasured by Z-score, sharp drop in bank stock price, the change in bank ratings andthe change in CDS during the crisis period. Using a sample of 63 large banks in Europe,Canada and United States from 2004 to 2008 we find that both CEO salary and CEO bonusdecrease with most types of bank risk, CEO other annual compensation increases with bankrisk. These components of CEO compensation are illustrated to have no relationship to thechange of bank risk during the crisis. Regarding the CEO equity-based compensation, we findthat usage of restricted stock to compensate CEO during the pre-crisis period has no effect onany abnormal changes in bank risks during the crisis period, whereas usage of stock option tocompensate CEO in the same period augments the manifestations of bank risk in the crisis
45
Mazonzika, God’s will Makuikila. "Analyse comparative des frictions financières aux États-Unis et au Canada : une approche DSGE bayésienne." Master's thesis, Université Laval, 2021. http://hdl.handle.net/20.500.11794/68085.
Full textAbstract:
Ce mémoire compare les frictions financières aux États-Unis et au Canada par le biais des modèles DSGE à la Smets et Wouters (2003) augmentés de l’accélérateur financier à la Bernanke et collab. (1999) qui sont estimés suivant des techniques bayésiennes avec les données incluant la période avant et après la crise financière de 2007-2009. Les données tenant compte du début de l’épisode de la pandémie de COVID-19 sont également intégrées dans les modèles pour l’analyse des fonctions de réponses impulsionnelles. Les modèles estimés donnent un avantage considérable aux modèles avec frictions financières pour les États-Unis et le Canada en général, mais demeurent peu concluants pour le Canada lorsque la période d’estimation précédant la crise financière de 2007-2009 est considérée. En outre, les structures économiques estimées pour ces deux pays restent très similaires que l’on considère ou pas la présence de frictions financières, mais laissent présager toutefois certaines différences significatives. Il en ressort également que la plupart de chocs d’offre semblent impacter en grande partie l’évolution des variables macroéconomiques américaines comparativement à celles du Canada si l’on considère les estimations réalisées avec les données incluant la récente pandémie de la COVID-19. Selon les estimations effectuées avec les mêmes données précédentes, un choc positif de dépenses publiques au Canada a l’air de réduire sensiblement les effets pervers observés dans la consommation et l’investissement par rapport à sa contrepartie américaine. De plus, l’effondrement observé dans la production aux États-Unis et au Canada au cours de la période 2007-2009 aurait été causé en grande partie par un choc de préférences et un choc financier traduisant un dysfonctionnement du marché du crédit. Pour le Canada par contre, en plus de ces deux chocs cités, un choc de dépenses publiques aurait aussi contribué à une partie de l’effondrement de la production quand bien même que les dépenses publiques auraient augmenté durant cette période.This thesis compares financial frictions in the United States and Canada through the DSGE models à la Smets et Wouters (2003) augmented by the financial accelerator à la Bernanke et collab. (1999) which are estimated using Bayesian techniques with data including the period before and after the financial crisis of 2007-2009. Data taking into account the start of the COVID-19 pandemic episode are also integrated into the models for the analysis of impulse response functions. The estimated models give a considerable advantage to models with financial frictions for the United States and Canada in general, but remain inconclusive for Canada when the estimation period preceding the financial crisis of 2007-2009 is considered. In addition, the economic structures estimated for these two countries remain very similar whether or not we consider the presence of financial frictions, but nevertheless suggest certain significant differences. It also emerges that most of the supply shocks seem to have a large impact on the evolution of US macroeconomic variables compared to those of Canada if we consider the estimates made with data including the recent COVID-19 pandemic. According to estimates made with the same previous data, a positive shock to public spending in Canada appears to significantly reduce the perverse effects observed in consumption and investment compared to its US counterpart. In addition, the collapse observed in production in the United States and Canada during the period 2007-2009 would have been caused in large part by a preference shock and a financial shock reflecting a dysfunction of the credit market. For Canada on the other hand, in addition to these two shocks cited, a public expenditure shock would also have contributed to part of the collapse in production even though public expenditure would have increased during this period.
46
Chercheneff, Lena. "L'influence des standards financiers sur l'architecture du droit international public." Thesis, Paris 1, 2018. http://www.theses.fr/2018PA01D038.
Full textAbstract:
Dans le contexte de la crise financière des subprimes, les chefs d’État et de gouvernement du G-20 ont entrepris en 2008 une réforme de l'architecture financière internationale. Cette initiative politique a conduit à une refonte du corpus normatif applicable au secteur financier. Les standards financiers internationaux ont pour objectif d'harmoniser les droits étatiques en proposant des normes de référence à destination des professionnels du secteur et de leurs autorités nationales de régulation. Ces instruments de soft law au champ d'application universel se distinguent des techniques traditionnellement utilisées par le droit international public pour encadrer la matière économique. Les standards apparaissent comme le produit normatif d'une coopération singulière qui prend corps entre une pluralité d'acteurs à la fois privés et publics évoluant au sein des sphères nationale, internationale et transnationale. Ils traduisent une évolution certaine de l'action publique internationale expliquant par ailleurs que la doctrine contemporaine s'interroge sur la portée de ce phénomène normatif. Dans cette perspective se pose la question de l'incidence des standards financiers sur l'architecture du droit international public fondée traditionnellement sur l'interétatisme. L'analyse proposée envisage d'étudier leur élaboration et leur mise en œuvre afin de mettre en évidence le caractère hégémonique de la régulation financière internationale et sa distanciation du modèle interétatique classiqueAmidst the last financial global crisis, the leaders of the G-20 have undertaken a review of the international financial architecture. This political initiative has led to a substantial reform of the international norms applicable to the financial sector. The aim of international financial standards is to harmonize the national regulations by formulating common benchmarks to the professionals and the regulators. These soft law instruments have a universal scope of application and are to be distinguished from the traditional techniques that public international law resorts to in the economic field. Financial standards are the result of an atypical cooperation between a range of both private and public actors operating at different levels, national, international and transnational. They reflect an undisputed evolution of the international public authority which could explain the current interest of the doctrine for this normative phenomenon. ln this line of thoughts, the question is to appreciate the impact of the financial standards on the structure of public international law which is rooted on States. The analysis carries out a comprehensive study of the elaboration and implementation of financial standards, painting out the hegemony of the international regulation as a reconsideration of the classical interstate paradigm
47
Hamade, Nazem. "La banque centrale du Liban et la politique financière de l'État libanais : essais sur l'interventionnisme économique en temps de crise." Montpellier 1, 1989. http://www.theses.fr/1989MON10033.
Full textAbstract:
La crise libanaise qui s'est revelee par une guerre civile depuis 1975, s'est transformee, en outre, a une source a d'autres crises. Dans ce contexte se situent la crise economique et la crise monetaire. En revanche, et dans le meme contexte, l'etat d'inadaptation des instruments d'intervention, en matiere economique s'est trouve empire. Des lors, le taux de change de la l. L. Va souffrir, non seulement de la crise politique, economique et monetaire; mais encore de l'etat d'indaptation indique ci-dessus; d'ou l'interventionisme etatique est en etat de crise. L'interventionisme, a la keynesienne a partir de 1975 n'a pas, non seulement, faire face a la question socio-economique, mais de plus, il n'a pu que se transformer a une cause d'une chute rapide du taux de change de la l. L. . La b. D. L. , trainee au debut, par cette maniere d'intervention, a manifeste, a partir de 1982, des premices d'un interventionisme monetaire, en depit de la crise et les exigences criantes qui surgissent au liban. L'indaptation des instruments, etant toujours en place, le monetarisme, n'etait pas en mesure de faire-face a une crise de telle envergure. Cependant, ce monetarisme semblait porteur d'espoir; du moins certaines adaptations des faits sont entre les mains de la b. D. L. ; de plus ce monetarisme pose serieusement la qustion de la reconstitution de l'etatThe lebanese crisis adminated in a civil war that started since 1975. Moreover it was the source of other crisis. The economic and the monetary crisis should be viewed in this context. On the other hand and within the same context, the adaptation of the governements econolmic intervention policy worsened. Since then the exchange rate of the lebanese pound has suffered not only because of the political, economic, and monetary crisis but also because of mal adaptation of the governements economic intervention policy as mentionned earlier. Hence, it can be deduced that the governements economic intervention policy is in crisis. The keynesian approch of state intervention followed by the governement since 1975 could not confront the soci-economic problems, butinsteed it was a cause of the suddin drop in the exchange rate of the lebanese pound. The central bank of lebanon which was pressed to follows similar keynesian policies started, commencing in 1982 to impliment some monatary policies, inspite of the crisis and the urgent needs of country which appeared in lebanon. The maladaption of the governement's economic intervention policies which contined to exist made the monetary policy to be inadequate to confront the crisis of this magnitude. Nevertheless, thes monetary policies seem to curry hope, at least, because of the effective intervention instruments
48
Akiobé, Songolo Michèle Patricia. "La crise des subprimes : vers un meilleur encadrement des risques financiers et juridiques liés à la titrisation des créances." Doctoral thesis, Université Laval, 2019. http://hdl.handle.net/20.500.11794/35857.
Full textAbstract:
La titrisation des créances est une opération qui permet aux banques de se financer sur les marchés financiers à moindre coût et sans trop de risques. Pour réaliser l’opération, les banques cèdent les prêts qu’elles ont octroyés à une structure qui se chargera ensuite de les placer auprès des investisseurs. De plus, la titrisation permet également aux banques de gérer les risques liés aux prêts. Avec l’avènement de cette opération, les banques se soucient moins de la qualité et de la capacité financière des emprunteurs. Une fois le prêt accordé, les banques vont créer des portefeuilles de créances qui seront cédés par la suite. Une autre forme de titrisation permet de transférer uniquement le risque lié aux prêts sans toutefois sortir ces prêts du bilan de la banque: c’est la titrisation synthétique. Ces deux formes de titrisation, classique et synthétique, ont été utilisées auxÉtats-Unis et ont contribué à l’explosion de la bulle immobilière qui a entraîné une crise financière en 2008 : la crise des subprimes. La titrisation a donc occasionné le mouvement de contagion des risques qui s’en est suivi sur les marchés financiers. Les subprimes sont des prêts hypothécaires à risque accordés à un taux variable aux ménages américains à faible capacité financière. Le taux est bas les premières années, mais augmente progressivement. Titriser ce type de prêts revient à propager le risque de non-remboursement des emprunteurs à tous les différents intervenants de la chaîne. Et c’est ce qui s’est produit: les taux ont été relevés et les emprunteurs n’ont pas été capables d’assurer le paiement des différentes mensualités entraînant un blocage de tout le circuit. Les choses se sont passées de cette façon parce que, sur les marchés à cette période, l’appât du gain l’avait emporté sur le respect des règles d’encadrement des marchés, quasi inexistantes. Cette thèse propose des solutions d’encadrement du marché financieret de l’opération de titrisation en particulier. Entre la loi du marché, le droit et l’éthique, les recommandations faites dans cette dissertation se veulent complémentaires aux actions des différents régulateurs, nationaux et internationaux.Securitization of receivables is an operation that allows banks to finance themselves on the financial markets at a lower cost and without too much risk. To carry out the operation, the banks sell the loans they have granted to a structure which will then be responsible for placing them with investors. In addition, securitization also allows banks to manage the risks associated with loans. With the advent of this operation, banks are less concerned about the quality and financial capacity of borrowers. Once the loan is granted, they create portfolios of receivables that will be transferred later. Another form of securitization is to transfer only the risk associated with the loans without taking these loans out of the bank's balance sheet: It’s a synthetic securitization. These two forms of securitization, traiditional and synthetic, were used in the United States and contributed to the explosion of the housing bubble that led to a financial crisis in 2008: the subprime crisis. Securitization has, therefore, caused the risk-spreading movement that has followed on the financial markets. The subprimes are variable risk mortgage loans to low-income US households. The rate is low the first years but increases gradually. Securitizing this type of loan is to propagate the risk of non-repayment of borrowers to all the various stakeholders in the chain. And that's what happened: the rates were raised, and the borrowers were not able to ensure the payment of different monthly payments causing a blockage of the entire circuit. Things happened this way because in the markets at that time, the lure of gain prevailed over the respect of almost non existent rules. This thesis proposes solutions for financial market supervision and for securitization operations specifically. Between the law of the market, the rule of law and ethics, the recommendations made in this dissertation are complementary to the actions of the various regulators, national and international.
49
Salameh, Majd. "L'architecture du système bancaire comme source d'instabilité financière des économies émergentes : une proposition de régulation bancaire." Phd thesis, Université Nice Sophia Antipolis, 2013. http://tel.archives-ouvertes.fr/tel-00986263.
Full textAbstract:
Au cours des siècles passés, la plupart des pays émergents, ont connu de graves crises bancaires. Depuis lors, ces pays nécessitent pour tant une attention particulière étant donné qu'ils sont caractérises par des marches financiers sous développes, une opacité accrue au sein de systèmes bancaires fragiles, un volume important de créances douteuses et litigieuses et parfois un environnement légal, institutionnel et réglementaire inadéquat. De là s'est posée la question sur le rôle de la réglementation bancaire comme un mécanisme indispensable pour prévenir le risque systémique, pour éviter les conséquences négatives de paniques et au maintien de la stabilité financière. Ce qui nous amène dans un premier temps, à étudier les causes et les facteurs explicatifs de la fragilité du système bancaire dans les pays émergents. Ensuite, nous citons une revue de la littérature théorique sur les fondements de la crise bancaire. Dans un second temps, nous présentons les fondements théoriques de la réglementation bancaire et son évolution. Suit à l'étude des aspects théoriques sur les fondements de la réglementation bancaire, nous allons étudier les effets de cadre réglementaire et du supervisons sur la probabilité d'occurrence des crises bancaires dans les pays émergents. Ensuite, nous effectuons une analyse descriptive des spécificités réglementaires et de supervision des secteurs bancaires dans les pays émergents, sur 21 pays d'Asie de l'Est, d'Europe et Asie centrale, et de Moyen orient et Afrique de Nord. Afin de compléter cette étude, nous réalisons un modèle Logit pour déterminer les variables explicatives de supervision et de réglementation qui expliquent le plus les crises bancaires.
50
Markovic, Milos. "Essays on debt crisis and financial development." Thesis, Paris 1, 2017. http://www.theses.fr/2017PA01E045.
Full textAbstract:
Cette thèse de doctorat représente un effort visant à contribuer à la littérature sur le système d'alerte précoce traitant de la prévision de la crise de la dette souveraine et de la compréhension des comportements d’investissement et de croissance des PME dans le contexte de la crise financière mondiale. Le chapitre 1 adresse les crises de la dette à travers un échantillon d'économies émergentes dans la poursuite d'un modèle d'alerte précoce efficace et précis basé sur trois techniques différentes d'exploration de données. Les chapitres 2 et 3 mettent l'accent sur les mécanismes qui sous-tendent l'investissement et la croissance des PME d'un pays en voie de développement dans le contexte de la CFM. Le chapitre 2, réalisé en collaboration avec Majda Seghir, explore le comportement d'investissement des PME en Serbie relatif à la disponibilité des flux de trésorerie générés en interne dans le cadre de la CFM. Il relie cette sensibilité au niveau de contraintes financières comme approximé par les variables telles que la taille de l'entreprise, la structure de propriété, l'effet de levier et la tangibilité de leurs actifs. Finalement, le chapitre 3, travail conjoint avec Michael Stemmer, s'appuie sur l'idée derrière le chapitre 2 pour étudier l'effet des contraintes financières sur la croissance des PME serbes en utilisant le cadre GMM. Nous opposons nos résultats à une économie avancée en faisant une comparaison avec des entreprises belgesThis doctoral thesis represents an effort aimed to contribute to Early Warning System literature dealing with prediction of sovereign debt crisis and understanding of investment and growth behavior of SMEs inthe setting of the global financial crisis. Chapter 1 deals with debt crises over a sample of emerging economies in pursuit of an efficient and accurate early warning model based on three different datamining techniques. In Chapters 2 and 3 the focus is on the mechanisms behind investment and growth of SMEs in a developing country in the context of GFC. Chapter 2, joint work with Majda Seghir, exploresthe investment behavior of SMEs in Serbia with regard to the availability of internally generated cash flowin the context of GFC. It relates this sensitivity to the level of financial constraints as proxied by variables such as firm’s size, ownership structure, leverage and tangibility of their assets. Finally, Chapter 3, done in collaboration with Michael Stemmer, builds on the idea behind Chapter 2 to investigate the effect of financial constraints on growth of Serbian SMEs using GMM framework. We contrast our results with anadvanced economy by running a comparison with Belgian firms