Dissertations / Theses on the topic 'Crises économiques – Modèles mathématiques'

L’axe principal de la thèse est centré sur des approches non-linéaires modernes d’analyse des données économiques et financières, avec une attention particulière sur les cycles économiques et les crises financières. Un consensus dans la littérature statistique et financière s’est établie autour du fait que les variables économiques ont un comportement non-linéaire au cours des différentes phases du cycle économique. En tant que tel, les approches/modèles non-linéaires sont requis pour saisir les caractéristiques du mécanisme de génération des données intrinsèquement asymétriques, que les modèles linéaires sont incapables de reproduire.À cet égard, la thèse propose une nouvelle approche interdisciplinaire et ouverte à l’analyse des systèmes économiques et financiers. La thèse présente des approches robustes aux valeurs extrêmes et à la non-stationnarité, applicables à la fois pour des petits et de grands échantillons, aussi bien pour des séries temporelles économiques que financières. La thèse fournit des procédures dites étape par étape dans l’analyse des indicateurs économiques et financiers en intégrant des concepts basés sur la méthode de substitution de données, des ondelettes, espace incorporation de phase, la m´méthode retard vecteur variance (DVV) et des récurrences parcelles. La thèse met aussi en avant des méthodes transparentes d’identification, de datation des points de retournement et de l´évaluation des impacts des crises économiques et financières. En particulier, la thèse fournit également une procédure pour anticiper les crises futures et ses conséquences.L’étude montre que l’intégration de ces techniques dans l’apprentissage de la structure et des interactions au sein et entre les variables économiques et financières sera très utile dans l’élaboration de politiques de crises, car elle facilite le choix des méthodes de traitement appropriées, suggérées par les données.En outre, une nouvelle procédure pour tester la linéarité et la racine unitaire dans un cadre non-linéaire est proposé par l’introduction d’un nouveau modèle – le modèle MT-STAR – qui a des propriétés similaires au modèle ESTAR mais réduit les effets des problèmes d’identification et peut aussi représenter l’asymétrie dans le mécanisme d’ajustement vers l’équilibre. Les distributions asymptotiques du test de racine unitaire proposées sont non-standards et sont calculées. La puissance du test est évaluée par simulation et quelques illustrations empiriques sur les taux de change réel montrent son efficacité. Enfin, la thèse développe des modèles multi-variés Self-Exciting Threshold Autoregressive avec des variables exogènes (MSETARX) et présente une méthode d’estimation paramétrique. La modélisation des modèles MSETARX et des problèmes engendrés par son estimation sont brièvement examinés<br>This thesis centers on introducing modern non-linear approaches for data analysis in economics and finance with special attention on business cycles and financial crisis. It is now well stated in the statistical and economic literature that major economic variables display non-linear behaviour over the different phases of the business cycle. As such, nonlinear approaches/models are required to capture the features of the data generating mechanism of inherently asymmetric realizations, since linear models are incapable of generating such behavior.In this respect, the thesis provides an interdisciplinary and open-minded approach to analyzing economic and financial systems in a novel way. The thesis presents approaches that are robust to extreme values, non-stationarity, applicable to both short and long data length, transparent and adaptive to any financial/economic time series. The thesis provides step-by-step procedures in analyzing economic/financial indicators by incorporating concepts based on surrogate data method, wavelets, phase space embedding, ’delay vector variance’ (DVV) method and recurrence plots. The thesis also centers on transparent ways of identifying, dating turning points, evaluating impact of economic and financial crisis. In particular, the thesis also provides a procedure on how to anticipate future crisis and the possible impact of such crisis. The thesis shows that the incorporation of these techniques in learning the structure and interactions within and between economic and financial variables will be very useful in policy-making, since it facilitates the selection of appropriate processing methods, suggested by the data itself.In addition, a novel procedure to test for linearity and unit root in a nonlinear framework is proposed by introducing a new model – the MT-STAR model – which has similar properties of the ESTAR model but reduces the effects of the identification problem and can also account for asymmetry in the adjustment mechanism towards equilibrium. The asymptotic distributions of the proposed unit root test is non-standard and is derived.The power of the test is evaluated through a simulation study and some empirical illustrations on real exchange rates show its accuracy. Finally, the thesis defines a multivariate Self–Exciting Threshold Autoregressive with eXogenous input (MSETARX) models and present an estimation procedure for the parameters. The modeling procedure for the MSETARX models and problems of estimation are briefly considered

Les marchés financiers sont souvent sujets à d’importantes perturbations, les plus récentes ayant été observées lors de la crise financière de 2008. Ces perturbations peuvent être qualifiées de stress financier, qui se définit comme une interruption du fonctionnement normal des marchés financiers. Ce mémoire propose de mesurer le stress du marché financier canadien, en s’inspirant de l’analyse effectuée par KLIESEN et SMITH [2010] pour les États-Unis. Ces auteurs, qui travaillent à la Réserve fédérale de Saint-Louis, proposent une approche basée sur une analyse en composante principale. Nos résultats montrent que le stress sur les marchés canadiens a une évolution similaire à celui des États-Unis. Un test de causalité de Granger indique que le stress financier américain cause du stress financier sur le marché canadien. Par la suite, la méthode d’analyse en composantes principales non linéaire par noyau (KPCA) est utilisée sur les données américaines et canadiennes. Cette nouvelle méthodologie permet de mieux illustrer le comouvement entre les séries temporelles, lorsque l’on admet des corrélations potentiellement non linéaires. Les résultats montrent que cette nouvelle méthode permet d’obtenir des graphiques dont le bruit est réduit, et avec des structures mieux définies. L’amplitude des évènements de stress est changée, mais l’indice garde la même évolution qualitative.<br>Financial markets are often affected by important perturbations, as witnessed during the 2008 financial meltdown. These perturbations can be seen as a form of financial stress and are defined as an interruption of normal working financial market. This thesis proposes to measure the financial stress in the Canadian market, using a principal component methodology used by the Saint-Louis Federal Reserve (KLIESEN and SMITH [2010]). Our results show that the financial stress occurring on the Canadian market is stongly related to financial stress: notably US financial stress granger causes financial stress on the Canadian market. Additionally, we use a kernel principal component analysis (KPCA) on both US and Canadian data, to account for second and third degree effects in covariance structures. The kernel analysis reduces the noise on the stress graph. Similar structures are visible and qualitative features are the same, but the relative amplitude of these structures is changed.

L’objet de cette thèse est de modéliser l’économie tunisienne dans le cadre d’une approche post keynésienne stock-flux cohérente en économie ouverte afin de fournir une analyse des faits stylisés observés depuis 2001. Ce type de modélisation macro économique post keynésienne se distingue par le fait qu’il tient compte non seulement de la dimension flux mais également de la dimension stock de l’économie tunisienne. Il constitue en fait un nouveau cadre d’analyse des effets de de la crise financière et économique mondiale de 2007-2008 et des conséquences économiques issues de la récente révolution tunisienne de 2011. Notre modèle se compose de six secteurs : les entreprises, les ménages, les banques, la banque centrale, l’Etat et enfin le reste du monde. Ce dernier représente l’Union Européenne étant donnée la forte dépendance de l’économie tunisienne vis-à-vis de l’économie des pays européens. Nous avons essayé alors d’expliquer l’évolution du PIB tunisien à travers quatre types de chocs à savoir : les variations du taux de croissance de l’Europe et ce, pour prendre en compte l’impact de la crise économique mondiale, les modifications du taux d’intérêt et du taux de change issues des changements dans la politique monétaire tunisienne ainsi que la réaction de la politique budgétaire et enfin le choc de confiance et de productivité pour évaluer l’impact de la crise économique lors de la révolution tunisienne de 2011. Ces quatre chocs nous ont permis de reproduire les faits stylisés de l’économie tunisienne et de comprendre les effets des crises de la dernière décennie. Puis, nous avons envisagé trois scénarios pour l’économie tunisienne, un premier scénario optimiste, un second pessimiste et un troisième scénario intermédiaire<br>The purpose of this thesis is to model the Tunisian economy in a post Keynesian stock-flow consistent approach in order to provide an analysis of the observed stylized facts since 2001. This kind of post Keynesian macroeconomic model retains not only the stock dimension but also the flow dimension of the Tunisian economy. Thus it is a new framework for analyzing the effects of the financial and economic crisis of 2007-2008 and economic consequences resulting from the recent Tunisian revolution of 2011. Six sectors make our economy: households, firms, banks, central bank, government and the rest of the world. The rest of the world represents the European Union given the strong dependence of the Tunisian economy on European economies. In order to explain the trend of the Tunisian GDP, four shocks are considered namely the impact on the growth rate in European Union to take into account the global crisis, the changes in interest rate and exchange rate to explain the impact of monetary policy and the response of fiscal policy and finally the shock in the state of confidence and productivity to understand the effects of the economic crisis during the Tunisian revolution. These four shocks have allowed us to reproduce the stylized facts of the Tunisian economy and understand the effects of the crisis of the last decade. Then we consider three scenarios for the Tunisian economy: an optimistic scenario, a pessimistic scenario and intermediate scenario

Face à un constat de déconnexion entre la valorisation de trois types d’actifs (deux actifs financiers et un actif immobilier) et les fondamentaux économiques dans la période récente, marquée par l’occurrence de crises économiques et financières sévères, cette thèse vise à mettre en évidence le rôle des anticipations des agents économiques.Premièrement, cette thèse souligne que le rôle des anticipations dans la récente crise de dette en zone euro est lié à l’existence de complémentarités stratégiques dans les décisions des agents économiques. Dans cette perspective, l’apport de cette thèse est de s’intéresser à un fait central et pourtant passé relativement inaperçu : la hausse de la part de dette détenue par les résidents dans les économies les plus fragiles de la zone euro à partir de la fin 2008. Nous montrons que si les chocs d’endettement public ont bien un effet positifs ur le biais domestique dans la détention de dette publique, les chocs d’anticipations pessimistes peuvent également jouer un rôle significatif pour expliquer les variations du biais domestique. Deuxièmement, cette thèse montre que la volatilité excessive du prix de certains actifs relativement aux fondamentaux peut être expliquée dans le cadre de modèles standards dès lors que l’on relâche l’hypothèse d’anticipations rationnelles et que l’on suppose que les agents estiment les paramètres des lois gouvernant la dynamique des fondamentaux, à la façon d’économètres. Sous cette hypothèse, un modèle de prix d’actifs standard permet d’expliquer l’épisode de forte valorisation du prix des actions américaines au début des années 2000, suivi par un fort effondrement des cours à partir de 2008 et jusqu’à mi-2009.Enfin, nous montrons que modéliser un processus d’apprentissage bayésien sur le prix des actifs immobiliers dans le cadre d’un modèle DSGE avec des frictions de crédit permet d’expliquer simultanément la forte volatilité des prix immobiliers - qui a joué un rôle central dans la crise des subprimes - et celle de variables caractérisant le cycle des affaires aux Etats-Unis sur la période 1985-2015<br>In view of the disconnect between the pricing of three types of assets (two types of financial assets and real-estate assets) and economic fundamentals in the recent period ofsevere economic and financial crises, this thesis aims at highlighting the role of economicagents’ expectations.First, this thesis emphasizes that the role of expectations in the recent Eurozonesovereign debt crisis relates to strategic complementarities in agents’ decisions. In thisrespect, this thesis focuses on one major but mostly unnoticed fact: the share of governmentdebt held by the resident sector increased beginning at the end of 2008 in the mostfragile economies of the zone. We show that – whereas public debt shocks positively affectthe home bias in sovereign debt – pessimistic expectation shocks can also significantlyexplain variations in home bias.Second, this thesis shows that excess volatility in stock and in house prices relativeto fundamentals can be accounted for by standard models when the rational expectationshypothesis is relaxed and when agents are assumed to estimate the parameters of the lawsof motion driving the dynamics of economic fundamentals – that is, as econometricians.Under this assumption, a standard asset pricing model can explain the persistently highvaluation in US stock prices in the early 2000s followed by their dramatic bust by 2009.Finally, we show that modelling Bayesian learning regarding house prices in the contextof a DSGE model with credit frictions allows us to simultaneously replicate the dramaticvolatility in house prices - which played a crucial role in the subprime crisis - and in businesscycle variables over the 1985-2015 period

Cette thèse, constituée de trois papiers de recherche, est organisée autour de la construction d’indicateurs de crises financières dont les signaux sont ensuite utilisés pour l’élaboration de stratégies de trading algorithmique. Le premier papier traite de l’établissement d’un cadre de travail permettant la construction des indicateurs de crises financière. Le pouvoir de prédiction de nos indicateurs est ensuite démontré en utilisant l’un d’eux pour construire une stratégie de type protective-put active qui est capable de faire mieux en termes de performances qu’une stratégie passive ou, la plupart du temps, que de multiples réalisations d’une stratégie aléatoire. Le second papier va plus loin dans l’application de nos indicateurs de crises à la création de stratégies de trading algorithmique en utilisant le signal combiné d’un grand nombre de nos indicateurs pour gouverner la composition d’un portefeuille constitué d’un mélange de cash et de titres d’un ETF répliquant un indice equity comme le SP500. Enfin, dans le troisième papier, nous construisons des indicateurs de crises financières en utilisant une approche complètement différente. En étudiant l’évolution dynamique de la distribution des spreads des composantes d’un indice CDS tel que l’ITRAXXX Europe 125, une bande de Bollinger est construite autour de la fonction de répartition de la distribution empirique des spreads, exprimée sur une base de deux distributions log-normales choisies à l’avance. Le passage par la fonction de répartition empirique de la frontière haute ou de la frontière basse de cette bande de Bollinger est interprétée en termes de risque et permet de produire un signal de trading<br>This thesis is constituted of three research papers and is articulated around the construction of financial crisis indicators, which produce signals, which are then applied to devise successful systematic trading strategies. The first paper deals with the establishment of a framework for the construction of our financial crisis indicators. Their predictive power is then demonstrated by using one of them to build an active protective-put strategy, which is able to beat in terms of performance a passive strategy as well as, most of the time, multiple paths of a random strategy. The second paper goes further in the application of our financial crisis indicators to the elaboration of systematic treading strategies by using the aggregated signal produce by many of our indicators to govern a portfolio constituted of a mix of cash and ETF shares, replicating an equity index like the SP500. Finally, in the third paper, we build financial crisis indicators by using a completely different approach. By studying the dynamics of the evolution of the distribution of the spreads of the components of a CDS index like the ITRAXX Europe 125, a Bollinger band is built around the empirical cumulative distribution function of the distribution of the spreads, fitted on a basis constituted of two lognormal distributions, which have been chosen beforehand. The crossing by the empirical cumulative distribution function of either the upper or lower boundary of this Bollinger band is then interpreted in terms of risk and enables us to construct a trading signal

Les chances d'avoir une crise sont déterminées par le risque moral de quatre groupes d'agents. Le chapitre 2 concerne les banques locales et leur réglementation optimale lorsqu'elles sont hétérogènes. Les banques dont les coûts d'emprunt sont élevés ont plus de chances de jouer et elles doivent être soumises à des exigences de capitaux plus strictes. Le chapitre 3 concerne les banques et les déposants. Les exigences de capitaux peuvent être inadéquats mais l'introduction d'exigence de dette subordonnée aide à discipliner le marché. Le chapitre 4 se concentre sur les investisseurs internationaux et les gouvernements locaux. Nous identifions les imperfections du marché qui mènent à des flux de capitaux excessifs vers les pays en développement : l'existence d'externalités entre les investisseurs internationaux et la divergence d'intérêts entre les gouvernements locaux et la société. Nous proposons de conditionner les flux de capitaux à la capacité d'obtention de devises étrangères<br>The moral hazard of four groups of agents determines the likelihood of crises. Chapter 2 is on banks'moral hazard. The question is, how to optimally regulate heterogeneous banks ? It shows that the banks which have higher cost borrowing are more likely to gamble, so they must be subject to more strict capital requirements. Chapter 3 is on banks' and depositors' moral hazard. It explains why capital regulations may be inadequate and whether market discipline can be established through subordinated debt requirement. Chapter 4 is on international investors' and local governements' moral hazard. It identifies the market failures that lead to excessive hot money flows to developing countries : International investors overlend because there are externalities among them; local governments overborrow because they maximize their short term private benefits. It proposes that the capital flows to a country should be constrained to the foreign currency generating capacity of that country

Dans cette thèse, l'objectif de mes recherches, s'inscrivant dans la lignée de la littérature qui donne un rôle prééminent aux intermédiaires financiers dans les modèles macroéconomiques,consiste à comprendre les mécanismes qui ont permis à l'intermédiation financière imparfaite et parfaite d'affecter la dynamique de l'économie et la transmission de la politique monétaire, et de fournir une nouvelle formulation théorique pour l'évaluation de la politique monétaire non conventionnelle. Pour ce faire, j'ai d'abord considéré l'impact de l'intermédiation financière sur l'analyse des effets de la transparence de la banque centrale (chapitre 2). Dans le chapitre 3, je me suis concentré sur le rôle joué par l'intermédiation financière imparfaite et les frictions financières dans la transmission des chocs : par quels mécanismes, la présence d'intermédiaires financiers contraints par leur bilan affecte l'effet des chocs sur la macroéconomie? Enfin, dans le quatrième chapitre, je construis un modèle théorique pour analyser une question importante : le mécanisme de transmission des effets de l'achat à grande échelle de la banque centrale de titres adossés, qui n'a pas été effectué dans la littérature existante<br>In this dissertation, my research aims at dwelling on the questions, at understanding and explaining -- as a follow of current strand of literature on financial frictions -- the mechanisms that allowed the imperfect and perfect credit intermediation to affect the dynamics of economy and the transmission of monetary policy, and providing a new theoretical formulation for evaluating the unconventional monetary policy. To do this, I first considered the impact of financial intermediation on the analysis of central bank transparency issue (Chapter 2). ln Chapter 3, I focused on the role played by the imperfect financial intermediation/financial frictions in the transmission of shocks : through which mechanisms, do the presence of balance-sheet constraint financial intermediaries affect the effect of shocks on the macroeconomy? Finally, in Chapter 4, 1 construct an theoreticalmodel to analyze an important issue which have net been carried out in existing literature: the transmission mechanism of the central bank's large-scale purchase of mortgage-backed securities. ln this chapter, I first simulated a financial crisis to see if the model is able to replicate some of the most important stylized facts of the Great Recession. Then, basing on the simulated crisis, I examine the efficacy and transmission mechanism of large scale purchases of MBS through comparing these purchases to the purchases of corporate bonds. This experiment is conducted in two credit market configurations, i.e., a partially and a totally segmented credit market. The latter case of market condition is considered by many economists as main obstacle that impedes the nominal functioning of the financial markets. ln this work, we have obtained rich and important findings for guiding the use of unconventional monetary policy. The following parts briefly present the findinqs of the thesis

La question centrale qui chapeaute cette thèse est : quelle sont les sources des fluctuations économiques ? De nombreux articles mettent en évidence le rôle majeur des facteurs et chocs financiers. A partir de ce postulat, j'analyse la capacité des modèles macroéconomiques dynamiques à reproduire les co-mouvements observés dans les données entre la production, la consommation, l'investissement et l'emploi, suite à un choc financier. Le premier chapitre montre que les modèles standards n'arrivent pas à générer ces co-mouvements, car ils impliquent des mouvements opposés entre la consommation et l'investissement. Une solution est de modéliser des banques qui prêtent à la fois aux entreprises et aux ménages, puis de considérer le choc financier comme un resserrement simultané des contraintes de crédit des deux types d'emprunteurs. Le second chapitre est une évaluation quantitative de cette idée. Avec David Gauthier, nous estimons un riche modèle macroéconomique sur données américaines à l'aide de méthodes bayésiennes. Nous motivons notre choc de collatéral par l'observation que les banques américaines ajustent les conditions de crédit de manière similaire pour les firmes et les ménages. Nous trouvons que le choc de collatéral explique une large partie des fluctuations économiques, car il est capable de générer les co-mouvements. Le troisième chapitre est l'étape suivante. Je souhaite endogénéiser les conditions de prêts bancaires. L'idée est de reproduire la récession de 2008, au cours de laquelle un choc dans le marché immobilier affectant initialement les ménages a été transmis au reste de l'économie à travers les banques qui ont diminué le crédit alloué aux entreprises<br>The main question at the heart of this thesis is, what drives business cycle fluctuations? A growing body of evidence suggests that financial factors and shocks matter most. Based on this premise, I ask whether financial shocks in dynamic macroeconomic models can generate the positive co-movements in output, consumption, investment, and hours worked observed in the data. The first chapter shows that standard models fail in doing so, because they typically imply a countercyclical response of consumption. One solution is to have banks lend both to firms and households, and to assume, that the financial shock is a common credit tightening on both. The second chapter offers a quantitative analysis of this idea. Together with David Gauthier, we motivate what we call the collateral shock by documenting that banks in the US effectively adjust standards in a similar way regard less if the borrower is a firm or a household. We estimate a rich macroeconomic model with Bayesian methods on US financial and macro data over the 1985-2015 period. We find that the collateral shock is the main driver of economic fluctuations. The reason is the collateral shock is able to generate pro cyclical consumption, investment, hours, and credit to firms and households, which are features of US business cycles. The third chapter attempts to go a step further by making lending standards endogenous. The idea is to have banks act as a propagation channel. A shock that emerges in the housing market and that initially affects households is transmitted to firms by a panic-prone financial sector that tightens credit to businesses. This model would replicate the story of the 2008 recession in the United States

De par la place de plus en plus importante du marché des actions dans l'économie, la question de sa participation au mécanisme d'allocation de ressources entre les agents non financiers trouve une nouvelle dimension. Deux grandes fonctions du marché des actions peuvent être isolées. Pour le consommateur, le marché des actions est un instrument de lissage des fluctuations de son revenu. Il constitue pour le producteur un outil d'aide à la décision en matière d'investissement ainsi qu'une source de financement de ces investissements. Un arbitrage entre l'investissement physique et l'investissement en actions doit avoir lieu. Par le biais d'une modélisation espace-état nous testons cette hypothèse d'arbitrage pour la France entre 1978 et 1999. Nous examinons aussi l'hypothèse de lissage par le marché des actions, des fluctuations de revenu idiosyncratiques subies par les pays de l'Union européenne entre 1970 et 1993. . .

La premiere partie presente l'importance du temps dans l'analyse economique. Nous y retracons, dans le chapitre 1, le cheminement qui a mene de l'analyse statique a l'analyse dynamique et qui a consiste a integrer consciemment le temps dans l'analyse. Nous abordons dans le chapitre 2 les avantages de la modelisation en temps continu, ces derniers concernent le traitement des variables de flux, les mecanismes d'ajustement partiel, la nature continue des variables agregees,. . . Nous presentons egalement une revue de la literature de la modelisation en temps continu, theorique et empirique. Apres un rappel des outils mathematiques necessaires (chapitre 4), nous exposons les fondements econometriques de la modelisation et de l'estimation des modeles formules en temps continu. Ces derniers s'ecrivent comme des systemes d'equations differentielles stochastiques dont il convient de trouver un equivalent discret. Nous commencons par les equations differentielles lineaires d'ordre un et nous terminons sur les systemes non lineaires et/ou d'ordre superieur a un (chapitre 5 et 6). Le chapitre 7 se consacre a la methode du maximum de vraisemblance a information complete, utilisee pour l'estimation des modeles formules en temps continu. La troisieme partie de cette these est constituee de deux applications economiques. La premiere est un modele de demande de facteurs. Il s'agit d'un programme de maximisation du profit d'une firme representative en presence de couts d'ajustement simultanes sur le travail et sur le capital afin de "coller" le plus possible a la realite. La modelisation en temps continu est comparee a une modelisation usuelle en temps discret. Les estimations du modele en temps continu fournissent de meilleurs resultats car ce type de modelisation permet de tenir compte de la nature specifique des variables (stocks ou flux). Le dernier chapitre presente un modele de l'economie francaise. Nous avons construit et estime un modele macroeconomique en temps continu, applique a des donnees francaises couvrant la periode 1975-90. Nous avons introduit dans notre modele des demandes de facteurs concernant le travail ainsi que les heures. Nous pouvons ainsi determiner l'influence de la reduction du temps de travail sur l'emploi. Nos resultats indiquent que le passage de 39 a 35h impliquerait la creation de 400000 emplois<br>The first part introduces the importance of time in economic analysis. We recall, in chapter 1, the evolution which leads from a static analysis to dynamics and which consists in explicitly introducing the element of time in the analysis. In chapter 2, we present the advantages of modeeling in continuous time. They include the processing of flow variables, the mechanisms of partial adjustment, the continuous nature of aggregated variables. . . We also present a review of literature on modelling in continuous time, both theoretical and empirical. After a review of the necessary mathematical tools (chapter 4), we present the econometric foundations of the modelling and of the estimation of models in continuous time. The latter are written as systems of stochastic differential equations for which it is necessary to find a discrete equivalent. We begin with linear differential equations of order 1 and we proceed to non linear systems and/or of order larger than 1 (chapter 5 and 6). Chapter 7 is devoted to the method of the full information maximum likelihood, used for the estimation of continuous time models. The third part of this thesis consists of two applications. The first one is a model of factors demand. It is a model of cash-flow maximisation of a representative firm in the presence of adjustment costs, both on labour and on capital, in order to + stick ; as much as possible to the reality. The model in continuous time is compared to a usual model in discrete time. The estimates of the model in continuous time provide better results because they allow to distinguish between stock and flow variables. The last chapter presents a model of the french economy. We have built and estimated a macroeconomic model in continuous time and applied it to french data covering 1975-90. Factors demand were introduced into our model. We considered three different factors : capital, size of the labour force and the working time. Thus we can determine the influence of the reduction of working time on the employment. Our results indicate that the change from a 39 hours week to a 35 hours week would create 400000 jobs

Les implications économiques des changements démographiques sont difficiles à apprécier. Cette thèse utilise à la fois la modélisation théorique et l'analyse économétrique pour évaluer certaines d'entre elles. La première partie examine l'impact de la croissance démographique sur la croissance économique à travers les principaux modèles de croissance économique, i. E. Le modèle malthusien, le modèle néo-classique et les modèles à progrès technique endogène. Les résultats théoriques sont confrontés aux données historiques ou à celles de PVD contemporains. La seconde partie introduit des effets de structure par âge. Elle examine si les effets du vieillissement peuvent compenser les bénéfices potentiels d'une croissance démographique réduite, avec quelques résultats théoriques sur la croissance démographique optimale. Le même cadre théorique est ensuite appliqué à examiner l'effet de l'évolution démographique sur les systèmes de retraite (par capitalisation ou par répartition). La dernière partie discute l'impact des changements démographiques sur des marches en déséquilibre. Le cas d'un marché unique est illustre par une analyse économétrique du marché du logement en france. Le cas de marchés interdépendants est illustre par la discussion du lien démographie-chômage, dans l'hypothèse où le marché du travail et celui des biens sont tous deux hors d'équilibre. Ceci permet de mettre en évidence des configurations de l'économie ou la croissance démographique peut avoir des effets positifs ou négatifs sur le chômage<br>Economic implications of demographic change are often difficult to assess. We use both theoretical modelling and econometric analysis to evaluate some of them. The first part examines the impact of aggregate population growth on economic growth in various economic growth models, e. G. The malthusian model, the neo-classical growth model and models with endogenous technical progress. Theoretical results are confronted with empirical evidence, historical for today's ldcs. The second part introduces age-structure effects. It discusses how far population aging can outweigh the potential benefits of reduced population growth, with some theoretical results concerning the optimal growth rate of a population. The same theoretical framework is then applied to discussing the impact of population change on pension systems (funded or pay-asyou-go). The last part discusses the impact of population change when markets are in disequilibrium. The case of a single market is illustrated with an econometric analysis of the French housing market. The case of interdependant markets is illustrated by discussing the links between population change and unemployment, under the assumption that both the labour market and the market for goods are out of equilibrium. This allows to derive economic configurations where population growth can have a positive or a negative impact on unemployment

Cette thèse comprend trois articles en macroéconomie financière. L’approche méthodologique commune aux deux premiers est l’application des modèles d’appariement aux marchés financiers. Le troisième contribue à l’étude des événements rares. Le premier article démontre qu’une contagion financière internationale est susceptible d’émerger malgré un régime de taux de change flexible et une substituabilité entre les actifs financiers nationaux et étrangers, contrairement aux résultats standards sous ces deux conditions. A l’inverse des contractions monétaires traditionnelles, des chocs non-walrasiens de coûts de capitalisation bancaire génèrent une contagion internationale. Le deuxième article étudie le rôle du comportement des banquiers dans le défaut bancaire. Le modèle tient compte de l’hétérogénéité des emprunteurs et incorpore une asymétrie d’information au détriment des détenteurs de capitaux. Un aléa moral survient à la suite d’un choc de productivité : les banquiers tendent à choisir les investissements plus rentables à court terme mais dont le risque est supporté par les investisseurs. Ce mécanisme amplifie le rationnement du crédit dans l’économie et alimente le défaut bancaire. Le troisième article étudie l’impact macroéconomique d’une variation de la probabilité d’un événement rare dans un modèle néo-keynésien. Une hausse de la probabilité suffit notamment à générer une récession sans réelle occurrence du « désastre » et produit, en concurrence monopolistique, des réactions de la consommation et des salaires cohérentes. Nous proposons ainsi un cadre d’analyse des effets dynamiques des événements rares, préalable à l’investigation du rôle de la politique monétaire<br>This dissertation consists of three essays in financial macroeconomics. The methodological approach common to the first two articles is the application of the search and matching theory to financial markets. The third essay builds on the literature on rare events. In the first article, I develop a tractable two-country model in which financial contagion may arise despite a flexible exchange rate regime and substitutability between home and foreign financial assets, contrary to the open-economy standard results under these two conditions. While monetary contractions imply negative output co-movements, in line with the literature, non-walrasian shocks to banks’ funding costs do generate the contagion. The second essay analyzes the role of bankers’ behavior in bank default. The model accounts for heterogeneity in entrepreneurs’ productivity and information asymmetry at the expense of capital holders. Moral hazard arises following a productivity shock: bankers tend to choose investments that are more profitable in the short-run but whose risk is borne by the financiers. This mechanism magnifies credit rationing in the economy and contributes to bank default. The third article examines the macroeconomic impact of a change in the probability of rare events in a New Keynesian model. A rise in the probability of disaster is sufficient to generate a recession without effective occurrence of the disaster. After accounting for monopolistic competition and price stickiness, the responses of consumption and wages are also reminiscent of distressed times. The article thus provides a framework of the dynamic effects of rare events, particularly suitable for further policy analysis

Dans cette thèse, nous étudions les propriétés probabilistes et l'inférence statistique de modèles paramétriques de volatilité conditionnelle, dont les coefficients sont fonctions d'un processus exogène observé. Une première partie de la thèse est consacrée à l'étude des propriétés de stabilité d'un modèle GARCH (1,1) appartenant à cette classe. Les conditions nécessaires et suffisantes d'existence d'une solution, généralement non stationnaire, sont établies, ainsi que les conditions d'existence de moments pour ces solutions. Ces conditions portent sur les coefficients du modèle GARCH dans les divers régimes du processus exogène et sur les probabilités stationaires de ces régimes. Dans une deuxième partie, sont étudiées les propriétés asymptotiques de l'estimateur du quasi-maximum de vraisemblance. La convergence et la normalité asymptotique de cet estimateur sont démontrées sous des hypothèses de régularité impliquant la stabilité de la solution et la stricte positivité des paramètres mais ne nécessitant pas l'existence de moments du processus observé. L'étude du comportement asymptotique de l'estimateur lorsque certains coefficients du modèle sont nuls fait l'objet d'une dernière partie. Dans ce cas, la distribution asymptotique de l'estimateur est non standard et correspond à la projection d'une loi gaussienne sur un cône convexe. Nous obtenons également les distributions asymptotiques de tests de nullité de certains coefficients du modèle ainsi que leur puissance asymptotique locale. Les principaux résultats asymptotiques sont illustrés par des expériences de stimulation. La modélisation apparaît particulièrement adaptée pour la dynamique de prix d'énergie. Pour des prix du gaz, nous mettons en évidence l'existence de volatilités GARCH dépendant de plusieurs régimes liés à la température<br>In this document, we studt the probabilistic properties and the statistical inference of parametric conditional volatility models with coefficients driven by an observed exogenous process. The first part of the thesis is devoted to the stability properties of a GARCH (1,1) model belonging to this class. Necessary and suffcient conditions are given for the existence of solutions, which are generally non-stationary, and for the existence of moments of such solutions. These conditions concerns the GARCH coefficients in the various regimes of the exogenous process, and the stationary probabilities of these regimes. The second part is devoted to the asymptotic properties of the quasi-maximum likelihood estimator. The consistency and asymptotic normality are derived under regularity assumptions implying the stability of the solution and the strict positivity of the GARCH coefficients but without requiring the existence of moments of the observal process. In the third part, we derive the asymptotic properties of the estimator when certain coefficients of the model are null. In this case, the symptotic distribution of the estimator is shown to be the projection of a Gaussian distribution onto a convex one, and thus is non Gaussian. We derive asymptotic distributions of test of nullity of some coefficients, and their asymptotic local power functions. Most of these asymptotic results are illustrated by stimulated examples. The proposed models seems to be particularly well suited for the modeling of energy prices. For gas prices, an empirical finding is the existence of distinct volatility regimes for the volatility of gas prices, depending on the temperature level

Cette thèse présente trois modèles théoriques et empiriques de la Zone Euro, mettant en perspective l'influence de l'aversion au risque et de la monnaie sur différentes variables. Ces modèles d'équilibre général intertemporels et stochastiques (DSGE) s'inscrivent dans le cadre de la théorie des Nouveaux Keynésiens. Dans un premier modèle de base, nous montrons que l'aversion au risque influence la production, contribuant à sa baisse, notamment en période de crise. Pendant ces périodes de crise (Système Monétaire Européen, 1992; Intemet, 2000; Subprimes, 2007), l'aversion au risque impacte significativement la détention de monnaie réelle. Dans un second modèle, dans lequel la monnaie est considérée comme un facteur de production, cette dernière n’a pas de d’implication significative sur les dynamiques des autres variables. L’hypothèse de rendement d’échelle constants est par là même rejetée. Dans un troisième modèle, en utilisant une fonction d’utilité non-séparable entre la consommation et les encaisses réelles, nous montrons que le rôle de ces dernières sur la production dépend du degré d’aversion au risque des agents, devenant significatif lorsque celui-ci est deux fois plus élevé que la normale. Enfin, nous testons et comparons ce modèle avec le modèle de base pendant les trois périodes susmentionnées. La monnaie explique alors une partie significative des variations de la production pendant ce crises. De plus, notre analyse montre qu'un modèle non-séparable entre la consommation et les encaisses réelles a de meilleures capacités prédictives qu’un modèle séparable en période de crise.

La thèse tente d'identifier les mécanismes de modélisation à prendre en considération dans un MEGIS afin d'en améliorer les implications de rentabilité d'actifs sans pour autant en détériorer les performances sur la cycle économique. Les premières tentatives d'intégration ont fait émerger une forme d'arbitrage potentiel dans l'explication de ces deux types de faits. L'apport de la thèse s'organise autour de ces deux grands axes. Il s'agit de formuler dans un cadre théorique unifié, des propositions de modélisation permettant d'échapper à l'arbitrage entre la reproduction des faits du cycle et la reproduction des prix d'actifs, dont fait état la littérature. Dans un deuxième temps, nous proposons une représentation alternative des phénomènes étudiés, en recourant à l'analyse spectrale, dans l'étude intégrée des fluctuations économiques et des prix d'actifs. Il devient alors possible d'explorer le comportement spectral de modèles dont les proriétés dans le domaine temporel sont bien connues.

Cette thèse étudie les fluctuations économiques, et plus particulièrement les crises récentes, dans les pays émergents. Nous utilisons des modèles d'équilibre général de petite économie ouverte afin d'analyser le déclenchement et la propagation des crises dans les économies émergentes. Nous étudions, dans un premier temps, les causes de la crise coréenne de 1997-1998. Nous nous consacrons ensuite à l'étude du rôle de la contrainte de crédit dans la propagation des crises récentes. Nous montrons que des chocs très différents peuvent induire un sudden stop si l'accès aux marchés des capitaux est contraint. La dernière partie de la thèse est une étude empirique du lien entre le cycle économique et les flux de capitaux dans les pays émergents. Nous montrons, grâce à un test de Granger, que les variations des flux de capitaux ne causent pas les variations du produit intérieur brut, même pendant les épisodes de sudden stops, alors que l'inverse se révèle vrai<br>This thesis focuses on economic fluctuations in emerging economies, with a particular emphasis put on the recent sudden stop crises. In a first step, we study the triggering of the crisis and focus on the 1997-1998 Korean crisis. We use a calibrated general equilibrium model to discriminate between the domestic and external causes of the crisis. Then, we analyze the role played by credit rationning in explaining the amplification of sudden stops in emerging economies. Using a general equilibrium model of a small open economy, we show that including a credit constraint into the model is a crucial assumption in order to be able the reproduce the sudden stops main characteristics. The last step is an empirical study of the link between capital flows and emerging economies business cycles. We prove that movements in capital flows do not Granger cause changes in emerging countries GDP growth rates even during sudden stop episodes, whereas the reverse causal relationship turns out to be true

Cette thèse porte sur l'étude empirique des ruptures structurelles pouvant affecter des séries économiques et financières. Nous nous sommes limités, dans un premier temps, à définir les modèles à changement de régimes et à rappeler les principaux résultats disponibles dans la littérature économétrique et statistique. Ensuite, nous avons présenté ce que nous pensons être la contribution originale de notre manuscrit à l'état de l'art. En effet, nous avons d'abord commencé par une discussion détaillée des ruptures structurelles en adoptant des approches paramétrique et non paramétrique. Alors que la première approche aborde le problème d'instabilité dans le domaine temporel en découvrant les dates de rupture existant dans les séries, l'approche non paramétrique basée sur la théorie du spectre évolutif de Priestley, relâchant l'hypothèse classique de stationnarité, possède la particularité de fournir simultanément les caractéristiques de l'instabilité dans les domaines temporel et fréquentiel en localisant les fréquences instables et les dates à partir desquelles ont eu lieu ces instabilités. Le fait que l'inférence basée sur la théorie de distribution asymptotique puisse ne pas être fiable à distance finie nous a motivé pour proposer des procédures alternatives, dans le cadre du bootstrap, permettant de surmonter efficacement ces problèmes. Le document s'est achevé sur une étude traitant un nouveau thème puisqu'il s'agit d'examiner simultanément les changements structurels et la mémoire longue. Le but est de modéliser les séries à l'aide d'un modèle pouvant rendre compte des deux concepts à la fois, et ce pour déterminer l'effet de l'un sur l'autre<br>This thesis explores the empirical evidence of the instability by uncovering structural breaks in economic and financial time series. In a first time, we were defined the structural change models and reviewed the most important results available in the econometric and statistical literature. Then, we were presented the main contributions of the thesis. Indeed, we were first proposed a detailed discussion of structural breaks in time series models based on parametric and nonparametric approaches. While the first approach broaches the instability problem in the time domain by uncovering structural breaks in time series, the nonparametric approach based on the Priestley evolutionary spectra, generalizing the usual definition of spectra for stationary processes, provides simultaneously the instability characteristics in the time and frequency domains by locating the unstable frequencies and the associated dates. We were proposed the use of bootstrap in connection of testing for structural breaks. The motivation for this lies in the fact that the asymptotic distribution theory of many of the break tests presented in the literature may not always be particularly useful in small-sample situations. The bootstrap turns out to be a very useful tool in that it allows surmounting efficiently these problems. The thesis was finally taken up a problem that has received plenty of attention in the recent time series literature: the relationship between structural breaks and long memory. The goal is to model the series with a process that takes into account the two concepts at the same time to investigate the effect of one on the other

Les processus de decisions dans les modeles de l'economie sont bases sur des des notions d'optimalites definies par la representation de comportements rationnels des agents. Les theories classiques du comportement rationnel ne peuvent prendre en compte certaines situations rencontrees dans les processus de decisions. Deux elements essentiels qui sont etudies ici sont la coherence des preferences intertemporelles des agents et la prise en compte de ce que les distributions anticipees sont fonctions des decisions (fonctions de prevision). Le chapitre i reprend et generalise la theorie de savage sur la base de l'axiomatique d'anscombe-aumann. La theorie generale permet de prendre en compte la dependance des previsions et des actions par l'utilisation de structures mathematiques plus generales. Une theorie alternative propose au chapitre ii une representation du comportement d'un agent qui fait un double choix: actionprevision. Ce double choix est implicitement utilise dans de nombreux modeles en particulier en theorie des marches financiers ou il permet de traiter le probleme de risque d'estimation. A l'aide de ces deux theories, le comportement d'un agent dans un processus est analyse au chapitre iii. On propose une representation des decisions dans un processus par le choix d'une action et d'un plan qui permet d'eviter certains des problemes poses par la coherence intertemporelle des agents. Enfin le chapitre iv passe en revue les concepts d'optimalites degages par ces analyses du comportement d'un agent et les illustre par plusieurs exemples de la litterature economique<br>Decision processes in economic models rely on optimal concepts of optimality which are defined by the representations of agents'rational behaviour. Classical theories can only take into account some situations of decision processes. Essentially two elements are studied here: consistency of intertemporal preferences and forecast functions that are functions of agents' decisions. Chapter i generalizes savage's theory using anscombe-aumann's axiomatic approach. This general theory can take into account the dependence of forecasts on actions because of the use of more general mathematical structures. An alternative theory is proposed in chapter ii: agents make a double choice of an action and a forecast. This double choice is implicitly used in many models, specially in theory of financial markets to deal with the problem of estimation risk. An agent's behaviour in a decision process is analysed in chapter iii in accordance with both these theories. A representation of a decision process as a double choice of an action and a plan is proposed to avoid some of the problems of intertemporal consistency. Chapter iv reviews optimality concepts arising from those analyses of agents'behaviour and illustrates them by several examples found in economic litterature

Cette thèse analyse des règles théoriques qui guident la conduite de la politique publique dans une économie mixte. Il s'agit de préciser comment ces recommandations, obtenues grâce aux méthodes analytiques des théories de la fiscalité optimale et de l'analyse coûts-bénéfices, sont intimement liées aux objectifs qui sont assignés à la puissance publique et aux contraintes issues de l'environnement économique. Le cadre théorique de référence retenu est celui de l'équilibre général intertemporel en présence d'un gouvernement. L'intervention publique y est schématisée par deux actions : la fourniture d'un bien public pur et l'exercice d'un pouvoir fiscal limité à l'utilisation d'instruments distorsifs afin de financer cette activité. Le critère retenu pour évaluer la politique publique est une fonction de bien-être social. La première partie présente des règles issues de la théorie normative de la fiscalité pour une économie atemporelle, peuplée de ménages hétèrogenes. L'originalité du travail réside dans le rôle des profits purs privés, dans la présence de contraintes supplémentaires sur le pouvoir fiscal de l'état et dans la démarche primale de résolution. La seconde partie a pour objet l'"extension" des résultats précédents au cadre dynamique de la macro-économie théorique contemporaine. Sont traitées en particulier les questions d'équivalence fiscale, des conditions sous lesquelles l'imposition des revenus du capital est désirable à long-terme et de l'interaction entre l'offre du bien public et les instruments fiscaux disponibles. La dernière partie détaille le rôle de la dette publique dans ce contexte dynamique en analysant comment des politiques de déficit affectent les variables agrégées et le bien-être lorque l'équivalence ricardienne n'est pas assurée du fait d'instruments de politique distorsifs. En conclusion ces effets dépendent surtout de la nature du déficit et des paramètres de l'économie<br>This work presents some public policy rules in a mix-economy. Following analytic methods of optimal fiscal policy and costs-benefits theories it shows that these recommendations depend on the goals of the government and on the constraints of the whole economy. The chosen analytical framework is the intertemporal equilibrium model with some government. Public intervention is described by two features : a provision of a pure public good and some distorsives tax instruments. The evaluation of the public policy is based upon a social welfare function. The first part presents some optimal public policy rules in an intertemporal framework with heterogeneous households. The novelty of the work lays in the private profits, some additional constraints on the fiscal power and on the adoption of the primal approach for the reasoning. The second part deals with the "extension" of the previous results in a dynamic macro-economic framework. The main subjects studied are those of the fiscal equivalence,the conditions under which the capital incomes are taxed at the long-run range and the link between the public provision and its distorsive financing. The aim of the last part is to analyze the public debt in the previous context. We study the macroeconomic and welfare effects of some deficit policies when the ricardian equivalence fails to hold because public policy is distorsive. We conclude that the nature of the deficit policy and the parameters of the economy greatly matter in the determination of these effects

Cette thèse traite le problème rencontre en modélisation économétrique lorsque les séries d'observations sur certaines variables ne sont disponibles qu'en valeurs agrégées dans le temps. Les solutions pratiques consistent à estimer les valeurs non observées en respectant la comptabilité avec les observations agrégées (procédures de désagrégation temporelle). Cette estimation peut se faire à partir des observations agrèges uniquement ou en utilisant, quand elles sont disponibles, des indicateurs économiques observées dans la bonne temporalité. L'étude des principales procédures utilisées dans les organismes de statistique ou dans les logiciels d'économétrie a permis de proposer -pour un problème donne- un critère de sélection base sur l'information connue a priori sur les séries et sur des tests statistiques. Le problème de la désagrégation temporelle a été étendu au cas d'un vecteur de variables lorsque leur somme est observée en données désagrégées. Deux applications ont été effectuées : l'une sur la construction de séries trimestrielles de la fbcf productif par branche d'activité, et l'autre sur l'estimation du PIB marchand mensuel. Si l'un considère que la série désagrégée peut être générée à partir d'un modèle dynamique quelconque complètement spécifié, de nouvelles procédures permettant de résoudre le problème en utilisant la représentation dans l'espace des états et les techniques du filtre e kalman et du lissage<br>This thesis treats the problem encountered in econometric modeling when temporal observations on certain variables are available only in a temporally aggregated fora. The practical solution consists of estimating disaggregated series which are consistent with the observed data (temporal disaggregation procedures). This estimation can be done only by aggregated series or by using some related series -if available- observed in the suit time periods. The analysis of the principal procedures used in statistic organisms or in econometric software’s, has allowed to propose -for a given problem- a criterion of selection based on a priori known on time series and on statistical tests. The problem of temporal disaggregation was extended to the case of a vector of variables when the sum of the latters is observed in disaggregated data. Two applications were performed: the first was performed on the construction of the quarterly series of productive investment (fbcf) by activity branch. The second on the estimation of monthly merchant gdp. If we assume that the disaggregated series can be generated by whatever completely specified dynamic model, new methods can resolve the problem using the states space representation and the kalean filter and smoothing technics

Nombre de problemes des petites economies insulaires ne leur sont pas specifiques. Certains pensent meme que ces pays ne constituent pas une categorie de nations a part entiere. Cependant, force est de constater que les petites iles. En depit de leur diversite, font face a des problemes identiques qui ne sont pas partages, dans une certaine mesure, par les autres economies. Certaines de leurs caracteristiques decoulent de leur insularite, d'autres de leur faible taille, bien qu'il soit difficile parfois de differencier ce qui est du a l'une ou a l'autre. Nous evoquons les traits specifiques communs a ces petites iles ainsi que l'importance du commerce international. Nous proposons une classification de ces differents pays, selon plusieurs criteres, et en tirons des enseignements pour des schemas de modelisation de petites economies insulaires. Nous insistons plus specialement sur l'ile de la reunion, pour laquelle nous construisons un modele econometrique dont les proprietes dynamiques sont analysees, et que nous utilisons a des fins de politiques economiques<br>Many of the problems of small island economies are not exclusive to this category of countries, and it has been argued that island countries do not constitute a useful "category". However, there is a good case to think that small island developping countries, in spite of the diversity among them, face certain problems and challenges - or indeed opportunities - which are not shared at least to the same extent, with other countries. Some of their characteristics are linked to small size (of population and/or land area) and some to insularity proper, although the co-incidence between small countries and small island countries is such that it is sometimes difficult to identify clearly whether a particular phenomenon is due to smallness or to insularity. This thesis identifies specific features which small island developping economies have in common and which inevitably leads them to the need for a greater degree of specialization and openess to international trade. We suggest a classification of these countries according to several criteria, then we propose different types of econometric models depending on whether the countries belong to such or such group. This beeing done, the possible application are numerous. We chose the case of reunion island. After building its model, we propose some simulations. It will refer to a few questions related to economic measures and which are of particular interest to reunion island

Cette thèse porte sur la modélisation mathématique de la contagion de défaut. Un choc économique induit des pertes initiales, de là le défaut de quelques institutions est amplifié par des liens financiers complexes ce qui engendre alors des défauts à large échelle. Une première approche est donnée par les modèles à forme réduite. Les défauts ont lieu en fonction des instants d'arrivée d'un processus ponctuel marqué. On propose une approche rigoureuse de la calibration des modes “top down” pour les dérivés de crédit multi noms, en utilisant des méthodes de projection Markovienne et de contrôle d'intensité. Une deuxième approche est celle des modèles structurels de risque de défaut. On modélise spécifiquement les liens économiques qui mènent à la contagion, en représentant le système financier par un réseaux de contreparties. Les principaux types de contagion sont l'illiquidité et l'insolvabilité. En modélisant le réseau financier par un graphe aléatoire pondéré et orienté on obtient des résultats asymptotiques pour la magnitude de la contagion dans un grand réseau financier. On aboutit à une expression analytique pour la fraction finale de défauts en fonction des caractéristiques du réseau. Ces résultats donnent un critère de robustesse d'un grand réseau financier et peuvent s'appliquer dans le cadre des stress tests effectués par les régulateurs. Enfin, on étudie la taille et la dynamique des cascades d'illiquidité dans les marchés OTC et l'impact, en terme de risque systémique, dû à l'introduction d'une chambre de compensation pour les CDS<br>The subject of this thesis is the mathematical modeling of episodes of default contagion, by which an economic shock causing initial losses and defaults of a few institutions is amplified due to complex financial linkages, leading to large scale defaults. A first approach is represented by reduced form modeling by which defaults occur according to the arrival times of a marked point process. We propose a rigorous approach to the calibration of “top down” models for portfolio credit derivatives, using Markovian projection methods and intensity control. A second, more ambitious approach is that of structural models of default risk. Here, one models specifically the economical linkages leading to contagion, building on the representation of the financial system as a network of counterparties with interlinked balance sheets. The main types of financial distress that cause financial failure are illiquidity and insolvency. Using as underlying model for a financial network a random directed graph with prescribed degrees and weights, we derive asymptotic results for the magnitude of balance-sheet contagion in a large financial network. We give an analytical expression for the asymptotic fraction of defaults, in terms of network characteristics. These results, yielding a criterion for the resilience of a large financial network to the default of a small group of financial institutions may be applied in a stress testing framework by regulator who can efficiently contain contagion. Last, we study the magnitude and dynamics of illiquidity cascades in over-the-counter markets and assess the much-debated impact, in terms of systemic risk, of introducing a CDS clearinghouse

Cette thèse contient deux parties sur la théorie de l'implémentation. La première partie traite l'implémentation en équilibre de Nash. Dans cette partie, nous avons obtenu de nouvelles conditions suffisantes à l'implémentabilité en équilibre de Nash. En appliquant ces nouvelles conditions dans une économie d'échange avec préférences unimodales, nous avons prouvé directement l'implémentabilité de nouvelles correspondances. La deuxième partie est consacrée à l'implémentation Bayesienne avec rationalité limitée. Nous avons travaillé dans un domaine d'économie d'échange avec une structure informationnelle non-exclusive. Nous avons élargi les travaux d'Eliaz en proposant un nouveau concept d'équilibre, une nouvelle notion d'implémentation et de nouvelles conditions pour l'implémentabilité dans cet environnement

La these comporte deux volets. Le premier est une contribution a la theorie des jeux non-cooperatifs et le second represente une etude et un expose tres detaille de la mise en oeuvre des fonctions de choix social. Dans la premiere partie nous demontrons l'existence d'un equilibre de nash d'un jeu non-cooperatif lorsque les fonctions d'utilites sont semi-continues et fortement quasi-concaves. Dans la deuxieme partie nous avons propose une condition necessaire nouvelle a l'implementation d'une correspondance de choix social. Notre condition est plus forte que la monotonie de maskin<br>The first part of the thesis concerns game theory we prove the existence of nash equilibrium in pure strategies when the payoff functions are semi-continuous and satisfy strong quasi-concavity. The second part we prove a new condition for nash implementing a correspondance of social choice this condition is stronger than maskin monotonicity but it is a necessary condition

Nous avons dans ce travail étendu l'étude des modèles dynamiques à erreurs composées introduit dans la littérature économétrique par Balestra-Nerlove au cas où l'autocorrélation est présente dans les résidus. Notre objectif était d'analyser le comportement des estimateurs face à cette nouvelle structure. Il ressort de notre étude que : - lorsque les deux dimensions n et tendent vers l'infini, la nouvelle structure des résidus ne modifie pas les résultats obtenus par Sevestre et Trognon (1983 et 1985). Les estimateurs within, des mcg et mcqg sont convergents et asymptotiquement équivalents alors que les autres estimateurs sont asymptotiquement biaises. Cependant, lorsque seule la dimension individuelle n tend vers l'infini, tous les estimateurs sont asymptotiquement biaises contrairement au modèle sans autocorrélation ou l'estimateur des mcg converge sous l'hypothèse d'une non corrélation entre les observations initiales et les erreurs du modèle ; - les conditions d'orthogonalité de Anderson et Hsiao, Arellano et Bond, Holtz-Aakin, Newey et Rosen et celle de Ahn et Schmidt (1993) proposées dans le cadre du modèle sans autocorrélation ne sont plus valides lorsqu'il y a autocorrélation des résidus, alors que celles de Balestra-Nerlove, Liviatan et Ahn et Schmidt (1995) gardent leur validité. Une autre condition d'orthogonalité que nous avons qualifiée de liviatan ii basée sur le modèle en différences premières est proposée. Les conditions d'orthogonalité valides sont utilisées pour proposer des méthodes d'estimations de tous les paramètres du modèle basées sur la technique des variables instrumentales ; - la méthode classique d'estimation du coefficient d'autocorrélation n'est pas ici convergente. Nous proposons deux méthodes d'estimation de ce coefficient en plus de celle proposée par Baltagi et Li que nous généralisons. Ce travail se termine par une partie empirique consacrée à l'estimation de deux modèles de demande travail avec couts d'ajustements et contraintes de débouchés. Nous avons voulu montrer par cette application, l'applicabilité des méthodes d'estimation que nous avons développé dans ce travail<br>In this survey, I have extended the study of the dynamic error components models which have been introduced into the econometrical works by Balestra - Nerlove, to the case when autocorrelation is present in the error. My aim consist in analysing in what way the estimators react in the face of this new structure. What results from my survey is that : - when both n and t tend toward infinity, the new structure of the error does not alter the results by Sevestre and Trognon (1983 et 1985). The within, gls and qgls estimators are consistent and equivalent, whereas the other estimators are inconsistent. However, when the only n tends towards infinity, all the estimators are inconsistent contrary to the dynamic error components models without autocorrelation in which the gls estimator is consistent, on the assumption that there is no correlation between the initial observations and the model disturbances ; - the orthogonality conditions defined by Anderson and Hsia, Arellano and Bond, Holtz-Eakin, Newey and Rosen, Ahn et Schmidt (1993) put forward in the classicial dynamic error components models are not valid any longer when the error are autocorrelated, whereas those defined by Balestra- Nerlove, Liviatan and Ahn et Schmidt (1995) remain valid. I put forward another orthogonality condition which I have called Liviatan ii and which is based on the first difference model; - the classical method of estimation of the autocorrelation paramater is not efficient here. I put forward two method of estimation of this parameter, besides those put forward by Baltagi and Li which I generalize. This survey is end with empirical part about the estimation of two demand labor models with adjusments cost. I have aimed at showing, though this application, that the method of application developed in this survey are applicable

L'objet de ce travail consiste en l'élaboration d'une théorie des équilibres traditionnels de l'analyse économique avec préférences imprécises. Cette étude est définie par trois axes de recherche. En premier lieu, une analyse détaillée du comportement flou de préférence permet de définir un nouveau mode comportemental, plus riche, qui intègre simultanément des acuités discriminatoires différentes, faible et forte, une cohérence usuelle du choix et une éventuelle incohérence qui se manifeste par des intransitivités et enfin, la coexistence de nombreuses structures de préférence qui rendent possible une approche moins réductionniste de l'homoeconomicus. En second lieu, l'examen de la pertinence d'un tel mode comportemental au sein des équilibres traditionnels de la théorie économique permet de mettre en évidence le résultat selon lequel, il n'est pas impossible d'intégrer un comportement flou de préférence dans le cadre des équilibres standards ; non-coopératif et général walrassien. Ceux-ci coexistent sans difficulté majeure avec des individus très différents, quant à leurs préférences, du plus crisp (booleien) au plus soft (flou). En troisième lieu, les préférences imprécises permettent de révéler de nouvelles conditions qui assurent l'existence d'équilibres paradoxaux. Ainsi est-il possible de résoudre axiomatiquement le paradoxe de l'indifférence, résolution qui sera à l'origine de la mise en évidence d'un équilibre général walrassien. . .

L'objet de cette thèse est d'améliorer l'estimation de la tendance-cycle pour l'analyse des conditions conjoncturelles, c'est à dire les phases récentes de récession et d'expansion, afin de mieux prévoir la direction et les changements de l'activité économique. On propose un rappel historique de la désaisonnalisation ainsi qu'une présentation des différentes méthodes d'ajustement saisonnier. On présente leurs caractéristiques et leurs spécificités, et on évalue aussi leur performance selon divers critères de qualité. Enfin, on examine l'estimation de la tendance-cycle pour l'analyse des conditions actuelles. Une amélioration de la méthode de Dagum, basée sur les moyennes mobiles de Henderson, est proposée puis comparée aux estimateurs de tendance-cycle des méthodes de désaisonnalisation. Cette comparaison est réalisée selon plusieurs critères : l'identification de tous les points de retournement, leur délai de détection, le nombre d'ondulations indésirables, et la taille des révisions de l'estimation de la tendance-style.

L'analyse économique du risque de crédit trouve une nouvelle dimension dans le développement d'outils pour l'évaluation (modèles internes de crédit) et la couverture des pertes sur le marché (dérives de crédit) ou dans le bilan (structure de défaisance). L'ojectif de cette thèse est d'évaluer le rôle des politiques de provisionnement dans la structure optimale de passif bancaire. Les provisions sont au coeur des défaillances des banques et des crises quand elles dérivent de l'insolvabilité des établissements de crédit. Dans la première partie, nous proposons une analyse des provisions en tant que transmission d'information sur le risque d'actif. En traitant la couverture comptable des pertes comme un signal émis par la banque, nous montrons que le choix du type de provisions introduit une asymétrie d'information au profit des gestionnaires. La seconde partie étudie la modification de la structure financière optimale de la banque. . .

Le propos de cette these est une evaluation critique des methodes de rapprochement entre les faits et la theorie economique. Il s'agit plus precisement, de questionner les methodes econometriques actuellement en vigueur relativement a l'epistemologie scientifique. Nous avons considere dans ce travail deux strategies de modelisation : celle, dite prospective de hansen- sargent et celle, dite retrospective, de hendry- sargan. Nous avons montre que, contrairement a ce qu'on a tendance a croire, la modelisation retrospective de hendry-sargan n'est pas conforme a la philosophie falsificationniste de popper. La notion de rejet de modele est fallacieusement interpretee comme refutation. Le recours excessif aux tests d'hypotheses ne permet pas de conclure que cette strategie est popperienne. Les tests sont plutot utilises dans l'espoir d'elaborer des modeles "admissibles" conformement a la methodologie positiviste. S'agissant de la strategie prospective, son fondement epistemologique est relativement difficile a identifier : elle n'est pas falsificationniste puisque les donnees sont censees conforter la theorie et non la refuter. Mieux, le role des donnees de l'observation est mal defini dans cette strategie de modelisation, en particulier lorsqu'il s'agit d'adopter la methode de calibration pour valider le modele<br>The past years have witnessed intensive competition among economic and econometric methodologies attempting to explain macroeconomic behaviour. Alternative schools have made claims with respect both to the purity of their methodology and to their ability to explain the facts. This thesis investigates the epistemological foundations of the major competitors, namely, the new classical school with its links to prospective econometric modelling on the one hand, and the retrospective modelling which is more close to inductive methods, on the other hand. The main conclusion of the thesis is that none of the rival schools has a very tight link with the popperien epistemology of falsificationism

Le bilan des compagnies d'assurance-vie peut être assimile à un portefeuille de produits financiers dont la valeur dépend de l'évolution de variables économiques et financières. Dans un premier temps, il est démontré que les évolutions des valeurs des variables économiques (PIB, production industrielle,. . . ) et financières (actions et taux d'intérêt) sont liées par une relation d'équilibre à long terme. Dans un deuxième temps, les risques induits par l'évolution des variables financières sont analyses. Plus particulièrement, l'impact de l'évolution de la valeur des variables financières sur le comportement des assures est mis en évidence. En effet, le comportement de rachat anticipé dépend non seulement de la maturité du contrat et de l'évolution de la fiscalité mais aussi de l'évolution de certains taux d'intérêt. Le cout et la stratégie de couverture de ce risque sont modélisés. Enfin, les méthodes d'analyse du risque financier utilisées dans les compagnies d'assurance sont présentées. Après une description de modèles mono périodiques, le bilan d'une compagnie d'assurance-vie est modélisé dans son ensemble dans un contexte multi périodique et en intégrant les corrélations entre actifs financiers. Parallèlement, la sensibilité de la valeur d'une compagnie aux évolutions des valeurs des variables financières est calculée à partir des cours de bourse<br>A life insurance company balance-sheet can be defined as a portfolio of financial assets, the value of which depends on economic and financial variables. Firstly, the existence of a long term equilibrium between the variations of economic (GNP, industrial production,. . . ) And financial variables (shares and interest rates) is shown. Secondly, risks induced by the variations of financial variables are analyzed. More specifically, the impact of the variations of the financial variables on the surrender option is enlightened. The surrender behavior depends on the policy maturity, the evolution of the applicable tax regime as well as on the variation of some interest rates. A hedging strategy and its costs are modelized. Finally, the financial risk analysis methods used by life insurance companies are presented. After the description of one-period models, life insurance companies’ balance sheet is modelized with a multi-periods model including financial correlations. The sensitivity of an insurance company value to the variations of financial variables is estimated thanks to the stock market prices

Ce travail traite de la valorisation des economies de temps de transport, parametre incontournable dans la prevision de trafic comme dans l'evaluation de projet d'investissements en infrastructure de transport. L'objectif est d'utiliser le cadre d'analyse fourni par la theorie de l'utilite aleatoire pour combiner theorie micro-economique de l'affectation du temps et modele discret de choix modal afin d'elaborer une methode de derivation des valeurs comportementales du temps, qualifiee des lors de chrono-utilite-coherente. La premiere partie est une recension des differentes theories de l'affectation du temps et des modeles de demande a partir desquels l'inference sur la valeur du temps est actuellement menee en france et a l'etranger. Il s'agit, a travers cette lecture critique de justifier les supports theorique et empirique retenus dans la suite de ce travail. La seconde partie presente dans le detail la procedure de derivation des valeurs comportementales du temps de transport que nous proposons. En substance, cette procedure se base sur une hierarchisation systematique des differentes sources de variabilite affectant la vtts, eu egard au programme d'affectation temporel adopte. Nous analysons pour finir, les implications des resultats etablis (variabilite structurelle vs. Variabilite non structurelle, dependance structurelle de la vtts au revenu et au temps disponible) pour le calcul public.

Cette thèse traite de l’étude des dynamiques résidentielles et en particulier de l’émergence de ségrégation socio-spatiale à partir des comportements individuels. L’approche utilisée repose sur des outils de physique statistique et la modélisation multi-agent. En premier lieu, un archétype pour l’explication de la ségrégation comme résultat des décisions individuelles, le modèle de ségrégation de l’économiste Schelling, est analysé via des méthodes empruntées à la physique statistique. Le point fort du modèle résulte dans l’émergence de structures ségrégatives qui ne sont pas la traduction directe des préférences individuelles. Un diagramme de phase est construit, les phases sont interprétées dans un contexte socio-économique. De plus, un lien entre ce modèle et un modèle de spins, le modèle de Blume-Emery-Griffiths, est mis en évidence. Ce lien est ensuite utilisé pour étendre le modèle de ségrégation en version ouverte. L’introduction des flux migratoires externes se fait ainsi via un potentiel chimique, vu comme une mesure de l’attractivité du réseau-ville. De cette ouverture du système naît une ségrégation par formation d’espaces vides entre les agents différents. Enfin, un modèle de marché du logement est élaboré en utilisant les notions d’attractivité et de préférences individuelles. L'état stationnaire résolu analytiquement par approximations successives montre un bon accord avec les simulations. Une zone de mixité sociale est mis en évidence dans les simulations. De plus, les simulations reproduisent des phénomènes observés dans les transactions immobilières de Paris : des fluctuations intenses des prix au centre contre une tendance à l’homogénéisation à la périphérie

La problématique principale que nous abordons sur le terrain d'une institution tunisienne appellée I, concerne la nature de l'enseignement des mathématiques destiné à des étudiants en formation économique, en particulier dans son adéquation à l'économie. Dans un premier chapitre, nous présentons notre problématique et notre cadre théorique. Dans un deuxième chapitre, nous présentons quelques éléments d'analyse sur la nature des liens qui unissent les mathématiques et l'économie. Dans un troisième chapitre, nous présentons un état des lieux de l'enseignement de mathématiques dans l'institution I. Dans un quatrième chapitre, nous présentons nos propositions curriculaires, puis nous exposons les différentes exigences d'une proposition curriculaire globale, et ensuite nous donnons une proposition détaillée portant sur la résolution des systèmes d'équations linéaires et une introduction aux matrices. Enfin, nous présentons une conclusion et des perspectives

Traditionnellement, la théorie financière a été principalement préoccupée, à travers les travaux menés sur l'efficience des marchés, par la question de la disponibilité de l'information. Le courant novateur de la finance comportementale, au contraire, redécouvre l'importanc du traitement par les agents de l'information dont ils disposent. En effet, le problème grandissant auquel font face les investisseurs sur le marchés est de donner une cohérence à l'ensemble des informations qu'ils reçoivent, de leur donner un poids relatif sur lequel ils vont fonder leurs décisions. L'objectif de ce travail est de déterminer les conséquences, sur les marchés, du succès ou de l'insuccès des investisseurs à définir un tel poids. La première partie de la thèse met en évidence, à travers l'étude des phénomènes de bulles et de krachs boursiers, l'existence de deux types d'information: une information privée et une information publique. Nous montrons, dans ce cadre, l'intérêt d'étudier plus précisément le rôle joué par la relation particulière liant les notions de mimétisme informationnel et d'excès de confiance. Une enquête menée auprès de professionnels des marchés permet de déterminer des indices « psychométriques» nous renseignant sur ces deux notions. La deuxième partie de la thèse présente une modélisation de cette relation par le biais de la théorie des cascades informationnelles de Bikhchandani, Hirshleifer et Welch (1992), que nous testons via la méthodologie expérimentale. Nos résultats montrent que la question du traitement de l'information, organisée en catégorie, est susceptible d'avoir un impact sur les prix de marchés et notamment sur les écarts prix/valeur.

Cette thèse est essentiellement consacrée à l’étude de certaines structures convexes et de leurs implications dans l’analyse économique. L’objectif est de fournir des cadres d’étude dans lesquels l’hypothèse de la convexité usuelle est relâchée. Notre première contribution consiste à introduire une nouvelle classe de technologies dont les ensembles de production ne requièrent pas la convexité et prennent en compte une gamme de productivité marginale plus large que celle de DEA et FDH. La deuxième contribution consiste à établir un lien entre les méthodes d'estimation de frontières de production paramétriques et non paramétriques à travers la généralisation de la convexité. Le troisième apport de nos recherches consiste quant à lui à construire des jeux dont les ensembles de stratégies ne sont pas convexes et à analyser l’existence de l’équilibre de Nash et sa détermination. Enfin nous nous sommes intéressés à l’analyse du comportement de consommateur en formulant une nouvelle caractérisation permettant d’étudier l’équilibre de consommateur avec des préférences supposées simplement monotones. En guise d’illustration, nos résultats obtenus dans l’étude théorique de l’économie de la production ont été appliqués à la production nucléaire française et au secteur bancaire chinois<br>This thesis is mainly devoted to the study of certain convex structures and their implications for economic analysis. The goal is to provide frameworks of study in which the usual assumption of convexity is released. The first contribution is to introduce a new class of technology that the production set does not require the convexity and take into account a range of marginal productivity greater than taht of DEA and FDH. The second contribution is to establish a link between methods of estimating production frontiers parametric and nonparametric through the generalization of the convexity. The third contribution of our research aims to build on its games whose strategy sets are not convex and analyze the existence of Nash equilibrum. Finally we were interested in the analysis of consumer behavior by developing a new characterization for the study of equilibrium in the theoretical study of the economics of production have been appplied to the French nuclear production and Chinese banking sector

L’interaction sphère financière/sphère réelle a longtemps été délaissée dans les modèles macroéconomiques, postulant généralement la neutralité de la première. La récente crise financière dite des subprime démontre qu’il en est autrement. Cette thèse propose trois essais sur le rôle du secteur financier et plus particulièrement bancaire à l’aune de la dernière crise.Le premier consiste à donner un cadre formel à la nature exceptionnelle de la crise en abandonnant l’hypothèse de normalité des ‘événements résiduels’. Nos résultats réfutent le caractère ‘normal’ de la crise mais, aussi et surtout, soulignent les biais en termes de diagnostics économiques à la considérer comme telle.Par ailleurs, un des effets exceptionnels de cette crise a été le recours à des politiques monétaires non conventionnelles. La deuxième partie de la thèse suggère à ce titre l’incertitude sur les marchés interbancaires comme une raison probable de l’inefficacité des politiques monétaires conventionnelles. Une politique monétaire équilibrée entre lutte contre l'inflation et soutien à l'économie réelle serait néanmoins plus à même de réduire les effets de cette incertitude sur le cycle économique.Enfin, le troisième volet de la thèse propose une étude d’impact de la nouvelle réglementation Bâle III sur le secteur réel. L’absence d’externalités positives entre la mise en œuvre de la contrainte de capitalisation et celle du LCR accentue davantage l’écart de production entre PME et grandes entreprises, induisant un impact récessif global encore plus sensible. Une mise en œuvre plus lente et parfaitement annoncée des nouvelles normes réglementaires pourrait néanmoins nuancer ces effets<br>Until recently, most macroeconomic models have ignored the interaction between financial and real sectors, postulating the neutrality of the former. However, the last financial crisis, also known as subprime crisis, rejected this assumption. In this thesis we propose three essays where we try to shed light on the role of the financial and more particularly the banking sector during the last crisis.The first essay provides a formal assessment of the exceptional nature of the crisis by challenging the usual ‘normality’ assumption of the innovations. Our results refute the ‘normality’ assumption for the crisis, but also and more importantly, they put forward possible biases from using this assumption in macroeconometric models.The exceptional features of the crisis can also be seen in the use of unconventional monetary policy. The second chapter of the thesis shows how higher volatility in the interbank market impedes the standard monetary policy effects. However, a central bank with a more balanced monetary policy, reacting both to inflation pressures and to GDP variations, would be in a better situation to dampen the effects of interbank volatility shocks on the economic cycle.The last chapter deals with the impact on the real sector of the new Basel III regulatory requirements. The fulfillment of the new capital ratio has no positive spill-over effects on the Liquidity Coverage Ratio which magnifies the output discrepancy between SMEs and corporate firms. This, in turn, generates a greater recessionary impact on the overall economy. A more progressive implementation of the new regulation combined with perfect expectations should however decrease such adverse effects

L'estimation des fonctions d'importations et d'exportations met en évidence des élasticités-revenu de la demande non unitaires. La première partie de la thèse analyse la façon dont ce fait stylisé peut être interprété et modélisé. A l'approche en termes d'évolution de la composition de l'offre, nous préférons une explication fondée sur les comportements de demande (loi d'Engel). Nous analysons également la structure des échanges nord-sud et établissons une relation entre le niveau de développement d'un pays et la nature de ses spécialisations. Dans la seconde partie de la thèse, nous proposons un modèle de commerce international d'inspiration classsique qui intègre une fonction de demande non homothétique et qui établit une correspondance entre la nature des spécialisations d'un pays et l'évolution de sa demande extérieure. Il en résulte que le type de spécialisation sectorielle a des répercussions directes sur le bien-être<br>The estimation of imports and exports functions highlights non unitary income elasticities. The first part of the thesis analyzes the way in which this stylized fact can be interpreted and modeled. Two main interpretations can be distinguished in the literature. We prefer the explanation based on demand behaviors (Engel's law) than the approach in terms of intra-industrial differenciation. We also analyze the structure of North-South exchanges and establish a relation between the level of development of a country and the type of its sector specialisations. In the second part of the thesis, we propose a model of international trade of ricardian inspiration which integrates a non homothetic demand function and establishes a correspondence between the type of country specializations and the evolution of its external demand. It results from it that the type of specialization has direct effects on welfare

L'objet de cette thèse est d'étudier les déterminants macroéconomiques du taux de change en s'inscrivant dans le projet de la nouvelle macroéconomie internationale. Ce courant intègre les caractéristiques keynésiennes traditionnelles, telles que les imperfections de marche, dans des modèles d'équilibre général intertemporel dont les fondements microéconomiques sont complètement explicites. Les modèles de la nouvelle macroéconomie internationale, qui renouvellent les enseignements de Mundell et Fleming, ont été confrontés aux données par la méthodologie des cycles réels. Le premier chapitre rappelle que les modèles macroéconomiques ne permettent pas d'expliquer la forte volatilité des taux de change réels et nominaux ni l'interdépendance observée entre les principaux pays industrialisés. La première partie tente d'expliquer ces deux énigmes empiriques en soulignant le rôle des impulsions nominales dans la dynamique du taux de change. Nous montrons à cet égard, l'importance de la présence de rigidités sur le marché des biens échangeables (chapitre deux) et non échangeables (chapitre trois) ainsi que sur le marché des fonds prêtables (chapitre quatre). Sur ce dernier point, nous montrons que le sur-ajustement à la Dombusch [1976] constitue un phénomène quantitativement pertinent dans l'explication de la volatilité du taux de change nominal. La seconde partie de cette thèse est consacrée à l'étude de l'impact du régime de change sur la dynamique du taux de change et les fluctuations internationales. Le chapitre cinq met en évidence une interdépendance accrue des pays membres du système monétaire européen dans la période postérieure à leur adhésion en outre, contrairement aux taux de change réels et nominaux, la variabilité des variables macroéconomiques telles que le produit, l'emploi, la consommation et l'investissement, n'est pas sensible à la nature du régime de change. Nous tentons dans le chapitre six, de rendre compte de ces deux faits stylisés.

Cette thèse a pour objet l’étude et l’application des fonctions distance, comme mesures de l’efficacité et de la productivité pour l’analyse du risque. En particulier, nous proposons l’emploi deux fonctions distance, la fonction hyperbolique et la jauge de Mac-Fadden, pour évaluer l’efficacité d’un portefeuille dans l’objectif de prendre en compte certains types de comportements vis-à-vis du risque. Pour l’analyse multi-périodique, nous avons défini un nouvel indicateur de productivité, le Markowitz-Hicks-Moorsteen qu’on peut utiliser pour l’analyse de la confiance des investisseurs. En introduisant le concept d’un portefeuille touristique, nous avons mené une étude comparative entre l’indicateur de productivité de Luenberger et le Luenberger-Hicks-Moorsteen. En outre, nous proposons, en se basant sur les travaux de Quiggin et Chambers (1998) sur les paramètres préférentiels, un cadre théorique plus général pour l’analyse des préférences. Notre dernière contribution s’intéresse sur l’impact des décisions d’investissements au niveau macro-économique et suggère l’emploi des fonctions distance comme mesure d’efficacité d’une politique monétaire et de quantifier les biais inflationnistes de Cukierman et Gerlach (2003)<br>The main objective of this thesis is to study distance functions as efficiency and productivity measures in risk analysis. In particular, we propose the hyperbolic function and the gauge of Mac-Fadden to evaluate portfolio efficiency in order to take into account some investor behavior. For a multi-periodical analysis, we defined an indicator of productivity, the Markowitz-Hicks-Moorsteen, that a component reflects the confidence of investors. The concept of tourism portfolio let us compare Luenberger indicator and Luenberger-Hicks-Moorsteen indicator. Moreover, we propose a more general theoretical framework for the analysis of the preferences based of Quiggin and Chambers. Our last contribution suggests the use of the distance functions to appraise monetary policy efficiency and to quantify inflation bias of Cukierman and Gerlach

Le contexte de la forte instabilité financière globale des années 1990 et 2000 caractérisée par la recrudescence des crises financières, en général de caractère systémique et contagieux, engendrant d'importants coûts socio-économiques et financiers pour l'ensemble d'acteurs publics et privés des pays en crise, ainsi que pour le système financier international via les mécanismes de contagion, a suscité de nombreux débats sur les moyens susceptibles de prévenir de futures crises financières. Les systèmes d'indicateurs d'alerte, dont l'objet est de détecter les faiblesses d'une économie à travers une batterie d'indicateurs et ainsi d'informer les Autorités du pays et/ou les organisations financières internationales de la probabilité d'une crise afin qu'elles prennent de mesures économiques nécessaires dans le but de la prévenir ou au moins de diminuer ses effets sur l'économie, se trouvent donc au coeur des recherches portant sur la prévention de futures crises. Cette thèse, faisant partie de ces travaux et fondée sur les leçons de la littérature théorique et empirique, vise à construire un système d'alerte afin de déterminer les principaux facteurs de l'occurrence des crises turques d'avril 1994, de février 2001, de mai 2006 et d'octobre 2008 à travers un modèle de type logit multivarié. A travers les résultats d'estimation du modèle économétrique, sont également proposées des politiques économiques appropriées à adopter afin de pouvoir éviter de futures crises et atteindre un développement économique soutenable en Turquie.

La méthodologie des études d'évènement est une des plus utilisées en finance empirique, et ce phénomène ne cesse de s'amplifier. Cette approche statistique examine le comportement du prix des actifs financiers lors de la diffusion d'une information concernant l'activité d'une entreprise. Cette thèse propose une vue d'ensemble du cadre standard de la méthodologie, ses apports et également ses limites. Ce travail met en évidence une sensibilité des études d'évènement à la période analysée, et mesure précisément l'impact de l'arrivée d'informations spécifiques à une entreprise sur le niveau de la volatilité idiosyncrasique de ses actions. Ce dernier constat permet de mettre en évidence que la présence d'annonces durant la période d'estimation, utilisée afin d'estimer le comportement normal de l'action, est clairement susceptible de biaiser l'analyse. Les simulations effectuées permettent de souligner l'importance de ce biais, et de tester la pertinence de la nouvelle approche proposée pour le neutraliser. Ces résultats soulignent à la fois la robustesse et l'intérêt de la méthodologie des études d'évènement et l'importance d'une utilisation avertie de cette dernière, en particulier dans le contexte de marchés financiers très volatils que nous connaissons<br>The event study methodology is one of the most popular tools in empirical finance and this phenomenon continues to spread out. It's a statistical approach that analyses the behaviour of financial assests when information is released. This dissertation presents a broad view of the standard framework, its contributions and its limits. We find out that event studies are sensitive to the analysed period. We precisely measure the impact of firm-specific information arrival on the level of idiosyncratic volatility of the shares. This fact allows us to underline the bias induced by the existence of information release during the estimation period used to model the normal behaviour of the stock. The stimulations we have realised stressed the significance of this bias and also stressed the relevance of our method which aims to correct it. Those results put an emphasis on both the robustness and the interest of the event study methodology, as well as on the significance of the peculiar care needed when one wants to use it, especially in the context of high volatility markets

Nous mettons en œuvre des stratégies de modélisation cohérentes avec les problèmes que soulèvent l'étude de la zone euro et les préoccupations d'une banque centrale. Nous cherchons à vérifier l'utilité sur le plan opérationnel d'exploiter une masse d'information hétérogène et importante pour prévoir l'inflation, et pour en extraire les fluctuations économiques responsables des développements inter-économies. Dans ce but, nous avons eu recours aux derniers apports de la théorie statistique en matière de modèles à facteurs, lesquels nous permettent d'appliquer ces modèles à un grand nombre de données non stationnaires. L'objet méthodologique principal de la thèse est de distinguer à la fois les effets communs aux pays des effets spécifiques, et les phénomènes de court/moyen terme des phénomènes de long terme. Le pouvoir prédictif de cette synthèse de l'information sur l'inflation est aussi examiné et comparé en particulier à celui d'un modèle faisant appel à la théorie économique<br>We have implemented several modeling strategies which are consistent with specific issues of the euro area, i. E. : the increasing amount of information available for euro area as well as the main concerns of the European Central Bank. In this thesis, we have investigated whether it is worth exploiting a large and heterogeneous set of data in order to forecast inflation and extract the common economic fluctuations in the euro area. The recent developments in statistics have allowed us to apply factor models to a large number of non-stationary data. We have been mainly focusing on providing a methodological approach in order to distinguish common effects from specific country effects on the one hand and short run dynamics from long run dynamics on the other hand. Finally, we have compared the forecasting performances of factor models to several indicator models and to a smaller-dimension model based on economic theory

Un des principaux problèmes de l'agrégation des préférences individuelles est celui de la possibilité de comportements stratégiques. Le resultat fondamental obtenu au debut des années soixante-dix par Gibbard et Satterthwaite établit que toute procédure de choix collectif non dictatoriale et sélectionnant une option unique est vulnérable aux comportements stratégiques individuels. Ce resultat repose sur le concept d'équilibre de Nash. Dans ce travail d'autres concepts d'équilibre sont étudiés, notamment le concept (plus realiste dans le contexte des jeux non coopératifs) d'équilibre en stratégies admissibles et une combinaison des concepts d'équilibre exact et d'équilibre de Nash admissible ; des résultats similaires a celui de Gibbard-Satterthwaite sont obtenus. On s'intéresse ensuite a l'évaluation de la fréquence des opportunités de choix stratégique pour une procédure particulière, la règle de la pluralité. De nouveau, plusieurs concepts d'équilibre sont étudiés et on fournit des formules permettant d'obtenir des résultats exacts en fonction du nombre d'agents participant au processus de décision collective, aussi bien dans le cadre coopératif que dans le cadre non coopératif<br>One important problem relating to preference aggregation is the possibility of strategic behaviour. The fundamental result obtained in the early seventies by Gibbard and Satterthwaite establishes that any non dictatorial collective choice procedure selecting a unique outcome is subject to individual manipulation. This result relies on the concept of nash equilibrium. In this work other equilibrium concepts are studied, e. G. The admissible-strategy equilibrium concept (which is more realistic in the context of noncooperative games) and a combination of the concepts of exact equilibrium and nash admissible equilibrium ; results similar to Gibbard-Satterthwaite's are obtained. Evaluation of the proportions of strategic voting opportunities is then explored, for a specific procedure, the plurality rule. For several concepts of equilibrium formulas allowing to obtain exact values with respect to the number of individuals in the society are provided. This is done both in the cases of noncooperative and cooperative games

La crise financière asiatique déclenchée en 1997 se distingue des crises précédentes par son intensité et son étendue. Ses impacts dévastateurs ont non seulement affecté l’Asie mais aussi le reste du monde sous l’effet de contagion. A partir de l’expérience de la crise asiatique de 1997, l'objectif de ce travail consiste à prévoir l'occurrence d'une crise de change à partir d’un certain nombre d’indicateurs d’alerte. Nous ouvrons notre travail par un premier chapitre qui expose l’évolution de la littérature théorique afférente aux problèmes des crises de change. Le deuxième chapitre est consacré au développement d’une méthodologie économétrique, laquelle basée sur la modélisation logit, permettra d’évaluer la capacité prévisionnelle des indicateurs retenus et d’identifier les variables les plus contributives à l’augmentation de la probabilité d’occurrence d’une crise de change. Au cours du troisième chapitre, nous avons cherché à appréhender la dynamique de certaines variables financières qui traduisent les paniques et autres instabilités sur le marché financier. Afin d’affiner la modélisation de la dynamique complexe qui gouverne les rentabilités journalières de ces séries financières, nous nous sommes intéressés aux processus à mémoire longue. L’objectif étant de tendre vers la meilleure modélisation possible afin de mieux anticiper les variations des rentabilités futures ainsi que leur volatilité, souvent associée à une mesure de risque financier et ainsi minimiser le risque d’occurrence d’une crise financière. Enfin, à la lumière de la crise asiatique de 1997, nous montrons dans le quatrième chapitre que les crises de change exercent des effets négatifs et néfastes sur la croissance économique et l’investissement direct étranger<br>The Asian financial crisis triggered in 1997 differs from previous crises by both its intensity and scope. Its unprecedented devastating impacts have affected not only whole Asia but also the rest of the world through its contagion effect. From the experience of the Asian crisis of 1997, the objective of this work is to predict the occurrence of a currency crisis from a set of warning indicators. We open our work by a first chapter, which outlines the theoretical literature’s evolution relating to problems of currency crises. The second chapter is devoted to the development of econometric methodology, which is based on logit model. Indeed, it is used to evaluate the predictive ability of the indicators and identify the most contributory variables to the increased probability of currency crisis’ occurrence. In the third chapter, we sought to understand the dynamics of certain variables that reflect financial panics and other financial market instabilities. To refine the modeling of the complex dynamics that governs the daily returns of these financial series, we focus our attention on long memory process. The objective is to strive for the best possible model in order to improve changes anticipation in future returns and volatility, which is often associated to a measure of financial risk, and thereby minimize the risk of occurrence of a financial crisis. Finally, in light of the Asian crisis of 1997, the fourth chapter shows that currency crises have negative effects on economic growth and foreign direct investment

L’économie et les mathématiques sont liées depuis toujours, sans que l’on puisse attribuer d’antériorité à l’une ou aux autres. Dans toutes les grandes civilisations où s'est constituée une hiérarchisation des fonctions, il y a des traces écrites de l’existence de mathématiques. En outre, à chaque stade de développement de l’activité économique, correspondent des outils mathématiques associés à un mode de pensée. Replacée dans le contexte général des connaissances humaines, l’histoire des mathématiques, même fragmentaire, montre comment un simple outil pour l’activité économique a acquis le statut de modèle théorique pour la science économique. Les premiers raisonnements apparaissent avec les philosophes de la Grèce antique et la conceptualisation mathématique, dans la foulée des grandes découvertes du XVIIème siècle, est étroitement associée à la philosophie humaniste qui fait éclore l’économie politique en affirmant l’individu. C’est pour se constituer en science autonome que cette dernière puisera dans les concepts mathématiques ses premiers modèles aux XVIIIème et XIXème siècles. L’utilisation des mathématiques pour clarifier l’exposé des théories économiques a suscité et suscite encore de nombreuses controverses qui portent sur sa légitimité. En tant que mathématicien d’une faculté d’économie, notre projet est d’examiner des phases de la pénétration des mathématiques dans l’économie, en fait de leur interaction. Et de comprendre, par l’exemple de la genèse du concept fonctionnel à partir du numérique, et leur constitution en outil de modélisation de l’économie, comment ces concepts mathématiques, mis en présence du paradigme individualiste économique, ont permis à Cournot de signer l’acte de naissance de l’économie mathématique<br>Economics and mathematics have always been related and no one knows which one came first. In all the important civilizations in which functions are organized in a hierarchy, one found written evidences of the existence of mathematics. In addition, at each stage of the economic development corresponds a set of mathematical tools associated with a particular mode of thought. In the broader context of human knowledge, even a partial bird’s -eye view of the history of mathematics shows how a simple tool of the economic activity turns into the theoretical framework of economics. The first reasoning appear with the philosophers of ancient Greece; and mathematical conceptualization, in the wake of major discoveries of the 17th century, is closely related to humanist philosophy which builds political economy on the basis of the individual. In order to form a stand-alone science, political economy will find in mathematical concepts its first models during the 18th and 19th centuries. The use of mathematics in order to clarify the presentation of economic theories was and is still a subject of debates. As a teacher in mathematics in a faculty of economics, my project aims at exploring some phases of the penetration of mathematics into economics, and in fact their interaction. I also try to understand, through the example of the apparition of the concept of function raised from the concept of number and the way they became together tools for economic modeling, how the encounter between these concepts and the paradigm of economic individualism allowed Cournot to create mathematical economics

Cette thèse développe une analyse de la coopération entre états avec une attention particulière pour le phénomène coalitionnel. Dans un premier temps, nous présentons le cadre théorique à travers une revue de la littérature sur les jeux coopératifs et sur le concept de coalition. Dans un deuxième temps, nous analysons le problème de la stabilité d'une association entre les états de pays exportateurs souhaitant coordonner leurs politiques commerciales stratégiques. Nous montrons à l'aide d'un jeu coopératif entre états, que dès que le nombre de pays exportateurs est supérieur à quatre, la stabilité d'une unique association entre l'ensemble des états n'est pas assurée et dépend des hypothèses de réactions des états vis-à-vis du phénomène des passagers clandestins. Dans un troisième temps, afin d'analyser le jeu interne entre états membres d'une même organisation internationale dans la mise en place des instruments communs de la coopération et dans le partage du gain de la coopération nous traitons de l'exemple fameux de la politique agricole commune de l'Union européenne. Afin de rendre compte du jeu de négociations entre états, nous proposons un jeu de vote séquentiel avec un système de présidence tournante. Notre analyse suggère une justification rationnelle à la coexistence de deux procédures de prise de décision dans un cadre de régulation multi-produits : la méthode intergouvernementale et la délégation de pouvoir à une instance supranationale. Par ailleurs, cette analyse montre formellement comment les dispositions institutionnelles ad hoc facilitent la coopération intra-européenne. Enfin, une analyse de la coordination au sein de l'Union européenne concernant la reforme de l'organisation commune de marche vitivinicole est effectuée. Nous proposons une adaptation des concepts de partage équitables de la théorie des jeux coopératifs afin de déterminer une allocation des droits à produire non seulement entre états membres mais aussi entre régions à l'intérieur des états et enfin entre producteurs à l'intérieur des régions. De même, avec l'aide d'un modèle de simulation, nous quantifions un vecteur équitable de transferts compensatoires entre états qui faciliterait l'acceptation par les états d'une nouvelle instrumentation de l'OCM vitivinicole globalement plus efficace.

Cette thèse examine l’effet de l’information sur la prévision macroéconomique. De façon spécifique, l’emphase est d’abord mise sur l’impact des frictions d’information en économie ouverte sur la prévision du taux de change bilatéral et ensuite sur le rôle de l’information issue des données d’enquêtes de conjoncture dans la prévision de l’activité économique réelle. Issu du paradigme de la nouvelle macroéconomie ouverte (NOEM), le premier essai intègre des frictions d’informations et des rigidités nominales dans un modèle d’équilibre général dynamique stochastique (DSGE) en économie ouverte. Il présente ensuite une analyse comparative des résultats de la prévision du taux de change obtenu en utilisant le modèle avec et sans ces frictions d’information. Tandis que le premier essai développe un modèle macroéconomique structurel de type DSGE pour analyser l’effet de la transmission des choc en information incomplète sur la dynamique du taux de change entre deux économies, le deuxième et troisième essais utilisent les modèles factorielles dynamiques avec ciblage pour mettre en exergue la contribution de l’information contenu dans les données d’enquêtes de confiance (soit au niveau de l’économie nationale que internationale) sur la prévision conjoncturelle de l’activité économique réelle. « The Forward Premium Puzzle : a Learning-based Explanation » (Essai 1) est une contribution à la littérature sur la prévision du taux de change. Cet essai a comme point de départ le résultat théorique selon lequel lorsque les taux d’intérêt sont plus élevés localement qu’ils le sont à l’étranger, cela annonce une dépréciation future de la monnaie locale. Cependant, les résultats empiriques obtenus sont généralement en contradiction avec cette intuition et cette contradiction a été baptisée l’énigme de la parité des taux d’intérêt non-couverte ou encore «énigme de la prime des contrats à terme ». L’essai propose une explication de cette énigme basée sur le mécanisme d’apprentissage des agents économiques. Sous l’hypothèse que les chocs de politique monétaire et de technologie peuvent être soit de type persistant et soit de type transitoire, le problème d’information survient lorsque les agents économiques ne sont pas en mesure d’observer directement le type de choc et doivent plutôt utiliser un mécanisme de filtrage de l’information pour inférer la nature du choc. Nous simulons le modèle en présence de ces frictions informationnelles, et ensuite en les éliminant, et nous vérifions si les données artificielles générées par les simulations présentent les symptômes de l’énigme de la prime des contrats à terme. Notre explication à l’énigme est validée si et seulement si seules les données générées par le modèle avec les frictions informationnelles répliquent l’énigme. « Using Confidence Data to Forecast the Canadian Business Cycle » (Essai 2) s’appuie sur l’observation selon laquelle la confiance des agents économiques figure désormais parmi les principaux indicateurs de la dynamique conjoncturelle. Cet essai analyse la qualité et la quantité d’information contenu dans les données d’enquêtes mesurant la confiance des agents économiques. A cet effet, il évalue la contribution des données de confiance dans la prévision des points de retournement (« turning points ») dans l’évolution de l’économie canadienne. Un cadre d’analyse avec des modèles de type probit à facteurs est spécifié et appliqué à un indicateur de l’état du cycle économique canadien produit par l’OCDE. Les variables explicatives comprennent toutes les données canadiennes disponibles sur la confiance des agents (qui proviennent de quatre enquêtes différentes) ainsi que diverses données macroéconomiques et financières. Le modèle est estimé par le maximum de vraisemblance et les données de confiance sont introduites dans les différents modèles sous la forme de variables individuelles, de moyennes simples (des « indices de confiance ») et de « facteurs de confiance » extraits d’un ensemble de données plus grand dans lequel toutes les données de confiance disponibles ont été regroupées via la méthode des composantes principales, . Nos résultats indiquent que le plein potentiel des données sur la confiance pour la prévision des cycles économiques canadiens est obtenu lorsque toutes les données sont utilisées et que les modèles factoriels sont utilisés. « Forecasting with Many Predictors: How Useful are National and International Confidence Data? » (Essai 3) est basé sur le fait que dans un environnement où les sources de données sont multiples, l’information est susceptible de devenir redondante d’une variable à l’autre et qu’une sélection serrée devient nécessaire pour identifier les principaux déterminants de la prévision. Cet essai analyse les conditions selon lesquelles les données de confiance constituent un des déterminants majeurs de la prévision de l’activité économique dans un tel environnement. La modélisation factorielle dynamique ciblée est utilisé pour évaluer le pouvoir prédictif des données des enquêtes nationales et internationales sur la confiance dans la prévision de la croissance du PIB Canadien. Nous considérons les données d’enquêtes de confiance désagrégées dans un environnement riche en données (c’est-à-dire contenant plus d’un millier de séries macro-économiques et financières) et évaluons leur contenu informatif au-delà de celui contenu dans les variables macroéconomiques et financières. De bout en bout, nous étudions le pouvoir prédictif des données de confiance en produisant des prévisions du PIB avec des modèles à facteurs dynamiques où les facteurs sont dérivés avec et sans données de confiance. Les résultats montrent que la capacité de prévision est améliorée de façon robuste lorsqu’on prend en compte l’information contenue dans les données nationales sur la confiance. En revanche, les données internationales de confiance ne sont utiles que lorsqu’elles sont combinées dans le même ensemble avec celles issues des enquêtes nationales. En outre, les gains les plus pertinents dans l’amelioration des prévisions sont obtenus à court terme (jusqu’à trois trimestres en avant).<br>Cette thèse examine l’effet de l’information sur la prévision macroéconomique. De façon spécifique, l’emphase est d’abord mise sur l’impact des frictions d’information en économie ouverte sur la prévision du taux de change bilatéral et ensuite sur le rôle de l’information issue des données d’enquêtes de conjoncture dans la prévision de l’activité économique réelle. Issu du paradigme de la nouvelle macroéconomie ouverte (NOEM), le premier essai intègre des frictions d’informations et des rigidités nominales dans un modèle d’équilibre général dynamique stochastique (DSGE) en économie ouverte. Il présente ensuite une analyse comparative des résultats de la prévision du taux de change obtenu en utilisant le modèle avec et sans ces frictions d’information. Tandis que le premier essai développe un modèle macroéconomique structurel de type DSGE pour analyser l’effet de la transmission des choc en information incomplète sur la dynamique du taux de change entre deux économies, le deuxième et troisième essais utilisent les modèles factorielles dynamiques avec ciblage pour mettre en exergue la contribution de l’information contenu dans les données d’enquêtes de confiance (soit au niveau de l’économie nationale que internationale) sur la prévision conjoncturelle de l’activité économique réelle. « The Forward Premium Puzzle : a Learning-based Explanation » (Essai 1) est une contribution à la littérature sur la prévision du taux de change. Cet essai a comme point de départ le résultat théorique selon lequel lorsque les taux d’intérêt sont plus élevés localement qu’ils le sont à l’étranger, cela annonce une dépréciation future de la monnaie locale. Cependant, les résultats empiriques obtenus sont généralement en contradiction avec cette intuition et cette contradiction a été baptisée l’énigme de la parité des taux d’intérêt non-couverte ou encore «énigme de la prime des contrats à terme ». L’essai propose une explication de cette énigme basée sur le mécanisme d’apprentissage des agents économiques. Sous l’hypothèse que les chocs de politique monétaire et de technologie peuvent être soit de type persistant et soit de type transitoire, le problème d’information survient lorsque les agents économiques ne sont pas en mesure d’observer directement le type de choc et doivent plutôt utiliser un mécanisme de filtrage de l’information pour inférer la nature du choc. Nous simulons le modèle en présence de ces frictions informationnelles, et ensuite en les éliminant, et nous vérifions si les données artificielles générées par les simulations présentent les symptômes de l’énigme de la prime des contrats à terme. Notre explication à l’énigme est validée si et seulement si seules les données générées par le modèle avec les frictions informationnelles répliquent l’énigme. « Using Confidence Data to Forecast the Canadian Business Cycle » (Essai 2) s’appuie sur l’observation selon laquelle la confiance des agents économiques figure désormais parmi les principaux indicateurs de la dynamique conjoncturelle. Cet essai analyse la qualité et la quantité d’information contenu dans les données d’enquêtes mesurant la confiance des agents économiques. A cet effet, il évalue la contribution des données de confiance dans la prévision des points de retournement (« turning points ») dans l’évolution de l’économie canadienne. Un cadre d’analyse avec des modèles de type probit à facteurs est spécifié et appliqué à un indicateur de l’état du cycle économique canadien produit par l’OCDE. Les variables explicatives comprennent toutes les données canadiennes disponibles sur la confiance des agents (qui proviennent de quatre enquêtes différentes) ainsi que diverses données macroéconomiques et financières. Le modèle est estimé par le maximum de vraisemblance et les données de confiance sont introduites dans les différents modèles sous la forme de variables individuelles, de moyennes simples (des « indices de confiance ») et de « facteurs de confiance » extraits d’un ensemble de données plus grand dans lequel toutes les données de confiance disponibles ont été regroupées via la méthode des composantes principales, . Nos résultats indiquent que le plein potentiel des données sur la confiance pour la prévision des cycles économiques canadiens est obtenu lorsque toutes les données sont utilisées et que les modèles factoriels sont utilisés. « Forecasting with Many Predictors: How Useful are National and International Confidence Data? » (Essai 3) est basé sur le fait que dans un environnement où les sources de données sont multiples, l’information est susceptible de devenir redondante d’une variable à l’autre et qu’une sélection serrée devient nécessaire pour identifier les principaux déterminants de la prévision. Cet essai analyse les conditions selon lesquelles les données de confiance constituent un des déterminants majeurs de la prévision de l’activité économique dans un tel environnement. La modélisation factorielle dynamique ciblée est utilisé pour évaluer le pouvoir prédictif des données des enquêtes nationales et internationales sur la confiance dans la prévision de la croissance du PIB Canadien. Nous considérons les données d’enquêtes de confiance désagrégées dans un environnement riche en données (c’est-à-dire contenant plus d’un millier de séries macro-économiques et financières) et évaluons leur contenu informatif au-delà de celui contenu dans les variables macroéconomiques et financières. De bout en bout, nous étudions le pouvoir prédictif des données de confiance en produisant des prévisions du PIB avec des modèles à facteurs dynamiques où les facteurs sont dérivés avec et sans données de confiance. Les résultats montrent que la capacité de prévision est améliorée de façon robuste lorsqu’on prend en compte l’information contenue dans les données nationales sur la confiance. En revanche, les données internationales de confiance ne sont utiles que lorsqu’elles sont combinées dans le même ensemble avec celles issues des enquêtes nationales. En outre, les gains les plus pertinents dans l’amelioration des prévisions sont obtenus à court terme (jusqu’à trois trimestres en avant).<br>This thesis examines the effect of information on macroeconomic forecasting. Specifically, the emphasis is firstly on the impact of information frictions in open economy in forecasting the bilateral exchange rate and then on the role of information from confidence survey data in forecasting real economic activity. Based on the new open-economy macroeconomics paradigm (NOEM), the first chapter incorporates information frictions and nominal rigidities in a stochastic dynamic general equilibrium (DSGE) model in open economy. Then, it presents a comparative analysis of the results of the exchange rate forecast obtained using the model with and without these information frictions. While the first chapter develops a structural macroeconomic model of DSGE type to analyze the effect of shock transmission in incomplete information on exchange rate dynamics between two economies, the second and third chapters use static and dynamic factor models with targeting to highlight the contribution of information contained in confidence-based survey data (either at the national or international level) in forecasting real economic activity. The first chapter is entitled The Forward Premium Puzzle: a Learning-based Explanation and is a contribution to the exchange rate forecasting literature. When interest rates are higher in one’s home country than abroad, economic intuition suggests this signals the home currency will depreciate in the future. However, empirical evidence has been found to be at odds with this intuition: this is the "forward premium puzzle." I propose a learning-based explanation for this puzzle. To do so, I embed an information problem in a two-country open-economy model with nominal rigidities. The information friction arises because economic agents do not directly observe whether shocks are transitory or permanent and must infer their nature using a filtering mechanism each period. We simulate the model with and without this informational friction and test whether the generated artificial data exhibits the symptoms of the forward premium puzzle. Our leaning-based explanation is validated as only the data generated with the active informational friction replicates the puzzle. The second chapter uses dynamic factor models to highlight the contribution of the information contained in Canadian confidence survey data for forecasting the Canadian business cycle: Using Confidence Data to Forecast the Canadian Business Cycle is based on the fact that confidence (or sentiment) is one key indicators of economic momentum. The chapter assesses the contribution of confidence -or sentiment-data in predicting Canadian economic slowdowns. A probit framework is applied to an indicator on the status of the Canadian business cycle produced by the OECD. Explanatory variables include all available Canadian data on sentiment (which arise from four different surveys) as well as various macroeconomic and financial data. Sentiment data are introduced either as individual variables, as simple averages (such as confidence indices) and as confidence factors extracted, via principal components’ decomposition, from a larger dataset in which all available sentiment data have been collected. Our findings indicate that the full potential of sentiment data for forecasting future business cycles in Canada is attained when all data are used through the use of factor models. The third chapter uses dynamic factor models to highlight the contribution of the information contained in confidence survey data (either in Canadian or International surveys) for forecasting the Canadian economic activity. This chapter entitled Forecasting with Many Predictors: How Useful are National and International Confidence Data? is based on the fact that in a data-rich environment, information may become redundant so that a selection of forecasting determinants based on the quality of information is required. The chapter investigates whether in such an environment; confidence data can constitute a major determinant of economic activity forecasting. To do so, a targeted dynamic factor model is used to evaluate the performance of national and international confidence survey data in predicting Canadian GDP growth. We first examine the relationship between Canadian GDP and confidence and assess whether Canadian and international (US) improve forecasting accuracy after controlling for classical predictors. We next consider dis-aggregated confidence survey data in a data-rich environment (i.e. containing more than a thousand macroeconomic and financial series) and assess their information content in excess of that contained in macroeconomic and financial variables. Throughout, we investigate the predictive power of confidence data by producing GDP forecasts with dynamic factor models where the factors are derived with and without confidence data. We find that forecasting ability is consistently improved by considering information from national confidence data; by contrast, the international counterpart are helpful only when combined in the same set with national confidence. Moreover most relevant gains in the forecast performance come in short-horizon (up to three-quarters-ahead).<br>This thesis examines the effect of information on macroeconomic forecasting. Specifically, the emphasis is firstly on the impact of information frictions in open economy in forecasting the bilateral exchange rate and then on the role of information from confidence survey data in forecasting real economic activity. Based on the new open-economy macroeconomics paradigm (NOEM), the first chapter incorporates information frictions and nominal rigidities in a stochastic dynamic general equilibrium (DSGE) model in open economy. Then, it presents a comparative analysis of the results of the exchange rate forecast obtained using the model with and without these information frictions. While the first chapter develops a structural macroeconomic model of DSGE type to analyze the effect of shock transmission in incomplete information on exchange rate dynamics between two economies, the second and third chapters use static and dynamic factor models with targeting to highlight the contribution of information contained in confidence-based survey data (either at the national or international level) in forecasting real economic activity. The first chapter is entitled The Forward Premium Puzzle: a Learning-based Explanation and is a contribution to the exchange rate forecasting literature. When interest rates are higher in one’s home country than abroad, economic intuition suggests this signals the home currency will depreciate in the future. However, empirical evidence has been found to be at odds with this intuition: this is the "forward premium puzzle." I propose a learning-based explanation for this puzzle. To do so, I embed an information problem in a two-country open-economy model with nominal rigidities. The information friction arises because economic agents do not directly observe whether shocks are transitory or permanent and must infer their nature using a filtering mechanism each period. We simulate the model with and without this informational friction and test whether the generated artificial data exhibits the symptoms of the forward premium puzzle. Our leaning-based explanation is validated as only the data generated with the active informational friction replicates the puzzle. The second chapter uses dynamic factor models to highlight the contribution of the information contained in Canadian confidence survey data for forecasting the Canadian business cycle: Using Confidence Data to Forecast the Canadian Business Cycle is based on the fact that confidence (or sentiment) is one key indicators of economic momentum. The chapter assesses the contribution of confidence -or sentiment-data in predicting Canadian economic slowdowns. A probit framework is applied to an indicator on the status of the Canadian business cycle produced by the OECD. Explanatory variables include all available Canadian data on sentiment (which arise from four different surveys) as well as various macroeconomic and financial data. Sentiment data are introduced either as individual variables, as simple averages (such as confidence indices) and as confidence factors extracted, via principal components’ decomposition, from a larger dataset in which all available sentiment data have been collected. Our findings indicate that the full potential of sentiment data for forecasting future business cycles in Canada is attained when all data are used through the use of factor models. The third chapter uses dynamic factor models to highlight the contribution of the information contained in confidence survey data (either in Canadian or International surveys) for forecasting the Canadian economic activity. This chapter entitled Forecasting with Many Predictors: How Useful are National and International Confidence Data? is based on the fact that in a data-rich environment, information may become redundant so that a selection of forecasting determinants based on the quality of information is required. The chapter investigates whether in such an environment; confidence data can constitute a major determinant of economic activity forecasting. To do so, a targeted dynamic factor model is used to evaluate the performance of national and international confidence survey data in predicting Canadian GDP growth. We first examine the relationship between Canadian GDP and confidence and assess whether Canadian and international (US) improve forecasting accuracy after controlling for classical predictors. We next consider dis-aggregated confidence survey data in a data-rich environment (i.e. containing more than a thousand macroeconomic and financial series) and assess their information content in excess of that contained in macroeconomic and financial variables. Throughout, we investigate the predictive power of confidence data by producing GDP forecasts with dynamic factor models where the factors are derived with and without confidence data. We find that forecasting ability is consistently improved by considering information from national confidence data; by contrast, the international counterpart are helpful only when combined in the same set with national confidence. Moreover most relevant gains in the forecast performance come in short-horizon (up to three-quarters-ahead).

Dans cette étude doctorale, notre but était de construire une batterie d’indicateurs qui soit efficace pour prévoir l’arrivée d’une crise financière. Nous nous sommes basés pour le choix des variables à tester sur, d’un côté, plusieurs études théoriques et pratiques qui nous ont semblé importantes et qui ont marqué la littérature économique concernant les crises financières et d’un autre côté, sur une analyse des principales crises qui ont touché les économies émergentes. Nous avons réalisé plusieurs tests sur les variables jugées importantes en utilisant différentes méthodes. Notre intérêt s’est porté également sur l’étude d’un pays qui n’a pas été touché par la crise financière, en l’occurrence la Chine, afin d’évaluer le risque d’être touché par une crise dans le futur. Cette étude nous a permis de tester la capacité des indicateurs d’alerte à anticiper les crises financières et à mieux évaluer les risques futurs<br>In this doctoral study, our purpose was to construct a battery of indicators which is efficient to anticipate the arrival of a financial crisis. We were based on the choice of variables to test on several theoretical and practical studies which seemed to us important and which marked the economic literature concerning financial crises on the one hand, and on an analysis of main crises which touched the emergent economies on the other hand. We accomplished several tests on variables considered as important by using different methods. Our interest also carried on the study of a country which was not touched by financial crisis, in this case the China, to evaluate the risk of being touched by a crisis in future. This study allowed us to test the capacity of the warning indicators to anticipate financial crises and to better evaluate future risks

La conférence d'experts qui s'est tenue les 2 et 3 juillet 2009 à Paris sur le thème de la fiscalité environnementale est un exemple concret de la montée d'une prise de conscience générale, qui dépasse le champ d'analyse des économistes et des scientifiques, sur la nécessité d'élaborer des politiques publiques au niveau national, régional et international susceptibles d'infléchir les comportements et de déclencher un processus de mutation vers un modèle de production et de consommation respectueux de l'environnement. Cette prise de conscience du problème de l'insoutenabilité de notre modèle de croissance actuelle, qui s'est maintenant élargie aux acteurs de la société civile, aux organismes non gouvernementaux, et tout simplement à chaque citoyen, a été précédée depuis plusieurs dizaines d'années par des travaux de recherche à la fois théoriques et empiriques sur les différents instruments économiques et réglementaires de la politique publique susceptibles de rendre notre mode de vie viable à long terme.