Dissertations / Theses: 'Dette publique'

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Elouaer, Ben Njima Nadia. "La dette publique extérieure tunisienne." Lyon 3, 2009. https://scd-resnum.univ-lyon3.fr/out/theses/2009_out_elouaer_n.pdf.

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Abstract:

En Tunisie, la crise de la dette des années quatre-vingt est une conséquence de l’insuffisance de l’épargne nationale, de l’accumulation des arriérés de la dette et de l’importance du déficit budgétaire. La dette extérieure tunisienne a atteint son apogée et le risque de défaillance était assez important : la structure de la dette en était une cause. La dette étatique était principalement bilatérale, contractée selon des conditions favorables aux prêteurs et rigides pour la Tunisie. Cette situation n’a pas perduré car la Tunisie a métamorphosé sa politique d’endettement en s’orientant vers la dette multilatérale et les marchés financiers internationaux. Une analyse par les ratios de la situation de la dette publique extérieure tunisienne confirme sa soutenabilité depuis 1986. Cependant, cette étude présente deux limites : d’une part, ces derniers sont statiques, ils ne prennent pas en considération l’évolution de la dette dans le temps. D’autre part, ces ratios ne discernent pas la relation de la Tunisie avec ses partenaires financiers ; cette relation est déterminante dans l’accord des emprunts qu’ils soient bilatéraux, multilatéraux ou des crédits fournisseurs. Ne pouvant garantir sa solvabilité, la Tunisie est contrariée par le suivi continu de sa dette, depuis son élaboration jusqu’à son extinction. Ayant pour objectif l’atténuation de sa dette et le maintien d’un niveau de croissance économique considéré ; l’Etat tunisien a mis en place certaines réformes organisant cette composante des finances publiques. Il s’est fait, également, assisté par les gestionnaires internationaux de la dette In Tunisia, the debt crisis of eighties is a consequence of inadequate national savings, the accumulation of debt arrears and the huge amount of the budget deficit. The tunisian foreign debt has reached its peak, also the failure risk was quit important: the structure of the debt was a cause. The public debt was mainly bilateral, contracted according multiple conditions in favor of lenders but hard to Tunisia. This situation did not last too long because Tunisia has transformed its debt policy by focusing on multilateral debt and international financial market. A ratio analysis of the situation of the tunisian external public debt confirms its sustainability since 1986. However this study has two limitations: on the first hand, they are static, they don’t take into consideration the evolution of the debt over the time. On the other hand, these ratios don’t discern the relationship between Tunisia and its financial partners; this relationship is crucial at the moment of borrowing agreement whether bilateral, multilateral or provider credits. Unable to guarantee his solvency, Tunisia is opposed by the continuous follow-up of its debt, since the loan decision until its payback. To help decreasing its foreign public debt and to maintain a considerable level of economic growth, the tunisian State set up certain reforms organizing this component of the public finance. It was also supported by national and international debt management systems

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Icher, Liliane. "L'obligation de paiement de la dette publique française." Thesis, Toulouse 1, 2016. http://www.theses.fr/2016TOU10024.

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Abstract:

Le paiement – le remboursement du capital et le versement des intérêts – de la dette publique française est une problématique centrale en politique mais le sujet est moins fréquemment traité en droit. Pourtant, il soulève de nombreuses interrogations juridiques. D’abord, existe-t-il une telle obligation ? Si la réponse est affirmative, comment est-elle honorée ? Enfin, peut-elle être juridiquement remise en cause ? La formation de la dette publique au sens maastrichtien – étatique, locale et sociale – est valable dans la quasi-totalité des cas. Les administrations agissent sur la base de votes les autorisant à contracter des emprunts puis, elles respectent les règles du droit contractuel et du droit des marchés de capitaux. Alors, les paiements doivent être effectués. Pour l’instant, les personnes publiques françaises parviennent à s’exécuter. Toutefois, l’étude a permis de déceler des problèmes de type démocratique qui fragilisent le consentement à l’emprunt. Au stade de la formation de la dette publique, les politiques sont duplices donc les normes en découlant sont difficilement compréhensibles pour les citoyens. Au contraire, lors de l’exécution, les discours deviennent univoques. La priorité est accordée au paiement des dettes des administrations, quelles que soient la conjoncture économique et les autres prescriptions contenues dans la hiérarchie des normes. Les autres lectures possibles du droit ne sont que peu présentées. Ainsi, sans être pour autant « odieuse », la dette publique française est affaiblie à la fois par un manque de clarté et de pluralisme The payment – both the reimbursement of the capital and the disbursement of the interests – of the French public debt is a central political issue. It is seldomly studied in law despite the numerous legal interrogations that emerge from the subject. First of all, is there an obligation to pay? If so, how should it be honored? Could this constraint be legally questioned? The formation of the Maastrichtian public debt – including the State, the local governments and the Social security – is almost always completed correctly. The public persons act on behalf of an autorisation to borrow. Then they respect the contractual and financial rules. Therefore, the debtor has to proceed to the payments. For the moment, the French administrations manage to fulfill these obligations. However, the study has revealed democratic problems that weaken the consent to loan. When the public debt is formed, policies are deceptive, thus the norms based on them are hardly understandable for the citizens. During the execution, the discourses tend to become unequivocal. The payment of public debt is granted priority whatever the economic circumstances and the other prescriptions contained in the hierarchy of norms. The other possible interpretations of law are rarely exposed. Even though the French debt does not qualify as an “odious debt”, it is weakened both by a lack of clarity and of pluralism

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Bridonneau, Baptiste. "Ceci n’est pas une dette : pour une critique du concept de « dette publique »." Electronic Thesis or Diss., Paris 10, 2024. http://faraway.parisnanterre.fr/login?url=http://bdr.parisnanterre.fr/theses/intranet/2024/2024PA100006/2024PA100006.pdf.

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Abstract:

Le concept de dette publique, pris dans sa dimension macroéconomique, est-il le bon concept pour la réalité qu’il tente d’appréhender ? Une dette publique macroéconomique représente un ensemble de contrats de dette publique microéconomiques, susceptibles d’être continuellement roulés par un État. La thèse montre que trois motifs économiques peuvent justifier sa réduction : la prévention d’un défaut pour insolvabilité, l’éloignement d’un défaut par illiquidité et l’optimisation de la politique budgétaire. Dans les faits, l’existence de dispositifs institutionnels tels que la souveraineté monétaire ou le contrôle des capitaux peuvent considérablement réduire la pression à son remboursement. En réalité, dire qu’une dette publique macroéconomique a toujours les propriétés d’une dette revient à la naturaliser sous la forme d’une somme à rembourser, et à nier le fait qu’elle puisse éventuellement ne jamais avoir à l’être. La thèse révèle ainsi le caractère possiblement performatif du concept : à certains égards, ce dernier ne constate pas la préexistence d’une dette publique macroéconomique, mais appelle plutôt à la faire exister comme telle. La dette publique peut alors devenir une idéologie, exploitée de façon plus ou moins intentionnelle comme instrument de pouvoir par les défenseurs de politiques d’austérité. La thèse propose donc de remplacer le concept de dette publique macroéconomique par celui alternatif de « financement externe de l’Etat ». Finalement, ce travail entend montrer que cet imaginaire de la dette façonne également la manière de concevoir le financement des dépenses publiques par l’émission de monnaie Banque centrale Is the concept of public debt, considered in its macroeconomic dimension, the appropriate concept for the reality it attempts to capture? A macroeconomic public debt represents a collection of microeconomic public debt contracts, which are potentially continuously rolled over by a State. The thesis demonstrates that three economic reasons can justify its reduction: preventing a default due to insolvency, averting a default through illiquidity, and optimising fiscal policy. In reality, the existence of institutional mechanisms such as monetary sovereignty or capital controls can significantly diminish the pressure to pay it back. Actually, asserting that a macroeconomic public debt always possesses the characteristics of a debt amounts to naturalising it as a sum to be repaid, and denies the possibility that it may never need to be. The thesis thus reveals the possible performative nature of the concept: in some respects, it does not acknowledge the pre-existence of a macroeconomic public debt but rather calls for its existence. Public debt can then become an ideology, exploited more or less intentionally as a tool of power by proponents of austerity policies. Hence, the thesis suggests replacing the concept of macroeconomic public debt with the alternative concept of “external financing of the State”. Ultimately, this work aims at showing that this debt imaginary also shapes the way the financing of public expenditure through the issuance of Central bank money is conceived

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Lemoine, Benjamin. "Les valeurs de la dette : L'État à l'épreuve de la dette publique." Phd thesis, École Nationale Supérieure des Mines de Paris, 2011. http://pastel.archives-ouvertes.fr/pastel-00712284.

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Abstract:

Comment l'État est-il devenu l'objet d'un examen attentif de ses " passifs ", de ses charges et de ses limites ? Pour répondre à cette énigme, la thèse rend compte des épreuves successives qui ont attaché la valeur comptable et financière de l'État à sa dette publique. Après avoir identifié les modalités de financement administrées de l'État comme une source de création monétaire excessive, les pouvoirs publics s'engagent dans la mise en marché de la dette publique. Le recours à l'argent " extérieur " est conçu comme une solution au problème de l'inflation. Élaborée notamment dans des secteurs stratégiques de l'État, ce projet technique et politique se naturalise peu à peu et efface les traces de ses origines. Les causes de la dette résident dès lors exclusivement dans le déficit et la dépense publique qu'il convient de contenir. Les dispositifs comptables prospectent l'ensemble des dettes à venir afin de prévenir un quelconque affaissement de la valeur de l'État. De solution, la dette devient peu à peu une contrainte avec laquelle la décision politique doit apprendre à composer. L'étude de ce processus, qui aujourd'hui fait l'objet d'intenses débats, renseigne sur les modalités d'articulation entre décision politique et dispositifs techniques.

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Loupias, Claire. "Modeles a generations, actifs et dette publique." Paris 1, 1994. http://www.theses.fr/1994PA010044.

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Abstract:

Cette these est consacree a la modelisation du role de l'actif fixe, de la dette publique et du capital public dans le cadre de modeles a generations imbriquees a la diamond (1965). Dans la premiere partie, apres avoir rappele les resultats de la litterature sur le role de la "terre" lorsque celle-ci est utilisee uniquement comme facteur de production, nous etudions deux questions particuliere lorsque les services de l'actif fixe sont valorises a la fois par la firme et par les menages. Nous montrons que l'existence d'un facteur fixe dans l'economie est un element d'explicatioin du lien entre l'epargne et l'investissement dans une petite economie ouverte. Dans un second temps, nous avons etudie quel est le mode de propriete dusol qui permet de maximiser le taux de croissance dans un modele a deux secteurs a la maniere de rebelo (1991). Nous retrouvons le resultat "traditionnel" selon lequel le taux de croissance est maximum lordque la propriete de la terre est publique. Dans la deuxieme partie, nous nous attachons aux liens entre le capital public et la dette publique. Dans un premier modele, nous mettons en evidence l'influence du mode de financement du capital public sur le fait que l'economie se situe ou non a la regle d'or. Dans un second temps, nous etudions dans le cadre d'un modele de croissance endogene le mode de financement et la proportion de capital public qui maximise le taux de croissance de l'economie. Les resultats dependent de l'elasticite de la production par rapport au capital prive We study fixed asset, public debt and public capital in overlapping generation models a la diamond (1965). In the first part, after a review of literature results on the fixed asset when it is valorised only as a factor of production, we study two points when it is valorised both by consumers and the firm. We find that the existence of a fixed asset may be an explanation of the link between savings and investment in a small open economy. We show that within an endogenous growth model with two sectors a la rebelo (1991), the growth rate of the economy is maximum when the fixed asset is public. In the second part, we study the link between public debt and public capital. We built two models. In the first one, we study the impact of the financing of public capital on the fact that the economy may be or may be not at the golden rule. The second model is an endogenous growth model. In this model we try to find the financing and the level of public capital which maximize the growth rate of the economy. The results depend on the production elasticity to private capital

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Vammalle-Sabouret, Camila. "De la naissance de la dette publique au plafond souverain : rôle des gouvernements régionaux dans l'évolution de la dette publique." Paris, Institut d'études politiques, 2008. http://www.theses.fr/2008IEPP0024.

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Abstract:

Les dettes publiques sont sujettes à une inconsistence temporelle, puisqu'une fois que le gouvernement a reçu les fonds, il a des incitations à faire défaut, et il n´existe pas de pouvoir au-dessus de lui capable de l'en empêcher. En l'absence d'un mécanisme pour contraindre le gouvernement à rembourser, personne ne prêterait donc au souverain. Dans cette thèse, nous explorons différents mécanismes par lesquels les souverains sont parvenus à construire la crédibilité de leur engagement à rembourser leurs dettes, en mettant l´'ccent sur le rôle des gouvernements régionaux (villes, Etats, provinces). En effet, historiquement, l'absence d'un mécanisme de commitment s'est traduite par un développement tardif des dettes publiques par rapport aux dettes privées, ou à celles de villes et cités-Etats. En effet, les institutions de ces dernières étaient souvent représentatives des intérêts des créanciers, ce qui rendait leur engagement crédible. Nous montrons comment les souverains ont dans un premier temps utilisé les villes comme intermédiaires pour rendre crédibles leurs propres emprunts (dès le 16ème siècle en France). Cependant, avec le développement d'institutions représentatives au niveau national, l'importance de ces intermédiaires a diminué, tandis que la crédibilité intrinsèque des dettes souveraines augmentait. Aujourd´hui, la situation s'est inversée : les dettes nationales sont devenues plus crédibles que les dettes locales, et les gouvernements nationaux doivent souvent monitorer les gouvernements régionaux pour éviter le free-riding. Nous expliquons ce phénomène par un glissement de la représentation des créanciers du niveau local vers le niveau national Public debt are time inconsistant : once the government received the funds, it has incentives to default, and there is no power above him to prevent him from doing so. Therefore, without a mecanism to force the government to repay, nobody would lend to the sovereign. In this dissertation, we explore different mecanisms to make government's commitment credible, and we are particularily interested in the role of regional governments (cities, States, provinces). Indeed, historically, the absence of such a commitment mecanism explains why sovereign debts developed after commercial, cities or city-states debts. In contrast, local government institutions tended to be more representative of creditors' interests, making their commitment more credible. We show how the sovereigns first started using cities as intermediaries in order to increase the credibility of their own loans (since the 16th century in France). But little by little, with the development of representative institutions at the national level, the importance of these intermediaries was reduced, as the credibility of the national governent was increased. Today we have the opposite situation : national debts have become more credible than local ones, and national governments often have to monitor regional governments to avoid free-riding. We explain this by the shifting of the representation of lenders from the local towards the national level. Indeed, today, local institutions represent tax-payers interests more than they represent lender's interests, which are better defended at the national level

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Bonneau, Nicole. "Quantifications et incidences économiques de la dette publique." Paris 10, 1988. http://www.theses.fr/1988PA100115.

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Abstract:

Chaque année, la préparation du budget met au cœur de l'actualité le concept de déficit budgétaire. Cependant, l'accumulation de ces déficits et surtout l'existence d'une supériorité du taux d'intérêt réel sur le taux de croissance donnent au concept d'endettement plus d'importance. Mais évaluer l'influence de la dette publique nécessite la conception d'une définition comptable précise et donc l'établissement d'un concept d'endettement "pluriel" a partir des comptes financiers nationaux en nouvelle base. De cette étude, se dégagent la responsabilité de l'État en matière d'accroissement de l'endettement public et l'importance d'un raisonnement en termes nets, l'augmentation de l'endettement n'ayant pas de contrepartie à l'actif. A chaque type d'endettement public correspond des incidences macro-économiques spécifiques, c'est pourquoi l'étude s'est centrée sur les effets économiques à court et long terme du financement par emprunt du déficit budgétaire : incidence du flux d'endettement en termes d'effet d'entrainement et ou d'éviction, incidence du stock d'endettement sur le niveau du taux et des charges d'intérêt. Ces effets ambivalents ont alors impose l'évaluation d'une dette publique optimale : dans un modèle néo-classique de croissance équilibrée, la dette optimale doit financer des investissements publics productifs de revenus nécessaires au financement des charges d'intérêt induites. Mais en période de supériorité du taux d'intérêt réel sur le taux de croissance, les charges d'intérêt induites nécessitent une diminution du déficit budgétaire hors intérêts afin d'éviter une explosion de la dette publique Each year, when the decisions of public spendings and receipts are making, it is the financial deficit which leaps to the eye. Nevertheless, the accumulation of the deficits and the superiority of real interest rate in comparison with the rate of growth give an importance to the concept of public debt. But, before evaluate the economic effects of public debt, it is necessary to establish a specific concept of public debt with the financial national accounts, concept which must be "plural". Statistics" analysis shows the responsability of the state in the increase of public debt, increase in debts which has no counterpart in assets. Each type of public debt instruments has specific economic effects; it is why we study the economic effects, at short and long term, of financing public deficit by borrowing: economic effects of the debt flow in terms of crowding out or crowding in, economic effects of the stock on the interest rate and payments. These ambivalent effects lead to an evaluation of an optimal public debt: in a neo-classical model of equilibrium growth, the optimal public debt must finance investments which produce revenues for paying the interest payments. But in the case of superiority of real interest rate in comparison with the rate of growth, an increase in public debt finances the interest payments but induces a risk of explosion of public debt. Stability of debt gnp ratio requires a budget balance net of interest payments in sufficient surplus

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Bonneau, Nicole. "Quantifications et incidences économiques de la dette publique." Grenoble 2 : ANRT, 1988. http://catalogue.bnf.fr/ark:/12148/cb37612059q.

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Du, Parquet Loïc. "Innovations financières, dette publique et structure des taux d'intérêt." Paris 10, 1992. http://www.theses.fr/1992PA100010.

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Abstract:

Le phénomène de l'innovation financière attachée aux titres de la dette publique a connu un vif regain dans les années quatre-vingt en France. L'objet de cette thèse est la recherche des fondements théoriques de la supériorité de l'Etat dans l'activité d'innovation financière et les conséquences de ce phénomène sur la détermination des taux d'intérêt. Dans une première partie, on effectue l'analyse de l'innovation appliquée à l'économie industrielle. Nous passons ensuite à une revue des théories de l'innovation financière pour élaborer une théorie de l'innovation financière publique (IFP). Dans la deuxième partie, nous caractérisons le phénomène de l'IFP dans le cadre institutionnel français afin d'étudier son influence sur la détermination des taux d'intérêt. Pour ce faire, nous établissons une liaison entre structures causale et par termes des taux d'intérêt. Nous effectuons des tests économétriques de causalité "a la granger" entre un certain nombre de taux d'intérêt français afin de déterminer l'influence de l'IFP sur la structure causale des taux d'intérêt. L'étude des séries temporelles de taux d'intérêt repose sur la méthodologie du vecteur autorégressif (Var) après mise en évidence de la présence ou de l'absence de relations de co-intégration et de la stationnarité des séries par la méthode de Dickey-Fuller During the eighties, there have been significant financial innovations in the French public debt issues. We look for the theoretical foundations of superiority of the state financial innovation and study its consequences on the determination of interest rates. The first part is devoted to the general question of innovation, we first examine in the field of industrial economics. Then, we survey the problem in finance in order to elaborate a theory of public financial innovation (PFI). In the second part, we specify the PFI in the French institutional framework and look at its influence on the way the interest rates are determined. For this, a correspondence is established between the term and causal structures of interest rates. By means of econometric methods (VAR, i. E. Vector auto regressions, granger causality, co integrated systems and times series stationarity by dickey-fullers' methods), we find causality relations "a la granger" between a set of French interest rates. This could be applied to study how the PFI may have modified the French causal structure of interest rates

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Mansour, Mohamed. "La dette publique : produit du dysfonctionnement de la démocratie ?" Thesis, Paris 2, 2016. http://www.theses.fr/2016PA020050.

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Abstract:

Le phénomène de la dette publique dans les démocraties contemporaines est toujours un sujet d’actualité qui mobilise aussi bien les économistes, les politologues et les historiens. La spécificité de cette thèse est qu’elle combine à la fois l’aspect économique, politique et historique de la dette publique. Elle se concentre particulièrement sur l’étude de la relation entre la dette publique et la démocratie. Selon J. Buchanan, l’ordre institutionnel d’une démocratie conduit naturellement à un accroissement de la dette publique. Inspirée de cette proposition, l’idée de cette thèse consiste à s’interroger sur les effets du système politique et démocratique sur la dette publique. Plus exactement, l’objectif consiste à expliquer la variation de la dette publique par la gouvernance politique et la distribution des préférences électorales. Nous vérifions les hypothèses formulées à l’aide d’une étude économétrique réalisée sur des échantillons composés d’une trentaine de pays et de données macroéconomiques et politiques couvrant la période 1994 – 2013 The phenomenon of public debt in contemporary democracies is a topical subject that mobilizes economists, political scientists and historians. The particularity of this thesis is to examine the economic, political and historical aspects of public debt. It focuses on the relationship between public debt and democracy. According to J. Buchanan, democracy naturally leads to the accumulation of public debt. Inspired by this notion, the aim of this thesis is to explain the effects of the political and democratic system on public debt, specifically variations in public debt resulting from the system of governance and distribution of electoral preferences. To test these hypotheses, we developed empirical research and built a sample culled from about thirty countries consisting of macroeconomic and political data covering 1994 _ 2013

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Sierra, Torre Marion. "Trois essais sur la comptabilité de la dette publique." Thesis, Paris Sciences et Lettres (ComUE), 2018. http://www.theses.fr/2018PSLED002.

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Abstract:

Cette thèse s’intéresse à la comptabilisation de la dette publique sous trois angles distincts et complémentaires. Tout d’abord, nous étudions les normes de comptabilité des retraites publiques. Nous développons une grille théorique d’analyse comparée et diachronique s’appuyant sur un examen des pratiques existantes. Notre analyse met en évidence que les dispositifs existant en Europe sont incompatibles avec le modèle d’épargne individuelle tel que promu par la norme IPSAS 25. Ensuite, nous analysons la relation entre comptabilité de la dette et milieu politique, et en particulier l’hypothèse d’une sous-estimation de la dette en période d’élection. Notre analyse des révisions comptables permet de valider cette hypothèse et indique que les pays en développement sont les plus affectés par cette sous-estimation. Enfin, nous analysons l’impact du caractère sollicité ou non d'une notation sur celle-ci, ainsi que sur l’évaluation de la dette publique par les agences de notation. Notre analyse de Moody’s, Fitch, et S&P indique que les agences favorisent les pays qui sollicitent leur notation par rapport à ceux qui ne la sollicitent pas This thesis deals with the accounting of public debt from three distinct and complementary analytical perspectives. First, we study the accounting standards for retirement obligations. We develop a theoretical evaluation grid using a comparative and diachronic analysis based on the review of existing practices. Our analysis highlights that the existing pension schemes in Europe are incompatible with the individual savings model as promoted by the IPSAS 25 norm. Second, we analyze the relationship between debt accounting and the political environment, and test the hypothesis of an underestimation of debt levels around elections. Results allow us to validate our hypothesis and indicate that developing countries are most affected by this underestimation. Third, we examine the impact of the solicitation status of a sovereign rating on the rating itself and on the public debt level assigned by rating agencies. Focusing on Moody’s, Fitch, and S&P, our findings indicate that agencies favor countries soliciting their rating comparing to those who do not solicit them

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Job, Isabelle. "La dette publique dans les modèles à générations imbriquées." Paris 10, 1996. http://www.theses.fr/1996PA100007.

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Abstract:

L'objet de cette these est d'analyser, d'un point de vue theorique, l'impact a long terme de la dette publique sur l'economie. Plus precisement, nous etudions dans le cadre des modeles a generations imbriquees, le role de cet actif, comme un instrument de politique economique, utilise soit a des fins redistributives, soit en tant qu'outil de financement de depenses publiques productives. Dans une premiere partie, nous etudions la dette publique sans se soucier de sa contrepartie reelle que representent les depenses de l'etat et ce afin de mettre l'accent sur l'aspect redistributif d'une telle politique. Dans ce cadre, nous discutons l'hypothese de neutralite du mode de financement et ses critiques. Nous nous interessons egalement au probleme de la soutenabilite des politiques budgetaires en etudiant les conditions pour lesquelles l'etat peut s'engager dans un jeu de ponzi lorsqu'il est soumis a une contrainte de solvabilite. Dans la seconde partie de ce travail nous abandonnons la vision simpliste d'une politique financiere deconnectee de toute contrepartie reelle. Nous envisageons alors la dette publique comme un moyen de financement de depenses ayant des implications a long terme sur l'activite economique. Lorsque l'on reconnait une telle utilite a la depense publique alors la politique budgetaire est un instrument supplementaire pouvant aider a resorber les desequilibres economiques. Nous construisons deux modeles a generations imbriquees afin d'etudier l'impact du niveau et du mode de financement de ce type de depenses sur le taux de croissance, les niveaux d'emploi et de bien etre dans l'economie The goal of this thesis is to examine, from a theoric point of view, the long term implications of public debt. We base our analysis on the overlapping generation models to study public indebteness which can be used for redistributive transfers or for financing public "productive" spending. In the first part, we examine the public debt without taking into account its real counterpart, that is public spending, to focus on the redistributive effects of this financial policy. We discuss the theorem of debt-neutrality and developp its critics. We are also interested in the problem of sustainability and particularly, we examine the conditions for which the government can run a ponzi game when he faces a solvability constraint. In the second part, we give up this simple way of thinking about a financial policy completely disconnected of its real counterpart. Then, we focus on the role of public debt as a political tool using for financing public spending with long term implications on economic activity. When we recognize an utility for public spending, fiscal policy can be an additional instrument for policy makers to reduce economic problems. We build two overlapping generation models where public investment has positive effects on the productivity of private factors. We examine how the level and the way of financing this kind of spending can affect the rate of growth, the unemployment level and the welfare in the economy

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Hassan, Mahmoud. "Fiscalité environnementale, dette publique et croissance économique : une analyse macroéconomique." Thesis, Angers, 2018. http://www.theses.fr/2018ANGE0015/document.

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Abstract:

Les politiques environnementales, notamment celles recourant aux instruments fiscaux, ont pris une place de plus en plus importante dans un grand nombre de pays durant les trois dernières décennies. Tous les pays de l’OCDE ont introduit des taxes liées à l'environnement et un nombre croissant d'entre eux procèdent à une réforme dite "verte" de leur fiscalité. L’utilisation de la taxe comme un instrument pour la politique environnementale a suscité un large débat parmi les chercheurs sur ses impacts sur la croissance économique, mais sans parvenir à un consensus sur la nature de ces effets. Certains trouvent un effet négatif, alors que d’autres montrent un impact positif. Deux points ont attiré notre attention sur ce sujet. Premièrement, les études empiriques qui vérifient la validité de ces résultats sont très rares. Deuxièmement, la majorité des modèles théoriques qui ont étudié l’effet de la fiscalité environnementale sur la croissance économique supposent que le gouvernement finance ses dépenses uniquement par les taxes et que le budget d’État est équilibré à chaque période, évitant ainsi tout fardeau associé au remboursement de la dette publique. Par conséquent, cette thèse a pour objectif d’abord d’explorer empiriquement la nature de la relation entre la fiscalité environnementale et la croissance économique, et si cette relation est sensible au niveau d'autres variables dans l'économie. Ensuite, nous examinons les canaux par lesquels cette taxe peut affecter la croissance économique, et si l'existence et le niveau de la dette publique peuvent modifier cet effet Environmental policies, especially those using fiscal instruments, have become more and more important in a large number of countries over the last three decades. All OECD countries have introduced environmentally related taxes, and a growing number of them are carrying out a so-called "green" reform of their taxation. The use of the tax as an instrument for environmental policy has sparked wide debate among researchers on its impacts on economic growth, but without reaching consensus on the nature of these effects. Some find a negative effect; while others show a positive impact. Two points raised our attention on this subject. First, the empirical studies that verify the validity of these results are very rare. Second, the majority of theoretical models that have studied the effect of environmental taxation on economic growth assume that the government finances its expenditures solely through taxes and that the state budget is balanced each period, thus avoiding any burden associated to repayment of public debt. Therefore, this thesis aims firstly to explore empirically the nature of the relationship between environmental taxation and economic growth, and whether this relationship is sensitive to the level of other variables in the economy. We examine then the channels through which this tax can affect economic growth, and whether the existence and level of public debt can modify this effect

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Murched, Maya. "Capital humain, dette publique et croissance économique à long terme." Thesis, Angers, 2016. http://www.theses.fr/2016ANGE0003/document.

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Abstract:

La croissance économique et ses moteurs représentent le principal sujet préoccupant les chercheurs en macroéconomie depuis longtemps. Investir en capital humain à travers le système éducatif joue un rôle important pour stimuler la croissance et le développement économique, cette accentuation a pris place depuis la naissance innovante de la théorie de la croissance endogène. L'attention et les efforts dévoués à l'investissement dans le capital humain peuvent être déstabilisés par le retour global et récent de la crise de la dette souveraine dans plusieurs pays, dette qui poursuit son ascension depuis 2007, et les politiques d'ajustement nécessaires d'après-crise. Des judicieuses politiques de redressement devraient être composées d'un mélange des activités encourageant la croissance économique, y compris l'investissement dans le capital humain, l'austérité et le long terme. L'objectif principal de cette thèse est de fournir des nouvelles évidences empiriques sur la relation dette-croissance économique et leurs externalités sur la formation de capital humain, les estimations sont réalisées sur un jeu de données récent et complet couvrant 22 années et 76 pays dans le monde. L'ensemble des variables utilisées englobe de nombreux agrégats macroéconomiques tel que : taux de croissance annuel du PIB, la dette publique en % de PIB, les dépenses publiques d'éducation en % de PIB, le moyen d'année de scolarité, le taux d'inflation, et d'autres. En utilisant une technique d'estimation semi-paramétrique appropriée qui offre des solutions pour de nombreux problèmes concernant les données, les résultats empiriques suggèrent un impact négatif et hétérogène de dette et des dépenses d'éducation publiques sur la croissance du PIB. Là où, l'utilisation des dépenses d'éducation dans l'ensemble de l'échantillon est inefficace, les décideurs politiques devraient ajuster et bien gérer la fonction de ces dépenses en même temps de viser des efforts publics pour réduire les niveaux élevés d'endettement et d'augmenter la croissance économique. Nous montrons également que l'utilisation des outils d'analyse textuelle en économie, offre une lecture rapide et globale des courants de recherche contenus dans la littérature empirique et théorique de la croissance économique Economic growth and its driving forces have been the maintopic preoccupying economic researchers since long time in macroeconomic branch. Public investment in human capital through educational system plays an ultimate role in boosting economic growth and development, this role has taken a place since the innovative dawn of endogenous growth theory. The focus and efforts of investing in human capital could be destabilized by the global and recent return of sovereign debt crisis in several countries, which continues its rise since theearly 2007, and the after-crisis necessary adjusting policies. Getting back wise policies should be composed of mixture of growth fostering activities, including the investment in human capital, austerity and forbearance.The main purpose of this thesis is to provide new empirical inferences on debt-growth relationship and its interaction with human capital formation. Estimates are carried on a recent and complete data set that spans over 22 years and involves 76 countries worldwide. The range of invested variables encompasses many macroeconomic aggregates such as : GDP annual growthrates, public debt to GDP ratio, and public education expenditure to GDP ratio, average schooling years, inflation rate, and others. Using a superior estimation semi-parametric technic which accounts for some data issues, the empirical results suggest a heterogeneous impact of public debt and education expenditures levels on GDP growth rates. Henceforth, the use of education expenditure in the whole sample is inefficient,where policy makers should adjust and well manage the function of these expenditure in line with the public efforts to reduce debt high levels and rise economic growth. We also show that the use of textual analysis tools in economic studies, such in growth literature, offers a rapid and total lecture of the hidden research trends embodied in the huge empirical and theoretical literature of economic growth

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Le, Grand François. "Allocation intertemporelle d'actifs : application à la gestion d'une dette publique." Paris, EHESS, 2007. http://www.theses.fr/2007EHES0148.

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Abstract:

Depuis le début des armées 1980 s'est amorcée une augmentation sensible de l'endettement de nombreux pays de l'OCDE. Ce processus s'est accompagné de l'émission de nouvelles classes d'actifs, comme les obligations indexées sur l'inflation ou les titres de très long-terme. J'étudie dans cette thèse deux des principaux déterminants de l'allocation de dette publique, à savoir les prix et les préférences. La structure par terme des taux d'intérêt décrit les prix des titres de dette et leur évolution temporelle. Je quantifie d'abord empiriquement l'impact de l'absence d'opportunité d'arbitrage sur les choix de portefeuille. Je propose ensuite un modèle théorique de la courbe des taux qui illustre comment l'incomplétude des marchés modifie les prix relatifs des titres de maturités différentes. J'analyse enfin l'influence des préférences individuelles sur les choix optimaux d'épargne. Il en résulte notamment que c'est l'aversion au risque qui détermine les choix d'épargne de précaution Since the beginning of the 1980's, many OECD countries have experienced a steadily increasing indebtedness. This process was accompanied by the issuance of new asset classes, like inflation-linked bonds or very long term securities. In this thesis, I study two of the déterminants of the public debt allocation, namely priées and préférences. The term structure of interest rates describes debt security priées, as well as their temporal évolution. First, I investigate empirically the impact of no-arbitrage conditions on the optimal portfolio choices. I propose then a theoretical model of the yield curve, which illustrâtes how incomplète markets are likely to modify the relative priées of bonds with différent maturities. Finally, I analyze the influence of individual préférences on savings, and thus on the demand for financial securities. One of our major results states that the risk aversion drives the intensity of precautionary saving

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Kouassi, Jean Sébastien. "Criteres de soutenabilité de la dette publique et niveau de developpement." Thesis, Université Côte d'Azur (ComUE), 2017. http://www.theses.fr/2017AZUR0001.

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Abstract:

L’objectif de cette thèse est d’étudier la soutenabilité de la dette publique en fonction du niveau de développement des pays. Après avoir revu la littérature économique en matière d’indicateurs de soutenabilité de la dette, nous avons appliqué des méthodes empiriques et statistiques pour analyser la viabilité de la dette des pays développés et en développement. Nous avons ainsi estimé une fonction de réaction budgétaire pour les gouvernements des pays du G7 qui révèle que les gouvernements des pays du G7 ne se sont pas souciés de l’équilibre de leurs finances publiques sur la période 1978-2007 ; et qu’il y a une attention particulière à la soutenabilité des finances publiques au sein de pays appartenant l’union monétaire européenne. Ensuite, nous avons analysé la soutenabilité de la dette de la Côte d’Ivoire, par le biais de méthodes statistiques utilisées par les Institutions Financières Internationales. Le pays présente ainsi un risque modéré du profil d’endettement ; et l’assainissement de ses finances publiques est essentiel pour la viabilité de la dette à long terme. Par ailleurs, l’évaluation de la performance de la gestion de la dette publique ivoirienne révèle que la conception d’une réelle politique nationale d’endettement permettrait de combler les insuffisances des dispositifs existants. En définitive, les conclusions de notre étude suggèrent des réflexions supplémentaires sur l’analyse théorique de la soutenabilité et sur la cadre de gestion internationale de la dette publique The purpose of this thesis is to analyse public debt sustainability according to the level of national economic development. After reviewing the economic literature on public debt sustainability indicators, we applied specific empirical methods to compare developed countries and analyse a heavily indebted poor country (HIPC). We first estimated, among G7 governements, an error-correction-type policy reaction function based on an iterative bayesian estimation that compares the different dynamics of public debt evolution. This analysis reveals that on one hand G7 governments did not focus on debt sustainability during the time frame (1978-2007) ; on the other hand, we noticed a particular attention to debt sustainability in Eurozone countries (Germany, France, Italy) as compared to other countries in the sample. Next, we analyzed the debt sustainability of Côte d’Ivoire, a sub-Saharan Heavily Indebted Poor Country using statistical methods developed by the IMF and the World Bank. The results showed that the country has a moderate risk to indebtment ; therefore budget stabilization and diversification of its exports will be critical for its long-term debt sustainability. Beyond these objectives, the evaluation of the public debt management process, based on an international method (DeMPA), also highlights that designing a real national debt policy could fulfill the shortcomings of current policies. Overall, the conclusions of our thesis suggest additional researches and reflections on the theoretical analysis of public debt and on the architecture of the international public debt management frameworks

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Kankanamge, Sumudu. "Optimalité de la dette publique dans une économie à marchés incomplets." Phd thesis, Université Panthéon-Sorbonne - Paris I, 2008. http://tel.archives-ouvertes.fr/tel-00407676.

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Abstract:

Cette thèse de doctorat a pour but l'analyse de la dette publique optimale dans une économie où les agents sont confrontés à du risque idiosyncrasique, des contraintes de crédit et ne peuvent parfaitement s'assurer à cause de l'incomplétude des marchés d'assurance. Elle étend la littérature à travers trois contributions originales. Le chapitre premier est consacré à la détermination de la dette optimale en présence de fluctuations macroéconomiques. Le chapitre second introduit des ménages entrepreneuriaux et en analyse l'impact sur le niveau de dette optimal. Le troisième et dernier chapitre se propose d'explorer l'analyse du niveau de dette optimal dans une économie en l'État ne dispose pas d'une technologie d'engagement. A travers ces trois chapitres, cette thèse présente un ensemble d'ingrédients et d'effets qui contribuent à mieux comprendre et mieux définir les politiques de dette publique.

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Brou, Kouakou N' Guessan Jean Claude. "Harmonisation de politiques économiques et dette publique dans les pays d’Afrique subsaharienne." Thesis, Pau, 2019. http://www.theses.fr/2019PAUU2079.

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Abstract:

L’objectif de cette thèse est triple. Il s’agit dans un premier temps de lier l’endettement au contexte régional gouverné par les critères de convergence.Après avoir confronté la situation des pays d’Afrique subsaharienne de façon générale à celle des Communautés économiques régionales, nous analysons la relation entre la dette publique et la croissance économique et évaluons lapertinence des critères de limitation de la dette. Nous nous interrogeons sur le rôle de l’appartenance à un regroupement régional dans la réduction du niveau de l’endettement. Dans un second temps, nous menons une analyse centrée sur la convergence et l’explosivité de la dette, afin de suggérer des regroupements à partir du niveau d’endettement. Nous parvenons, à partirde méthodes récentes, à proposer un ensemble de recommandations pertinentes.Dans un troisième temps, nous appliquons des méthodes innovantes, initialement utilisées dans l’analyse des fréquences cardiaques, de la segmentation de l’ADN, des neurones ou de la structure des nuages, pour examinerla problématique de la dette. Ces méthodes, qui n’ont encore jamais été appliquées à cette problématique, nous ont permis de mettre en lumière des aspects importants de l’endettement public dans le contexte régional des pays d’Afrique subsaharienne. Il apparaît ainsi que les critères de limitation instaurés dans les CER sont bel et bien justifiés. L’hétérogénéité au sein mêmede ces pays nous a conduit à préconiser des regroupements basés sur la règle budgétaire et sur la convergence budgétaire. Il est dès lors possible de douter de la pertinence de la mise en place d’une politique commune ou uniqueau niveau continentale. D’autant plus qu’il est mis en exergue que les seuils d’endettement ne sont pas figés et dépendent des caractéristiques propres à chaque pays. Par ailleurs, le regroupement régional ne devrait plus être exclusivementgéographique mais plutôt politique. L’application de la méthode récente MF-DFA révèle que la dette publique sud-africaine est caractérisée par un effet de mémoire longue débouchant sur un caractère multifractal The objective of this thesis is threefold. First, we link debt to the regional context governed by the convergence criteria. After comparing the situation of sub-Saharan African countries in general with that of the Regional Economic Communities, we analyze the relationship between public debt and economic growth and assess the relevance of the debt limitation criteria. We question the role of membership in a regional grouping in reducing the level of debt. In a second step, we conduct an analysis focused on the convergence and explosiveness of the debt, in order to suggest re-groupings basedon the level of indebtedness. In a third step, we apply innovative methods, initially used in the analysis of heart rates, DNA segmentation, neurons or cloud structure, to examine the debt problem. These methods, which have never before been applied to this problem, have enabled us to highlight important aspects of public debt in the regional context of sub-Saharan African countries. It thus appears that the limitation criteria in place in the RECs are well and truly justified. The heterogeneity even within these countries has led us to recommend groupings based on fiscal regulation and fiscal convergence.It is therefore possible to doubt the relevance of setting up a common or single policy at the continental level. All the more so since it is emphasized that debt thresholds are not fixed and depend on the specific characteristics of each country. Moreover, regional grouping should no longer be exclusively geographical but rather political. The application of the recent MF-DFA methodologyreveals that South Africa’s public debt is characterized by a long memory effect leading to a multifractal character

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Buranapraphanont, Verasit. "Les aspects juridiques de la gestion de la dette publique en Thaïlande." Thesis, Aix-Marseille, 2015. http://www.theses.fr/2015AIXM1015/document.

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Abstract:

Les fonctions administratives du gouvernement consistent à fournir les services publics, et à opérer la gestion publique et administrative. Cela nécessite l’utilisation en continu d’importantes sommes d’argent. Or, le principal revenu provenant de la collecte des impôts ne suffit pas pour opérer les missions et les nécessaires activités de l’Etat. C’est la raison pour laquelle, celui-ci doit emprunter davantage aux institutions financières intérieures et extérieures. En Thaïlande, le premier emprunt fut créé à l’ère du Roi Rama V. Et après la Révolution siamoise de 1932, le pays commença à emprunter de plus en plus aux institutions financières internationales et aux gouvernements étrangers pour son développement. Ce sont les crises économiques mondiales qui ont obligé divers pays dans le monde à contracter la dette publique et qui ont fait accroître ladite dette en Thaïlande. La notion de gestion de la dette publique devient alors indispensable et, à cet égard, plusieurs pays ont rendu des lois spéciales. En Thaïlande, la Loi portant sur la gestion de la dette publique B.E. 2548 (2005) et la désignation d’un mandataire constitue la loi fondamentale autorisant le gouvernement à contracter la dette publique, et à la gérer diversement -en raison d’un changement de situation- comme la dette contractée pour le développement économique et social, pour la restructuration de la dette et la mise en œuvre de la politique sur les transactions financières en vue de réduire le risque de dette publique, etc The government, as the administration, is responsible for public services, public affairs and administrative missions. It is, therefore, necessary to spend a great number of money consecutively. The main income of the government earned by the tax collection is not enough for its missions and the other necessary things. That’s why it had to loan more and more money from the domestic and international financial institutions. In Thailand, money has been loaned since the reign of King Rama V. After the Siamese Revolution of 1932, Thailand has incurred more public debt from the international financial institutions and foreign governments for country’s development. Public debt of Thailand and different countries has enormously increased while the notion of public debt management has also developed and the special acts on public debt management have been issued in many countries, because of the necessity of incurring public debt of several countries as well as economic crisis happened around the world. In Thailand, the Public Debt Management Act B.E. 2548 (2005) is considered as the principal law authorizing the government to incur and manage public debt in various ways for adapting to changing circumstances such as public debt incurred for social and economic development, for debt restructuring and financial transaction used for reducing the risk on public debt, etc

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Béah, Dreh Yvette-Armelle. "Politique budgétaire en UEMOA : soutenabilité de la dette et perspectives de financement." Thesis, Tours, 2015. http://www.theses.fr/2015TOUR1001/document.

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Abstract:

Nous avons voulu, au regard des effets négatifs du fardeau de la dette sur le développement des pays de l’Union Economique et Monétaire Ouest Africaine (UEMOA), analyser la soutenabilité de la politique budgétaire de cette union pour en ressortir, au-delà de la méthodologie officielle du Fonds Monétaire International (FMI), des propositions alternatives, correctives ou complémentaires à l'objectif de garantir la solvabilité à long terme des pays-membres et le financement de leurs déficits budgétaires. Pour se faire, notre méthodologie consiste, dans un premier temps, à présenter une analyse théorique et empirique de la soutenabilité de la dette publique de l’UEMOA, pour en ressortir l’impact de l’endettement sur les composantes essentielles de la balance des paiements. L’identité de la balance des paiements issue de la dynamique de la dette nous sert de cadre d’étude. Dans une seconde période, nous mesurons la soutenabilité en vue de dégager des marges de manoeuvre nécessaires au financement du déficit budgétaire des pays de l’UEMOA. A ce sujet, le déficit primaire nous sert de variable cruciale car il est l’un des facteurs qui influencent l’évolution du ratio de la dette rapportée au PIB In view of the negative effects of the debt burden on the development of the West African Economic and Monetary Union (WAEMU) countries, we analyse the sustainability of Union’s fiscal policy in order to underline, beyond the IMF’s official methodology, alternative proposals, remedial or complementary to the goal of ensuring the long-term solvency of member countries and the financing of their budget deficits. The results of our debt sustainability analysis from 1975 to 2012 showed that WAEMU countries have very pronounced budget deficits, mainly due to their massive debt. They do not have sufficient resources to meet the debt's financial requirements

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Paraponaris, Alain. "L'impact de la dette publique sur quelques variables economiques : approches theoriques et empiriques." Paris, EHESS, 1998. http://www.theses.fr/1998EHESA025.

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Abstract:

A la suite de musgrave (1959), il est devenu traditionnel d'attribuer a l'etat trois roles fondamentaux au sein de l'economie : une fonction d'allocation, une fonction de distribution et une fonction de stabilisation de l'activite economique. C'est sur cette derniere fonction que porte tout particulierement la these. La question du deficit budgetaire et de la dette publique n'ont jamais reellement cesse d'etre l'objet de controverses mais l'observation des evenements recents laisserait a penser que l'arme budgetaire est tombee en desuetude : les pays ayant enregistre une croissance soutenue de leur activite sur la periode recente tendent a etre ceux s'etant livres a des experiences non-keynesiennes. Pourtant, d'un point de vue a la fois theorique et empirique, il nous a semble important de verifier si le cheminement de variables-cle de l'economie est affecte par la dynamique d'endettement de l'etat. En un premier temps, on revient sur la notion de soutenabilite de la politique budgetaire, a l'aide de tests econometriques portant sur les pays du g7 sur les trois dernieres decennies. Ensuite, on explore la relation entre la dette publique et la consommation privee, en evaluant comment les titres publics et l'impot sont integres dans le programme de maximisation intertemporelle des menages. Dans les pays du g7, les resultats empiriques relevent une sensibilite du comportement de consommation des agents aux variations de la dette et des impots d'autant plus forte que l'histoire de la dette est importante. Enfin, on cherche a evaluer si, en economie ouverte, l'influence de la dette est perceptible au travers des reactions du taux de change. Il est montre a l'aide d'un modele theorique que ce mecanisme, partiellement observe dans les pays du g7 au cours des dernieres decennies, peut aller jusqu'a une sur-reaction du taux de change en fonction de la sensibilite de la production aux termes de l'echange Musgrave (1959) invited to distinguish three main economic roles for the government : allocation, distribution and fine tuning of economic activity (stabilisation). This work is especially dedicated to the latter point. The issue of budget deficits and government debt has been the scope of economic debate for a long time. Nevertheless, recent events induce to think that the fiscal policy is not the core of economic policy any more: in the recent past, non-keynesian experiments significatively boosted economic growth in some countries. It seemed important to me to make more explicit the connections between the dynamics of government debt and the changes in some key-aggregates, such as output, private consumption or exchange rates. First, the hypotheses of government solvency and of the sustainability of fiscal policy are questionned through an empirical investigation based on g7 countries over the last three decades. Second, evidence is given for the role of government debt and taxes in the design of consumption plans by households. Empirical results over g7 countries support the view that the bigger the debt burden is, the more private agents feel concerned by changes in government debt stock and taxes. Third, in an open economy framework, we try to solve the puzzling mechanism of exchange rates determination by underlying the potential role of government debt and expenditures. With the help of a theoretical model, we found that expected as well as unexpected changes in government debt or expenditures might overshoot nominal and real exchange rates, subject to hypothesis. Relative to the output elasticity to terms of trade

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Mathis, Alexandre. "Une Approche en terme de processus stochastiques vectoriels de la dette publique française." Paris, EHESS, 1990. http://www.theses.fr/1990EHES0026.

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Abstract:

Le but de ce travail est d'etudier empiriquement l'influence de la croissance de la dette publique sur un ensemble de variables macroeconomiques. L'approche utilisee est celle de l'analyse des series temporelles vectorielles. Il s'agit d'identifier un modele autoregressif vectoriel sur deux ensembles de variables. Les problemes d'identification inherent a ce type de representation sont traite a l'aide, d'une part de tests de causalite au sens de granger dans un cadre de processus autoregressifs vectoriels et d'autre part avec l'utilisation de criteres d'information. La propagation d'un choc exogene dans le modele est etudie a l'aide de la representation moyenne-mobile correspondante. Enfin, les liens existants entre le processus autoregressif vectoriel et les processus autoregressifs moyenne-mobile univaries de ses composantes sont examines The aim of this work is to study empirically the effect of public dgbt growth on a set of macroeconomic variables. The approach used is vectorial time series analysis. The problem is to identify a vectotial autoregressive model on two sets of variables. In order to dealt with the identification problem inherent in this representation i use both granger causality tests in vectorial autoregressive processes and information criteria. The propagation of an exogeneous shock in the model is studied from the corresponding moving-average representation. Finally, i analyse the connection between vectorial autoregressive processes and univariate autoregressive moving-average processes of their composants

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Bonneville, François. "Le système de la dette publique : pour une approche organique d'un phénomène social." Thesis, Paris 1, 2017. http://www.theses.fr/2017PA01D045/document.

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Abstract:

L'analogie laissant penser que la dette publique serait une forme particulière de dette privée tend non seulement à mettre de côté d'importants problèmes théoriques tels que celui des éléments constitutifs des définitions, mais conduit aussi à ignorer que dans le système actuel la dette publique paraît connaître ni débiteur, ni créancier, pas plus que de patrimoine servant de gage ou de régime juridique cohérent. Ce qui pourrait apparaître comme un manque semble au contraire signifier que la dette publique fonctionne selon une logique propre. Cette thèse se propose de défendre une approche organique de la dette publique en mettant au cœur de la recherche ce que peut signifier la position de débiteur public, de créancier, de nation-débitrice et en mettant en lumière la concurrence entre les ordres juridiques, économiques et politiques au cœur du système. La dette publique emporte d'importantes conséquences en termes de distribution ou de redistribution des richesses de la Nation, le « choix de la dette » est donc éminemment politique. Ce sujet témoigne également des évolutions de la place du droit dans nos sociétés en s'inscrivant doublement dans la perspective de globalisation des phénomènes sociaux et en voyant aussi l'État abandonner certains des éléments constitutifs de sa puissance face aux Marchés pour se positionner comme un régulateur du système financier The analogy suggesting that public debt is a particular form of private debt not only tends to set aside important theoretical issues such as the constituent elements of definitions, but also leads to ignoring the fact that in the present system the public debt does not seem to have either a debtor or a creditor, any more than a patrimony as a security or a coherent legal system. What appears to be a lack seems, on the contrary, to mean that the public debt operates according to its own logic. This thesis proposes to defend an organic approach to public debt by putting at the heart of research what the positions of public debtor and creditor can mean, and by highlighting the competition between the law, the economic rules and the political principles in the system. The public debt also carries important consequences in terms of distribution or redistribution of the nation's wealth, so the "choice of the debt" is eminently political. This subject also testifies to the evolutions of the place of law in our societies, by being doubly in line with the perspective of the globalization of social phenomena, and seeing the State abandoning some of the elements of its power against the Markets, to position itself as a regulator of the financial system

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Fenou, Akouété-Tognikin. "Dette publique et systèmes de retraite : quels impacts sur les taux d'intérêt des obligations gouvernementales." Mémoire, Université de Sherbrooke, 2015. http://hdl.handle.net/11143/7513.

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Abstract:

Ce mémoire analyse l’impact du vieillissement de la population, des rendements réels des placements des fonds de pension et du poids de capitalisation, ainsi que celui du type de régime de retraite (bismarckien et beveridgien) sur les taux d’intérêt des obligations gouvernementales. L’analyse s’appuie dans un premier temps sur un modèle théorique à générations imbriquées inspiré de Diamond (1965). Les conclusions de ce modèle sont ensuite vérifiées à l’aide d’une régression linéaire utilisant des données de pays de l’OCDE. Il ressort de cette analyse empirique que seuls les rendements réels des placements des fonds de pension et le vieillissement de la population influencent de façon significative le taux d’intérêt des obligations gouvernementales. L’objectif de notre étude est de vérifier empiriquement l’hypothèse théorique selon laquelle la performance des systèmes de retraite aurait un impact sur les variations des taux d’intérêt des obligations gouvernementales au sein de l’OCDE. Pour ce faire, nous avons mesuré la performance des systèmes de retraite à l’aide de trois instruments. Le premier instrument est le vieillissement de la population. Le deuxième instrument est, les rendements réels des placements des fonds de pension. Enfin, le troisième instrument est le poids de capitalisation. Ce dernier mesure l’importance de la privatisation des systèmes de retraite au niveau de chaque pays de l’OCDE. Nos résultats empiriques suggèrent que seuls les instruments de mesure de la performance des systèmes de retraite « rendements réels des fonds de pension » et « vieillissement de la population » ont un pouvoir explicatif sur les taux d’intérêt des obligations gouvernementales au sein de l’OCDE. Il existe donc un lien significatif entre la performance des systèmes de retraite et les taux d’intérêt des obligations gouvernementales. Ce résultat vient confirmer l'hypothèse théorique défendue dans ce mémoire. En somme, nos résultats empiriques montrent que le problème de vieillissement de la population, mis en avant par certains gouvernements et organisations internationales (Union Européenne, Banque Mondiale) comme source d’instabilité financière des retraites publiques pour favoriser la privatisation des systèmes de retraite, semble être fondé. Cependant, il est difficile de prétendre que l’avenir des retraites privées basé sur la performance des rendements réels des fonds de pension sur le marché boursier améliore la sécurité sociale. La crise financière de 2007 en est un exemple. Nos résultats empiriques aussi confortent cet argument. Les effets dévastateurs de la crise financière de 2007 sur les prestations versées par les systèmes de retraite privés nous ont amené à la fin de nos travaux de recherche à formuler, une recommandation en faveur de l’instauration ou de la restauration de régimes de retraite contrôlés et gérés publiquement.

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St-Cerny-Gosselin, Julie. "Le poids de l'histoire : rôle des facteurs économiques, politiques et institutionnels dans l'accumulation de dette publique." Mémoire, Université de Sherbrooke, 2016. http://hdl.handle.net/11143/9537.

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Abstract:

Ce mémoire s’intéresse à l’endettement des gouvernements et aux facteurs historiques qui en sont les causes. L’analyse utilise des données historiques des cinquante États américains afin d’explorer l’influence de différents facteurs d’ordre économique, politique et institutionnel sur l’accumulation de la dette publique. Alors que la littérature met de l’avant l’impact des facteurs économiques, politiques et institutionnels dans la détermination de l’endettement public, la contrainte budgétaire du gouvernement fait ressortir la relation entre le stock de dette publique courant et les déficits passés. Cette relation est au cœur de la question de recherche abordée par le mémoire : quel est le rôle des facteurs économiques, politiques et institutionnels historiques dans l’accumulation de dette publique? Comment estimer leur poids respectif? Afin de répondre à ces questions, l’analyse empirique intègre des variables explicatives économiques, politiques et institutionnelles ayant une composante historique. De plus, elle accorde une attention particulière aux facteurs institutionnels en utilisant différentes sources de données et des caractérisations plus ou moins détaillées pour modéliser les règles budgétaires et les limites d’endettement. Par ailleurs, la méthodologie empirique tient compte de la question de l’endogénéité potentielle des institutions fiscales. Les résultats de l’analyse économétrique confirment l’importance des facteurs économiques. Dans le cas des variables politiques, ils infirment la théorie selon laquelle les gouvernements divisés s’endettent davantage, mais confirment que l’appartenance politique des gouverneurs a un effet certain sur le poids de la dette publique. Ils indiquent également que l’indice historique d’alternance des partis politiques est important, l’alternance plus fréquente étant associée à une légère diminution de l’endettement. L’instabilité politique n’alimenterait donc pas nécessairement l’endettement public, ce qui suggère qu’il est possible qu’une plus forte compétition électorale puisse avoir un effet positif sur la rigueur budgétaire dans un système à deux partis politiques. De façon générale, les effets estimés des variables institutionnelles impliquent qu’elles ne sont que peu efficaces à limiter l’endettement des États.

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Akbar, Farhan. "Essais sur "application des méthodes VaR sur le portefeuille de la dette publique extérieure du Pakistan"." Paris 1, 2012. http://www.theses.fr/2012PA010026.

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Du fait de la fragilité des conditions économiques que connaissent les pays en voie de développement, la gestion de la dette externe a toujours été un des enjeux majeurs des annales de la finance et de l'économie de ces pays. Notre thèse met en lumière l'importance des techniques dont on dispose pour gérer le risque lié au taux de change. Des recherches considérables ont été entreprises, en général, concernant la gestion de la dette publique dans le contexte des pays en développement par des organisations internationales telles que la Banque Mondiale ou le Fonds Monétaire International. Or notre thèse se veut être une tentative pour montrer comment mesurer la performance et la gestion des portefeuilles de la dette par un pays en voie de développement, et plus spécialement dans le contexte du Pakistan, comment cette gestion se fait en relation avec une analyse par des méthodologies VAR des risques liés aux taux de change. Le premier chapitre de cette thèse fournit une introduction aux principaux concepts de gestion de la dette publique, de VAR, de risques liés aux taux de change, ainsi qu'une contribution et une justification des études entreprises. Le second chapitre, quant à lui, pénètre plus profondément l'évaluation, l'analyse, et la mesure de la performance rattachée à la dette externe des portefeuilles du Pakistan (EEDP) en recourant aux méthodologies VAR. Le troisième s'attache à évaluer la variété des méthodologies V AR dans la prévision des pertes dues le jour d'après aux fluctuations des taux de change du portefeuille du Pakistan ; le quatrième chapitre est un prolongement naturel du troisième chapitre, et illustre un exemple d'application de stratégie active des portefeuilles en même temps que la technique du out-of-sample.

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Tretyak, Andrei. "La dette publique et les politiques budgétaires dans les pays en transition : application à l'économie russe." Grenoble 2, 2003. http://www.theses.fr/2003GRE21036.

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Abstract:

La thèse comporte trois chapitres allant d'études relativement globales à des études portant spécifiquement sur le cas de la Russie. Le premier chapitre est destiné à définir comment la politique budgétaire pourrait influencer la croissance économique. Il est nécessaire de décrire les aspects positifs et négatifs des différentes politiques budgétaires envisageables pendant la transition vers l'économie du marché. Tout d'abord nous présenterons une brève synthèse concernant les principaux concepts de l'intervention de l'Etat dans la vie économique. Le deuxième chapitre traitera des différents aspects de la classification de la dette publique en Russie. Nous commencerons par rechercher les causes essentielles de la crise budgétaire dans l'Union Soviétique et les conséquences de la politique de l'endettement durant les premières années de la transition. Dans le troisième chapitre nous étudierons l'expérience russe de l'organisation du marché des titres publics. Contrairement aux études précédentes, nous tenterons de proposer des solutions concrètes pouvant contribuer à la reconstruction du marché des titres publics en Russie, bien que les mêmes méthodes puissent être également utiles pour les autres pays. En termes plus généraux, la thèse représente un étude comment les changements du rôle de l'Etat durant la transition peuvent être analysés à travers des indicateurs budgétaires The dissertation is composed of three chapters starting from the discussion of more general issue of budgetary policies during the transition and finishing by more specific discussion about different ways of budgetary deficit financing. In the first chapter I concentrated my research on the budgetary policies undertaken by 25 countries of Central and Eastern Europe during their transition from plan to market economy undertaken in 1990s. Using the statistical tools (Cross-country analysis of Pooled time series) I studied the impact of budgetary policy (measures by budgetary expenses and deficit as proxies) and the speed of the reforms on the economic growth represented by real GDP. Second chapter is devoted to the analysis of different options for financing the budgetary deficits. The case of Russian economy was taken as an example. The detailed analysis of Russian public debt demonstrated that during very short period the government securities market reached quite important level of development. Finally, in the third part, going down from macro to micro level, I studied the best practices in emission of different public securities either on central or in local level (municipal bonds and obligations) in Russia. In more general terms, the dissertation represents a study of how the changing role of the State during the transition from plan to market can be analysed through the analysis of budgetary indicators

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Brand, Thomas. "La contrainte budgétaire publique : quelles vitesses d'ajustement ?" Phd thesis, École normale supérieure de Cachan - ENS Cachan, 2013. http://tel.archives-ouvertes.fr/tel-00910822.

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Abstract:

Si la définition de la contrainte budgétaire publique ne semble pas l'objet de controverse, ce qui constitue l'objet de recherche de cette thèse est la vitesse à laquelle les États décident de respecter cette contrainte. L'hypothèse est que la vitesse d'ajustement est déterminante dans l'évaluation globale de la politique budgétaire comme instrument contracyclique. Plus précisément, on cherche à répondre à trois questions : (i) historiquement, à quelle vitesse les États ont-ils résorbé leurs déséquilibres budgétaires ? (ii) quels sont les effets des différentes relances budgétaires selon la vitesse des ajustements et leur composition ? (iii) en quoi la durée d'une politique monétaire accommodante influence-t-elle les résultats précédents ? Le chapitre 1 montre que la critique des tests économétriques de soutenabilité n'est pas insurmontable. On cherche à caractériser le degré de persistance des déséquilibres budgétaires selon une approche fractionnaire, qui permet de classer les pays selon les fonctions de réaction de leurs autorités budgétaires. Le chapitre 2 propose d'évaluer, à l'aide d'un modèle d'équilibre général, les effets des ajustements après une relance. Quel que soit l'instrument budgétaire privilégié pour la relance, une accélération de l'ajustement entraîne un effet négatif sur la production à moyen terme. Le chapitre 3 évalue le policy mix en fonction du timing des ajustements budgétaires après la relance, par rapport à la durée de la période de taux d'intérêt nuls. Un régime instable de consolidation excessive apparaît lorsque la volonté d'ajustement budgétaire est très forte, quel que soit le comportement de la banque centrale à l'égard de l'inflation.

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Sene, Babacar. "Taux de change réel d'équilibre et soutenabilité de la dette publique : impact du fardeau virtuel de la dette sur le taux de change réel en Afrique Subsaharienne." Paris 9, 2005. https://portail.bu.dauphine.fr/fileviewer/index.php?doc=2005PA090028.

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Abstract:

L'objectif de cette thèse est de déterminer l'impact du fardeau virtuel de la dette sur le taux de change réel d'équilibre d'un ensemble de pays de l'Afrique Subsaharienne. Dans le chapitre I à travers une revue de la littérature sur les théories du taux de change réel d'équilibre, nous soulignons les faiblesses des théories de la Parité de Pouvoir d'Achat et de l'effet Balassa & Samuelson. Les pays de l'Afrique Subsaharienne étant soumis à d'importants chocs internes et externes, le modèle des fondamentaux semble être l'approche la plus susceptible d'expliquer le désajustement du taux de change réel d'équilibre de ces pays. Dans le chapitre II nous montrons que les théories du fardeau virtuel de la dette semblent bien expliquer le problème d'endettement des pays de l'Afrique Subsaharienne. Dans le chapitre III nous laissons voir également que les études sur l'impact de l'endettement sur le taux de change réel des pays en développement n'ont pas fait l'objet d'études approfondies. En effet la définition du taux de change réel est respectée dans certains cas, cependant en ce qui concerne la variable endettement, elles ne tiennent pas compte des théories du fardeau virtuel de la dette. Pour approfondir ces questions, nous développons dans le chapitre IV un modèle théorique qui nous permet de démontrer l'effet négatif du fardeau virtuel de la dette sur le taux de change réel d'équilibre quelque soit la spécification du taux de croissance de l'économie. Dans le chapitre V nous procédons à une application empirique de notre modèle théorique en utilisant une vingtaine de pays de l'Afrique Subsaharienne et nous montrons que le ratio endettement sur PIB affecte de façon significativement négative le taux de change réel d'équilibre aux alentours de 90% et 100% et proches des ratios fixés par les initiatives PPTE I & II. Ces résultats sont aussi soutenus par l'usage des tests de racine unitaire et de cointégration en panel.

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Millette, Alexandre. "Dette publique, notation financière et nationalisme: le cas de la province de Québec de 1970 à 2012." Mémoire, Université de Sherbrooke, 2014. http://hdl.handle.net/11143/6059.

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Abstract:

Ce mémoire traite des diverses agences de notation et de l'importance qu'elles accordent aux fluctuations du nationalisme dans l'émission des cotes de crédit du Québec de 1970 à 2012. Plus spécifiquement, il a pour objectif de traiter de la situation des finances publiques du Québec, de démystifier le rôle de la notation financière et de déterminer si le nationalisme québécois est une variable spécifique prépondérante dans le processus d'évaluation des agences de notation. L'analyse statistique occupe une portion importante de la démonstration. Ce faisant, il est possible d'établir des modèles, voire des préférences méthodologiques, pour chacune des agences de notation à l'étude dans ce document. Les résultats de cette recherche démontrent que le nationalisme québécois n'est pas une variable spécifique prépondérante dans l'évaluation des agences de notation à l'endroit du Québec mais que ce sont plutôt les facteurs institutionnels et fiscaux qui vont primer lors de l'émission des cotes de crédit.

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Diallo, Aïssatou. "Dette, croissance, pauvreté et inégalités : Le cas de l’Afrique du Sud." Paris 9, 2009. https://portail.bu.dauphine.fr/fileviewer/index.php?doc=2009PA090023.

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Abstract:

L’objectif de cette thèse est d’évaluer l’efficacité de la politique économique du gouvernement de l’ANC (Congrès National Africain) en termes de croissance et de réduction de la pauvreté. Après son avènement historique au pouvoir en 1994, l’ANC a appliqué contre toute attente une politique libérale classique ; alors que le pays était en proie à d’énormes difficultés sociales. Nous nous sommes fixés pour objectif d’analyser l’impact de cette politique sur la stabilité macroéconomique, la croissance et la réduction de la pauvreté et des inégalités. Dans le chapitre I, nous décrivons le contexte économique de l’Afrique du Sud au lendemain de la transition démocratique ; et évaluons les performances économiques réalisées pendant la période post-apartheid. Une analyse de l’évolution de la pauvreté et des inégalités pendant la période post-apartheid y est également menée. Dans le chapitre II, nous confrontons les différentes thèses existantes sur la relation entre l’endettement, la croissance, la pauvreté et les inégalités. Dans le chapitre III, nous avons élaboré un modèle de projection de la dette sud-africaine, qui nous a permis d’évaluer la soutenabilité de la publique et de la dette extérieure de l’Afrique du Sud, dans un contexte d’instabilité. Dans le chapitre IV, nous avons évalué l’impact des politiques macroéconomiques saines prônées par le gouvernement de l’ANC sur la croissance. Cette évaluation s’est effectuée à travers l’analyse empirique des sources de la croissance de l’économie sud-africaine pendant la période post-apartheid. Le chapitre V apprécie l’efficacité de la politique économique de l’ANC en termes de réduction de la pauvreté et des inégalités, qui était le cheval de bataille de l’ANC avant son accession au pouvoir. Cette évaluation a été réalisée grâce à la mise en place d’un modèle économétrique qui a permis dans le même temps de mettre en évidence et d'interpréter les liens empiriques existant entre la croissance et certains indicateurs de bien-être des populations tels que les dépenses des ménages en santé et en éducation. Les outils de la méthodologie VAR ont été utilisés dans le cadre de l’analyse empirique réalisée dans les chapitre IV et V The overall goal of this dissertation is to evaluate the efficiency of the ANC (African National Congress) government economic policies. After its historic victory in 1994, ANC has unexpectedly applied liberal policies in a context of intense social difficulties in the country. We have tried to analyze the impact of these liberal policies on macroeconomic stability, economic growth and poverty and inequalities reduction in South Africa. In the first chapter, we describe the economic status of post Apartheid South Africa with a focus on the economic performances achieved during that period. An analysis of the evolution of poverty in South Africa post-apartheid is also featured in this chapter. In the second chapter, we analyze the nature of the relationships that exist between indebtedness, economic instabilities, economic growth and poverty. In the third chapter, we have developed a debt projection model for the South African economy that enabled us to evaluate the sustainability of the public and external debt of the country in a context of instabilities. In the fourth chapter we evaluated the impact of the healthy macroeconomic policies of the ANC government on the evolution of economic growth. This evaluation was conducted through an empirical evaluation of the sources of economic growth for the South African economy during the post-apartheid period. In the fifth chapter we appraise the efficiency of the ANC policies in terms of poverty and inequality reduction which was the main goal of the post apartheid regime. This appraisal was conducted using a model that enabled us to show and interpret the empirical links that exist between economic growth and some population welfare indicators such as household health and education expenditures. Vector autoregressive (VAR) methods were used in the empirical analysis conducted in chapter IV and V

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Abbas, Ghada. "Analyse des déterminants de la stratégie de gestion de la dette publique : une application au cas de la France." Aix-Marseille 3, 2008. http://www.theses.fr/2008AIX32059.

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Abstract:

Depuis le milieu des années 1970, la dette publique française a progressivement évolué. Cette progression continue de la dette a entraîné un alourdissement de la charge de la dette. La part croissante du service de la dette dans les dépenses publiques totales tend à réduire la flexibilité de la politique budgétaire, à accroître la vulnérabilité face aux crises d’endettement public et à augmenter la sensibilité de l’économie vis-à-vis des chocs économiques et financiers. Le présent travail est une contribution à la problématique de l’endettement public dans le cas de la France. Face aux inquiétudes suscitées par l’endettement public croissant, trois séries de questions sont examinées: la dette publique est-elle soutenable ? Quelle structure de maturité de la dette faut-il choisir ? Quelle est la composition optimale du portefeuille de l’État? Since the middle of 1970s, the french public debt has grown rapidly and raised questions about the sustainability of public debt and its efficient management. Debt service absorbs a significant share of government revenue, and shocks to economic growth, to government spends or to interest rates threaten to launch debt-income ratio onto an explosive path. However the increasing cost burden of the public debt for the taxpayers and the liberalization of international capital markets have induced most Treasuries to redefine the task of public debt management and to reform its instruments. The present thesis interested in public debt management in the case of France. The public debt management question is studied through three different points. Is french public debt sustainable? When debt is large, are there theoretical reasons to favour long rather than short debt, debt denomination in foreign exchange or indexed to price level to debt that is denominated in national currency? How debt diversification can help to reduce the risk of economic shocks?

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Ajili, Wissem. "La gestion de la dette publique selon les approches économique, institutionnelle et financière : Application à une petite économie en développement, la Tunisie." Phd thesis, Université Paris Dauphine - Paris IX, 2007. http://tel.archives-ouvertes.fr/tel-00194998.

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Abstract:

La thèse s'intéresse à la problématique de l'endettement public dans les pays en développement. Elle a pour cadre d'application la Tunisie. L'objectif recherché est l'étude de la question de l'endettement public sous sa triple nature : économique, institutionnelle et financière dans le cas d'une petite économie en développement. En conséquence, l'exercice visé est l'approfondissement de la problématique de l'endettement public en général et dans le cas tunisien en particulier. La démarche suivie repose sur un plan en trois approches calqué sur la nature tri- dimensionnelle de la question posée. La Tunisie sert de cas d'application pour les trois approches. Ainsi, la première partie de la thèse étudie l'aspect purement économique de la problématique. Elle pose la question de l'impact de la dette de l'Etat sur les agrégats macroéconomiques. La deuxième partie s'intéresse à la dimension institutionnelle de la dette souveraine. La troisième partie s'intéresse à l'aspect financier de la problématique de l'endettement public, au travers d'un essai empirique pour la mesure du risque de change associé au portefeuille de la dette publique tunisienne. De par sa construction, cette thèse rappelle la triple nature de son objet. La dette publique est un instrument de la politique économique mais également un ensemble de règles institutionnelles. La dette publique est par ailleurs un portefeuille d'actifs.

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Altama, Pascal. "Endettement exterieur et risque-pays bancaire : le cas de la republique de cote d'ivoire." Lille 1, 1989. http://www.theses.fr/1989LIL12013.

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Abstract:

Cette thèse a pour objet les causes ayant conduit la cote d'ivoire a la renégociation de sa dette publique extérieure en 1984-1985. Cette renégociation met en présence le débiteur qu'est la cote d'ivoire et les créditeurs publics et prives. Dans la première partie, on montre par une approche historique que le commerce extérieur impulse la croissance économique et améliore le bien-être ivoirien. L'offre et la demande sont l'objet de la deuxième partie. Alors que les préteurs officiels baissent leurs apports en raison de la récession interne, les banques accroissent leurs prêts à la cote d'ivoire pour des motifs conjoncturels (recyclage des pétrodollars) et permanents : l'exigence de profit et le développement de l'euromarché. Dans cette partie, on montre que la haute conjoncture permettant de financer les emprunts à moyen et long termes et la volonté d'une croissance économique rapide amènent le gouvernement ivoirien a augmenter sa propre demande d'emprunts et celle d'autres agents économiques auprès des banques en accordant sa garantie. La chute des gains à l'exportation contraindra la cote d'ivoire à se déclarer insolvable. La troisième partie montre que l'origine du risque-pays économique se localise dans la structure du financement de l'investissement. Les banques disposent de deux modes d'évaluation du risque-pays : alors que l'évaluation qualitative apprécie la volonté de payer, l'évaluation quantitative mesure la capacité de rembourser. Un modelé économétrique simple montre que dans ce dernier cas, à moyen terme, la cote d'ivoire sera insolvable The aim of this thesis focuses on the causes which have led the ivary coast to the re-negociation of its public external debt in 1984-1985. This re-negociation puts into presence the debtor (i. E: ivary coast) and public as well as private creditars. In a first step, we show by an historical approach that the foreign trade involves econmic growth and impoves ivorian welfare. In a second step, the focus is put on supply and demand. While official lenders decrease their commitments because of the internal recession, banks are increasing their loans ivary coast for economic circumstances reasons (recycling of petrodollars) and permanent ground : the demand of profit and euromarket development. In this part, we show that economic circumstances allowing the financing of medium and long-run loans and the willingness of a fast economic growth lead the ivorian government to increase its own loans demand and these other economic agents to the banks is granting its garanty. The export shortfall eamings will constrain ivory coast to insolvency. The last part shows that the economic country-risk origin traces in the investment financing structure. Banks have two ways of assessing country-risk : one (qualitative) is to assess willingness of paying and the other one (quantitative) measures the ability to repay back. A simple econometrical model demonstrates that in the later case and a medium run, ivory coast will be insolvent

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Aldama, Pierre. "Essays on fiscal policy and public debt sustainability." Thesis, Paris 1, 2017. http://www.theses.fr/2017PA01E016/document.

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Abstract:

Cette thèse contribue à l'analyse de la soutenabilité de la dette publique et des règles budgétaires en macroéconomie. Elle tire sa motivation des multiples preuves empiriques de l'existence de régimes budgétaires insoutenables durant lesquels le solde primaire ne s’accroît pas suite à un accroissement de la dette publique. Ces régimes insoutenables menacent-ils nécessairement la soutenabilité de la dette publique à long-terme ? Si non, combien de temps la politique budgétaire peut-elle rester périodiquement insoutenable sans être globalement insoutenable ? Le premier chapitre apporte une réponse théorique à cette question et propose un test de type "Model-Based Sustainability" étendu aux changements de régimes (RS-MBS). Nous étudions une règle budgétaire à changement de régime Markovien, dont l'un des régimes est insoutenable, et définissons des conditions suffisantes pour exclure un Jeu de Ponzi et pour garantir la stabilité du ratio dette/PIB à long terme. Le second chapitre propose d'appliquer le test RS-MBS à la politique budgétaire française entre 1962 et 2013. Il montre que la prise en compte des changements de régime peut inverser les résultats empiriques précédents et conclure à la soutenabilité de la dette publique française sur l'ensemble de la période. Le troisième chapitre traite d'un autre cas de régime insoutenable, quand la politique budgétaire est contrainte par sa limite fiscale, et étudie l'effet de la maturité de la dette sur le seuil d'endettement public maximal. Nous montrons que l'allongement de la maturité de la dette n'accroît pas le seuil de défaut stochastique quand le défaut survient à cause de chocs négatifs sur la productivité. Enfin. le quatrième chapitre propose une appréciation critique de l'architecture budgétaire de l'UEM, à partir d'une revue de la littérature traitant de la soutenabilité budgétaire. de l'interaction des politiques monétaires et budgétaires et des règles budgétaires en union monétaire This thesis contributes to the analysis of public debt sustainability and fiscal rules. It starts from the multiple empirical evidence that points to the existence of unsustainable fiscal regimes during which fiscal policy does not increase its primary surplus following an increase of public debt. Do unsustainable fiscal regimes necessarily threaten the long-run sustainability of public debt? If not, how long can fiscal policy be periodically unsustainable without being globally unsustainable? The first chapter answers theoretically this question and proposes a Regime-Switching ModelBased Sustainability (RS-MBS) test. We study a Markov-switching fiscal policy rule, which displays an unsustainable fiscal regime, and derive sufficient conditions for the No-Ponzi Game condition and for a globally stable public debt-to-GDP ratio. The second chapter proposes an empirical application of the RS-MBS to France's fiscal policy between 1962 and 2013. It shows that taking into account regime switches can overturn former results and conclude that France's public debt has been sustainable overall the period. The third chapter considers another case of unsustainable regime, when fiscal policy is constrained by the fiscal limit, and studies the effect of public debt maturity on the debt limit. We show that longer debt maturities do not increase the stochastic default threshold when sovereign default is triggered by bad productivity shocks. Finally, the fourth chapter proposes a critical appraisal of the fiscal architecture of the EMU, based on a literature survey about fiscal sustainability, monetary-fiscal interactions and fiscal rules in monetary unions

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Serre, Jean-Marin. "Neutralité de la dette publique et effets macro-économiques des "chocs financiers" : théorie et tests empiriques sur les données françaises : 1959-1983." Clermont-Ferrand 1, 1985. http://www.theses.fr/1985CLF1D017.

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Ajili, Wissem. "La gestion de la dette publique selon les approches économique, institutionnelle et financière : application à une petite économie en développement, la Tunisie /." [Paris] : Édilivre, 2008. http://catalogue.bnf.fr/ark:/12148/cb41306060f.

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Lukusa, Mbaya Alain. "Dette publique, développement monétaire international et demande de monnaie : une analyse à partir des tests de cointégration et du modèle à correction d'erreurs." Mémoire, Université de Sherbrooke, 1995. http://hdl.handle.net/11143/9328.

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Abstract:

Résumé : Ce document examine l'effet de la dette publique et du développement monétaire étranger (taux de change et taux d'intérêt étranger) sur la demande de monnaie de long-terme. Le déficit budgétaire est utilisé comme mesure de la dette publique. Cette étude est menée sur cinq pays industrialisés: le Canada, les États-Unis, l'Allemagne, le Royaume-Uni et la France. Le modèle multivarié de cointégration de Johansen & Juselius (1990) est utilisé pour établir le lien entre ces trois variables et la demande de monnaie. Ce modèle examine indirectement deux effets: les effets du déficit budgétaire sur le taux d'intérêt et du développement monétaire étranger sur le taux d'intérêt, à travers la demande de monnaie. L'évidence d'une relation de cointégration entre la demande de monnaie et les dites variables est vérifiée pour la plupart de ces pays. Le test d'exclusion des variables de la relation de long-terme nous révèle que toutes ces variables entrent de façon significative dans la relation de cointégration. Ces résultats suggèrent donc aux autorités monétaires, l'importance de tenir compte à la fois du déficit bugétaire et du développement monétaire étranger dans la formulation de la politique monétaire.||Abstract : This paper examines the impact of both public debt and foreign monetary developments (exchange rate and interest rate) on the long-run money demand. The budget déficit is used as a measure of public debt. Five industrial countries are considered, Canada, the United States, Germany, the United Kingdom and France. The multivariate cointegration model of Johansen & Juselius (1990) is used to establish the relationship between this tree variables and the money demand. This model indirectly examines two effects, the effect of budget déficits on interest rates and the effect of foreign monetary developments on the interest rates, both through money demand. Evidence of long-run relationship between the money demand and the defined variables are found for almost every country. The long-run exclusion test shows that ail these variables significantly enter into the cointegration relation. This suggests that, in formulating monetary policies, policy makers should take into account the influence of both budget déficit and foreign monetary developments on the money demand.

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Samizafy, Marius. "Gestion de la dette publique et analyse des notions d'optimalité de soutenabilité et des risques financiers : cas des pays de la Commission de l'Océan Indien." Phd thesis, Université Nice Sophia Antipolis, 2013. http://tel.archives-ouvertes.fr/tel-00979858.

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Abstract:

On propose d'analyser la gestion de la dette publique pour montrer que, si l'on tient compte des critères d'optimalité, la dette publique peut être un choix de financement du déficit public plus judicieux par rapport à la hausse des prélèvements obligatoires ou au seigneuriage. Pour ce faire, une étude comparative entre ces trois modes de financement est menée en tenant compte de leur faisabilité institutionnelle et en revisitant la notion d'optimalité d'un point de vue financier, i.e. compte-tenu des impacts sur la santé financière de l'Etat et d'un point de vue économique, i.e. par rapport à la performance économique du pays. Il est montré que la sous optimalité ou la non optimalité de la hausse des prélèvements obligatoires ou du seigneuriage peut être un motif incitant le Gouvernement à financer le déficit public par endettement. Toutefois, il est montré également que ce dernier doit répondre à des critères d'optimalité sinon il ne peut être considéré comme efficace. Par la suite, on montre que pour atteindre l'optimalité de la dette publique, le Gouvernement doit veiller à sa soutenabilité. Autrement dit, le Gouvernement doit éviter que la dette publique ne suive une tendance explosive qui risque de la rendre non optimale. Enfin, on met en avant le rôle que jouent les risques financiers dans la gestion de la dette publique pour montrer que c'est en partie la mauvaise prise en change de ces risques qui rend la dette publique non soutenable et non optimale.

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Abboud, Mouna. "Les politiques d'ajustement budgétaire après la crise financière de 2007-2008 et leurs conséquences macro-économiques." Thesis, Pau, 2016. http://www.theses.fr/2016PAUU2005/document.

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Abstract:

La crise financière de 2007-2008 a eu un impact massif sur les finances publiques dans un grand nombre de pays du monde. Elle a incité les gouvernements à mettre en œuvre des plans de relance et à approuver des plans de sauvetage financiers pour y remédier et conduit à une crise des dettes publiques et des déficits publics dans la plupart des pays avancés. L'objectif de notre thèse est triple. Il s'agit dans un premier temps, d'éclairer la réponse budgétaire à la crise financière de 2007-2008 concernant la dette publique, le déficit public et la croissance économique en sept pays dans la zone euro et de mettre en lumière les politiques d'ajustement budgétaire qui ont suivi cette crise. Dans un deuxième temps, nous exposerons les principaux déterminants du multiplicateur budgétaire (qui mesure l'effet du déficit public sur la croissance économique). Et analyserons cet effet en cas d’ajustement budgétaire par une méta-analyse et méta-régression sur des valeurs existantes dans la littérature concernant la taille de ce multiplicateur. Dans un troisième temps, nous étudierons l'impact de l'ajustement budgétaire après la crise financière sur la croissance économique et la dette publique en France. Nous réaliserons donc une analyse de causalité entre les trois variables (la dette publique, la croissance économique et le déficit public) prises deux par deux pour la période 1980-2014. L'effet de la crise sera considéré en prenant en compte un point de rupture (break point) sur la courbe de chaque série temporelle et en comparant par la suite les deux séries qui seront déduites The financial crisis of 2007-2008 had a massive impact on public finances in many countries of the world. It urged the governments to implement recovery plans and to approve financial rescue packages to redress them and that led to a crisis of public debt and public deficits in most developed countries. The aims of our thesis are: firstly, to clarify the fiscal response to the 2007-2008 financial crisis on public debt, deficit and economic growth in seven countries in the euro area and highlight the policies of fiscal adjustment that followed the crisis. Secondly, to e present the main determinants of the fiscal multiplier (which measures the effect of the deficit on economic growth). And analyze this effect in the case of fiscal adjustment by a meta-analysis and meta-regression on the existing values in the literature regarding the size of the multiplier. Thirdly, we study the impact of fiscal adjustment following the financial crisis on economic growth and public debt in France. We realize a causal analysis between the three variables (public debt, economic growth and public deficit) taken two by two for the period 1980-2014. The effect of the crisis is studied taking into account the break point on the curve of each time series and then comparing the two deducted semi-series

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Prosperi, Lorenzo. "Essays on Sovereign Debt and the Macroeconomy." Thesis, Toulouse 1, 2019. http://www.theses.fr/2019TOU10016/document.

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Abstract:

Dans cette thèse, nous présentons trois articles relatifs à la dette souveraine. Dans les deux premiers chapitres, nous étudions l’importance des frictions politiques pour expliquer les niveaux élevés de dette souveraine par rapport au PIB observés dans les données. Dans le troisième chapitre, nous évaluons les effets de la réglementation bancaire sur les expositions souveraines sur l’activité macroéconomique. Dans le premier chapitre, nous explorons le canal par lequel les frictions politiques génèrent des incitations à épargner ou à emprunter dans un modèle de consommation avec un engagement total en faveur du remboursement de la dette. Nous soutenons en particulier que l’interaction entre les conflits politiques et la transparence des institutions est un facteur important et pas encore analysé de l’hétérogénéité de la dette publique observée entre pays. Lorsque le gouvernement a des préférences sur la répartition des ressources entre différents groupes, dans une économie transparente, l’incertitude politique conduit à une épargne de précaution. Néanmoins, en supposant que dans des économies plus opaques, la probabilité qu’un gouvernement soit réélu dépend de manière plus importante des conditions économiques actuelles, l’incertitude politique conduit alors à des incitations à emprunter. Nous estimons structurellement les deux frictions (conflit politique et opacité) en utilisant leurs implications macroéconomiques, et nous comparons les frictions estimées avec indicateurs similaires provenant de l’ensemble de données ”Quality of Governments”. Dans le deuxième chapitre, nous montrons que l’existence d’une incitation à emprunter générée par des frictions politiques peut être à l’origine des niveaux élevés d’endettement par rapport au PIB, même lorsque les agents sont autorisés à faire défaut sur leur dette. Pour montrer cet argument, nous introduisons l’incertitude politique dans le modèle d’Arellano (2008). Le gouvernement a une probabilité exogène de ne pas ˆêtre réélu au cours de la prochaine période, mais cette probabilité de perdre ses fonctions est plus grande dans les cas où il décide de faire défaut sur sa dette. Le modèle calibré capture les statistiques du cycle économique et génère des niveaux réalistes de dette souveraine en Argentine. Le coût politique du défaut, estimé par le modèle, est cohérent avec la baisse de confiance dans le gouvernement argentin documentée autour de son événement de défaut de 2001. Enfin, dans le troisième chapitre, nous soutenons que la pondération favorable des expositions souveraines dans le calcul du risque induit par la réglementation de Bâle influence la composition des actifs dans les bilans des banques au prix d’une pénalisation de l’activité de crédit. Pour quantifier l’effet de la distorsion induite par ce règlement, nous construisons un modèle standard de RBC calibré pour l’économie de la zone euro. L’augmentation des pondérations des obligations d’état dans le calcul du risque a des effets bénéfiques à long terme ainsi que des propriétés de stabilisation par rapport au cycle économique. Cette politique fait baisser le taux d’intérêt des prêts aux entreprises en état stationnaire, stimulant ainsi les investissements et la production. De plus, elle stabilise l’écart de taux d’intérêt entre l’épargne et le crédit, ce qui a pour effet de réduire la volatilité de l’investissement et de la production In this thesis, we present three papers related to sovereign debt. In the first two chapters, we study the importance of political frictions in explaining the large levels of sovereign debt to GDP observed in the data. In the third chapter, we evaluate the effects of banking regulation on sovereign exposures on macroeconomic activity. In the first chapter, we explore the channel through which political frictions generates borrowing or saving incentives in a consumption model with full commitment to debt repayment. In particular, we argue that an important and not-yet analyzed determinant of the observed heterogeneity of government debt across countries is the interaction between political conflicts and transparency of institutions. When the incumbent has preferences over the distribution of resources across different groups, in a transparent economy political uncertainty leads to pre- cautionary savings. Nevertheless, assuming that in more non-transparent economies the probability of an incumbent to be re-elected is more strongly a function of current economic conditions, then political uncertainty leads to borrowing incentives. We structurally estimate the two frictions (political conflict and lack of transparency) by using their macroeconomic implications, and we compare the estimated frictions with their proxies in the data. In the second chapter, we show that the existence of borrowing incentive generated by political frictions can generate large levels of debt to GDP, also when the agent is allowed to default on his debt. In particular, we intro- duce political uncertainty in the standard default model of Arellano2008: the incumbent has an exogenous probability of not being reelected in the next period, but in the cases when she decides to default, there is a larger probability of losing power. The calibrated model matches business cycle moments and generates realistic levels of sovereign debt in Argentina. The estimated political cost of default from the model is shown as being consistent with the decline in confidence in the Argentinian government documented around its 2001 default event. Finally, in the third chapter, we argue that favorable risk weighting on sovereign exposures induced by Basel regulation influences at the margin the composition of assets in banks’ balance sheets at the cost of penalizing lending activity. To quantify the effect of the distortion induced by this regulation, we build a standard RBC model calibrated to the Euro Area economy. Increasing risk weights on government bonds has positive long-run effects and stabilization properties with respect to the business cycle. In particular, this policy makes the steady state lending spread on firm loans decline, stimulating investment and output. Moreover, it stabilizes the lending spread leading to a lower volatility of investment and output

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Gholmieh, Georges. "La dette publique et la crise financière de l'Etat libanais : théorie et pratique de l'endettement public et régime appliqué au Liban (étude de droit financier et économique)." Paris 9, 1991. https://portail.bu.dauphine.fr/fileviewer/index.php?doc=1991PA090024.

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Abstract:

La théorie et la pratique de l'endettement public ont évolué d'une manière spectaculaire. Les années 1980 ont été marquées, au niveau international, par la crise de l'endettement des pays du tiers monde depuis le moratoire du Mexique en 1982. Les perturbations financières et économiques internationales ont placé le monde sous le signe d'une instabilité financière de grande ampleur. Ce qui a engendré un cortège d'initiatives et de méthodes de gestion, d'ajustement, d'allègement et de réduction de la dette des pays pauvres les plus lourdement endettés dans le cadre de la "stratégie internationale de traitement de la dette". Des progrès encourageants se sont réalisés et des leçons restent à tirer. Au niveau du cas particulier et exceptionnel du Liban, les années 1980 ont été marquées aussi par la crise financière de l'Etat (recettes tendant vers zéro et dépenses tendant vers l'infini) dont l'autorité était réduite à son minimum (guerres et occupations successives depuis 1975) et le pouvoir était presque paralysé (gouvernement ne pouvant se réunir entre 1986 et 1988) ou partagé (par deux gouvernements civil et militaire qui coexistaient entre 1988 et 1990). Le recours à l'endettement public, au lieu d'être la solution à cette crise, est devenu source principale à d'autres crises et litiges ayant divers aspects et répercussions inflationnistes structurels et juridiques dans les divers secteurs, et pour lesquels des mesures exceptionnelles (d'ordre juridique, financier et économique, monétaire et bancaire) ont été prises dont celles du gouverneur de la banque centrale jouant un rôle très important.

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Ramajo, Ismaël. "Politique budgétaire et taux d’intérêt en croissance ralentie." Thesis, Montpellier, 2019. http://www.theses.fr/2019MONTD022.

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Abstract:

Cette thèse questionne aussi bien la théorie macroéconomique conventionnelle que les doctrines de politique économique quant à leur capacité d’éclairer et de traiter les problèmes de politiques budgétaires depuis la crise de 2008. Le chapitre introductif propose une analyse descriptive. A la suite d’une longue période de progression de l’endettement public, les déficits plongent pendant la récession mais les taux d’intérêt continuent de baisser à l’exception de quelques pays confrontés à graves déséquilibres budgétaires. L’inflation se stabilise à un niveau faible mais les taux d’intérêt passent au négatif. La croissance potentielle continue de se ralentir et l’hypothèse d’une stagnation séculaire devient plausible. Le deuxième chapitre aborde le rôle des agences de notations et de leur pouvoir réel ou supposé. On a accusé les agences de notation d’accroître les risques de défaut en dégradant la notation des pays en difficulté, provoquant des hausses de taux d’intérêt. On mène une étude empirique sur la récente crise budgétaire qui a touché les GIIPS (Grèce, Irlande, Italie, Portugal et Espagne) au sein de la zone euro. On teste de manière systématique les relations causales entre les notations des trois principales agences (Moody’s, Standard and Poor’s et Fitch Ratings) et les cinq écarts de taux souverains. Ces tests indiquent que c’est plutôt la prime de risque qui cause une variation de la note, et non le contraire. L’agence de notation donne une information qui a déjà été anticipée sur les marchés financiers. Ce résultat doit être nuancé car on détecte une relation causale des avertissements de dégradation (outlook). Le troisième chapitre porte sur les facteurs explicatifs des taux d’intérêt réels. Le modèle standard (AS-AD) affirme que le taux d’intérêt d’équilibre doit augmenter à la suite d’une expansion budgétaire ou à la suite d’un ralentissement de la croissance potentielle, quel que soit le régime (classique, Keynésien ou intermédiaire). Des extensions du modèle nous permettent de tenir compte des influences extérieures, des primes de risque souveraines, de la croissance potentielle et des anticipations. Ceci n’inverse pas les prédictions du modèle et on réconcilie la théorie avec les faits seulement lorsque l’on remet en cause l’hypothèse keynésienne de la propension à consommer. L’introduction d’un comportement de consommation intertemporel (revenu permanent) permet une explication plausible de la conjonction entre croissance lente et taux d’intérêt bas. Nous avons estimé une relation économétrique sur des données annuelles pour un panel de 19 pays de l’OCDE. Ces tests confirment l’influence des facteurs suggérés par les modèles théoriques, en particulier le lien entre diminution des taux d’intérêt et ralentissement économique. Le quatrième chapitre développe une réflexion sur le risque de défaut souverain. Des doutes sur la soutenabilité de la dette dans certains pays développés ont ressurgi après la crise de 2008. La restructuration de la dette sous la forme de prêt conditionnel, s’est imposée comme solution multilatérale pour combattre l’apparition de défauts. Un autre moyen consiste à mutualiser les dettes des gouvernements d’une même zone. On construit un modèle statique susceptible de représenter ces trois notions alternatives (défaut de paiement, restructuration et mutualisation). On décrit une situation dans laquelle deux gouvernements peuvent décider de faire défaut ou de rembourser leurs dettes. Une application numérique calibrée sur le défaut de paiement de la Grèce en 2012 nous permet de catégoriser son défaut comme stratégique et de constater que la restructuration a fait basculer sa décision, rendant le remboursement bénéfique. L’existence en amont d’un eurobond ayant un taux d’intérêt commun inférieur à 3.5% aurait également empêché la mise en place du défaut grec et évité une coûteuse restructuration de dette This thesis questions both conventional macroeconomic theory and economic policy doctrines about their ability to inform and address fiscal policy issues since the 2008 crisis. The introductory chapter proposes a descriptive analysis. After a long period of increasing public debt, budgetary deficits plunge during the recession, but interest rates continue to fall except in a few countries, whose governments were facing serious fiscal troubles. Inflation stabilizes at a low level, but interest rates turn negative. Potential growth continue to slowdown and the hypothesis of secular stagnation becomes plausible. The second chapter discusses the role of rating agencies and their real or perceived power. Rating agencies have been accused of increasing default risk by degrading the rating of troubled countries, causing interest rate hikes. We conduct an empirical study on the recent budgetary crisis that affected the GIIPS (Greece, Ireland, Italy, Portugal and Spain) within the euro area. The causal relationships between the ratings of the three main agencies (Moody’s, Standard and Poor’s and Fitch Ratings) and the five sovereign spreads are systematically tested. These tests suggest that it is rather the risk premium who causes a variation of the note, and not the opposite. The rating agency provides information that has already been anticipated by the financial markets. This result must be nuanced because a causal relationship of the warnings of degradation (outlook) is detected. The third chapter deals with the explanatory factors of real interest rates. The standard model (AS-AD) states that the equilibrium interest rate must increase following a fiscal expansion or as a result of a slowing of potential growth, regardless of the regime (classic, Keynesian or intermediate). Extensions of the model allow us to consider external influences, sovereign risk premiums, potential growth and expectations. This does not reverse the predictions of the model and the theory is reconciled with the facts only when the Keynesian hypothesis of propensity to consume is questioned. The introduction of intertemporal consumption behavior (permanent income) provides a plausible explanation for the combination of slow growth and low interest rates. We estimate an econometric relationship on annual data for a panel of 19 OECD countries. These tests confirm the influence of the factors suggested by the theoretical models, in particular the link between lowering interest rates and economic slowdown. The fourth chapter develops a reflection on the risk of sovereign default. Doubts about debt sustainability in some developed countries resurfaced after the 2008 crisis. Debt restructuring in the form of a conditional loan has emerged as a multilateral solution to fight the occurrence of defaults. Another way is to mutualize the debts of the governments of a same zone. We build a static model which can represent these three alternative notions (default, restructuring and mutualization). A situation is described in which two governments may decide to default or repay their debts. A calibrated numerical application on Greece’s default in 2012 allows us to categorize its defaults as strategic and to note that the restructuring has tipped its decision, making the repayment beneficial. The upstream existence of a Eurobond with a common interest rate of less than 3.5% would also have prevented the implementation of the Greek default and avoided an expensive debt restructuring

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Mengus, Eric. "Essays in international finance and macroeconomics." Thesis, Toulouse 1, 2014. http://www.theses.fr/2014TOU10006/document.

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Abstract:

Cette dissertation se compose de quatre chapitres. Le premier chapitre analyse la soutenabilité de la dette souveraine lorsque le souverain peut compenser ses résidents afin de réduire les possibles effets collatéraux d’un défaut. Il y est montré qu’en l’absence de coûts de réputation, la dette souveraine est soutenable sous la condition que les expositions domestiques ne soient pas observables par le souverain. Le deuxième chapitre étend cette analyse au cas de deux pays où le secteur privé de l’un peut être exposé à la dette souveraine de l’autre. Je montre alors qu’en case de défaut souverain, il peut être optimal de compenser le secteur privé en rachetant la dette souveraine en défaut. Ex ante, il en résulte une garantie implicite sur les dettes souveraines. Le troisième chapitre considère l’interaction entre dette souveraine et politiques fiscales. Il établit que lorsque l’économie domestique est Ricardienne, le gouvernement peut parfaitement compenser ses résidents and, ainsi, il n’y a pas de coûts internes à faire défaut. Il caractérise ensuite les déviations de l’équivalence Ricardienne qui sont à même de soutenir la dette souveraine Le quatrième chapitre, coécrit avec Roberto Pancrazi, étudie l’impact théorique des coûts de participation aux marchés d’assurance sur leur capacité à lisser leur consommation en présence de risques de revenue idiosyncrasiques. Cet impact théorique est ensuite confronté aux données This dissertation is made of four distinct chapters. In the first chapter, I investigate sovereign debt repayment incentives when countries can implement domestic transfers to mitigate internal costs of default. I show that, in the absence of reputation costs and international sanctions, sovereign repayment emerges as an equilibrium outcome if and only if individual domestic exposures to the domestic debt are not observable by the government. In the second chapter, I extend this mechanism to a two-country situation where one country's private sector is exposed to the second country's sovereign debt. I show that, in case of the second country's default, the optimal compensation can take the form of a purchase of the defaulting bonds. Ex ante, this leads to the existence of an implicit guarantee on sovereign debts. In the third chapter, I consider the connection between sovereign debt repayment incentives and domestic fiscal and redistributive policies. I establish that when the domestic economy is Ricardian, the government can perfectly compensate domestic agents and, thus, no internal cost of default emerges. Then I characterize deviations from Ricardian equivalence that are able to sustain external debt. In the fourth chapter, coauthored with Roberto Pancrazi, we investigate the impact of participation costs to insurance markets on households' ability to smooth consumption. We build a model where households face idiosyncratic risks against which they can purchase insurance, provided that they pay a fixed participation cost. We then confront our results to households' consumption data

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Marakbi, Reda. "Institutional Quality, Fiscal Efficiency and Macroeconomic Performance." Thesis, Orléans, 2018. http://www.theses.fr/2018ORLE3009.

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Abstract:

Ces dernières années, un grand nombre de travaux ont souligné la primauté des institutions dans les processus de croissance et de développement. Dans la lignée de cette littérature, cette thèse se propose d’étudier les conséquences macroéconomiques de deux phénomènes traduisant une qualité institutionnelle dégradée : la corruption et l’évasion fiscale. Ainsi, dans le chapitre 1, nous analysons comment la qualité institutionnelle affecte de manière non-linéaire la relation entre la corruption et la croissance. Nous identifions deux canaux à travers lesquels un double effet positif et négatif peut apparaître dans un régime de second best, conditionnellement au niveau de qualité des institutions, à savoir l’investissement privé et les dépenses publiques. Dans le chapitre 2, nous prolongeons l’analyse initiée au chapitre 1 pour étudier les interactions entre la corruption fiscale, le seigneuriage et l’inflation. Nous montrons que le seigneuriage est un instrument de politique monétaire qui permet de réduire la corruption et que la corruption augmente le taux de seigneuriage optimal. Le chapitre 2 suggère également l’existence de non-linéarités entre la corruption et l’inflation. Dans le prolongement du chapitre 2, le chapitre 3 confirme empiriquement l’existence d’une relation en U entre la corruption et l’inflation. Enfin, nous examinons dans le chapitre 4 comment l’évasion fiscale affecte la dynamique d’accumulation de la dette publique. Nous montrons que la relation se caractérise par une courbe en U dans les économies à forte croissance et qu’elle négative dans les économies à faible croissance. Nous montrons également qu’en fonction du comportement du gouvernement à l’égard de l’évasion fiscale, des situations d’instabilité agrégée peuvent apparaître In recent years, a large number of works have stressed the crucial role of institutions in the process of growth and development. As a follow-up to this literature, this thesis studies the macroeconomics of two phenomena characteristic of a poor institutional quality: corruption and tax evasion. Thus, in Chapter 1, we analyze how institutional quality nonlinearly affects the relation between corruption and growth. We identify two channels, namely private investment and public spending, through which a dual effect of corruption can appear in a second best regime, conditional on institutional quality. In Chapter 2, we pursue the analysis initiated in Chapter 1 to study the interactions between fiscal corruption, seigniorage and inflation. We show that seigniorage is a monetary policy instrument that allows reducing the aggregate level of corruption and that corruption increases the optimal seigniorage rate. Chapter 2 also suggests the existence of nonlinearities in the corruption-inflation nexus. Chapter 3 empirically confirms the existence of a U-shaped relation between corruption and inflation. Finally, we examine in Chapter 4 how tax evasion affects the dynamics of public debt accumulation. We show that the relation between tax evasion and public debt is characterized by a U-shaped curve in high-growth economies and is negative in low-growth economies. We also show that aggregate instability may appear in some circumstances, depending on the behavior of the government towards tax evasion

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Bouyon, Sylvain. "Les interactions entre la dollarisation et les politiques économiques dans les économies d´Europe Centrale et de l´Est." Thesis, Lille 1, 2010. http://www.theses.fr/2010LIL12001/document.

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Abstract:

Notre thèse se concentre sur les déterminants et les conséquences du phénomène de dollarisation. Cette analyse s'effectue en quatre étapes. Tout d'abord, nous déterminons la détention optimale de dollars et d'euros par les agents prives en nous appuyant sur le modèle de portefeuille d'une économie dollarisée de Thomas. Cet optimum est teste empiriquement grâce a une analyse dynamique et en effectuant une étude comparée entre la Pologne et la Roumanie. Durant la deuxième étape nous intégrons directement dans un nouveau modèle théorique des déterminants institutionnels caractérisant le comportement et l'organisation d'une banque centrale. L'optimum obtenu est testé empiriquement pour les onze économies étudiées grâce aux outils de l'économétrie de panel. Lors de la troisième étape nous nous concentrons sur les effets de la dollarisation des agrégats monétaires sur les variations de change. Cette approche essentiellement théorique évalue l'efficacité des différents systèmes de change lorsqu'une économie est partiellement dollarisée. Enfin la dernière partie prend en compte l'ensemble des manifestations de la dollarisation et tente, sur le plan théorique, d'évaluer l'impact de ce phénomène monétaire original sur le bien-être général d'une économie Our thesis focuses on the determinants and consequences of dollarization. Our analysis includes four steps. Firstly, we determine optimal holding of dollars and euros for private agents thanks to the model of portfolio in a dollarized economy by Thomas. This optimum is empirically tested with dynamic analysis in Poland and Romania. Secondly, we directly integrate institutional determinants of behavior and organization of a central bank into a new theoretical mode\. The optimum is tested in the eleven studied economies thanks to the tools of panel data. Thirdly, we analyze the impact of dollarization of monetary aggregates on exchange rate variations. This theoretical approach evaluates the efficiency of several exchange rate systems when the economy is partially dollarized. Eventually, the last part considers ail potential forms of dollarization and tries to determine, on a theoretical point of view, the impact of this original monetary phenomenon on the general welfare of an economy

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Sartre, Emilie. "Empirical Essays on Public and Political economy." Electronic Thesis or Diss., Institut polytechnique de Paris, 2021. http://www.theses.fr/2021IPPAG006.

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Abstract:

Cette thèse de doctorat est à l’intersection entre l’économie publique et politique. Fondée à partir d’une approche empirique, elle explore certaines problématiques touchant les démocraties occidentales en ce début de XXI siècle: telles que l’augmentation de la dette publique, le populisme ou encore la ségrégation partisane. Les deux premiers chapitres se concentrent sur les conséquences de l’exposition du secteur public à l’innovation financière, en évaluant les aspects politiques et économiques. Le premier chapitre étudie les effets de chocs d’endettement locaux sur l’activité économique, lorsque le niveau d’endettement est particulièrement élevé. A partir de deux chocs exogènes qui ont affecté l’endettement public des municipalités françaises exposées au Franc Suisse, je parviens à distinguer l’effet d’un choc informationnel sur l’endettement public d’une réelle augmentation de la dette publique. Je trouve qu’une couverture médiatique défavorable sur l’endettement public est suffisante pour affecter la marge intensive des établissements étudiés. Une montée réelle de l’endettement local peut au contraire engendrer des effets persistants sur l’activité économique locale, en augmentant les fermetures d’établissements. L’endettement public peut donc fortement impacter l’activité économie locale. Le second chapitre est co-écrit avec Gianmarco Daniele et Paul Vertier. Aﬁn d’explorer la montée du populisme, il propose un nouveau mécanisme entre populisme et crises financières: la révélation de scandales financiers. A l’aide de données administratives et collectées, ce chapitre prend appui sur l’affaire en 2011 des emprunts toxiques. En utilisant une stratégie d’identification par variable instrumentale, nous observons aux élections municipales de 2014 les résultats suivants: i) une candidature populiste de droite, comme de gauche, est plus probable dans les municipalités concernées – ce qui entraîne une augmentation du vote populiste, ii) cette affaire fut suffisante pour propulser les partis populistes – indépendamment de chocs économiques adverses, iii) l’entrée des partis populistes est renforcée par les facteurs usuels de la montée du populisme - ce qui fait des scandales financiers un mécanisme distinct mais complémentaire à la littérature sur le populisme. Le troisième chapitre n’est pas relié en soi au populisme mais enquête sur l’évolution de la demande politique au cours du temps, dans un monde qui tend à être polarisé. Ce chapitre est co-écrit avec Jacob Brown, Enrico Cantoni, Ryan Enos et Vincent Pons. A notre connaissance, il est le premier à utiliser des données de panel au niveau individuel pour tester la montée de la ségrégation partisane aux Etats-Unis au cours de la dernière décennie. A partir de plusieurs sources de données, nous mettons en évidence une augmentation de la ségrégation partisane entre 2008 et 2020 aussi bien au niveau des districts congressionnels, qu’à celui des comtés ou encore à celui d’unités géographiques inférieures. Nous montrons notamment que la ségrégation partisane n’apparaît pas davantage dans les zones rurales que dans les zones urbaines mais que la vision de deux Amériques divisées ne peut être que renforcée par cette dernière – avec une augmentation en faveur des Démocrates dans les zones urbaines et en faveur des Républicains dans les zones rurales. Ce dernier chapitre propose également pour la première fois une décomposition de la montée de la ségrégation partisane en différents facteurs. Dans les zones à tendance républicaine, la ségrégation partisane s’accompagne de changements de préférences au sein de l’électorat – avec une part croissante de Démocrates devenant Républicains. Dans les zones à tendance Démocrate, ce sont au contraire des changements de composition de l’électorat et particulièrement, une dynamique intergénérationnelle qui contribuent à la montée de la ségrégation partisane This Ph.D. dissertation lies at the intersection of public and political economy. Based on empirical studies in France and the U.S., this dissertation explores some challenges faced by Western democracies in the wake of the twenty-first century: high-level of public indebtedness, populism, and partisan segregation. The first two chapters study the political and economic consequences of exposure to extreme financial innovation in the public sector. Chapter 1 provides first evidence on the effects of local public debt shocks on economic activity for highly indebted local governments. Exploiting two exogenous shocks on public debt that affect French municipalities indebted with CHF-toxic loans, I can disentangle the impact of an information shock on public debt from the effect of an actual debt increase. I find that negative press coverage on local public debt is sufficient to impact – at least temporarily – the intensive margin. Compared to information shocks, the actual increase in local public debt burden can trigger persistent consequences on local economic activity, by increasing plant closures in highly-indebted municipalities. Local public debt appears as an important driver of economic activity. Chapter 2 is joint with Gianmarco Daniele and Paul Vertier. It considers the disclosure of public financial scandals as a new mechanism for the rise of populism. Combining administrative data with collected datasets, it exploits the Toxic Loan scandal, which was revealed in 2011 as a case of public-finance mismanagement. Using an instrumental variable as the main identification strategy, we find in the subsequent municipal election that i) both right-wing and left-wing populist parties are entering in municipalities involved in the scandal and experienced, as a result, a rise in their vote shares, ii) public financial scandals are sufficient to fuel the entry of populist parties - independently from any adverse economic shocks, iii) entries of populist parties are reinforced by cultural and economic factors, meaning that this new mechanism can be viewed as complementary to usual explanations for the rise of populism. The third chapter is not related to populism per se but investigates how political demand evolves over time. In the U.S., partisan segregation has been linked with the rise of political polarization. Chapter 3 is joint with Jacob Brown, Enrico Cantoni, Ryan Enos, and Vincent Pons. To the best of our knowledge, we are the first to use individual-panel data to test whether or not partisan segregation has been increasing over the last decade. Exploring two datasets, we find robust evidence that partisan segregation has been overall increasing between 2008 and 2020 – at the congressional district level, at the county level, and even within smaller geographic units. Importantly, we show that partisan segregation is not more likely in rural areas than in urban areas but reinforces the picture of two divided Americas: with a rise of partisan segregation in favor of Republicans in rural areas and in favor of Democrats in urban areas. Finally, this last chapter contributes to the literature by decomposing the rise of partisan segregation into multiple factors. We show that the rise of partisan segregation is mainly driven by a change in the composition of the electorate and in particular, by generational change in Democratic-leaning places. In contrast, in Republican-leaning places, partisan segregation is fueled by change in preferences and particularly by change in partisan affiliation among Democrats and Republicans

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Gueye, Thiamba. "L'incidence de l'Union économique et monétaire ouest africaine (UEMOA) sur les finances publiques de ses Etats membres." Thesis, Paris 2, 2011. http://www.theses.fr/2011PA020015/document.

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Abstract:

Le 10 janvier 1994, suite à l’échec des Politiques d’ajustement structurel proposées par les bailleurs de fonds extérieurs et à la dévaluation du Franc CFA qui en a suivi, a été signé, à Dakar, le Traité instituant l’Union Economique et Monétaire Ouest Africaine (UEMOA) par sept Etats : le Bénin, le Burkina Faso, la Côte d’Ivoire, le Mali, le Niger, le Sénégal et le Togo. Le 2 mai 1997, la Guinée Bissau deviendra le huitième Etat de l’Union. Ce Traité entérine la transformation de l’Union Monétaire Ouest Africaine, regroupant les anciennes colonies françaises ouest africaines partageant la même monnaie commune (le Franc CFA), en une union économique. Pour éviter de revivre la même situation qui a amené à dévaluer la monnaie commune, l’Union a décidé d’assainir les finances publiques des Etats membres, enmettant en place un cadre juridique approprié et une Surveillance Multilatérale de leurs politiques budgétaires. L’objectif des pères fondateurs était d’arriver,par cet arsenal juridique, à harmoniser les législations budgétaires et comptables nationales, mais aussi d’y instaurer une réelle discipline budgétaire en appui à la politique monétaire commune. Très vite, l’UEMOA se dotera de deux directives clés portant respectivement Lois de finances et Règlement général sur la comptabilité publique, mais également d’un Pacte de convergence et d’un Code de transparence dans la gestion des finances publiques. Comparée à la situation antérieure, on a noté une nette amélioration dans la gestion des finances publiques au sein de l’Union, même si tous les Etats n’avancent pas au rythme dans le respect des critères de convergence, surtout concernant la réduction des déficits publics. C’est ainsi que, l’UEMOA, avec le soutien des bailleurs de fonds multilatéraux (FMI et Banque mondiale) qui cherchent à promouvoir dans les pays où ils interviennent de nouveaux outils financiers (Gestion axée sur la performance, Pluriannualité dans la programmation budgétaire, etc.…), va réformer, en 2009, son cadre juridique des finances publiques afin de l’adapter aux nouveaux standards de gestion internationaux January 10, 1994, following the failure of structural adjustment policies proposedby the external donors and the devaluation of the CFA Franc which followed, was signedin Dakar, the Treaty establishing the West African Economic and Monetary Union byseven countries: Benin, Burkina Faso, Côte d'Ivoire, Mali, Niger, Senegal and Togo. OnMay 2, 1997, Guinea Bissau will become the eighth State of the Union. The Treatyconfirms the transformation of the West African Monetary Union, comprising the formerFrench colonies in West Africa share the same common currency (the CFA), in aneconomic union. To avoid repeating the same situation that led him to devalue thecurrency, the West Africa has decided to consolidate public finances of Member States,by establishing an appropriate legal framework and multilateral surveillance of fiscalpolicies. The objective of the founding fathers was to arrive by this legal arsenal,harmonize national budget and accounting laws, but also to establish a real fiscaldiscipline in support of the common monetary policy. Soon, WAEMU will develop two keydirectives dealing respectively Finance Laws and the General Public Accounting, but alsoa Pact of convergence and a code of transparency in the management of public finances.Compared to the previous situation, there was a marked improvement in the managementof public finances in the EU, even if all states are not moving at the pace in compliancewith the convergence criteria, especially regarding the reduction of deficits public. Thus,UEMOA, with support from multilateral donors (IMF and World Bank) seeking to promotein the countries where they operate a new financial tools (performance-basedmanagement, the multiannual budgetary planning etc ....), will reform in 2009, its legalframework of public finance in order to adapt to new international management standards

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Orpiszewski, Tomasz. "Le marché des dettes souveraines dans la globalisation financière." Thesis, Paris 9, 2015. http://www.theses.fr/2015PA090052/document.

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Abstract:

Cette thèse met en avant l’analyse du lien entre le marché de la dette de gouvernement, le risque souverain, la stabilité du système financier et le développement des marchés de la dette locale dans les pays émergents. Afin de remplir l’espace vide dans la littérature académique sur les flux obligataires j’ai construit une nouvelle base des données sur les détentions des obligations souveraines par les investisseurs domestiques et étrangers et, par conséquence, j’ai effectué une analyse empirique des déterminants des flux entrants et sortants par type d’investisseur et pays. Ainsi la thèse projette une image complète de la globalisation des marchés de la dette souveraine This PhD dissertation presents the analysis of the link between the government debt market, sovereign risk, financial stability and development of the local currency debt in emerging economies. The reserch contribution to the academic literature lies in the empirical analysis of capital flows in bond markets and, for this purpose, I constructed a novel database covering domestic and foreign holdings of government bonds in developed and emerging economies. As a result, this disertation projects a complete and coherent image of the globalisation of sovereign bond markets

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Fajeau, Maxime. "Essais sur les conséquences de l'expansion financière : croissance, cycles et crises." Thesis, Paris 1, 2020. http://www.theses.fr/2020PA01E053.

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Abstract:

La présente thèse propose une étude des conséquences de l’expansion financière initiée à la fin des Trente Glorieuses comme nouveau ressort d’une croissance économique alors en perte de vitesse. De manière incidente, ce travail se penche sur la problématique de la mesure des régularités économiques par le biais des outils économétriques. Ainsi, le premier chapitre conduit une analyse approfondie de la méthodologie qui guide une grande partie de la littérature empirique sur la relation finance-croissance. Il lève le voile sur un certain nombre de problèmes remettant en question la fiabilité des résultats antérieurs, dont notamment la conclusion selon laquelle la relation entre expansion financière et croissance économique serait régie par un effet de seuil. Nos estimations documentent en revanche un effet globalement négatif de l’expansion du crédit au secteur privé sur la croissance. Cet effet, qui s’est intensifié dans le temps, apparaît comme plus prononcé dans les économies avancées. L’analyse jointe de l’endettement privé et public, conduite dans le deuxième chapitre, montre que la dette publique tend à freiner la croissance, non pas initialement, mais à la suite d’une crise financière, si le gouvernement est incapable de conduire une politique budgétaire contra-cyclique. La trajectoire de l’endettement public est ici l’élément déterminant, plus encore que le niveau d’endettement. Le dernier chapitre, en étudiant le sauvetage des communes exposées aux emprunts structurés toxiques, offre une illustration d’une dérive de la libéralisation financière engagée en France dans les années 1980. Ce travail souligne toute l’ambivalence des fonds de soutien The present thesis studies the consequences of the financial expansion initiated at the end of The Glorious Thirty to spur a declining economic growth. Incidentally, this work questions the issue of measuring economic regularities through econometric tools. Thus, the first chapter carries out an in-depth analysis of the methodology that guides a substantial part of the empirical literature on the finance-growth nexus. It highlights an array of statistical issues casting serious doubts on the reliability of previous results, including, in particular, the conclusion that the relationship between financial expansion and economic growth is non-linear. However, our estimates document an overall negative effect of expanding credit to the private sector on growth. This effect, which has intensified over time, appears to be more pronounced in advanced economies. The joint analysis of private and public debt, conducted in the second chapter, shows that public debt tends to be a drag on growth, not initially, but in the aftermath of a crisis if policy makers are unable to pursue a counter-cyclical fiscal policy. It is not the level of public debt but rather its trajectory that affects economic growth. Finally, the last chapter investigates the bailout of municipalities exposed to toxic structured loans. It illustrates a failure in the financial liberalization initiated in France in the 1980s to stimulate local governments’ financing. This work highlights the ambivalence of the support funds

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Dissertations / Theses on the topic 'Dette publique'

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