Academic literature on the topic 'Donnee met'

RÉSUMÉ: Realite physique, la frontiere est aussi et d’abord symbolique. Elle est une realite de structure de l’humain. L’article met en evidence la double dimension a la fois interieure et exterieure de la frontiere et sur la dialectique historique qui l’anime entre notre perception de l’étranger et la nécessaire délimitation d’une communaute donnee. Ceae dialectique qui dirige egalement les relations entre l’enracinement dans un peuple et une identité particulière et d’autre part l’ouverture a la fraternite universelle a laquelle le Christ nous invite. L’hospitalite, vertu centrale de la tradition chretienne, est aussi une donnee essentielle de la reflexion philosophique contemporaine. Grace a elle la frontiere peut devenir un lieu de passage et de verite. C’est dans ce passage de frontiere (frontiere de l’etranger, frontiere du pauvre, frontiere des religions) que peut s’operer la revelation du Dieu vivant.ABSTRACT: Physical reality, the border is also and first symbolic. It is a structure of human reality. The article points to its double dimension - inwards and outwards - and to the inherent historical dialectics between our perception of the alien and the necessary boundaries of a given community. This dialectics also underlies the relationship between our people’s heritage and identity and the universal kinship that Christ invites us to embrace. Hospitality, a central Christian virtue, is an essential dimension of the contemporary philosophical reflection. Thank to this attitude, the border can become a crossing place, a place of truth. In this crossing of borders (with the foreigner, with the poor, with others religions), the living God can reveal himself.

Résumé Il y a un silence de l’amour, et il y a un silence de la philosophie sur l’amour, qui la met au défi de trouver un nouveau langage, une nouvelle manière de penser et de sentir. Ce défi consiste pour la philosophie à correspondre pleinement à son essence, à être la philosophie. Relever ce défi est la tâche que se donne l’érotique. Ce sera une physique et une logique de la perception, une pensée de la pure surface, c’est-à-dire un discours de l’immanence. Ce sera l’épreuve de l’événement ontologique, au sens que Gilles Deleuze a su donner à ce concept.

Sommaire Voici une étude préparée au sujet d'un cas particulier qui apporte, dans une large mesure, une réponse d'ordre général à une question de grande importance théorique et pratique : la mise-à-pied met-elle fin à l'emploi ? L'auteur, après avoir reconstitué les faits et exposé la position de l'employeur et du syndicat concernés, donne son opinion à la lumière du droit commun, du droit statutaire et de la convention collective particulière.

Résumé Me plaçant dans le cadre d’une histoire comparée de la linguistique, je confronte la description donnée par un grammairien arabe du XIIIe siècle de la particule lâkin(na) et celle donnée par Ducrot de mais. Cette confrontation met en évidence une ressemblance essentielle et trois différences — une mineure et deux majeures — entre ces deux descriptions. La première des deux différences majeures concerne les rapports qu’entretiennent logique et argumentation dans la description sémantique et la seconde, le cadre théorique où s’inscrit chacune de ces deux descriptions.

Dans Seuls, Wajdi Mouawad exploite une nouvelle forme de transposition d’écriture scénique qu’il nomme « polyphonie d’écriture ». Ce texte se donne comme le produit d’une pratique théâtrale polymorphe qui met en dialogue plusieurs arts et/ou médias sur l’espace de la page. Cet article examine les multiples facettes de cette pratique scripturale dans un contexte transculturel et post-orientaliste ainsi que la manière dont Mouawad met en crise les modèles artaudien et lepagien qu’il recycle.

Ce texte a pour but premier de donner un aperçu des outils disponibles en matière de rédaction de contrats dans le contexte du commerce international. Par ailleurs, l’auteur met en relief les apports conceptuels des systèmes de droit civil et de common law dans l’élaboration de ces nouveaux mécanismes juridiques.

Cet article porte sur l'explication à donner au phénomène de la violence conjugale; il met en évidence et analyse deux approches opposées. Selon la première le phénomène de la violence conjugale est vu comme le résultat malheureux et non intentionnel d'une douleur émotionnelle masculine qui résulte de certaines conditions structurelles. La deuxième met plutôt l'accent sur l'acte planifié et le discours sociaux pour expliquer en quoi cette forme particulière de violence est liée aux rapports de genre. À cette fin, l'auteur puise dans son propre matériel de recherche et d'expériences tiré de Nuuk, au Groenland.

L’articolo intende approfondire la tematica delle mutilazioni genitali femminili (MGF) per esprimere un fondato giudizio morale su queste pratiche e offrire delle linee di riferimento per la promozione di comportamenti sociali giusti e responsabili, nel pieno rispetto della dignità personale delle donne coinvolte. L’autore offre un quadro generale del fenomeno, emergente anche in Italia, individuando le testimonianze storiografiche delle MGF, le diverse tipologie di intervento, le conseguenze psico-fisiche che esse comportano per le donne che vi si sottopongono, la distribuzione geografica e quantitativa dei soggetti coinvolti. Vengono esaminate le motivazioni tradizionalmente addotte a giustificazione di queste pratiche e le teorie esplicative moderne fornite dalle scienze umane che hanno tentato di interpretare in vario modo le mutilazioni sessuali, con particolare attenzione alla riflessione ispirata ai diritti umani. Successivamente, vengono considerati criticamente i paradigmi etici più utilizzati in letteratura per schierarsi a favore o contro la legittimità delle MGF. I limiti rilevati inducono l’autore ad inquadrare il discorso in una più ampia cornice di tipo antropologico personalista e a percorrere una via di soluzione equidistante dal culturicentrismo e dal relativismo culturale. Sulla base del significato della corporeità si sostiene la grave illiceità delle pratiche mutilatorie, analizzando nel dettaglio le responsabilità dei diversi attori sociali che vi si possono trovare coinvolti. Sulla scorta di alcune argomentazioni derivate per analogia dai Teologi Dottori della tradizione cattolica viene individuato, inoltre, un criterio minimale di riferimento per avviare un dialogo interculturale non direttivo né paternalistico, ma rispettoso e fermo che conduca le etnie, presenti nella società italiana, a superare queste pratiche trasformandole in una nuova ritualità non cruenta, senza compromettere il patrimonio di valori che esse vorrebbero salvaguardare e trasmettere. L’esposizione si conclude con una serie di indicazioni volte a guidare la progettazione di interventi sociali finalizzati a modificare le tradizioni dannose per la salute, secondo una strategia ispirata non solo all’efficacia, ma soprattutto al rispetto della dignità umana e delle diversità culturali, con particolare riguardo ai problemi delle donne, delle famiglie, delle comunità di riferimento, degli operatori socio-sanitari e alla questione dell’introduzione di norme penali specifiche anti-MGF.

Con la locuzione “contraccezione d’emergenza”, detta anche “contraccezione postcoitale”, si indica un insieme di pratiche a cui si fa ricorso dopo un rapporto sessuale presunto fecondante allo scopo di impedire la prosecuzione di una gravidanza, qualora questa sia già iniziata. La recente commercializzazione in Italia della pillola “Norlevo”, ha riacceso un dibattito, aperto già da tempo in ambito internazionale, dove sono in atto da parte di vari enti strategie, finora poco riuscite, per la diffusione di tali mezzi soprattutto in alcune categorie quali le adolescenti o le donne vittime di violenze. Dopo aver descritto i vari prodotti e protocolli in uso a tale scopo, alla luce dei dati riscontrati nella letteratura internazionale, le Autrici hanno messo in evidenza come, nonostante sia possibile un effetto inibente l’ovulazione, in realtà in larga parte - nel 70-100% dei casi - il meccanismo di azione di questi prodotti è abortivo e non contraccettivo. Essi impediscono, infatti, la continuazione della gravidanza, attraverso l’azione sul corpo luteo, sulla tuba e, in particolare, sull’endometrio: tre effetti che interferiscono con la fase post- fertilizzazione, quindi con lo sviluppo dell’embrione, già presente se il rapporto è stato fecondo. Infine, le Autrici evidenziano la manipolazione semantica operata sia in ambiti scientifici sia in ambiti istituzionali per migliorare l’accettabilità da parte dell’opinione pubblica, da cui la necessità di dare alle donne delle informazioni chiare e obiettive sul reale meccanismo d’azione di questi prodotti rispetto all’eventuale instaurarsi di una gravidanza.

La texture et la microtexture de precurseurs carbones de composition elementaire variee ont ete etudiees lors de la carbonisation depuis la nucleation, jusqu'a la coalescence et a la fin de la croissance des domaines orientes. Dans la 2**(e) partie, les relations roche-mere et petrole sont abordees par l'etude de la filiation kerogene-asphaltene de roche-asphaltenes d'huile. Dans la 3**(e) partie, on analyse l'influence de la biodegradation sur l'importance des domaines orientes des aspfhaltenes a partir d'une serie d'huile a biodegradation croissante. La degradation microtexturale s'accentue avec le pourcentage ou hydrocarbures aromatiques partant precocement au cours de la pyrolyse. Les asphaltenes sont affectes par les facteurs modifiant la matiere organique totale

Les smectites des sédiments atlantiques du jurassique supérieur à l'actuel ; on distingue des particules floconneuses mixtes et lattées. Les premières, d'origine détritique probable, n'ont subi aucune modification post-sédimentaire ; les dernières résultent du réajustement diagenétique précoce des premières. L'intensité de ce réajustement, qui a lieu à bilans chimique et minéralogique pratiquement constants, a été quantifiée puis comparée à de nombreux paramètres sédimentaires. Trois facteurs importants : microperméabilité initiale du sédiment, temps de contact entre particules et fluides interstitiels et la composition de ces fluides.

Come noto, il testosterone (T) gioca un ruolo importante in differenti funzioni fisiologiche. Il ruolo del T nelle donne è tuttavia largamente sconosciuto. Recenti studi riportano un ruolo del T nella modulazione della funzionalità sessuale femminile. SCOPO: Indagare gli effetti del T nelle donne, su parametri metabolici, ossei e composizione corporea e studiare gli effetti del T sulla proliferazione e innervazione della vagina. METODI: 16 soggetti FtM ovariectomizzati sono stati sottoposti a terapia con TU 1000 mg im + placebo o dutasteride. Alla settimana 0 e 54 sono stati valutati: parametri metabolici e composizione corporea. 16 campioni di tessuto vaginale ottenuti da soggetti FtM trattati con T, 16 donne PrM e 16 donne M sono stati analizzati. Sono stati valutati: morfologia, contenuto di glicogeno, espressione del Ki-67, recettori per estrogeni e androgeni ed innervazione. RISULTATI: La somministrazione di T in soggetti FtM determina aumento del colesterolo LDL e riduzione delle HDL. L’HOMA si riduce significativamente nel gruppo TU e tende ad aumentare nel gruppo TU+D. L’ematocrito aumenta. BMI, WHR e grasso tendono a ridursi, la massa magra ad aumentare. Non riportiamo cambiamenti del metabolismo osseo. Nel tessuto vaginale di FtM osserviamo perdita della normale architettura dell’epitelio. La somministrazione di T determina riduzione della proliferazione cellulare. I recettori per E e il PGP 9.5 sono significativamente ridotti nei FtM. La presenza di recettori per A è dimostrata nello stroma e nell’epitelio. L’espressione di AR si riduce con l’età e non cambia con la terapia con T nella mucosa, mentre aumenta nello stroma dopo somministrazione di T. CONCLUSIONI: Non riportiamo effetti avversi maggiori dopo somministrazione di T. La terapia con T determina ridotta proliferazione dell’epitelio vaginale. I recettori per AR sono presenti sia nello stroma che nell’epitelio. T aumenta l’espressione di AR nello stroma.
As we know, testosterone (T) plays greater role in many different physiological functions. The role of T in women is still largely unknow. Recent data reports an important role of T in modulating female sexual responsed. AIM: The aim of our study was to investigate the effects of T in women on metabolic parameters and body composition and effects of T on vaginal histology, proliferation and innervations. METHODS: 16 ovariectomized FtM subjects recived TU 1000 mg i.m. with placebo or dutasteride. At week 0 and 54 the following measurements were performed: body composition and metabolic parameters. 16 vaginal sampler from 16 FtM subjects treated with T and 16 PrM e 16 M subjects were collected. Morfhology, glycogen content, Ki-67 proliferation, estrogen receptor, innervations, androgen receptor were evaluated. RESULTS: The administration of T in FtM determines a non-significant increase in LDL cholesterol and significant decrease in HDL cholesterol. HOMA are significantly reduced in the group TU-alone and tend to increase in group TU + D. The hematocrit increases significantly. BMI, WHR and fat mass tend to decrease. Lean body mass tend to increase. No significant changes in bone metabolism have been reported. Vaginal samples from FtM showed a loss of normal architecture of the epithelium. T administration resulted in a strong proliferation reduction. Stromal and epithelial ERα and stromal PGP 9.5 exspression was significantly decrease in FtM. ARs were detected in mucosa and stroma. In mucosa AR density decrease with age but non change with T. In stroma, AR density increase con T. CONCLUSIONS: In conclusion, no major adverse effects were reported after T administration. T administration determines changes in histomorphology and reduces proliferation of vaginal epithelium. We found AR expression in epithelium and stroma. T increase AR expression in stroma.

On etudie la diagenese des sediments deltaiques deposes sur plus de 4000m d'epaisseur du miocene inferieur a l'holocene a l'emplacement du delta actuel de la mahakam. On aborde les phenomenes de cimentation, de dissolution avec formation de porosite secondaire et de neoformations de kaolinite et illite a l'aide de la diffraction rx, de la microscopie electronique a balayage et a transmission, de la geochimie isotopique. On analyse les mecanismes d'illitisation ainsi que la formation de l'interstratifie illit nonesmectite en fonction de l'evolution thermique de la region

On etudie la formation du graphite naturel. On compare les carbones issus de series nturelles soumises a un metamorphisme croissant a des carbones traites exprimentalement. Leur texture et leur micro-structure sont analysees par microscopie electronique par transmission, par microspectrometrie raman et diffraction rx. La graphitation des carbones issus de vegetaux superieurs est comparable a la graphitation sous pression des carbones vitreux. Les materiaux d'origine algaire sont comparables aux carbones issus de la pyrolyse experimentale sous pression des parois d'algues

Dans ce travail, nous avons développé une approche analytique du signal "niveau extrême" consistant à différencier et estimer la part de chaque composantes de variation du niveau de la mer (composantes de nature marégraphique, météorologique et hydrodynamique) afin de mieux définir le type d'aléa à l'origine des submersions. La méthode consiste à coupler l'approche « classique» - étude approfondie des données observées et des surcotes de tempêtes - à une modélisation numérique des facteurs météorologiques (modèle ADCIRC) et hydrodynamiques en zone de déferlement (modèle de propagation SWAN couplé aux modèles de déferlement SWASH et PCoulwave). Grâce à un système d'observation vidéo en front de mer (HORUS), les modélisations ont été validées en confrontant les niveaux simulés aux niveaux réellement observés sur le terrain. Notre recherche à été mené sur la péninsule de Bocagrande à Carthagène des Indes (Colombie). Le site, très vulnérable à la submersion marine, dispose d'une remarquable disponibilité de données instrumentales nécessaires à l'application de notre protocole expérimental. Ainsi nous avons contribué à une meilleure connaissance de la genèse des niveaux marins extrêmes, à une réflexion sur les relations entre ces niveaux et les évolutions morphologiques des plages après une crise érosive. Nous avons également permis d'améliorer la connaissance des aléas marins à l'échelle régionale et de leurs conséquences sur le site de Bocagrande. Compte tenu du rythme d'élévation du niveau moyen de la mer, les cartes de submersions et scénarii prospectifs montrent que la vulnérabilité pourrait atteindre un stade critique pour la viabilité des infrastructures d'ici 20 ans.

La variabilite de la circulation oceanique en mediterranee apparait comme une combinaison de cellules a l'echelle des sous-bassins, de courants de surface generalement instables et de tourbillons de petite echelle, caracterises par un large eventail d'echelles temporelles. L'altimetrie satellitale permet une approche privilegiee a l'etude de la circulation en fournissant des champs synoptiques de cette variabilite. Ce travail s'appuie sur l'analyse des donnees d'anomalies du niveau de la mer par rapport a une surface moyenne, des missions topex/poseidon (t/p) et ers1/2. Les donnees sont corrigees de biais le long des traces dus a des effets de la pression atmospherique et a des erreurs d'orbite. Nous avons developpe pour cela une methode basee sur l'ajustement des niveaux moyens le long des traces. L'analyse des donnees t/p sur la periode oct. 92-dec. 96 montre l'existence d'un cycle saisonnier du niveau moyen dont les variations pic a pic peuvent atteindre 20 cm. Ce signal est explique par les effets steriques et par les variations de masse du bassin. Les donnees t/p et ers1/2 sont combinees et cartographiees via une methode d'analyse objective. La contribution des donnees ers1/2 permet une amelioration de la description de la circulation mesoechelle. La circulation est dominee par des structures de taille moyenne (200-300 km) presentant une forte variabilite interannuelle et par des tourbillons a petite echelle (<100 km) caracterises par des echelles de temps de 10 a 20 jours. La signature sur la topographie de surface de la reponse au forcage par le vent est etudiee a partir de champs de vent et de l'equation de la vorticite pour un mouvement barotrope et quasigeostrophique. Les calculs ne suggerent une reponse au vent que localement et sur des periodes limitees. L'analyse des donnees altimetriques est completee par des comparaisons preliminaires avec des simulations numeriques de la circulation sur tout le bassin (mom-gfdl) et sur le bassin ouest (opa-lodyc).

Le concept d'inversion tectonique a ete introduit par les geologues petroliers de la mer du nord, pour traduire l'aspect anormal de grabens formant des hauts structuraux par rapport a leurs plates-formes. La comprehension de l'inversion des grabens est tres importante a la fois pour l'industrie petroliere, afin de mieux connaitre la genese et le piegeage des hydrocarbures, mais aussi pour la recherche fondamentale, quant a sa signification geodynamique. La zone d'etude consideree dans ce travail est le sud de la mer du nord, et plus particulierement le broad fourteens basin qui fait partie des grabens hollandais. Ces grabens se sont formes entre le trias et le cretace inferieur et ont ete inverses au cretace superieur et au tertiaire. L'analyse des donnees de sub-surface du b. F. B. A permis d'identifier les parametres les plus importants de l'inversion tectonique. Des modeles analogiques ont ete realisees pour etudier les effets de ces parametres sur le developpement des structures d'inversion. Les experiences ont montre que l'inversion d'un graben d'echelle crustale par reactivation de failles normales a fort pendage ne peut se faire qu'avec une obliquite , entre graben et compression, inferieure a 45. L'inversion se traduit soit par une partition de la deformation entre decrochement sur les failles normales heritees et chevauchement neoformes (>45), soit par une reactivation des failles normales en chevauchements oblique (<45). Lorsque la couverture est decollee du socle, le chevauchement du remplissage du graben sur les plates-formes est localise sur les bordures. Cet effet est accentue par la presence de diapirs de bordure de graben lorsqu'ils existent. Cette analyse, menee sur le b. F. B. , a ensuite ete etendue aux autres grabens de la mer du nord. L'ensemble des donnees cinematiques obtenues est utilise pour proposer une interpretation geodynamique de l'inversion des grabens de la mer du nord en tant que consequence de la collision alpine

Le conflit helléne-turc est apparemment un conflit interétatique très classique : les enjeux en sont le statut de Chypre, les délimitations maritimes et aériennes en mer Egée, donc des questions de souveraineté et de territoire. Ce conflit a éclaté pendant la guerre froide (1955). Son identité comme conflit de la guerre froide fait débat, d'autant que la fin de celle-ci n'a pas entraîné sa résolution. La question est de savoir si le contexte de l'après-guerre froide et l'accélération du phénomène de mondialisation (particulièrement la révolution technologique des moyens de communication) affectent ce conflit comme ils peuvent affecter d'autres conflits interétatiques classiques ou en structurer de nouveaux (guerre du golfe, guerres de Yougoslavie) : nouvelles perceptions par les acteurs, autonomie grandissante des acteurs non étatiques, environnement régional (Balkans et Moyen-Orient en l'occurrence) de plus en plus imprévisible. D'où, notamment, l'attrait des processus de régionalisation, à un niveau encore faible de coopération (zone de coopération économique de la Mer noire dont sont membres Grèce et Turquie), ou à un niveau très élevé d'intégration (Union européenne à laquelle Chypre et la Turquie souhaitent adhérer). L'examen de la période qui va du processus de rapprochement bilatéral dit de Davos (1988) à celui dit du « tremblement de terre » (1999) montre un phénomène de « bifurcation » (suivant le paradigme de James Rosenau) entre l'espace des relations interétatiques qui progressent peu vers la coopération, en raison de l'absence de volonté politique et de la puissance du nationalisme de part et d'autre de la mer Egée et de la « ligne verte » à Chypre, et d'autre part l'espace transnational dans lequel les relations entre acteurs des sociétés civiles grecque, turque et chypriote(s) se développent avec un dynamisme certain. La globalisation et la mondialisation donnent également de plus grandes marges de manœuvres aux groupes armés clandestins (17 novembre en Grèce, PKK, ou Loups gris en Turquie), aux organisations diasporiques et aux stratégies individuelles (telles que les recours auprès de la Cour européenne des droits de l'homme contre l'occupation d'une partie de Chypre par la Turquie).

This chapter, “A Marriage of Mutual Convenience,” traces Callas’s marriage to Battista Meneghini, an affluent industrialist whom she met after arriving in Verona in 1947 to sing at the Arena amphitheater. During the twelve years they spent together, the couple became inseparable, with Battista fulfilling Maria’s dependency needs and Callas providing Meneghini, who became her manager, with a highly lucrative source of income and power. Throughout their marriage, Maria was grateful to Battista for launching her singing career. She found him a source of comfort and care. While projecting an image of a dutiful wife, Callas expected Meneghini to obey her wishes and desires, treating him as an extension of herself. Signs of disobedience were met with outbursts of anger and rage. Callas’s vocal problems disturbed the marital equilibrium. Meneghini’s insistence that she continued her career revived in Maria feelings that she was loved for her voice rather than for herself.

This chapter deals with the controversial market of eggs and sperm. It examines how egg and sperm donors respond to variation in the organizational framing of paid donation—as either gift or job—and finds that it does have consequences for how individuals experience bodily commodification. Despite the fact that egg and sperm donors are alike in being motivated by the compensation, and they spend the money on similar things, they end up adopting gendered conceptualizations of what it is they are being paid to do. Women speak with pride about the huge gift they have given, while men consider donation to be a job, and some sperm donors even reference feelings of alienation and objectification.

Human health is deeply affected by nutrition. The most important nutritional property of a good diet, able to provide an adequate amount of nutrients, to fulfill growth and development requirements, permitting also health maintenance, is variety of foods. Meat can be included in several diets, particularly when they are based on a restricted choice of plant foods. The inclusion of meat and meat products, even in small amounts, can significantly improve many diets; in fact, meat and derived products are good sources of proteins, vitamins and mineral salts. Thermal processes used for cooking meats represent an important factor which affects the minerals and vitamins meat content. Loss of minerals and water-soluble vitamins in cooked meat may occur, depending on the cooking method used. Previous studies investigated on donkey meat nutritional properties, described interesting characteristics of this alternative red meat, rich in protein and in iron, and with low-fat content. This chapter describes the donkey meat chemical composition, showing a comparison with other traditional red meats. The effects of cooking methods on donkey meat vitamins and minerals content will be also evaluated.

This chapter, “From Olive Groves to Hell’s Kitchen,” examines Callas’s experiences during early childhood in New York City that left her with permanent psychological vulnerabilities. Having been deprived of adequate parental input during a critical developmental stage and growing up in a family beset by conflict exacerbated by a move from a provincial town in Greece to New York City, Maria found it hard to compensate later in life for her egocentrism and her lack of empathy. Callas’s adult life can be construed as an unrelenting pursuit of the psychological bounties she was deprived of in childhood. It is not accidental that Callas’s strength as an opera performer lay largely in her insatiable need for adulation from the audience (mirroring) and that her relationships with the significant men in her life were characterized by idealization.

Engineering design decisions have more value and lasting impact if they are made in the context of the enterprise that produces the designed product. Setting targets that the designer must meet is often done at a high level within the enterprise, with inadequate consideration of the engineering design embodiment and associated cost. For complex artifacts produced by compartmentalized hierarchical enterprises, the challenge of linking the target setting rationale with the product instantiation is particularly demanding. The previously developed analytical target cascading process addresses the problem of translating supersystem design targets into design targets for all systems in a multilevel hierarchically structured product, so that local targets are consistent with each other and allow top targets to be met as closely as possible. In this article the process of rigorously setting the supersystem targets in an enterprise context is explored as a model-based approach termed “analytical target setting.” The effectiveness of linking analytical target setting and cascading is demonstrated in an automotive truck vehicle example.

1.1 Resumen macroeconómico En el segundo trimestre la economía enfrentó varios choques, principalmente de oferta y de costos, la mayoría de los cuales no fueron anticipados, o los previstos fueron más persistentes de lo esperado, y que en conjunto interrumpieron la recuperación de la actividad económica observada a comienzos de año y llevaron la inflación total a niveles superiores a la meta. La inflación básica (sin alimentos ni regulados: SAR) aumentó, pero se mantuvo baja y acorde con lo esperado por el equipo técnico. A comienzos de abril se inició una tercera ola de pandemia, más acentuada y prolongada que la anterior, con un elevado costo en vidas humanas y algún impacto negativo en la recuperación económica. Entre mayo y mediados de junio los bloqueos de las carreteras y los problemas de orden público tuvieron un fuerte efecto negativo sobre la actividad económica y la inflación. Se estima que la magnitud de estos dos choques combinados habría generado una caída en niveles en el producto interno bruto (PIB) con respecto al primer trimestre del año. Adicionalmente, los bloqueos causaron un aumento significativo de los precios de los alimentos. A estos choques se sumaron los efectos acumulados de la disrupción global en algunas cadenas de valor y el incremento en los fletes internacionales que desde finales de 2020 vienen generando restricciones de oferta y aumentos de costos. Todos estos factores, que afectaron principalmente el índice de precios al consumidor (IPC) de bienes y de alimentos, explicaron la mayor parte del error de pronóstico del equipo técnico y el aumento de la inflación total a niveles superiores a la meta del 3 %. El incremento en la inflación básica y de los precios de los regulados fue acorde con lo esperado por el equipo técnico, y se explica principalmente por la eliminación de varios alivios de precios otorgados un año atrás. A todo esto se suma la mayor percepción de riesgo soberano y las presiones al alza que esto implica sobre el costo de financiamiento externo y la tasa de cambio. A pesar de los fuertes choques negativos, el crecimiento económico esperado para la primera mitad del año (9,1%), es significativamente mayor que lo proyectado en el informe de abril (7,1%), signo de una economía más dinámica que se recuperaría más rápido de lo previsto. Desde finales de 2020 las diferentes cifras de actividad económica han mostrado un crecimiento mayor que el esperado. Esto sugiere que los efectos negativos sobre el producto de las recurrentes olas de contagio estarían siendo cada vez menos fuertes y duraderos. No obstante, la tercera ola de contagio del Covid-19, y en mayor medida los bloqueos a las vías y los problemas de orden público, habrían generado una caída del PIB durante el segundo trimestre, frente al primero. Pese a lo anterior, los datos del índice de seguimiento a la economía (ISE) de abril y mayo han resultado mayores que lo esperado, y las nuevas cifras de actividad económica sectoriales sugieren que el impacto negativo de la pandemia sobre el producto se sigue moderando, en un entorno de menores restricciones a la movilidad y de mayor avance en el ritmo de vacunación. Los registros de transporte de carga (junio) y la demanda de energía no regulada (julio), entre otros, indican una recuperación importante después de los bloqueos en mayo. Con todo lo anterior, el incremento anual del PIB del segundo trimestre se habría situado alrededor del 17,3 % (antes 15,8 %), explicado en gran parte por una base baja de comparación. Para todo 2021 el equipo técnico incrementó su proyección de crecimiento desde un 6 % hasta el 7,5 %. Este pronóstico, que está rodeado de una incertidumbre inusualmente elevada, supone que no se presentarán problemas de orden público y que posibles nuevas olas de contagio del Covid-19 no tendrán efectos negativos adicionales sobre la actividad económica. Frente al pronóstico del informe pasado, la recuperación de la demanda externa, los niveles de precios de algunos bienes básicos que exporta el país y la dinámica de las remesas de trabajadores han sido mejores que las esperadas y seguirían impulsando la recuperación del ingreso nacional en lo que resta del año. A esto se sumaría la aún amplia liquidez internacional, la aceleración en el proceso de vacunación y las bajas tasas de interés, factores que continuarían favoreciendo la actividad económica. La mejor dinámica del primer semestre, que llevó a una revisión al alza en el crecimiento de todos los componentes del gasto, continuaría hacia adelante y, antes de lo esperado en abril, la economía recuperaría los niveles de producción de 2019 a finales de 2021. El pronóstico continúa incluyendo efectos de corto plazo sobre la demanda agregada de una reforma tributaria de magnitud similar a la proyectada por el Gobierno. Con todo eso, en el escenario central de este informe, el pronóstico de crecimiento para 2021 es del 7,5 % y para 2022 del 3,1 %. A pesar de esto, el nivel de la actividad económica seguiría siendo inferior a su potencial. La mejora en estas proyecciones, sin embargo, está rodeada de una alta incertidumbre. En junio la inflación anual (3,63 %) aumentó más de lo esperado debido al comportamiento del grupo de alimentos, mientras que la inflación básica (1,87 %) fue similar a la proyectada. En lo que resta del año el mayor nivel del IPC de alimentos persistiría y contribuiría a mantener la inflación por encima de la meta. A finales de 2022 la inflación total y básica retornarían a tasas cercanas al 3 %, en un entorno de desaceleración del IPC de alimentos y de menores excesos de capacidad productiva. En los meses recientes el aumento en los precios internacionales de los fletes y de los bienes agrícolas, y las mayores exportaciones de carne y el ciclo ganadero han ejercido presiones al alza sobre el precio de los alimentos, principalmente de los procesados. A estas fuerzas persistentes se sumaron los bloqueos de las vías nacionales y los problemas de orden público en varias ciudades registrados en mayo y parte de junio, los cuales se reflejaron en una fuerte restricción en la oferta y en un aumento anual no esperado del IPC de alimentos (8,52 %). El grupo de regulados (5,93 %) también se aceleró, debido a la baja base de comparación en los precios de la gasolina y a la disolución de parte de los alivios a las tarifas de servicios públicos otorgados en 2020. Como se proyectaba, la inflación SAR repuntó al 1,87 %, debido a la reactivación de los impuestos indirectos de algunos bienes y servicios eliminados un año atrás, y por las presiones al alza que ejercieron los alimentos sobre las comidas fuera del hogar (CFH), entre otros. En lo que resta del año se espera que el aumento en los alimentos perecederos se revierta, siempre y cuando no se registren nuevos bloqueos duraderos a las vías nacionales. El mayor nivel de precios de los alimentos procesados persistiría y contribuiría a mantener la inflación por encima de la meta a finales de año. La inflación SAR continuaría con una tendencia creciente, en la medida en que los excesos de capacidad productiva se sigan cerrando y registraría un aumento transitorio en marzo de 2022, debido principalmente al restablecimiento del impuesto al consumo en las CFH. Con todo esto, para finales de 2021 y 2022 se estima una inflación total del 4,1 % y 3,1 %, y una inflación básica del 2,6 % y 3,2 %, respectivamente. El comportamiento conjunto de los precios del IPC SAR, junto con continuas sorpresas al alza en la actividad económica, son interpretados por el equipo técnico como señales de amplios excesos de capacidad productiva de la economía. Estos persistirían en los siguientes dos años, al final de los cuales la brecha del producto se cerraría. El mayor crecimiento económico sugiere una brecha del producto menos negativa que la estimada hace un trimestre. Sin embargo, el comportamiento de la inflación básica, especialmente en servicios, indica que el PIB potencial se ha recuperado de forma sorpresiva y que los excesos de capacidad siguen siendo amplios, con una demanda agregada afectada de forma persistente. Esta interpretación encuentra soporte en el mercado laboral, en donde persiste un desempleo alto y la recuperación de los empleos perdidos se estancó. Adicionalmente, los aumentos en la inflación en buena medida están explicados por choques de oferta y de costos y por la disolución de algunos alivios de precios otorgados un año atrás. Los pronósticos de crecimiento y de inflación descritos son coherentes con una brecha del producto que se cierra más rápido y es menos negativa en todo el horizonte de pronóstico con respecto al informe de abril. No obstante, la incertidumbre sobre los excesos de capacidad es muy alta y es un riesgo sobre el pronóstico. Las perspectivas de las cuentas fiscales de Colombia se deterioraron, Standard & Poor’s Global Ratings (S&P) y Fitch Ratings (Fitch) redujeron su calificación crediticia, los bloqueos y problemas de orden público afectaron el producto y el país enfrentó una nueva ola de contagios de Covid-19 más acentuada y prolongada que las pasadas. Todo lo anterior se ha reflejado en un aumento de las primas de riesgo y en una depreciación del peso frente al dólar. Esto ha ocurrido en un entorno favorable de ingresos externos. Los precios internacionales del petróleo, del café y de otros bienes básicos que exporta el país aumentaron y han contribuido a la recuperación de los términos de intercambio y del ingreso nacional, y han mitigado las presiones al alza sobre las primas de riesgo y la tasa de cambio. En el presente informe se incrementó el precio esperado del petróleo para 2021 a USD 68 por barril (antes USD 61 bl) y para 2022 a USD 66 bl (antes USD 60 bl). Esta mayor senda presenta una convergencia hacia precios menores que los observados recientemente, como resultado de una mayor oferta mundial esperada de petróleo, la cual más que compensaría el incremento en la demanda de este bien básico. Por ende, se supone que el aumento reciente de los precios tiene un carácter transitorio. En el escenario macroeconómico actual se espera que las condiciones financieras internacionales sean algo menos favorables, a pesar de la mejora en los ingresos externos por cuenta de una mayor demanda y unos precios del petróleo y de otros productos de exportación más altos. Frente al informe de abril el crecimiento de la demanda externa fue mejor que el esperado, y las proyecciones para 2021 y 2022 aumentaron del 5,2 % al 6,0 % y del 3,4 % al 3,5 %, respectivamente. En lo corrido del año las cifras de actividad económica muestran una demanda externa más dinámica de la esperada. En los Estados Unidos y China la recuperación del producto ha sido más rápida que la registrada en los países de la región. En estos últimos la reactivación económica ha estado limitada por los rebrotes del Covid-19, las limitaciones en la oferta de vacunas y el poco espacio fiscal para enfrentar la pandemia, entre otros factores. La buena dinámica en el comercio externo de bienes se ha dado en un entorno de deterioro en las cadenas de valor y de un aumento importante en los precios de las materias primas y en el costo de los fletes. En los Estados Unidos la inflación sorprendió al alza y su valor observado y esperado se mantiene por encima de la meta, al tiempo que se incrementó la proyección de crecimiento económico. Con esto, el inicio de la normalización de la política monetaria en ese país se daría antes de lo proyectado. En este informe se estima que el primer incremento en la tasa de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos se dé a finales de 2022 (antes del primer trimestre de 2023). Para Colombia se supone una mayor prima de riesgo frente al informe de abril y se sigue esperando que presente una tendencia creciente, dada la acumulación de deuda pública y externa del país. Todo esto contribuiría a un incremento en el costo del financiamiento externo en el horizonte de pronóstico. La postura expansiva de la política monetaria sigue soportando unas condiciones financieras internas favorables. En el segundo trimestre la tasa de interés interbancaria y el índice bancario de referencia (IBR) se han mantenido acordes con la tasa de interés de política. Las tasas de interés promedio de captación y crédito continuaron históricamente bajas, a pesar de algunos incrementos observados a finales de junio. La cartera en moneda nacional detuvo su desaceleración anual y, entre marzo y junio, el crédito a los hogares se aceleró, principalmente para compra de vivienda. La recuperación de la cartera comercial y de los desembolsos a ese sector fue importante, y se alcanzó de nuevo el elevado saldo observado un año atrás, cuando las empresas requirieron niveles significativos de liquidez para enfrentar los efectos económicos de la pandemia. El riesgo de crédito aumentó, las provisiones se mantienes altas y algunos bancos han retirado de su balance una parte de su cartera vencida. No obstante, las utilidades del sistema financiero se han recuperado y sus niveles de liquidez y solvencia se mantienen por encima del mínimo regulatorio. A partir de este informe se implementará una nueva metodología para cuantificar y comunicar la incertidumbre que rodea los pronósticos del escenario macroeconómico central, en un entorno de política monetaria activa. Esta metodología se conoce como densidades predictivas (DP) y se explica en detalle en el Recuadro 1. Partiendo del balance de riesgos que contiene los principales factores que, de acuerdo con el juicio del equipo técnico, podrían afectar a la economía en el horizonte de pronóstico, la metodología DP produce distribuciones de probabilidad sobre el pronóstico de las principales variables (v. g.: crecimiento, inflación). Estas distribuciones reflejan el resultado de los posibles choques (a variables externas, precios y actividad económica) que podría recibir la economía y su transmisión, considerando la estructura económica y la respuesta de política monetaria en el futuro. En este sentido, permiten cuantificar la incertidumbre alrededor del pronóstico y su sesgo. El ejercicio DP muestra un sesgo a la baja en el crecimiento económico y en la brecha del producto, y al alza en la inflación. El balance de riesgos indica que las disyuntivas para la política monetaria serán potencialmente más complejas que lo contemplado en el pasado. Por el lado de las condiciones de financiamiento externo, se considera que el mayor riesgo es que se tornen un poco menos favorables, en un escenario en el cual la Reserva Federal de los Estados Unidos incremente con mayor prontitud su tasa de interés. Esto último, ante un crecimiento económico y del empleo mayor que el esperado en los Estados Unidos que genere presiones significativas sobre la inflación de ese país. A esto se suma la incertidumbre sobre el panorama fiscal en Colombia y sus efectos sobre la prima de riesgo y el costo del financiamiento externo. En el caso del crecimiento, la mayoría de los riesgos son a la baja, destacándose los efectos de la incertidumbre política y fiscal sobre las decisiones de consumo e inversión, la aparición de nuevas olas de contagio de la pandemia del Covid-19 y sus impactos sobre la actividad económica. En el caso de la inflación, se incorporó el riesgo de una mayor persistencia de los choques asociados con la disrupción de las cadenas de valor, mayores precios internacionales de las materias primas y de los alimentos, y una recuperación más lenta que la esperada de la cadena agrícola nacional afectada por los pasados bloqueos a las vías. Estos riesgos presionarían al alza principalmente los precios de los alimentos y de los bienes. Como principal riesgo a la baja se incluyó un alza de los arriendos menor que el esperado en el escenario central, explicada por una demanda débil y por una mayor oferta en 2022 dadas las altas ventas de vivienda observadas en el presente año. Con todo, el crecimiento económico presenta un sesgo a la baja y, con el 90 % de confianza, se encontraría entre un 6,1 % y 9,1 % para 2021 y entre el 0,5 % y 4,1 % para 2022. La brecha del producto tendría un sesgo a la baja, principalmente en 2022. El sesgo de la inflación es al alza, y se encontraría entre el 3,7 % y 4,9 % en 2021, y el 2,2 % y 4,7 % en 2022, con un 90 % de probabilidad. 1.2 Decisión de política monetaria En las reuniones de junio y julio la JDBR decidió mantener la tasa de política monetaria inalterada en 1,75 %.

De acuerdo con el mandato constitucional, el Banco de la República debe “velar por mantener el poder adquisitivo de la moneda, en coordinación con la política económica general”. Para cumplir con este mandato, la Junta Directiva del Banco de la República (JDBR) adoptó como estrategia un esquema flexible de inflación objetivo, en el cual las acciones de política monetaria (PM) buscan conducir la inflación a una meta puntual y alcanzar el nivel máximo sostenible del producto y del empleo. La flexibilidad del esquema le permite a la JDBR mantener un balance apropiadoentre el logro de la meta de inflación y el propósito de suavizar las fluctuaciones del producto y el empleo alrededor de su senda sostenible. La JDBR estableció una meta de inflación del 3 %, planteada sobre la variación anual del índice de precios al consumidor (IPC). En el corto plazo la inflación puede ser afectada por factores que están fuera del control de la PM, como por ejemplo cambios en los precios de los alimentos debido a fenómenos climáticos. Para incorporar lo anterior, la JDBR anuncia, junto con la meta, un rango de ±1 punto porcentual (3 ±1 pp), el cual no es un objetivo de la PM, pero refleja el hecho de que la inflación puede fluctuar alrededor de la meta, sin pretender que sea siempre igual al 3 %. El principal instrumento que tiene la JDBR para el control de la inflación es la tasa de interés de política (tasa repo a un día o tasa de interés de referencia). Dado que las acciones de PM toman tiempo en tener un efecto completo sobre la economía y la inflación, para fijar su valor la JDBR evalúa el pronóstico y las expectativas de la inflación frente a la meta, así como el estado actual y las perspectivas sobre la evolución de la economía. La JDBR se reúne una vez al mes, pero solo en ocho meses sesiona de forma ordinaria para tomar decisiones de PM (enero, marzo, abril, junio, julio, septiembre, octubre y diciembre). En los cuatro meses restantes (febrero, mayo, agosto y noviembre) no se toman, en principio, decisiones de este tipo. Al finalizar las Juntas donde se toman decisiones de PM, se publica un comunicado y se hace una rueda de prensa a cargo del gerente general del Banco y el ministro de Hacienda. El siguiente día hábil se publican las minutas de la Junta, donde se describen las posturas que llevaron a adoptar la decisión. Adicionalmente, en enero, abril, julio y octubre se publica, junto con las minutas, el Informe de Política Monetaria (IPM) realizado por el equipo técnico del Banco: el miércoles de la semana siguiente a la Junta el gerente general aclara inquietudes sobre las minutas y el gerente técnico del Banco presenta el IPM. Este esquema de comunicación busca entregar información relevante y actualizada que contribuya a la toma de mejores decisiones por parte de los agentes de la economía.

La región Eje Cafetero tuvo un comportamiento favorable en la mayoría de las actividades económicas durante el cuarto trimestre de 2020. Se destacaron los incrementos anuales en la producción industrial y en comercio exterior, donde sobresalieron las ventas de otros productos diferentes a café. También es de resaltar el aumento en algunas de las variables relacionadas con la construcción y en el ingreso de remesas. Además, el transporte de pasajeros aéreo y terrestre, la ocupación hotelera y el comercio interno continuaron dando señales de reactivación, pese a tener resultados negativos. En el caso del comercio de vehículos, este continuó en descenso. Por su parte, el desempleo regional continuó en niveles históricamente altos, pese a reportar mejoría, mientras que la inflación se mantuvo dentro del rango meta establecido por el Banco de la República.