Academic literature on the topic 'Efficience (gestion) – Finances'

Public Financial Management identifies the level of efficacy, efficiency, effectiveness and economy in the management of public finances with a view to obtaining levels of improvement. The objective of this work is to determine, through the analysis of case studies, whether the regulations governing the accounting system are an effective instrument in the financial management of public entities in southern Ecuador. The methodology used is descriptive, analytical-synthetic with a qualitative-quantitative correlational design that allowed interpreting the data in the Servperf matrix, where the information obtained was evaluated in five indicators or factors identification, efficiency, efficacy, effectiveness and development. The results show that compliance with regulations has a 4.67/5 impact on efficiency, since it allows for the fulfillment of institutional objectives. The 3.39/5 reflects that the functions of the institutions are in line with the regulations, since all staff members are aware of them and apply them. The effectiveness of the regulations reaches a 3.44/5, however, there are deficiencies that imply the low perception of the officials. The total average impact of the regulations on the effectiveness of these institutions is 3.30/5, which is significant. In conclusion, accounting regulations constitute an effective instrument in the financial management of public sector entities in southern Ecuador. Reform actions have a positive impact on administrative transparency.

A quoi sert le concept d'efficience des marchés ? De manière simple et schématique, ce concept exprime que le prix coté reflète fidèlement la réalité économique sous-jacente, et permet donc une bonne prise de décision (achat ou vente), en toute connaissance de cause. Le marché est alors « efficient », dans le sens où, en tant que mécanisme d'échange, l'information nécessaire à cet échange est correctement transmise par les prix. Comme ce concept d'efficience fait intervenir l'économie de l'information, on utilise également le terme « efficience informationnelle », et l'on parle alors d'efficience informationnelle des marchés de capitaux. C'est un concept qui se trouve au fondement de la théorie financière moderne, telle qu'elle s'est élaborée en une cinquantaine d'années. N'est-ce qu'une abstraction intellectuelle forgée a posteriori pour rendre compte de l'utilisation de plus en plus étendue d'un grand nombre de pratiques professionnelles et d'instruments financiers, ou bien ces savoirs empiriques, ces pratiques consensuelles, ont-ils eux-mêmes été engendrés par ce concept en amont de leur développement ? En fait, depuis que la théorie financière s'est élaborée, d'abord en interaction avec la croissance de l'industrie de la gestion de fonds aux États-Unis puis dans les pays anglo-saxons, ensuite avec celle, plus récente, des marchés dérivés dans le monde entier, il a toujours existé une interrelation entre savoir empirique et formalisation théorique.

L’apparition de l’influenza aviaire hautement pathogène (IAHP) H5N1 en 2003 a accentué la nécessité de disposer de systèmes de surveillance en santé animale efficaces pour éviter une pandémie grippale. Dans certains pays des mesures ad hoc ont été mises en place, soutenues par des bailleurs mais sans véritable ancrage sur le terrain ou auprès des institutions publiques chargées d’assurer une veille sanitaire. D’autres dispositifs, au contraire, ont permis de renforcer les structures déjà en place. L’objectif de cette étude a été de faire un état des lieux des dispositifs de surveillance de l’IAHP chez les volailles au Vietnam afin d’éva­luer la complémentarité des dispositifs nationaux (financés par le gouvernement vietnamien) et des programmes mis en place par les bailleurs internationaux. Les différents types de dispositifs de surveillance, d’études épidémiologique et de projets recherche sur l’IAHP au Vietnam ont été évalués dans l’ensemble complé­mentaires, assurant une couverture homogène du pays. Cependant les nouvelles politiques gouvernementales ont pour la plupart été décidées sans évaluation des actions antérieures en raison d’une insuffisance de données d’évaluation ou d’impact des projets mis en œuvre. Un dysfonctionnement du système de sur­veillance passive, avec un retour limité des résultats et des recommandations aux agents de terrain, a également été constaté. La mise en place de dispositifs de surveillance active efficients en complément de la surveillance passive s’avère donc essentielle dans la gestion du risque de l’IAHP au Vietnam.

This contribution deals primarily with a new concept derived from institutional eco­nomi­cs, to improve animal health (eventually welfare, depending on the use of synonyms and actually measu­red as cow life expectancy, i.e. in figures: number of lactations). Based on consumer willingness to pay, it investigates a potential collaboration between a dairy industry whose aim is to diversify products and some farmers whose intention is to request compensation for a change of practices. For fin­ding practical attributes for health, we have a focus on practices promoting numbers of lacta­tions, currently at a low level in conventional farming. We distinguish farm types by str­ategies ask­ing why most farms are primarily aiming at maximal efficiency (feeding concentrates for high milk yields and having no grazing). Vice versa: this has raised public concern because (with big herds, high milk yields and minimal lactations) farmers seem to stress ani­mal welfare. We assume WTP exists for an improvement in animal health (though diffuse so far). I.e. on the one hand as a symptom of crisis, successes for gestation are low (almost half compared to those of farms “caring” for animals). On the other hand better practice can be financed if targeted by WTP. Further assumptions are: even the industry may admit problems with animal health, and within consumers’ and citizens’ circles, there is an increasing awareness and that WTP (finance) may enable private solutions. WTP could be used for those farmers doing better on animal welfare; but so far, markets have failed. We are confronted with different strategic behaviour of farmers (by sectors) whose commencing points (as ob­servation and deliberation) must be a willingness to change practices. A starting point should be insight into beha­viour(al) change and willingness to increase animal health (gestation), yet based on compen­sation. Compensation can be used to get more farmers interested in animal health, but it must be differentiated according to actions for improvement. In an institutional economics analysis of animal welfare, we will work out a concept of optimal compensation, preferably achieving cooperation between a dairy industry and willing farmers to lodge payments received from consumers. It means working on participation of actors in product diversi­fica­tion (milk identified by different sources) and transfer of money to those farmers who are ac­tu­ally working for animal health concerns. The paper further addresses selection of far­ms which manage to achieve set health goals and assure confirmation of achievements in increa­sing health. The goal is to increase the number of lactations. By utilizing contracted numbers of lactations as the basis for modelling a qua­n­­titative criterion which adequately shall reflect aspects of working for animal health (such as feeding practices, grazing, better husbandry (space and straw), caring (stress recovery), etc., is worked out and animal welfare shall improve.

El presente trabajo es una reflexión académica sobre la situación actual por la que atraviesa la evaluación económica de proyectos de inversión pública en el Ecuador. Se toma como ejemplo emblemático el caso del Banco del Estado, que es, sin lugar a dudas, la institución pública llamada a fomentar y liderar el uso de esta metodología, por ser precisamente el banco que financia la obra pública de desarrollo del país. La importancia de someter a una rigurosa evaluación económica a los proyectos de inversión pública, radica fundamentalmente en que estos proyectos se financian con dinero público, que son recursos económicos que pertenecen a todos los ecuatorianos, y por lo mismo, todos debemos estar vigilantes de que estos recursos escasos se usen en aquellos proyectos que sean de mayor prioridad, es decir, se debe invertir fundamentalmente en los proyectos y actividades que generen un mayor impacto social (que representen un mayor beneficio para la sociedad). En tal sentido, y para asegurar que la elección entre proyectos alternativos, que tienen que realizar los gestores públicos, sea realizada con criterios de eficiencia económica y equidad, es que se propone la utilización de una evaluación económica, pero con una mayor rigurosidad que la que se viene aplicando en la actualidad.Palabras claveEficiencia en el gasto público, evaluación económica de proyectos, gestión pública, inversión pública.
 AbstractThe current work is an academic reflection about the actual situation that economic evaluation of public investment projects in Ecuador is going through. Taking as an emblematic example the case of the State Bank, which is undoubtedly the public institution that is called to encourage and lead the use of this methodology, by being precisely the one that finances the public developing work of the country. The importance of submitting a rigorous economic evaluation to public investment projects resides basically in the fact that these projects are funded with public money, which is an economic resource that belongs to all Ecuadorians, and because of this we should all be alert that this scarce resource is used in those projects of main priority; that is to say, it should be invested basically in projects and activities that generate a greater social impact (that represent a greater benefit for society). For that matter and to ensure that the election between alternative projects (that public managers have to do) is performed with economic efficiency and equity criterion, the use of an economic evaluation is proposed, but with greater rigor than the one that has been applied up until today.Key wordsEfficient public spending, economic evaluation of projects, public management, public investment.

El presente artículo es producto de una investigación, cuyo objetivo consistió en analizar la eficiencia en la gestión financiera en el Supremo Tribunal de Justicia del estado de Tamaulipas, México. De alcance exploratorio, la técnica de investigación utilizada fue revisión literaria y la entrevista, la cual se aplicó a una muestra a conveniencia de este organismo, a través de una guía como instrumento, donde participaron los titulares de las áreas de Recursos Humanos, Finanzas, Almacén y Nóminas. El enfoque de la investigación es cualitativo, el resultado es el análisis de la eficiencia en la gestión financiera en el Supremo Tribunal de Justicia del estado de Tamaulipas, México, en el que se evidenciaron dos factores determinantes (centros de costos e indicadores de seguimiento) que coadyuvan a la integración del cuadro de mando integral, para fortalecer el desempeño de dicho ente público. Se concluye que las finanzas públicas tienen gran importancia, el estudio científico y forma de aplicación técnica componen un factor para la estabilización y crecimiento económico del país, donde la investigación y estructuración en los sistemas de gestión permiten que los entes públicos obtengan los recursos materiales y financieros necesarios para su operación.ABSTRACTThis article is a product of an investigation; in which its main objective consists of analyzing the financial management efficiency of the Supreme Court of Justice of the Estado de Tamaulipas, México. An exploratory scope survey was made, using the technique of investigation of literary reviews and interviews, which were applied to a specific sample of this body, through a guide as an instrument, and with the participation of those responsible for Human Resources, Finances, Store and Payment Bureau. The approach of the investigation is qualitative; the result is the analysis of the effectiveness of the financial management of the Supreme Court of Justice of the Estado de Tamaulipas, México. In them, there were demonstrated two main factors (Centers of Costs and Monitoring Indicators) that contributed to the integration of the Balanced Scorecard, to strengthen the performance of the mentioned public entity. We can arrive to a conclusion; actually public finances are of an utmost importance, the scientific study and a form of technical application compose a factor for the stabilization and economic growth of the country, where the investigation and the structure of the management systems allow public entities to obtain material and financial resources that are necessary for their operation.

Abstract: As the cultural industries come under increasing competitive pressure, industry organizations cannot afford to focus exclusively on creative and artistic concerns. They have to allocate their resources to projects where there is a real market demand, and must conduct all aspects of their business affairs in a competent manner or fall by the wayside. Therefore the authors examine the business aspects of successfully competing in the cultural industries. They consider in turn marketing and distribution, new product development, general management and organizational analysis, accounting and management information systems, finance, and competitive strategy in a global environment. The authors argue that a competitive industry begins with a recognition that a country's cultural products are really only successful when they reach an audience which is prepared to pay (at least a significant proportion of ) the real cost to experience them. Moreover, as creative and other input resources are always limited, improving the marketing, financial, and operational efficiency of a cultural industry organization is one way of increasing industry output and providing a richer cultural environment for Canadians. Résumé: Comme elles font face à une concurrence de plus en plus marquée, les organisations dans les industries culturelles ne peuvent plus se consacrer exclusivement à la création et à l'art. Elles doivent allouer leurs ressources à des projets où il y a une vraie demande commerciale, et doivent, pour ne pas se faire dépasser, mener avec compétence tous les aspects de leurs affaires. Les auteurs examinent le côté commercial des industries culturelles: comment les organisations réussissent-elles à être compétitives? Ils considèrent tour à tour le marketing et la distribution, le développement de nouveaux produits, la direction générale et l'analyse organisationnelle, la comptabilité et les systèmes de gestion de l'information, les finances, et les stratégies compétitives dans un contexte global. Les auteurs suggèrent qu'on en arrive à une industrie concurrentielle en reconnaissant que les produits culturels d'un pays qui réussissent sont ceux qui atteignent un public (ou du moins une part significative de celui-ci) qui est prêt à payer le prix véritable de ces produits. En outre, comme il y a toujours des limites à la création et tout ce qui s'y rapporte, améliorer l'efficacité de la promotion, du financement et de l'opération d'une organisation dans les industries culturelles est une bonne façon d'augmenter le rendement de cette organisation, et de produire un milieu culturel plus riche pour les Canadiens.

L’histoire des marchés financiers est marquée par la récurrence des scandales et des crises. Celle enclenchée en 2007 et sa réplique de 2010, celle-ci se transformant en crise de la dette publique soulève de grandes interrogations sur les avantages et les inconvénients du système financier mondial. L’objectif de cette thèse est d’analyser les anomalies existantes sur les marchés boursiers. Nous cherchons à répondre aux questions suivantes : La théorie de l’efficience des marchés est-elle toujours vérifiée ? Quelles y sont les anomalies ? Comment peut-on expliquer les sources de dysfonctionnement et les déviations des cours par rapport à leurs fondamentaux ? Quelles sont les conséquences de ces dysfonctionnements sur la dynamique des cours boursiers ? Notre apport réside dans l’explication du dysfonctionnement des marchés boursiers à travers l’étude de leur microstructure. Nous nous inspirons également de la finance comportementale et du cadre théorique keynésien. Par ailleurs, nous analysons la théorie de l’efficience des marchés financiers et les approches empiriques standards qui la testent. Nous examinons ensuite les limites de cette théorie et les anomalies observées sur le marché tout en proposant à chaque fois des explications d’ordre micro et macroéconomique. Enfin, nous justifions le recours aux processus non-linéaires pour appréhender la dynamique des cours boursiers<br>The history of the stock market is marked by a number of significant scandals and crashes. The crashes of 2007-2008 and 2010 became a public debt crisis and called into question the advantages and disadvantages of the current global financial system. The objective of this thesis is to analyze the market anomalies in general and those of the French stock market in particular. We try to answer the following questions: Does the efficient market hypothesis still hold true? Which anomalies exist in the financial markets? How can we explain the sources of market dysfunction and what are the natures of these deviations in relation with the market fundamentals? What are the consequences of market dysfunction and what would be the effects on stock prices? The contribution of the work comes from its ability to explain the failure of the financial markets through the study of market microstructure and behavioral finance using a Keynesian theoretical framework. In addition, we analyze the theory of efficient market and the standard empirical approaches to test the concept. We then try to identify the limits of the theory and observe recent market anomalies that have revived the controversy around standard financial assumptions. We propose both macro and micro economic explanations for the observed deviations. Finally, we justify our use of non-linear processes to better understand stock price dynamics

La thèse tente d'apporter une réponse à la question de l'efficience informationnelle des marchés boursiers d'actions des pays développés. Pour ce faire, on part d'une analyse des équilibres à la Samuelson qui ont servi à bâtir l'ensemble des tests d'efficience menés depuis les années soixante - chapitre I. Les résultats de ces tests, appliqués aux marchés français et américain, sont présentés dans le chapitre II. Ces tests mettent en défaut les implications de la double hypothèse d'efficience informationnelle et d'équilibre à la Samuelson. Le chapitre III propose une revue de la littérature des théories avancées pour expliquer ces anomalies : réécriture des modèles d'équilibre dans un univers d'anticipations rationnelles d'une part, inefficience informationnelle et irrationalité d'autre part. Mais aucun des travaux proposés n'est pleinement satisfaisant. En effet, nous pensons que les marchés d'actions sont informationnellement efficients et que le modèle de Samuelson doit être remplacé par un modèle de spéculation rationnelle. Le chapitre IV présente les propriétés générales des équilibres de spéculation rationnelle. Le chapitre V démontre que ce type d'équilibre est compatible avec les anomalies observées. Enfin, le chapitre VI apporte la preuve que notre modèle s'applique parfaitement à un marché boursier d'actions donné - la bourse de Paris - pour lequel on ne peut rejeter l'hypothèse jointe d'efficience informationnelle et d'équilibre de spéculation rationnelle<br>The thesis treats the problem of the informational efficiency of developed countries' stock markets. In the first chapter, we analyse samuelson's equilibria, which have been used to test efficiency since the sixties. The results of these tests, applied to French and American stock markets, are presented in the second chapter. These tests show evidence against the joint hypothesis of informational efficiency and samuelson's equilibria. The third chapter reviews the literature explaining the anomalies, cited in chapter two, by the following models : equilibrium models of rational expectations versus informational inefficiency and irrationality. But none of these theories are fully satisfactory. Indeed, stock markets are informationally efficient but samuelson's model must be replaced by an equilibrium model which deals with rational speculators. The fourth chapter presents the general properties of rational speculation equilibria. In the fifth chapter, we show that this model entails the stylized facts described by the anomalies. Finally, in the sixth chapter, we show that our model can be applied to a particular stock market - the paris stock exchange - for which the joint hypothesis of informational efficiency and rational speculation equilibrium is not rejected

La comparaison du financement des entreprises françaises et allemandes sur plusieurs années conduit à constater un certain nombre de différences. La théorie financière propose des modèles explicatifs de la structure de financement, qui sont, cependant, souvent peu explicites concernant leurs présupposés institutionnels. Face à cette situation, des travaux empiriques ont permis d'établir des résultats partiels encourageants par rapport à certaines hypothèses théoriques, tout en concluant à une compréhension encore largement insuffisante des mécanismes à l'œuvre dans la détermination des choix de financement. Dans ce contexte, l'étude de l'impact des différents systèmes de gouvernement des entreprises apparait notamment comme une piste de recherche prometteuse. Dans le prolongement de la théorie de l'agence et en nous inspirant d'une approche évolutionniste de la théorie institutionnelle nous développons un cadre conceptuel, qui suppose une relation dynamique entre les structures de gouvernance et la politique de financement du dirigeant. Cette explication générale, afin de pouvoir être soumise à l'épreuve des faits, doit ensuite être contextualisée. Par conséquent le test de plausibilité de nos propositions théoriques, qui repose sur deux études de cas nécessite la description des « règles du jeu » pertinentes en matière de politique de financement et qui s'appliquent à différents moments aux dirigeants des deux entreprises étudiées. Dans ce contexte, outre l'évolution des cadres institutionnels englobants de la France et de l'Allemagne celle des structures locales de gouvernance doit être examinée. L'histoire financière des groupes Usinor et Thyssen, étudiée sur une dizaine d'années renforce alors globalement notre confiance en « l'acceptabilité » de la grille théorique proposée.

Dans l’esprit et la lettre des articles 14 et 15 de la Déclaration des droits de l’homme et du citoyen du 26 août 1789, la loi organique n° 2001-692 du 1er août 2001 relative aux lois de finances (ci-après Lolf) a profondément modifié la nouvelle architecture budgétaire et comptable de l’État. Toutefois, la portée de la Lolf ne peut être limitée au seul vote des lois de finances. En effet, celle-ci a permis, en seulement quelques années, une modernisation du paysage administratif français. Les valeurs traditionnelles des services publics sont dorénavant complétées par des valeurs émergentes : la qualité et la performance. La recherche de l’intérêt général et la satisfaction des attentes du triptyque « citoyen-usager-contribuable » sont désormais étroitement liées. Chaque loi de finances est en effet complétée par un projet annuel de performance qui détermine les finalités des services publics traduites par des objectifs socio-économiques, de qualité, mais également d’efficience. Ainsi, la gestion des deniers publics doit faire l’objet d’une justification au premier euro et répondre à une logique de résultats. La Lolf a favorisé un décloisonnement de l’ensemble des acteurs de la gestion publique. Une nouvelle gouvernance financière publique, parfois qualifiée de nouveau contrat social, se dessine progressivement associant les collectivités locales, les opérateurs de l’État, l’ensemble des gestionnaires publics, mais également les bénéficiaires des prestations publiques. Face aux nouveaux défis du XXIème siècle, le service public français a démontré ses capacités à se moderniser, à créer des richesses pour la Nation, tout en préservant ses valeurs. Face à une gouvernance publique européenne et internationale qui reste à construire, le service public français n’est-il pas devenu un modèle de référence ?<br>In the spirit and the letter of articles 14 and 15 of the Declaration of the Rights of Man and of the Citizen of 26 August 1789, the Constitutional Bylaw n°2001-692 of 1 August 2001 on Budget Acts (hereafter Lolf) dramatically modified the State's new budgetary and accounting structure. However, the scope of the Lolf cannot only be restricted to the vote of budget acts. Indeed, in only a few years, the Lolf enabled modernization of the French administrative setup. Traditional values of public services are henceforth supplemented by emergent values : quality and performance. Searching for the general interest and meeting the expectations of the « citizen-user- taxpayer » triptych are now closely linked. Each budget act is indeed supplemented by an annual performance plan, which determines the purposes of public services, expressed through socio-economic goals of quality, but also, efficiencyTherefore, public funds management must be subjected to first Euro justification and focus on the required results. The Lolf supported decompartmentalisation of all public management actors. A new public financial governance, sometimes qualified as a new social contract, is gradually taking shape, involving together local authorities, State operators, all public services management, but also public benefits recipients. Faced with the new challenges of the 21st century, the French public service has demonstrated its ability to be modernized, as well as creating wealth for the Nation, while preserving its values. Faced with European and international public governance which remains to be built, hasn't the French public service become reference model ?

Face à la crise financière de 2008, l’Union européenne a intensifié la contrainte pesant sur les États dont la gestion des finances publiques est désormais strictement encadrée. Des objectifs à moyen terme leurs sont assignés dont l’irrespect peut être sanctionné par des amendes (sanctions pécuniaires) ou la perte du droit de vote (sanctions politiques). Des codes de bonne conduite, des guides et des chartes (soft law), fondés sur la mise en commun d’expériences de terrain, proposent des mesures censées favoriser leur intégration. Cette méthode uniforme et centrée sur la gestion et les instruments de maîtrise des finances publiques, devient contraignante lorsqu’elle est transposée en droit national et son assise juridique peut varier selon le degré de protection qui lui est accordée. Le droit public financier, principal vecteur de modernisation de l’État, est profondément remanié à l’aune de ces nouveaux préceptes. Dans ce contexte et au-delà, de fortes tensions pèsent sur la responsabilité financière des institutions et des décideurs publics, et particulièrement dans le secteur local, objet de la recherche. Classiquement, la responsabilité financière est une responsabilité juridique fondée sur le bon emploi des deniers publics, c’est-à-dire leur emploi régulier. Elle sanctionne exclusivement et juridictionnellement le non-respect des règles et des principes du droit public financier local établis dans l’intérêt général. Ce cadre est aujourd’hui mis en question par la gestion publique : aux préoccupations de régularité, s’ajoutent (se substituent parfois) les impératifs d’efficacité et d’efficience, principaux indicateurs de la performance publique. L’efficacité apprécie le degré de réalisation des objectifs de l'action et l’efficience étudie la relation entre les coûts et les résultats de l’action. Dès lors, la question se pose de savoir si le droit a la capacité de sanctionner selon ces critères et si cela serait pertinent. Si l’adaptation des régimes juridiques de responsabilité à ces enjeux n’a pas abouti, de vrais changements s’opèrent aujourd’hui, souvent en marge du droit. En effet, un nouveau modèle de responsabilité se met en place à tous les niveaux du secteur public. Fondé sur les notions de performance et d’autonomie asymétrique, il impose à l’ensemble des acteurs publics locaux de s’engager à atteindre un certain nombre d’objectifs préalablement fixés dont les résultats sont évalués en termes d’efficience et d’efficacité, et parfois sanctionnés. Donc plutôt que de réformer la responsabilité juridique, le choix semble fait d’adopter une vision extensive de la responsabilité financière : la responsabilité managériale, à côté de la responsabilité juridique. Cette juxtaposition de deux logiques d’essence différente, voire contradictoires, interroge sur les conditions de leur coexistence, dans un État de droit<br>Faced with the financial crisis of 2008, the European Union has intensified the constraint on states whose public finance management is now strictly regulated. Medium-term objectives are assigned to them, which may result in fines (financial penalties) or loss of the right to vote (political sanctions). Codes of conduct, guides and charters (soft law), based on the sharing of experiences on the ground, propose measures to promote their integration. This uniform method, centered on management and public finance control instruments, becomes binding when it is transposed into national law and its legal basis may vary according to the degree of protection granted to it. Public financial law, the main vector of modernization of the public sector, is profoundly altered in the light of these new precepts. In this context and beyond, strong tensions weigh on the financial responsibility of public institutions and managers, including in the local sector, which is the subject of research. Classically, financial responsibility is a legal responsibility based on the good use of public funds, that is, their regular employment. It sanctions exclusively and jurisdictionally the failure to respect the rules and principles of local public financial law defined in the general interest. This framework is now called into question by the new public management (NGP): to the concerns of regularity, are added (sometimes replaced) the imperatives of effectiveness and efficiency. Effectiveness assesses the degree of achievement of the objectives of the action and efficiency studies the relationship between the costs of the action and the benefits it provides. Therefore, the question arises whether the right has the capacity to sanction according to these criteria and whether it would be relevant. If the adaptation of legal regimes of responsibility to these issues has not succeeded, real changes are taking place today, often on the margins of the law. Indeed, a new model of accountability is being put in place at all levels of the public sector. Based on the notions of performance and asymmetric autonomy, it requires all local public actors to commit themselves to achieving a number of previously defined objectives whose results are evaluated in terms of efficiency and effectiveness, And sometimes punished. So rather than reforming the legal responsibility, the choice seems to be made of adopting an extensive view of financial responsibility: managerial responsibility, alongside legal responsibility

Les récentes réformes inspirées de la nouvelle gestion publique font de la comptabilité analytique hospitalière une pièce maîtresse du financement et de la gouvernance des établissements de soins français. Les coûts unitaires par séjour alimentent en effet à la fois le processus d'élaboration des tarifs et les nouveaux instruments de gestion supposés améliorer l'efficience hospitalière. Ce travail confronte la comptabilité analytique en vigueur à une méthode basée sur les activités pour calculer les coûts unitaires d'un échantillon de 2130 interventions chirurgicales réalisées consécutivement au CHU de Montpellier en 2009. Il montre que les deux méthodes sont discordantes et que, en outre, la méthode actuelle reflète mal la complexité réelle de la prise en charge des patients au bloc opératoire. La théorie néoinstitutionnelle suggère que le développement de la comptabilité analytique hospitalière, structure organisationnelle formelle, est un processus isomorphique par lequel les établissements de santé internalisent le mythe rationalisé du calcul des coûts des séjours. Pour pouvoir répondre aux contraintes et à la complexité du réel, un certain degré de découplage entre cette comptabilité et l'activité réelle apparaît. La comptabilité analytique ne serait donc plus seulement un instrument au service de l'efficience des hôpitaux mais aussi un facteur de légitimation au sein d'un environnement fortement institutionnalisé. Dès lors se pose la question de la pertinence des tarifs et des outils de gestion alimentés par ces coûts unitaires au regard des objectifs poursuivis<br>Consequently to the recent implementation of NPM-inspired reforms, cost accounting plays a key role in financing and governance of French hospitals. Calculating unit costs per hospital stay is indeed the first step in the elaboration of case-based tariffs. Moreover, unit costs are used to develop new management tools aimed at improving hospital efficiency. This study compared the current cost accounting method to an innovative activity-based one for the calculation of the unit costs of 2130 surgical procedures performed consecutively at the University Hospital of Montpellier in 2009. The results show a poor agreement between both methods. In addition, the current method fails to accurately reflect the real complexity of the management of patients in the operating room. New institutionalism suggests that the development of hospital cost accounting (a formal organizational structure) results from an isomorphic process by which health care institutions internalize the rationalized myth of unit cost calculation. In order to address the constraints and the complexity of reality, a certain degree of decoupling between the accounting and real activity occurs. Hence, cost accounting would not only be an efficiency improvement tool, but also a legitimating factor within a highly institutionalized environment. This raises the issue of the relevance of the tariffs and the management tools based on these unit costs

Les marchés financiers occupent, depuis des décennies, une place importante dans notre société. Pourtant, ils présentent des risques accrus auxquels font face la majorité des institutions financières. Les crises, les krachs, les bulles et les turbulences financières jalonnent l’histoire de ces marchés et les déstabilisent fréquemment. En effet, l’existence des anomalies et des biais psychologiques, allant à l’encontre de l’hypothèse d’efficience, remettent en question la théorie financière et révèlent de façon rigoureuse les inefficacités des mécanismes de gestion financière et de contrôle du risque du marché. Confrontés à ces évolutions, le comité de Bâle II recommande la Value at Risk comme une nouvelle vision réglementaire des risques. Ce processus d’innovation financière, introduite par la banque JP Morgan dans les années 90, a connu une grande reconnaissance en finance, mais elle est aussi sujette à des controverses continuelles. Pour surmonter les limites de la VaR, nous proposons un nouveau cadre d’analyse de la VaR basé sur des processus fractals. Tenant compte des anomalies et des facteurs de risques du marché financier, qui induisent des rendements par nature non-gaussiens, nous introduisons la VaR en fonction du modèle multifractal à changements de régime markovien de Calvet et Fisher. L’approche VaR-MSM qui modélise la volatilité multifractale à différentes fréquences constitue un aperçu différent d’évaluation du risque du marché. En appliquant ce modèle sur l’indice boursier français le CAC 40, les résultats obtenus révèlent que la VaR-MSM a surpassé assez nettement les autres modèles d’évaluation de la VaR<br>Financial markets occupy an important place in our society. However, they present increased risks to financial institutions. Crises, crashes, bubbles and financial turbulence often destabilize these markets. Indeed, the existence of different anomalies and psychological bias, going against the hypothesis of efficiency, put into question financial theory and present an inefficiency of financial and risk management. Faced with these effects, Bale II committee recommended Value at risk as a new financial instrument of risk management. Value at Risk, introduced by JP Morgan Bank in the 90, have a great recognition in finance, but it is also a subject of controversy. To overcome the VaR limits, we propose a new framework based on fractal process. Taking into account abnormalities and risk factors of financial markets, which induce non-Gaussian returns, we introduce the VaR with a Markov-switching multifractal model proposed by Calvet and Fisher. The VaR-MSM approach presents multifractal volatility at different frequencies. We apply this model to the France CAC 40 stock market index. The results clearly show the advantages of VaR-MSM compared with other models of VaR evaluation

Cette thèse est construite autour de trois essais empiriques centrés sur l'efficience rendement risque des banques européennes cotées et sur la tarification des obligations qu'elles émettent. Avec le premier essai, on mesure l'aptitude relative des banques à choisir efficacement le couple rendement / risque. On montre que cette aptitude relative est stable, surtout à court terme et que les banques les plus efficaces dans leurs choix rendement / risque partagent des caractéristiques communes et bénéficient d’une notation de solidité plus avantageuse. Le second essai apporte la preuve que l'introduction de cette mesure d'efficience du choix rendement / risque améliore de manière sensible l'explication de la prime de défaut qu'exigent les investisseurs sur les obligations émises par les banques et que les mesures traditionnelles du risque de défaut ne captent pas à elles seules l’intégralité de la prime de défaut. En outre, la capacité des banques à gérer efficacement le couple rendement / risque s’avère être un élément déterminant de la confiance que mettent les détenteurs d'obligations dans la mesure du risque effectif de défaut des banques. Avec le dernier essai on traite des conséquences d'une éventuelle divergence entre droits de contrôle et droits pécuniaires des actionnaires ultimes des banques sur la tarification des obligations qu'elles émettent. Si les obligataires ne semblent pas sensibles à une telle divergence avant la crise financière, les résultats montrent en revanche qu’ils le deviennent pendant la crise en exigeant un spread d'autant moins élevé que cette divergence est plus prononcée. Il est intéressant de noter que ce résultat ne tient que lorsque les banques font face à un risque de défaut élevé<br>This thesis consists of three empirical essays with an emphasis on bank risk-return efficiency and bond pricing. Chapter 1 aims at a better understanding of the quality of banks’ risk management by providing, for a set of European listed banks, a measure of each bank’s relative efficiency in terms of risk-return trade-off. We show that the level of bank risk-return efficiency is quite stable in the short term, whereas in the long term low performing banks are not condemned to remain inefficient. We also identify some common characteristics for the most risk-return efficient banks, which are assigned, by rating agencies, a more attractive financial strength rating. In chapter 2, we investigate the determinants of bank bond spread and we show that bank managerial ability, proxied by bank risk-return efficiency, improves the explanation of the default premium required by bondholders. Our results underline that standard default risk measures do not entirely reflect the default premium and banks’ managerial ability turns out to be a determinant of bondholders’ confidence in the measure of the effective level of bank default. Chapter 3 examines the effect of divergence between control rights and cash-flow rights of ultimate owners in pyramid ownership structure on the pricing of banking bonds. Whereas before the financial crisis such a divergence does not affect bank bond yield spread, during downturns bondholders require a lower spread from banks controlled by an ultimate owner with excess control rights. The investigation on more restrictive subsets underlines that this result is only significant when banks experience a high level of default risk

Notre objectif de ce travail est d’étudier l’efficience du marché financier tunisien avant et après la révolution de Jasmin de 2011 et de déterminer les facteurs macroéconomiques et financiers qui influencent le score d’efficience de ce marché. Notre méthodologie consiste à utiliser dans un premier temps le modèle GARCH multivarié pour estimer le coefficient de corrélation entre les rendements du marché et ceux des différentes banques et le coefficient Béta. Comme ce modèle suppose des résidus qui suivent la loi normale multivariée qui est une hypothèse non vérifiée dans la pratique, nous allons utiliser dans un deuxième temps la théorie des copules pour donner une plus grande souplesse dans la modélisation des données multivariées. Les facteurs les plus influents sont déterminés en utilisant le modèle de régression linéaire,le modèle de données de Panel et le modèle TOBIT. Les résultats empiriques montrent que le marché tunisien n’est pas efficient ni avant ni après la révolution. Beaucoup d’actions sont proposées pour améliorer le degré d’efficience de ce marché<br>Our objective of this work is to study the efficiency of the Tunisian financial market before and after the Jasmin revolution of 2011 and identify macro-economic and financial factors that influence the efficiency score of this market. Our methodology is to use at first multivariate GARCH model to estimate the correlation between market returns and those of individual banks and the Beta coefficient. As this model assumes the residues that follow the multivariate normal law is untested in practice, we used in a second step the copula theory to provide more flexibility in modeling multivariate data. The most influential factors are determined using the linear regression model, the panel data model and TOBIT model. The empirical results show that the Tunisian market is not efficient either before or after the revolution. Many actions are proposed to improve the degree of efficiency of this market

Le modèle RiskMetrics développé par la Banque JP Morgan suite à l'amendement des accords de Bâle de 1988 a été érigé comme mesure de risque financier pour faire face aux importantes perturbations ayant affecté les marchés bancaires internationaux. Communément appelé Value at Risk, il a été admis par l'ensemble des organes et institutions financiers comme une mesure de risque cohérente. Malgré sa popularité, elle est le sujet de beaucoup de controverses. En effet, les paramètres d'estimation du système RiskMetrics sont supposés fixes au cours du temps ce qui est contraire aux caractéristiques des marchés financiers. Deux raisons valables permettent de justifier cette instabilité temporelle : * la présence d'agents hétérogènes fait qu'on n'analyse plus la VaR en se focalisant sur une seule dimension temporelle mais plutôt sur des fréquences de trading (nous recourons pour cela à la méthode Wavelet). * la structure des séries financières qui d'habitude est affectée par les phénomènes de crash, bulle etc. Ceux-ci peuvent être considérés comme des variables cachées qu'on doit prendre en compte dans l'évaluation du risque. Pour cela, nous recourons à la modélisation espace d'états et au filtre de Kalman. Nous savons d'emblée que les performances de la VaR s'évaluent en recourant au test de backtesting. Celui-ci repose sur la technique de régression roulante qui montre une faille évidente : Nous ne pouvons pas connaitre le processus gouvernant la variation des paramètres, il n'y a pas endogénéisation de la dynamique de ceux-ci. Pour apporter une solution à ce problème, nous proposons une application du filtre de Kalman sur les modèles VaR et WVaR. Ce filtre, par ses fonctions corrige de manière récursive les paramètres dans le temps. En ces termes nous définissons une mesure de risque dit SVaR qui en réalité est la VaR obtenue par une actualisation des paramètres d'estimation. Elle permet une estimation précise de la volatilité qui règne sur le marché financier. Elle donne ainsi la voie à toute institution financière de disposer de suffisamment de fonds propres pour affronter le risque de marché<br>The RiskMetrics model developed by the bank JP Morgan following the amendment of Basel accords 1988 was erected as a measure of financial risk to deal with important disturbances affecting international banking markets. Commonly known as Value at Risk, it was accepted by all bodies and financial institutions to be a coherent risk measure. Despite its popularity, it is the subject of many controversies. Indeed, the estimation parameters of RiskMetrics are assumed to be fixed over time, which is contrary to the characteristics of financial markets. Two valid reasons are used to justify temporal instability : *Due to the presence of heterogenous agents the VaR is not analysed by focusing on a single temporal dimension but rather on trading frequencies (we use Wavelet method for it). *The structure of financial time series wich is usually affected by the crash bubble phenomenons and so on. These can be considered as hidden variables that we must take into account in the risk assessment. For this, we use state space modeling and kalman filter. We immediately know that performances of the VaR are evaluated using backtesting test. This is based on the technique of rolling regression wich shows an obvious break : We can not know the processes governing the variation of parameters; there is no endogeneisation dynamics thereof. To provide a solution to this problem, we propose an application of the kalman filter on VaR and WVaR models. This filter recursively corrects by its functions the parameters of time. In these terms we define a risk measure called SVaR wich in realitity is the VaR obtained by updating estimation parameters. It provides an accurate estimate of the volatility existing in the financial market. It thus gives way to any financial institution to have enough capital to face market risk