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Dissertations / Theses on the topic 'Indépendance des banques centrales'
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Romelli, Davide. "Trois essais sur les banques centrales." Thesis, Cergy-Pontoise, 2015. http://www.theses.fr/2015CERG0778/document.
Full textAbstract:
This thesis consists of three empirical papers on central bank institutional design.Chapter 1 contributes to the debate on the importance of central bank independence (CBI) in lowering inflation rates. It stresses the relevance of employing indices of central bank independence computed dynamically in two ways. First, it recomputes the evolution of the Grilli et al. (1991) index of CBI and shows that the timing of large legislative reforms is closely related to inflation rate dynamics. Using unit root tests with endogenous structural breaks, I find that reforms that modify the degree of CBI represent structural breaks in the inflation rate dynamics. Second, employing the dynamic Grilli et al. (1991) index of independence confirms the negative relationship between CBI and inflation in a sample of 10 advanced economies.Chapter 2 presents a new and comprehensive database of central bank institutional design for 65 countries over the period 1972--2014. This chapter describes in detail the sources of information and the coding rules used to create a new index of central bank independence. It also compares this new index with the classical measures of CBI and highlights the new aspects of central bank institutional design included in this database such as financial independence and accountability. An important innovation of this new index is its dynamic nature. This enables an investigation of the endogenous determination of the level of independence of central banks and suggests several instruments for the CBI index. Using an instrumental variable approach, this chapter provides strong support for a causal, negative CBI-inflation nexus.Chapter 3 uses a political economy framework to investigate the drivers of reforms in central bank institutional design. Using the new CBI index developed in Chapter 2, this Chapter investigates the determinants of central bank reforms in a sample of 65 countries over the period 1972--2014. The results obtained suggest that the incentives generated by initial reforms which increased the level of independence, as well as a regional convergence, represent important drivers of reforms in central bank design. At the same time, an external pressure to reform, such as obtaining an IMF loan or joining a monetary union, also increases the likelihood of reforms, while government changes or crises episodes have little impactThis thesis consists of three empirical papers on central bank institutional design.Chapter 1 contributes to the debate on the importance of central bank independence (CBI) in lowering inflation rates. It stresses the relevance of employing indices of central bank independence computed dynamically in two ways. First, it recomputes the evolution of the Grilli et al. (1991) index of CBI and shows that the timing of large legislative reforms is closely related to inflation rate dynamics. Using unit root tests with endogenous structural breaks, I find that reforms that modify the degree of CBI represent structural breaks in the inflation rate dynamics. Second, employing the dynamic Grilli et al. (1991) index of independence confirms the negative relationship between CBI and inflation in a sample of 10 advanced economies.Chapter 2 presents a new and comprehensive database of central bank institutional design for 65 countries over the period 1972--2014. This chapter describes in detail the sources of information and the coding rules used to create a new index of central bank independence. It also compares this new index with the classical measures of CBI and highlights the new aspects of central bank institutional design included in this database such as financial independence and accountability. An important innovation of this new index is its dynamic nature. This enables an investigation of the endogenous determination of the level of independence of central banks and suggests several instruments for the CBI index. Using an instrumental variable approach, this chapter provides strong support for a causal, negative CBI-inflation nexus.Chapter 3 uses a political economy framework to investigate the drivers of reforms in central bank institutional design. Using the new CBI index developed in Chapter 2, this Chapter investigates the determinants of central bank reforms in a sample of 65 countries over the period 1972--2014. The results obtained suggest that the incentives generated by initial reforms which increased the level of independence, as well as a regional convergence, represent important drivers of reforms in central bank design. At the same time, an external pressure to reform, such as obtaining an IMF loan or joining a monetary union, also increases the likelihood of reforms, while government changes or crises episodes have little impact
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Monteagudo, Manuel. "L' indépendance de la banque centrale : aspects juridiques." Paris 1, 2004. http://www.theses.fr/2004PA010299.
Full textAbstract:
Le cadre juridique des banques centrales indépendantes prévoit l'objectif de stabilité des prix et le pouvoir des banques centrales d'établir, elles-mêmes, des règles de croissance de l'offre monétaire ; ce pouvoir se fonde sur un arsenal de pouvoirs réglementaires et opérationnels destinés à ajuster la liquidité monétaire. Y a-t-il un espace pour la politique dans cette tâche? Il est évident que s'il s'agit d'une affaire de pouvoir, la réponse est positive même si les limites d'un tel sujet ne sont pas précises. Il semblerait que le problème que pose la banque centrale indépendante - dans un système monétaire où la monnaie est surtout le fait de l'intermédiation financière - est placé dans un sujet encore plus complexe, qu'est la quête de la réconciliation entre l'Etat et les marchés et pourquoi pas l'Etat et l'individu. . . De profiteur net du phénomène monétaire, l'Etat aujourd'hui se réclame comme garant de la monnaie. Mais l'indépendance de la banque centrale arrive quand l'Etat et la monnaie sont mises à l'épreuve par la mondialisation et par l'exigence de légitimité démocratique et de transparence des finances publiques.
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Hayat, Muhammad Azmat. "Essays on central bank independence and public support." Thesis, Lille 1, 2011. http://www.theses.fr/2011LIL12010/document.
Full textAbstract:
Cette thèse traite de certaines questions importantes d'économie politique, plus particulièrement liées à l'indépendance des banques centrales. Le premier chapitre de la thèse montre que la probabilité de remplacement d'un gouverneur de banque centrale est positivement liée à la part du mandat déjà effectuée, aux crises bancaires et monétaires, aux élections, aux réformes des statuts des banques centrales, ainsi qu'à l'inflation. Dans le deuxième chapitre, nous montrons que le grand public connaît très bien la question de l'indépendance de la banque centrale. Cette question est analysée pour des échantillons représentatifs de 15 pays Européens, interrogés sur la proposition de créer une Banque Centrale Européenne (BCE) indépendante. Nous montrons que le comportement de l'inflation n'est pas suffisant pour expliquer la préférence des agents pour une banque centrale indépendante: les caractéristiques personnelles et les circonstances ont un impact plus fort, avec le sexe, l'emploi, le niveau d'éducation, de revenu, et le degré d'information et le souci civique montrant une significativité particulière. Le troisième chapitre de l'étude traite de la question du soutien de la banque centrale par le public. Nous employons un riche ensemble de déterminants potentiels, en combinant les données macro-économiques et socio-démographiques pour expliquer la confiance dans la BCE. Nous constatons que les personnes ayant un niveau de revenu élevé, d'éducation élevé et une orientation politique centriste ou de droite ont tendance à plus soutenir la BCE. La pertinence politique de ces résultats est importante pour la stratégie de communication de la BCE avec le public de l'UEThis thesis addresses some important issues in the political economy particularly related to central bank independence. The first chapter of the thesis explores the determinants of removal of central bankers and shows that the probability of replacing a central bank governor is positively related to the time already spent in office, to banking and currency crises, the occurrence of elections, central bank independence reforms, and inflation. In the second chapter, we demonstrate that general public adheres the issue and importance of independence of central bank very well. Using data from Eurobarometer surveys for 1998 to 2000 for 15 EU countries, which included a specific question on this issue, we show that inflation performance is not sufficient to explain people's preferences for an independent central bank: personal characteristics and circumstances have a stronger impact, with gender, employment status, education level, income, and degree of information and civic concern showing particular relevance. The third chapter of the study deals with the issue of support of the central bank in public. We employ a rich set of potential determinants, combining macroeconomic and socio-demographic data, to explain trust in the ECB. We find that people with higher level of income and education and centre to right-wing political orientation tend to support the ECB, as well as people with optimistic expectations on the economic situation. The policy relevance of this dissertation is important for the central banks' communication policy along general policies and also for the ECB's communication strategy with the EU public
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Barre, Céline. "Arbitrage inflation-chômage, indépendance de la banque centrale et politique de l'emploi." Aix-Marseille 2, 2001. http://www.theses.fr/2001AIX24003.
Full text
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Tshiani, Noël K. "Indépendance des banques centrales, obligation de rendre compte et incidence sur la politique monétaire : application au cas de la République Démocratique du Congo." Paris 9, 2000. https://portail.bu.dauphine.fr/fileviewer/index.php?doc=2000PA090008.
Full textAbstract:
Le thème fondamental de cette thèse est que l'organisation institutionnelle d'une banque centrale, le rapport entre la banque centrale et les autorités politiques (indépendance) et le niveau perçu d'obligation d'une banque centrale de rendre compte de ses actes, ont une incidence sur la politique monétaire mise en place et l'inflation qui en résulte. Les évidences empiriques soutiennent l'idée qu'une plus grande indépendance pour une banque centrale produit les résultats macroéconomiques supérieurs. Une découverte commune est que les pays avec les banques centrales plus indépendantes ont joui des taux d'inflation en moyenne plus bas sans souffrir des taux de croissance économiques inferieurs. Cela s'accorde avec le point de vue général des économistes qu'il y a un compromis à court terme entre l'inflation et le chômage, mais pas de compromis à long terme. Il existe, d'après Briault, Haldfane et King (1995), une corrélation négative entre les indices d'obligation de rendre compte et ceux d'indépendance des banques centrales. Je ne saurais être plus en désaccord avec l'argument que l'obligation pour une centrale de rendre compte affaiblit son indépendance. L'obligation de rendre compte au public est un corollaire moral de l'indépendance d'une banque centrale. Dans une société démocratique, la liberté de la banque centrale d'agir implique une obligation de s'expliquer et d'expliquer ses actes au public. L'indépendance et l'obligation de rendre compte ne sont pas en conflit, mais plutôt symbiotiques. Dans les pays avec un système monétaire peu ou pas sophistiqué, la politique monétaire est l'autre face de la médaille de la politique fiscale qui est souvent responsable des perturbations de politique macroéconomique dans les pays en développement. Dans les pays en développement, je propose que l'indépendance de la banque centrale soit octroyée plus tard dans le processus de développement du secteur financier. Par ailleurs, si un pays en développement essaie d'établir un sentier d'inflation faible, il devrait d'abord se concentrer sur des reformes de politique financière (par exemple, la libéralisation économique et la privatisation des entreprises et des banques) qui augmenteraient l'opposition du public à l'inflation plutôt que d'engager des changements dans les structures légales et institutionnelles qui seraient facilement réversibles.
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Sayah, Amine. "Indépendance des banques centrales, stabilité monétaire et intégration financière : application aux cas de l'Union européenne élargie et de quelques pays Tiers Méditerranéens (PTM)." Nice, 2008. http://www.theses.fr/2008NICE0026.
Full textAbstract:
Dans cette thèse, l'objectif est de mettre en évidence la relation entre l'indépendance des banques centrales et le processus d'intégration financière. En effet, et vu la corrélation positive entre le développement économique et celui financier, l'étude du rôle de l'indépendance institutionnelle des banques centrales dans l'administration de la politique financière sert à donner une idée sur l'évolution de la sphère financière d'une économie. L'idée est de présenter les fondements théoriques de l'intégration financière et ceux de l'indépendance des banques centrales et d'en présenter la relation. Cette relation est ensuite testée par une application qui s'étend entre 1995-2005, pour les pays formant des candidats probables à une zone régionale Euro-méditerranéenne financièrement intégréeOur objective in this thesis is to analyze the relation between the central bank independence and the process of financial integration. Indeed, by considering the positive correlation between the economic and financial development, we study the role of the institutional central bank independence in the political financial administration. This can serve to determine the economic evolution of the financial process. In this thesis, we present the theoretical fundamentals of the financial integration, the central bank independence and the relation between them. The empirical research for the Euro-mediterranean regional zone financially integrated, covering the period 1995-2005, confirm the significant relation between integration and central bank economic independence
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Kozanoglu, Mehmet Deniz. "Banque centrale et politique monétaire dans les pays en développement." Thesis, Saint-Etienne, 2014. http://www.theses.fr/2014STETT115.
Full textAbstract:
L’objectif principal de la présente thèse est d’analyser les conceptions de la politique monétaire et les cadres monétaires dans les pays en développement. Nous analysons trois aspects du cadre de la politique monétaire : le degré d'indépendance de la banque centrale, la gestion de la politique monétaire et le régime de taux de change. Ce travail comporte des analyses quantitatives et empiriques ainsi que des études de cas détaillées de trois pays du Moyen-Orient. Les analyses empiriques renvoient à trois domaines majeurs que sont : l'existence du phénomène de la peur du flottement et la relation entre la volatilité des taux de change et la volatilité macroéconomique ; le degré d'indépendance de la politique monétaire dans les pays en développement dans le contexte de leur intégration accrue au système économique mondial ; enfin, le degré d'indépendance de la banque centrale et la façon dont il influence la peur du flottement et l'indépendance de la politique monétaire. Les résultats démontrent que l'indépendance de la banque centrale est responsable de l'augmentation de l'indépendance de la politique monétaire nationale vis-à-vis des taux d'intérêt mondiaux et que celle-ci contribue à réduire la peur du flottement dans les pays en développement. Les conclusions des études de cas suggèrent que l'indépendance de la banque centrale est cruciale pour assurer la stabilité des changes et des prix. Toutefois, les pays en développement ne devraient pas se focaliser uniquement et pendant de longues périodes sur la stabilité des changes au détriment d'autres facteurs. On a constaté en effet les avantages découlant d'une gestion efficace et prudente du régime de taux de changeThe main objective of this thesis is to analyse monetary policy designs and monetary frameworks in developing countries. The thesis studies three features of the monetary policy framework: the level of central bank independence, the conduct of monetary policy and exchange rate regime. This study conducts quantitative empirical analyses as well as detailed case studies of three Middle East countries.The above mentioned quantitative analyses cover the following three domains: firstly the existence of the phenomenon of fear of floating and the relationship between exchange rate volatility and macroeconomic volatility, secondly the level of monetary policy independence in developing countries in the context of increasing integration of these countries into the global economic system and lastly the level of central bank independence as well as the way in which it influences both the phenomenon of fear of floating and monetary independence. The findings show that the central bank independence contributes to the increase of national monetary policy independence from the world interest rates and reduces the fear of floating in developing countries, at least to a certain extent. The main conclusions drawn from the case studies put forward that central bank independence is vital in the process of attaining both price stability and exchange rate stability. Nevertheless, developing countries should not aim only at exchange rate stability and they should avoid neglecting other factors for long periods. As a matter of fact, the findings emphasize the advantages of an effective and prudent exchange rate regime management
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Njaboum, Ngabia William-Carles. "La fonction de prêteur en dernier ressort face à l'évolution des banques centrales : persistance ou déliquescence." Thesis, Aix-Marseille, 2016. http://www.theses.fr/2016AIXM2025.
Full textAbstract:
Cette thèse constitue une analyse historique évolutionniste de la fonction de prêteur en dernier ressort à travers les mutations du cadre institutionnel et opérationnel des Banques Centrales. L’enjeu de ce travail de recherche est de se pencher sur les origines de l’apparition de cette théorie d'un point de vue historique comme outil d’analyse des problématiques de gestion des crises modernes. Il convient de démontrer que le dévoiement de la doctrine du PDR entraîne une incompatibilité avec le cadre institutionnel de la politique monétaire de la Banque Centrale. Ainsi, les interventions « non conventionnelles » des Banques Centrales confirment qu’il est nécessaire de sortir du cadre institutionnel censé assurer une gestion efficiente de la politique monétaire. Par conséquent, ce cadre institutionnel qui garantit notamment l’indépendance de la Banque Centrale parait inadéquat à la nouvelle pratique du prêteur en dernier ressort. L’étude historique de cette fonction permet de mettre en perspective l’évolution du rôle de prêteur en dernier ressort en tant qu’outil de prédation monétaire pour les gouvernements. En définitive, les évolutions divergentes du cadre institutionnel et opérationnel de la Banque Centrale constituent l’un des principaux signes d’une déliquescence du système bancaire centralisé (Central Banking). L’exercice de la fonction de prêteur en dernier ressort par la BCE au sein de la zone euro représente un cadre d’analyse pertinent afin d’étudier les difficultés de cette fonction dans la gouvernance d'une zone économique hétérogène et politiquement inaboutieThis paper offers an historical analysis of the evolution of lenders of last resort (LOLR) through the institutional and operational mutations of Central Banks framework. The aim of this research is to examine the origins of the appearance of this theory from a historical perspective. It should demonstrate that the perversion of the doctrine of LOLR causes incompatibility with the institutional framework of the Central Bank’s monetary policy. Thus, the "unconventional" interventions of central banks confirm the need to exit the institutional framework meant to ensure the efficient management of monetary policy. Therefore, this institutional framework which guarantees the independence of the Central Bank seems inadequate in the context of the new practice of the lender of last resort. Ultimately, diverging trends of the institutional and operational framework of the Central Bank is a major sign of demise of Central Banking. Last resort lending by the ECB in the euro zone provides a useful analytical framework to study the difficulties of the function of LOLR in the governance of a heterogeneous and politically unfulfilled economic zone
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Chauvin, Sophie. "Problèmes liés à l'instauration d'une monnaie nationale et d'une politique monétaire indépendante pour un PVD : le cas de la Namibie." Paris 1, 1996. http://www.theses.fr/1996PA010029.
Full textAbstract:
Cette thèse examine les problèmes liés à l'instauration d'une monnaie nationale et d'une politique monétaire indépendante pour un petit pays. Lorsqu'un pays accède à l'indépendance, il décide généralement de se doter d'une nouvelle monnaie. Cela nécessite l'établissement d'un système monétaire solide et la mise en place d'un régime de taux de change approprié. Le choix des structures institutionnelles monétaires et bancaires à mettre en place est fondamental puisqu'il conditionne dans une certaine mesure le succès de l'action économique. Généralement, les banques centrales sont les institutions responsables de la gestion des politiques monétaires et de change. Le recours à des structures différentes ayant un fonctionnement plus rigide est aussi possible. En outre, les pays membres du FMI peuvent choisir parmi une large gamme de régimes de change. Ils ont donc la possibilité de rattacher leur monnaie à une monnaie unique, à un panier de devises ou de laisser le taux de change de leur monnaie varier selon les forces du marché ou en fonction d'autres mécanismes d'ajustements. De plus, l'intérêt porte sur les zones monétaires optimales a été ravivé notamment avec la création d'une monnaie européenne. Dès lors quel est le domaine d'application d'une zone monétaire optimale et quels sont les facteurs qui déterminent s'il est préférable pour un pays de participer à une zone monétaire avec d'autres pays ? Le choix d'un régime de taux de change dépend des caractéristiques économiques et structurelles du pays ainsi que de la nature des chocs auxquels il doit faire face. Après avoir été analysé d'un point de vue théorique, ces thèmes sont appliqués au cas de la NamibieThis thesis focuses on the problems linked to the establishment of a national currency and of an independent monetary policy for a small country. The political independence of a country is generally followed by the issue of a national currency. The setting up of a sound monetary system as well as the establishment of a suitable exchange rate regime is thus required. Central banks are normally the institutional bodies responsible for the management of monetary and exchange policies, though a recourse to other means institutional or otherwise is possible. Member states of the imf have a large choice of exchange regimes. They can either peg their currency to a single currency or to a basket of currencies or decide to let their exchange rate float according to the market forces or to other adjustment mechanisms. Moreover, the interest in an optimal currency area has been revived with the creation of a common european currency unit. The choice of an exchange rate regime depends on the structural and economic characteristics of a country as well as the origin of internal and external shocks faced by it. These topics will be analysed on a theoretical level and applied to the namibian case. Being a member of the rand monetary area and later of the common monetary area, namibia could have only a limited control over its monetary policies
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Ba, Adama. "Les déterminants de la crédibilité et de la réputation des Banques centrales et de la politique monétaire : une analyse de la littérature et une application aux pays en développement." Thesis, Toulon, 2015. http://www.theses.fr/2015TOUL2012/document.
Full textAbstract:
La réalisation et le maintien de la crédibilité de la politique monétaire, évaluée par l'écart entre les résultats et les annonces officielles de politique (Gilles [1992]), est devenue une tâche cruciale pour l'Autorité monétaire, lorsque, à partir des années 1980, il a été abordée, dans la littérature économique, la question du central banking (Gilles & Bastidon [2014], Ferguson et Schularick [2008]). Bien que les avantages de la crédibilité soient évidents, ses déterminants le sont moins. En effet, les dernières décennies sont marquées par de profondes mutations dans la gouvernance des Banques Centrales. En particulier, la délégation de la politique monétaire à une Banque Centrale indépendante vis-à-vis des pouvoirs publics est devenue un des principaux déterminants de la crédibilité dans les économies avancées (Goodfriend [2012]; Bordo & Orphanides [2013]; Persson & Tabellini, [1993]). Cependant, pour les Pays en développement, en revanche, le débat sur la nécessité et la faisabilité des mécanismes d'engagement n’est pas tranché, eu égards des caractéristiques spécifiques (Kugman & al [1992], Assoumou-Ella & Bastidon [2015]). En utilisant un modèle simple et une fonction de perte de la banque centrale similaire à celles de Ball [1999] ou Cavoli [2008], nous comparons deux régimes de change différents afin de déterminer lequel des cas est le plus susceptible d'inciter les gouvernements à intensifier la lutte contre la corruption, tout en maintenant l’objectif de stabilité des prix. Un régime d’ancrage crédible conduit à une taxation élevée et un faible niveau de corruption et d’inflation, mais également à un niveau de croissance faible. Un régime monétaire indépendant sans ancrage, en revanche, conduit généralement à un niveau de corruption plus élevée. Cependant, lorsque l’indépendance de la banque centrale est assez forte, le régime monétaire indépendant sans ancrage peut également conduire à moins de corruption, plus de production et de dépenses publiques, bien qu’avec une inflation plus élevée qu’un régime monétaire avec ancrage. Ces résultats semblent indiquer que dans le cas des Pays en développement, l’indépendance de la banque centrale associée à l’ancrage du taux de change ne serait ni une condition nécessaire, ni une condition suffisante à la stabilité des prixAchieving and maintaining the credibility of monetary policy, measured by the gap between outcomes and official announcements of policy (Gilles [1992]), has become a crucial task for the Monetary Authority when, from the 1980s, was tackled in the economic literature, the issue of central banking (Bastidon & Gilles [2014]). Indeed, the delegation of monetary policy to an independent central bank vis-à-vis the public authority has become a main determinant of credibility in advanced economies (Cukierman [1992], Bordo & Orphanides [2013]). However, its relevance for developing countries due to their specific characteristics (Kugman & al [1992], Assoumou-Ella & Bastidon [2015]) is far from being settled. Using a simple model and a loss of function of the central bank similar to those of Ball [1999] or Cavoli [2008], we compare two different exchange rate regimes to determine which cases are most likely to encourage governments to intensify the fight against corruption, while maintaining the objective of price stability. A credible anchor regime leads to high taxation and low levels of corruption and inflation, but at a low level of growth. An independent monetary regime unanchored, however, usually leads to a higher level of corruption. However, when the independence of the central bank is strong enough, the independent monetary regime unanchored can also lead to less corruption, more production and spending, although with higher inflation a monetary regime with anchor. These results suggest that in the case of developing countries, the independence of the central bank associated with pegged exchange rates would be neither a necessary nor a sufficient condition for price stability
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Errabih, Abdessamad. "L' indépendance de la Banque Centrale européenne." Montpellier 1, 2007. http://www.theses.fr/2007MON10012.
Full textAbstract:
Ayant pour objectif prioritaire le maintien de la stabilité des prix, le SEBC est, conformément à l'article 105 du traité de Maastricht, en charge de la définition et de la mise en œuvre de la politique monétaire pour la zone euro. Pour cela, la BCE, organe de direction du SEBC, s'est vue octroyer une indépendance d'une portée rarement atteinte jusque là par une banque centrale et érigée au niveau constitutionnel. Jouissant effectivement d'une forte indépendance tant sur le plan organique que sur le plan fonctionnel, le statut dont elle bénéficie déroge cependant à tous les principes qui fondent les sociétés démocratiques contemporaines construites sur les principes de pouvoirs, de contre pouvoirs et de responsabilités démocratiques, surtout à défaut de légitimité démocratique. Pourtant, et paradoxalement, le statut ainsi octroyé à la BCE est le seul, en l'état actuel de la construction communautaire, pouvant garantir le succès d'une politique monétaire commune axée sur la maîtrise de l'inflation et donc tributaire de la confiance que lui accordent les marchés financiers. Dépourvue de véritable union politique, les prérogatives octroyées à la BCE ne trouvent, en effet, pas de pendant dans la communauté et l'organisation d'une véritable responsabilité démocratique devant le Parlement européen, loin de bénéficier de la légitimité des parlements nationaux et dont l'action n'est pas toujours guidée par l'intérêt général, pourrait, en l'état actuel de la construction communautaire, s'avérer un remède pire que le malAccording to article l05 of the Maastricht treaty, the European System of Central Banks (ESCB) is in charge of defining and applying monetary policy within the Euro zone, having as its main objective the preservation of price stability. Ln order to do so, the European Central Bank (ECB), the supervision organ of the ESCB, has been granted an independence and import rarely attained before by a central bank and has been established at a constitutional level. Lndeed, the ECB enjoys the use of such independence on organic as well as functional plane. The ECB's important status, however, departs from the principles which base contemporary democratic societies constructed on the checks and balances of power and democratic accountability; especially for lack of democratic legitimacy. Nevertheless, and paradoxically,. The position granted to the ECB is the only one in the current state of community construction which is able to guarantee the success of a common monetary policy based on the control of inflation and therefore dependant on the confidence that financial markets bestow it. The ECB lacks a true political unity and the prerogative which it has been granted has no counterpart within the European Parliament, a long way from enjoying legitimacy through the national parliaments, and who se action is not always guided by the common interest, could turn out to be remedy that is worse than the ilIness
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Bationo, Bassambié. "La transmission de la politique monétaire dans une Union monétaire : cas de l'Union Monétaire Ouest Africaine (UMOA)." Thesis, Paris 9, 2015. http://www.theses.fr/2015PA090054.
Full textAbstract:
L’objectif de ces travaux est d’analyser les canaux de transmission de la politique monétaire dans le contexte d’une union monétaire. Nous avons d'abord procédé à l'analyse de la gouvernance, de l'indépendance et de la transparence du cadre institutionnel de mise en œuvre de la politique mon monétaire aire. En utilisant le modèle d'analyse de Grilli et al. (1991), il ressort que la BCEAO dispose d'un degré d'indépendance élevé, conforme aux banques centrales modernes. Ensuite, l’estimation de modèles VAR structurels sur données trimestrielles, dans lesquels les taux directeurs sont considérés comme exogènes et les autres variables faiblement exogènes, montre l’hétérogénéité・ des effets de la politique monétaire dans les pays membres de l’union et l’existence de deux principaux canaux de transmission à savoir le canal du taux interbancaire et le canal du crédit. Nos résultats confirment des effets des taux d’intérêt directeurs de faible ampleur mais significatifs sur l’inflation et l’investissement. L’effet direct des taux directeurs sur le PIB est faible et non significatif. Enfin, l’étude de la fonction de réaction de la BCEAO permet d’aborder les questions relatives à l’arbitrage entre l’inflation et la production dans la conduite de la politique monétaire. L’estimation d’une règle de Taylor modifiée, intégrant un objectif intermédiaire explicite d'avoirs extérieurs, aboutit à un arbitrage en faveur de l’activité depuis la mise en œuvre de la réforme de la politique monétaire de 1989The objective of this work is to analyze the transmission channels of monetary policy in the context of a monetary union. We first analyzed governance, independence and transparency of the institutional framework for implementation of monetary policy. Using the model of Grilli et al. (1991), it appears that the BCEAO has a high degree of independence to modern central banks. Then, the estimated structural VAR models on quarterly data, in which interest rates are considered exogenous and other weakly exogenous variables, shows the heterogeneity of the effects of monetary policy in the member countries of the Union and existence of two main transmission channels namely the interbank rate channel and the credit channel. Our results confirm the effects of interest rate small-scale but significant on inflation and investment. The direct effect of interest rates on GDP is small and not significant. Finally, the study of the BCEAO reaction function to address issues related to arbitration between inflation and output in the conduct of monetary policy. The estimate of a modified Taylor rule, incorporating an explicit intermediate target of foreign assets, resulting in a trade for activity since the implementation of the reform of monetary policy in 1989
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Fasel, Berger Sylvie. "Le concept d'indépendance des banques centrales : application dans le cadre du Système européen de banques centrales /." Fribourg : [s.n.], 2001. http://aleph.unisg.ch/hsgscan/hm00033297.pdf.
Full text
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Adalid, Sébastien. "La BCE et l’Eurosystème : exemple d’intégration verticale." Thesis, Lyon 3, 2012. http://www.theses.fr/2012LYO30086/document.
Full textAbstract:
La banque centrale européenne (bce) n'est pas une institution au sens des traités communautaires. pourtant elle dispose, à l'image des institutions, de pouvoirs législatifs et exécutifs. au sens du droit communautaire, la bce est un <>, elle jouit donc de la personnalité juridique. dans le paysage institutionnel de l'union, la bce est la seule à disposer à la fois de pouvoirs législatifs et exécutifs et de la personnalité morale. il convient de ce fait de se poser la question de la place de la bce dans ce paysage institutionnel. de plus, les pouvoirs de la bce et leur exercice sont extrêmement flous. tout d'abord, la bce partage certains pouvoirs avec le conseil ecofin, qui lui mêne en partage avec l'eurogroupe. ensuite, les pouvoirs de la bce sont exercés soit par le conseil des gouverneurs, soit par le directoire. les décisions prises par ces organes, sont ensuite mises en oeuvre par la bce elle même ou par les banques centrales nationales. il se pose donc la question des réels pouvoirs de la bce, du fait de son intégration au sein du système européen de banques centrales. beaucoup d'auteurs ont apporté des réponses à ces questions, la bce : banque centrale de la communauté, la bce autorité administrative indépedante, le bce communauté internationale à part. malgré, l'intérêt de ces travaux aucun n'a pris en compte la bce dans sa globalité et dans sa complexité. notre travail de tèse se propose de reprendre l'ensemble des questions relatives à la place de la bce dans les institutions et organes de l'union, afin de mieux définir et comprendre cet organe à partThe Eurosystem is a unique structure of European Union law which includes the central banks of States that have adopted the euro and the European Central Bank. A theoretical study of the evolution of the exercise of power within the Union demonstrates the emergence of a new methode of integration called "vertical integration." In a dialectical process between theory and reality of the Eurosystem, the main features of the the vertical integration method can be tested and its main qualities and defects disclosed.The method of vertical integration led to the construction of sub-systems composed of national bodies and body of the Union. The method operates in four directions. The sub- system thereby producted relates formally and functionally to the EU and operates in a specific sector which imposes the specificities of its action. It can be said "organized" (its components are interconnected by complex interrelationships guaranteeing the unity and effectiveness of the system). It is independent from the states as it is from the political institutions of the Union.The study of the Eurosystem through this perspective allows to elucidate the nature of this unusual construction whose action in crises - the financial crisis and the sovereign debt crisis - was crucial. Such research can also highlight, under a new perspective, the recent developments in the institutional system of the EU as a whole
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Capoën, Fabrice. "Independance des banques centrales : politique budgetaire, politique monetaire." Caen, 1996. http://www.theses.fr/1996CAEN0565.
Full textAbstract:
Le theme de l'independance de la banque centrale a recu recemment une attention importante, tant dans la litterature theorique que dans le debat public. Celle-ci empecherait les gouvernements de pratiquer des politiques economiques trop expansionnistes, qui integrees dans les anticipations des agents, sont impuissantes a soutenir l'activite et ne font qu'engendrer de l'inflation. Elle credibiliserait la volonte de l'etat de maintenir un bas taux d'inflation. Toutefois l'independance de la banque centrale pose un probleme d'affectation et de coordination des instruments de la politique economique. La veritable question est alors celle des couts et des benefices de l'independance par rapport a la coordination interne des politiques budgetaire et monetaire. Dans une maquette statique a deux pays, le probleme de la coordination interne s'ajoute a celui de la coordination internationale pour aboutir, en cas de choc inflationniste, a un equilibre a forts taux d'interet et niveau des deficits publics alors que la constellation inverse serait preferable. Dans une analyse dynamique, on montre que la nature du conflit d'objectifs entre les autorites monetaire et budgetaire varie selon le terme auquel on se place. A court terme, les deux politiques peuvent etre antagonistes mais a long terme, la politique de l'etat est subordonnee a la politique monetaire en raison de la dynamique de la dette publiqueCentral bank independence has recently received a great deal of attention, in both theoretical literature and the public debate. This independence is meant to prevent governments from practizing over-expansionary economic policies, wich, when integrated in private agents expectations, are unable to sustain activity and thus only result in increased inflation. Independence increases the credibility of the government commitment to maintain a low level of inflation. However, the central bank independence rises a problem of internal coordination between monetary and budgetary autorities. The real question is what are the costs and the benefits of coordination and independence in macroeconomic policy ? in a two country static model, the lack of coordination between monetary and budgetary policies worsens the lack of international coordination so as to lead, in an inflationary shock context, to an equilibrium with high interest rates and deep public deficits, whereas the opposite policy-mix would be better. In a two country dynamic model, the conflict between fiscal and monetary policies is different between the short and the long term. In the short term, the two policies are in conflict but, in the long term, the budgetary policy submits to the monetary policy because of the dynamic of the public debt
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Tönshoff, Silke. "Die zentralbankpolitische Diskussion des Maastrichter Vertrags in Frankreich, Italien und Deutschland : eine comparative Analyse /." Frankfurt am Main : Peter Lang, 2001. http://catalogue.bnf.fr/ark:/12148/cb38975097w.
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Diana, Giuseppe. "Independance des banques centrales et efficacite des politiques monetaires." Strasbourg 1, 1999. http://www.theses.fr/1999STR1EC14.
Full textAbstract:
L'idee d'independance des banques centrales a connu un tres large succes, notamment en europe. Cette reforme institutionnelle, en augmentant la credibilite anti-inflationniste des autorites monetaires, presenterait l'avantage de reduire l'inflation sans avoir de consequence nefaste sur l'emploi. Or, si depuis les annees 80, les politiques visant a accroitre la credibilite des banques centrales ont effectivement permis de maitriser l'inflation en europe, le chomage durant la meme periode s'est sensiblement accru. Par consequent, l'objet de cette these est d'etudier l'efficacite de l'independance des banques centrales a mener des politiques desinflationnistes a moindres couts. Dans cette logique, notre analyse nous a conduit a elaborer un modele dans lequel la forme institutionnelle de la banque centrale, c'est-a-dire son degre d'independance, est affectee par la structure de l'economie. Le facteur structurel que nous privilegions est celui de l'indexation des salaires nominaux. Dans ce cadre d'analyse, nous demontrons que l'independance des banques centrales n'est pas necessairement associee a une inflation plus faible. De plus, en demontrant que l'independance des banques centrales reduit l'indexation dans l'economie, nous en concluons qu'elle augmente les couts, en terme d'emploi, des politiques monetaires desinflationnistes. Les evidences empiriques que nous fournissons dans cette these sont compatibles avec nos analyses theoriques. Nos resultats theoriques et empiriques nous amenent, par consequent, a emettre de serieuses reserves quant aux vertus de l'independance des banques centrales pour accroitre la credibilite, et donc l'efficacite des politiques monetaires desinflationnistes.
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Gentier, Antoine. "Une analyse économique de la banque : stratégie de financement de la politique de crédit , réglementation et systèmes d'incitations." Paris 9, 2001. https://portail.bu.dauphine.fr/fileviewer/index.php?doc=2001PA090045.
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Mayet, Isabelle. "La cooperation entre banques centrales : fondements et mise en oeuvre." Lyon 2, 1999. http://www.theses.fr/1999LYO22003.
Full textAbstract:
La cooperation entre banques centrales devient un objet d'analyse de plus en plus important au vu de l'evolution de l'interdependance des economies. Tant ses fondements que les formes qu'elle revet ou pourrait revetir sont interessants a etudier. Apres avoir souligne le role de la banque centrale isolee dans la stabilite du systeme financier et la stabilite monetaire, l'etude de l'internationalisation, de la globalisation, de l'interdependance entre economies et des risques induits permet de justifier le besoin de cooperation entre banques centrales pour mieux preserver la stabilite du systeme financier et la stabilite monetaire, etant donne le manque d'efficacite des politiques unilaterales. Une analyse descriptive, des etudes theoriques et empiriques et l'illustration des relations entre banques centrales a l'aide de l'approche ludale permettent de l'affirmer. La cooperation entre banques centrales pouvant representer le moyen d'internaliser les externalites des politiques d'une banque centrale sur le bien etre des autres, nous nous sommes ensuite interesses a sa faisabilite et mise en oeuvre au niveau theorique et factuel, en distinguant la cooperation discretionnaire et fondee sur des contrats implicites et non contraignants de la cooperation fondee sur des contrats explicites et contraignants. Face aux limites de la premiere forme de cooperation entre banques centrales dans le domaine des systemes de paiement et pour l'exercice de la fonction de preteur en dernier ressort, des propositions ont ete emises pour un passage a la deuxieme forme de cooperation, cooperation plus formelle, notamment pour l'europe. Les limites de cette premiere forme de cooperation en matiere de politique monetaire et d'interventions sur le marche des changes, ainsi que les avantages potentiels que pourrait revetir une forme plus formelle ont egalement ete discutesCentral bank cooperation become a purpose of research more and more important on sight of the evolution of economies'interdependence. Justifications for central bank cooperation and kinds of this cooperation are interesting to study. After the evidence of the central bank's role in the stability of financial system and monetary stability, the study of the development of internationalisation, globalization, interdependence among countries and of risks which they induce allow to justify the need of central bank cooperation so as to better protect the stability of financial system and monetary stability, given the lack of efficiency of uncoordinated policies. A descriptive analysis, theoretical and empirical studies and the translation of central banks'relationships by a gametheoretic approach allow to assert it. As central bank cooperation can internalize spillover effects from the policies of one central bank on the welfare of others and so can be beneficial facing increasingly interdependent economies, we have also studied its feasibility and implementation, by distinguishing cooperation founded on discretion and implicit contracts from cooperation founded on explicit and binding contracts. On account of the first type's limits with regard to payment systems and lender of last ressort function, proposals have been done for the second type, particulary for europe. A similar approach concerned also monetary policy and foreign exchange interventions
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Musard, Marie. "Transparence des banques centrales et efficacité de la politique monétaire." Orléans, 2007. http://www.theses.fr/2007ORLE0506.
Full textAbstract:
Longtemps caractérisées par le secret, les banques centrales accordent aujourd'hui une priorité stratégique à la communication de leur politique monétaire. Cette tendance récente en faveur d'une transparence accrue nous conduit à réfléchir à ses implications du point de vue de l'efficacité de la politique monétaire dans la mesure où les autorités monétaires jugeaient préférable auparavant de surprendre les marchés afin de rendre la politique monétaire plus efficace. Le premier chapitre, après une discussion de la notion de transparence et ses mesures possibles, présente les bénéfices en termes de prévisibilité à court terme et de performances macroéconomiques généralement associés à une politique monétaire transparente. Le degré optimal de transparence du point de vue de l'efficacité de la politique monétaire peut néanmoins varier, comme nous le montrons dans le second chapitre, selon la nature de l'information, la structure informationnelle, le critère d'efficacité de la politique monétaire ou encore les caractéristiques de la banque centrale. Le dernier chapitre, consacré aux effets de la communication sur les marchés financiers, souligne l'importance d'une stratégie claire et d'un objectif quantifié en matière de stabilité des prix en vue d'une plus grande prévisibilité à long terme et confirme le rôle joué par les déclarations orales, nouvel instrument à la disposition des banques centrales afin d'orienter les taux d'intérêt à différentes échéances.
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Scialom, Laurence. "Monnaie et banque centrale en Europe." Paris 10, 1991. http://www.theses.fr/1991PA100111.
Full textAbstract:
L'objet de cette thèse concerne la création d'une banque centrale européenne et l'adoption d'une monnaie unique. La première partie justifie la création d'une banque centrale européenne en replaçant celle-ci dans sa dynamique historique de longue période et par une théorie de la monnaie mettant le système de paiements au cœur de toute économie monétaire. La seconde partie s'intéresse à l'organisation institutionnelle et au fonctionnement concret du futur système européen de banques centrales. L'exploitation systématique de l'analogie avec le système fédéral de réserve américain tant dans sa période de fonctionnement décentralise (jusqu'en 1935) que dans sa structure actuelle constitue l'une des originalités de cette partie. Les développements principaux concernent les questions suivantes : le mandat et l'indépendance de la banque centrale européenne, l'impossibilité d'appliquer le principe de subsidiarité en matière de politique monétaire, la politique prudentielle (supervision, règlementation prudentielle, préteur en dernier ressort, assurance-dépôts et sécurité des systèmes de paiements) et la politique monétaire en phase transitoire et finale du processus d'unification monétaireThis doctoral dissertation aims to discuss the creation of a European central bank and a european currency. In the first part the argumentation in favour of the creation of a European central bank is based on both its long term historical dynamic and a theory of money putting the payment system at the center of monetary economy. The second part concerns the institutional organization and the concrete functioning of the future european system of central banks. The discussion is partly based on the analogy with the Federal Reserve System, both in its decentralized functioning period (until 1935) and in its actual structure. The use of this analogy constitutes one of the originalities of this second part. The main developments concern the following issues : the mandate and the independence of the european central bank, the impossibility to apply the principle of subsidiarity in monetary policy, the prudential policy (supervision, prudential regulation, lender of last resort, deposit insurance and the security of payment systems) and the monetary policy both in transitory and final phase of the european monetary unification process
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Bakhit, Salma. "Le pouvoir des banques centrales face aux défis des marchés financiers." Thesis, Aix-Marseille, 2014. http://www.theses.fr/2014AIXM2006.
Full textAbstract:
La thèse se propose, dans une première partie, de décrire l'origine des débats sur la nécessité d'une banque centrale jusqu'aux formulations actuelles. Sont examinés les éléments qui ont posé les bases d'un prêteur ultime et favorisé la maturation de ce métier, de même que sont mis en relief les résultats accumulés depuis deux siècles. Notre attention porte sur la Réserve Fédérale des Etats-Unis. Les économistes sont en quête de solutions afin de prévenir les crises financières. Ainsi a été proposé un élargissement du tableau de bord de manière à contenir les prix d'actif dans une approche macro et micro-prudentielle. Parallèlement, sont analysés les canaux par lesquels la politique monétaire influence les variables réelles et financières de l'économie, et qui attestent alors du rôle pouvant être théoriquement assumé par la banque centrale sur les marchés financiers. La deuxième partie concentre le propos sur les ressorts des crises financières. Nous nous intéressons au paradoxe de la surliquidité et du surendettement, en insistant sur les particularités des marchés financiers devenant plus vulnérables. La contribution de la thèse dans cette étape consiste à vérifier si la banque centrale contribue à la manifestation de comportements abusifs et excessifs sur les marchés financiers par l'abondante création de liquidité. Notre étude empirique devrait permettre de répondre à cette question à travers une modélisation économétrique et des tests statistiques (dont le test de Chow) appliqués à une politique monétaire active (type règle de Taylor). En ce sens, cette recherche sur les actions de la Fed vise à forger une opinion sur le métier de banquier central et sur son devenirThe thesis proposes, in a first part, to describe the origin of the debate on the need for a central bank up until the recent formulations. They were examined the elements which have posed the bases of an "ultimate lender" and promoted the maturation of this function, as were highlighted the results accumulated over two centuries. Our attention is drawn to the Federal Reserve of the United States. The economists are always in search for solutions to prevent financial crises. It has thus been proposed to extend the dashboard of central banks as to contain asset prices in a macro and micro-prudential approach. In parallel, in order to support this debate, we analyze the mechanisms by which the monetary policy affects the real and financial variables of the economy, which also affirm the role that can be assumed in theory by a central bank on financial markets. The second part focuses on the recurrence and intensity of financial crises. We consider the paradox of excess liquidity and over-indebtedness, with an emphasis on properties of financial markets becoming more vulnerable and their recent development. The contribution of the thesis in this stage consists of checking whether the central bank is responsible of abusive and excessive behavior on the financial markets by the abundant creation of liquidity. Our empirical study should help to answer this question through an econometric modeling and statistical tests (including the Chow test) applied to an active monetary policy (type Taylor rule). In this way, our research on the actions of the Fed aims to forge an opinion on the profession of modern central bankers, and perhaps on the future of central banks themselves
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Farvaque, Étienne. "Economie politique des banques centrales, de l'indépendance légale au conservatisme optimal." Lille 1, 1997. http://www.theses.fr/1997LIL12013.
Full textAbstract:
L'objectif de ce travail est d'interroger le consensus theorique relatif aux bienfaits de l'independance des banques centrales. Celle-ci resoudrait l'incoherence temporelle. Pourtant, ce mode de gestion de la politique monetaire en modifie-t-il la nature ? Et quelle est la validite intrinseque des modeles theoriques utilises ? Nos resultats montrent l'importance du conservatisme en matiere monetaire. Peut-on definir un conservatisme optimal, quelle que soit l'independance de l'autorite monetaire ? La structure productive des modeles de la seconde partie integre de la persistance dans la production. Le travail etudie le conservatisme dans deux autres modes de depassement de l'incoherence temporelle recemment proposes : les contrats d'objectifs et la cible d'inflation. Plusieurs arguments expliquent pourquoi la cible d'inflation est devenue une pratique privilegiee des autorites monetaires, envisagee pour la banque centrale europeenne. Mais les resultats en faveur de la cible sont-ils applicables a des economies potentiellement heterogenes ? Cette question forme l'objet du quatrieme chapitre. Nous y elaborons un modele d'analyse du conservatisme optimal dans une union monetaire aux economies potentiellement divergentes. La conjugaison de la persistance a la divergence des preferences au sein d'une union monetaire est essentielle. Sur une infinite d'equilibres potentiels le modele predit, en fonction de l'influence des preferences regionales sur la determination de la politique monetaire commune, un regime d'inflation basse, moyenne ou elevee, ce dernier cas etant un cas d'hyper-inflation. Ces developpements analytiques entrainent des reflexions sur les facteurs macroeconomiques caracterisant les membres de l'union et sur l'organisation interne de l'autorite monetaire federale susceptibles de concilier l'expression de preferences divergentes en matiere de conservatisme monetaire et l'ancrage sur la solution d'inflation basse du modeleThe aim of this work is to question the present theoretical consensus on central banks independence. This framework is supposed to solve the time inconsistency problem. However, is this institutional feature able to modify the true nature of monetary policy ? And to which degree can we rely on the models used to assert it ? Our results point out how the concept of conservatism is essential in monetary policy. So, can we define an optimal conservatism, whatever the degree of independence of the authority ? Models of the second part of the work consider output persistence. We analyze the degree of conservatism in two other proposals recently made to solve the time inconsistency problem : optimal contracts for central bankers and inflation targets. Several arguments explain why inflation targets became a strategy concretely implemented by numerous central banks, while being proposed for the european central bank. But, do the results favoring inflation targeting apply to potentially heterogeneous countries ? The fourth chapter deals with this question. We build a model analyzing optimal conservatism in a monetary union with possibly divergent economies. Both persistence and divergent preferences are essential features of the monetary union we study. The model shows multiple equilibria leading to a low, medium or high inflation (and hyper, inflation) regimes, relatively to the degree of influence regional preferences have on monetary policy decisions. To deliver a low inflation regime without neglecting divergent preferences of the union members, we then consider criteria based on the macroeconomic characteristics of the union members, and on the optimal design of monetary institutions
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Levieuge, Gregory. "Les banques centrales doivent-elles réagir aux mouvements des prix d'actifs ?" Orléans, 2003. http://www.theses.fr/2003ORLE0507.
Full textAbstract:
L'objectif de cette thèse est d'étudier si les banques centrales doivent intégrer les prix d'actifs dans leurs fonctions de réaction. La première partie de l'analyse a trait aux taux de change. L'étude confirme le rôle d'instrument indirect de politique monétaire joué par le taux de change, mais souligne aussi les limites d'une règle-ICM, en raison notamment de l'incertitude qui caractérise la valeur d'équilibre des parités. La seconde partie s'appuie sur les enseignements des différents canaux de transmission des prix d'actifs (cours boursiers essentiellement) à la sphère réelle, pour déterminer s'il est optimal de les intégrer dans une règle monétaire. Cette étude permet notamment de souligner le rôle des banques dans l'amplification des cycles. Les résultats des simulations réalisées à partir d'un modèle intégrant ces canaux tendent à indiquer que la politique prudentielle est plus appropriée que la politique monétaire pour dénouer les déséquilibres d'origine financière.
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Lotti, Laurence. "Monnaie et organisation des paiements : réglementation abusive ou nécessité théorique ?" Nice, 1996. http://www.theses.fr/1996NICE0008.
Full textAbstract:
Dans les annees 80, ont paru differents projets de reforme monetaire proposant de dereglementer les secteurs monetaire et bancaire de facon a les soumettre au principe de la libre concurrence. C'est toute l'organisation du systeme des paiements. Sous la forme que nous lui connaissons actuellement, qui serait alors remise en cause. Consideree comme un "artefact de la reglementation", la monnaie serait vouee a disparaitre ainsi que la banque centrale representant l'etat dans les affaires monetaires. Selon les cas, est alors envisagee la circulation de titres d'etat "monetises" par les banques, d'actifs financiers sous la forme de parts de portefeuilles ou de monnaie privees emises concurrement par le secteur bancaire. On examine ainsi la "theorie des restrictions legales" issue des travaux de wallace sur les modeles a generations, le "black-fama-hall system" s'inscrivant dans le courant des new monetary economics et le projet de hayek, "denationalization of money". Ces propositions cependant sont inconcevables hors du cadre de la theorie de l'equilibre general. Les hypotheses implicites sur lesquelles elles reposent supposert necessairement l'equilibre comme condition des echanges. C'est parce que la compatibilite mutuelle des decisions individuelles est garantie a priori, que la monnaie peut etre apprehendee comme un simple instrument au service des echanges et sa gestion envisagee sous un angle prive. Cette situation toutefois ne peut pretendre decrire le fonctionnement d'une veritable economie de marche ou l'existence de comptes individuels non soldes est une configuration possible a la fin des echanges. La monnaie intervient alors au titre du paiement et doit permettre le reglement definitif des soldes individuels. Elle est alors comprise comme un objet social devant etre accepte par l'ensemble des agents. Elle autorise leur constitution en societe marchande en ce qu'elle permet l'instauration de l'echange monetaire comme rapport social primordial. Son organisation est alors necessairement supra-individuelle - reglementaire et institutionnelle - de facon a etre stabilisee et non remise en cause par tel ou tel agent au gre de ses interets prives. Il existe donc des limites theoriques a la dereglementation qui marquent l'echec des propositions liberales precedemment evoqueesIn the 80th, different plans of monetary reform were published in order to propose deregulation of banking and monetary areas. It's the organization of payments system as we actually know that would be questionned. Considered like a produce of regulation, money could vanish just as central bank which represents state in monetary affairs. So, we can imagine the circulation of government securities, financial assets or private currencies issued from competitive banks. We study the "theory of legal restrictions" from wallace's works within the framework of overlapping generations models, the "black-fama-hall system" belonging to the new monetary economics movement and the hayek's plan, "denationalization of money". These proposals however are inconceivable out of the framework of general equilibrium theory. Assumptions on which they based assume equilibrium is a necessary condition for trade. The mutual compatibility of individual decisions is guaranted, so money can be considered just like an instrument in the service of trade and its management can be private. This situation nevertheless can't describe the real market economy functioning where individual accounts can be not settled at the end of the exchange round. Money allows payment. It's a social entity which has to be accepted by the set of agents. It allows their constitution in a merchant society because it institutes monetary trade as an essential social relation. Se its organization is necesserily supra-individual - institutional - in order to be stabilized and no questionned by private interests. There are theoretic limits to deregulation which show the failure of liberal propositions previously evocated
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Cales, Marie-Noëlle. "La delegation de la politique monetaire : reputation ou regles, instrusments de la credibilite." Lyon 2, 1999. http://www.theses.fr/1999LYO22002.
Full textAbstract:
L'analyse de la politique monetaire a ete fortement renouvelee depuis vingt ans, grace aux developpements inspires par les articles de barro et gordon (1983 a et b). Ces travaux ont permis, d'une part, de proposer une explication du phenomene inflationniste par la mise en evidence de l'incoherence dynamique des politiques monetaires, d'autre part, de concevoir des arrangements institutionnels destines a maitriser l'inflation. En pesant sur les incitations du decideur de la politique monetaire, il est possible de l'inciter a privilegier une politique anti-inflationniste. L'enjeu consiste alors a trouver des arrangements reducteurs de l'incertitude et de l'incoherence dynamique, mais qui laissent une certaine marge de manoeuvre aux autorites monetaires. La delegation de la politique monetaire a un banquier central conservateur constitue l'arrangement institutionnel privilegie par de nombreux auteurs dans le prolongement des travaux de rogoff (1985). L'objet de la these est de montrer que l'incoherence dynamique n'est pas totalement resolue par ce type d'arrangement et qu'il convient de moduler le contenu de la delegation en fonction du contexte d'exercice des responsabilites monetaires, d'une part en integrant les autorites budgetaires dans le jeu de politique monetaire, d'autre part en reexaminant le role des regles. L'independance simple avec leadership monetaire, couplee avec des regles monetaires et/ou budgetaires apparait alors comme une solution tres acceptable du point de vue de la credibilite de la politique monetaireThe monetary policy analysis has been deeply renewing for 20 years thanks to new developments inspired by barro and gordon articles (1983 a, b). These works allowed on the one hand, to propose an explanation of inflation by emphasizing the dynamic inconsistency of monetary policy, on the other hand, by conceiving institutional design in order to get inflation under control. By putting pressure upon monetary policymaker incentives, it is possible to prompt him to privilage an anti-inflationist policy. What is at stake is finding design reducing uncertainty and dynamic inconsistency by letting a certain flexibility to monetary authorities. The monetary policy delegation to a conservative central banker constitutes the privilage institutional design in the continuity of rogoff's work (1985). The purpose for our work is to show that dynamic inconsistency is not definitly resolved by this type of design and that it is necessary to modulate the delegation definition according to the context of monetary responsability exercise : on the one hand, by integrating fiscal authorithies in monetary policy game, on the other hand, by reexamining the role of monetary rules. Then the central bank independence with monetary leadership connected with monetary or fiscal rules appears to be an acceptable solution form a monetary policy credibiliy point of view
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Le, Maux Laurent. "La banque libre : théorie, expériences, débats." Paris 10, 1998. http://www.theses.fr/1998PA100101.
Full textAbstract:
La theorie de la banque libre preconise une liberte d'emission de billets et de depots convertibles a vue et au pair en une monnaie de hase que le marche aura lui-meme selectionnee (exemple, la monnaie metallique). Les banques ne peuvent alors emettre trop de monnaie de credit car la regle de la convertibilite les contraint a n'offrir que ce que souhaite le public et toute emission excessive est retournee a la banque. Nous trouvons des experiences de la banque libre un peu partout dans le monde, en ecosse (1727-1844), en nouvelle angleterre (1800-1863), france (1796-1803), au canada (1817-1914), en australie (18171911), etc. Chaque experience montre une evolution differente du systeme de la banque libre et certaines d'entre elles convergent vers un systeme avec un preteur en dernier ressort. Les alternatives a la theorie de la banque libre sont (1) la theorie de la banque centrale qui met l'accent sur la necessite d'un preteur en dernier ressort afin de contenir les ruees sur les banques et (2) la theorie du monopole d'emission qui enleve aux banques la possibilite d'emettre de la monnaie de credit afin de limier les speculations monetaires et bancaires. Nous distinguons ainsi trois modes d'organisation bancaire tout au long de l'histoire de la pensee monetaire, d'adam smith (theorie de la banque libre), henry thornton (theorie de la banque centrale) et david ricardo (theorie du monopole d'emission), aux economistes contemporains. Aussi les controverses sont-elles de meme nature bien que la plupart des theoriciens contemporains de la banque libre admettent le principe d'unpreteur en dernier ressort.
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André, Marine Charlotte. "Implications of adaptive learning for the design of optimal monetary policy." Thesis, Strasbourg, 2018. http://www.theses.fr/2018STRAB004.
Full textAbstract:
La thèse étudie les implications des anticipations des agents privés formées avec l’apprentissage adaptatif pour la politique monétaire optimale dans des modèles Nouveau Keynésien. Les résultats obtenus sont comparés avec la littérature adoptant l’hypothèse d’anticipations rationnelles. La banque centrale fait l’arbitrage intertemporel introduit par les anticipations à apprentissage adaptatif entre stabiliser l’inflation maintenant et dans le futur. La distorsion générée par ces anticipations rend la politique monétaire davantage agressive, même si la présence du marché financier diminue légèrement l’agressivité de la politique monétaire. Il est optimal pour le gouvernement de choisir un banquier central libéral, ce résultat peut être mitigé par un contrat d’inflation linéaire. Un autre résultat est qu’il est optimal pour la banque centrale d’être moins indépendante en termes d’instruments par rapport aux anticipations rationnelles. La possibilité de contrôle robuste de la politique monétaire est limitée par l’apprentissage adaptatif en économie fermée, et encore plus limitée en économie ouverte. Mes travaux de recherche donnent des recommandations nouvellesThe dissertation studies the implications of private agents expectations formed with adaptive learning for the optimal monetary policy using New Keynesian models. The obtained results are compared with the literature adopting the hypothesis of rational expectations. The central bank makes the intertemporal trade-off between stabilizing current inflation or the future one that is introduced by adaptive learning expectations. The distortion which is introduced by this latter makes the monetary policy more aggressive, even if the presence of financial market slightly reduces the aggressiveness of the monetary policy. It is optimal for the government to choose a liberal central banker, but this result may be mitigated by adopting a linear inflation contract. Another result is that it is optimal for the central bank to be less instrument-independent compared to rational expectations. The possibility of robust control for monetary policy is limited by adaptive learning in a closed economy, and even more limited in an open economy. My research works give new recommendations for policy making
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Warin, Thierry. "Crédibilité des banques centrales et discipline monétaire : un modèle en économie ouverte." Paris 2, 2000. http://www.theses.fr/2000PA020075.
Full textAbstract:
Le debat originel << regle versus discretion >> s'est prolonge dans le xxe siecle. La litterature semblait alors s'arreter sur la question de l'origine de l'inflation. Depuis le debut des annees quatre-vingt, ce debat a ete reetudie par rapport a un nouvel outil : la theorie des jeux. Il s'est transforme en un debat << credibilite versus flexibilite >>. L'impact politique a ete une vague importante de banques centrales declarees independantes. Neanmoins, la theorie des jeux a semble enfermer les auteurs dans des considerations purement micro-economiques, en leur faisant oublier la dimension internationale. La macro-economie traditionnelle qui avait connu un second souffle avec l'introduction de l'economie ouverte, semblait le perdre avec cette nouvelle litterature. Apres une premiere partie analysant la litterature, la deuxieme partie de la these propose de prendre en compte la dimension internationale dans les modeles de theorie des jeux. La pression de l'etranger sur la politique monetaire nationale est integree dans l'etude de la credibilite de la banque centrale. Une banque est nalysee en tenant compte de l'international l'impact d'un manque de credibilite sur les taux de changes est mesure. Le choix d'un regime de changes pourra s'averer credible ou non pour une banque. Un ensemble de criteres apparaitront permettant de juger de l'opportunite d'un regime de changes. A titre d'illustration, cela permet de preciser les conditions d'existence des zones monetaires, et de la hierarchie des objectifs a atteindre avant toute integration regionale ou union monetaire. La troisiemepartie de la these tient compte de ces apports pour evaluer l'integration monetaire europeenne. Les determinants internes et externes de la credibilite de la banque centrale europeenne sont etudies.
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Ayache, Ghassan C. "L'indépendance de la banque du Liban face au pouvoir politique : 1982-1992." Paris 10, 1997. http://www.theses.fr/1997PA100065.
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Servigny, Arnaud de. "Un modèle général d'économie financière : financement de l'économie et formation de la structure des taux d'intérêt." Paris 1, 1998. http://www.theses.fr/1998PA010033.
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Cette thèse, fondée sur une méthodologie d'anticipations rationnelles et de modèles de jeu se propose de bâtir un modèle général explicatif de la sphère financière. À ce titre, ce document présente une modélisation descriptive des différents acteurs composant cette sphère financière :. La banque commerciale. L'épargnant. La banque centrale. Le marché. Le besoin de financement de l'économie réelle les relations entre ces différents acteurs sont précisées et détaillées dans une optique dynamique. Il résulte de ce travail une approche renouvelée de la formation de la structure des taux d'intérêt, la notion de financial governance ; ou lien de coopération, plus que de coordination entre le marché obligataire long (constitue en particulier du trésor) et la banque centraleThis model is a macroeconomic model, based on rational expectation and game theory. The behaviour of several actors is carefully studied, such as : commercial banks consumer central bank long term bond market need for money from real economy the confrontation of these actors in a single model enables to arrive to several conclusions : cooperation between macro actors to arrive to an optimal policy influence of this cooperation on the shape of the term structure of interest rates
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Jacob, Dominique. "La banque centrale et le secret." Bordeaux 4, 1996. http://www.theses.fr/1996BOR40039.
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La banque centrale doit-elle faire ou non des annonces sur les objectifs ou les variables economiques sur lesquels elle detient des informations privilegiees ? Cette these propose une grille d'analyse de la question du secret de la banque centrale selon la nature de l'ensemble d'information des agents economiques auxquels s'adresse l'institution monetaire : operateurs du marche des changes, banques ou public. A partir de modeles de signal gratuit (stein 1989) et de modeles d'extraction de signal (cosimano et van huyck 1993), l'analyse fournit une justification strategique du secret ou de l'ambiguite de la banque centrale dans le cadre de la politique de change et de la politique bancaire. En matiere de politique monetaire, on conclut a la superiorite de la transparence au travers d'un modele principal-agent (walsh 1995). Ces implications theoriques fournissent des elements de reflexion pertinents quant a la politique d'information mise en oeuvre par la future banque centrale europeenneMust the central bank revele or not its private information ? This question must take account of the diversity of the information sets of the agents to which the central bank address its announcements. By using extraction signal models (cokierman and meltzer 1986) and cheap talk models (stein 1989, garfinkel and oh, 1995), this thesis gives a strategic justification for ambiguity and secrecy in banking and exchange rate policy. It concludes to the superiority of transparence in monetary policy. These conclusions could be applied to the politic of the european central bank
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Nosetti, Pietro. "Les banques centrales et l'approche contractuelle de l'indépendance : les enseignements du cas néo-zélandais /." Fribourg (Suisse) : [s.n.], 2003. http://ethesis.unifr.ch/theses/2003/NosettiP/these.html.
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Mahjoub-Ayoub, Ons. "Crédibilité des banques centrales et substitution des monnaies : la recherche de la qualité monétaire." Aix-Marseille 3, 2004. http://www.theses.fr/2004AIX32026.
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Accusée d'être souvent au centre des dysfonctionnements observés sur le marché des changes depuis l'adoption du flottement, la substitution des devises serait une source de complication non seulement au niveau de la détermination des taux de change mais surtout par rapport à l'exercice de la politique monétaire. En étendant la logique des choix de portefeuille d'actifs financiers à la monnaie, la théorie de la substitution des monnaies apporte un fondement explicatif original à ce phénomène de diversification. Elle considère qu'une monnaie n'est pas seulement demandée pour ce qu'elle permet d'acquérir, mais aussi pour les services qu'elle rend à ses détenteurs. Chaque fois que ces derniers anticipent une détérioration de l'offre de ces services, la qualité monétaire s'en trouve altérée et la confiance est ébranlée. La notion de confiance monétaire prend ainsi une place cruciale dans notre analyse justificative de la substitution. Elle serait indirectement liée à une crédibilité des banques centrales souvent imparfaite. Les effets de cette limite se constatent sur un double comportement monétaire. D'abord, sur le comportement d'offre publique de monnaie, puisqu'elle affecte la qualité monétaire ; ensuite sur le comportement de demande privée de monnaie, parce que, de ce fait, elle motive les phénomènes de substitution. La reconsidération des systèmes d'offre monétaire, stimulée aujourd'hui par les défis de la monnaie électronique privée, laisse apparaître une solution nouvelle au problème.
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Magnier, Chloé. "La marge d'intervention des banques centrales sur les taux d'intérêt : du SME à l'euro." Paris 10, 2001. http://www.theses.fr/2001PA100080.
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L'objet de cette thèse est d'analyser les facteurs qui affectent et limitent la capacité des banques centrales dans l'utilisation des taux d'intérêt qui restent aujourd'hui les instruments essentiels des politiques monétaires de maintien de la stabilité des prix et de soutien ponctuel de l'activité. L'étude couvre une période de post-déréglementation financière et utilise largement l'outil économétrique. Elle s'intéresse à la fois au cas des banques centrales européennes sur la période caractérisée par leur appartenance au SME et au cas de la Banque Centrale Européenne. Nous montrons tout d'abord que les principales contraintes auxquelles sont soumises les banques centrales naissent de la nature particulière des taux d'intérêt et que celles-ci sont inévitablement exacerbées dans le contexte actuel de globalisation financière des économies. Nous isolons trois contraintes essentielles : une contrainte de change, une contrainte d'incertitude et une contrainte de crédibilité, qui limitent d'autant plus la marge d'intervention des banques centrales sur les taux d'intérêt qu'elles jouent fortement. Nous montrons ensuite que si, lors de l'appartenance des pays européens au SME, la contrainte de change a joué indéniablement mais à des degrés divers pour les différentes banques centrales européennes, il n'en reste pas moins que la contrainte de change persiste encore aujourd'hui et lie inévitablement la politique monétaire européenne à la politique monétaire américaine. Néanmoins, nous montrons également qu'à terme, avec la potentielle internationalisation de l'euro, cette contrainte devrait fortement s'atténuer. Dès lors, la principale contrainte à gérer par la BCE sera la contrainte d'incertitude. Celle-ci tient à la difficulté qui existe pour les banques centrales à identifier les différends canaux de transmission de la politique monétaire. L'incertitude sur les effets de la politique monétaire qui en résulte conduit les banques centrales à utiliser les taux d'intérêt avec prudence. Ainsi, si cette contrainte a joué fortement en Europe à partir du début des années 90, elle s'accentue aujourd'hui avec la politique monétaire unique qui met face à face un unique pouvoir monétaire et douze conjonctures économiques nationales. Enfin, le dernier résultat essentiel de cette thèse concerne les liens étroits qu'entretiennent les contraintes de change et d'incertitude avec la contrainte de crédibilité. Nous montrons en effet que ces deux contraintes naissent essentiellement de la nécessité pour les autorités monétaires d'asseoir le crédibilité de leur politique monétaire qui dépend fondamentalement des anticipations qui se forment que sue les marchés financiersAs interest rate policy has become the main instrument to support Central bank monetary policy to insure price stability and support temporarily economic activity, the aim of this thesis is to analyse factors which limit a central bank's ability to use it's interest rates. The study covers the recent period of post-financial deregulation and largely uses econometric tools. The study focuses on European Central Banks during the characteristic period of the EMS and at the ECB today. First, we show that the main constraint for Central Banks emerges from the singularly nature of interest rates underlined by theoretical literature. The recent financial globalisation has tended to exacerbate other types of constraints. We have singled out three crucial constraints : an exchange rate constraint, an uncertainty and a credibility constraint. We then show that prior to the ERM, the foreign exchange constraint was affecting all the central banks-albeit aat various degrees. This constraint has not disappeared with the start of the EUR, but it's nature heas changed, and we see that it has created a stronger bound between the US and the European monetary policies. However, we also show that the further internationalisation of the Euro, the exchange rate constraint will tend to diminish. Then, the ECB will be left facing the uncertainty constraint. This constraint relates to the difficulty for Central banks to identify the various transmission channels of the monetary policy, eventually affecting the real economy. This means that Central banks will use interest rate policy even more carefully. Not only has this constraint affected EMS Central banks before the start of the euro, it has been increased for the ECB, as one central bank is now faced with twelve economic cycles that are not fully harmonised yet. Finally, the conclusion of this thesis considers the tight think that exists between exchange rate constraint and uncertainty constraint on the one hand, and credibility constraint on the other hand. In fact, we show that the first two constraints exist essentially because the central bank has to insure the credibility of it's policy. And credible monetary policy, ultimately depends on market anticipations
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Gruner, Hans-Peter. "Crédibilité des banques centrales et salaires nominaux en Europe : analyse théorique et résultats empiriques." Paris, EHESS, 1994. http://www.theses.fr/1994EHES0023.
Full textAbstract:
La these examine theoriquement et empiriquement differents concepts de solution pour le probleme d'incoherence temporelle des plans optimaux de la politique monetaire quand il y a incertitude surles preferences de la banque centrale. On demontre d'abord que - sous l'hypothese d'hysteresis sur le marche du travail - il est impossible que la possibilite de gagner de la reputation ait un effet disciplinaire pour un gouverneur faible d'une banque centrale. On examine ensuite les consequences de l'introduction d'une annonce monetaire sur les resultats du jeu dans le cadre de deux jeux de signalisation. Pour l'examen empirique de la credibilite des banques centrales europeennes on developpe dans la deuxieme partie un modele d'interaction entre une banque centrale et un syndicat. Le modele permet d'analyse simultanement le developpement de la credibilite des banques centrales et le pouvoir des insiders sur le marche du travailThe thesis examines theoretically and empirically different solution concepts for the problem of time inconsistency of optimal plans for monetary policy under uncertainty on the central banker's preferences. In chapter 1, two signaling games of menetary policy are considered : game one examines welfare effects of monetary target announcements under uncertainty about the type of central banker in office. Game two examines the effect of hysteresis on the labour market on the results of the repeated monetary policy game. In chapter 2, i analyze a signaling game of monetary policy with a compact two dimensional type-space and increasing costs of deviations from target announcements. The empirical part is based on a game between a monopoly union and a central bank in the presence of labour turnover costs and imperfect credibility of monetary policy. A time-varying parameter model with nonstationary regression intercept is applied to the reduced-form wage and inflationequation of the model to test for changes in insider-power and central bank credibility in france, italy and germany
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Naqvi, Bushra. "Essais sur le ciblage de l'inflation : un choix optimal pour les banques centrales asiatiques." Paris 1, 2011. http://www.theses.fr/2011PA010007.
Full textAbstract:
Seule constance des régimes monétaires au court du temps: leur instabilité. Ce phénomène s'applique également aux choix de politique des banques centrales. Du fait du dynamisme de l'économie, de son évolution, le choix d'un régime monétaire par une banque centrale finira toujours par être remis en cause, et ne pourra rester la meilleure stratégie possible éternellement. Le ciblage de la croissance des agrégats monétaires était un régime monétaire populaire jusqu'à fin des années 1980; avant que la fonction de demande de monnaie ne devienne instable du fait des innovations financières. Cela a mis à mal sa popularité, et a conduit à l'apparition d'un nouveau cadre de la politique monétaire connu sous le nom de Ciblage de l'inflation. Depuis lors, les publications scientifiques ont couvert de nombreux aspects de cette stratégie, en s'appuyant sur une grande variété de pays, dans un effort d'établir la prééminence de ce cadre. Cependant, cette littérature est encore insatisfaisante et indécise principalement pour les économies émergentes en raison de leur expérience courte du ciblage de l'inflation, ouvrant ainsi un considérable horizon de recherche.
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Gianfreda, Giuseppina. "Institutions monétaires et stabilité de la monnaie." Paris 9, 2004. https://portail.bu.dauphine.fr/fileviewer/index.php?doc=2004PA090045.
Full textAbstract:
La thèse analyse trois régimes monétaires – banque centrale indépendante, liberté bancaire, "currency board" - du point de vue de la stabilité monétaire et propose un système de classification reposant sur trois critères: la présence d'une règle disciplinant la circulation monétaire; son caractère contraignant; la facilité de suspension de la règle grâce à la complicité du gouvernement. L'application de ces critères aux régimes considérés amène à des conclusions différentes par rapport à la littérature dominante. Par exemple: la banque centrale indépendante ne peut pas assurer la réduction du biais inflationniste, car elle ne repose pas sur un règle ex-ante, son succès dépendant de circonstances empiriques; la liberté bancaire repose sur une règle bien contraignante, le point faible étant la facilité d'intervention subreptice du gouvernement; le currency board non orthodoxe ne résout pas le problème de la crédibilité, comme le témoigne indirectement la crise argentine, causée par la restriction monétaire résultant de la décision d'augmenter la couverture des pesosCentral bank independence, free-banking and currency board are analysed in this work from the perspective of monetary stability and a classification of monetary regimes is proposed which is based on three criteria: the existence of a rule governing the circulation of money; its effectiveness; the possibility of elusion thanks to political support. If these criteria are taken into account, conclusions can be reached which are in contrast with the mainstream literature. For example: the case for central bank independence does not rely on the theoretical literature on inflation bias, but is rather empirical; free banking does rely on a strict rule, its weakness being the possibility of informal political intervention; non orthodox currency board does not stabilize expectations, as indirectly witnessed by Argentina, where the crisis originated from monetary restriction due to the attempt to increase credibility by increasing the reserve/circulation ratio
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Ponsot, Jean-François. "Le Currency board ou la négation de la Banque centrale : une perspective historique du régime de caisse d'émission." Dijon, 2002. http://www.theses.fr/2002DIJOE008.
Full textAbstract:
La thèse procède à une analyse critique du Currency Board (CB) et, par extension, de la dollarisation. Elle montre que la viabilité de ce régime monétaire repose sur une intégration renforcée à l'économie émettrice de la monnaie de rattachement. Cette configuration était celle de la première génération de CB, créés dans les colonies britanniques dans une perspective d'intégration monétaire à la métropole, en complément d'une forte intégration commerciale, financière et politique. L'adoption récente de CB de seconde génération répond a priori à une tout autre problématique : elle vise à importer la crédibilité monétaire d'économies émergentes engagées dans le processus de globalisation financière et en proie à l'instabilité monétaire et financière. Les contraintes d'une telle stratégie sont mises en lumière à partir d'une analyse des conséquences de la rigidité du CB sur la stabilité du système financier, la dynamique de croissance et le processus d'ajustementThe intent of this dissertation is to argue that Currency Board Arrangements (CBAs) and, in a wider sense, dollarization, are extreme monetary arrangements that are not viable without a complete integration with the anchor/official currency-issuing country. British colonial CBAs - the first generation of CBAs - were systematically associated with strong - indeed exclusive - commercial, financial and political connections with the mother country. Recent adoptions of CBAs - the second generation of CBAs - disregard these integration purposes. In contrast to past practices, the first aim is to import monetary stability in order to boost credibility of emerging countries involved in financial globalization. We show that such a strategy is doubtful: the constraints inherent in the rigidity of the CBA have a negative effect on the stability of the domestic financial system, the growth dynamic and the adjustment process
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Soumare, Ibrahima. "La politique monétaire à taux zéro et ses implications sur les marchés financiers : le cas de la banque du Japon." Rouen, 2009. https://tel.archives-ouvertes.fr/tel-00625254.
Full textAbstract:
L'importance de la limite inférieure zéro sur les taux nominaux à court terme pour la conduite de la plolitique monétaire a constitué l'un des débats les plus importants pour les autorités monétaires à la fin des années 90 au Japon et récemment aux Etats-Unis. L'expérience récente du Japon aussi bien que les niveaux bas des taux d'intérêt du Système de Fédéral Réserve, de la Banque Centrale Européenne et de la Banque d'Angleterre ont alimenté le débat sur l'efficacité de la politique monétaire lorsque l'instrument de taux de la banque centrale atteint la limite zéro. Cette thèse a pour objectif d'analyser l'influence de la politique monétaire lorsque les taux d'intérêt sont contraints à la limite zéro. Face à une menace de déflation, la banque centrale n'est pour autant pas démunie, même si son taux directeur a déjà été abaissé à un niveau proche de la limite zéro. De nombreux travaux de recherche récents, théoriques et empiriques, suscités notamment par les débats de politique économique autour de la "décennie perdue" japonaise montrent que les banques centrales peuvent mettre en oeuvre un éventail de mesures dites non conventionnelles de politique monétaire pour conjurer la menace d'une crise de liquiditésThe importance of the zero lower bound on nominal short term rates for the monetary authorities in the late 90s in Japan and recently in the United States. The recent experience of Japan as well as low levels of interest rates of Federal Reserve System, the European Central Bank and the Bank of England have fueled the debate on the effectiveness of monetary policy when the instrument rate of central bank reached the zero bound. This thesis aims to analyze the influence of monetary policy when the interest rates are bounded at zero. Faced with a threat of deflation, the central bank has so far not denied, even if his rate has been lowered to a level close to the zero bound. Many recent researches, theoretical and empirical, rose particularly by the economic policy debates around the "lost decade" of Japan show that the central banks can implement a range of mesures called unconventional monetary policy to avert the threat a liquidity crisis
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Brière, Marie. "L' influence des représentations collectives sur les marchés de taux, le rôle des banques centrales et des experts." Paris 10, 2002. http://www.theses.fr/2002PA100046.
Full textAbstract:
Dans ce travail, nous nous penchons sur les mécanismes de formation des taux d'intérêt. L'idée est de mettre en évidence l'existence de représentations collectives (économiques et monétaires) sur les marchés de taux, et de montrer le rôle des banques centrales et des experts dans leur élaboration. Dans la première partie, nous analysons les résultats des modèles de formation des taux d'inter^et. Nous mettons en évidence un certain nombre d'anomalies sur les taux, et montrons le rôle des représentations collectives sur les marchés dans l'explication de ces anomalies. . . Dans la deuxième partie, nous montrons que les banques centrales transmettent aux marchés une certaine conception de l'économie et de la politique monétaire par l'intermédiaire de leur communication. . . La troisième partie de la thèse est consacrée au rôle des experts dans la formation des représentations des marchés. .In this thesis work, we studied the interest rate formation mechanisms. We wanted to show that there exits collective perceptions (on economy and monetary policy) in interest rates markets and to exhibit the role of central banks and economist-experts in their elaboration. In the first part of the thesis, we analyze the results of interest rates models. We show that there are anomalies in interest rates, and exhibit the role of collective perceptions in financial markets to explain these anomalies. . . In the second part, we show that thanks to their communication, central banks transmit a certain conception of the economy and monetary policy to the markets. . . The third part of the thesis is dedicated to the analysis of the role of experts in the formation of market perceptions. .
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Rzepkowski, Bronka. "Les anticipations du marché révélées par les options de change." Paris 10, 1998. http://www.theses.fr/1998PA100112.
Full textAbstract:
L'objet de cette these est consacre a l'information qui peut etre extraite des marches derives a destination des banques centrales. Dans les regimes de taux de change fixe, les banques centrales ont un interet evident a evaluer la credibilite du regime et les risques d'attaques speculatives. Meme dans des regimes de taux de change flottants, ces indicateurs elabores a partir des prix d'options peuvent etre utilises pour evaluer a la fois l'efficacite des interventions des banques centrales sur le marche des changes et la reaction probable des marches quant a une potentielle modification de l'orientation de la politique monetaire. La premiere partie de la these traite du pouvoir predictif de deux indicateurs suivis par la plupart des banques centrales europeennes : la volatilite implicite dans le prix des options et le << risk reversal >>. L'objectif du chapitre 1 est d'etablir si ces indicateurs anticipent mieux les evolutions futures inscrites dans le prix des options, que des tests traditionnels issus de la theorie des zones cibles. Le chapitre 2 considere le pouvoir predictif de la volatilite a la monnaie par rapport a differentes specifications garch et souleve la question de l'efficience de la volatilite a-lamonnaie en tant que prevision de la volatilite future. Le chapitre 3 examine les interpretations du << risk reversal >> et son pouvoir predictif relativement a chacune des interpretations retenues. La seconde partie propose de nouveaux indicateurs derives des prix d'options de change pour le tableau de bord des banques centrales. Le premier est la densite de probabilite du taux de change futur. Des approches non parametrique, semi parametrique et parametriques sont comparees (chapitre 4). Le chapitre 5 analyse le contenu informationnel de la densite de probabilite du taux de change futur et l'utilisation que les banques centrales peuvent en faire. Parce qu'il est difficile de suivre l'information revelee par la distribution sur une longue periode, differents indicateurs derives de la densite sont construits pour la synthetiser. Notamment les marges implicites variables permettent d'identifier les cours de change limites anticipes par le marche. Pour evaluer la credibilite d'un regime de zone cible, deux indicateurs apparaissent plus appropries : la probabilite et l'intensite de realignement (chapitre 6).
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Jarno, Franck. "Conduite de la politique monétaire : l'utilisation des cibles d'inflation." Paris 9, 2005. https://portail.bu.dauphine.fr/fileviewer/index.php?doc=2005PA090030.
Full textAbstract:
Le régime de cible d'inflation s'est imposé progressivement comme cadre de la conduite de la politique monétaire depuis l'expérience de la Nouvelle-Zélande en 1989, et comme objet pour l'analyse économique. Ses caractéristiques - indépendance et responsabilité de la banque centrale, annonce d'une cible d'inflation - semblent achever la réflexion sur les antinomies antérieures règles versus discrétion, flexibilité versus rigidité. . . Toutefois, l'inscription de la banque centrale dans un réseau de relations stratégiques n'épuise pas la question de son indépendance, en particulier dans le jeu d'influence des marchés financiers sur la définition de la politique monétaire. Enfin, l'analyse de la structure de décision – composition du conseil de politique monétaire, nature et renouvellement des mandats des banquiers centraux. . . - permet de réévaluer les notions d'indépendance et de transparence de l'autorité monétaire à travers le phénomène de socialisation des banquiers centrauxInflation targeting regime has progressively become framework of monetary policy conducting since the first experience of New Zealand in 1989, and interest of economic analysis. Its characteristics – central bank independency and responsibility, publicity of an inflation target – have permitted to overpass the traditional oppositions, rules versus discretion, flexibility versus rigidity. . . Nonetheless, the inscription of central bank inside a strategic relations network requires to reestimate the question of central bank independency, particularly due to the influence of financial markets on the conduct of monetary policy. At end, the analysis of the monetary policy council – composition, nature and reelection of mandate – contributes to reevalue the concepts of independency and transparency of the monetary authority through the phenomenon of socialization of central banker
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Villard, Duran Camila. "L'encadrement juridique de l'accountability de la politique monétaire : une étude de la Banque centrale brésilienne (Bacen), de la Banque centrale européenne (BCE) et de la Réserve fédérale des États-Unis (Fed)." Paris 1, 2012. http://www.theses.fr/2012PA010266.
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L'objectif principal de cette thèse est de développer une analyse des trois banques centrales et de leur cadre institutionnel destinée à l'exercice du pouvoir monétaire. L'étude vise à examiner les mécanismes de «hard law» (établis par tes traités, les constitutions ou les lois) de l'accountability politique et sociale des trois banques centrales : la Banque centrale brésilienne (Bacen), la Banque centrale européenne (BCE) et la Réserve fédérale des États Unis (Fed). La thèse a également pour but d'explorer les mécanismes de «soft law» créés par les banques centrales elles-mêmes, mécanismes qui peuvent jouer, pour certaines de ces institutions, un rôle imprtant sur leur légitimité et leur accountability. Cette étude propose une approche juridique spécifique: le droit en tant qu'instrument pour la construction du cadre institutionnel orienté vers l'accountability politique et sociale des banques centrales. Cette thèse affirme que les mécanismes de reddition de comptes et de responsabilisation peuvent soutenir à long terme la légitimité des actions monétaires.
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Nkodia, Kibo Mathat. "Les relations entre le trésor public francais et les banques centrales de la zone franc." Thesis, Paris 2, 2014. http://www.theses.fr/2014PA020004.
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Les rapports entre le Trésor français et les banques centrales africaines de la zone franc sont fondés sur la garantie de convertibilité externe que la France accorde aux francs CFA. De la sorte, le Trésor français convertit de manière illimitée les francs CFA en euro et en d’autres monnaies. Par ailleurs, la BCEAO et la BEAC sont protégées contre le risque d’épuisement des réserves de change car, elles peuvent puiser théoriquement de façon illimitée en cas de rupture de changes sur les réserves françaises. La mise en oeuvre de cette solidarité repose sur un mécanisme particulier appelé : comptes d’opérations. Hérité de la période coloniale, ce principe oblige les instituts d’émission africains en vertu des accords de coopération monétaire signés avec la France au lendemain des indépendances et rénovés en 1972 et 1973, à déposer 65 % de leurs réserves de change sur ces comptes. Cette quotité a été ramenée depuis la réforme de 2005 à 50%. Le Trésor français verse des intérêts à ces comptes lorsqu’ils sont créditeurs alors qu’il prélève des intérêts en cas de débit. Cette coopération vise deux objectifs principaux : la solidarité monétaire et le développement économique par le biais d’une solidarité monétaire sécurisée. Cette coopération a donné naissance à des institutions qui oeuvrent en vue d’atteindre ces objectifs. Lors de l’adoption de l’euro à l’échelle européenne en 1999, la France a pu obtenir de ses partenaires européens la reconnaissance de la nature budgétaire des accords qui la lient à ses anciennes possessions d’Afrique pour continuer à garantir les francs CFA. Cette coopération comporte cependant beaucoup d’inconvénients qui incitent au dépassement du cadre actuelThe monetary agreements of France and the CFA franc zone are based on the permanent free convertibility of the CFA. In this case, the French Treasury supports the free convertibility of the CFA franc into Euros and other currencies with a fixed change rate. The BCEAO and the BEAC accordingly cannot suffer from the lack of changes risk for, they are both guaranteed by France. Such a parity and interdependence principles inherited from the colonial period was renewed in the 1960's up to 2005 reforms. The main goals of this cooperation are the economical development and monetary solidarity safety. Some institutions have been created in order to achieve those goals. In anticipation of the coming of the Euro in 1999, the competent French authorities convinced the European Union to maintain the monetary agreements France has with the African countries using the CFA currency. Nevertheless, such agreements compound some shortcomings which require new ideas
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Delalande, Daniel. "La demande de coordination internationale des politiques économiques : analyse théorique et application aux sommets des pays industrialisés : 1975-1994." Paris 1, 1997. http://www.theses.fr/1997PA010079.
Full textAbstract:
Les gouvernements appellent régulièrement a une meilleure coordination internationale des politiques économiques. La théorie leur donne raison dans la mesure où elle montre qu'ils peuvent en attendre des gains économiques. Or, les études empiriques et les travaux historiques mettent en évidence le caractère incertain de ces gains et, en tout état de cause, leur faiblesse. On a alors cherché à enrichir l'explication traditionnelle de la demande de coordination internationale des politiques économiques en introduisant explicitement sa dimension politique. Dans cette perspective, la coordination s'analyse comme un jeu a deux niveaux : au niveau interne, le chef d'état négocie sa demande de coordination avec les groupes d'intérêt, la banque centrale et le parlement ; au niveau externe, la négociation se déroule avec les autres chefs d'état. La demande de coordination peut dès lors s'interpréter comme le résultat de la pression des groupes d'intérêt, comme un moyen de contourner la contrainte des institutions internes, comme un instrument utilisé par le chef d'état pour satisfaire ses objectifs propres ou bien encore comme le reflet du passé culturel et historique du pays. On a choisi de tester empiriquement les différents facteurs explicatifs dégagés de l'analyse en considérant le cas des sommets des pays industrialisés ; les demandes de stabilisation des taux de change et de relance concertée ont été étudiées sur la période 1975-1994 à l'aide des modèles probit simple, ordonné et bivarié. D'après les résultats obtenus, de mauvaises prévisions de croissance économiques nationale (en termes relatifs) incitent le chef d'état à demander une coordination. L'hypothèse selon laquelle un chef d'état utilise la coordination pour promouvoir l'efficacité de sa politique économique interne et pour en souligner la cohérence avec ses choix de politique extérieure n'est que partiellement confirmée. En revanche, les contraintes économiques externes semblent jouer un rôle important, tout comme les préférences partisanes du chef d'état. L'étude montre également qu'un chef d'état hésite à user de la demande de coordination quand il connait des difficultés politiques et amène à relativiser l'influence des groupes de pression ainsi que le poids des facteurs historicoculturelsGovernments regurlaly ask for a better international coordination of economic policy. According to economic theory, they're right in doing so since economic gains are to be expected. However, empirical as well as historical studies show that these gains are uncertain and, anyway, rather small. Our purpose has then been to enrich the traditional explanation of coordination demand by taking explicitly into account its political dimension. This approach leads to analyze coordination as a two-level game: at the internal level, the political leader negociates his coordination demand with interests groups, the central bank and the parliament ; at the external level, he negociates with his counterparts. The coordination demand can then be interpreted as the result of interest groups pressures, as as a way to circumvent the central bank or the parliament, as an instrument used by the political leader to achieve his own ends, or as the reflection of the historical and cultural country's past. The different explanatory factors that we drew from the analysis were tested on the case of G7 summits ; exchange rates stabilization and coordinated global reflation demands were studied from 1975 to 1994, using simple, ordored and bivariate probit models. The result show that bad economic forecasts (comparatively to those of other countries) incline the political leader to ask for coordination. The hypothesis that a political leader will use coordination as a means to promote the efficiency of his internal economic policy and to emphasize its consistency with his external action, is only partially supported. On the other hand, external economic constraints seem to play an important role, as well as the leader's partisan preferences. The study also shows that political leaders hesitate to ask for coordination when they are in political difficulties and it induces to relativize the influence of pressure groups and historico-cultural characteristics. Finally, ceteris paribus, the fact that a political leader demand an international expansion increases the probability of stabilisation exchange rate demand and conversely. In sum, coordination demand is influenced by economic and political factors, and among these last, come clearly the ideological preferences
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Diouf, Ibrahima. "Analyse positive de décisions de politique monétaire dans le cas des systèmes africains." Paris 1, 1994. http://www.theses.fr/1994PA010002.
Full textAbstract:
L'analyse des choix publics montre que la politique monétaire résulte d'un compromis entre la banque centrale et le gouvernement. La théorie traditionnelle (normative), qui se limite à rechercher et à définir les conditions optimales de la politique mise en œuvre, doit être complétée par une théorie positive qui intègre les objectifs effectifs. Cette approche fait référence aux théories du political monetary cycle consacrées à l'influence du politique sur le choix des politiques monétaires. La banque centrale a été essentiellement établi, comme principale responsable de l'application de la politique monétaire, dans les pays développés à environnement démocratique. Il apparait alors que les décisions de cette institution répondent à une logique tant politique qu'économique. On examine dans quelle mesure ce type d'analyse peut être transporté au contexte des pays africains. Ici l'environnement institutionnel de la politique monétaire est tel que la banque centrale est plus réceptive aux injonctions politiques. Ces caractéristiques résultent certes des limites du système financier mais aussi d'un fort degré d'instabilité politique et d'un faible degré de démocratie. Dans ce cadre, idoine aux manipulations de l'outil monétaire à des fins politiques, le gouvernement est tente de recourir abusivement aux services de la banque centrale. L'étude propose une formalisation explicite du comportement des autorités monétaires en tenant compte des spécificités des pays africains tant pour ce qui concerne le marché politique que le comportement de la bureaucratiePublic choice analysis shows that monetary policy is a result of bargain between the central bank and the government. Normative theory of monetary policy must be complete by a positive theory in order to take in consideration effective goals of central bankers. This approach take these references to political monetary cycle theories which underline influences of political on the monetary policy choices. Central bank has been established as responsible of monetary policy in industrialised countries with democratic insitutions. It seems that monetary decisions are influenced by either political and economical factors. We examine how this analysis can be applied to african countries. In this former case the central bank is more receptive to political influence, so its autonomy becomes limited. These characteristics result from the financial system constraints and a few level of democracy; but also from a ligh rate of political instability in these countries. As consequence the central bank can sometimes be a puppet or a robot to the treasury of fiscal authority which is synonymous with the government. Our study is going to formalise the behaviour of monetary authorities, regarding the specificities of political market and bureaucratic habits in African countries. We show that inflation choices are connected to bureaucratic goals. Empirical test generally confirm the relative primacy of political or and bureaucratic goals on economics objectives
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Hamdi, Helmi. "Innovations financières et monétaires : la transformation des stratégies bancaires en univers concurrentiel." Aix-Marseille 3, 2008. http://www.theses.fr/2008AIX32050.
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Sue, Virginie. "Le conflit potentiel pour la Banque Centrale entre les objectifs de stabilité des prix et de stabilité financière : fondements, analyses et perspectives." Paris 2, 1999. http://www.theses.fr/1999PA020057.
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Qin, Li. "Uncertainty, robust control and optimal monetary policy design." Université Louis Pasteur (Strasbourg) (1971-2008), 2008. http://www.theses.fr/2008STR1EC06.
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Cette thèse étudie l'influence de la prise en compte de l'incertitude sur la conduite de politiques monétaires. En adoptant le cadre d'analyse du contrôle robuste développé par Hansen et Sargent (2003), ce travail examine les comportements des autorités monétaires et des agents privés sous l'influence de différentes sources d'incertitudes. Notre recherche démontre que la prise en compte de l'incertitude de modèle conduit la banque centrale à réagir de manière plus active en ajustant le taux d'intérêt. Cependant, dans une économie ouverte, l'ampleur de cet ajustement diminue avec le degré d'ouverture de l’économie. Par ailleurs, une transparence accrue sur l'objectif de la banque centrale a pour conséquence d'atténuer la variation des variables macroéconomiques consécutive à la prise en compte des éventuelles spécifications erronées. Il est donc recommandable de révéler les informations concernant les préférences des banquiers centraux, y compris leurs estimations sur le degré de l'incertitude de modèleThis thesis analyze the conduct of monetary policy in the presence of uncertainty. By adopting the framework proposed by Hansen and Sargent (2003), we analyze the behaviors of monetary authorities and private agents when faced with various sources of uncertainty, as well as their consequences in terms of macroeconomic performances. Our work shows that, in order to guard against the possibly catastrophic results of the worst-case scenario, central bankers have to react in an active manner, by manipulating the interest rate. However, in an open economy, the magnitude of this adjustment decreases with the degree of openness. Also, greater transparency of the central bank's objectives, by reducing preference uncertainty, will attenuate the variations of macroeconomic variables that follow the consideration of possible erroneous specifications. It is thus advisable to reveal informations about the central bankers' preferences, including their own estimates of the degree of model uncertainty