Dissertations / Theses: 'Inflation – Nouveaux pays industrialisés'

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Allmishal, Yasser. "La volatilité du change et la politique monétaire : le cas des pays émergents." Poitiers, 2010. http://www.theses.fr/2010POIT4001.

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Abstract:

Les crises financières des années 90 ont révélé la vulnérabilité des régimes de change intermédiaires et le flottement est apparu comme seule option viable pour les émergents. Or, malgré l’adoption officielle du flottement, les économies émergentes ont mis en oeuvre une politique monétaire de stabilisation du change assurant, de facto, la survie des régimes intermédiaires, via la peur du flottement. Cette thèse s’interroge, à partir de l’analyse des relations entre la politique monétaire domestique et la volatilité du change dans les économies émergentes, sur la nature même des régimes intermédiaires de facto. Le chapitre 1 rend compte de la problématique du choix du régime de change, et des raisons de la survie des régimes intermédiaires. Le chapitre 2 pose le problème du ciblage d’inflation comme ancrage nominal des régimes officiels de flottement, et des conflits éventuels entre ce ciblage et la stabilisation du change. Le chapitre 3 met en avant les vulnérabilités (pass-through, péché originel) des économies émergentes rationalisant la peur du flottement et s’interroge aussi sur l’efficacité de la politique du taux d’intérêt à stabiliser le change, Le chapitre 4 constitue la base d’une analyse empirique de la volatilité du change dans un échantillon de 20 émergents sur la période 1994-2008, en examinant les caractéristiques des séries journalières de rendement du change à travers les modélisations ARMA et GARCH. Le chapitre 5 teste l’effet sur la volatilité du change des deux dimensions de la politique monétaire (volatilité du taux d’intérêt et niveau du taux d’intérêt). Les tests indiquent que la volatilité du change dépend négativement de la volatilité du taux d’intérêt mais positivement du niveau de ce taux. Autrement dit, une politique monétaire de stabilisation du change est sur le fil du rasoir, quant à son effet sur la volatilité du change The financial crises in 1990s have highlighted the vulnerability of intermediate exchange rate regimes and floating exchange regime emerged as the only viable option for emerging economies. However, despite the formal adoption of floating exchange regime, emerging economies have implemented a monetary policy of exchange rate stabilization, ensuring, de facto, the survival of intermediate exchange rate regimes, through fear of floating. This thesis examines, by the analysis of the relationship between domestic monetary policy and the exchange rate volatility in emerging economies, the nature of intermediate regimes de facto. Chapter 1 deals with the problem of the choice of exchange rate regime, and the reasons for the survival of intermediate exchange rate regimes. Chapter 2 presents the problem of inflation targeting as a nominal anchor in the formal floating exchange rate regime, and potential conflicts between the inflation targeting and the exchange rate stabilization policy. Chapter 3 highlights the vulnerabilities (pass-through, original sin) of emerging economies streamlining the fear of floating and also throws the light on the effectiveness of the policy interest rate to stabilize the exchange rate. Chapter 4 constitutes the base of an empirical analysis of exchange rate volatility in a sample of 20 emerging economies over the period 1994-2008, examining the characteristics of daily series of exchange rate return through the ARMA and GARCH models. Chapter 5 tests the effect on the exchange rate volatility of the two dimensions of monetary policy (volatility and level of interest rates). The tests indicate that exchange rate volatility depends negatively on the volatility of interest rates but positively on the level of that rate. In other words, stabilization exchange rate monetary policy is on the razor's edge, about its effect on the exchange rate volatility

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Bousrih, Jihéne. "L'adoption du ciblage de l'inflation dans la politique monétaire des économies émergentes : apport théorique et validation empirique." Rennes 1, 2011. https://tel.archives-ouvertes.fr/tel-00646573.

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Abstract:

Cette thèse s’intéresse à étudier la politique de ciblage de l’inflation compte tenu des caractéristiques économiques et financières des économies émergentes. Depuis sa première adoption en adoption en 1990, la politique de ciblage de l’inflation a montré son efficacité en limitant la flambée des prix et en favorisant la croissance économique. Cependant, pour les marchés émergents, l’amélioration de leur performance économique reste faible par rapport aux économies développées. Ce résultat est du principalement aux caractéristiques de ces économies et à leur vulnérabilité économique et financière. Ce travail explore l’impact de deux importantes caractéristiques des marchés émergents, sur le choix de la politique monétaire. Il s’agit de la dépendance commerciale et de la dépendance financière. L’approche théorique de cette thèse montre que la Banque Centrale des économies émergentes a intérêt à adopter la politique de ciblage de l’inflation qui limite la transmission de l’inflation importée vers le niveau des prix domestiques. La thèse propose également une approche empirique qui cherche à identifier, d’une part, l’efficacité de la politique de ciblage de l’inflation et d’autre part, les facteurs qui peuvent influencer la volatilité des prix. Les résultats montrent, dans un premier temps, qu’il y a une amélioration de la performance des pays adoptant la politique de ciblage de l’inflation mais dans des proportions relativement faibles. Puis dans un deuxième temps, qu’un système monétaire, financier et budgétaire sain favorise la maîtrise de l’inflation This thesis deals with the adoption of inflation targeting policy in considering the economic and financial characteristics of the emerging economies. Since its first adoption in 1990, the inflation targeting showed its efficiency by limiting the sharp rise in prices and by favoring the economic growth. However, for emerging markets, the improvement of their economic performance remains very low. This is due to the characteristics of these economies and to their economic and financial vulnerability. The theoretical approach of this thesis investigates the impact of two of these characteristics, the commercial dependence and the financial dependence, on the choice of the monetary policy. The results show that the optimal monetary policy for the emerging economy Central Bank is the inflation targeting policy which limits the transmission of the imported inflation to the level of the domestic prices. The empirical approach of this thesis shows, on the one hand, that the inflation targeting policy was efficient in the emerging and developed economies and the other hand, that a robust monetary, budgetary and financial system limits the volatility of inflation

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Pourroy, Marc. "Essays on monetary policy in emerging economies." Thesis, Paris 1, 2013. http://www.theses.fr/2013PA010061/document.

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Abstract:

Cette thèse regroupe un ensemble de quatre articles analysant la conduite de la politique monétaire dans les économies émergentes qui ont adopté un régime de ciblage d'inflation. La première partie de ce travail est basée sur une approche positive, qui s'appuie sur l'expérience des 19 économies qui se sont dotées de ce cadre institutionnel. Nous examinons quel régime de change ces économies ont choisi, ainsi que les déterminants de leur choix. Ainsi, un premier chapitre propose une nouvelle méthode de classification des régimes de change par l'estimation de mixtures de Gaussienne, alors qu'un second chapitre privilégie l'économétrie de panel pour analyser les déterminants des régimes observés. Puis, dans une démarche normative, nous analysons dans la seconde partie de cette thèse comment définir la politique monétaire optimale. Notre approche s'appuie alors sur la modélisation d'équilibre général dynamique et stochastique. Nous étudions quelle politique doit être menée par les autorités monétaires d'économies émergentes confrontées à des chocs sur le prix des matières premières et alimentaires, et à des inégalités d'accès au crédit This PhD dissertation is made of four papers on central banking in inflation-targeting emerging economies. The first part of the dissertation is dedicated to two empirical works, based on the experiences of the 19 emerging economies that have adopted an inflation-targeting framework. I examine what exchange rate arrangement these economies are implementing together with the inflation targeting strategy, and what can explain their choice. ln the first chapter, I propose a new method to build up taxonomies of exchange-rate regimes. My approach is based on Gaussian mixture estimates. ln the second chapter, the choices for exchange-rate arrangements are explained though panel econometrics analysis. The second part of the dissertation is about the theory of optimal monetary policy. ln the first chapter, I propose an original dynamic stochastic general equilibrium model to study what should monetary policy do when food price hikes, in a small open emerging economy. ln the last chapter, a similar modeling approach is used to analysis how credit constraints impact monetary policy in financially venerable emerging economies

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Tahir, Muhammad Naveed. "Essays on Inflation Dynamics and Monetary Policy in a Globalized World." Thesis, Lyon 2, 2012. http://www.theses.fr/2012LYO22025/document.

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Abstract:

L’objectif de cette thèse est d’analyser l’effet de la globalisation sur la dynamique de l’inflation et sur la politique monétaire dans un monde de globalisation. Cette thèse porte 3 chapitres :Dans le premier chapitre, nous nous intéressons à l’impact de la globalisation financière sur le comportement du ciblage d’inflation dans les pays émergents, avec une attention particulière portée au taux de change : la Banque centrale répond-elle aux mouvements du taux de change ? Nous nous sommes basés sur des données trimestrielles de six pays émergents qui pratiquent la politique de ciblage d’inflation, depuis la date de l’adoption de cette dernière, jusqu’au dernier trimestre 2009 (2009 Q4). L’étude se base sur un modèle de petite économie ouverte néo-Keynésien à la Gali et Monacelli (2005). Nous utilisons un estimateur GMM à équations multiples pour analyser la relation. Les résultats nous montrent que la réponse de la Banque Centrale au taux de change est statistiquement significatif dans le cas du Brésil, du Chili, du Mexique et de la Thaïlande. En revanche, elle ne l’est pas pour la Corée ni pour la République Tchèque. Théoriquement, le résultat ne devrait pas être significatif même avec un ciblage d’inflation flexible où la banque centrale répond aux écarts d’inflation et de production.Nous pensons que les caractéristiques particulières des pays émergents, telles que la peur du flottement “fear of floating”, le manque de développement du système financier ainsi qu’un manque de crédibilité de la banque centrale, expliquent cette préoccupation des banque centrales pour les variations de change. Dans le deuxième chapitre, nous étudions d’une façon empirique l’importance relative des canaux de transmission de la politique monétaire pour le Brésil, le Chili et la Corée. Cette partie se base sur des données mensuelles depuis l’adoption du ciblage d’inflation jusqu’à décembre 2009 (2009 M12). Nous utilisons un modèle SVAR, en incorporant les principaux canaux de transmission monétaire simultanément au lieu de les considérer séparément. Les résultats empiriques indiquent que le canal de taux de change ainsi que canal du prix des actifs ont une importance relativement plus élevée que le canal du taux d’intérêt traditionnel ou le canal du crédit pour la production industrielle. Les résultats sont très différents dans le cas de l’inflation, à l’exception de la Corée. Le classement élevé canal du taux de change et du canal du prix des actifs correspondent aux résultats de Gudmundsson (2007) : le canal du taux de change pourrait avoir pris une importance grandissante avec la développement de la globalisation financière.Dans le troisième chapitre, nous étudions empiriquement le rôle de l’ouverture - réelle et financière - sur la dynamique de l’inflation au Brésil, Chile en Corée du Sud. L’étude se base sur des données mensuelles, depuis l’adoption du ciblage d’inflation jusqu’à décembre 2009. Dans ce dernier chapitre, nous utilisons méthode de moments généralisée (GMM). Le ratio Importation sur PIB est considéré comme étant l’indicateur de l’ouverture réelle. En ce qui concerne l’ouverture financière, nous considérons alternativement l’indice de Chinn et Ito (KAOPEN) mesurant le degré de libéralisation des opérations sur le compte financier, et l’indicateur proposé per Lane et Milesi-Ferreti (2009).Nous concluons dans ce chapitre qu’il existe en général une relation positive entre l’ouverture réelle et l’inflation. En ce qui concerne l’ouverture financière, les résultats sont moins tranchés et dépendent largement de l’indicateur utilisé pour mesurer l’ouverture financière The aim of this thesis is to analyze the impact of globalization on the dynamics of inflation and monetary policy in a globalized world. It consists of three essays.In the first essay we investigate the impact of financial globalization on the behaviour of inflation targeting emerging market economies with respect to exchange rate – Do central banks respond to exchange rate movements or not? We use quarterly data for six emerging market inflation targeting economies from the date of their inflation targeting adoption to 2009 Q4. The chapter uses small open economy new Keynesian model à la Gali and Monacelli (2005), and employs multi-equation GMM technique to investigate the relationship. We find that the response of central bank to the exchange rate in case of Brazil, Chile, Mexico and Thailand is statistically significant while insignificant for Korea and Czech Republic. Theoretically, it should not be so as even under flexible inflation targeting central bank responds to inflation deviation and output gap; we think that the peculiar characteristics of emerging markets, like fear of floating, weak financial system and low level of central bank credibility make exchange rate important for these economies. In the second essay we investigate empirically the relative importance of monetary transmission channels for Brazil, Chile and Korea. This chapter uses monthly data from the inception of inflation targeting regime to 2009 M12. We use a SVAR model incorporating the main monetary transmission channels combined together instead of individual channels in isolation. The empirical results indicate that the exchange rate channel and the share price channel have higher relative importance than the traditional interest rate and credit channel for industrial production. The results are not much different in case of inflation, except for Korea. The high ranking of exchange rate and share price channel is in line with the results by Gudmundsson (2007), which finds that exchange rate channel might have overburdened in the wake of financial globalization.In the third chapter we investigate empirically the role of openness – real and financial – on the inflation dynamics of Brazil, Chile and Korea. The chapter uses monthly data from the inception of inflation targeting regime to the end month of 2009. In this chapter we employ the Generalized Method of Moments (GMM) technique. We use imports to GDP ratio as an indicator for real openness whereas Chinn and Ito index (KAOPEN) and total assets plus total liabilities to GDP ratio form the data set of Lane and Milesi-Ferretti are two proxies for financial openness. The chapter concludes that there exists, generally, a positive relationship between real openness and inflation. However, in case of financial globalization the results are inconclusive as they are sensitive to measurement method of financial globalization

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Aguir, Abdelkader. "Stabilité, croissance économique et ciblage d'inflation." Thesis, Université Grenoble Alpes (ComUE), 2016. http://www.theses.fr/2016GREAE001/document.

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Abstract:

La présente thèse analyse la politique de ciblage de l’inflation au sein des économies émergentes. Plus précisément, les développements de cette thèse visent à étudier la conduite, l’efficacité et la performance de cette stratégie de politique monétaire dans un contexte d’instabilité. Pour cela, nous procédons en deux étapes. Dans un premier temps, nous étudions la règle de conduite de la politique de ciblage d’inflation (chapitre 1), en montrant comment cette notion de règle optimale devrait guider le comportement de la banque centrale dans ses décisions de politique monétaire afin de réaliser l'objectif d'inflation. Nous insistons sur le rôle de la transparence et de la crédibilité de la politique monétaire en tant que critère de performance et nous évaluons les différentes expériences des pays émergents ayant adopté un ciblage d’inflation et qui ont pu renforcer l’efficacité de ce régime monétaire (chapitre 2). Puis, dans un second temps, nous distinguons les périodes de pré-ciblage et de post-ciblage pour évaluer la performance de cette politique. Nous montrons ainsi que le ciblage d’inflation est économiquement performant s’il génère une stabilité de l’environnement de la politique monétaire (chapitre 3). Enfin, nous analysons l’efficacité et la performance de la politique de ciblage d’inflation des économies émergentes en période de crise, compte tenu de l’effondrement financier de 2008 et 2009 qui a produit la pire récession mondiale depuis les années 1930 (chapitre 4). Nous développons une approche économétrique basée sur des données de panel dynamique, pour étudier le degré de stabilité de l’environnement économique des pays cibleurs dans un contexte d’instabilité. Nos résultats mettent en évidence une différence significative des performances en matière d’inflation et dans le domaine macroéconomique dans un environnement économique mondial caractérisé par une crise financière internationale. Nous montrons que ces différences sont généralement imputables au choix de cette stratégie de politique monétaire This thesis analyzes the inflation targeting policy in emerging economies. To be more specific, the developments of this thesis aimed to investigate the conduct, efficiency and performance of the policy of monetary strategy in an instability context. Therefore, we proceed in two steps. First, we study the conduct rule of the inflation targeting policy (Chapter 1), showing how this notion of optimal rule should guide the behaviour of the Central Bank in its decisions of monetary policy, in order to achieve the inflation goal, by emphasizing the role of transparency and credibility of the monetary policy, as a performance criterion, by evaluating the different experiences of the emerging countries that have adopted an inflation targeting and have been able to strengthen the effectiveness of the monetary regime (Chapter 2). Then, in a second step, we distinguish periods of pre-targeting and post-targeting to evaluate the performance of this policy. Thus, we show that inflation targeting is economically efficient if it generates an environmental stability of monetary policy (Chapter 3). Finally, we analyze the efficiency and performance of the inflation targeting policy in emerging economies in times of crisis, taking into account the financial crisis of 2008 and 2009 that produced the worst global recession since the 1930s (Chapter 4). We are developing an econometric approach based on a dynamic panel data in order to study the degree of stability of the economic environment targeted countries in a context of instability. Our results show a significant difference in inflation performance with macro-economic performances in a global economic environment characterized by a global financial crisis, and that these differences are generally attributable to the choice of the strategy of monetary policy

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Charleroy, Rémy. "External shocks and monetary policy in emerging countries." Thesis, Paris 1, 2015. http://www.theses.fr/2015PA010031.

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Abstract:

Chocs externes et politique monétaire dans les pays émergents We investigate the conditional correlation between exchange rate and inﬂation by using a multivariate BEKK GARCH model. This framework is tested on 20 emerging countries independently of each other and it allows one to consider the macroeconomic variables as having a nonlinear relationship over time. We show that the less credible a country is in applying an IT framework because of its monetary objectives or its interventions in the foreign exchange rate markets, the higher the interactions between both variables are. We also show that the adoption of an inﬂation target allows the decoupling of variables when the inﬂation volatility increases, and that the estimated central bank’s reaction function explains the diminution in conditional correlation when the exchange rate or both variables volatility augments. By analyzing the evolution of exchange rate pass-through we investigate the degree of vulnerability of macroeconomic variables in BRICS since the mid-1990s when they experience an external shock. Wefocus our study on the two main theories that explain the reduction of macroeconomic variables volatility: the ”good policy” theory with the adoption by central banks of an inﬂation targeting framework coupled with a ﬂexible exchange rate regime and the ”good luck” theory with the reduction of external shock persistence. The distinction between the theories is made by testing several time-varying parameters vector autoregressive models with diﬀerent priors on VAR parameters for the structural changes and on the variance-covariance matrix for the stochastic volatility. Among other results, we conclude that the ”good luck” theory seems to be the dominant factor that explain the reduction in the vulnerabilities of BRICS to an external shock and that the 2008 ﬁnancial crisis does not lead to a signiﬁcant increase in the ERPT compared to previous crisis. The recent ﬁnancial crisis has heightened the interest in the impact of ﬁnancial sector developments on the macroeconomic condition of countries. By employing a rolling-window Vector Auto-Regressive method based on monthly data for a time span between January 2001 and March 2013, this article sets up a comprehensive ﬁnancial conditions index for a set of major emerging countries. The index sheds light on the various triggers of ﬁnancial crises during this period and captures both domestic developments as well as global spillover eﬀects. Index dynamics exhibit an overall abrupt slowdown due to the 2007-2008 ﬁnancial crisis, precipitated primarily through a global liquidity squeeze and overall ﬁnancial sector strain. In some countries, rising volatility of ﬁnancial conditions thereafter has substantially been sparked by nominal eﬀective exchange rate movements. Tested on its forecasting applicability, the inclusion of macroeconomic and ﬁnancial variables enables the index to also perform well as a leading indicator for business cycles

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Prat, Stéphanie. "La théorie du péché originel et les déséquilibres en devises des économies émergentes." Bordeaux 4, 2008. http://www.theses.fr/2008BOR40027.

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Abstract:

Le péché originel a été énoncé comme l'un des fondements des modèles de crises de change de troisième génération à la fin des années 1990. L'objectif de notre travail est de montrer que cette théorie n'est pas réellement pertinente pour évaluer la vulnérabilité des économies émergentes à une variation de leur taux de change. Pour cela nous évaluons dans un premier temps les apports et les limites de cette théorie. Dans un deuxième temps, nous effectuons grâce à la construction de nouveaux indicateurs, une analyse quantitative des déséquilibres en devises dans les économies émergentes avant de montrer l'importance de la prise en compte de tels indicateurs dans la détermination des spreads souverains émergents. Enfin, nous montrons à l'aide d'un modèle de portefeuille plus complet que l'allocation d'actifs des investisseurs pourrait être davantage orientée vers des titres émergents libellés en monnaie nationale permettant de réduire les déséquilibres en devises des économies émergentes The Original Sin was put forward as one of the roots of the third-generation financial crisis models toward the end of the 1990's. The aim of this study is to show that this theory is not really relevant when evaluating emerging economies' vulnerability to a variation in their exchange rate. In order to do this , I will start by assessing this theory's contributions and limits. Thanks to the creation of new indicators, I will then carry out a quantitative analysis of currency mismatches in emerging economies before illustrating the importance of taking into account such indicators when determining emerging sovereign bonds spreads. Finally, with the help of a more complete portfolio choice model, I will demonstrate the investors' asset allocation could be directed more towards emergency domestic-currency denominated bonds, thus allowing for reduced currency mismatches in emerging economies

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Kim, Sung-Min. "L'internationalisation des marchés boursiers des nouveaux pays industrialisés." Nice, 1992. http://www.theses.fr/1992NICE0026.

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Abstract:

Notre etude traite de l'evolution de l'internationalization des marches boursiers de quatre nouveaux pays industrialises (npi) (la coree, taiwan, le mexique et le bresil) notre etude analyse la politique de chacun de ces quatre npi en ce qui concerne l'internationalisation de son marche financier et explore les raisons pour lesquelles ces pays procedent a l'ouverture de leurs bourses aux etrangers. Cette these examine les problemes provenant de l'ouverture du marche financier national aux etrangers et suggere lmes mesures qui pourraient conforter la liberalisation des marches financiers des npi concernes. Par ailleurs, notre recherche presente une etude empirique sur les effets de la diversification internationale de portefeuilles dans les bourses des npi. Ce travail est compose de trois parties. La premiere partie presebte l'evolution et la structure de chacune des bourses de quatre npi depuis leur creation ainsi que l'analyse de la nature de la liberation des mouvements de capitaux. Cette partie a pour but de donner les bases theoriques necessaires a l'etude des marches boursiers des quatre npi concernes et de l'internationalisation des marches boursiers de ces pays, la deuxieme partie analyse le,processus d'internationalisation du marche boursier de chacun des quatre npi et examine les effets de la diversification internationale de portefeuilles dans les bourses des npi. La troisieme partie suggere les mesures visant a resoudre les problemes provenant de l'ouverture des marches financiers des npi aux etrangers, avant de proceder a une liberalisation totale de ces marche This study focuses on the evolution of internationalization of the securities markets in four newly industrializing countries (nics) (korea, taiwan, mexico and brazil). This study analyses each government's policy in these four nics) with regard to the internationalization of the capital market and explores the reason why these countries opened their capital markets. It also examines problemes encountered ind opening nic's capital markets to foreign participation and suggests the methods which make it possible to accommodate the liberalization of capital markets. Furthermore, this study presents an empirical study on the effects of the portfolio diversification in nic's capital markets. This study is divided into three parts. They are follows : part 1 describes the evolution and the structure of each nic's securities markets since their creation and analyzes concepts of the liberalization of capital movements and its effects and problems. This part gives a theorical background about the nic's securities markets and its internationalization. Part 2 analyzes the process of internationalization of the capital market in each four nics and examines the effects of international portforlio diversification in nic's capital markets. Part 3 suggests the methods to cope with problems enountered in opening nic's capital market to foreign participation before the nics can open their market completely

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Lucotte, Yannick. "Etudes des interactions entre les stratégies de ciblage d'inflation et leur contexte institutionnel : Application aux économies émergentes." Phd thesis, Université d'Orléans, 2012. http://tel.archives-ouvertes.fr/tel-00952280.

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Abstract:

La présente thèse analyse les interactions entre les stratégies de ciblage d'inflation et leur contexte institutionnelau sein des économies émergentes. Plus précisément, les investigations empiriques menées dans le cadre de cettethèse visent à étudier le rôle du cadre institutionnel dans la conduite et l'efficacité de cette stratégie de politiquemonétaire. Pour cela, nous procédons en deux étapes. Dans un premier temps, nous considérons le cadreinstitutionnel comme exogène à l'adoption du ciblage d'inflation et analysons dans quelle mesure ce cadre a pujouer un rôle dans les performances macroéconomiques des pays émergents cibleurs inflation. Ainsi, après avoirposé les bases conceptuelles du ciblage d'inflation et mis en évidence le rôle des pré-requis économiques etinstitutionnels dans le choix des économies émergentes d'adopter cette stratégie de politique monétaire (chapitre1), nous montrons qu'un certain nombre de conditions institutionnelles ont pu renforcer l'efficacité du ciblaged'inflation en termes de stabilité des prix (chapitre 2). Puis, dans un second temps, nous nous plaçons postadoptionet considérons le cadre institutionnel comme endogène à l'adoption du ciblage d'inflation. L'objectifvisé est alors d'analyser la réponse des autorités des économies émergentes à l'adoption de ce cadre de politiquemonétaire. Nous montrons ainsi que l'adoption du ciblage d'inflation exerce un effet disciplinant sur la conduitede la politique budgétaire, en incitant notamment le gouvernement à intensifier ses efforts de mobilisation desrecettes publiques (chapitre 3). Enfin, nous analysons la politique de change des pays émergents cibleursd'inflation et montrons que la poursuite simultanée d'une cible officielle d'inflation et d'une cible implicite dechange peut être contreproductive en termes de performances macroéconomiques, surtout lorsque cette gestiondu change est motivée par des considérations de stabilité financière (chapitre 4). D'où l'importance pour lespays émergents souhaitant adopter une stratégie de ciblage d'inflation de conduire en amont des réformesstructurelles visant à développer leur marché bancaire et financier.

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Intertaglia, Caroline. "Les théories modernes de l'inflation : essai d'analyse comparative à quelques pays développés." Nice, 2001. http://www.theses.fr/2001NICE0042.

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Abstract:

Notre travail porte sur la place primordiale qu'occupe le contrôle de l'inflation dans la politique monétaire même si à l'heure actuelle l'inflation ne représente plus un dysfonctionnement majeur. Dans la première partie nous passerons en revue les différentes théories macroéconomiques des économistes keynésiens, monétaristes et nouveaux keynésiens. La seconde partie traitera de la théorie macroéconomique des post-keynésiens et de la nécessité du contrôle de l'inflation. La troisième partie, avec des données à l'appui pour l'Allemagne, la France, les Etats-Unis, la Grande-Bretagne et le Japon, nous permet de valider le concept post-keynésien de l'inflation basée sur la dictature du système financier et l'importance des anticipations. Notre travail nous permet de souligner la place centrale qu'occupe la monnaie et la complexité des règles du jeu économiques de la finance libéralisée. Nous pouvons conclure que l'inflation vient du système financier car l'impulsion de la spirale salaire prix ne vient pas du marché du travail mais du marché du crédit The present work focuses on the ongoing importance of inflation control in contemporary monetary policy despite the current environment of stable inflation rates. The first part of this work reviews the disparate macroeconomic theories of keynesians, monetarists and new keynesians. The second part examines post-keynesian macroeconomic theory and its imperative for inflation control. The third part validates the post-keynesian concept of inflation resultant of the financial system's "dictatorship" and the paramountcy of expectations. This is achieved through the use of data from Germany, France, the United States, Great Britain and Japan. This works underlines the central importance of money and the complexity of liberalized finance. We conclude that inflation stems from the financial system as what drives the wages prices spiral is not the labor market but the credit market

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Chaabouni-Masmoudi, Inès. "Internationalisation des banques étrangères dans les pays émergents." Paris 2, 2008. http://www.theses.fr/2008PA020094.

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Abstract:

La globalisation financière a entraîné un développement important au niveau du secteur bancaire. La banque, en tant que firme bancaire, a vécu plusieurs transformations ces dernières années. L'intégration financière internationale a exigé des banques des développements au niveau de leurs activités et de leurs structures. Ces transformations ont eu lieu aussi bien à l'échelle nationale qu'internationale. L'objectif de ce travail est de répondre à la problématique concernant le développement de l'internationalisation des banques dans certains pays émergents. Le but est de déterminer l'ensemble des critères influant le choix d'implantation des banques étrangères, dégager une relation entre la réglementation bancaire et la présence des banques étrangères dans un pays donné et trouver l'impact de la présence des banques étrangères sur le secteur bancaire local. L'étude de l'internationalisation des banques a permis de constater l'importance de la réglementation bancaire au niveau du choix d'implantation des banques. La quantification de la réglementation bancaire, en sélectionnant quatre volets les plus influant le choix d'implantation des banques, et son application au niveau de quelques pays émergents a permis d'expliquer l'accroissement du nombre des banques internationales dans un pays émergent et pas dans un autre. L'impact de la présence des banques étrangères sur la rentabilité bancaire reste toutefois mitigé. Dans certains pays, la présence des banques étrangères va améliorer la rentabilité du secteur bancaire local grâce à leur savoir faire. Dans d'autres pays, la présence des banques étrangères va avoir un rôle très limité sur l'évolution de la rentabilité bancaire.

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Obégi, Riad. "Risque et crédit : le certificat hypothécaire, une solution pour les pays émergents." Lyon 2, 2008. http://theses.univ-lyon2.fr/documents/lyon2/2008/obegi_r.

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Abstract:

Cette thèse soumet une proposition pour dynamiser les économies des pays en développement. Elle consiste à mobiliser leur patrimoine immobilier par des cautionnements réels omnibus, appelés Certificats hypothécaires, en faveur des déposants de leurs banques commerciales. L'idée sous-jacente est que l'état d'une économie est déterminé par le risque de cette économie et la gestion qui en est faite par les agents économiques. Le crédit est l'une des principales institutions pour échanger le risque entre les agents ; son optimisation entraîne donc à la fois un meilleur niveau de risque et un supplément d'échanges. Grâce aux Certificats hypothécaires, les banques pourront prêter plus d'argent, le secteur privé disposera de ressources plus amples et les propriétaires immobiliers toucheront une commission en échange de leur cautionnement. Les deux premiers chapitres sont consacrés aux prémisses du raisonnement et aux conditions facilitant le développement du crédit dans un PED. En particulier, pour les conditions, il est proposé une réforme du droit de la faillite et une dollarisation complète pour rendre à ces pays l'autonomie de la politique monétaire, ou plus justement celle du crédit. Le dernier chapitre examine le Certificat sous les angles juridique, comptable et administratif ; il considère les implications dans les secteurs bancaire et immobilier ainsi que pour l'Etat, et enfin il étudie les conséquences macroéconomiques de l'introduction de cet instrument. Avec les hypothèses utilisées et sur l'économie libanaise, cette innovation contribue à une augmentation de PIB de plus de 9 % par an pour les cinq années qui suivent son implémentation. Cette thèse est aussi l'occasion de développements accessoires comme la suggestion de création d'une politique immobilière et d'un nouveau modèle économique fondé sur la division du patrimoine des agents en droits réels et droits personnels This thesis expounds a way of boosting the economies of emerging countries by drawing on their real estate wealth through omnibus mortgages (cautionnements réels omnibus) called Mortgage Certificates (Certificats Hypothécaires) in favor of depositors at commercial banks. The underlying idea is that the state of an economy is determined by its riskiness and the manner in which it is managed by its economic agents. Credit is one of the primary means of exchanging risk between agents; its optimization therefore leads to both better risk levels and more exchanges. Thanks to Mortgage Certificates, banks will be able to lend more money, the private sector will, through loans, have access to more ample resources, and the owners of the real estate will earn a fee in exchange for the guarantees they are providing. The first two chapters delve into the premise behind this reasoning and the conditions in which the development of credit can be facilitated in emerging countries. More specifically with regards to the conditions, we propose a reform of bankruptcy laws and a full dollarization of the economy to hand back to these countries the autonomy over their monetary policy or more precisely their credit policy. In the last chapter, we examine the legal, administrative and accounting aspects of the Mortgages Certificates and analyze their impact on the banking and real estate sectors as well as on the State. Finally, we assess the macroeconomic consequences of the introduction of this innovative instrument. Applying the underlying assumptions to the template of the Lebanese economy leads to a GDP increase of over 9% per year in the five years following its implementation. The thesis also develops ancillary ideas such as a proposal to establish a real estate policy and the development of a new economic model based on the division of wealth between property rights (droits réels) and receivable rights (droits personnels)

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De, Filippis Vittorio. "L'investissement direct étranger : multinationalisation dans les nouveaux pays industrialisés." Paris 13, 1994. http://www.theses.fr/1994PA131014.

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Abstract:

Depuis le milieu des annees 1980, l'investissement direct etranger a connu une formidable croissance mondiale. Dans les pays du centre, comme dans les novueaux pays industrialises, l'investissement direct etranger est aujourd'hui considere comme un enjeu majeur de la politique economique. Pourtant, la croissance annuelle des flux d'investissements directs etrangers est en moyenne plus forte dans les pays du centre que dans le reste du monde. Cette tendance semble refleter l a recherche d'un nouveau paradigme industriel dans les firmes multinationales Since the mid 80's, the foreign direct investment has shown a tremendous worldwide development. In industrialized countries as well as in new industrialized countries, the foreign direct investment is considered today as a major stake in economical policy. Howewer, foreign direct investment flows growth. T his tendency seems to reflect the search for a new industrial paradigm in multinational firms

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Martin, Marie. "Mondialisation financière et intégration régionale : comment garantir la stabilité financière des pays émergents ?" Bordeaux 4, 2008. http://www.theses.fr/2008BOR40035.

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Abstract:

Cette thèse a pour objectif d'étudier si, dans le cadre de zones d'intégration institutionnelle, la probabilité d'occurence d'une crise financière peut se réduire en cas de chocs externes. Dans ce cadre, la première partie consiste en une analyse factuelle des effets pervers de la libéralisation monétaire et financière sur les pays émergents et tente de dégager les mécanismes et les caractéristiques de crise en se centrant davantage sur les crises cambiaires. Il apparaît ensuite, que les mesures porposées par les organismes internationaux pour réguler de telles crises, aient été l'objet de défaillances, des mesures alternatives ont alors été proposées. Parmi les propositions alternatives de résolution des crises qui sont analysées dans un deuxième temps, une attention particulière est portée au processus d'intégration régionale. Plus particulièrement, l'intégration régionale institutionnelle est envisagée comme une solution. Il faut alors démontrer en s'appuyant sur des exemples concrets que cette dernière option peut jouer un fort rôle stabilisateur face aux crises de change. C'est ce que la dernère partie tente de prouver statistiquement en s'appuyant sur un large éventail de pays émergents This thesis aims to study if, within the framework of institutional regionalization, the probability that a financial crisis occurs can be reduced in a context of external shocks. Within this framework, the first part consists in a factual analysis of the cost of monetary and financial liberalization on the merging countries and tries to release the mechanisms and the characteristics of crisis by focusing the currency crises. As the emergency supports suggested by the international organizations to regulate such crises failed, some alternatives strategies have been proposed. Among the alternatives proposals for a resolution of the crises which are analysed in the second time, a detailed attention is paid to the processes of regional integration. More particularly, institutional regional integration is considered as a solution. It should then be shown, with the help of concrete examples, that this last option can be an important stabiliser in regard to the currency crises. It is what the last part tries statistically to prove on the base of board range of emerging countries

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Do, Thi Huong Giang. "La volatilité des flux de capitaux dans les pays émergents : phénomène de sudden stop." Nice, 2009. http://www.theses.fr/2009NICE0015.

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Abstract:

Les années quatre-vingt-dix ont été marquées par une succession de crises de sudden stops des flux de capitaux dans les pays émergents dont la libéralisation des mouvements de capitaux était rapide. Le sudden stop est un effondrement massif, inattendu et généralisé des flux de capitaux. Ce phénomène présente un certain nombre de caractéristiques qui les prêtent particulièrement bien à une étude sous forme de jeu de coordination en information incomplète. Ce travail de recherche étudie l’impact de l’incertitude fondamentale sur la possibilité de crises de sudden stops dans un pays émergent. A cette fin, nous proposons une analyse théorique en envisageant un essai de modélisation du phénomène sous forme de jeux globaux en information privée. L’idée principale est que diverses informations publiques peuvent être reçues par les joueurs, ce qui peut conduire à des appréciations différentes. L’unicité de l’équilibre provient de la croyance d’ordre supérieur à la structure d’information, de l’existence des stratégies dominantes, et de l’existence d’un seuil signal au dessus duquel les investisseurs n’investissent pas et en dessous duquel ils investissent. Le modèle prédit que la probabilité d’un sudden stop croît avec l’augmentation de l’incertitude fondamentale. Nous évaluons empiriquement la pertinence de ce résultat par une application des modèles Probit et Logit en contrôlant plusieurs autres variables macroéconomiques. Enfin, nous présentent des propositions de politique économique en vue de diminuer le risque du sudden stop dans les pays émergentes et d’atténuer leurs conséquences @The nineteen-nineties have witnessed a number of sudden stop crises in emerging countries that have liberalized capital flows fast. The sudden stop is a large, unexpected, and widespread collapse in capital flow. This phenomenon can be considered as incomplete information coordination games. This work studies the impact of uncertainty about the fundamentals on the probability of a sudden stop in an emerging country. We propose a theoretical analysis owing to a global game model with private information about the fundamentals. The main idea is that diverse public informational signals can be taken into account differently by player and are likely to lead to different appreciation. Equilibrium uniqueness comes from beliefs of higher order about informational structure, existence of dominant strategies, and existence of a unique threshold signal, below which everyone invests and above which no one does. The model predicts that the probability of a sudden stop increase with an increase in the uncertainty about the fundamentals. We empirically evaluate this result owing to Probit and Logit estimations using a large set of control variables. Finally, we discuss some of the policies that could reduce the incidence of sudden stops, or make the sudden stops problem less severe

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Truquin, Stéphanie. "De la libéralisation financière radicale à la libéralisation financière réglementée : les enjeux de Bâle 2 dans la prévention des crises bancaires des pays émergents." Toulouse 1, 2005. http://www.theses.fr/2005TOU10014.

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Abstract:

L’objectif de cette thèse est de montrer que le modèle de libéralisation financière réglementée proposé par le Comité de Bâle n’est pas adapté aux pays émergents. Dans un premier temps, il s’agit d’analyser le processus de libéralisation financière radicale afin de montrer son aspect déstabilisateur, notamment pour les secteurs bancaires des pays émergents. Suite à l’étude des aspects théoriques de la libéralisation financière, nous effectuons une analyse descriptive sur 23 pays émergents d’Amérique latine et d’Asie du Sud-Est, remettant en cause les hypothèses de ce modèle. Afin de compléter cette étude, nous réalisons un modèle économétrique pour déterminer les facteurs de crises bancaires. Dans un second temps, nous montrons que la réglementation prudentielle bancaire, mise en place pour tenter de prévenir les crises, a des effets limités sur la fragilité des secteurs bancaires de ces pays. En effet, cette réglementation est conçue pour des systèmes bancaires sophistiqués et n’est pas adaptée aux économies émergentes. Nous montrons les différentes implications de ce modèle de libéralisation financière réglementée sur les systèmes bancaires des pays émergents et plus largement sur leur mode de financement. Deux études de cas (Argentine et Thaïlande), nous permettent de confirmer ces conclusions This thesis aims to show that the regulated financial liberalisation model proposed by the Basle Committee is not adapted to emerging countries. Firstly, the purpose is to analyse the process of radical financial regulation in order to point out its destabilizing side, particularly for emerging countries banking sectors. Following the financial liberalisation theoretical aspects study, we make a descriptive analysis on 23 emerging countries from Latin America and South-East Asia challenging these model hypotheses. To complete this study, we carry out an econometrical model to determine the banking crises factors. Secondly, we demonstrate that the banking prudential regulation, implemented to try to prevent crises, has limited effects on theses countries banking sectors fragility. Indeed, this regulation is conceived for sophisticated banking systems and is not adapted to emerging countries. We show the different implications of this regulated financial liberalisation model on emerging banking systems and more widely on their finance channels. Two case studies (Argentina and Thailand), allow us to confirm our conclusions

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Tosello, Cédric. "Analyse comparative de la création monétaire dans plusieurs pays industrialisés (France , Grande-Bretagne, Etats-Unis) : justification des politiques monétaires de lutte contre l'inflation par le contrôle de la création monétaire." Nice, 2000. http://www.theses.fr/2000NICE0053.

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Abstract:

L'étude de la création monétaire permet de juger de l'efficacité des actions monétaires menées par les Banques centrales cette dernière décennie. Celles-ci se sont tournées vers des politiques de lutte contre l'inflation essentiellement basées sur le contrôle de la masse monétaire, supposées permettre la reprise d'une croissance forte et durable. Sur la base d'une analyse comparative entre la France, la Grande-Bretagne et les Etats-Unis, nous testerons la pertinence de ces objectifs en cherchant quels sont les instruments à la disposition des autorités monétaires pour contrôler la création monétaire et si elles disposent d'un tel pouvoir de contrôle. Par ailleurs, la validité de l'objectif intermédiaire de contrôle monétaire repose sur une relation entre monnaie et prix qu'il faudra mettre en évidence. Enfin, la stabilité des prix voulue par l'objectif final suffit-elle à garantir une croissance soutenue ? Studying the monetary creation allows to judge the efficiency of the monetary actions led by the Central Banks during this last decade. These have chosen to conduct policies aiming at price stability essentially through the control of the money supply in order to guarantee a steady and durable growth. Through a three case study (France, Great-Britain, United-States), the relevance of these objectives will be tested by identifying which instruments are at the monetary authorities' disposal to control the monetary creation and if they hold such a power. Besides, the validity of the monetary aggregates intermediate target is based on a relationship between money and prices which will be necessary to enlighten. Finally, is the price stability set by the final goal enough to ensure a sustained growth ?

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Sinapi, Christine. "Crises financières et gouvernance mondiale : intégration financière des économies émergentes et crises d'illiquidité : une analyse en termes de fragilité financière internationale." Dijon, 2009. http://www.theses.fr/2009DIJOE006.

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Abstract:

Cette thèse propose une analyse des crises financières des économies émergentes en cherchant à expliquer le constat suivant : à la fin des années 1990, l'accélération de l'intégration financière internationale des économies émergentes a coïncidé avec une élévation de leur instabilité financière, qui prend la forme de crises de liquidité à caractère systémique incluant un retournement des flux de capitaux. Cette relation est étudiée à partir du concept de fragilité financière internationale, notion définie en référence à Minsky et renouvelée par les modèles de crise dits de « troisième génération ». L'intégration financière internationale recouvre deux notions : d'une part, l'intégration de facto, qui s'accompagne d'un afflux massif de capitaux internationaux vers les économies émergentes et la modification de leur composition au profit des flux de portefeuille et, d'autre part, l'intégration financière de jure qui renvoie à la mise en oeuvre de politiques de libéralisation financière. L'impact potentiel de ces deux éléments est étudié tour à tour. La première hypothèse examinée est que l'intégration de facto peut constituer une forme de fragilité financière internationale. Une telle fragilité apparaît alors comme une condition nécessaire au développement d'une crise de liquidité systémique et peut se révéler suffisante à en déclencher les mécanismes via un retournement des flux de capitaux endogène. La seconde hypothèse est que l'intégration de jure peut être à l'origine d'une forme de fragilité institutionnelle, dont l'effet est d'alimenter un processus de fragilisation financière. Le concept de « fragilité institutionnelle » est ici défini en référence aux derniers travaux de Minsky, dont une interprétation et extension sont proposées. Les mécanismes et résultats déduits de l’analyse théorique ainsi construite sont illustrés à partir des cas des crises d’illiquidité des économies émergentes financièrement intégrées à la fin des années 1990. En conclusion, les perspectives ouvertes par cette analyse, en termes de gouvernance financière internationale, sont évoquées ; elles ouvrent la voie à des recherches complémentaires This dissertation offers an analysis of emerging economies financial crises. It aims to explain the following observation: at the end of the 1990’s, the development of international financial integration in emerging economies coincided with an increase of their financial instability, taking the form of systemic liquidity crises with sudden stops. The analysis of this relationship is inspired from Minsky’s financial fragility concept and from the so-called “third generation” crisis models. International financial integration includes two distinctive components: the first is the de facto financial integration (increase in transnational capital flows); the second is the de jure financial integration, which refers to financial liberalization policies. The potential effects of these two elements are examined successively. In emerging economies, de facto integration has been accompanied by an increase in international capital flows (capital surge) and an increase in the part of portfolio investments. The first hypothesis is that this may constitute a form of international financial fragility. In this context, such fragility appears as a necessary condition to a systemic liquidity crisis and may be sufficient to trigger liquidity problems including endogenous sudden stops. The second hypothesis is that de jure financial integration may be the source of an institutional fragility, the effect of which is to encourage the development of financial fragility and thus the risk of a crisis. The concept of institutional fragility is inspired from Minsky's latest researches, of which an interpretation and extension is proposed. The results from this theoretical analysis are illustrated by the cases of 1990’s emerging economies' crises. To conclude, some perspectives regarding international financial governance directly derive from this analysis, which should lead to further research

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Latinier, Arnaud. "Les indicateurs avancés de crises de change dans les pays émergents." Rennes 1, 2006. http://www.theses.fr/2006REN1G003.

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Abstract:

Au regard de l'intensification des crises, prévoir les crises de change est devenu un objectif essentiel. Ainsi, la thèse a pour object de développer un outil opérationnel capable de mieux anticiper ces crises. La première partie dresse tout d'abord une typologie des modèles théoriques de crises de change (première, deuxième et troisième génération). L'objectif est de comprendre l'articulation et la dynamique des crises, afin de mettre en évidence les indicateurs susceptibles d'accroître leur prévision. Chaque génération apporte un éclairage nouveau, mais à posteriori, dans la mesure où les faits ont successivement infirmé les modèles de générations antérieures. Cette partie permet néanmoins de choisir et justifier un ensemble d'indicateurs. La deuxième partie analyse ensuite les crises d'un point de vue empirique. En appréciant une large batterie de variables, les systèmes d'indicateurs avancés offrent alors une nouvelle voie de recherche appliquée. Cette partie passe en revue deux étapes nécessaires à la mise en place d'un système d'alertes avancées. Elle définit tout d'abord la crise de change (la variable à expliquer). Ensuite, elle synthétise et analyse graphiquement les meilleurs indicateurs avancés des modèles empiriques (les variables explicatives). La troisième partie développe enfin une méthodologe économétrique permettant de disposer d'un modèle d'indicateurs avancés de crises de change. Après avoir passé en revue différentes méthodes de la littérature, un modèle logit est développé. Les résultats montrent que les variables les plus significatives sont un écart positif du taux de change effectif réel par rapport à sa tendance, une une hausse du ratio M 2 sur réserves de change (variations yoy), une augmentation des réserves de change ( variations yoy avec décalage de 6 mois), des baisses de ces mêmes réserves (variations mom) et des exportations (varaitions yoy). Finalement, d'autres tests vérifient la robustesse des résultats et évaluent la capacité prédictive du modèle Regarding the intensification of crises, forecast currency crises became an essential objective. Thus, the thesis has the aim of developing an operational tool able to better anticipate these crises. First of all, the first part draws up a typology of theorical models of currency crises (first, second ant third generation). The goal is to understand the articulation and the dynamics of crises, in order to highlight the indicators suitable for increase their forecast. Each generation brings a new lighting, but a post lighting, insofar as the facts successively cancelled the models of former generations. Nevertheless, these part make it possible to choose and justify a whole of indicators. The second part analyses then the crises from a more empirical point of view. By appreciating a broad battery of variables, early warning systems then offer a new way for apply research. These part reviews two stages necessary to build an early warning system. It defines first of all the currency crise ( the explained variable). Then, it synthesizes and analyses graphiclly the best advanced indicators of the empirical models (the explanotory variables). Finally, the third part develops an econometric methodology making it possible to have an early warning system of currency crises. After having review various methods of the litterature, a logit model is developed. The results show that the most significant variables are a positive variation of the real effective exchange rate compared to its trend, a rise of M2 to exchange reserves (yoy variations), an increase of exchange reserves (yoy variations with 6 months lags), the fall of these same reserves (mom variations) and the fall of exports (yoy variations). Finally, others tests check the robustness of the results and evaluate the predictive capacity of the model

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Hamdane, Ben Letaifa Hajer. "Impact de l'ouverture financière sur le secteur bancaire dans les pays émergents." Orléans, 2008. http://www.theses.fr/2008ORLE0503.

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Abstract:

Depuis les années 1980, un nombre croissant de pays émergents s'est engagé dans un mouvement de libéralisation financière. Cependant, ces dernières décennies ont connu de graves crises bancaires. De là s'est posée la question sur la relation entre la libéralisation financière et la fragilité bancaire. Cette thèse se propose d'étudier l'effet de la libéralisation financière sur la croissance économique et sur la stabilité bancaire des pays émergents. Dans la première partie, nous avons développé le lien entre la libéralisation financière et la croissance économique dans la théorie et par l'étude de cas de pays émergents. L'évolution des indices de développment financier et de développement économique montre que les pays émergents n'ont pas tous connu une expansion de la croissance après la libéralisation financière. Dans la deuxième partie, nous avons étudié la relation entre l'ouverture financière et les crises bancaires. Nous avons d'abord développé des indices de libéralisation financière plus précis avec une nouvelle méthode de calcul. Ensuite, nous avons intégré les indices de libéralisation (interne, externe et conjuguée) dans un modèle économétrique. Les résultats montrent que les différents indicateurs de libéralisation financière sont toujours significatifs, augmentant la probabilité des crises bancaires. Cet effet est amplifié par l'instabilité de l'environnement macroéconomique et financier qu'on a pu mesurer grâce à différentes variables. Enfin, nous avons développé les méthodes préventives que les pays émergents peuvent adopter pour limiter les crises bancaires Since the 1980s, a growing number of emerging countries have committed themselves to moving towards financial liberalisation. However, recent decades have seen serious banking crisis. Hence arises the question of relationship between financial liberalisation and bank's fragility. This thesis aims to study the effect of financial liberalisation on economic growth and banking stability in emerging countries. In the firt part, we considered the link between financial liberalisation and economicgrowth in theory and via a case-study of emerging countries. The evolution on the indexes of financial development and economic development and economic show that not all emerging have experimented a growth expansion following financial liberalisation. In the second part, we have considered the relationship between the financial opening and banking crises. In the first place we drew up more precise indexes of financial liberalisation using a new methodology of calculation. Next, we integrated the indexes of liberalisation (internal, external, and the two combined) into an econometric model. The results show that the different indexes of financial liberalisation are always significant, and thus increase the probability of crises in the banks. The effect is amplified by the instability of the macroeconomic and financial environment which we were able to measure using different variables. Finally, we suggested preventive methods which emerging countries can adopt in order to limit banking crises

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Nieto, Parra Sebastián. "The structure of the primary bond market in emerging countries : price formation, issuance costs and market information." Paris, Institut d'études politiques, 2010. http://www.theses.fr/2010IEPP0002.

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Abstract:

Le but de cette thèse est d’étudier la dette souveraine en analysant sources d’information souvent négligées dans la littérature: la micro-structure du marché primaire souverain. En particulier, cette thèse analyse la formation des prix, les coûts d’émission et les problèmes d’information, en adaptant une large et utile littérature utilisée pour comprendre le fonctionnement du marché de dette privée des pays développés. Cette thèse comporte trois chapitres bien distincts. Tous les chapitres étudient des aspects jusqu'à aujourd’hui non explorés dans la littérature du marché de la dette souveraine. Le premier chapitre étudie les crises de la dette souveraine à travers le prisme du marché primaire des obligations souveraines et décrit le comportement et les interactions entre les principaux acteurs sur le marché obligataire souverain avant et suite à une crise de la dette souveraine. Ce chapitre constate que les banques d'investissement valorisent le risque de défaut souverain bien avant que des crises ne surviennent et avant que les investisseurs ne détectent le risque de défaut. Le deuxième chapitre étudie les déterminants de deux éléments clés dans l'émission d'obligations sur le marché émergent de la dette souveraine: les commissions de placement et les écarts de rendement sur les obligations de marché. Le troisième chapitre étudie les recommandations en matière d’emprunts souverains des pays émergents établies par les banques d’investissement et le possible conflit intérêt de ces banques. Les résultats économétriques montrent que l’association marché primaire – recommandation des banques, se voit surtout dans les commissions de placement payées aux banques This dissertation focuses on the sovereign debt market by drawing on sources of information often overlooked in the research literature: the micro-structure of the primary emerging bond market. In particular, I analyse the price formation, issuance costs and information problems, by adapting a large and useful literature used in the corporate market in developed countries. This thesis is a collection of three essays, all dealing with unexplored aspects of the sovereign debt market. The first paper studies the behaviour and interactions among the principal actors in the sovereign bond market prior to and following a sovereign debt crisis. This essay shows that investment banks price sovereign default risk well before crises occur and before investors detect default risk. The second essay deals with the costs in the issuance of debt on the emerging sovereign bond market. I find bond spreads are influenced by a combination of both issuers and issue characteristics, and by external factors. Underwriting fees, on the other hand, are mainly driven by issue characteristics. Finally, the third essay examines whether banks’ recommendations to investors in emerging sovereign bonds are truly independent of these same banks’ underwriting activity in Latin American countries. The main result is that after controlling for macroeconomic and financial variables, I find a positive relationship between favourable recommendations and fees paid by issuers to underwriters

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Micu, Marian. "Le contenu informationnel des options sur les taux de change." Paris 1, 2005. http://www.theses.fr/2005PA010006.

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Abstract:

Le but de cette thèse de doctorat est de proposer une analyse systématique des méthodes utilisées pour l'extraction des anticipations à partir des taux de change des pays émergents. Nous comparons les méthodes introduites par Shimko (1993), Madan et Milne (1994), Malz (1996), Melick et Thomas (1997) et Bliss et Panigirtzoglou (2002). Dn plus, nous proposons une nouvelle méthode basée sur l'interpolation locale cubique Hermite de la fonction des volatilités implicites. Notre analyse empirique se focalise sur trois aspects principaux. Premièrement, nous testons s'il y existe une différence significative entre les fonctions de densité de probabilité estimées avec des méthodes différentes. Deuxièmement, nous vérifions la précision des méthodes dans l'approximation des prix observés des options. Troisièmement, nous testons la stabilité des méthodes aux changements mineures des prix des options. Nos résultats indiquent que la méthode de l'interpolation cubique Hermite est la plus précise pour l'approximation des prix observés des options.

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Opsahl, Hanna Maria Dohlen. "Why and How Companies from Emerging Markets Internationalize : Three Essays on EMNE internationalization." Thesis, Toulouse 1, 2018. http://www.theses.fr/2018TOU10072.

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Abstract:

Cette recherche doctorale étudie un phénomène important dans les champs du management international et de la stratégie ; l’internationalisation des multinationales des pays émergents (EMNEs). Depuis quelques années, l’internationalisation des EMNEs reçoit une attention croissante de la part des chercheurs, des décideurs politiques et des managers. Ceci est expliqué par l’émergence rapide des EMNEs en tant qu’acteurs mondiaux. D’un point de vue théorique, les EMNEs questionnent les théories d’internationalisation qui ont traditionnellement été utilisées pour expliquer l’internationalisation des entreprises. D’un point de vue pratique, ces entreprises ont réussi à s’internationaliser, à monter en gamme et à concurrencer les entreprises des pays développés au niveau international internationaux dans une période très courte.Afin d’adresser des sujets et questions important dans l’internationalisation des EMNEs, cette recherche se compose de trois articles de recherche. Tout d’abord, l’article 1 est une étude bibliographique avec une revue de littérature structurée qui étudie l’évolution de la recherche sur les EMNEs pendant les deux dernières décennies. Ensuite, l’article 2 étudie l’impact des institutions, ou plus précisément la distance institutionnelle et les caractéristiques des pays hôtes sur le choix de mode d’entrée des EMNEs à l’international. Enfin, l’article 3 étudie l’impact de l’innovation sur leurs stratégies d’internationalisation. Au niveau empirique, cette recherche est basée sur des données des entreprises indiennes pendant une période de dix ans. Les données proviennent de plusieurs sources ; SDC Platinum, inFinancials et les rapports annuels des entreprises This doctoral dissertation studies a growing phenomenon in the IB- and Strategy literature; the internationalization of multinationals from emerging markets (EMNEs). The internationalization of EMNEs has received increased attention from both practitioners, policy makers and scholars over the last years, thanks to their rapid emergence as international players. From a theoretical point of view, EMNEs question theories that traditionally have been used to explain firm internationalization. From a practical point of view, these firms manage to internationalize, up-grade and compete with Western incumbents in short time. To address current issues and questions on EMNE internationalization, this dissertation is built up of three research essays. First, essay 1 is a bibliometric study and a structured literature review that studies the evolution of EMNE research in the IB- and strategy literature over the last two decades. Second, essay 2 addresses the importance of institutions, or institutional distance and host country characteristics more specifically, and the impact they have on the chosen entry mode of EMNEs into foreign markets. Third, essay 3 looks at how innovation impacts whether EMNEs choose to internationalize through international joint ventures or acquisitions. The empirical research essays in this dissertation are based upon a data set of Indian firms over a ten-year period with data from several sources, i.e. SDC Platinum Data Base, inFinancials, and the firms’ annual reports

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Landry, Yves. "Contribution à l'évaluation prospective du risque pays dans le nouveau contexte international." Paris 5, 2003. http://www.theses.fr/2003PA05D004.

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Abstract:

A la suite des exportateurs, des assureurs, des banques et des entreprises multinationales investissant à l'étranger, les investisseurs financiers sont devenus, avec le développement des investissements de portefeuille dans les marchés émergents, la dernière catégorie d'agent économique à utiliser de facon opérationnelle des analyses risque pays. Ce type d'investissement est en effet une activité risquée, comme le rappellent les crises qui ont frappé plusieurs pays depuis le milieu des années quatre-vint-dix. Ces crises, souvent mal anticipées, ont souligné la difficulté de l'évaluation du risque pays dans un contexe d'après-guerre froide, de libéralisation, de dérèglementation et de globalisation, à la charnière de réalités mondiales et nationales, de logiques privées et d'intérêts souverains. Pour ajouter à la complexité, des facteurs qualitatifs d'ordre politique et social, souvent déterminants dans la concrétisation du risque dans ces pays, doivent être obligatoirement pris en compte dans l'analyse. La stabilité y est de fait moins acquise que dans les pays développés, en raison de la fragilité des Etats de droit ou de la faiblesse des institutions. Le risque émergent tel qu'il a évolué ces dernières années reste toutefois maîtrisable par une analyse risque pays adaptée, prenant en compte les grandes variables interreliées de l'économie, ainsi que des variables politiques et sociales majeures. Un pays confronté à une crise présente en effet un profil caractéristique comportant différents éléments de vulnérabibilité, sur lequel un choc extérieur ou intérieur joue le rôle de catalyseur. La récurrence des crises souligne toutefois la nécessité d'une action de régulation pour encadrer les mécanismes de marché. Ceci passe obligatoirement par une adaptation et une consolidation du système financier international et des systèmes financiers des économies émergentes.

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Guo, Lin. "Globalisation financière, développement financier et croissance en économie émergente." Paris 1, 2011. http://www.theses.fr/2011PA010011.

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Abstract:

La globalisation financière permet la mobilité des flux de capitaux dans le monde entier qui, d'après des études théoriques peut être compensé par la pénurie de capital dans les pays moins développés. Par contre, la croissance des pays émergents est plus volatile après leur ouverture financière et ils n'ont pas reçu tant de capitaux que prévu. Pour expliquer ces phénomènes paradoxaux, trois modèles sont construits autour du développement financier, l'ouverture financière, et la croissance ou les flux de capitaux. Le premier modèle intègre le fonctionnement de monitoring dans un modèle de génération imbriquée. Le développement financier peut être mesuré en comparant le résultat du modèle avec ou sans imperfections financières. L’impact du développement financier sur la croissance a deux dimensions. Le manque du développement financier réduit la productivité effective et aggrave la contrainte de crédit. L’évolution des deux dimensions se trouve différente et non monotone. Les conditions d’équilibre en autarcie et en ouverture sont différentes. Les deux dimensions du développement financier sont considérés par la suite dans un modèle en petite économie. Les multiples équilibres existent en ouverture et il y a effet de seuil. Ceci explique des conséquences spécifiques de l’ouverture financière aux pays émergents. Dans le troisième modèle, le développement financier et l’ouverture financière déterminent ensemble les flux de capitaux. L’ouverture n’assure pas le gain d’entrée de capitaux. La possibilité de sortie de capitaux est augmentée si le secteur financier domestique est moins développé.

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Haouat, Meriem. "Les banques étrangères dans les pays émergents : Avantages et risques." Paris 9, 2008. https://portail.bu.dauphine.fr/fileviewer/index.php?doc=2008PA090057.

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Abstract:

Ces dernières années, la participation des banques étrangères dans les systèmes bancaires de nombreux pays émergents a significativement augmenté. L’objectif de cette thèse est d’analyser les conséquences de l’entrée des banques étrangères dans ces pays, aussi bien sur le développement économique que sur la stabilité financière des pays d’accueil. Elle tente d’étudier, en particulier, les effets de la concurrence étrangère sur le système bancaire local et constitue ainsi une réflexion sur l’avenir de l’intermédiation bancaire dans ces pays. Nous montrons que la présence des banques étrangères s’avère être une arme à double tranchant. Elle constitue indéniablement un stimulus pour le développement du système bancaire local, toutefois elle présente une menace pour certaines banques domestiques et risque d’augmenter la prise de risque et par conséquent l’instabilité financière. Par ailleurs, en opposant le cas de la Chine à celui des pays du Maghreb, nous soulignons que les banques locales sont plus vulnérables à l’offensive des banques étrangères dans les systèmes bancaires de petite taille, pouvant compromettre - à long terme - l’existence d’une industrie bancaire domestique dans ces pays In recent years, the weight of foreign banks has increased significantly in the banking systems of several emerging countries. The objective of this thesis is to analyse the consequences of the entry of foreign banks to these countries, both in terms of economic development and financial stability. We focus on the effects of foreign competition on the local banking system that raise concerns about the future of banking intermediation in these countries. We show that the presence of foreign banks is like a two-edged sword. On the one hand, foreign banks are certainly a stimulus for the development of the local banking system. On the other hand, their presence may be a threat for many domestic banks and may amplify banks’ risk-taking behaviour, thus fuelling financial instability. Besides, the comparison of China with Morocco and Tunisia shows that local banks in small banking systems are more vulnerable in a context of tougher foreign competition. Foreign players can control a small-sized banking sector more easily

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Boitout, Nicolas. "Modélisation de la dynamique des taux de change avec application aux marchés émergents." Orléans, 2004. http://www.theses.fr/2004ORLE0505.

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Abstract:

L'objectif de cette thèse est d'appréhender la dynamique des devises des pays émergents sous un angle microstructurel et quantitatif, et en particulier les crises de changes chroniques. Une conjoncture macroéconomique domestique dégradé peut conduire à une crise, cependant, la date des crises demeure essentiellement indéterminée à la lecture des fondamentaux. Il est donc central d'étudier le mécanisme de coordination des acteurs de marché pour prévoir avec précision une crise. Dans une première partie de cette thèse, nous montrons que ce mécanisme de coordination peut être à l'origine de nombreuses caractéristiques statistiques des devises majeures. Dans la seconde partie de la thèse, nous étudions certains modèles économétriques sur les devises émergentes, et enfin, le rôle des cambistes dans le succès d'une attaque spéculative est illustré dans une microsimulation qui permet d'identifier les variables de marché clés pour le timing d'une crise.

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Saadaoui, Zied. "Norme de fonds propres et comportements des banques dans les pays émergents." Aix-Marseille 2, 2008. http://www.theses.fr/2008AIX24020.

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Fattoum, Asma. "Politique monétaire et gestion des entrées de capitaux : le cas des marchés émergents." Lyon 2, 2005. http://theses.univ-lyon2.fr/documents/lyon2/2005/fattoum_a.

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Abstract:

La libéralisation financière de la fin des années quatre-vingt et du début des années quatre-vingt-dix s'est traduite dans les marchés émergents, notamment les pays d'Asie du Sud Est et d'Amérique Latine, par des entrées massives de capitaux. De telles entrées contrastent avec le tarissement des capitaux subi par ces pays à la suite de la crise de la dette. Une question importante est de déterminer dans quelle mesure ces entrées de capitaux ont elles déstabilisé l'environnement macroéconomique des marchés émergents. C'est à cette question qu'est consacrée cette recherche. On montre que ces capitaux ont affecté plusieurs variables tels que le taux d'intérêt, le taux de change et la liquidité, et ont été à l'origine de dérèglements qui n'ont pas été bénéfiques pour les pays en question. Parmi les instruments de gestion des entrées de capitaux utilisés par les autorités de ces pays, les contrôles sur les entrées de capitaux se sont avérés avoir une efficacité limitée. Face aux difficultés à maintenir des taux de change fixe comme ancre nominale, et face aux limites des agrégats de monnaie pour remplir une telle fonction, de plus en plus de marchés émergents se sont tournés vers la cible d'inflation. Reste à savoir si cette dernière permet aux pays émergents de faire face aux problèmes posés par les entrées de capitaux During the late eighties and early nineties, the financial liberalization in the emerging markets such as, the south-east Asian and Latin American countries gave birth to massive capital inflows. At this stage, we will try to determine whether the volume of capital inflows contributed to the destabilization of the macroeconomic components of the above mentioned countries. Therefore, we analyzed the effect caused by capital inflows on the monetary policies of these countries. Indeed, the outcome of our research showed that capital inflows have numerous effects on the macroeconomic variables such as interest rate, exchange rate and M2. The research that we conducted showed that the capital inflows affected negatively the long term stability of the south-east Asian countries as well as most of the Latin American countries. They evolved in an economical context which was extremely harmful to their financial stability to an extent that traditional monetary policies implemented and used by the above mentioned states, including capital inflow controls proved to be of limited efficiency. However, many emerging countries reverted to targeting inflation, as an alternative to nominal anchor, after being unable to maintain a pegged exchange rate in addition to their inability to target monetary aggregates as being inadequate considering the goals to be attained. Nonetheless, the extent of the effect of targeting inflation on the stabilization of the economy is still to be determined

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Naamane, Adil. "Indicateurs d'alerte des crises financières : construction et application aux économies émergentes." Pau, 2007. http://www.theses.fr/2007PAUU2013.

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Abstract:

Dans cette étude doctorale, notre but était de construire une batterie d’indicateurs qui soit efficace pour prévoir l’arrivée d’une crise financière. Nous nous sommes basés pour le choix des variables à tester sur, d’un côté, plusieurs études théoriques et pratiques qui nous ont semblé importantes et qui ont marqué la littérature économique concernant les crises financières et d’un autre côté, sur une analyse des principales crises qui ont touché les économies émergentes. Nous avons réalisé plusieurs tests sur les variables jugées importantes en utilisant différentes méthodes. Notre intérêt s’est porté également sur l’étude d’un pays qui n’a pas été touché par la crise financière, en l’occurrence la Chine, afin d’évaluer le risque d’être touché par une crise dans le futur. Cette étude nous a permis de tester la capacité des indicateurs d’alerte à anticiper les crises financières et à mieux évaluer les risques futurs In this doctoral study, our purpose was to construct a battery of indicators which is efficient to anticipate the arrival of a financial crisis. We were based on the choice of variables to test on several theoretical and practical studies which seemed to us important and which marked the economic literature concerning financial crises on the one hand, and on an analysis of main crises which touched the emergent economies on the other hand. We accomplished several tests on variables considered as important by using different methods. Our interest also carried on the study of a country which was not touched by financial crisis, in this case the China, to evaluate the risk of being touched by a crisis in future. This study allowed us to test the capacity of the warning indicators to anticipate financial crises and to better evaluate future risks

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Oberländer, Lisa. "Nutrition transition in emerging countries." Thesis, Paris Sciences et Lettres (ComUE), 2019. http://www.theses.fr/2019PSLEH003.

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Abstract:

Au cours des dernières décennies la composition de l’alimentation a changé : les graisses et le sucre ont partiellement remplacé les fibres dans l’alimentation. Cette transition nutritionnelle représente un défi en termes de santé publique : une alimentation riche en graisses et sucre constitue un facteur important de risque de diabète et de maladies cardiovasculaires. Si les pays à haut niveau de revenu ont été les premiers concernés par cette transition nutritionnelle, les pays à revenus intermédiaires sont désormais touchés, et les conséquences en termes de santé publique sont particulièrement lourdes dans ces pays. Cette thèse a pour objectif de mieux comprendre les causes et déterminants de la transition nutritionnelle dans les pays émergents. Le premier chapitre porte sur le rôle respectif des deux dimensions principales de la mondialisation – la dimension économique et la dimension sociale – quant aux changements de régime alimentaire. Nous concluons que la dimension sociale de la mondialisation (accès à d’autres cultures au moyen d’Internet et de la télévision) joue un rôle plus important dans ces changements que l’intégration des pays émergents au sein de l’économie mondiale. Le deuxième chapitre s’appuie sur les résultats du premier, et analyse un aspect de la dimension sociale de la mondialisation : la publicité et les émissions télévisées. J’utilise des données sur le cas de l’Indonésie pour estimer les effets de l’accès aux chaînes de télévision privées durant l’enfance sur l’alimentation à l’âge adulte. Les résultats suggèrent que l’information sur les produits et modes de vie diffusée par la télévision entraîne une consommation élevée de « snacks » et de sodas. Le troisième chapitre étudie un autre déterminant des choix alimentaires, les variations de température de court terme, en s’appuyant sur des données portant sur le Mexique. Les estimations indiquent qu’en cas de fortes températures les individus augmentent leur consommation de sodas, et non pas d’eau. Cet effet est lié aux changements de consommations des personnes qui apprécient et achètent des sodas habituellement : en cas de fortes chaleurs, elles cèdent plus facilement à leurs envies. Ce résultat valide l’hypothèse d’une réponse comportementale impulsive aux variations de température Around the world, countries have experienced a profound shift in the composition of their diet over recent decades. Diets have become richer in fats and sugar at the expense of fibers. This nutrition transition poses important policy challenges for health. Diets rich in sugar and certain types of fat constitute important risk factors for non-communicable diseases such as cardiovascular diseases, diabetes, a number of cancers, as well as for intermediate outcomes such as obesity and hypertension. The nutrition transition started in high-income countries but emerging countries are now also affected and its health impacts cause a substantial economic burden in particular for emerging countries. In light of these challenges my thesis aims at contributing to a better understanding of the underlying causes of the nutrition transition. One important driver of supply side dynamics is deeper economic integration. There is one strand in the economic empirical literature that uses an index of globalisation to measure economic integration for a large number of countries and over time. In my first paper, together with my co-authors, we add to this literature by analysing the relative importance of economic integration and social dimensions of globalisation for the composition of food supply. We find that social dimensions are more important than economic integration and these findings point at the relevance of demand side dynamics.Research regarding demand side dynamics sets out to understand why and how consumers' preferences have changed. Food advertisements play an important role in influencing consumer's food choices. Few papers from high-income countries estimate the effect of TV advertising on children's food consumption and overweight prevalence. My second chapter adds to this literature on food advertising by providing evidence for a middle-income country. Moreover, I build a bridge to the literature on preference formation by analysing the effect of exposure to television during childhood on food preferences during adulthood. I find that television exposure during childhood is associated with higher snacks and soda consumption later in life. Finally, impulsive food choices may also be influenced by environmental circumstances such as higher temperatures. Together with my co-author, in my third chapter, we estimate the effect of short-term temperature variations during one week on food consumption patterns in Mexico. From the physiological literature we understand that thirsty individuals should drink more water in response to higher temperatures. Yet, we find that individuals with a strong preference for sugar-sweetened drinks purchase more sodas instead

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Ben, Gamra Saoussen. "Libéralisation financière, crises bancaires et croissance économique : cas des pays émergents." Paris 13, 2007. http://www.theses.fr/2007PA131009.

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Abstract:

Le projet de cette thèse est de proposer une lecture économique des différentes facettes de phénomènes contemporains de libéralisation de la finance, d’instabilité financière, du retour des crises bancaires de grande envergure, du ralentissement et des fluctuations de la croissance économique. S’inscrivant dans ce nouvel ordre économique mondial, la problématique de la thèse consiste à appréhender les origines du dilemme actuel de la stabilité bancaire et de la croissance de long-terme face à la libéralisation financière dans les économies émergentes. D’un côté, l’ouverture a permis à ces pays des gains de productivité avec la diversification des moyens de financement de l’économie et la réduction des coûts d’intermédiation. De l’autre, elle a été à l’origine d’une menace d’instabilité du système bancaire et de volatilité macroéconomique. Ainsi, l’objet de cette thèse, basé sur les expériences d’ouverture financière des pays émergents, consiste à réexaminer la pertinence des politiques de libéralisation pour ces pays. L’analyse tente d’évaluer la contribution de la libéralisation financière aux crises bancaires et d’approximer ses effets sur la croissance de long-terme. Fondée sur l’hypothèse centrale qu’une libéralisation rapide, mal enchaînée et insuffisamment encadrée est préjudiciable du point de vue de la stabilité bancaire et de la croissance, la finalité est de définir la politique adéquate d’ouverture pour ces pays telle qu’elle leur permet d’en limiter les risques et en tirer le maximum de gains The project of this thesis is to propose an economic reading of different aspects of contemporary phenomenon of liberalization of finance, financial instability, and return of large-scale banking crises, slowing down and fluctuations of economic growth. Inscribing in the new world economic order, the problematic of this thesis is to dread the origins of actual dilemma of banking stability and long-run growth face to financial liberalization in emerging economics. In one side, openness allows productivity gains with the diversification of financing means and the reduction of intermediary costs. In the other side, it's in the origin of instability threat of banking system and macroeconomic volatility. Thus, the object of this thesis, based on financial openness experience of emerging countries, is to examine the pertinence of liberalization politics for these countries. The analysis tempts to evaluate the contribution of financial liberalization to banking crises and to approximate his effects on long-run growth. Funding on the central hypothesis that fast, not enchaining, and insufficiently framed liberalization is detrimental on both banking stability and growth, the finality is to define the adequate politic of openness for this countries that their permitted to limit risks and maximize gains

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Hassane, Mamoudou. "Pression sur le cours des devises et crises de change : une analyse sur données de pays africains et économies émergentes." Rennes 1, 2005. https://hal.archives-ouvertes.fr/tel-01261294.

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Abstract:

Cette thèse propose de réaliser une analyse quantitative des crises de change et des tensions sur les marchés de change en termes de variables déterminantes (agrégats macroéconomiques) et de périodes de pré-crise, sur un échantillon de pays africains et un échantillon de pays émergents d'Amérique latine et d'Asie. L'indice de Cartapanis A. Et al (2002) est retenu pour les études économétriques car il présente une plus grande précision à décrire les évolutions des taux de change réels des différents pays. La quantification des épisodes de crise se fait à l'aide d'une approche économétrique de modèles ad hoc estimés à l'aide des fonctions logit et probit concernant l'approche binaire des crises de change, et par les estimations en Moindres Carrés Ordinaires et les Moindres Carrés Généralisés pour une vision continue des tensions sur les marchés de change. Dans les deux cas les variables explicatives retenues (agrégats économiques) sont pertinentes à une période ou à une autre pour expliquer les crises ou les tensions sur les marchés de change, avec une régularité constante de la variable crédit intérieur. L'utilisation de la méthode des retards optimisés, nous a pemis de déterminer les périodes de pré-crise pour chaque variable. Avec le constat que la durée des périodes est en général plus longue dans le cas des estimations logit et probit i. E. Dans le cas de la vision binaire. Dans ce dernier cas, les probabilités calculées nous ont permis d'identifier la plupart des crises de change. La période moyenne de pré-crise pour l'ensemble des variables pour l'échantillon de pays africains est de 5,31 mois pour la vision binaire des crises de change, et de 1,47 mois pour l'approche par les tensions sur les marchés des changes. Concernant l'échantillon de pays émergents d'Amérique latine et d'Asie, la période de pré-crise pour l'ensemble des variables (agrégats économiques) est de 4,40 mois pour la vision binaire, et de 1,78 mois pour l'approche continu par les tensions sur les marchés des changes. Les indices de crise ou de tension réagissent donc plus vite aux chocs dans le cas des pays émergents que dans les pays africains, ce qui indique une plus grande intégration financière des pays émergents The aim of this thesis is to analyze quantitatively the currency crises and the exchange market pressures in terms of significant variables (economics aggregates) and the periods preceding a currency crisis (pre-crisis periods) with respect to a sample of African countries, and another sample for emerging countries. For econometrics studies purpose, the index of Cartapanis A. Et al. (2002) is chosen for it best accuracy to describe evolutions of real exchange rates for countries. The episodes crisis quantification is done by using econometrics approach for ad hoc models estimate by logit and probit functions in the case of binary approach of currency crises, and by Ordinary Least Square and Generalized Least Square estimates for continue vision of exchange markets pressures. In the both cases,the retained explicative variables are adequacy in a given time to explain currency crises or exchange markets pressures with a constant regularity for domestic credit variable. The use of optimized lags method allows determining the pre-crisis period for each variable. With observation that the duration of periods are generally higher in the case of logit and probit estimate i. E. In the case of binary vision of currency crises. In this last case, the computed probabilities allowed us to identify almost currency crises. The mean pre-crisis period for all variables for African countries sample is 5. 31 months for binary vision of currency crises, and 1. 47 months for tensions approach on exchange markets. In the case of emerging markets sample of Latina America and Asia, the mean of pre-crisis period is 4. 40 months for binary vision of currency crises, and 1. 78 months for the continue approach of the tensions on exchange markets. The index of currency crises and exchange markets pressures are therefore more sensitive in the case of emerging markets than the case of African countries sample, which means that the emerging countries are more financial integrated

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Debbiche, Imène. "La composition des flux de capitaux et la croissance : cas des pays émergents." Paris 9, 2011. https://portail.bu.dauphine.fr/fileviewer/index.php?doc=2011PA090008.

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Abstract:

Les formes de financement de la croissance ont notablement changé depuis 1990. Aux prêts bilatéraux et multilatéraux et au crédit bancaire se sont substitués les IDE et les actifs désintermédiés. Les théories de la répression financière voient dans la libéralisation du compte du capital et des marchés financiers des conditions favorables à la croissance. La thèse discute cette problématique pour les pays émergents. En effet, notre objectif dans ce travail est double. On a d'abord examiné l'importance de la composition des capitaux entrants en termes de flux et d'encours sur le niveau de la croissance réalisé en distinguant l’épargne de l’investissement où l’écart entre les deux dépend des formes de financement et notamment de la structure d’endettement. On a montré dans un modèle théorique que ces formes de financement sont plus complémentaires que substituables. Ensuite on a mis en évidence le rôle de la présence de la corruption comme facteur susceptible d'influencer à la fois la composition et la profitabilité des flux de capitaux entrants. Pour ce faire, on a estimé un modèle de convergence pour 33 pays émergents sur la période 1990-2009. Nos résultats confirment l'importance de la composition des encours de capitaux sur le niveau de la croissance d'une part et la réduction de l'effet des IDE sur la croissance en présence de la corruption Growth financing forms have changed notably since 1990. Multilateral loans, bilateral loans and bank credits are substituted by FDI and disintermediated assets. Theories of financial repression consider that the liberalization of the capital account and of financial markets is favorable for growth. Our study discusses this issue for emerging markets. In fact, the aim of this work is double. On the one hand, we have examined the importance of capital inflows composition (flows and stocks) on growth level by distinguishing saving from investment. We established a theoretical model that emphasizes that these financing forms are rather complementary than substitutes. On the other hand, we investigated the role of corruption as an item that influences both the composition and the profitability of capital inflows. Empirically we have estimated a convergence model for 33 emerging markets during 1990-2009. Our results confirmed the fact that capital composition matters for growth and that the presence of corruption reduces the FDI benefits

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Haouaoui-Khouni, Leila. "Les déterminants du choix d'un régime de change dans les pays émergents." Lyon 2, 2005. http://theses.univ-lyon2.fr/documents/lyon2/2005/haouaoui_l.

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Abstract:

A la suite des crises des marchés émergents, les régimes de rattachement ont été incriminés. Il s'est dégagé un consensus selon lequel seules les solutions en coins constituent des régimes soutenables dans le nouvel environnement économique et financier caractérisé par la mobilité des capitaux. Cette thèse discute le bien-fondé de ce consensus. Une extension du modèle de Aizenman Hausmann (2001) permet de prendre en considération divers éléments du débat à savoir : la réactivité des prix aux variations du taux de change nominal, l'imperfection des marchés financiers et le fait que la dette soit libellée en monnaie étrangère. Le choix du régime de change optimal est formalisé dans une logique de détermination d'un indice d'intervention sur le marché. Il apparaît que le régime optimal est souvent une solution intermédiaire alors que les régimes extrêmes sont des cas particuliers. Des estimations Logit Multinomial sur un échantillon de 39 pays développés et en développement sur la période 1980-2001, confirment les principaux enseignements du modèle théorique. En particulier, par rapport à la flexibilité totale, la réactivité des prix augmente significativement la probabilité d'avoir un régime de change intermédiaire. La prédominance des chocs nominaux dans les pays développés indique bien que la flexibilité pure n'est pas une bonne solution. Le biais discrétionnaire agit positivement sur la probabilité d'occurrence d'un régime intermédiaire par rapport à la flexibilité totale. Enfin, un classement des régimes prédits par le modèle selon le critère de la dette domestique d'une part et de la profondeur des marchés financiers d'autre part, montre que plus le niveau de la dette augmente plus les pays optent pour plus de fixité et moins de flexibilité. Quant à la profondeur des marchés financiers, celle-ci est reliée négativement à la flexibilité du taux de change. Cependant, l'effet bilan dégagé au niveau du modèle théorique n'a pu être validé économétriquement Following the crises of the emergent markets economies, the intermediate exchange rate regimes were accused. The conventional wisdom is that only two corner solutions are sustainable. This applies for economies that are open to international capital flows. This Ph-D thesis studies the relevance of this bipolar regimes hypothesis. An extension of Aizenman Hausmann (2001) model allows to take account several elements debate, such: the pass-through question, the imperfection of the financial markets and the fact that the external debt is denominated in foreign currency. The choice of the optimal exchange rate is formalized in a logic of determination of an index of intervention on the market. It appears that the optimal mode is often an intermediate solution whereas the bipolar regimes are particular cases. The Logit Multinomial model estimates on a sample of 39 emerging and developed countries over the period 1980-2001, confirm our approach. In particular, we found that compared to total flexibility, the pass-through increases significantly the probability of having an intermediate exchange rate regime, the prevalence of the nominal shocks in the developed countries indicates that pure flexibility is not a good solution, discretionary biases acts positively on the probability of occurrence of an intermediate regime compared to total flexibility. Finally, a classification of the predicted regimes by the model according to the criterion of the domestic debt on the one hand and the depth of the financial markets on the other hand, shows that the more the level of the debt increases, these countries choose more fixity and less flexibility. The depth of the financial markets is negatively related to the flexibility of the rate. However, the balance sheet effect obtained from the theoretical model could not be validated econometrically

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Bunda, Irina. "Analyses et régulations de l'instabilité financière internationale." Orléans, 2006. http://www.theses.fr/2006ORLE0505.

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Abstract:

Dans cette thèse, nous menons une réflexion théorique, empirique et réglementaire, sur trois aspects majeurs de l’instabilité financière induite par l’ouverture des marchés et la déréglementation dans les pays émergents: crises jumelles, co-mouvement des marchés, désajustements de maturités et devises. Nous proposons un cadre général pour étudier les liens entre crises bancaires et de change inspiré de la crise asiatique. Sur le marché des changes, la dévaluation est le résultat de l’arbitrage du gouvernement en présence de garanties implicites du secteur bancaire. Sur le marché des capitaux le passage à l’équilibre de crise dépend de l’évolution du ratio de liquidité internationale. Nous développons ensuite un modèle de transmission internationale des chocs spécifiques/globaux afin de caractériser l’attitude des investisseurs vis-à-vis des titres émergents de dette et identifier les sources potentielles de risque de contagion. Nous appliquons ce schéma aux épisodes majeurs de volatilité accrue de 1997 à 2005. Malgré l’atténuation des effets d’amalgame, nous montrons qu’actuellement, un groupe de pays demeure particulièrement vulnérable à des chocs externes. Finalement, nous proposons une grille d’interprétation du double désajustement de l’endettement international: la dette de court-terme permet de pallier les insuffisances du cadre réglementaire domestique alors que l’endettement en devises résulte de l’incertitude qui pèse sur le comportement des Autorités monétaires. Nos modèles théoriques et résultats empiriques suggèrent que les régimes de change/monétaires et le cadre institutionnel macro/microéconomique ont un impact significatif sur l'ampleur du biais structurel de l'endettement.

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Benzarti, Yousra. "La distribution du crédit dans les pays émergents : Fondements micro économiques et estimations empiriques sur le marché tunisien." Paris 9, 2009. https://portail.bu.dauphine.fr/fileviewer/index.php?doc=2009PA090004.

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Abstract:

A travers cette recherche nous voulons cerner les déterminants micro-économiques de la distribution des crédits bancaires dans les pays émergents. Les théories montrent que le risque de défaut et le gap informationnel sont les principales causes d'une insuffisance de financement des investissements. Le manque de fiabilité des documents comptables et le nombre élevé des entreprises en faillite, au sein des pays émergents, poussent les banques à pratiquer un rationnement de crédit envers certains clients. L'entretien d'une relation de clientèle permet à la banque d'anticiper le comportement du client et d'évaluer le risque qu'il entraine. Pour se préserver des risques de défaut, les banques exigent des garanties et des cautionnements élevés de la part des emprunteurs. Certaines PME, composant majoritaire du tissu économique des pays émergents, se trouvant dans l'incapacité de satisfaire ces exigences sont finalement évincées du marché des crédits. Le dysfonctionnement et parfois l'inexistence d'un système juridique de recouvrement des dettes, dans les pays émergents, entraine une prudence excessive de la part des banques en matière d'octroi des crédits. L'étude empirique réalisée sur le marché tunisien sur la période 1974-2007 montre que le rationnement du crédit est expliqué par les variables autres que le prix telles que: les sûretés, les relations de clientèle et le cadre juridique. Le rationnement de crédit n'a cessé de s'accroître sauf pour l'année 1988, année charnière de la mise en place de la libéralisation financière. Ce rationnement du crédit est une stratégie volontaire des banques, optimisant leurs profits futurs anticipés et non une contrainte imposée par une politique monétaire donnée.

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Ajjour-Charaï, Assia. "Investisseurs étrangers et offre créatrice : cas d'un pays émergent : le Maroc." Phd thesis, Université d'Auvergne - Clermont-Ferrand I, 2004. http://tel.archives-ouvertes.fr/tel-00661674.

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Abstract:

Cette recherche ce décline en trois phases : la première présente, d'une manière générale, les conditions d'approche et d'investissement dans un pays émergent, en faisant ressortir les politiques et le rôle joué par les investisseurs étrangers dans de tels pays, mais aussi les perspectives d'avenir tel que le recours à l'offre créatrice sur ces marchés. Une partie bibliographique est consacrée aux divers travaux ayant trait à l'innovation ou encore l'"offre créatrice" (englobant toute forme de création de valeur nouvelle par rapport au contexte considéré), à son management, ainsi qu'au rôle qu'elle joue dans la politique stratégique de l'entreprise. Le dernier volet présente la description, puis l'analyse de la pratique, en matière d'offre créatrice, d'un échantillon de neuf entreprises, prenant appui sur une enquête menée auprès de leurs dirigeants. Les résultats montrent, certes, un intérêt grandissant pour le concept, mais surtout, révèlent un manque de conceptualisation de la manoeuvre, voire l'absence, parfois, de prise de conscience de sa pratique. Ceci a permis, grâce à un examen précis des facteurs entrant dans son élaboration ou sa mise en oeuvre, de proposer un canevas de conceptualisation de l'offre créatrice se fondant sur les principaux facteurs décisionnels internes ou externes. Cette étude conclut, enfin, sur une série de préconisations à l'attention des différents acteurs ayant un rôle par rapport à l'acte d'innover, dans le contexte étudié.

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Ayachi, Jebnoun Sana. "Efficacité des règles prudentielles et performance des banques : le cas des pays émergents." Paris 10, 2008. http://www.theses.fr/2008PA100178.

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Abstract:

Cette thèse traite la question de la relation entre réglementation prudentielle et performance des banques des pays émergents dans un contexte d’ouverture internationale. L’instabilité financière des années récentes a activé le débat quant à la nécessité d’une réglementation prudentielle. Mais cette réglementation est-elle vraiment la bonne solution pour réduire les risques ? N’y a-t-il pas lieu de craindre qu’un renforcement de la réglementation se traduise par un accroissement du risque auquel les banques s’exposent volontairement dans le but de la recherche de profits élevés ? Après avoir fourni une justification théorique à la réglementation et montré que son efficacité est largement controversée sur le plan théorique, nous cherchons à étudier empiriquement l’impact des mesures réglementaires sur la rentabilité et le risque des banques dans les pays émergents. Nous adoptons, à cette fin, une analyse financière par les ratios portant sur les banques tunisiennes. Nous élargissons, ensuite, cette étude à quinze économies émergentes appartenant à quatre zones géographiques différentes moyennant un modèle économétrique à équations simultanées. Nous utilisons des variables réglementaires calculées à partir de la base de données de la Banque Mondiale. Les principaux résultats montrent l’efficacité de la réglementation du capital durant la période 1998-2002 et la faiblesse de la discipline de marché dans les pays émergents. La réglementation en vigueur dans les pays émergents est favorable à la stabilité. Ces pays doivent, néanmoins, favoriser les aspects de gouvernance et de transparence et faire évoluer les systèmes d’information existants avant d’appliquer Bâle 2 The aim of this thesis is to examine the relationship between prudential regulation and performance of banks in emerging countries in the context of international openness. Financial instability of recent years has activated the debate about the need for prudential regulation. But it is not sure that this regulation really reduces the risks. The reinforcement of regulation may induce increased risk to which banks voluntarily expose themselves in order to search for high profits. Having provided a theoretical justification for the regulation and shown that the literature provide mixed evidence concerning its effectiveness, we seek to examine empirically the impact of regulatory measures on the profitability and the risk of banks in emerging countries. We adopted to this end a financial analysis by the ratios based on the Tunisian banks. We constructed then a panel of fifteen emerging economies from four different geographic areas and used a simultaneous equations model in order to test the influence of the regulatory framework on the risk and profitability of banks in these countries. We introduce regulatory variables constructed from the database of the World Bank. The main results show the effectiveness of regulatory capital during the period 1998-2002 and the weakness of market discipline in emerging countries. The regulations in place in emerging countries promote bank stability. These countries must, however, improve aspects of governance and transparency and develop existing information systems before implementing Basel 2

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Gimet, Céline. "Les critères de soutenabilité d'une union monétaire dans les pays émergents : une application aux pays du Mercosur." Aix-Marseille 2, 2006. http://www.theses.fr/2006AIX24011.

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Abstract:

L’objectif de cette thèse est de proposer une carte de critères nationaux et régionaux à respecter ex ante pour assurer la soutenabilité d’une union monétaire dans une région émergente. La littérature traditionnelle des zones monétaires optimales pose les fondements de l’analyse de l’intégration monétaire mais s’avère insuffisante dans le cas des économies émergentes. Il est nécessaire de reconsidérer le problème à la lumières des crises financières récentes qui ont révélé la vulnérabilité accrue des pays aux chocs externes pouvant conduire au flottement des monnaies. Une première partie de la thèse vise à élaborer un ensemble de nouveaux critères bancaires et financiers permettant l’adoption et la pérennité d’un régime de change fixe dans une économie émergente, puis au sein d’une région intégrée. L’accent est mis notamment sur l’importance de la convergence de la situation des secteurs bancaires et financiers des pays, vers des niveaux de référence jugés soutenables par les prêteurs internationaux, pour limiter la propagation financière des crises. Une seconde partie s’intéresse au projet d’union monétaire dans le Mercosur. La sensibilité importante des pays aux fluctuations sur les marchés internationaux durant la dernière décennie a souligné le défaut de soutenabilité des régimes en place, et le manque de convergence structurelle entre les pays qui ont entraîné le flottement généralisé des monnaies. L’étude de la position actuelle de ces pays par rapport à la carte de critères établie dans la première partie montre, cependant, que la plupart d’entre eux ont tiré des enseignements des crises récentes, et qu’une solution de change transitoire hybride peut être envisagée par un noyau de pays The main goal of our Ph. D. Dissertation is to establish a set of national and regional criteria whose respect would make it possible to ensure the sustainability of a monetary union within an emerging area. The monetary integration analysis is based on the optimum currency area literature, which is no longer sufficient in the case of emerging countries. The problem has to be considered by taking into account the recent financial crises that have revealed the high vulnerability of these countries to external shocks, forcing some of them to let their currency float. The first part of the thesis presents a set of new banking and financial criteria in an economically integrated area. We especially highlight the role of convergence as regards national banking and financial situations towards a sustainable level from the international lenders standpoint in order to limit the propagation of financial crises. The second part deals with the monetary union project in Mercosur. The high sensibility of the Mercosur countries to international fluctuations during the last decade has revealed the sustainability default of their exchange rate regime and the lack of structural convergence, thereby leading to the float of currencies. However, the study of the present situation of the Mercosur economies with respect to our set of criteria shows that most of them have drawn the lesson from recent crises. It is finally suggested that a core of countries might adopt a transitory hybrid exchange-rate regime

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Randriamiarana, Norohanta Joëlle. "Intérêt de la diversification de portefeuille en direction des marchés émergents : les conséquences de la crise asiatique." Clermont-Ferrand 1, 2005. http://www.theses.fr/2005CLF10286.

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Abstract:

Cette étude a pour objectif d'apprécier le degré d'intégration des marchés financiers émergents et de répondre en conséquence à la question de leur intérêt dans la diversification de portefeuille. A partir des deux versions traditionnelle et conditionnelle du MEDAF, nous avons déterminé le degré d'intégration des marchés, en procédant à une étude comparative des coefficients β. L'analyse de la volatilité a mis en exergue l'existence de liens entre les marchés, favorisant ainsi la transmission des crises d'un marché à un autre. L'analyse de la rentabilité, quant à elle, a validé l'hypothèse de retour à la moyenne. Des différentes analyses, nous concluons que le processus d'intégration des marchés émergents a commencé au début des années 90, la crise de 1997 ayant surtout contribué à son accélération. Les marchés émergents, en particulier les marchés asiatiques, ont connu une reprise rapide après la crise de 1997, illustrée par la représentation graphique des frontières efficientes We evaluate the capital market integration of emerging markets, using the standard version and the conditional version of the CAPM with various benchmark portfolios. After analysing volatility and returns, we find strong evidence of causality in volatility of emerging markets, in favour of a strong correlation during times of market crises. However, there is a tendency of mean reversion of returns after. We conclude that the integration process starts at early 1990s, the Asian crisis of 1997 just played a significant role in the acceleration of this. Asia doesn't take longer to recover after 1997 crisis, the efficient frontier of the region indicates that Asian stocks continue to provide diversification benefits even after 1997

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Nguyen, Cong Phuong. "La réforme comptable vietnamienne : Causes, nature et conséquences." Paris 9, 2008. https://portail.bu.dauphine.fr/fileviewer/index.php?doc=2008PA090012.

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Abstract:

Cette thèse vise à savoir quelles sont les raisons motivant la réforme comptable vietnamienne de 1995, la nature du système comptable adopté et l’influence de ce dernier sur les acteurs sociaux. De plus, nous avons voulu mieux connaître quelle est la perception de ces acteurs de l’utilité de l’information financière maintenant disponible, des changements ou améliorations souhaités. Les résultats de notre étude montrent que la réforme comptable vietnamienne résulte aussi bien d’une volonté interne que de pressions externes. Le Vietnam a adopté un type de comptabilité capitaliste modifié pour satisfaire les nécessités d’une économie de marché socialiste. Nos résultats montrent également que le nouveau système comptable favorise les besoins macro-économiques de l’Etat. Ils permettent de dégager une conclusion sur l’existence d’une très forte cohérence entre le système comptable, le système de fonctionnement économique et le mode de gestion du social This thesis is to know what are the reasons for the Vietnamese accounting reform of 1995, the nature of the accounting system adopted and the influence of this last on the social actors. In addition, we wanted better know what is the perception of these actors of the usefulness of financial information now available, desired changes or improvements. The results of our study show that the Vietnamese accounting reform results as well from an internal will as from external pressures. Vietnam adopted a type of capitalist accounting modified to satisfy the needs for a socialist market economy. Our results also show that the new accounting system supports the macro-economic needs of the State. They allow to draw a conclusion on the existence of a very strong consistency between the accounting system, the system of economic operation and the management mode of the social

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Robert, Marc. "Economic fluctuations in emerging market economies." Toulouse 1, 2003. http://www.theses.fr/2003TOU10043.

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Abstract:

Cette thèse étudie les fluctuations économiques, et plus particulièrement les crises récentes, dans les pays émergents. Nous utilisons des modèles d'équilibre général de petite économie ouverte afin d'analyser le déclenchement et la propagation des crises dans les économies émergentes. Nous étudions, dans un premier temps, les causes de la crise coréenne de 1997-1998. Nous nous consacrons ensuite à l'étude du rôle de la contrainte de crédit dans la propagation des crises récentes. Nous montrons que des chocs très différents peuvent induire un sudden stop si l'accès aux marchés des capitaux est contraint. La dernière partie de la thèse est une étude empirique du lien entre le cycle économique et les flux de capitaux dans les pays émergents. Nous montrons, grâce à un test de Granger, que les variations des flux de capitaux ne causent pas les variations du produit intérieur brut, même pendant les épisodes de sudden stops, alors que l'inverse se révèle vrai This thesis focuses on economic fluctuations in emerging economies, with a particular emphasis put on the recent sudden stop crises. In a first step, we study the triggering of the crisis and focus on the 1997-1998 Korean crisis. We use a calibrated general equilibrium model to discriminate between the domestic and external causes of the crisis. Then, we analyze the role played by credit rationning in explaining the amplification of sudden stops in emerging economies. Using a general equilibrium model of a small open economy, we show that including a credit constraint into the model is a crucial assumption in order to be able the reproduce the sudden stops main characteristics. The last step is an empirical study of the link between capital flows and emerging economies business cycles. We prove that movements in capital flows do not Granger cause changes in emerging countries GDP growth rates even during sudden stop episodes, whereas the reverse causal relationship turns out to be true

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Laulusa, Julie. "L'adoption du système comptable dans un pays d'économie en transition : l'expérience de la Chine." Paris 9, 2003. https://portail.bu.dauphine.fr/fileviewer/index.php?doc=2003PA090048.

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Nehme, el Amar Eliane. "Libéralisation financière et fragilisation bancaire dans les pays émergents : cas de la crise asiatique." Paris 2, 2003. http://www.theses.fr/2003PA020035.

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Zatarain, Michel. "Une approche non gaussienne des marchés émergents et high yield : modélisation et gestion du risque en loi alpha-stable." Paris 1, 2009. http://www.theses.fr/2009PA010049.

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Abstract:

Cette thèse présente l'utilisation de lois alpha-stables pour modéliser des distributions de rendements de marchés émergents d'Amérique latine et du marché high yield euro. Ces lois permettent également de gérer le risque par le biais de la VaR (Value al Risk) et de la CVaR (Conditional Value al Risk). Dans un premier temps nous montrons que dans les marchés émergents le risque obligataire n'est pas inférieur au risque actions et que le marché high yield euro est plus risqué que le marché actions, en termes de probabilité d'événements extrêmes (krachs. . . ). Nous montrons ensuite que la VaR et surtout la CVaR en loi alpha-stable conduit à une meilleure prise en compte du risque qu'en loi normale.

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Wongchaiwat, Peerapat. "Politique de dividende des entreprises sur les marchés émergents d'Asie." Paris 1, 2011. http://www.theses.fr/2011PA010057.

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Les entreprises asiatiques pratiquent le lissage de dividende. Il existe deux types de pays selon la vitesse d'ajustement: pays développés dont Hong Kong, l'Inde, la Corée du Sud, la Malaisie et Singapour et pays émergents dont la Chine et la Thaïlande. Les dividendes retardés et les bénéfices courants constituent des facteurs importants dans la décision de distribution des dividendes. D'une manière générale, les entreprises asiatiques distribuent plus de dividendes lorsque les opportunités d'investissement, la croissance de la taille de ses actifs et le taux d'endettement sont moins importants et que les bénéfices et la croissance des ventes sont plus élevés. Les comportements des entreprises émergents d'Asie sont similaires à ceux des pays développés.

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Boubakri, Salem. "Prime de risque de change et dynamique de l'intégartion financière : cas des pays émergents." Paris 10, 2010. http://www.theses.fr/2010PA100120.

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Abstract:

L’objet de notre thèse est d’étudier la significativité de la prime de risque de change pour un ensemble de pays émergents et développés, en accordant un intérêt particulier au premier groupe de pays, trop peu étudiés dans la littérature jusque là. Le fait d’étudier conjointement les deux types de marchés nécessite cependant de prêter une attention particulière aux hypothèses retenues lors de la modélisation. Il s’agit plus précisément de réaliser un choix minutieux concernant l’hypothèse relative au niveau d’intégration financière des marchés étudiés. Au niveau méthodologique, nous retenons le cadre du Modèle d’Evaluation Des Actifs Financiers sous sa version internationale (MEDAFI), initialement proposé par Adler et Dumas (1983). Notre analyse repose en outre sur des techniques d’estimation plus robustes que celles de Bekaert et Harvey (1995) et d’Hardouvelis et alii. (2006), puisque nous recourons i) au filtre de Kalman pour estimer la dynamique du prix du risque de change et de marché, et ii) aux modèles à changements de régime markoviens avec probabilités de transition variables pour étudier la dynamique de l’intégration financière The purpose of our thesis is to study the significance of the currency risk premium for a set of emerging and developed countries, giving special attention to the first group of countries, too little studied in the literature so far. The fact of studying together the two types of markets requires special attention to the assumptions used in modelling. Specifically, it is to make a careful choice on the assumption about the level of integration of financial markets studied. At the methodological level, we consider the context of the Capital Asset Pricing Model in its international version (ICAPM), originally proposed by Adler and Dumas (1983). Our analysis is also based on estimation techniques more robust than those of Bekaert and Harvey (1995) and Hardouvelis et al. (2006), since we use (i) the Kalman filter to "recover" the price dynamics of currency risk and of market, and (ii) Markov regime-switching models with variable transition probabilities to study the dynamic of financial integration

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Mbimi, de Ngamouyi Jean Tarcisius. "Industrialisation et développement : analyse comparative des différences de trajectoires entre les dragons d'Asie et les autres régions en développement." Orléans, 2003. http://www.theses.fr/2003ORLE0503.

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Abstract:

Cette thèse met en évidence l'impressionnante réalité de la croissance des dragons d'Asie (Corée du Sud, Taiwan, Singapour, HongKong) et des bébés dragons (Malaisie, Thai͏̈lande, Indonésie, Philippines) au cours des trente dernières années. Les dragons encore appelés nouveaux pays industriels (NPI) ont souvent été présentés comme modèle de développement, en dépit de la crise financière de 1997 à laquelle ils ont été confrontés. Ces pays se sont démarqués des autres régions en développement :Amérique latine(Brésil, Chili) et Afrique(Côte d'Ivoire, Kenya, Tunisie) pour avoir amorcé des réels processus d'industrialisation, alors qu'ils avaient un niveau de développement comparable au début des années soixante. Ces processus d'industrialisation ont permis aux dragons non seulement de maîtriser l'évolution technologique mais aussi de bousculer la hiérarchie technico industrielle mondiale. Pour expliquer les différences de performance qui se traduisent par des écarts de croissance entre les dragons qui connaissent la réussite et les autres régions l'échec, cette étude se propose de montrer que les deux ensembles régionaux ont fait des choix différents et ont suivi des politiques et stratégies opposées conduisant à des résultats contrastés. Cette thèse est constituée de deux parties : la première analyse les ressorts de la croissance en Asie de l'Est et du Sud et la deuxième partie consiste à analyser le processus d'industrialisation des autres régions en le comparant avec celui des dragons, puis d'étudier dans quelles conditions l'expérience des NPI peut servir d'exemple pour ces pays.

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Davidson, Philippe. "Les stratégies d'innovation des entreprises dans les industries basées sur les standards." Nice, 2010. http://www.theses.fr/2010NICE0029.

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Abstract:

Les industries fondées sur les technologies de l‘information et des communications sont traditionnellement marquées par une évolution technologique rapide et des transitions générationnelles qui compromettent souvent la position des entreprises établies au profit de nouvelles entreprises maîtrisant mieux les nouvelles compétences requises. Plus récemment, ce phénomène s’est accompagné de deux évolutions se rapportant à la convergence technologique et à la globalisation des marchés. Les entreprises établies dans un secteur doivent donc composer avec deux nouveaux types de concurrents, à savoir les nouveaux intrants provenant d’un autre secteur et les nouveaux champions des pays émergents. Notre question de recherche s’appuie sur les connaissances accumulées à propos des stratégies d’innovation et de leur applicabilité au cas de nouveaux intrants. Nous nous somme posés la question de savoir si les stratégies d’innovation de ces nouveaux intrants dépendent de leur secteur industriel et du type de pays d’origine. Notre recherche se base à la fois sur la théorie des contingences et l’approche par les ressources. . . The industries that are based on information and communications technologies traditionally experience fast-paced technological evolution and generational transitions that often compromise the incumbents’ positions in favour of challengers that better master the new required skills. In addition, more recently, two new phenomena have appeared relating to the convergence of technologies and to the globalization of markets. As a result, the incumbent firms must deal with two new types of challengers, namely: new entrants from other industries and new champions from emerging nations. Our research question is based on the accumulated knowledge of the challengers’ application of innovation strategies. We have asked ourselves the question of whether the challengers’ innovation strategies depend on the industries or the type of countries from which they come. Our research applies both the contingency theory and the resource-based approach to the firm. . .

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Dissertations / Theses on the topic 'Inflation – Nouveaux pays industrialisés'

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