Academic literature on the topic 'Marchés à terme d'instruments financiers'
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Journal articles on the topic "Marchés à terme d'instruments financiers"
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De la Martinière, Gérard. "Le marché à terme d'instruments financiers." Revue française d'économie 1, no. 2 (1986): 149–63. http://dx.doi.org/10.3406/rfeco.1986.1122.
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2
Walter, Christian. "Une Histoire du Concept D'Efficience Sur Les Marchés Financiers." Annales. Histoire, Sciences Sociales 51, no. 4 (August 1996): 873–905. http://dx.doi.org/10.3406/ahess.1996.410892.
Full textAbstract:
A quoi sert le concept d'efficience des marchés ? De manière simple et schématique, ce concept exprime que le prix coté reflète fidèlement la réalité économique sous-jacente, et permet donc une bonne prise de décision (achat ou vente), en toute connaissance de cause. Le marché est alors « efficient », dans le sens où, en tant que mécanisme d'échange, l'information nécessaire à cet échange est correctement transmise par les prix. Comme ce concept d'efficience fait intervenir l'économie de l'information, on utilise également le terme « efficience informationnelle », et l'on parle alors d'efficience informationnelle des marchés de capitaux. C'est un concept qui se trouve au fondement de la théorie financière moderne, telle qu'elle s'est élaborée en une cinquantaine d'années. N'est-ce qu'une abstraction intellectuelle forgée a posteriori pour rendre compte de l'utilisation de plus en plus étendue d'un grand nombre de pratiques professionnelles et d'instruments financiers, ou bien ces savoirs empiriques, ces pratiques consensuelles, ont-ils eux-mêmes été engendrés par ce concept en amont de leur développement ? En fait, depuis que la théorie financière s'est élaborée, d'abord en interaction avec la croissance de l'industrie de la gestion de fonds aux États-Unis puis dans les pays anglo-saxons, ensuite avec celle, plus récente, des marchés dérivés dans le monde entier, il a toujours existé une interrelation entre savoir empirique et formalisation théorique.
3
Théret, Bruno, Benjamin Lemoine, and Louise Casteleyn. "Il est possible de construire un circuit du trésor européen écologique." Gestion & Finances Publiques, no. 4 (July 2020): 53–59. http://dx.doi.org/10.3166/gfp.2020.4.011.
Full textAbstract:
La monnaie fiscale nationale complémentaire est la seule alternative à un financement de la dette publique par les marchés financiers, logique dans laquelle s’inscrivent les interventions de la BCE. L’objectif est d’assurer l’indépendance des États par rapport aux marchés financiers. Un circuit du trésor, national voire à terme européen, devra être reconstitué. Des mesures d’accompagnement, telles qu’un État-banquier et investisseur, de même que la hausse de la fiscalité sur les revenus excessifs seront nécessaires.
4
Bascuñán, Mauricio, René Garcia, and Michel Poitevin. "Information asymétrique, contraintes de liquidité et investissement." Symposium sur les marchés financiers dans un contexte international 71, no. 4 (February 13, 2009): 398–420. http://dx.doi.org/10.7202/602187ar.
Full textAbstract:
RÉSUMÉ Le présent article étudie l’influence de la structure des marchés financiers sur les décisions d’investissement des entreprises à partir de données longitudinales d’entreprises de six pays : l’Allemagne et le Japon d’une part, où s’établissent plutôt des relations de long terme entre prêteurs et emprunteurs, le Canada, les États-Unis, la France et le Royaume-Uni d’autre part, dont les marchés financiers tendent à privilégier les relations de court terme. Les systèmes financiers qui favorisent les relations de long terme devraient réduire les imperfections de marché et permettre donc aux entreprises de moins recourir aux fonds autogénérés pour financer leurs investissements. Les résultats de nos estimations confirment qu’en Allemagne et au Japon, les coefficients des variables de flux et de stocks de liquidités dans les équations d’investissement sont soit faibles soit statistiquement non différents de zéro. Par ailleurs, indépendamment du système financier d’un pays, ces mêmes imperfections devraient se manifester plus dans les petites entreprises que dans les grandes entreprises. Nos résultats montrent effectivement que les petites firmes ont davantage recours à leurs propres fonds pour financer leurs investissements, non seulement aux États-Unis mais encore au Japon, ce qui constitue une confirmation plus convaincante de l’hypothèse des contraintes financières.
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Lordon, Frédéric. "Marchés financiers, crédibilité et souveraineté." Revue de l'OFCE 50, no. 3 (September 1, 1994): 103–24. http://dx.doi.org/10.3917/reof.p1994.50n1.0103.
Full textAbstract:
Résumé La structure même de la décision financière de marché, par son jeu d'anticipations croisées et d'indétermination spéculaire, ouvre la possibilité de mouvements mimétiques et de prophéties auto-réalisatrices dont les produits sont marqués par l'arbitraire. Une croyance quelconque, aussi irrationnelle soit-elle, peut entrer dans la réalité du seul fait d'être collectivement partagée et validée. Conformément à un apologue désormais bien connu des économistes, si les opérateurs sont persuadés que la présence de taches solaires influence les cours à la baisse, une telle occurrence déclenchera des mouvements de vente qui ex-post valideront la croyance initiale. La maîtrise des techniques d'interventions déployées par les opérateurs ne doit alors pas masquer que leur rationalité n'est que conditionnelle, et qu'en amont de leur décision, la formation de leurs anticipations et de leur représentation du monde peut être d'une parfaite irrationalité. L'habillage de la décision par un discours qui veut prendre la forme du raisonnement économique n'est alors au mieux qu'une rationalisation légitimatrice. C'est au cœur d'une telle disposition que se logent les comportements les plus aberrants des marchés financiers. Ceux-ci peuvent en particulier prendre deux formes auxquelles on s'attache plus particulièrement dans cet article et qu'on qualifie respectivement de « paranoïaque » et de « machiavélique ». Dans la première forme, les inquiétudes liées à la préservation de la liquidité peuvent dégénérer en angoisse paranoïaque, où toute information est systématiquement interprétée en les termes les plus négatifs. Mais quand ils ne se laissent pas aller à leur humeur, les marchés sont aussi capables de projet. On interprète ainsi la crise monétaire du SME comme un affrontement proprement politique entre puissances financières et pouvoirs publics à propos du projet de construction européenne. Cette perspective éclaire alors d'un jour nouveau les problématiques de la crédibilité des politiques économiques. D'une part en tant qu'elle est l'expression d'une demande de tranquilisation, la crédibilité se présente comme une injonction virtuellement indéfinie. Une politique qui se propose d'apaiser l'angoisse de la liquidité en entrant dans sa logique et en satisfaisant les unes après les autres ses exigences apparaît alors comme une entreprise sans terme ni espoir. D'autre part on peut s'inquiéter de cette tutelle auto-dési- gnée que s'arrogent les marchés financiers sur les politiques économiques, surveillance qui ajoute l'illégitimité démocratique à l'ineptie fréquente des évaluations qu'elle dispense.
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Deguen, Daniel. "Réflexions sur les nouveaux instruments financiers et les marchés à terme." Revue d'économie financière 5, no. 2 (1988): 238–42. http://dx.doi.org/10.3406/ecofi.1988.4661.
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Rouzaud, Catherine. "Keynes et l'hypothèse d'efficience du marché boursier: un réexamen en situation de marchés incomplets." Recherches économiques de Louvain 64, no. 3 (1998): 319–46. http://dx.doi.org/10.1017/s0770451800012847.
Full textAbstract:
RésuméCet article réexamine la positionde Keynes sur la question de l'efficience du marché boursier en se plaçant du point de vue de la théorie de l'équilibre général en situation de marchés incomplets, compte tenu du fait que l'échange d'actifs boursiers est incompatible avec l'existence d'un système complet de marchés contingents.Etant donné la signification de l'hypothèse d'efficience semi-forte appliquée au marché boursier, la première partie vise à montrer que Keynes a adopté sur ce sujet, dans le chapitre 12 de la Théorie Générale, une attitude plus radicale que celle qui lui est couramment prêtée car elle prive en partie d'objet les débats récents concernant la rationalité des cours boursiers. La seconde partie rappelle que les résultats relatifs à l'évaluation des entreprises en incertitude sont essentiellement fonction des hypothèses faites quant à la nature et au nombre des marchés supposés ouverts en théorie. En particulier, dès lors que le nombre d'instruments financiers différents, correspondant aux parts de propriété sur les entreprises, est inférieur au nombre des états, la valeur fondamentale de l'entreprise ne peut plus être déterminée, et ceci même si on suppose qu'il n'y a qu'une période, un bien, des actifs dont le rendement est fixé en bien, et des plans de production donnés. Les recherches les plus récentes n'ont pu démentir ce résultat qui, s'il permet de douter du contenu théorique de l'hypothèse d'efficience du marché boursier, confirme pleinement l'opinion de Keynes.
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Racette, Daniel, and Jacques Raynauld. "La politique monétaire canadienne : entre l’arbre, l’écorce et la forêt." Actualité, institutions et politiques 67, no. 3 (February 27, 2009): 381–99. http://dx.doi.org/10.7202/602043ar.
Full textAbstract:
RÉSUMÉ Depuis quelques années, la Banque du Canada a adopté un objectif ferme de stabilité des prix. Dans ce texte, nous caractérisons les gestes de politique véritablement posés par la Banque en regard de son objectif. Contrairement aux analyses habituelles qui se concentrent sur l’évolution des conditions sur les marchés financiers et de change, nous insistons sur des indicateurs systématiquement liés aux actions de la politique monétaire. Nos résultats indiquent une forme d’antinomie entre l’objectif de long terme et les actions posées dans une perspective de court terme. Par exemple, alors que plusieurs observateurs ont qualifié la politique de très restrictive en 1989, nous décelons plutôt une prédominance de gestes expansionnistes ou, au mieux, neutres. Ces contradictions entre les gestes posés dans un cadre discrétionnaire, les déclarations de la Banque et son objectif de long terme peuvent, à la longue, entacher la crédibilité de la Banque et ainsi être responsables des retards dans l’atteinte de l’objectif de stabilité des prix.
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Aubin, Christian, Jean-Pierre Berdot, Daniel Goyeau, and Jacques Léonard. "Le système financier chinois : le double défi de la transition et de la soutenabilité de la dette publique." Économie appliquée 61, no. 4 (2008): 47–80. http://dx.doi.org/10.3406/ecoap.2008.1892.
Full textAbstract:
Au-delà de l’apparence immédiate, et dans une perspective de moyen terme, la croissance soutenue de l’économie chinoise s’accompagne de déséquilibres et de dysfonctionnements bancaires et financiers conduisant à établir dès à présent un diagnostic de fragilité financière. Or, cette fragilité est non seulement susceptible de peser sur la pérennité du rythme de croissance de l’économie, mais aussi de révéler, à la limite, que les conditions préalables à la manifestation éventuelle d’un risque financier systémique pourraient être dès à présent réunies. En effet, la stratégie de «répression financière» à l’œuvre dans le cadre du modèle de développement chinois est susceptible de dégrader de manière excessive la nécessaire «robustesse» financière qui sous-tend ce modèle. La première partie de l’article cherche à mettre en évidence la spécificité et les limites de l’expérience chinoise en matière de réformes financières, tant au niveau du système d’intermédiation qu’à celui des marchés de capitaux, et ce, en rapport avec les exigences de financement des entreprises d’État. La deuxième partie met en évidence la déficience financière majeure, à savoir l’accumulation de prêts non performants. La troisième partie traite de la recherche des conditions de soutenabilité de la dette publique, en relation avec l’accumulation de réserves de change face aux nouvelles obligations budgétaires.
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Adda, Jacques, and Roland Colin. "Est-Sud : les risques d'éviction." Revue de l'OFCE 34, no. 5 (November 1, 1990): 327–58. http://dx.doi.org/10.3917/reof.p1990.34n1.0327.
Full textAbstract:
Résumé Depuis un an un net consensus est apparu entre les pays industrialisés sur la nécessité de soutenir économiquement les transformations politiques en cours en Europe de l'Est. L'ampleur de la mobilisation financière intervenue en quelques mois au profit des anciens satellites de l'URSS, et plus récemment en faveur de l'URSS elle même, permet d'envisager des transferts de ressources considérables, comparables dans leur volume à l'effort accompli par les Etats-Unis dans le cadre du plan Marshall après guerre. Au-delà des aspects financiers, la qualité de la coopération offerte et des relations économiques envisagées témoigne de la volonté des pays industrialisés d'assurer le succès d'une transition délicate vers l'économie de marché et, à terme, du développement économique, social et politique de ces pays. Justifiée par l'ampleur des changements intervenus et des défis posés, cette mobilisation n'en contraste pas moins avec l'inertie des dispositifs de coopération occidentaux avec les pays en développement et la portée limitée des mesures prises pour desserrer les contraintes financières qui pèsent sur les régions les plus touchées par la crise, l'Afrique subsaharienne et l'Amérique latine tout particulièrement. Dans ce contexte, les risques d'éviction financière des pays en développement ne doivent pas être sous-estimés, même si une activité plus soutenue peut être espérée dans la zone OCDE en raison du surcroît de demande à l'Est et surtout de l'union monétaire allemande. Ces risques découlent tout à la fois des tensions attendues sur les marchés internationaux de capitaux, des arbitrages budgétaires que ne manqueront pas d'opérer certains pays industrialisés et de la concurrence accrue à laquelle certains pays en développement seront confrontés sur les marchés occidentaux et pour attirer les investisseurs étrangers. Ils sont d'autant plus importants que l'absence de réponse crédible à la crise financière stimule le désengagement des opérateurs privés du Nord.
Dissertations / Theses on the topic "Marchés à terme d'instruments financiers"
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Méra, Xavier. "L'économie politique des marchés d'instruments dérivés." Angers, 2014. https://dune.univ-angers.fr/fichiers/20087730/201412892/fichier/12892F.pdf.
Full textAbstract:
La fonction centrale des marchés dérivés est le transfert de la charge de l’incertitude inhérente aux investissements, de ceux qui veulent s’en débarrasser vers ceux qui sont les plus disposés à la supporter. Leur spécificité est de permettre la séparation de la gestion des risques associés à des actifs et des actifs eux-mêmes. Ceci permet une plus grande spécialisation des tâches. Cependant, une théorie réaliste requiert la prise en compte d’une incertitude non réductible à des risques probabilisables et aboutit au résultat que la division du travail n’est qu’indirectement intensifiée par cette spécialisation. Ce résultat est essentiellement obtenu par une mobilisation additionnelle d’épargne –contrepartie de cette spécialisation- et une baisse des taux d’intérêt. Si les marchés dérivés apparaissent ainsi comme un facteur de prospérité, leurs effets sur le processus de découverte des prix sont ambigus et nous pointons du doigt plusieurs faiblesses dans la littérature suggérant la nécessité d’avancées théoriques supplémentaires pour établir un verdict plus fiable. Nous expliquons aussi comment certains dérivés favorisent un endettement accru et en particulier alimentent la crise de la dette des Etats en facilitant leur financement. Nous nous focalisons pour ce faire sur les contrats de couverture de défaillance. Enfin, nous arguons que ces contrats magnifient l’aléa moral lié à l’existence de la monnaie fiduciaire, en favorisant des prises de risque hasardeuses par un transfert de l’incertitude correspondante vers des tierces parties non consentantes. Une explication de la croissance des volumes sur ces marchés et de leur signification est ainsi avancéeThe main function of derivatives markets is to transfer uncertainty- bearing from investors who want to get rid of it to those who are more eager to carry that burden. Their specific feature is to make the separation of risk management from the underlying assets possible. A higher degree of specialization of tasks results from this. However, a realistic theory requires that one takes into account uncertainty as something which is not reducible to probabilistic risks. It must then end up demonstrating that specialization extends the division of labor only indirectly. This outcome is essentially obtained through an increase in savings –as a counterpart to increased specialization- and the corresponding fall of interest rates. If the derivatives markets’ existence then seems to be a factor of increased prosperity, their effects on the price discovery process are more ambiguous however, and we identify several weaknesses in the literature which suggest the necessity of further theoretical advances in order to be able to provide a definitive assessment. We also explain how some derivatives foster increased indebtedness and in particular how they can feed the current sovereign debt crisis. In order to do so, we focus on credit default swap contracts. Finally, we argue that these credit default swaps magnify the moral hazard which results from the very existence of fiat money, by making some especially risky endeavors affordable through a transfer of uncertainty-bearing to unwilling third parties. Hence an explanation of the growth of volumes on these markets and an account of their meaning is provided
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Pailler, Pauline. "La notion d'instrument financier à terme." Paris 1, 2008. http://www.theses.fr/2008PA010307.
Full textAbstract:
La notion d'instrument financier à terme a été introduite par la loi de modernisation des activités financières du 2 juillet 1996. Comme la notion d'instrument financier, dont elle constitue une sous-catégorie à coté de celle des titres financiers, il s'agit essentiellement d'une notion fonctionnelle, destinée à favoriser la régulation des marchés financiers. C'est la raison pour laquelle sa réalité substancielle a pu être discutée par une partie de la doctrine. Par l'instrument financier à terme, le législateur a cherché à embrasser plusieurs mécanismes financiers, en particulier les opérations à terme ferme, les options et les swaps. Or, issus de la pratique, ceux-ci se caractérisent par leur disparité. La définition légale, qui privilégie la voie de l'énumération, n'établit aucun critère. Cette démarche du législateur soulève la question de la cohérence de la catégorie et, par conséquent, ed son existence : peut-elle accéder au rang de notion juridique ou n'est-elle que l'addition de modèles financiers hétérogènes? Pour surmonter la confusion suscitée par la diversité des instruments financiers à terme, il convient de recourir à une approche pragmatique, par l'analyse de leurs modes de création et de fonctionnement. Plusieurs caractères communs s'en dégagent et, en particulier, une notion centrale: le risque. Prendre position sur un instrument financier à terme revient en effet juridiquement à prendre position sur un risque. Un critère substantiel de qualification de l'instrument financier à terme peut alors être proposé: il réside dans une notion connue du droit civil, l'obligation de couverture.
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Porte, Vincent. "Applications de la comonotonie en finance." Paris 9, 2005. https://portail.bu.dauphine.fr/fileviewer/index.php?doc=2005PA090017.
Full textAbstract:
Cette thèse porte sur les applications de la comonotonie en finance. Dans le premier chapitre, nous utilisons cette notion pour caractériser les richesses aléatoires efficientes, solutions d'un problème de maximisation d'espérance d'utilité sous contrainte budgétaire, pour des marchés avec frictions. Nous déduisons une mesure d'inefficience, ne reposant sur aucune utilité particulière. Appliquant ces résultats, nous étudions notamment l'efficience dans le cadre des modèles de diffusion. Dans le deuxième chapitre, nous étudions l'efficience dans des modèles avec coûts de transaction. Considérant des fonctions d'utilité multidimensionnelles, nous montrons que l'efficience se caractérise alors grâce à la comonotonie cyclique. Enfin, dans le dernier chapitre, supposant connu uniquement la distribution historique d'un actif risqué à maturité, la valeur du forward, et le prix d'une option européenne d'achat à la monnaie, nous bornons le smile à partir d'une hypothèse de comonotonie.
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Michel, Lydie. "Marchés dérivés et volatilité des actifs sous-jacents : analyse économique et application au marché financier français." Nancy 2, 1998. http://www.theses.fr/1998NAN20014.
Full textAbstract:
L’influence des marchés dérivés sur la volatilité de leur sous-jacent peut être envisagée à partir d'une approche théorique ou empirique. Un premier courant théorique s'inscrit dans le cadre de l'efficience. Il aboutit à la conclusion d'une influence stabilisante du marché dérivé, ceci grâce à la réalisation des deux autres fonctions attribuées aux marches à terme, la diffusion d'information avec la publication du prix à terme et le transfert du risque vers les agents acceptant de le supporter. Un second courant parvient à la conclusion d'une influence déstabilisatrice et ceci en refusant l'efficience des marches. Ce refus peut prendre deux formes : soit ce sont les hypothèses de l'efficience qui sont remises en cause, en envisageant l'existence d'une information asymétrique ou imparfaite, soit l'efficience est rejetée de manière ex post en raison de l'adoption de comportements déstabilisants sur les marches tels que le mimétisme ou la sélection d'un horizon de gestion axe sur le court terme, qui sont à l'origine de l'influence déstabilisante qu'exercent les marchés dérivés sur leur sous-jacent. L’analyse empirique du sens de cette influence repose sur un modèle qui permet de multiplier les indicateurs de leur influence stabilisatrice ou déstabilisatrice. Ainsi, la mise en relation des cours des deux marches, dans le cadre d'un modèle à correction d'erreur, permet d'envisager d'une part l'effet informationnel que possède le marché dérivé et d'autre part, la force correctrice qu'il exerce sur le marché au comptant. Ces deux éléments, s'ils sont significatifs, sont signes d'une influence stabilisatrice. Par ailleurs, la mise en relation des volatilités des deux marches permet d'envisager les transferts d'instabilité du marché à terme vers son sous-jacent ; si de tels transferts sont mis en évidence, ils traduisent une influence déstabilisatrice. L’application de ce modèle aux indices CAC 40 au comptant et à terme a montré l'influence stabilisante du contrat, que l'on se situe en période de crise boursière ou de manière plus générale depuis l'existence du contrat. Par contre, lors de l'étude du marché obligataire, nous avons mis en évidence une instabilité au cours de la période qui a suivi le krach de 1994 et sur la période générale d'existence du contât notionnelThe influence of derivative markets on the volatility of the underlying claims can be viewed with a theory or empirical approach. A first theoretical approach is based on the efficiency theory. It concludes to a stabilizing influence of the future markets if the two other theoretical functions of the future markets are realized, i. E. The diffusion of information with the publication of the future prices and the transfer of the risk to the agents who accept to support it. A second theoretical approach concludes to a destabilizing influence when the efficiency is rejected. This rejection can take two forms: first, the hypothesis of the efficiency model can be rejected, because of asymmetric or imperfect information. Secondly, the efficiency can be rejected ex post, because of the adoption of destabilizing behavior like mimetism or short horizon by the participants on the markets. The empirical approach is based on a model which multiplies the indexes of the stabilizing or destabilizing influence. So the study of interactions between the prices of the two markets, in an error correction model, allows us to analyses the informational effect of the derivative market and its correction effect on the spot market. These two elements, if they are significative, indicate a stabilizing influence. In an other hand, the study of the interactions of the volatility of the two markets indicates the presence of a propagation of instability of the future markets on the spot market. The application of this model to the CAC 40 contract has showed its stabilizing influence in general and even in a period of financial crisis. On the contrary, the notional future contract is showed to have a destabilizing influence on the underlying market, both in general and in a period of financial crisis
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Medjaoui, Khadija. "Les marchés à terme dérivés et organisés d'instruments financiers : étude juridique." Paris 1, 1994. http://www.theses.fr/1994PA010301.
Full textAbstract:
Cette étude a pour objet l'étude des aspects juridiques généraux et particuliers des marchés à terme dérivés et organisés d'instruments financiers, en France et à l'étranger. D'une part en tant que marché dôtés d'une organisations institutionnelles, dont une chambre de compensation inexistante sur les marchés dit de gré à gré en tant qu'organisme central et contrepartie de chacun des opérateurs sur le marche, ainsi que d'un ensemble de procédures réglementaires. D'autre part en tant que marchés qui offrent un large éventail de produits financiers à terme, standardisés, objet de contrats; ces produits sont soit des "contrats" soit des options adossés sur des actifs financiers et monétaires côtés sur les marchés au comptant. Par ces produits, les opérateurs disposent de moyens de couvertures et ou de spéculations contre les fluctuations brutals des prix des actifs sous-jacents, en raison de la volatilité des taux d'intérêt, de change et des cours. Ces marchés permettnt non pas la disparition des risques de prix, mais leur gestion, c'est à dire leur transfert de certains agents en couverture à des agents en position d'anticipation en sens contraire. Il convient d'envisager leur régime général ainsi que leur sort dans le cadre du droit fiscal et du droit des "faillites" principalementThis study presents general and specific legal aspects of financial futures and options, organized markets; those markets, different from forward markets, are caracterised by an organized structures, a clearing house and a compulsary regulation. They offer several financial products to cover and or anticipate interest rates risk, foreign exchange risks and securities or index risks fluctuations hedgers transfer the risk of those interest prices on traders; besides the specific regulation, it is necessary to fix the processing of those markets and their dealings in penal law, bankrupcy law, and tax law
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Dubreuille, Stéphane. "Formation des prix et liquidite sur le matif." Lille 2, 1999. http://www.theses.fr/1999LIL20004.
Full textAbstract:
L'objectif de notre recherche est l'analyse de la liquidite des contrats a terme fermes proposes par le matif. Nous avons modelise la formation des prix traites sous les hypotheses d'anticipations rationnelles et de comportements strategiques des operateurs en couverture et des speculateurs. Nous montrons que leurs strategies optimales sont des fonctions de la qualite de l'information, de l'heterogeneite des besoins de couverture, de l'attitude face au risque, du nombre d'acteurs presents sur le marche et de la sensibilite des prix cotes par les negociateurs pour compte propre a la taille des ordres places. Cette formalisation est completee par une etude empirique de la liquidite du systeme electronique de transaction et de cotation, nsc-vf. Nous avons constate des saisonnalites coincidant avec les diffusions d'informations sur le marcheDevelop a competive rational expectations model in wich prices play a significant role in information spreading. We show that optimal strategies depend on private signals, adverse selection, hedging needs and locals strategies. We complete this model by an empirical research on the electronical transactions system, nsc-vf. We show saisonalities during the opening session
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Bellier-Delienne, Annie. "Évaluation des contrats notionnels MATIF : estimation de la volatilité et de l'option de livraison." Paris 9, 1993. https://portail.bu.dauphine.fr/fileviewer/index.php?doc=1993PA090028.
Full textAbstract:
La volatilité du contrat notionnel MATIF, qui exprime la sensibilité du contrat aux paramètres influant le marché financier, est estimée à partir de différents types de modèles d'évaluation d'options sur contrats à terme d'obligations. Parmi les modèles testés, le modèle de Whaley (hypothèses classiques de Black et Scholes, option de type américain) donne les meilleurs résultats. L'option de livraison correspond au droit pour le vendeur de contrat notionnel de choisir parmi les obligations du gisement celle qu'il va livrer à l'échéance. Déterminée par arbitrage, elle semble systématiquement sous-évaluée par le marché. Ce phénomène s'explique essentiellement par le fait que le marché limite le gisement à deux ou trois obligations livrables et que lorsqu'une obligation sort du gisement, elle est presque toujours la moins chère à livrerNotional bond futures volatility, which measures the sensibility of the contract to movements in financial market, is estimated from different types of options on long bond futures evaluation models. Whaley model (with classical hypothesis of Black and Scholes model, American option) gives the best result within the different models which were tested. The quality option gives the futures seller the choice of delivery bond at the expiry date. Obtained by arbitrage, it always seems to be under evaluated by the market. It can be explained by the fact that the market limits the official bond list with two or three deliverable bonds, and when a bond goes out of the official list, the next delivery month, it's almost the cheapest to deliver
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Muller, Anne-Catherine. "Droit des marchés financiers et droit des contrats." Paris 2, 2001. http://www.theses.fr/2001PA020063.
Full text
9
Ben, Hamza Abdessatar. "Les marchés dérivés de la réassurance." Paris 10, 2002. http://www.theses.fr/2002PA100037.
Full textAbstract:
L'objectif de cette recherche est de mettre en exergue l'intérêt et la pertinence d'une nouvelle forme de réassurance : la réassurance financière. Ceci, en transcrivant certains concepts des marchés dérivés au niveau du marché de la réassurance. La recherche s'articule autour de trois questions principales : Quelle est l'analogie entre le marché financier et le marché de la réassurance? En d'autres termes, comment est-ce qu'une option "financière" peut-elle converger vers une prime d'assurance? Quels sont les avantages des marchés dérivés de la réassurance? Dans quelles mesures pouvons-nous affirmer le succès ou bien l'échec de ces marchés dérivés?The objective of this research is to show the interest and the relevance of a new shape of reinsurance : financial reinsurance. This, by transcribing certain concepts of derivatives markets at the level of the market of the reinsurance. This research articulates around three main questions : What is the analogy between the financial market and the market of the reinsurance? In other words, how a "financial" option can converge on an insurance premium?. What are the advantages of derivatives markets of the reinsurance?. How can we explain the success or the failure of these derivatives markets of the reinsurance?
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Bai, Xu. "Modélisation avec la structure initiale des taux d'intérêt : Conceptions, évolutions et mise en application sur le matif." Rennes 1, 2000. http://www.theses.fr/2000REN10203.
Full textAbstract:
Notre étude est consacré principalement a l'analyse des évolutions des modèles de taux d'intérêt : de l'approche de black-scholes aux modèles d'équilibre de la structure par terme des taux d'intérêt pour arriver enfin aux modèles de non-arbitrage. La structure des taux d'intérêt étant endogène dans un modèle classique d'équilibre, celui-ci ne peut pas s'accorder automatiquement avec la structure existante des taux d'intérêt, même si on estime minutieusement les paramètres du modèle. Contrairement aux modèles classiques d'équilibre, les modèles dits non-arbitrage prennent comme donne la structure existante des taux pour engendrer la dynamique de la courbe des taux d'intérêt. Hull et White (1990) choisissent a étendre les modèles classiques d'équilibre afin de les transformer en modèles de non-arbitrage. Pour ce faire, ils laissent dépendants du temps les paramètres de ces modèles classiques et ils arrivent a adapter exactement ces modèles classiques a la structure existante des taux d'intérêt. Heath, Jarrow et Merton (1992) adoptent une autre demarche en modèlisant directement la courbe des taux forward. Un raisonnement de nonarbitrage conduit a une relation qui doit être strictement respectée entre le drift et la volatilité du processus du taux forward dans un univers risque-neutre et le processus du taux forward est entièrement détermine par sa volatilite. Nous avons procéde a une simulation et a un test empirique en utilisant les modèles de ho et lee et de hull et white. Les résultats de la simulation nous montre que le processus trinomial de hull et white est très efficient et que la convergence entre la version discrète et la solution analytique est rapide. Le test empirique a l'aide des trois contrats sur le matif (pibor 3 mois, matif 5 ans et notionnel) nous donne également des résultats très satisfaisants dans la mesure ou nous pouvons retrouver les paramètres et reproduire les cours sans trop de difficultés. Le pouvoir prévisionnel des ces deux modèles semble aussi honorable.
Books on the topic "Marchés à terme d'instruments financiers"
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Sankarshan, Basu, ed. Options, futures, and other derivatives. 7th ed. [Delhi]: Dorling Kindersley (India) Pvt. Ltd, 2010.
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3
1939-, Gross B. A., ed. Rational expectations and efficiency in futures markets. London: Routledge, 1992.
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4
R, Jobman Darrell, ed. The guide to electronic futures trading. New York: McGraw-Hill, 2000.
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5
Leuthold, Raymond M. The theory and practice of futures markets. Lexington, Mass: Lexington Books, 1989.
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6
Hodrick, Robert J. The empirical evidence on the efficiency of forward and futures foreign exchange markets. Chur, Switzerland: Harwood Academic Publishers, 1987.
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7
Schwager, Jack D. The new market wizards: Conversations with America's top traders. New York: Wiley, 1992.
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8
1948-, Schwager Jack D., ed. Market wizards: Interviews with top traders. New York, NY: HarperBusiness, 1993.
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9
Hudson, Alastair. The law on financial derivatives. 3rd ed. London: Sweet & Maxwell, 2002.
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10
Heady, Christy. The complete idiot's guide to making money on Wall Street. Indianapolis, IN: Alpha Books, 1994.
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1
Artus, Patrick. "Qui va détenir les actifs illiquides et financer le capital à long terme ?" In Les marchés financiers dans la tourmente : le défi du long terme, 29. Presses Universitaires de France, 2009. http://dx.doi.org/10.3917/puf.cercl.2009.02.0029.
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2
Lubochinsky, Catherine. "Avant-propos." In Les marchés financiers dans la tourmente : le défi du long terme, 5. Presses Universitaires de France, 2009. http://dx.doi.org/10.3917/puf.cercl.2009.02.0005.
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3
Lorenzi, Jean-Hervé, and Henri Elbaz. "Financer la relance mondiale : des bulles à l’économie réelle." In Les marchés financiers dans la tourmente : le défi du long terme, 9. Presses Universitaires de France, 2009. http://dx.doi.org/10.3917/puf.cercl.2009.02.0009.
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4
Betbèze, Jean-Paul. "Quelle nouvelle banque ?" In Les marchés financiers dans la tourmente : le défi du long terme, 41. Presses Universitaires de France, 2009. http://dx.doi.org/10.3917/puf.cercl.2009.02.0041.
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5
Lubochinsky, Catherine. "Dérivés, titrisation et effet de levier : quel avenir ?" In Les marchés financiers dans la tourmente : le défi du long terme, 47. Presses Universitaires de France, 2009. http://dx.doi.org/10.3917/puf.cercl.2009.02.0047.
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6
Jacquillat, Bertrand, and Yves Simon. "Infrastructure de marché et Chambre de compensation : le cas desCDS." In Les marchés financiers dans la tourmente : le défi du long terme, 57. Presses Universitaires de France, 2009. http://dx.doi.org/10.3917/puf.cercl.2009.02.0057.
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7
Pollin, Jean-Paul. "Réguler la liquidité bancaire." In Les marchés financiers dans la tourmente : le défi du long terme, 67. Presses Universitaires de France, 2009. http://dx.doi.org/10.3917/puf.cercl.2009.02.0067.
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8
Pastré, Olivier. "Refonder la gouvernance financière mondiale." In Les marchés financiers dans la tourmente : le défi du long terme, 81. Presses Universitaires de France, 2009. http://dx.doi.org/10.3917/puf.cercl.2009.02.0081.
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Mistral, Jacques. "En Amérique, un retour de l’État mais pas le socialisme !" In Les marchés financiers dans la tourmente : le défi du long terme, 87. Presses Universitaires de France, 2009. http://dx.doi.org/10.3917/puf.cercl.2009.02.0087.
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de Boissieu, Christian. "Vers plus de régulation ?" In Les marchés financiers dans la tourmente : le défi du long terme, 93. Presses Universitaires de France, 2009. http://dx.doi.org/10.3917/puf.cercl.2009.02.0093.
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