Dissertations / Theses on the topic 'Marchés pétroliers'

Depuis 1982, le marché pétrolier connaît une forte instabilité du prix. Celle-ci s'est même amplifiée à la fin de 1985. L'une des conséquences les plus néfastes de l'instabilité du prix de pétrole réside dans la grande variabilité des recettes d'exportations pétrolières qui en découlent. Cette instabilité conjuguée à une grande dépendance (intérieure et extérieure) de la plupart des pays exportateurs de pétrole envers ces recettes, aggrave l'endettement et ralentit le processus général de développement. Comment gérer ce risque? A l'aide de tests empiriques réalisés sur un échantillon de 31 pays exportateurs de pétrole, il est montré que, grâce aux opérations de couverture, les marchés à terme et d'options négociables pétroliers sont efficaces dans la réduction de l'instabilité des recettes d'exportations pétrolières. Les pays exportateurs peuvent réaliser des gains supplémentaires en élargissant leur activité à ces marchés. Pour cela il faut élaborer des stratégies
Since the year 1982, petroleum market has registered great instability in price movements. The latter became more important at the end of 1985. One of the disastrous consequences of this instability has to found in incomes fluctuations of petroleum exporting countries. Combined with the domestic as well as external dependency of petroleum exporting countries to their incomes, this instability can act as a brake to economic expansion. How to manage this kind of risk? Based upon empirical tests realised on a sample of 31 petroleum exporting countries, it is shown that thanks to hedging operations, futures and options markets can be efficient in reducing petroleum income fluctuations. Petroleum exporting countries have the opportunity to realise extra revenues by broadening their activities to these markets. To this end, petroleum exporting nations have to elaborate strategies

Les compagnies pétrolières sont sujettes, dans leurs activités d'exploration-production et de vente de pétrole, à d'innombrables risques : financement, volatilité de prix. . . Ces risques, croissant dans le contexte mouvant de l'industrie du pétrole, ont conduit les opérateurs à s'organiser. Associations et marchés à terme constituent les vecteurs juridiques de l'échange économique mis en place pour les atténuer. Ces contrats sont assurément distincts du droit commun dont ils dérivent et s'écartent. Mais, la nature et la mesure de ces indifférences demeurent incertaines. Associations et marchés à terme pétroliers sont souvent exclus de la liste des contrats connus sans que l'on ne sache trop pourquoi. Pourtant, ceux-ci ont toujours mimés les catégories juridiques préexistantes jusqu'à s'identifier à elles. Faut-il y voir de nouveaux contrats spéciaux? Contrats innomés sui generis ou simples figures de la pratique entièrement vouées à assurer le bon fonctionnement de l'industrie pétrolière? Il est proposé, ici, d'identifier, de qualifier et d'éprouver ces dispositifs dans les secteurs amont et aval de l'industrie pétrolière; de déterminer si l'existence d'un cadre juridique, pétrolier, est de nature à influencer la conception traditionnelle du contrat.

La question que nous nous sommes posee dans cette these est: comment prevoir a tres court terme les evolutions futures des prix spot petroliers? le travail s'articule autours de deux axes. La premiere partie, exclusivement tournee vers les marches spot du petrole brut et raffine, s'attache a presenter la formation des prix sur ces marches en etudiant directement ce qui s'y passe. Une premiere apprche a consiste a etudier l'efficacite previsionnelle des methodes de l'analyse technique. La deuxieme approche etait la construction de modeles econometriques de prevision. L'exploration des proprietes statistiques des series journalieres des prix spot petroliers a suggere l'utilisation des modeles autoregressifs a erreurs de type arch. Ces modeles nous ont permis de reveler les proprietes deterministes et les proprietes stochastiques des prix petroliers. La seconde partie expose d'une part, le fonctionnement des marches a terme petroliers et leur role economique. Nous avons teste le role informationnel de la base (difference entre le prix a terme et le prix spot). D'autre part on montre que, dans le cadre d'un modele d'equilibre a anticipations rationnelles et en asymetrie d'information, le prix a terme agrege et divulgue l'information. Les tests empiriques ont montre, dans le cas du brent et sur la base d'observations journalieres, que le prix a terme n'anticipe pas correctement les evolutions futures du prix du brent date. Mais, concernant la volatilite des prix, nous avons pu montrer qu'il y a transmission de la volatilite du marche a terme vers le marche spot
This thesis focuses on the way one can make very short run predictions of spot oil and petroleum derivatives prices. Broadly, there are two issues of interest: the autoregressive expectations and the price discovery role of oil futures prices. In the first part we examine two different forecasting methodologies: technical analysis and time series modelling. Our empirical results show evidence for predictive power of the moving average rule on spot oil prices. On the other hand, the statistical properties of these prices led us to apply arch/garch methodology. The empirical results show, among other things, the existence of mean and conditional variance "day of the week" effects. The second part of this thesis is concerned with the informational role of oil futures markets. We first describe the functioning of oil future markets. Then we test the informational role of the basis (difference between the spot and future prices). In the last chapter, an equilibrium model under rational expectations and asymmetric information is constructed to show that the equilibrium future price transfers informations. Empirical tests show that daily brent future prices doesn't contain interesting informations on the evolution of daily dated brent price. But contain useful information to predict the evolution of dated brent price volatility

Les crises de prix du petrole revelees par les chocs petroliers au cours des annees 70, decoulent du jeu pervers de facteurs artificiels (hors marche) le management public et l'intervention des pouvoirs publics dans l'industrie petroliere ont contribue a desequilibrer les marches petroliers et a desorienter les strategies des acteurs (groupes prives et publics) du systeme petrolier international. La baisse devenue chronique des prix du petrole prouve le refour lent et silencieux des forces ( lois) economiques. Le management d'un actif epuisable comme le petrole souleve toute une foret de problemes intrigants. Cette recherche se propose d'explorer autant que faire se peut la problematique que pose ce type de management ou s'entremelent les decisions de la profession, des compagnies priveeset publiques ainsi que des gouvernements qui les soutiennent. L'etude s'inspire largement de la demarche de la mesoeconomie qui consiste a examiner les structures de marche et leurs determinants ainsi que les strategies et les performances des acteurs qui animent le systeme petrolier mondial. L'examen de la sequence structures strategies performances ne negligent pas les relations et les feed-backs entre chacun de ces elements. Il est aussi fait appel aux apports de la theorie economique essentiellement des marches, d'oligopole et de cartel pour examiner la facon dont se determinent les prix sur les marches petroliers. Une presentation critique des modeles energetiques permet de saisir dans quelle mesure il est possible de comprendre, de prevoir et de controler l'evolution de ces prix et l'eventuel equilibre offre/demande de petrole. L'etude ne neglige pas les recents debats et les controverses a propos de la taxation verte et son impact sur l'offre et la demande de ce produit,

Les marchés dérivés de matières premières et plus précisément de produits pétroliers sont des marchés financiers dont le fonctionnement est identique à celui des marchés dérivés de taux ou de devises. Les premiers contrats à terme de produits pétroliers ont été ouverts à la négociation au New-York Mercantile Exchange (NYMEX) en novembre 1978 puis à l’International Petroleum Exchange (IPE) à Londres en 1988. Depuis, plusieurs contrats ont été créés sur différents produits énergétiques tels que le gazole, le fioul domestique, l'essence sans plomb ou le gaz. Ces marches offrent un lieu d'échange à terme efficient pour les produits pétroliers en garantissant le risque de contrepartie et une liquidité croissante aux opérateurs du secteur pétrolier. La guerre du Golfe a généré sur ces marchés des périodes de fortes fluctuations de prix et des variations anormales sur les volumes de transactions. L'impact de ces évènements sur l'efficience des marchés dérivés de produits pétroliers est étudié dans ces travaux. Par ailleurs, des ratios de couverture ont été mesurés sur ces marchés, au cours de cette période, afin de tester l'efficacité des stratégies de couverture initiées. Dans le dernier chapitre, une stratégie de couverture composée d'une position sur le marché à terme combinée à une position sur le marché des options est présentée. Les résultats des tests réalisés montrent une amélioration de l'efficacité de la couverture et cela essentiellement durant les périodes les plus fortement perturbées.

Les travaux de recherche que nous avons engagé sont attachés à la formation du prix de pétrole et à l’impact d’un choc informationnel sur celle-ci. L’objectif de cette thèse est d'apprécier l’impact des facteurs géopolitiques, physiques et spéculatifs sur le marché au comptant et à terme de celui-ci et de son efficience. Nous avons ainsi appliqué des tests traditionnels et linéaires d’efficience sur le marché au comptant afin d’examiner la prévisibilité de ce marché. Nous avons poussé plus loin cette étude d’efficience en essayant de déterminer l’impact d’un choc informationnel et l’ampleur de sa persistance, sur le prix du pétrole et sur sa volatilité à travers des processus non linéaires de mémoire longue. Nous avons ensuite pris en compte la spécificité du marché de matière première en introduisant la théorie de stockage à travers la notion de rendement d’opportunité, où on a étudié l’effet d’un choc de l’offre ou de la demande sur le prix au comptant et le prix à terme. Enfin, on a tenté de décrire le marché du pétrole avec une nouvelle classe de modèle, qui est récemment développée (1999), notamment le modèle de jeu de la minorité (The Minority Game). Ce modèle présente une structure assez proche de celle du marché de pétrole, qui est organisé sous forme de cartel. Celui-ci tend à influencer les prix vers un sens ou un autre afin de satisfaire son objectif de profits. Etant une minorité sur le marché du pétrole, les pays producteurs peuvent ainsi tirer profit de leur positionnement. La question qu’on s’est posé à ce niveau est de savoir s’il est toujours profitable d’adopter une stratégie de la minorité sur le marché de pétrole, où faut-il plutôt alterner entre elle et la stratégie de la majorité.

This thesis investigates the effects of constraints imposed on economic interactions by limitations due to natural resources, among which oil and urban land play a curcial role in the context of climate change. These dimensions, often neglected in existing analyses, have an ambiguous effect since they suggest both the risk of enhanced costs if carbon limitations reinforce the sub-optimalities caused by pre-existing constraints, but also, conversely, the possibility of co-benefits if the climate policy helps to correct some pre-existing imperfections of socio-economic trajectories. To investigate this issue, an innovative modeling framework of the enrgy-economy interactions is elaborated that embarks the specificities of the deployment of oil production capacities and the issues related to the spatial organization in urban areas. We demonstrate that, beyond the carbon price, the costs of climate policy essentially depend on the sequencing of complementary measures, with a crucial role of spatial policy designed to control transport-related emissions through mobility.

Cette thèse analyse les effets de contraintes sur les interactions économiques imposées par les ressources naturelles, parmi lesquelles le pétrole et la terre urbaine jouent un rôle crucial dans le contexte du changement climatique. Ces dimensions, souvent négligées dans les études existantes, ont un effet ambigu puisqu’elles suggèrent à la fois le risque de coûts exacerbés par les contraintes, mais aussi de potentiels de co-bénéfices si la politique climatique aide à corriger certaines sous-optimalités des trajectoires socio-économiques. Pour analyser ces effets, une architecture de modélisation innovante des interactions énergie-économie est développée, qui prend en compte les spécificités du déploiement des capacités de production pétrolières et les enjeux de l’organisation spatiale dans les aires urbaines. Nous montrons en particulier que, au-delà de la tarification du carbone, les coûts d’une politique climatique dépendent du tuilage des différentes mesures d’accompagnement mises en œuvre, avec un rôle essentiel pour les politiques spatiales construites pour contrôler les émissions liées au transport via la mobilité
This thesis investigates the effects of constraints imposed on economic interactions by limitations due to natural resources, among which oil and urban land play a curcial role in the context of climate change. These dimensions, often neglected in existing analyses, have an ambiguous effect since they suggest both the risk of enhanced costs if carbon limitations reinforce the sub-optimalities caused by pre-existing constraints, but also, conversely, the possibility of co-benefits if the climate policy helps to correct some pre-existing imperfections of socio-economic trajectories. To investigate this issue, an innovative modeling framework of the energy-economy interactions is elaborated that embarks the specificities of the deployment of oil production capacities and the issues related to the spatial organization in urban areas. We demonstrate that, beyond the carbon price, the costs of climate policy essentially depend on the sequencing of complementary measures, with a crucial role of spatial policy designed to control transport-related emissions through mobility

Dans ce travail, nous avons analysé et développé les modèles autorégressifs vectoriels ( VAR ) sur variables non cointégrées suivis par les économistes depuis les travaux précurseurs de Sims. L'approche utilisée est celle de l'analyse des séries temporelles vectorielles. Il s'agit d'identifier un modèle autorégressif vectoriel sur un ensemble de variables, de l'estimation et prévision de modèles. Après avoir construit les modèles VAR adéquats, nous les avons appliqués aux variables retenues de marché pétrolier dans l'OCDE pour 1974-1990. Il a été ensuite procédé à une étude de la propagation des chocs sur les variables retenues. Ce travail conduit à mettre en exergue le degré d'adéquation des orientations de la politique énergétique commun par rapport à la sensibilité des variables du marché du pétrole.

La recherche faisant l'objet de cette thèse se concentre sur deux marchés alternatifs: les crypto­monnaies et les produits pétroliers. La plupart des marchés alternatifs sont loin d'être efficaces, et cela génère beaucoup de défis en termes de modélisation. Les modèles basés sur des distributions gaussiennes sont toujours le choix le plus populaire pour les analystes financiers quantitatifs et sont mis en œuvre même sur des marchés qui sont loin d'être efficients. Un cadre de modélisation solide pour l'alternative des actifs doit partir d'une distribution non gaussienne. Par conséquent, tout au long de cette thèse, le thème général de toutes les simulations et estimations est l'utilisation de l'hyperbolique généralisée distributions. Cette approche a une double justification. D'une part, il est essentiel pour développer un cadre quantitatif tranchant au-delà de l'univers gaussien, tester les performances du nouveau modèle dans des situations réelles. D'autre part, les marchés faisant l'objet de cette recherche (produits pétroliers et crypte-monnaies) n'ont ni les fondamentaux ni le comportement empirique qui pourraient justifier la modélisation traditionnelle
The research making the object of this thesis focuses on two alternative markets: cryptocurrencies and oil-distillates. Most alternative markets are far from being efficient, and this generates a lot of challenges in terms of modelling. Models based on Gaussian distributions are still the most popular choice for quantitative analysts and are implemented even in markets which are far from being efficient. A sound modelling framework for alternative assets should start from non-Gaussian distribution. Therefore, throughout this thesis, the overarching theme for ail simulations and estimations is the use of generalized hyperbolic distributions. This approach has a two-edged justification. On the one hand, it is critical to developing a fully-edged quantitative framework beyond the Gaussian universe, thereby testing the performance of the new mode! in real-life situations. On the other hand, the markets making the object of this research (oil distillates and crypto-currencies) have neither the fundamentals nor the empirical behaviour that could justify traditional modelling

L'originalité de cette thèse réside dans la transposition des méthodes fondées sur la Théorie des Valeurs Extrêmes (TVE), développées initialement pour l'analyse des risques encourus dans des domaines variés, à l'analyse du marché pétrolier. Cette contribution est destinée à combler le déficit de travaux dédiés à la mesure et à l'analyse quantitative des risques liés aux mouvements adverses sur le marché du brut. Dans l’objectif d’explorer un tel apport, les modèles de la TVE seront comparés aux modèles les plus fréquemment rencontrés dans la littérature Value at Risk (VaR). Les résultats montrent que le DGP conditionnel et l’approche de Simulation Historique Filtrée offrent une importante amélioration aux méthodes standard. En outre, le modèle GARCH(1,1)-t semble donner des résultats également satisfaisants. En bivariée, nous étudions la structure de dépendance entre les couples des rendements spot-futures en retenant deux spécifications MGARCH: le modèle à Corrélations Conditionnelles Constantes (CCC) de Bollerslev (1990) et celui à Corrélations Conditionnelles Dynamiques (DCC) de Engle (2002). Nos résultats conduisent au rejet de l’hypothèse de constance des corrélations entre les différents couples de rendements. Nous concluons également que les rendements spot et futures sont plutôt complémentaires que substituables. En comparant ces résultats à ceux obtenus avec la copule, nous trouvons que les coefficients de corrélation extrêmes basés sur cette dernière apparaissent supérieurs à ceux obtenus par les modèles MGARCH. Un des atouts de la copule est qu’elle permet de bien caractériser la structure de dépendance même si l’hypothèse de normalité est non vérifiée
The originality of this thesis lies in the transposition of the methods founded on Extreme Value Theory (EVT), developed initially for the analysis of the risks incurred in varied fields, to the analysis of oil market. This contribution is intended to make for the deficit of work dedicated to the measurement and the quantitative analysis of the risks, in term of the Value at Risk (VaR), related to the adverse movements on the market of the crude. The purpose of this thesis is to further explore the usefulness of EVT models in forecasting Value at Risk in oil market. These models are compared to the performances of other well-known modeling techniques on VaR literature. Results show that Conditional EVT and Filtered Historical Simulation procedures offer a major improvement over the standard methods. Furthermore, GARCH (1,1)-t model may give equally good results. In a bivarate setting, we study the dependence structure of extreme returns between spot and futures’oil data. We apply two classes of MGARCH models: the Constant Conditional Correlation (CCC) proposed by Bollerslev (1990) and the Dynamic Conditional Correlation (DCC) by Engle (2002). The results show that the assumption of constant conditional correlation was not supported. We also conclude that the shocks to the volatilities in the spot and futures’ returns are complementary rather than substitutable. By comparing these results with those obtained with copula approach, we find the estimates of extreme correlations of returns are higher than those obtained from the MGARCH models. The main advantage of copula is that it generates dependence measures even if the multivariate Gaussian distribution does not apply

Cette these a pour objet de retracer l'impact de la recette d'exportations petrolieres sur l'economie du nigeria et d'etudier les nouvelles strategies petrolieres du pays. Il s'agit donc de presenter un modele d'analyse permettant de situer les voies par lesquelles le petrole influence la structure et les orientations de la politique economique du pays. Les afflux de devises etrangeres et l'abondance en ressources naturelles ont d'une part permis une transformation de la societe, et d'autre part, cautionne l'endettement du pays. L'analyse de ces phenomenes et leurs implications sur l'economie en developpement comme celle du nigeria exige le recours a la theorie tant sur le plan economique que sur l'industrie petroliere et le marche energetique de maniere generale. Les propositions faites par ailleurs sont le resultat d'une confrontation des differentes theories et des enseignements historiques relatifs au marche petrolier international et des modeles econometriques existants sur le pays. Le travail permet d'envisager plusieurs strategies en matieres energetiques, et une politique de developpement basee non seulement sur les richesses minieres presentant pourtant d'immenses potentiel, mais egalement sur la production des biens non petroliers. La promotion des exportations et l'equilibre de la balance commerciale soutenue par une meilleure reallocation des ressources permettront de relancer les activites manufacturielles et industrielles
The purpose of this thesis is to discuss the effets of oil revenue on the nigerian economy and to analyse the country's petroleum strategies. It's therefore necessary to elaborate a core model capable of illustrating the ways through which the oil influences the structure and economic planning in the country. The inflow of foreign currency and cornucopia of natural ressources led to structural changes on the one hand and country's acute dependence on foreign capital on the other. The analysis of this phenomenon and its implications on developing economy like that of nigeria requires some theoretical framework both on economic and oil market level. Suggestions made, was the result of a comparative analysis of different thoeries and historical facts of international oil market and the existing econometric models on the economy of nigeria. This work provides room for several strategies in terms of energy and development policies based on both oil and non oil productions of the economy. The increase in exports and a favourable balance of trade endorsed with adequate allocation of available resources will help boost the manufacturing and industrial activities

Dans l'industrie pétrolière, les stratégies des acteurs et les structures du marché s'entraident mutuellement. Les comportements stratégiques influencent la structure (physionomie) du marché et celle-ci limite à son tour les manœuvres stratégiques et se présente comme une donnée du jeu. Bref, les acteurs en contribuant à l'évolution du marché en subissent en même temps les conséquences. Aussi le marché pétrolier connait à la suite du jeu stratégique des acteurs trois physionomies distinctes. Les deux premières oligopolisées d'abord par les majors et puis par les pays OPEP. La troisième est une physionomie polyarchique. La stratégie d'intégration verticale continue d'être, pendant les trois physionomies, la manœuvre stratégique dominante des majors
In the petroleum industry, the actors' strategies and the market structures influence each other mutually. Actors' strategic behaviour acts upon the structure (physiognomy) of the market. This, in turn, restricts the strategic manoeuvres and appears as one of the fundamental elements of the game. By contributing to the evolution of the market, the actors themselves are affected by the consequences. Three successive features can be distinguished in the petroleum market as a result of the actors' strategic behaviour. The first two features are primarily oligopolized by the majors, then by theOPEC countries. The third one is polyarchic. The vertical integration strategy continues to be the dominante strategy of the majors in the periode of the three features

L'objectif de cette thèse est d'examiner et d'expliquer les changements survenus dans la circulation intra-communautaire des produits pétroliers lors de l'instauration du marché unique dans l'Union Européenne. Dans un premier temps les dispositions européennes et leur application dans les états membres est analysé. Dans ce contexte il est important d'exposer les différences qui persistent entre les états membres. En coopération avec l'industrie pétrolière et les douanes on fait le point sur la situation actuelle de la circulation des produits pétroliers. Dans un deuxième temps l'analyse des prix et des flux nous amène à une évaluation de la situation après l'instauration du marché unique. Ensuite les points intéressants sont discutés dans le contexte du marché unique, afin de pouvoir identifier les effets clefs.

Cette thèse a été réalisée pour répondre à la question suivante : les informations apportées par les marchés à terme de commodités et les techniques de couverture qu'ils proposent peuvent elles servir à valoriser un gisement pétrolier et décider de sa date d'exploitation ? Les travaux ont donc été centrés sur la valorisation d'un baril de pétrole pour une échéance lointaine de livraison. Pour y parvenir, un modèle de structure par terme des prix des commodités a été employé. Plusieurs étapes ont successivement été abordées. Les théories traditionnelles des prix des commodités ont d'abord été explorées, afin de comprendre les relations entre prix au comptant et prix à terme. Les principaux modèles de structure par terme des prix des commodités ont ensuite été étudiés. A ce stade des travaux, le constat suivant a été établi : si les théories traditionnelles constituent le fondement théorique de l'élaboration d'un modèle de structure par terme des prix, tous les enseignements de ces théories n'ont cependant pas été exploités ; le comportement asymétrique de la base a des implications sur le comportement dynamique du convenience yield ignorées à ce jour. Partant de ce constat, un modèle de structure par terme des prix des commodités, dans lequel le convenience yield a un comportement asymétrique, a été developpé. Ce modèle a été comparé aux deux modèles les plus employés dans le domaine des commodités. Ses performances ont ete testées en employant un filtre de kalman. Les résultats obtenus laissent penser que l'hypothèse d'asymétrie du convenience yield est verifiée, bien que la méthode d'estimation des paramètres du modèle doive etre améliorée. La troisième partie de la thèse est consacrée a l'étude de projets d'investissement. L'apport des modèles de structure par terme des prix dans ce type d'analyse est mis en évidence à partir d'une comparaison avec les méthodes traditionnellement employées pour valoriser un gisement et décider de sa date de mise en exploitation.

Cette these tente de confronter d'un point de vue theorique et historique la pertinence de l'analyse economique du petrole en termes de non renouvelabilite. En choisissant d'etudier le marche petrolier americain dans l'entre-deux-guerres on montre comment la question de la non renouvelabilite du petrole s'est constituee pendant cette periode, empiriquement et theoriquement, avec l'article fondateur de hotelling qui parait en 1931. Cependant, cette propriete, en meme temps qu'elle impose une contrainte structurante sur le fonctionnement du marche petrolier, n'est pas le principe du xhoix des agents. Une analyse precise des conditions techniques, economiques et juridiques concretes fait apparaitre pourquoi elle ne peut etre consideree comme explicative des pratiques. Pour analyser l'histoire du marche petrolier americain, il faut substituer a la notion d'allocation intertemporelle des ressources celle de rarefaction, comme resultant de choix economiques, qui tout a la fois, ignorent et affrontent la non renouvelabilite
This thesis challenges the relevance of exhaustible resource economics to understand the oil market on a theoretical and historical basis. It shows that, during the interwar, exhaustibility became a major phenomenon. Uncoincidentally, hotelling then published is seminal paper. However, exhaustibility, although being a structuring constraint, is not the main motive of choices, as shown by an accurate scrutiny of economic, technological and legal conditions of choice. To understand the behavior of the oil market, one must leave aside the idea of intertemporal allocation, and use the concept of rarefaction, taken as the dynamic resolution of contradicting choices, as the same time produced by non renewability and ignoring it

Le second choc pétrolier a ouvert une ère nouvelle dans l'évolution financière des pays arabes. Les réserves substantielles en pétrole dans ces pays ont constitué un avantage compartif pour entreprendre des projets industriels dans le secteur des hydrocarbures. Les énormes dépenses publiques ont permis le développement des infrastructures des économies de ces pays. Toutefois, ces dépenses n'ont pas engendré un secteur privé sain. En effet, la crise du Souk al manakh en 1982 au Koweït a freiné le développement de l'entreprise privée dans les pays du Golfe. Les fonds de développement dans ces pays ont été les premiers fournisseurs des capitaux à long terme pour tous les secteurs économiques. Parmi les autres intermédiaires financiers, les sociétés d'investissement et les compagnies d'assurance ne sont pas encore développées. D'autres événements importants ont eu lieu depuis 1982 aussi bien au niveau régional qu'au niveau international qui ont mis en danger la survie d'un grand nombre d'institutions financières des pays du Golfe. Les institutions financières islamiques tentent de trouver leur place parmi les autres intermédiaires financiers das le Golfe. .
The second oil crisis constitued a new era in the financial evolution of the Arab Gulf countries. The large reserves in this region creates a substantial comparative advantage in the hydrocarbon sector. The revenues derived after this crisis enabled these states to industrialize rapidly and develop their economic infrastructure, the massive public spending however did not succeed in generating a healthy private sector. In fact the crash of the Souk-al-Manakh in Kuwait in 1982 severly damaged private entreprise in the Gulf countries. In the same year, several other important events occured such as the fall of oil prices in the spot market, the first iranian victory in the Gulf war, the resurgence of the islamic world and the deregulation of the international financiel markets. The accumulated effect of these events has resulted in a serious challenge to the arab financial institution in the Gulf region as well as around the world. The islamic financial institutions are trying to find their place amond the other financial intermediaries in the Gulf. The importance of the oil revenues to the Gulf states and the dramatic fall of oil prices since 1986 have motiveted me to begin this study of the future prospects of petrolum in the Gulf region

Dans ce travail nous tentons de voir comment l'on peut reconsiderer l'analyse neo-hotellinienne au travers du prisme de la r&d et de l'innovation technologique. Nous essayons d'apprecier comment les phenomenes d'efforts de r&d, d'incitation a innover ou de timing de l'innovation amendent la regle de r% basique et permettent d'expliquer certains des faits stylises observables sur les marches de ressources non renouvelables, et notamment sur celui du petrole brut. Methodologiquement nous nous situons dans le paradigme minier erige par h. Hotelling et l. Gray, c'est-a-dire dans une logique neoclassique des agents et du marche. Ce choix correspond a un desir de mener une analyse theorique plutot que pragmatique des relations qu'entretiennent les secteurs des ressources naturelles et l'innovation technologique. Notre recherche s'articule autour d'un decoupage fonde sur la distinction entre les problemes de decisions des firmes et ceux des strategies de marches
In that work, we try to reconsider the neo-hotellinian analysis through the prism of r&d and technological innovation. We want to assess how phenomenons as r&d efforts, incentives to innovate or innovation timing can improve the r-per-cent basic rule. Moreover, we research how theses elements can explain some stylized facts of observable exhaustible resource markets, specially the oil market. Methodologically, we are working into the "mining" paradigm of h. Hotelling and l. Gray, i. E. In an agents and markets neoclassical approach. This choice fits our attempt to carry on an analysis of the relations between natural resources sectors and technological innovation in a theoritical rather than a pragmatic way. Our research hinges on a cut-out based on the distinction between firm decision problems and market ones

Analyse statistique de la consommation de quatre produits pétroliers dans les départements français durant les mois successifs de la décennie 1972-1981. Des analyses partielles permettent de voir l'évolution diachronique à long terme et les influences saisonnières. Une analyse de synthèse permet de voir les disparités interdépartementales.

Le poids du pétrole dans les exportations camerounaises a augmenté après sa découverte et la hausse de son prix au cours des années 1970. Une découverte du pétrole dans un pays en développement, conjuguée à une hausse de sa demande mondiale, conduit à l’expansion de sa production et d’une contraction de la taille des autres secteurs. Nous examinons dans ce mémoire l’impact qu’aura l’exploitation du pétrole camerounais sur l’économie du pays en présence du syndrome hollandais. Dans ce sens, la maladie hollandaise est principalement due à la découverte des ressources naturelles. L’augmentation de la demande mondiale de ces ressources augmente la demande mondiale de la devise nationale, ce qui provoquera l’appréciation du taux de change réel. Par conséquent, les autres secteurs se voient pénaliser. Pour vérifier la présence du syndrome hollandais et ses canaux de transmission, une approche par un modèle d’équilibre général calculable calibré sur les données de la matrice de la comptabilité sociale camerounaise de 2010 comprenant 42 secteurs d’activité. À ce titre, nous avons simulé une diminution progressive du prix à l’exportation du pétrole. Cette simulation devrait permettre de décrire la structure de l’économie camerounaise en absence d’une exploitation pétrolière importante. Notre simulation montre que le secteur agricole est avantagé alors que certains secteurs manufacturiers sont pénalisés. Mots clés : syndrome hollandais, désindustrialisation, modèle d’équilibre général calculable (MEGC), canaux de transmission, prix à l’exportation.

Cette thèse a pour objectif d’analyser les contraintes d’émergence du marché boursier algérien évoluant au sein d’une économie à la fois rentière et en mutation entre 1998 et 2004. Cette étude s’est constituée à partir d’une série d’entretiens effectués auprès de différents responsables de la bourse d’Alger, de l’autorité du marché et d’intermédiaires chargés d’opérations de bourse, mais aussi auprès de différents organismes financiers, français, marocains et tunisiens, dans le but de dégager les mesures ayant favorisé le développement de leurs propres marchés. Afin de respecter l’ordre chronologique que soulève notre travail de recherche, nous avons organisé notre travail en quatre chapitres. Le premier chapitre étudie l’environnement économique de ce marché à travers l’analyse de ses grandes étapes de mutation. Le deuxième chapitre aborde sa création, son organisation, son fonctionnement et son bilan d’activité. Le troisième chapitre analyse les contraintes de son développement. Plus Précisément, les facteurs ayant retardé la réalisation du programme de privatisation ainsi que les raisons expliquant les réticences des entrepreneurs privés locaux à son égard. Enfin, le chapitre quatre analyse les possibilités de son développement en s’appuyant sur l’expérience des marchés boursiers marocain et tunisien
This thesis proposes to analyse the emerging constraints of the Algerian stock market in an oil economy and at the same time in transition (1998-2004). Our research was supported by many meeting done at first with different managers of the Algerian stock exchange, of the market authority, brokers in charged of the stock exchange operations. Others in different French, Moroccan and Tunisian financial organisms, aiming to reach measures, which favoured to the development of their markets. Our first chapter studies the economical environment of the Algerian stock market, it concerns the analysis of transition great steps of this economy to a market economy. Our second chapter analyse the Algerian stock market, its creation, its organisation, its functioning and its results. As for our third chapter, it concerns the analysis of the constraints of the stock market development. We will look into factors, which slowed the realization of the privatization program by the stock market. Later on, we will analyse the reticences of local private contractors regarding the market. At the end, the fourth chapter analyse the emerging measures of the Algerian market basing on the experience of Moroccan and Tunisian stock markets

A travers l’exemple de la compagnie familiale Desmarais Frères (1861-1965), l’on assiste dès 1924 à la coexistence de l’entreprise familiale et de la grande entreprise pétrolière moderne (la CFP-Total). C’est à partir de ce paradoxe que la présente thèse tente de retracer le développement de l’industrie pétrolière française en insistant sur diversité de l’histoire, des objectifs fixés et des moyens mis en œuvre. L’approche environnementale adoptée dans cette recherche vise à analyser les différents facteurs internes (personnel, patronat, structure organisationnelle, etc. ) et externes, liés au développement d’une industrie (intervention étatique, développement de la technique, concurrence, etc. ). Devant les contraintes propres à l’industrie pétrolière et la nécessité de l’intégration verticale, l’on peut apercevoir comment une complémentarité s’impose entre la grande entreprise semi-publique et l’entreprise privée
With through the example of the family company Desmarais Frères (1861-1965), one attends since 1924 the coexistence of the family company and the large modern oil company (the CFP-Total). It is starting from this paradox that the present thesis tries to recall the development of French oil industry while insisting on diversity of the history, the laid down objectives and the means set up. The environmental approach adopted in this research aims at analyzing the various factors intern (personal, employers, organisational structure, etc. ) and external, related to the development of an industry (official intervention, development of the technique, compete with, etc). In front of the constraints suitable for oil industry and the need for vertical integration, one can see how a complementarity is essential between the large semi-public company and the private company

Cette thèse est une contribution empirique à l’analyse du commerce des produits alimentaires entre le Cameroun et les pays voisins de la zone CEMAC et le Nigeria. La thèse utilise plusieurs outils économétriques permettant de mieux prendre en compte le niveau de désagrégation des données par produits et paires de marchés agricoles. Le premier chapitre, essentiellement descriptif, présente quelques faits stylisés sur le commerce intra-régional en zone CEMAC. Le deuxième chapitre analyse la contribution des chocs de rente pétrolière dans les pays limitrophes du Cameroun sur leur demande d’importations de produits alimentaires camerounais. En utilisant une variété d’estimateurs appropriés pour les modèles de gravité, les résultats indiquent que la croissance de la rente pétrolière dans la sous-région a favorisé de manière significative, l’expansion des exportationscamerounaises de produits alimentaires. Le troisième chapitre a pour objectif d’apprécier l’existence de ruptures structurelles et le degré d’asymétrie dans le niveau d’intégration des marchés agricoles au Cameroun. Les résultats des estimations des modèles à correction d’erreur avec rupture et asymétriques révèlent l’existence d’une instabilité temporelle récente dans l’intégration des marchés agricoles au Cameroun. De plus, les résultats indiquent que les chocs de prix de certains produits agricoles dans les marchés de consommation répondent de façon asymétrique aux variations des prix des marchés de production. Enfin, le quatrième chapitre utilise un modèle à deux pays pour quantifier le degré d’intégration entre les marchés camerounais et sous-régionaux (Gabon) au prisme d’une analyse de co-mouvement des prix des entre marchés. Les résultats économétriques obtenus à partir d’estimation de modèles vectoriels à correction d’erreur sur données de panel montrent qu’il existe une causalité bidirectionnelle et positive à court et long terme entre les marchés camerounais et gabonais
This is an empirical contribution to the analysis of the regional integration of agricultural markets in central Africa. The thesis uses several econometric models aimed at taking advantage of the high disaggregation of the data by products and market dyads. The first chapter focuses on recent stylized facts on agricultural trade and food security in Cameroon and in the region. Chapter 2 examines the effect of oil discoveries in neighbor countries on Cameroonian exports of agricultural products within the region. Using a wide range of estimators designed for gravity data, econometric results uncover a positive and significant association between oil discoveries in neighbor regional countries on the demand for Cameroonian agricultural goods. The third chapter tests and discusses the existence of a temporal structural break and the asymmetry in agricultural markets within Cameroon. The econometric results obtained from error correction models allowing for structural break and the asymmetry of shocks show that Cameroonian agricultural markets have become less integrated recently, contributing to the asymmetry in the transmission of shocks from production to consumption markets. Chapter 4 uses a two-country model to provide an international evidence of the integration of agricultural markets in central Africa. The framework consists in estimating vector error correction models usingpanel data to test the causality between product prices between the two countries. The results highlight the existence of a bi-directional causality in both the short and long-run

L'appel croissant à la mise en œuvre d'une politique climatique ambitieuse et globale devrait détério-rer les perspectives économiques des pays dépendants du pétrole. Cette thèse étudie les impacts économiques de cette transition bas-carbone ainsi que les stratégies d'atténuation possibles pour le premier exportateur de pétrole: le Royaume d'Arabie Saoudite (AS). Nous proposons une applica-tion utilisant un modèle intégré économie-énergie-environnement qui prend en compte les spécifici-tés de l’économie saoudienne comme l’ancrage de son taux de change ou encore les prix d’énergies administrés.Premièrement, en utilisant une représentation agrégée de l’économie saoudienne, nous montrons qu’un prix du pétrole plus faible résultant de la transition bas-carbone mondiale résulte en un taux de croissance marginalement bas, des excédents commerciaux significativement réduits et à un chô-mage plus élevé. Nous analysons la portée des outils dont dispose l’AS pour atténuer les impacts des politiques climatiques sur son économie. Nous estimons que l'alignement des prix de l'énergie saou-diens sur les références internationales ainsi que l’augmentation des gains d'efficacité énergétique fournissent à l’AS des sources de revenus supplémentaires. Ce cadre de modélisation permet de tes-ter des scénarios prospectifs tout en contrôlant leurs spécifications macroéconomiques.Ensuite, nous mettons en perspective ces spécifications dans un cadre multisectoriel afin d'étudier les stratégies de diversification émanant des contributions prévues déterminées au niveau national (INDC) ainsi que son programme stratégique Vision 2030. Nous concluons que la diversification économique dans les secteurs à faible intensité énergétique (industrie manufacturière, tourisme et services financiers) en augmentant les exportations et la substitution des importations, en plus de réformer l'impôt sur les sociétés offre une perspective positive par rapport à une expansion continue des industries à forte intensité énergétique (minéraux, pétrochimie et ciment). En effet, nous mon-trons que la diversification dans les secteurs à faible intensité énergétique génère une croissance plus forte et un chômage plus faible. En outre, dans le cadre de ce scénario de diversification écono-mique, l’AS dépasse ses engagements climatiques en termes de réduction des émissions de CO2. Néanmoins, l’expansion des secteurs à forte intensité énergétique résulte en une meilleure perspec-tive de la dette publique puisque le gouvernement tire des revenus plus élevés de ses participations dans les industries lourdes. Enfin, nous concluons que dans nos deux scénarios, l’AS n’atteint que partiellement ses ambitions de transition vers une économie moins dépendante du pétrole dans le cadre du programme Vision 2030, ce qui suggère que de nouvelles réformes doivent être envisagées.Cette thèse contribue à la littérature sur l’implémentation d’une politique climatique et ses consé-quences économiques pour les pays exportateurs pétrole. Notre travail fournit des estimations sur les réformes économiques à entreprendre comme stratégies d'atténuation et pourrait donc être adapté pour couvrir d'autres pays et sources d’énergie
The increasing call for implementing a global and ambitious climate policy is expected to deteriorate economic outlook of oil-dependent countries. Our research work investigates the impact of this global low-carbon transition and the potential mitigation strategies for the largest oil exporter: The Kingdom of Saudi Arabia (KSA). We propose an application using an integrated economy-energy-environment modelling framework taking into account salient features of the Saudi economy such as the currency peg and the regulated domestic energy prices.First, using an aggregated representation of the KSA economy, we show that a weaker oil price re-sulting from the global low-carbon transition is associated with a marginally lower growth, large trade surplus accumulation loss, and higher unemployment for the KSA. We analyse what scope the KSA has to mitigate climate policy impacts. We reveal that aligning domestic energy prices with international references and achieving energy efficiency gains increases economic efficiency while improving public budget prospects. This modelling framework allows to investigate scenarios while controlling the modelling macroeconomic specifications.We refine these outlooks in a mulstisector framework that further allows investigating diversifica-tion opportunities within the Saudi Intended Nationally Determined Contribution (INDC) and its Vision 2030 program. We conclude that economic diversification into non energy-intensive sectors (manufacture, tourism, and financial services) through increasing exports and import substitution, in addition to targeting fiscal adjustments of the corporate tax, provide a positive outlook compared with a continuous expansion of energy-intensive activities (minerals, petrochemical, and cement). Indeed, we show that diversification in non-energy intensive sector generates higher growth, and lower unemployment. In addition, under our designed economic diversification plan, the KSA ex-ceeds its climate pledges in terms of targeted CO2 abatement. Nevertheless, the continuous expan-sion of energy-intensive industries is associated with a better outlook for the public debt since the government derives higher revenues from its participation in energy-intensive industries. Finally, we conclude that in our two scenarios, the KSA only partially succeeds in its transition toward a less oil-dependent economy as part of the Vision 2030 program, suggesting that further reforms are to be considered.This thesis contributes to the literature on climate policy implementation and associated economic consequences for fossil-fuel exporters. It provides insights on economic reforms as mitigation strate-gies and could be thus adapted to cover additional countries and fuels

Ce mémoire met l’accent sur deux questions essentielles: la flambée du prix du pétrole et son impact sur l’emploi et le taux de change au Canada. Dans ce papier, nous avons cherché à étudier et analyser l’impact des récentes hausses du prix du pétrole sur certaines variables macro-économiques de l’union monétaire Canadienne dans le cadre de la théorie de la Zone Monétaire Optimale. Nous adopterons l’approche d’un modèle VEC basé sur les modèles VAR, en utilisant des données mensuelles couvrant la période du 1994M03 au 2012M06. Les résultats empiriques obtenus pour le Canada confirment notre intuition et indiquent que l’incidence de l’augmentation de prix du pétrole de WTI sur l’emploi total et l’emploi en transport et entreposage est positive à court et long termes, mais négative en ce qui a trait à l’emploi en fabrication et au taux de change à long terme. Enfin, l’impact sur les principales provinces canadiennes s’avère différent entre régions et confirme la sensibilité et la souffrance du secteur manufacturier dans certaines provinces, surtout au Québec et en Ontario. Mots clés : Le Canada, la hausse des prix du pétrole, Variables macro-économiques théorie de la Zone Monétaire Optimale, modèles VEC et VAR.

Cette thèse traite la contribution des méthodes d'ondelettes sur la modélisation des séries temporelles économiques et financières et se compose de deux parties: une partie univariée et une partie multivariée. Dans la première partie (chapitres 2 et 3), nous adoptons le cas univarié. Premièrement, nous examinons la classe des processus longue mémoire non-stationnaires. Une étude de simulation a été effectuée afin de comparer la performance de certaines méthodes d'estimation semi-paramétrique du paramètre d'intégration fractionnaire. Nous examinons aussi la mémoire longue dans la volatilité en utilisant des modèles FIGARCH pour les données de l'énergie. Les résultats montrent que la méthode d'estimation Exact Local Whittle de Shimotsu et Phillips [2005] est la meilleure méthode de détection de longue mémoire et la volatilité du pétrole exhibe une forte évidence de phénomène de mémoire longue. Ensuite, nous analysons le risque de marché des séries de rendements univariées de marchés boursier, qui est mesurée par le risque systématique (bêta) à différents horizons temporels. Les résultats montrent que le Bêta n'est pas stable, en raison de multi-trading stratégies des investisseurs. Les résultats basés sur l'analyse montrent que le risque mesuré par la VaR est plus concentrée aux plus hautes fréquences. La deuxième partie (chapitres 4 et 5) traite l'estimation de la variance et la corrélation conditionnelle des séries temporelles multivariées. Nous considérons deux classes de séries temporelles: les séries temporelles stationnaires (rendements) et les séries temporelles non-stationnaires (séries en niveaux)
This thesis deals with the contribution of wavelet methods on modeling economic and financial time series and consists of two parts: the univariate time series and multivariate time series. In the first part (chapters 2 and 3), we adopt univariate case. First, we examine the class of non-stationary long memory processes. A simulation study is carried out in order to compare the performance of some semi-parametric estimation methods for fractional differencing parameter. We also examine the long memory in volatility using FIGARCH models to model energy data. Results show that the Exact local Whittle estimation method of Shimotsu and Phillips [2005] is the better one and the oil volatility exhibit strong evidence of long memory. Next, we analyze the market risk of univariate stock market returns which is measured by systematic risk (beta) at different time horizons. Results show that beta is not stable, due to multi-trading strategies of investors. Results based on VaR analysis show that risk is more concentrated at higher frequency. The second part (chapters 4 and 5) deals with estimation of the conditional variance and correlation of multivariate time series. We consider two classes of time series: the stationary time series (returns) and the non-stationary time series (levels). We develop a novel approach, which combines wavelet multi-resolution analysis and multivariate GARCH models, i.e. the wavelet-based multivariate GARCH approach. However, to evaluate the volatility forecasts we compare the performance of several multivariate models using some criteria, such as loss functions, VaR estimation and hedging strategies

Dans le but de créer un modèle permettant l'évaluation d'actifs financiers, le MEDAF qui établit une relation linéaire et positive entre le rendement d'un titre et son risque systématique, a été introduit par Sharpe (1964). Depuis son introduction, ce modèle a fait l'objet de diverses études empiriques, quant à sa capacité à être transféré de la théorie à la pratique. Au cours de la présente étude, il nous a permis d'estimer et de comparer le risque de marché associé aux actions de banques et de compagnies pétrolières canadiennes, ces deux secteurs occupant une place importante tant sur le plan financier que sur le plan économique. Ainsi, dans le but d'apporter une contribution de nature empirique aux recherches sur l'application du MEDAF sur les actions de ces secteurs, nous avons mené à bien la présente étude en ayant à l'esprit deux principaux objectifs. Ceux-ci ont été d'évaluer et de comparer le risque systématique (le bêta) des actions de chaque secteur, et de tester la validité empirique du MEDAF. Au terme du présent mémoire, nous avons retenu deux principales conclusions. Ainsi à l'aide d'une approche avec série chronologique, nous avons tenté tout au long du mémoire d'atteindre ces objectifs. La première c'est que toutes les actions de notre étude, quel que soit le secteur, étaient peu sensibles aux fluctuations du rendement du marché (représenté par le rendement de l'indice de la bourse de Toronto), avec cependant une sensibilité relativement plus forte des actions de banques comparativement aux actions de firmes pétrolières. Deuxièmement nous avons conclu sur la validité empirique du MEDAF pour environ une action sur deux de l'échantillon, sachant que cette validation était plus observée du côté du secteur pétrolier que du secteur bancaire. ______________________________________________________________________________ MOTS-CLÉS DE L’AUTEUR : L'évaluation d'actifs financiers, rendement, risque systématique, actions de banques et de compagnies pétrolières canadiennes, tester la validité empirique du MEDAF.