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Belsuzarri, Castro Andrés Daniel. "Mercado Plaza – Reintegración Urbana del Mercado Modelo de Huancayo." Bachelor's thesis, Pontificia Universidad Católica del Perú, 2020. http://hdl.handle.net/20.500.12404/17767.
Full textAbstract:
El “Proyecto Plaza Restauración Urbana” consiste en la recuperación, reintegración y
remodelación de el “Mercado Modelo de la ciudad de Huancayo” para ofrecerlo a la ciudad
como un espacio renovado capaz de articular programas de comercio y ocio en su interior;
así como, nuevas dinámicas sociales que trascienden las barreras físicas y virtuales del
edificio, con una nueva atmósfera y percepción unitaria de este edificio histórico y su
entorno. A partir de esta ambición, las decisiones consisten en que elementos del propio
mercado se conservan y cuáles no, así como, se procede a identificar qué estructuras y
edificios aledaños se están usando o se encuentran abandonados. Para esto, el análisis
estadístico e histórico son las guías que permiten reconocer que el espacio físico del
proyecto se rebasa por la autogestión y competencia a menor escala de los vecinos de la
zona que aprovechan el mercado como una oportunidad de negocio para la especialización
en diferentes ramas del comercio. Es así, que se plantea la disolución de las barreras físicas
del proyecto, desde los edificios aledaños hasta los muros perimetrales del mercado que
sirven de cerramiento, para lograr así un espacio público prolongado y difuso que se acota
con los nuevos edificios propuestos. No obstante, estos edificios surgen, en sentido
constructivo y funcional, como prolongaciones del mercado, a través de la reinterpretación
de sus elementos característicos: los pórticos, los techos y el cerramiento. El mercado
modelo y los nuevos edificios configuran una plaza pública que aprovecha la permeabilidad
del proyecto para diluirse entre los cerramientos y nuevos mobiliarios propuestos, y se
puede apreciar a través del movimiento por el segundo nivel del proyecto. Estas estrategias
proponen un entendimiento unitario del mercado y su nuevo entorno; así como el
reordenamiento urbano y programático que se genera hacia afuera y dentro del mercado.
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Palhares, Luís Fernando Selmo [UNESP]. "Modelo de análise conjunta aplicado ao mercado imobiliário." Universidade Estadual Paulista (UNESP), 2010. http://hdl.handle.net/11449/93053.
Full textAbstract:
Made available in DSpace on 2014-06-11T19:26:17Z (GMT). No. of bitstreams: 0
Previous issue date: 2010-01-25Bitstream added on 2014-06-13T19:33:55Z : No. of bitstreams: 1
palhares_lfs_me_bauru.pdf: 1428410 bytes, checksum: 63a4f0227103653b11c1fdd063b50106 (MD5)Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior (CAPES)
Os condomínios residenciais horizontais desperatam grande interesse no mercado imobiliário e o correto planejamento de produto a ser lançado é preponderante para o sucesso do empreendimento. Visando o estudo da estrutura de preferência de compra do consumidor de imóvel residencial, foram determinados seis atributos relevantes para o estudo: área da unidade, tipologia (isolado ou geminado), equipamentos de lazer, localização, preço e área verde, obtendo-se a importância relativa desses atributos (fatores), definidos com base em discussões com especialistas do setor imobiliário e operadores do mercado. O trabalho utilizou a técnica estatística da análise conjunta para estimular a função utilidade desses fatores. Para tanto foi pesquisada uma amostra não aleatória composta de 27 profissionais especialistas da área imobiliária da cidade de Bauru, os quais ordenaram 19 perfis completos compostos por níveis de cada fator e elaborados por meio de delineamento fatorial fracionário. Conclui-se que as principais variáveis (fatores) da função de utilidade, como medida de preferência do consumidor, na aquisição da unidade habitacional, são: área da unidade com 51,85% de importância e o preço do imóvel, com 20,30% de importância. Verifica-se ainda que quanto ao fator tipologia, no qual está sendo medida a preferência por unidades isoladas ou geminadas, conforme o pressuposto inicial, hpa rejeição do mercado à unidades geminadas, porém os resultados levam a conclusão que no conjunto das variáveis medidas, este atributo não tem grande relevância, apresentando 9,89% de importância relativa. A existência de ampla área verde, com bosque e trilha para caminhada, ao contrário do pressuposto inicial, demonstrou pequena relevância na preferência do consumidor.
The horizontal residential condominiuns arouse big interest in the real estate market and the correct product's planning to be launched is predominant for the enterprise's success. Aspiring the study consumer's purchase preference structure of residential property, it was determined six relevant atributes for the study: unity area, typology (isolate or geminate), leisure's equipments, localization, price and green area, achiving the relative importance of these attributes (factors), defined based on discussions with real estate sector's expersts and market's operators. The paper utilized the statistical technique of conjoint analysis to estimate the utility function of these attributes. It was inquired a non-aleatory sample composed of 27 real estate sector's professional experts from the city of Bauru, which ordered (disposed) 19 complete profiles composed by levels from each factor and elaborated through fractional factorial delineation. It is concluded that the main variables (factors) from the utility function, as a measure of consumer's preference, at the act of acquiring the habitacional unity, are: unity area with 51,85% of importance and the property price, with 20,20% of importance. It can be still verified that for the typology factor, in which it's measured the preference for isolate or geminate unities, the initial purpose, there is a market's rejection to the geminate unities, however the results conclude that in the measured variables group, tis attribute doesn't have a big relevance, introducing a relative importance of 9,89%. The existence of a wide green area, with forest and walk footpath, in despite of the initial purpose, has demonstrated a small relevance on the consumer's preference.
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Palhares, Luís Fernando Selmo. "Modelo de análise conjunta aplicado ao mercado imobiliário /." Bauru : [s.n.], 2010. http://hdl.handle.net/11449/93053.
Full textAbstract:
Orientador: Manoel Henrique SalgadoBanca: Jair Wagner de Souza Manfrinato
Banca: Rogério Andrade Flauzino
Resumo: Os condomínios residenciais horizontais desperatam grande interesse no mercado imobiliário e o correto planejamento de produto a ser lançado é preponderante para o sucesso do empreendimento. Visando o estudo da estrutura de preferência de compra do consumidor de imóvel residencial, foram determinados seis atributos relevantes para o estudo: área da unidade, tipologia (isolado ou geminado), equipamentos de lazer, localização, preço e área verde, obtendo-se a importância relativa desses atributos (fatores), definidos com base em discussões com especialistas do setor imobiliário e operadores do mercado. O trabalho utilizou a técnica estatística da análise conjunta para estimular a função utilidade desses fatores. Para tanto foi pesquisada uma amostra não aleatória composta de 27 profissionais especialistas da área imobiliária da cidade de Bauru, os quais ordenaram 19 perfis completos compostos por níveis de cada fator e elaborados por meio de delineamento fatorial fracionário. Conclui-se que as principais variáveis (fatores) da função de utilidade, como medida de preferência do consumidor, na aquisição da unidade habitacional, são: área da unidade com 51,85% de importância e o preço do imóvel, com 20,30% de importância. Verifica-se ainda que quanto ao fator tipologia, no qual está sendo medida a preferência por unidades isoladas ou geminadas, conforme o pressuposto inicial, hpa rejeição do mercado à unidades geminadas, porém os resultados levam a conclusão que no conjunto das variáveis medidas, este atributo não tem grande relevância, apresentando 9,89% de importância relativa. A existência de ampla área verde, com bosque e trilha para caminhada, ao contrário do pressuposto inicial, demonstrou pequena relevância na preferência do consumidor.
Abstract: The horizontal residential condominiuns arouse big interest in the real estate market and the correct product's planning to be launched is predominant for the enterprise's success. Aspiring the study consumer's purchase preference structure of residential property, it was determined six relevant atributes for the study: unity area, typology (isolate or geminate), leisure's equipments, localization, price and green area, achiving the relative importance of these attributes (factors), defined based on discussions with real estate sector's expersts and market's operators. The paper utilized the statistical technique of conjoint analysis to estimate the utility function of these attributes. It was inquired a non-aleatory sample composed of 27 real estate sector's professional experts from the city of Bauru, which ordered (disposed) 19 complete profiles composed by levels from each factor and elaborated through fractional factorial delineation. It is concluded that the main variables (factors) from the utility function, as a measure of consumer's preference, at the act of acquiring the habitacional unity, are: unity area with 51,85% of importance and the property price, with 20,20% of importance. It can be still verified that for the typology factor, in which it's measured the preference for isolate or geminate unities, the initial purpose, there is a market's rejection to the geminate unities, however the results conclude that in the measured variables group, tis attribute doesn't have a big relevance, introducing a relative importance of 9,89%. The existence of a wide green area, with forest and walk footpath, in despite of the initial purpose, has demonstrated a small relevance on the consumer's preference.
Mestre
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Gava, Rogério. "Proatividade de mercado : construção de um modelo teórico." reponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da UFRGS, 2009. http://hdl.handle.net/10183/16793.
Full textAbstract:
Esta tese aborda o tema da proatividade de mercado, enfocando sua formulação e implementação. De forma específica, engloba a construção de um modelo teórico exibindo os antecedentes, ações e consequências relacionados a uma lógica de negócio proativa. A busca desse objetivo conduziu à realização de duas etapas de pesquisa distintas: uma exploratória qualitativa - abrangendo a revisão bibliográfica sobre o tema e a realização de 50 entrevistas em profundidade no contexto empresarial - e outra descritiva quantitativa, traduzida pela realização de pesquisa junto a 260 empresas atuantes no Brasil. A técnica de modelagem de equações estruturais foi utilizada para testar e ajustar o modelo, buscando reconhecer o comportamento das hipóteses a ele atreladas. Os resultados apontaram para a necessidade de reespecificação do modelo original. O ajuste aceitável do modelo foi possível somente após uma simplificação acentuada de sua estrutura, denotando a falta de evidências empíricas para a sustentação de cinco antecedentes dos onze originalmente idealizados. Dezessete hipóteses permaneceram vinculadas ao modelo reespecificado, das quais dezesseis foram confirmadas. Foi rejeitada a hipótese de que a proatividade na dimensão dos clientes influencia de forma positiva a performance do negócio. Considerações finais analisam os resultados da pesquisa e suas implicações em relação ao modelo proposto.The following thesis deals with Market Proactiveness, focusing your formulation and implementation. Specifically, denotes the construction of a theoretical model with the antecedents, actions and consequences related to a proactive business logic. In order to achieve this objective, it has been formulated a research in two steps: the first, exploratory and qualitative - formed by the bibliographic review about the theme and 50 in-depth interviews realized in the business context. The other, quantitative descriptive, was made through research in 260 Brazilian companies. The Structural Equation Modeling technique was applied to test and adjust the model, looking for the identification of your hypothesis' behavior. The results showed the need of model reespecification. An acceptable adjust was only possible after an accentuated simplification of the original model structure, showing a lack of empirical evidence related to five antecedents on the eleven related to the model in the first draft. Seventeen hypotheses were related to the final model; sixteen was confirmed. The hypothesis about the positive impact of customer proactiveness on business performance was rejected. Final considerations analyze the results and your implications to the proposed model.
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Vasconcelos, Ricardo Nelson. "FormaÃÃo de Portfolio: Uma alternativa nÃo paramÃtrica para o mercado de aÃÃes." Universidade Federal do CearÃ, 2004. http://www.teses.ufc.br/tde_busca/arquivo.php?codArquivo=1901.
Full textAbstract:
O objetivo deste trabalho à testar um mÃtodo alternativo para formaÃÃo de carteiras eficientes, a partir da classificaÃÃo da eficiÃncia tÃcnica das aÃÃes negociadas na BOVESPA no perÃodo de outubro/1998 a setembro/2003, utilizando-se o modelo nÃo paramÃtrico de AnÃlise EnvoltÃria de Dados.Para formaÃÃo de carteiras eficientes, à utilizado a teoria das carteiras de Markowitz, comparando o modelo DEA e Elton-Gruber de seleÃÃo de ativos para composiÃÃo das carteiras
Ãtimas. Para tanto, foi feito cotaÃÃo dos preÃos mÃdios diÃrios das aÃÃes negociadas na BOVESPA, para estabelecer os indicadores de eficiÃncia. Comparando-se os mÃtodos, verificouse uma melhor performance da carteira formada utilizando a metodologia DEA em relaÃÃo ao tradicional modelo Elton-Gruber, obtendo-se um melhor nÃvel de retorno em relaÃÃo ao mesmo nÃvel de risco das carteiras.The purpose of this paper is testing an alternative method to create an efficient portfolio, from the technical efficiency ranking of the bonds negociated in BOVESPA from october/1998 to september/2003, using the non parametric model of data envelopment analysis.To the creating of efficient portfolios, is using the Markowitz portfolio theory, comparing to the selecting assets to the composition of best portfolios DEA model from Elton Grubber. To establish the index of efficiency was calculated the average prices quotation of bonds negociated in Bovespa. Comparing the methods, it was verified the best erformance of portfolios using the DEA methodology in relation to the traditional Elton Gruber model to get a best level of return compared to the risk of portfolios.
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Odriozola, Fernando Reis. "Utilização de mercados artificiais com formadores de mercado para análise de estratégias." reponame:Repositório Institucional do FGV, 2015. http://hdl.handle.net/10438/14073.
Full textAbstract:
Submitted by Fernando Reis de Odriozola (odriozola.fernando@gmail.com) on 2015-09-21T04:39:27Z
No. of bitstreams: 1
Dissertação - Fernando R Odriozola.pdf: 881210 bytes, checksum: 13c5e46a6da326c976883920a7af7eb6 (MD5)Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2015-09-21T23:06:54Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação - Fernando R Odriozola.pdf: 881210 bytes, checksum: 13c5e46a6da326c976883920a7af7eb6 (MD5)
Made available in DSpace on 2015-09-22T13:32:47Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação - Fernando R Odriozola.pdf: 881210 bytes, checksum: 13c5e46a6da326c976883920a7af7eb6 (MD5) Previous issue date: 2015-08-24
For complex systems, traditional analytical-approach with differential equations sometimes results in intractable solutions. An alternative approach could be through Agents-Based Models as a complementary tool witch systems can be modeled from their constituent parts and interactions. Financial Markets are good examples of complex system and thus Agent-Based Models would be a correct approach. This paper implements an Artificial Financial Market composed by market makers, information broadcasters and a set of heterogeneous agents who trade assets through a Continuous Double Auction mechanism. Several aspects of the simulation were investigated to consolidate their understanding and thus contribute to the design of models, where we can highlight, among others: distinctions between Discrete and Continuous Double Auction; implications of Market Maker spread settings; Budget Constraints effects on agents and Analysis of pricing formation in offer submissions. Thinking about the adherence of the model to the Brazilian market reality, a method named Inverse Simulation is used to calibrate the input parameters in a way that the output matches historical market price series.
Na modelagem de sistemas complexos, abordagens analíticas tradicionais com equações diferenciais muitas vezes resultam em soluções intratáveis. Para contornar este problema, Modelos Baseados em Agentes surgem como uma ferramenta complementar, onde o sistema é modelado a partir de suas entidades constituintes e interações. Mercados Financeiros são exemplos de sistemas complexos, e como tais, o uso de modelos baseados em agentes é aplicável. Este trabalho implementa um Mercado Financeiro Artificial composto por formadores de mercado, difusores de informações e um conjunto de agentes heterogêneos que negociam um ativo através de um mecanismo de Leilão Duplo Contínuo. Diversos aspectos da simulação são investigados para consolidar sua compreensão e assim contribuir com a concepção de modelos, onde podemos destacar entre outros: Diferenças do Leilão Duplo Contínuo contra o Discreto; Implicações da variação do spread praticado pelo Formador de Mercado; Efeito de Restrições Orçamentárias sobre os agentes e Análise da formação de preços na emissão de ofertas. Pensando na aderência do modelo com a realidade do mercado brasileiro, uma técnica auxiliar chamada Simulação Inversa, é utilizada para calibrar os parâmetros de entrada, de forma que trajetórias de preços simulados resultantes sejam próximas à séries de preços históricos observadas no mercado.
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Conceição, Alexandre Magnago. "Modelo de fatores dinâmicos aplicado ao mercado brasileiro de ações." reponame:Repositório Institucional do FGV, 2017. http://hdl.handle.net/10438/18790.
Full textAbstract:
Submitted by ALEXANDRE CONCEICAO (alemgc@gmail.com) on 2017-09-14T01:37:47Z
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dissertacao-alexandre-conceicao.pdf: 2127579 bytes, checksum: 809d5da780c4b1ae1c60b356b8ef1fbf (MD5)Approved for entry into archive by Thais Oliveira (thais.oliveira@fgv.br) on 2017-09-14T17:48:55Z (GMT) No. of bitstreams: 1 dissertacao-alexandre-conceicao.pdf: 2127579 bytes, checksum: 809d5da780c4b1ae1c60b356b8ef1fbf (MD5)
Made available in DSpace on 2017-09-15T12:16:46Z (GMT). No. of bitstreams: 1 dissertacao-alexandre-conceicao.pdf: 2127579 bytes, checksum: 809d5da780c4b1ae1c60b356b8ef1fbf (MD5) Previous issue date: 2017-08-23
Using dynamic factor models, one can analyse stocastic processes having multiple dimensions, that being the case on financial markets when considering the series formed by the stock prices. By using the model predictions it is possible to create trading strategies and measure their performance. With the closing prices of the stocks belonging to the IBX100 index from 2010 till 2016, the model parameters were estimated and trading strategies were proposed. The performance indicators of some strategies were superior than those of the IBOVESPA index on the given period of time, offering anualized returns of 27% and a 48% maximum drawdawn against 1.12% anualized return and 48% maximum drawdawn on the IBOVESPA. Therefore, those models are capable of capturing the price dynamic in such a way that their predictions can be used to create trading strategies having a performance higher than that of the IBOVESPA index.
O uso de modelos de fatores dinâmicos permite analisar processos estocásticos com grande número de dimensões, sendo exatamente esse o caso do mercado financeiro quando se consideram as séries formadas pelos preços de ações. Ao se utilizar as previsões feitas pelos modelos, é possível criar estratégias de trading cuja performance pode ser aferida. De posse dos preços de fechamento de ativos pertencentes ao IBX100 no período de 2010 até 2016, os parâmetros do modelo foram estimados e estratégias de trading foram propostas. Os indicadores de performance de algumas das estratégias superaram aqueles do índice IBOVESPA no período estudado, oferecendo retorno anualizado de até 27% e máximo drawdawn de 21%, contra um retorno de 1.12% e max drawdawn de 48% do IBOVESPA. Portanto, esses modelos são capazes de capturar a dinâmica dos preços de ações na medida em que suas previsões podem ser utilizadas para criar estratégias de trading com performance superior à do Índice IBOVESPA.
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Azevedo, Cristiane. "O modelo vendor finance e o mercado de tecnologia da informação." reponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da UFRGS, 2010. http://hdl.handle.net/10183/25197.
Full textAbstract:
O modelo de negócio vendor finance é tomado aqui como ponto de partida para o estudo do movimento de expansão do Banco De Lage Landen para o mercado de tecnologia da informação (TI). Foram analisadas as principais características do modelo de negócio, suas capacidades essenciais e posicionamento competitivo. Com base nesta análise inicial, foram efetuadas entrevistas com compradores corporativos de equipamentos de TI. Através das entrevistas foram identificadas características muito específicas deste mercado, que se diferencia substancialmente dos mercados até o momento atendidos pelo Banco De Lage Landen. O mercado de TI se mostrou um mercado muito dinâmico. Alguns fatores estão em constante mudança, como: os produtos, os fornecedores, as formas de atender a mesma necessidade e a própria estrutura do mercado. Algumas das características identificadas serão cruciais para a estratégia de entrada do Banco De Lage Landen neste mercado.The vendor finance business model is taken here as a starting point for studying the movement of expansion of the De Lage Landen Bank to the information technology (IT) market. The main characteristics of the business model were analyzed, its key capabilities and competitive position. Based on this initial analysis interviews with corporate buyers of IT equipment were conducted. Through the interviews specific characteristics of the market were identified, which differs substantially from the market served by De Lage Landen until now. The IT market has proved to be a very dynamic market. Some factors are constantly changing, like the products, suppliers, ways to meet the same need and the very structure of the market. Some of the features identified will be crucial to the entry strategy of De Lage Landen in the market.
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Giuliese, André. "Proposta de um modelo de mercado utilizando sistemas multiagentes." Universidade de São Paulo, 2013. http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/100/100132/tde-28042015-114943/.
Full textAbstract:
Este trabalho propõe um modelo de um mercado que pode ser simulado em diversas condições. Pode-se pensar neste modelo como um laboratório para simulação e estudo de diferentes configurações de mercado. O modelo foi desenvolvido sob a plataforma de software NetLogo para a execução das simulações. Apresenta-se também, de forma sintética um conceito de mercado, uma visão de economia, de marketing, de estratégia e do comportamento do consumidor. Forma analisadas diversas formas de modelagem e decidiu-se utilizar sistemas multiagentes, pois são flexíveis e permitem a simulação de diversos tipos de fenômenos. A primeira tentativa de desenvolver este modelo apresentou resultados distintos de um mercado real, pois revelou-se muito mecânico e processual. Isso nos levou a busca de modelos adaptativos inteligentes para o comportamento dos agentes, bem como, nos concentrar na dinâmica de interação entre os agentesThis work aims at developing a model to simulate a market under several conditions. This model can be viewed as a laboratory to simulate and study different markets configurations. The model simulation was developed using the NetLogo language. A concept of market, economy, marketing, strategy and consumer behavior are briefly presented. After analyzing several ways of implementing the model it was decided to use agent based simulation because of its flexibility and possibility of simulating a variety of behaviors. A first approach to develop the model resulted in a very mechanic and artificial market simulation. This result lead the simplification of the model and focus on adaptive behavior and the interaction among the agents
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Rodrigues, Antonio Vitor Garcia Alves [UNESP]. "Análise de um modelo microscópico para o mercado financeiro." Universidade Estadual Paulista (UNESP), 2005. http://hdl.handle.net/11449/132679.
Full textAbstract:
Made available in DSpace on 2016-01-13T13:27:36Z (GMT). No. of bitstreams: 0
Previous issue date: 2005. Added 1 bitstream(s) on 2016-01-13T13:33:03Z : No. of bitstreams: 1
000854758.pdf: 1750343 bytes, checksum: a883b9027a3d9961e0547382e1c2d72d (MD5)
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Rodrigues, Antonio Vitor Garcia Alves. "Análise de um modelo microscópico para o mercado financeiro /." São Paulo, 2005. http://hdl.handle.net/11449/132679.
Full textAbstract:
Orientador: Gerson FranciscoBanca: Rogério Rosenfeld
Banca: Rodrigo de Losso da Silveira Bueno
Resumo: Neste trabalho é apresentado um estudo do Jogo da Minoria, um modelo que visa simular o comportamento coletivo dos agentes no mercado financeiro. As propriedades deste sistema, bem como a resolução analítica do mesmo, são tratadas. Por fim, faz-se uma discussão das relações do jogo com o mercado real e reproduz-se um método que busca a utilização deste sistema para fins de modelagem e previsão de séries temporais
Abstract: In this work we study the Minority Game, a model which tries to simulate the collective behavior of the agents in the financial market. The properties of the system, as well as its analytical resolution, are shown. A discussion of the relations between this game and the real market, and also a reproduction of a method, which uses this system to look for modeling and prediction of temporal series, are made
Mestre
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Gonzales, Guerrero Iván Reynaldo, Chamorro Pilar Celina Cama, Santamaría William Enrique Llontop, and Arrieta Edward Elías Vásquez. "Nuevo modelo de comercialización de papaya en mercado mayorista." Master's thesis, Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas (UPC), 2017. http://hdl.handle.net/10757/624019.
Full textAbstract:
Establecer un nuevo modelo de comercialización de papaya, a fin de llevar un producto en perfectas condiciones, en el tiempo y lugar adecuados a las exigencias del cliente mayorista, hoy en día el entorno se muestra favorable en diversos aspectos, especialmente en el económico; por lo que se aprovechará esto para el desarrollo del negocio en el horizonte de planeamiento previsto (diez años).
El presente modelo de negocio se desarrollará respetando la normativa vigente en el ámbito empresarial, es decir, en materia de constitución y organización. La evaluación económica y financiera muestra resultados bastante prometedores, los que cumplen y superan las expectativas de los agentes económicos involucrados.
El presente negocio demuestra, a través del modelo de comercialización planteado, ser altamente rentable mostrando un VAN POSITIVO de S/. 450,378 y una TIR de 44% con un periodo de recuperación de 4 años 5 meses, lo que sustentaría la viabilidad financiera del negocioTrabajo de investigación
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Gaspar, Bruno António Rosado. "Modelo de previsão de Corporate CDS Spreads - mercado europeu." Master's thesis, Instituto Superior de Economia e Gestão, 2012. http://hdl.handle.net/10400.5/4354.
Full textAbstract:
Mestrado em FinançasO objectivo deste trabalho consiste na definição de um modelo econométrico com forte evidência estatística para explicação da evolução dos market spreads dos principais emitentes europeus. O modelo explicativo foi especificado a partir de variáveis endógenas e exógenas às diversas entidades que compõem o índice bolsista DJ Eurostoxx 50. A modelização foi efectuada em duas fases em que na primeira foi definido um modelo do tipo ARIMA (1,1,0) para um total de seis variáveis. Após a análise à aderência do modelo, foram excluídas as variáveis com menor significância estatística, tendo assim sido definido um novo modelo com maior robustez e parcimônia. No âmbito da análise efectuada, verificou-se uma forte auto-correlação entre as variações percentuais verificadas nos spreads diários, bem como fortes relações estatísticas com a rendibilidade das acções, com os spreads soberanos dos países nos quais a empresa se enquadra para além da taxa de juro de mercado monetário Euribor 12M. Verificou-se, ainda, uma maior sensibilidade dos emitentes espanhóis do que dos emitentes alemães ou franceses face ao spread do próprio país. Por último, foi aplicado o modelo aos emitentes nacionais com CDS spreads divulgados numa base regular pelo sistema de informação Bloomberg tendo sido apuradas conclusões semelhantes aos restantes emitentes europeus. O modelo adoptado permite a previsão a um dia com um forte grau de fiabilidade, sendo que para diferenças temporais superiores o modelo mostra-se menos robusto.
The purpose of this working project consists in the definition of an econometric model with strong statistical evidence in order to explain the evolution of the main European issuers market spreads. The model adopted endogenous and exogenous variables to the DJ Eurostoxx 50's members. The APvIMA (1,1,0) model adopted to preview was implemented in two steps and in the first one six variables were considered. After the trial model analysis the model was simplified through the exclusion of the statistically insignificant series. The methodology followed permits an adoption of more parsimonious and predictive model. It was concluded that the daily relative changes of the spreads have strong autocorrelation. Relationship with equity performance, sovereign spreads and Euribor 12M was also found. It was verified that Spanish issuers have more sensibility to the sovereign spread than French and German issuers. This model was also to the main Portuguese issuers with public information disseminated in Bloomberg information system. Similar conclusions were obtained. The model adopted is useful to one-day forecasts but not to longer horizons.
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Caetano, Fábio Massaúd. "Ensaios sobre microestrutura do mercado." reponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da UFRGS, 2012. http://hdl.handle.net/10183/70024.
Full textAbstract:
O objetivo geral deste trabalho é testar se a informação contida em dados de microestrutura de mercado contribui para uma melhor explicação do comportamento dos preços dos títulos negociados na BMF&BOVESPA. O primeiro ensaio testa a hipótese de que o volume gera informação sobre o movimento dos preços quando os traders possuem informações diferentes sobre o comportamento dessa variável. Em uma abordagem de microestrutura de mercado, os traders não informados observam apenas as estatísticas diárias de preço e volume, e os traders informados conhecem o comportamento dos preços e volumes tick-by-tick. Aplicando o algoritmo do tick-test, os traders informados observam o volume de ordens de compras e vendas diárias. O teste empírico é feito utilizando modelos markov-switching, e os resultados revelam que os traders informados apresentam estimações melhores. No segundo ensaio, buscam-se evidências de que traders informados preferem atuar no mercado de opções pela possibilidade de alavancar seus ganhos. O objetivo é identificar se o volume no mercado de opções revela o comportamento dos preços das ações. Os resultados obtidos, utilizando opções de PETR4 e VALE5, corroboram a hipótese que o volume no mercado de opções não transmite informação sobre o comportamento do preço da ação. O terceiro ensaio utiliza dados tick-by-tick para estimar a probabilidade de informação privilegiada (PIN) para ações do IBRX. O PIN é uma proxy para informação privada e é incorporado ao método de Fama e French (1993) para separar os portfolios e explicar seus retornos. A combinação do PIN com as variáveis valor de mercado e índice book-to-market possibilita, para alguns portfolios, aumento do retorno e diminuição do risco. A significância das variáveis na explicação dos retornos é testada utilizando modelos de markov-switching. Os resultados permitem concluir que o PIN é um fator importante na explicação dos retornos dos portfolios.The general objective is to test whether the information contained in data of microstructure market contributes to a better explanation of the behavior of stock prices negotiated in BMF&BOVESPA. The first essay tests the hypothesis that volume generates information on price movements when traders have different information on the behavior of this variable. In a model of market microstructure, non-informed traders observe only the daily statistics on price and volume, while informed traders know the behavior of tick-by-tick prices and volumes. Applying the tick-test algorithm, informed traders observe the volume of buy orders and daily sales. The empirical test is carried out by using markov-switching models, and the results reveal that informed traders show better estimates. In the second essay, we look for evidence that informed traders prefer to trade in options market due to its possibility of leveraging their revenue. The objective is to identify whether volume in the options market is revealing of the behavior of stock prices. The results obtained using options from PETR4 and VALE5 concur to the hypothesis that volume in options market does not transmit information on the behavior of stock price. The third essay makes use of tick-by-tick data to estimate the probability of privileged information (PIN) to IBRX stocks. PIN is a proxy to privilege information and is incorporated to Fama French (1993) method to separate portfolios and explain their returns. The combination of PIN with variables of market value and book-to-market index allows some portfolios to increase return and diminish risk. The significance of these variables in explaining returns is tested using markov-switching methods. The results demonstrate that PIN is an important factor in explaining portfolio returns.
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Garcia, Paulo Renato Marchese. "Aplicação do CAPM condicional ao mercado acionário brasileiro." Pontifícia Universidade Católica de São Paulo, 2015. https://tede2.pucsp.br/handle/handle/1151.
Full textAbstract:
Made available in DSpace on 2016-04-25T16:44:46Z (GMT). No. of bitstreams: 1
Paulo Renato Marchese Garcia.pdf: 1597436 bytes, checksum: b8aeae0fcbfaf4d72d7899cc1060414d (MD5)
Previous issue date: 2015-02-26This study aims to empirically test the model of the conditional CAPM in the Brazilian stock market. The analysis is developed through theoretical exposition of the main causes that built the capital asset pricing model and the conditions under which it has been tested and developed. For this purpose, we used a sample of financial assets extracted from Economática system. After that six portfolios were formed based on financial literature assumptions in order to calculate the excess of return in each case. Following the procedure an econometric model was tested and adjusted to be possible its application apply the CAPM conditional version into Brazilian stocks market. Finally, the process was validated given the metrics presented in econometric results being robust and corroborating with the literature
Este trabalho tem por objetivo testar empiricamente o modelo do CAPM condicional no mercado acionário brasileiro. A análise é desenvolvida através da exposição teórica das principais causas que proporcionaram o surgimento do modelo de precificação de ativos financeiros e as condições nas quais ele foi testado e desenvolvido. Para tal, foi utilizada uma amostra de ativos financeiros extraídas do sistema Economática e com base na literatura foram formadas carteiras a fim de calcular o excesso de retorno das composições.Com base em testes econométricos e ajuste da modelagem foi possível aplicar o CAPM condicional no mercado acionário brasileiro e validar sua aplicação uma vez que as métricas apresentadas nos resultados econométricos mostraram-se robustas corroborando com a literatura
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Righi, Marcelo Brutti. "Gestão dinâmica do risco de mercado com modelo Cópula-GARCH." Universidade Federal de Santa Maria, 2013. http://repositorio.ufsm.br/handle/1/4625.
Full textAbstract:
Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível SuperiorThe present work aims to analyze the market risk management copula-GARCH model approach efficiency. To that we use data referent to daily prices of North American, German, Australian, Brazilian, Hong Kong and South African markets, considering the period from July 2002 to June 2012, totalizing ten years of observations. Results allow to conclude that there are volatility clusters along series during sub-prime and Eurozone debt crises. Developed markets present lower general oscillation levels than emerging ones. There was gradual increment in analyzed markets pair to pair dynamic correlation levels, with general levels between 0.3 and 0.6. Computed dynamic VaRs followed returns evolution, not exceeding the expect number of violations, unlike static VaR estimates. Developed markets present rising on optimal hedge ratios starting on sub-prime crisis, while for emerging markets many ratios maintain at same levels. Static ratios did not follow markets evolution. It is identified predominance of the Student t copula on risk and return relationships. However it is not possible to infer existence of an explicit association. Structural change tests indicated breaks in volatility at sub-prime crisis begin, while for correlations there is not homogeneity for breaks or dates. There are patterns on participations which are not followed by markets composed portfolio static weights. During all sample period the dynamic portfolio volatility was less than static one, especially in turbulent periods, with reductions up to 50%. Tests reveal that volatility obtained with Copula-GARCH based strategy is less than those referent to static and dynamic DCC-GARCH approaches.
O presente trabalho visa analisar a eficiência da abordagem de gestão de risco de mercado baseada no modelo Cópula-GARCH. Para tanto são usados dados referentes às cotações diárias dos mercados Norte Americano, Alemão, Australiano, Brasileiro, Honconguês e Sul Africano, considerando o período referente à Julho de 2002 até Junho de 2012, totalizando dez anos de observações. Os resultados permitem concluir que existem agrupamentos de volatilidade ao longo das séries durante as crises do sub-prime e da dívida Europeia. Mercados desenvolvidos apresentam menores níveis gerais de oscilação do que emergentes. Houve incremento gradual no nível de correlação dinâmica par a par dos mercados analisados, com níveis gerais entre 0,3 e 0,6. VaRs dinâmicos computados acompanharam a evolução dos retornos, não excedendo o número esperado de violações, ao contrário das estimativas de VaR estáticas. Mercados desenvolvidos apresentam aumento na razão ótima de hedge a partir da crise do sub-prime, enquanto para os mercados emergentes muitas razões ótimas mantiveram-se nos mesmos patamares. Razões estáticas não acompanharam a evolução dos mercados. É identificado predomínio da cópula t de Student no relacionamento entre risco e retorno. Todavia não é possível inferir a existência de uma associação explícita. Os testes de mudança estrutural indicaram quebras nas volatilidades no início da crise do sub-prime, enquanto para correlações não há homogeneidade de quebras nem de datas. Existem padrões nas participações que não são acompanhadas pelos pesos estáticos dos ativos na composição da carteira construída. Durante todo o período amostral a volatilidade do portfolio dinâmico foi menor que a do estático, especialmente em períodos de maior turbulência, com reduções de até 50%. Testes revelam que a volatilidade obtida com estratégia baseada no modelo Cópula-GARCH é menor que aquelas referentes às abordagens estática e dinâmica efetuada através do modelo DCC-GARCH.
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Carvalho, Maria Cleci Martins de. "Transporte rodoviario de passageiros : um modelo de divisão de mercado." reponame:Repositório Institucional da UFSC, 1993. http://repositorio.ufsc.br/xmlui/handle/123456789/75869.
Full textAbstract:
Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Tecnologico.Made available in DSpace on 2012-10-16T05:12:18Z (GMT). No. of bitstreams: 0Bitstream added on 2016-01-08T18:13:36Z : No. of bitstreams: 1 96058.pdf: 2939008 bytes, checksum: aa49906d18e6e9a5e063f48264a1e340 (MD5)
Esta dissertação modela os desejos dos consumidores usando os pressupostos da Teoria Econômica do Consumidor e da Escolha Probabilística. Conforme essas teorias os usuários com uma necessidade decidem sobre a escolha de um determinado nível de serviço que lhe satisfaça, em função das alternativas possíveis, dos recursos financeiros disponíveis e das outras condições tais como o horário dos compromissos assumidos no destino, e etc. A função utilidade de uma alternativa é modelada por uma função linear aditiva e a respectiva probabilidade de demanda é obtida através do modelo Logit multinominal. Os coeficientes da função utilidade foram obtidos através do método de pesquisa de mercado denominado de Preferência Declarada (Stated Preference). Método de pesquisa de preferência declarada lidam com situações hipotéticas mas viáveis. São definidos atributos de interesse e níveis desses atributos para o serviço em estudo e pede-se as pessoas para escolherem de acordo com suas preferências. A calibração do modelo é feita através do modelo logit multinomial usando o método de Newton Raphson. No contexto de transporte rodoviário de passageiros por ônibus divisão de mercado (market-share) é a distribuição da demanda entre as diversas companhias operadoras que atuam numa mesma ligação. A parcela de demanda prevista para cada alternativa analisada é obtida pela multiplicação da probabilidade da alternativa pelos dados de demanda desagregada da linha. O modelo de divisão de mercado proposto foi experimentado com dados reais de uma companhia de ônibus localizada no estado de Santa Catarina - Brasil, apresentando resultados bastante satisfatórios em relação à situação atual.
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Braga, Victor Hugo Souza. "Adições à proposta do modelo SUSEP de risco de mercado." reponame:Repositório Institucional do FGV, 2014. http://hdl.handle.net/10438/13117.
Full textAbstract:
Submitted by Victor Hugo Souza Braga (victorbraga@gmail.com) on 2015-01-04T03:54:27Z
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DissMRVic_final.pdf: 1682009 bytes, checksum: eef058269001fcec1a092a2a2468994b (MD5)Approved for entry into archive by Janete de Oliveira Feitosa (janete.feitosa@fgv.br) on 2015-01-08T18:38:33Z (GMT) No. of bitstreams: 1 DissMRVic_final.pdf: 1682009 bytes, checksum: eef058269001fcec1a092a2a2468994b (MD5)
Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2015-01-16T17:15:49Z (GMT) No. of bitstreams: 1 DissMRVic_final.pdf: 1682009 bytes, checksum: eef058269001fcec1a092a2a2468994b (MD5)
Made available in DSpace on 2015-01-16T17:16:31Z (GMT). No. of bitstreams: 1 DissMRVic_final.pdf: 1682009 bytes, checksum: eef058269001fcec1a092a2a2468994b (MD5) Previous issue date: 2014-11-28
Seguindo a tendência mundial de um melhor gerenciamento de riscos, o regulador do mercado de seguros brasileiro, após a implementação dos demais riscos, está em fase avançada de desenvolvimento de seu modelo para aferir o risco de mercado das seguradoras. Uma vez que as discussões cessem, as empresas serão forçadas a usar um modelo que, hoje, apresenta muitas falhas, gerando uma demanda de capital adicional de seus acionistas que pode levar algumas delas ao estado de insolvência. O principal objetivo deste estudo é analisar a adequação do modelo e subsidiar a discussão a fim de aperfeiçoar o modelo final, com análises comparativas com outros modelos no país e no mundo, estudo de cenários e visões do mercado. De modo geral, as análises feitas revelam problemas sérios no modelo, como necessidade de aporte de capital em empresas extremamente lucrativas e insuficiência de garantia de segurança pelo uso puro dos fatores de choque em detrimento a uma análise estocástica. Finalmente, são sugeridas algumas soluções para minimizar o efeito da inadequação do modelo e ainda algumas sugestões para melhoria do mesmo, de forma que os acionistas não sejam prejudicados, o regulador consiga administrar adequadamente os riscos e a sociedade seja beneficiada pela solidez das companhias em quem confiou seus riscos.
Following the global trend toward a better risk management, the regulator of the Brazilian insurance industry, after the implementation of other risks, is in an advanced stage of development of their model to measure the market risk of insurance companies. Once the discussions cease, the companies will be forced to use a model that has many flaws, creating a demand for additional capital from its shareholders which can lead to some of them becoming insolvent. The main objective of this study is to analyze the adequacy of the model and support the discussion in order to refine its final version, through comparative analyzes with other local models as well as foreign models, scenario-testing and shared experience. Overall, the analyzes revealed serious problems in the model, such as the need for capital injection in highly profitable companies and insufficient safety due the sole use of shock factors rather than a stochastic analysis. Finally, some solutions are suggested to minimize the effect of the inadequacy of the model and also some suggestions for improving it, so that shareholders are not prejudiced, the regulator can adequately manage the risks and society can be improved from the soundness of the companies in whom it entrusted its risks.
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Matos, Fabrini Oliveira. "Evidência empírica do modelo CAPM para o Brasil." reponame:Repositório Institucional da UFC, 2006. http://www.repositorio.ufc.br/handle/riufc/5576.
Full textAbstract:
MATOS, Fabrini Oliveira. Evidência empírica do modelo CAPM para o Brasil. 2006. 48f. : Dissertação (mestrado profissional) - Programa de Pós-Graduação em Economia, CAEN, Universidade Federal do Ceará, Fortaleza-CE, 2006.Submitted by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-08-06T18:28:46Z No. of bitstreams: 1 2006_dissert_fomatos.pdf: 1004884 bytes, checksum: ac031bdd73214d6f7b7964d12c3cafc4 (MD5)
Approved for entry into archive by Mônica Correia Aquino(monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-08-06T18:29:00Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2006_dissert_fomatos.pdf: 1004884 bytes, checksum: ac031bdd73214d6f7b7964d12c3cafc4 (MD5)
Made available in DSpace on 2013-08-06T18:29:00Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2006_dissert_fomatos.pdf: 1004884 bytes, checksum: ac031bdd73214d6f7b7964d12c3cafc4 (MD5) Previous issue date: 2006
O objetivo deste trabalho é testar o modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model) utilizando-se da metodologia desenvolvida por Fama e MacBeth (1973) para a economia Americana. Fama e MacBeth testaram o CAPM utilizando-se de dados em cross-section. Seu estudo testou a relação linear entre o retorno esperado, o risco sistemático (beta dos portfólios) e a insignificância estatística da variância residual (medida de risco não sistemático), para carteiras de ativos registradas na New York Stock Exchange (NYSE) no período de 1935 a 1968. Os resultados obtidos por Fama e MacBeth foram favoráveis ao modelo CAPM uma vez que confirmaram a linearidade da linha de mercado de títulos e que o risco não sistemático não exerce influência nos retornos esperados dos ativos ou carteiras. Confirmaram também, a relação forte e linear entre os retornos das carteiras e o risco sistemático, medido pelo beta dos ativos ou carteiras. Utilizando-se dados de retornos mensais de ativos que compõem a Bolsa de Valores de São Paulo (BOVESPA), compreendidos entre 1987 e 2004 foi testado o modelo CAPM para a economia Brasileira utilizando-se da mesma metodologia de Fama e MacBeth. Os resultados obtidos para a economia brasileira não são favoráveis ao CAPM. Os resultados indicam que não há a exigência de retornos adicionais por maior exposição ao risco sistemático, segundo premissa do modelo CAPM. Contudo, os resultados confirmam a linearidade da linha de mercado de títulos e que o risco não sistemático não exerce influência nos retornos esperados dos ativos ou carteiras, para carteiras formadas por ativos da BOVESPA.
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PAREDES, Breno José Burgos. "Análise de valuation: aplicação do Modelo de Ohlson no mercado de ações brasileiro." Universidade Federal de Pernambuco, 2016. https://repositorio.ufpe.br/handle/123456789/19682.
Full textAbstract:
Submitted by Rafael Santana (rafael.silvasantana@ufpe.br) on 2017-07-14T18:10:27Z
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DISSERTAÇÃO (2016-03-01) - BRENO JOSÉ BURGOS PAREDES.pdf: 904683 bytes, checksum: 2fbedea852f504c30d0284f3763b12b3 (MD5)Made available in DSpace on 2017-07-14T18:10:27Z (GMT). No. of bitstreams: 2 license_rdf: 811 bytes, checksum: e39d27027a6cc9cb039ad269a5db8e34 (MD5) DISSERTAÇÃO (2016-03-01) - BRENO JOSÉ BURGOS PAREDES.pdf: 904683 bytes, checksum: 2fbedea852f504c30d0284f3763b12b3 (MD5) Previous issue date: 2016-03-01
A avaliação de empresas apresenta-se como um tema relevante tanto para a literatura quanto para o mercado financeiro, uma vez que os agentes econômicos possuem interesse em precificar estes ativos. O presente estudo buscou avaliar o impacto dos indicadores PIB per capita, Inflação, Taxa de Juros, Taxa de Câmbio, risco, Governança Corporativa, Sustentabilidade Empresarial e crise dentro do processo de valuation das empresas brasileiras listadas nos segmentos estudados, de 1995 e 2013, por meio do Modelo de Ohlson (MO) (1995). A amostra foi composta pelos segmentos Petróleo e Gás, Siderurgia, Construção, Energia Elétrica e Financeiro da Bovespa. Esta dissertação foi estruturada com base em dois artigos, o primeiro analisou o efeito das variáveis macroeconômicas e de risco no processo de formação de valor das empresas, já o segundo, objetivou capturar o impacto dos aspectos de Governança Corporativa, Sustentabilidade Empresarial e Crise por meio de variáveis dummies. A principal contribuição deste trabalho está no uso das variáveis Risco, Governança Corporativa, Sustentabilidade Empresarial e Crise no processo de valuation. Os resultados indicam que o MO foi capaz de mensurar o valor de mercado das organizações, bem como, as variáveis SELIC, Taxa de Câmbio, IPCA, Risco e Crise demonstraram ser influenciadoras do processo de valoração. Contudo, as variáveis Governança Corporativa e Sustentabilidade Empresarial não apresentaram significância estatística. Tais achados demonstram a necessidade do aprofundamento do estudo sobre estas temáticas dentro do processo de valuation.
The company valuation is presented as an important issue both for literature and for the financial market, since economic agents have interest in pricing these assets. This study aimed to assess the impact of GDP indicators per capita, Inflation, Interest Rate, Exchange Rate Risk, Corporate Governance, Corporate Sustainability and crisis within the valuation process of Brazilian companies listed in the segments studied, 1995 and 2013, through the Ohlson's Model (1995). The sample was composed of the segments Oil and Gas, Steel, Construction, Energy and Financial Bovespa. This dissertation was structured based on two articles, the first analyzed the effect of macroeconomic variables and risk in the process of formation of the company value, as the second, aimed to capture the impact of aspects of Corporate Governance, Corporate Sustainability and Crisis through of dummy variables. The main contribution of this work is the use of variables Risk, Corporate Governance, Corporate Sustainability and Crisis in the valuation process. The results indicate that the Ohlson's Model was able to measure the market value of organizations, as well as the SELIC variables, Exchange Rate, IPCA, Risk and Crisis proved influencing the evaluation process. However, the variables Corporate Governance and Corporate Sustainability were not statistically significants. Such findings demonstrate the need to study the deepening of these issues within the valuation process.
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Jordan, Neto Willy Otto. "Um modelo de competição baseada em tempo nos mercados financeiros." reponame:Repositório Institucional do FGV, 2001. http://hdl.handle.net/10438/162.
Full textAbstract:
Made available in DSpace on 2008-05-13T13:16:34Z (GMT). No. of bitstreams: 1
1433.pdf: 275656 bytes, checksum: 6e00d2d80d523adb4ee920548147b568 (MD5)
Previous issue date: 2001-05-04This paper studies the strategic behavior of individuals when depared with a random shock that moves the price of a financial asset from its initial equilibrium. The path followed by the asset’s price towards its new equilibrium, moved by the agents’ successive negotiations of the asset, seeking for immediate profits opportunities, is therefore investigated. The traders, that we suppose have risk-averse utility functions, shall choose the optimum quantity of the asset to trade and how long they should wait to execute their orders, considering the decrease of the asset’s price volatility as long as the traders’ transactions succeed themselves after the shock. The objective is to demonstrate that more risk-friend traders negotiate more frequently and in larger quantities, receiving higher expected profits.
O objetivo deste trabalho é modelar o comportamento estratégico dos indivíduos diante de um choque estocástico que desloca o preço de determinado ativo financeiro do seu equilíbrio inicial. Investiga-se o caminho do preço de mercado em direção ao novo equilíbrio, conduzido pelas sucessivas negociações dos agentes em busca de oportunidades de obter lucros imediatos. Os operadores, que por suposição possuem funções de utilidade avessas ao risco, devem escolher a quantidade ótima transacionada e quanto devem aguardar para executar as suas ordens, tendo em vista a diminuição da volatilidade do preço do ativo à medida que as transações se sucedem após o choque. Procura-se demonstrar que os operadores que aceitam incorrer em riscos mais elevados negociam com maior frequência e em volumes e velocidades maiores, usufruindo lucros esperados mais altos que os demais.
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Besarria, Cassio da Nobrega. "Volatilidade no mercado de ações brasileiro e seu impacto sobre as regras de política monetária: 2003 2009." Universidade Federal da Paraíba, 2010. http://tede.biblioteca.ufpb.br:8080/handle/tede/5042.
Full textAbstract:
Made available in DSpace on 2015-05-08T14:45:02Z (GMT). No. of bitstreams: 1
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Previous issue date: 2010-04-23Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior
This dissertation has as objective to estimate the relationship between monetary policy and the volatility of asset prices using the model BEKK, from January 2003 to October 2009. The specific objectives were: a) model the volatility of the Bovespa Index (Bovespa) and the Selic, referring to the money and stock through GARCH models, b) verify the clustering of volatility, the presence of persistent shocks and perform the analysis half-life in the financial market variables, c) estimate Vector Autoregressive models with the aim of testing the causal relationships in the sense of Granger (Granger Causality) between the transmission mechanism of monetary policy (interest rates) and the index stock; To achieve these objectives we used the model proposed by Bernanke, Gertler (1999, 2000) to describe the effects of volatility in monetary policy rules, and to capture the effects of volatility in monetary policy decisions were used in models family univariate and multivariate GARCH. The test of Granger causality show that there is unidirectional causality Ibovespa Selic regarding the period of greater volatility in the stock market (2003 - 2008), indicating that the returns in the stock market affected the Brazilian monetary policy decisions in this period . The estimation of GARCH models TARCHI and noted the existence of agglomeration of the variance, the effect of leverage on volatility and persistence on the part of stock markets and money. Through the model BEKKER is possible to highlight the volatility of the Selic rate is positively affected by common shocks and their lags inflation volatility, the volatility of the Bovespa index had a direct relationship with the volatility of the Selic rate in the period (2003 - 2008). This fact is consistent with the effects of movements in asset prices on aggregate demand, thus suggesting that policymakers are responding to changes in the market to avoid possible negative impacts on the economy.
Esta dissertação tem como objetivo estimar a relação entre a política monetária e a volatilidade dos preços dos ativos por meio do modelo BEKK, no período de janeiro de 2003 a outubro de 2009. Os objetivos específicos foram: a) modelar a volatilidade do Índice Bovespa (Ibovespa) e da Selic, referentes aos mercados monetário e acionário, por meio de modelos GARCH; b) verificar a aglomeração de volatilidade, presença da persistência dos choques e realizar a análise da meia-vida nas variáveis de mercado financeiro; c) estimar modelos Vetor Autoregressivo com o intuito de testar as relações de causalidade, no sentido de Granger (Granger Causality), entre o mecanismo de transmissão de política monetária (taxa de juros) e o índice acionário; Para atingir tais objetivos foi utilizado o modelo teórico proposto por Bernanke, Gertler (1999, 2000), para descrever os efeitos da volatilidade nas regras de política monetária, e para capturar os efeitos dessa volatilidade nas decisões de política monetária foram utilizados os modelos da família GARCH univariados e multivariados. O resultado do teste de causalidade de Granger mostrou que há causalidade unidirecional do Ibovespa em relação à Selic no período de maior volatilidade no mercado acionário (2003 - 2008), indicando que os retornos no mercado de ações brasileiros afetaram as decisões de política monetária nesse período. A estimação dos modelos TARCH e GARCH apontou a existência de aglomeração da variância, o efeito leverage e a persistência na volatilidade por parte dos mercados de ações e monetário. Por meio do modelo BEKK é possível destacar que a volatilidade da Selic é afetada positivamente por choques comuns as suas defasagens e a volatilidade da inflação; a volatilidade do Ibovespa apresentou uma relação direta com a volatilidade da taxa Selic no período (2003 - 2008). Esse fato é condizente com os efeitos dos movimentos nos preços dos ativos sobre a demanda agregada, sugerindo, portanto, que os policymakers estão reagindo às variações no mercado para evitarem possíveis impactos negativos sobre a economia.
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AMARAL, JÚNIOR João Bosco. "Há evidências do modelo Fed no Brasil? Um estudo da relação entre inflação e mercado acionário." Universidade Federal de Pernambuco, 2017. https://repositorio.ufpe.br/handle/123456789/25139.
Full textAbstract:
Submitted by Pedro Barros (pedro.silvabarros@ufpe.br) on 2018-07-18T22:13:55Z
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TESE João Bosco Amaral Júnior.pdf: 2261937 bytes, checksum: 5887a8bddfeb681c7b7562d7fb80434a (MD5)Approved for entry into archive by Alice Araujo (alice.caraujo@ufpe.br) on 2018-07-20T17:35:27Z (GMT) No. of bitstreams: 2 license_rdf: 811 bytes, checksum: e39d27027a6cc9cb039ad269a5db8e34 (MD5) TESE João Bosco Amaral Júnior.pdf: 2261937 bytes, checksum: 5887a8bddfeb681c7b7562d7fb80434a (MD5)
Made available in DSpace on 2018-07-20T17:35:27Z (GMT). No. of bitstreams: 2 license_rdf: 811 bytes, checksum: e39d27027a6cc9cb039ad269a5db8e34 (MD5) TESE João Bosco Amaral Júnior.pdf: 2261937 bytes, checksum: 5887a8bddfeb681c7b7562d7fb80434a (MD5) Previous issue date: 2017-02-17
CNPQ
Este trabalho tem o propósito de estudar um modelo de precificação mais conhecido na literatura estrangeira, especialmente, nos EUA. Trata-se do “modelo FED”, uma relação entre o retorno esperado da bolsa e do título público de longo prazo. Assim, por meio de uma análise de séries temporais, mostrou-se que há evidências de que o índice lucro preço está relacionado com o retorno do título nos termos propostos pelo modelo FED. O mesmo, entretanto, não pode ser dito a respeito do índice dividendo preço. Na sequência, o questionamento passa a ser o que tem levado uma variável real (o índice lucro preço) a apresentar uma relação estável com uma variável nominal (maior influência é a inflação). Nesse ponto, a literatura sobre o modelo FED se confunde com a literatura sobre os efeitos da inflação no mercado de ações. As principais hipóteses já estudadas são: a hipótese da ilusão inflacionária (HII), a hipótese tributária (HT), a hipótese proxy (HP) e a hipótese da causalidade reversa (HCR). Os testes empíricos produziram resultados opostos ao esperado o que leva a crer que a HII não deve ser a explicação mais apropriada. Apesar da legislação dar indícios, a HT se mostrou pouco provável diante da magnitude do “efeito despesa financeira”. A discussão sobre a HP se mostrou inconclusiva, apresentando evidências favoráveis e contrárias. Por fim, o estudo da HCR trouxe a impressão de que há uma chance dessa ser a explicação procurada, porém, se reconhece que a forma mais indicada de teste dessa hipótese seria a construção de um modelo macroeconômico com a presença de um setor financeiro.
This work has the purpose of studying a pricing model best known in foreign literature, especially in the US. This is the "FED model", a relationship between the yields of the stock market and long-term government securities. Thus, by performing a time-series analysis, it was shown that there is evidence that the earnings yield is related to the government bond yield in the terms proposed by the FED model. The same, however, cannot be said about the dividend yield. Further, the question becomes what has led a real variable (the stock market earnings yield) to have a stable relationship with a nominal variable (whose main influence is inflation). At this point, the FED Model literature is confused with the literature on the effects of inflation on the stock market. The main hypotheses raised are: the hypothesis of inflationary illusion (HII), the tax hypothesis (HT), the proxy hypothesis (HP) and the hypothesis of reverse causality (HCR). Empirical tests produced opposite results in relation to what was expected and that leads to the belief that HII should not be the most adequate explanation. Although the legislation gives indication, HT proved unlikely given the size of the “financial expense effect”. The discussion on the HP proved inconclusive, with favorable and contrary evidence. Finally, the study of HCR gave the impression that there is a chance this is the explanation sought, but it should be stressed that the most indicated way of test of the hypothesis would be the construction of a macroeconomic model with the presence of a financial sector.
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Martins, André Moreira. "Mercado Ibérico de Electricidade - Simulação de um Modelo em Concorrência Perfeita." Dissertação, Faculdade de Economia da Universidade do Porto, 2008. http://hdl.handle.net/10216/53867.
Full text
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Fantinatti, Marcos da Costa. "Modelo de equilíbrio geral estocástico e o mercado de trabalho brasileiro." Universidade de São Paulo, 2016. http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12138/tde-25022016-112933/.
Full textAbstract:
Os três artigos desta tese focam no mercado de trabalho. O primeiro artigo calculou a probabilidade com que um trabalhador deixa o emprego e a probabilidade com que um desempregado encontra trabalho no Brasil. A metodologia utilizada foi a desenvolvida por Shimer (2012). O objetivo foi determinar qual destes dois fatores seria o mais importante para explicar as flutuações da taxa de desemprego no Brasil. Os resultados mostraram que é a dinâmica da probabilidade com que um desempregado encontra emprego que explica o comportamento da taxa de desemprego. Este resultado é distinto daquele encontrado normalmente na literatura. No segundo artigo, log-linearizamos e estimados o modelo de Christiano, Eichenbaum e Trabandt (2013) para o Brasil. Este modelo difere dos modelos novos keynesianos tradicionais ao colocar uma estrutura de searching (busca) para o mercado de trabalho. A ideia foi comparar este modelo com o modelo de rigidez de preços e salários tradicional e analisar se esta estrutura para o mercado de trabalho é capaz de fazer o papel das rigidezes tradicionais, no que se refere a propagação dos choques na economia. As funções impulso resposta a um choque contracionista de política monetária mostraram que o modelo explicou o comportamento esperado para variáveis como PIB, inflação e taxa de desemprego. Ainda, a estimação do modelo mostrou, no geral, que os preços no Brasil são reajustados com uma frequência menor do que a frequência indicada pelos modelos novos keynesianos com rigidez de preços e salários. Por sua vez, ao desligar a rigidez da utilização do capital e a do working capital channel, este modelo mais completo, maior e mais detalhado para mercado de trabalho pareceu não ser capaz de dar conta do movimento inercial e persistente observado para as variáveis macroeconômicas como PIB e inflação. Por fim, no terceiro artigo, estimamos novamente o modelo Christiano, Eichenbaum e Trabandt (2013), mas agora para os Estados Unidos. Entretanto, adotamos uma estratégia de estimação diferente: optamos por primeiro log-linearizar o modelo para depois fazer a estimação, para dois períodos: até 2008, assim como no artigo original, e até 2014. O objetivo principal foi comparar os resultados da nossa estimativa com os resultados de Christiano, Eichenbaum e Trabandt (2013). Para o conjunto de dados até 2008, os resultados indicam que os valores estimados estão em linha com os encontrados na literatura e, no geral, não estão muito distantes das estimações do artigo original. Mas, os parâmetros estimados apontaram para um modelo com um pouco mais de rigidez de preços, uma maior persistência de consumo e com uma regra de política monetária um pouco menos inercial em relação à do artigo original. Entretanto, esta regra mostrou uma reação muito maior à inflação do que ao produto, assim como em Christiano, Eichenbaum e Trabandt (2013). Considerando a amostra toda, isto é, até o final de 2014, observamos que o modelo estimado continuou a ter uma maior rigidez de preço em relação ao modelo original e uma regra de política monetária menos inercial. Além disso, os dados mais recentes afetaram de modo mais expressivo os valores estimados para variáveis do mercado de trabalho. Por sua vez, as funções impulso resposta refletiram esta menor inércia da política monetária e, no geral, apresentaram as trajetórias esperadas.The three articles of this thesis focus on the labor market. The first article calculated the probability of a worker leaving his job and the probability of an unemployed person finding a job in Brazil, using the methodology developed by Shimer (2012). The aim was to determine which of these factors was the most important to explain the unemployment rate fluctuations. The results showed that the probability of an unemployed worker finding a job is more important to explain the dynamic of the unemployment rate. Commonly, the literature has found an opposite result in Brazil. In the second article, we log linearized and estimated the model built by Christiano, Eichenbaum and Evans (2013) for Brazil. This model is different from the traditional New Keynesian models because it has a structure of searching in the labor market. The idea was to compare this model with the traditional one with sticky wage and sticky prices. Moreover, the idea was to analyze if this model with searching structure in the labor market was able to substitute some traditional rigidity when the concern is the propagation of shocks. The impulse response functions to a contractionist monetary policy shock showed that this model explains the dynamic that is normally found in GDP, inflation and unemployment rate. Furthermore, the estimation showed that, in general, the prices are readjusted less frequently than the frequency estimated by New Keynesian models with sticky wage and sticky prices. Besides, when the rigidities (capital utilization and working capital channel) are eliminated, this model did not properly explain the inertial and persistence dynamic of the macroeconomics variables, such as GDP and inflation. Finally, in the last article, we estimated the Christiano, Eichenbaum and Trabandt (2013) model for the United States, but we adopted a different estimation strategy. We log linearized the model and estimated it with Bayesian methods. Moreover, we estimated for two different periods. The aim was to compare our results with the original model. When the model was estimated with data up to 2008, the results showed that the estimations were in line with the values found in the literature and, in general, they were not too far from the values estimated in the original article. However, the parameters estimated showed a model in which the prices are more rigid, the consumption habit is higher and the monetary rule is less inertial than observed in the original model. However, the monetary authority reacted much more to inflation than GDP, as it happened in the original article. When we considered the data until 2014, we observed that the estimated model remained with more sticky prices and a more inertial monetary rule. Moreover, we noted that this more recent data affected more expressively the estimated values of the labor market. The analysis of impulse response function showed this less inertial dynamic of the monetary rule and, overall, they followed the expected dynamics
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Almeida, Allisson Jorge Silva. "MODELO DE PREDIÇÃO PARA O MERCADO ACIONÁRIO BASEADO NA LÓGICA FUZZY." Universidade Federal do Maranhão, 2015. http://tedebc.ufma.br:8080/jspui/handle/tede/289.
Full textAbstract:
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Previous issue date: 2015-01-20This work aims to present a prediction model for the stock market based on fuzzy logic that contributes to the negotiators of this order in the simulation of operations prior to before their implementation. To achieve this purpose, we used historical data of São Paulo Stock Exchange to perform the mathematical calculations needed regarding the technical indicators used, RSI - Relative Strength Index, MACD - Moving Average Convergence Divergence and the Beta Index. The following data were transformed into linguistic fuzzy variables yielding the data set to be applied to Fuzzy Control System. Two real assets were used in companies, and PETR4 VALE5 for the simulations. The results showed that the model provides results consistent with the changes in the current market. Thus, it can be used as a support tool in decision making in the stock market.
Este trabalho tem por objetivo apresentar um modelo de predição para o mercado acionário baseado na Lógica Fuzzy que contribua com os negociadores desta ordem na simulação das operações antes de sua concretização. Para atingir esse propósito, foi utilizado dados históricos da Bolsa de Valores de São Paulo para realização dos cálculos matemáticos necessários referente aos indicadores técnicos utilizados, RSI - Relative Strenght Index, MACD - Moving Average Convergence/Divergence e o Índice Beta. A seguir, os dados foram transformados em variáveis linguísticas originando o conjunto de dados fuzzy para serem aplicados ao Sistema de Controle Fuzzy. Foram utilizados dois ativos reais de empresas, PETR4 e VALE5 para as simulações. Os resultados demonstraram que o modelo fornece resultados coerentes com a movimentação do mercado em operação. Dessa forma, podendo ser utilizado como uma ferramenta de apoio na tomada de decisão no mercado de ações.
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Taya, Zegarra Anabel Tula. "Modelo de comercialización de aceite de palta en el mercado peruano." Tesis, Universidad de Chile, 2016. http://repositorio.uchile.cl/handle/2250/140024.
Full textAbstract:
Magíster en Gestión y Dirección de EmpresasLa presente tesis presenta estrategias para la introducción y posicionamiento del aceite de palta en el mercado peruano, limitándose a aspectos de comercialización, por lo cual se asume que la empresa es una intermediaria entre el productor y los canales de venta. El aceite de palta ingresa a la categoría de aceites saludables o gourmet, el cual tiene como características inherentes ser un producto saludable con un alto valor nutritivo y como valor diferenciador de otros aceites de la misma categoría, el no cambiar el sabor de las comidas . Todos los atributos mencionados con anterioridad son altamente valorados por los potenciales clientes según la investigación de mercado. Debido a la escasa información del aceite de palta en el mercado peruano se tomó como referencia información del aceite de oliva, ya que por sus características, precio y segmento objetivo, el aceite de palta vendría a ser un sustituto de este aceite. Este modelo restringe su alcance a la ciudad de Lima, por presentar las mejores condiciones para la incursión de este tipo de aceite. La investigación está enfocada en dos tipos de segmentos objetivo, el primero y el que se abordará desde una primera instancia es el canal horeca, el mismo que nos permitirá posteriormente llegar a los clientes finales, de aquí se desprende la importancia de este canal y la clave del éxito de nuestro producto. Durante la investigación resalta el desconocimiento de la población peruana por este producto pero también su interés en el mismo, si bien el producto existe en el mercado este no está posicionado. La metodología empleada para la presente tesis contempla un análisis de los diferentes actores que intervienen en el mercado, además de ello se basa en el modelo Canvas y se complementa con elementos de desarrollo de un plan de marketing, tomando tópicos de ambos modelos con el objetivo de contar con una estrategia para la comercialización del aceite de palta. Del análisis se desprenden debilidades y amenazas, las cuales son temas abordables con estrategias, el enfoque de la misma se basa en la diferenciación. El objetivo de este estudio es lograr el posicionamiento del aceite de palta en el mercado peruano y un reconocimiento de la marca. Para efectos del análisis financiero se trabajó con costos estimados de producción ya que no es tema de este estudio profundizar en ello. El proyecto fue evaluado para un periodo de 5 años, requiriendo una inversión de $62.952,05, según el análisis se puede afirmar que el aceite de palta tiene potencial en el mercado peruano, llegando a rentabilidades positivas, con un VAN de $ 96.197,46 y una TIR de 58,96%
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Fretel, Celis Ibeth Liliana. "Aplicación del modelo de Markowitz en el mercado de acciones peruano." Bachelor's thesis, Universidad Nacional Mayor de San Marcos, 2018. https://hdl.handle.net/20.500.12672/10636.
Full textAbstract:
Manifiesta que el objetivo la importancia de la diversificación del portafolio, la cual los riesgos pueden minimizarse si el importe total que se quiere invertir se divide entre un conjunto de acciones. En el lenguaje coloquial se dice que no se debe poner todos los huevos en una sola canasta. La idea es que el inversionista que compra acciones de una sola empresa; en caso esta empresa quiebre o se devalúe; el inversionista lo perderá todo, su riesgo habrá aumentado y su rentabilidad habrá disminuido. En el caso de que el inversionista compre acciones de diferentes empresas, su rentabilidad dependerá de la rentabilidad de las demás acciones y el riesgo sería mínimo. Esto indica que los resultados son más favorables al invertir en un conjunto de acciones que invirtiendo en uno solo. Por ello, para su mejor representación utilizaremos el Modelo de Markowitz donde se optimizará el portafolio; a fin, de analizar el porcentaje que se le asignará a cada acción perteneciente al portafolio. Por otro lado, se tiene el Modelo de Valoración de Activos Financieros (CAPM), este modelo resuelve problemas financieros; el cual propone informar al máximo al inversor sobre el riesgo y la rentabilidad proponiendo determinar el precio de equilibrio de los activos. Se basa en la medida del riesgo sistemático de la rentabilidad esperada y del tipo de interés.Trabajo de suficiencia profesional
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Martins, André Moreira. "Mercado Ibérico de Electricidade - Simulação de um Modelo em Concorrência Perfeita." Master's thesis, Faculdade de Economia da Universidade do Porto, 2008. http://hdl.handle.net/10216/53867.
Full text
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Torres, Bravo Prisila. "Nuevo mercado Araucanía : rehabilitación del ex mercado modelo de Temuco, para la puesta en valor de su centro histórico." Tesis, Universidad de Chile, 2018. http://repositorio.uchile.cl/handle/2250/172717.
Full textAbstract:
Memoria para opta al Título de ArquitectoEl proyecto Nuevo Mercado Araucanía, se presenta como una solución para la rehabilitación del Ex Mercado Modelo de Temuco, posterior al gran incendio del año 2016. En sincronía con el territorio, el proyecto es parte de una red de hitos del casco histórico que conectan dos elementos fundamentales de la ciudad de Temuco (el río Cautín y el cerro Ñielol) rescatando la memoria y potenciando su atractivo turístico dentro de la ciudad. Junto con lo anterior, el proyecto proporciona espacio público cubierto para el centro de la ciudad, incluyendo elementos naturales. Esta operación relacionará el programa comercial de mercado con actividades culturales, reuniendo a los habitantes de Temuco con visitantes de la zona.
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Pereira, Eder Johnson de Area Leão. "Testando a eficiência de mercado com séries de preços persistentes: um modelo baseado em agentes." reponame:Repositório Institucional da UFBA, 2010. http://www.repositorio.ufba.br/ri/handle/ri/8923.
Full textAbstract:
142f.Submitted by Suelen Reis (suziy.ellen@gmail.com) on 2013-03-08T12:48:31Z No. of bitstreams: 1 Eder%20Pereira.pdf: 1736442 bytes, checksum: e3a57127c3e201a8889c7eacdeeff0cc (MD5)
Approved for entry into archive by Vania Magalhaes(magal@ufba.br) on 2013-03-14T13:17:22Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Eder%20Pereira.pdf: 1736442 bytes, checksum: e3a57127c3e201a8889c7eacdeeff0cc (MD5)
Made available in DSpace on 2013-03-14T13:17:22Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Eder%20Pereira.pdf: 1736442 bytes, checksum: e3a57127c3e201a8889c7eacdeeff0cc (MD5) Previous issue date: 2010
Esta dissertação tem como objetivo mostrar a influência de agentes irracionais e grafistas num mercado eficiente (FAMA, 1970) e não-eficiente. Para isso, os negociadores utilizam a fórmula Black-Scholes e as simulações são realizadas com Modelo Baseado em Agentes, onde podem ser comparados os lucros totais e o ratio put/call para cada tipo de indivíduo (titular da opção) em diferentes mercados. Sendo assim, num mercado eficiente os resultados são, praticamente, iguais, independente se os indivíduos usam ou não a análise técnica. Entretanto, para um mercado não-eficiente os lucros são diferentes para os negociadores (grafistas e aleatórios) e o volume demandado de compra e venda de opções é diferente, a partir do momento em que os negociadores utilizam a analise grafista.
Salvador
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Vergílio, André Henrique Benetton. "Um modelo de pré-despacho hidrotérmico para mercados de energia /." Bauru : [s.n.], 2011. http://hdl.handle.net/11449/87186.
Full textAbstract:
Resumo: Este trabalho tem como objetivo a concepção, implementação, solução e teste de um modelo de Pré-Despacho de geração (PD) para o ambiente de mercado de energia, que supra as deficiências dos modelos de PD adotados no Brasil. Assim, a abordagem proposta deve introduzir novos aspectos de modelagem, tais como: i) aspectos relacionados aos mercados de energia internamente ao modelo de PD; ii) a representação das inter-relações entre os mercados pool e o bilateral em um único modelo de PD; iii) a discretização do problema em base horária, possibilitando, de fato, a implementação de um mercado de curtíssimo prazo; iv) a avaliação da função de custo de oportunidade como base para a inserção de objetivos associados à otimização da produção de energia hidráulica no mercado pool; v) a concepção e implementação de um simulador hidráulico para a correta validação das restrições hidráulicas do modelo de PDAbstract: This research aims at the conceptions, implementation, solution and testing of the proposed hydrothermal short therm generation scheduling model (PD), for the energy market environment that servers the deficiencies of models adopted in Brazilian PD. Thus, the proposed approach must introduce new aspects of modeling, such as: i) Aspects associated with energy markets internally to the PD model; ii) The representation of relationship between pool and bilateral markets in one unique PD model; iii) discretization of the problem on an hourly basis, allowing in fact, the implementation of a for short-term market; iv) evaluation of the role of opportunity cost as the basis for the inclusion of goals associated with optimization of hydraulic power pool market; v) the conception and implementation of a hydraulic simulator to validate the proper constraints of the hydraulic model of PD
Orientador: Leonardo Nepomuceno
Coorientador: Marcelo Augusto Cicogna
Banca: Gelson da Cruz Junior
Banca: Antonio Roberto Balbo
Mestre
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Vergílio, André Henrique Benetton [UNESP]. "Um modelo de pré-despacho hidrotérmico para mercados de energia." Universidade Estadual Paulista (UNESP), 2011. http://hdl.handle.net/11449/87186.
Full textAbstract:
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Previous issue date: 2011-08-18Bitstream added on 2014-06-13T19:08:10Z : No. of bitstreams: 1
vergilio_ahb_me_bauru.pdf: 1059323 bytes, checksum: ff2d5d391b044c36c5e3fa0f88034678 (MD5)Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior (CAPES)
Este trabalho tem como objetivo a concepção, implementação, solução e teste de um modelo de Pré-Despacho de geração (PD) para o ambiente de mercado de energia, que supra as deficiências dos modelos de PD adotados no Brasil. Assim, a abordagem proposta deve introduzir novos aspectos de modelagem, tais como: i) aspectos relacionados aos mercados de energia internamente ao modelo de PD; ii) a representação das inter-relações entre os mercados pool e o bilateral em um único modelo de PD; iii) a discretização do problema em base horária, possibilitando, de fato, a implementação de um mercado de curtíssimo prazo; iv) a avaliação da função de custo de oportunidade como base para a inserção de objetivos associados à otimização da produção de energia hidráulica no mercado pool; v) a concepção e implementação de um simulador hidráulico para a correta validação das restrições hidráulicas do modelo de PD
This research aims at the conceptions, implementation, solution and testing of the proposed hydrothermal short therm generation scheduling model (PD), for the energy market environment that servers the deficiencies of models adopted in Brazilian PD. Thus, the proposed approach must introduce new aspects of modeling, such as: i) Aspects associated with energy markets internally to the PD model; ii) The representation of relationship between pool and bilateral markets in one unique PD model; iii) discretization of the problem on an hourly basis, allowing in fact, the implementation of a for short-term market; iv) evaluation of the role of opportunity cost as the basis for the inclusion of goals associated with optimization of hydraulic power pool market; v) the conception and implementation of a hydraulic simulator to validate the proper constraints of the hydraulic model of PD
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Kechichian, Renato Sarkis. "Aplicação do modelo de Bakshi-Chen no mercado acionário brasileiro: um modelo dinâmico de precificação de ações." reponame:Repositório Institucional do FGV, 2014. http://hdl.handle.net/10438/12008.
Full textAbstract:
Submitted by renato kechichian (renatokech@gmail.com) on 2014-09-05T19:51:59Z
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Tese- Renato Sarkis Kechichian Revisado PDF.pdf: 697190 bytes, checksum: 1fe42a1b27bac3a427a109cfafc5cd5d (MD5)Approved for entry into archive by JOANA MARTORINI (joana.martorini@fgv.br) on 2014-09-05T19:59:25Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Tese- Renato Sarkis Kechichian Revisado PDF.pdf: 697190 bytes, checksum: 1fe42a1b27bac3a427a109cfafc5cd5d (MD5)
Made available in DSpace on 2014-09-06T12:14:20Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Tese- Renato Sarkis Kechichian Revisado PDF.pdf: 697190 bytes, checksum: 1fe42a1b27bac3a427a109cfafc5cd5d (MD5) Previous issue date: 2014-08-08
There are many works in quantitative finance on the pricing of derivatives, but very little regarding the valuation of underlying stocks. In this dissertation, we will apply the Bakshi-Chen model on the valuation of Brazilian Equities. The parameters of the model are the 12-month trailing EPS, expected earnings growth, and interest rate. We will show the gain of accuracy in pricing stocks relative to the Gordon model and back test the model in order to find out if investors or the model are better in trying to estimate the value of stocks
É vasta a literatura em finanças quantitativas sobre o apreçamento de derivativos, porém é bem reduzida em se tratando de ações. Nessa dissertação, procuramos aplicar o modelo de Bakshi-Chen na avaliação de ações listadas na Bovespa. Os inputs do modelo são o lucro por ação, LPA, dos últimos doze meses, a expectativa de crescimento de lucro para os doze meses seguintes (g), e a taxa de juros. Vamos mostrar o ganho de precisão em relação ao modelo de Gordon e avaliar o modelo na prática realizando um backtest para descobrir se o modelo consegue estimar o valor das ações melhor do que os investidores.
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Brandão, F. H. B. "Analise do retorno de acoes pelo modelo de mistura discreta de normais." reponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da UFRGS, 1992. http://hdl.handle.net/10183/148957.
Full textAbstract:
O presente trabalh o tem o objetivo de testar a hipótese de log-normalidade de retornos de ações no Mercado Brasileiro de Ações , através do Modelo de Mistura Discreta de Normais CMDN). É utilizado o método de Newton-Raphson para resolver numericamente as equações não-lineares do modelo, geradas por estimadores de máxima verossimilhança. Reruta-se a hipótese de log-normalidade de retornos para as ações analisadas Considerações quanto ao apreçamento de opções são apresentadas com base nos resultados obtidos.The objective of lhi s work is to test the log-norma lily hypolhesi s of slock rel urns in lhe Brazilian Slock Markel, through the Normal Discret e Mixture Model. The Newlon-Raphson's method is used to numerica tly solve the non-linear equalions of the model, generaled by maximum likelyhood estimators. The Log-normalily hypolhesis is refused for the slocks analised Consideralions aboul oplions pricing are presenled, based on lhe results obtained.
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Rodrigues, João Manuel Pereira. "Especificação de um modelo hedónico de preços de habitação para Portugal." Master's thesis, Instituto Superior de Economia e Gestão, 2008. http://hdl.handle.net/10400.5/919.
Full textAbstract:
Mestrado em Gestão e Avaliação ImobiliáriaA teoria dos preços hedónicos tem aplicação prática no estudo de mercados implícitos, nos quais são transaccionados bens heterogéneos. Estes bens resultam da combinação de um conjunto de bens homogéneos, cujas características são bem identificadas pelos consumidores e produtores, mas para os quais não há um mercado específico, pelo que os consumidores não os podem adquirir isoladamente estando, por isso, limitados à aquisição conjunta de diferentes combinações de atributos, por um preço global. A habitação é um exemplo claro de um bem heterogéneo. No presente trabalho de dissertação, faz-se a aplicação da teoria dos preços hedónicos ao estudo dos preços no mercado da habitação, no território de Portugal continental. Para o efeito recorre-se exclusivamente a informação que, fruto da crescente utilização e divulgação da informática e em particular da Internet, se encontra actualmente disponível em portais especializados do imobiliário. Apresentam-se os resultados e as conclusões que decorrem desta abordagem.
The theory of the hedonic prices has practical application in the study of implicit markets, in which are traded heterogenous goods. These goods are the result from the combination of homogenous goods, whose attributes are well identified by the consumers and producers, but for which there is not a specific market, therefore the consumers cannot acquire them separately, being, by that, limited to the combined acquisition of bundles of characteristics, for a global price. Housing is a clear example of a heterogenous good. In the present work of dissertation, the theory of the hedonic prices is applied to the study of the prices in the housing market, in the territory of Portugal continental. For this purpose, as result of the growing utilization and disclosure of data processing and in specific of the Internet, information currently available in web sites specialized in real estate is used. The results and the conclusions that elapse from this approach are presented.
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Stumpf, Solange Osório. "Desenvolvimento de um modelo para projeções de preços de polietilenos no mercado petroquímico brasileiro." reponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da UFRGS, 2006. http://hdl.handle.net/10183/7857.
Full textAbstract:
O presente estudo propõe um modelo de projeção de preços de curto-prazo para os polietilenos no mercado petroquímico brasileiro. O modelo foi desenvolvido através de testes com o uso das técnicas de regressão múltipla e de redes neurais artificiais (RNA) como instrumentos de previsão, comparando-se os resultados das mesmas. A seleção das variáveis com capacidade explicativa deu-se através de revisão de literatura, opinião de experts e regressão múltipla. Ficou evidenciada a existência de correlações satisfatórias com as variáveis: preço do petróleo, preço das matérias-primas nafta e eteno no mercado doméstico e preços dos polietilenos no mercado internacional. A base de dados consiste em indicadores mensais relativos ao período de março de 2002 a dezembro de 2005, sendo que a aferição dos resultados foi realizada para o período de janeiro a junho de 2006. Os resultados obtidos pela aplicação da técnica de RNA mostraram um incremento na precisão frente à regressão. O erro relativo médio na aferição com o uso de RNA se situou na faixa de 2,9 a 13,4%, para previsão 6 meses a frente, o que sugere a adoção da mesma na implementação futura do modelo construído.This study proposes a model for forecasting short-term polyethylene prices in the Brazilian petrochemical market. The model was developed by means of tests using multiple regression techniques and Neural Networks as forecasting instruments, and compared their results. The variables with explanatory capacity were selected by reviewing literature, the opinion of experts, and multiple regression. Satisfactory correlations were found to be existent in the following variables: price of petroleum, price of the raw materials naphtha and ethylene in the domestic market, and polyethylene prices in the international market. The database consists of monthly indicators related to the period of March 2002 to December 2005 and the measuring of the results was carried out from January to June of 2006. The results obtained by applying the Neural Networks technique saw an increase in the precision in comparison with the regression. The average relative error in the measurement when using Neural Networks fell in the range of 2.9 to 13.4% for a forecast of 6 months ahead, which suggests that this should be adopted in the future implementation of the model built.
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Cunha, Leonardo Passos da 1985. "Uma proposta de modelo de negócio para o mercado de biodiesel brasileiro." [s.n.], 2015. http://repositorio.unicamp.br/jspui/handle/REPOSIP/265803.
Full textAbstract:
Orientadores: Antonio Batocchio, Kamal Abdel Radi IsmailDissertação (mestrado) - Universidade Estadual de Campinas, Faculdade de Engenharia Mecânica
Made available in DSpace on 2018-08-27T15:04:23Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Cunha_LeonardoPassosda_M.pdf: 103899044 bytes, checksum: 5bb4276a2715897ba2b90ad7ce7e9214 (MD5) Previous issue date: 2015
Resumo: Nesta dissertação, procurou-se investigar, conceber e desenvolver um modelo de negócio para a integração da produção de um catalisador em um complexo de produção de biodiesel em território brasileiro. Esta integração permitiu uma produção mais enxuta e limpa, do ponto de vista ambiental. Dentro deste contexto, foi possível avaliar o impacto econômico de um caso real na sociedade brasileira. Para sua realização, foi necessário investigar e conhecer os possíveis modelos de negócio e tecnologias aplicáveis a este tipo de mercado, bem como as principais ferramentas mais aplicáveis de análise econômica. Durante esta investigação, fez-se necessário inicialmente realizar um estudo sobre o mercado de biodiesel brasileiro, seus modelos de negócio, sistemas de produção e aplicabilidades quanto a análise insumo-produto no estudo econômico de um caso real. Uma vez definido um modelo apropriado de produção para um caso real, elaborou-se uma análise experimental dos seus impactos na geração de empregos e na produção (Produto Interno Bruto - PIB) brasileira. Resultados adicionais mostraram a importância do mercado de biodiesel brasileiro e a relevância de um estudo econômico em projetos de engenharia e de negócios. Os principais resultados desta pesquisa apontam para a importância de futuros estudos econômicos em projetos de engenharia e negócios, tanto no mercado de biocombustíveis quanto em outros domínios de conhecimentos análogos
Abstract: In this master's thesis, it was investigated, designed, and developed a business model for production and integration of a catalyst in a complex of biodiesel production in Brazil. This integration allowed a leaner and cleaner production, regarding an environmental point of view. Within this context, it was possible to assess the economic impact of a real case in the Brazilian society. For its realization, it was necessary to investigate and understand possible business models and technologies applicable to this type of market as well as the main applicable tools of economic analysis. During this investigation, it was necessary to initially conduct a study on the Brazilian biodiesel market, their business models, production systems and applicability of the input-output analysis in the economic study of a real case. Once set an appropriate production model to a real case, it was elaborated an experimental analysis of the impacts on job creation and Brazilian production (Gross Domestic Product - GDP). Additional results show the importance of the Brazilian biodiesel market and the relevance of an economic study in engineering and business. The main results of this research point out to the importance of future economic studies in engineering and business, both in the biofuels market as well as in other fields of analogue knowledge
Mestrado
Materiais e Processos de Fabricação
Mestre em Engenharia Mecânica
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Rocha, Marcelo Theoto. "Aquecimento global e o mercado de carbono: uma aplicação do modelo CERT." Universidade de São Paulo, 2003. http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/11/11132/tde-13052003-163913/.
Full textAbstract:
As ações decorrentes das atividades econômicas e industriais têm provocado alterações na biosfera, resultando na quase duplicação da concentração de Gases de Efeito Estufa (GEE) na atmosfera durante o período de 1750 a 1998. A alteração da concentração dos GEE poderá desencadear um aumento da temperatura média no planeta entre 1,4 e 5,8°C nos próximos cem anos (IPCC, 2001a). Para tratar do problema do efeito estufa e suas possíveis conseqüências sobre a humanidade foi estabelecida em 1992, durante a Rio 92, a Convenção Quadro das Nações Unidas sobre Mudanças Climáticas. A Conferência das Partes realizada em Quioto em 1997 destaca-se como uma das mais importantes, uma vez que durante sua realização foi estabelecido um acordo onde se encontram definidas metas de redução da emissão de GEE para os países do ANEXO B (países do ANEXO I com compromissos de redução das emissões de GEE), além de critérios e diretrizes para a utilização dos mecanismos de mercado. Este acordo ficou conhecido como Protocolo de Quioto e estabelece que os países industrializados devem reduzir suas emissões em 5,2% abaixo dos níveis observados em 1990 entre 2008-2012 (primeiro período de compromisso). O Protocolo criou o Mecanismo de Desenvolvimento Limpo (MDL). A idéia do MDL consiste em que cada tonelada de CO2 deixada de ser emitida, ou retirada da atmosfera por um país em desenvolvimento, poderá ser negociada no mercado mundial através de Certificados de Emissões Reduzidas (CER). Esta tese teve como objetivo geral caracterizar o "mercado de carbono", em especial a participação do Brasil através do MDL. Para tanto foi feita uma análise de como este mercado está sendo formado e como deverá ser sua evolução até a possível formação de mercados futuros. Os objetivos específicos foram: 1) Determinar o tamanho do mercado global e a participação do Brasil (através do MDL) em diversos cenários; e, 2) Analisar se os CER gerados em projetos de MDL, em especial por projetos de seqüestro de carbono, poderiam se tornar uma "commodity ambiental" ou não. Ficou claro que o mercado de carbono já é uma realidade, porém encontra-se em um estágio inicial de sua formação. Para estimar o tamanho do mercado utilizou-se o Modelo CERT (Carbon Emission Reduction Trade). Nos cenários de referência do Modelo a maior participação brasileira no mercado de CER foi de apenas 3,4% (Cenário 7), através da venda de 14,4 milhões de toneladas de carbono, gerando um receita de US$ 237 milhões ao custo de US$ 106,3 milhões. O lucro de todos os projetos de MDL no Brasil foi de US$ 130,7 milhões. Nos cenários alternativos a maior participação foi de 17,8% (Cenário Alternativo 7), através da venda de 32,1 milhões de toneladas de carbono, gerando um receita de US$ 525,6 milhões ao custo de US$ 198 milhões. O lucro de todos os projetos de MDL no Brasil neste caso foi de US$ 327,6 milhões.The economic and industrial anthropogenic activities are increasing the Green House Gas (GHG) atmospheric concentration. These gases can increase the atmosphere temperature in 1.4 to 5.8°C in the next hundred years (IPCC, 2001a). To solve this problem was created in 1992 the United Nations Framework Convention on Climate Change. The Conference of the Parties held at Kyoto in 1997 was one of the most important, since it created an international agreement about the GHG emission reductions to the ANNEX B countries. This agreement is called the Kyoto Protocol and it determine that the industrialized countries should decrease the GHG emissions in 5,2% below the 1990 levels between 2008-2012 (first period commitment). The Protocol also created the Clean Development Mechanism (CDM). The idea of the CDM is that each tone of CO2 that is reduced or sequestered from the atmosphere by a developing country can be negotiated through Certified Emission Reduction (CER).This thesis had the main objective of understand the "carbon market", in special the Brazilian participation through the CDM. The specific objectives was: 1) Determine the size of the global market and the Brazilian participation (through the CDM) in different scenarios; and, 2) To analyze if the CER created by forest projects can be a environmental commodity. It was clear that the carbon market exists but is in an initial phase. To estimate the size of the market the CERT (Carbon Emission Reduction Trade) Model was used. In the reference scenarios the best Brazilian participation, through the CER, was only 3.4% (Scenario 7), selling 14.4 millions tons of carbon, with a revenue of US$ 237 millions and costs of US$ 106.3 millions. The profits of all CDM projects in Brazil was US$ 130,7 millions. In the alternative scenarios the best Brazilian participation was 17.8% (Alternative Scenario 7), selling 32.1 millions tons of carbon, with a revenue of US$ 525.6 millions and costs of US$ 198 millions. In this case the profits of all CDM projects in Brazil was US$ 327.6 millions.
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Lacôrte, Ari José Fernandes. "Previsão de preços agrícolas: um modelo para avaliação das informações de mercado." Universidade de São Paulo, 1994. http://teses.usp.br/teses/disponiveis/11/11132/tde-20181127-161510/.
Full textAbstract:
A previsão de preços é uma importante ferramenta no planejamento agrícola, especialmente na administração do risco de mercado caracterizado por um preço recebido pelo produto agropecuário inferior ao seu custo de produção. Existem muitas formas e métodos de previsão porém, para o tomador de decisão, mais importante do que o método com o qual se faz a previsão é conhecer o valor desta previsão de preço dentro do seu próprio negócio. Neste trabalho foi elaborado um modelo de decisão para o confinamento de vacas descarte com o objetivo de estimar o valor das previsões de preço na atividade. As fontes das previsões de preço utilizadas para testar o modelo foram as revistas Agroanalyses e Suma Agrícola. Estas revistas além de uma análise"ex-post"do comportamento do mercado fazem previsões de tendências de preço de diversos produtos agrícolas entre os quais o boi gordo. No teste do comportamento das previsões foram utilizados os instrumentos da Análise de Decisão. A árvore de decisão foi rodada com o objetivo de maximização da receita bruta para um tomador de decisão neutro com relação ao risco para os meses de julho, agosto e setembro. Os resultados obtidos sugerem que o uso das previsões de preços das revistas não foi economicamente superior ao uso das frequências históricas de preço. Foi feita também uma simulação com dados de previsão de preços da Bolsa de Mercadorias de São Paulo para o mês de agosto para os anos de 1981 a 1987. O resultado desta simulação também sugere que as previsões de preços da bolsa não foram economicamente superiores ao uso das frequências históricas de preço neste período. Foi feita uma simulação com base na Informação Perfeita para o mês de julho, com os dados de previsão da revista Agroanalyses. Admitiu-se que, para esta árvore, a eficiência da previsão foi máxima, isto é, a revista acertou todas as previsões de preço para o mês de julho no período analisado. O incremento da Receita Bruta verificado foi de US$ 25,3873 ou 9,6433% quando comparado com o maior valor esperado sem a informação perfeita. Os resultados verificados neste trabalho mostraram que o modelo proposto pode ser utilizado para comparar previsões de preços e quantificar monetariamente o valor destas previsões na pecuária de corte. O modelo proposto também pode ser usado para a tomada de decisão de confinar ou não vacas descarte bastando incluir rações de engorda e as outras despesas.not available
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Siqueira, Vânia Rosatti de. "Um modelo de credit scoring para microcrédito: uma inovação no mercado brasileiro." Universidade Presbiteriana Mackenzie, 2011. http://tede.mackenzie.br/jspui/handle/tede/546.
Full textAbstract:
Made available in DSpace on 2016-03-15T19:25:42Z (GMT). No. of bitstreams: 1
Vania Rosatti de Siqueira.pdf: 636275 bytes, checksum: a16be8a6db840089b4bb3645148a7376 (MD5)
Previous issue date: 2011-02-10The Grameen Bank experiences with microcredit operations have been imitated in various countries, mainly the ones related to the two great innovations in this market: the credit agent s role and the solidary group mechanism. The massification of the operations and the reduction in their costs become vital for economies of scale to be achieved, as well as a greater appetite for the MFIs to expand their activity in the microcredit market. In this context, the next great innovation in the microcredit market will be the introduction of credit scoring models in such operations. This will speed up the process, reduce the risks and consequently the costs. Historical information about microcredit operations was taken into account for the creation of a credit model. It was then possible to identify key variables that help to distinguish between the good and the bad borrowers. The results show that as machine learning techniques bagging and boosting are added to the traditional methods of credit analysis discriminant analysis and logistic regression , an improvement in the performance of the credit scoring models for microcredit can be achieved.
As experiências do Grameen Bank com operações de microcrédito têm sido reproduzidas em vários países, principalmente as relacionadas com as duas grandes inovações neste mercado: o papel do agente de crédito e o mecanismo de grupo solidário. A massificação das operações e a redução de custos tornam-se imprescindíveis para que haja economia de escala e maior apetite para as IMFs ampliarem sua atuação neste mercado. Neste cenário, a implantação de modelos de credit scoring será a próxima inovação do microcrédito e proporcionará agilidade, redução de riscos e, conseqüentemente, redução dos custos. Com base em informações históricas de operações de microcrédito foi elaborado um modelo de crédito. Foram identificadas variáveis chave que permitem distinguir os bons e maus pagadores. Os resultados mostram que, acoplando-se técnicas de linguagem de máquina bagging e boosting aos métodos tradicionais de análise de crédito análise discriminante e regressão logística , obtém-se melhora na performance dos modelos de credit scoring para microcrédito.
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LUSVARGHI, Sergio Augusto dos Santos. "Impactos econômicos da descontinuidade do serviço elétrico utilizando um modelo de mercado." reponame:Repositório Institucional da UNIFEI, 2010. http://repositorio.unifei.edu.br/xmlui/handle/123456789/1540.
Full textAbstract:
Submitted by Lizziane Tejo Mendonça (lizziane@unifei.edu.br) on 2018-08-14T17:11:10Z
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dissertacao_0036436.pdf: 1033801 bytes, checksum: 9eccc6fb6da43a04865f3d44becde2dd (MD5)Made available in DSpace on 2018-08-14T17:11:10Z (GMT). No. of bitstreams: 1 dissertacao_0036436.pdf: 1033801 bytes, checksum: 9eccc6fb6da43a04865f3d44becde2dd (MD5) Previous issue date: 2010-07
Este estudo apresenta uma análise e proposta de processo para determinação de metas para os indicadores individuais de continuidade de fornecimento de energia elétrica. O método de cálculo é realizado a partir do tratamento estatístico dos indicadores de cada distribuidora baseado em um percentil definido pela ANEEL, para posteriormente reagrupar os valores limites e estabelecer a meta ou padrão de desempenho individual para todas as concessionárias brasileiras. Este trabalho também trata da determinação das tarifas regulatórias pela perspectiva microeconômica, utilizando um modelo de mercado denominado TAROT - Tarifa Otimizada, objetivando a otimização dos investimentos e a minimização dos custos. Propõe também, através de um modelo TAROT-Q, a determinação do valor de uma compensação ao cliente pela concessionária, por deficiências na qualidade de fornecimento da energia elétrica. Esta metodologia proposta foi aplicada em uma empresa de distribuição brasileira, resultando na comparação entre as tarifas e valores econômicos agregados.
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Dutra, Gonzalo. "Evidência no mercado brasileiro do modelo Edwards - Bell - Ohlson para avaliar companhias." reponame:Repositório Institucional da UFPR, 2015. http://hdl.handle.net/1884/38326.
Full textAbstract:
Orientador : Prof. Dr. Jorge Eduardo ScarpinDissertação (mestrado) - Universidade Federal do Paraná, Setor de Ciências Sociais Aplicadas, Programa de Pós-Graduação em Contabilidade. Defesa: Curitiba, 2015
Inclui referências : fls. 125-137
Área de concentração : Contabilidade e finanças
Resumo: Este estudo tem por objetivo testar empiricamente, nas companhias listadas na BM&FBOVESPA, a validade do modelo de avaliação conhecido como EBO desenvolvido por Edwards e Bell (1961) e aprimorado por Ohlson (1995). Dessa forma a pesquisa analisa a validade do modelo EBO para identificar ações subavaliadas e sobreavaliadas que poderiam gerar oportunidades de investimento com rentabilidade anormal para investidores. A metodologia usada considera: (i) revisão bibliográfica que providencia o embasamento teórico no campo de Valuation, (ii) pesquisa quantitativa-empírica quanto à abordagem do problema. O levantamento teórico abrangeu as abordagens mais destacadas de avaliação de empresas (Fluxos de Caixa Descontados, Modelos baseados na Contabilidade, Avaliação Relativa e Modelo de Precificação de Opções) para finalmente aprofundar na teoria subjacente do Modelo de Lucros Residuais proposto por Edwards e Bell (1961) e Ohlson (1995). Para avaliar a performance do modelo EBO, três (3) hipotéticos portfólios foram criados. Inicialmente as ações foram avaliadas pelo modelo EBO, que forneceu uma decisão de investimento após comparar os valores resultantes do modelo EBO com os preços das ações. Em seguida, por meio de testes t de diferenças de médias, foram avaliados os desempenhos dos portfólios sub- e sobreavaliados. Os resultados empíricos confirmam, com base nos 10 anos da amostra usada, que o modelo de Edwards-Bell (1961) e Ohlson (1995), consegue consistentemente classificar corretamente as ações sub e sobreavaliadas. Portanto, o modelo EBO é um instrumento útil para avaliar decisões de investimento no mercado acionário brasileiro. O estudo conclui que modelo EBO fornece um critério de avaliação teoricamente sólido e empiricamente válido para companhias brasileiras. Palavras-chave: Precificação de Ativos, Mercados de Capitais, Modelo de Retornos Anormais, Gestão de Portfólios, Modelo de Edwards-Bell e Ohlson.
Abstract: This dissertation empirically tests the validity of the Edwards-Bell (1961) and Ohlson (1995) Valuation Model (EBO) by applying this model to Brazilian companies listed on the BM&FBOVESPA. The research examines the utilization of the EBO model in identifying under- and overvalued corporations which can provide abnormal returns to an investor. The methodology includes (i) literature review of valuation theory, and (ii) a quantitative assessment of the EBO model's valuation results. The initial phase of the research is to substantiate the EBO model by employing leading research approaches to valuation. The used approaches are Discounted Cash Flows, Accounting Based Models, Relative Valuation and Black-Scholes Option Pricing Models. Finally, a deeper review of Residual Income Models (EDWARDS-BELL 1961, OHLSON 1995) is conducted. To assess the performance of the EBO Model three (3) hypothetical equity-investment portfolios were created. Firstly individual assets were valued by the EBO model, which provided an investment decision by comparing the EBO model's outcomes to the assets' prices. Then through t-tests of difference between two means, under- and overvalued portfolios' performances were assessed. According to results, based on 10 years' sample data, the Edwards-Bell (1961) and Ohlson (1995) Model consistently succeeds in determining which equities are over- or undervalued. Therefore, the EBO model is a beneficial instrument in evaluating equity investment decisions in the Brazilian marketplace. Thus, the study concludes that EBO Model provides a valuation criteria that is both theoretical sound and empirically valid for Brazilian companies. Keywords: Asset Valuation, Asset Pricing, Capital Markets, Residual Income Valuation, Intrinsic Value, Portfolio Management, Edwards-Bell and Ohlson Model.
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Zicker, Alberto. "Modelo para formação de preços a partir do valor percebido pelo mercado." Florianópolis, SC, 2002. http://repositorio.ufsc.br/xmlui/handle/123456789/83810.
Full textAbstract:
Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Tecnológico. Programa de Pós-Graduação em Engenharia de Produção.Made available in DSpace on 2012-10-20T03:36:15Z (GMT). No. of bitstreams: 1 193460.pdf: 944327 bytes, checksum: 0d18b5ed500176a4ba25a9e1bd8edf2b (MD5)
A maior pressão dos consumidores sobre os preços torna o mercado mais competitivo e, nesse contexto atual, a definição correta dos preços tem uma importância relevante. O trabalho tem como objetivo desenvolver uma política de preços mais eficaz, através de uma metodologia que leve em conta o valor percebido pelo mercado e a relação com os outros elementos do composto mercadológico. São descritos todos os fatores para definição dos preços, bem como as estratégias de preços mais utilizadas. A dissertação mostra que a política de preços deve se originar a partir da percepção de valor do mercado e não a partir dos custos. São descritas as várias técnicas para medir a resposta do mercado aos preços e escolhida a Análise Conjunta como a mais adequada para ser usada no modelo proposto por esse trabalho. A Análise Conjunta mede o valor percebido de cada atributo do produto, possibilitando definir o preço a partir do valor percebido total. Para a comprovação da eficácia do modelo proposto, é feita uma aplicação com um produto de cercamento urbano. Os resultados mostram que o modelo desenvolvido define mais coerentemente a política de preços e contribui para melhorar o produto, com base no valor percebido pelo mercado.
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Leite, André Luis da Silva. "Modelo de mercado de capacidade com hedge para o setor elétrico brasileiro." Florianópolis, SC, 2003. http://repositorio.ufsc.br/xmlui/handle/123456789/85910.
Full textAbstract:
Tese (doutorado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Tecnológico. Programa de Pós-Graduação em Engenharia de Produção.Made available in DSpace on 2012-10-21T01:10:42Z (GMT). No. of bitstreams: 1 194987.pdf: 2057107 bytes, checksum: 79b9a2b2cbbfc3a3266d58b9e5795e91 (MD5)
O setor elétrico brasileiro passou, nos últimos anos, por problemas derivados de expressivas falhas de desenho. Deste modo, este trabalho visa propor um modelo de mercado de capacidade de curto prazo com comercialização via mercado de opções, que operaria como um mecanismo de hedge. Este mercado visa aumentar a confiabilidade, no curto prazo, e incentivar os investimentos no longo prazo. Outro objetivo deste modelo de mercado é reduzir a volatilidade do preço MAE. O mercado de capacidade, tal como aqui proposto, reduz o risco das empresas envolvidas, tanto geradoras quanto distribuidoras. As primeiras minimizam o risco porque recebem pagamento (prêmio da opção) pela disponibilidade. As últimas porque garantem o fornecimento de eletricidade, de modo a poderem honrar contratos com os consumidores. Verificou-se também que o mercado de capacidade só será eficiente caso o mercado spot seja também eficiente. Na verdade, há uma relação de interdependência entre ambos. Sendo assim, o mercado de opções de capacidade é uma solução do tipo second-best. Este mercado implica a necessidade de um poder regulador ainda mais eficaz, dado que uma das mais importantes características deste é a presença de penalidades, que são condições básicas para o correto funcionamento de tal mercado. Donde conclui-se que é necessário um órgão regulador eficiente. Concluiu-se, por fim, que para ser eficiente, o mercado de capacidade e seus preços teriam que ser significativamente influenciados pela competição e esta deveria ter um grau bastante acentuado ou, caso contrário, não compensaria os custos de transação, decorrentes da implantação de um mercado secundário para o setor elétrico brasileiro. Ou seja, a introdução da competição é condição básica para o melhor desenvolvimento do mercado de energia, e, conseqüentemente, de outros tipos de mercados relacionados.
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Takahashi, Ana Cláudia Diniz. "Análise do modelo de remuneração hospitar no mercado de saúde suplementar paulistano." reponame:Repositório Institucional do FGV, 2011. http://hdl.handle.net/10438/8162.
Full textAbstract:
Submitted by Cristiane Shirayama (cristiane.shirayama@fgv.br) on 2011-05-24T14:38:59Z
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61090100012.pdf: 928391 bytes, checksum: f4ac6f7fd79b07d56eddd62854f1a6f1 (MD5)Approved for entry into archive by Gisele Isaura Hannickel(gisele.hannickel@fgv.br) on 2011-05-24T14:57:35Z (GMT) No. of bitstreams: 1 61090100012.pdf: 928391 bytes, checksum: f4ac6f7fd79b07d56eddd62854f1a6f1 (MD5)
Approved for entry into archive by Gisele Isaura Hannickel(gisele.hannickel@fgv.br) on 2011-05-24T15:02:31Z (GMT) No. of bitstreams: 1 61090100012.pdf: 928391 bytes, checksum: f4ac6f7fd79b07d56eddd62854f1a6f1 (MD5)
Made available in DSpace on 2011-05-24T15:08:39Z (GMT). No. of bitstreams: 1 61090100012.pdf: 928391 bytes, checksum: f4ac6f7fd79b07d56eddd62854f1a6f1 (MD5) Previous issue date: 2011-02-25
Há muito tempo os modelos de remuneração hospitalares e as limitações do fee-for-service são discutidos no Brasil e no mundo. Além disso, o aumento crescente de custos do sistema de saúde suplementar e as queixas incessantes quanto à qualidade da assistência à saúde levaram a Agência Nacional de Saúde Suplementar (ANS) a criar dois Grupos de Trabalho com o objetivo de estudar e desenvolver novos modelos de remuneração, sendo um deles voltado exclusivamente para os hospitais. Tendo isso em conta, essa dissertação buscou analisar os modelos de remuneração hospitalares no mercado de saúde suplementar em São Paulo, com o objetivo de verificar se ainda há predomínio do fee-for-service e se há iniciativas de mudanças. Foram escolhidos sete hospitais privados, cujos gestores responsáveis pelas negociações de forma de pagamento foram entrevistados. Além disso, realizou-se uma entrevista com um dos participantes do Grupo de Trabalho da ANS, representante de uma associação hospitalar, a fim de contextualizar melhor as análises. A partir das percepções dos entrevistados foram identificadas questões importantes para a discussão do tema. Os resultados dessa amostra sugerem que ainda há predominância do fee-for-service nas relações contratuais entre hospitais e operadoras, porém observa-se a presença de modelos alternativos sendo implementados. Não foi possível observar na amostra nenhuma iniciativa de pagamento por performance, embora este modelo esteja muito presente na literatura internacional. Observou-se também que o conflito de interesses entre os diversos elos da cadeia de valor da saúde dificulta as mudanças nos modelos de remuneração.
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Bueno, André de Melo Reis. "Retorno sobre investimentos de marketing: um modelo aplicado ao mercado de cosméticos." reponame:Repositório Institucional do FGV, 2007. http://hdl.handle.net/10438/5847.
Full textAbstract:
Made available in DSpace on 2010-04-20T20:20:51Z (GMT). No. of bitstreams: 1
69700.pdf: 676926 bytes, checksum: 95de720106414f3c0761d1b0cc136838 (MD5)
Previous issue date: 2007-11-30T00:00:00ZEste estudo apresenta uma adaptação do modelo de retorno sobre investimento de marketing de Rust, Lemon e Zeithaml. O modelo apresentado permite orientar o processo de alocação de investimentos sob a abordagem de geração do valor total do cliente. Sua aplicação possibilita identificar quais atributos percebidos pelo cliente apresentam maior impacto sobre sua probabilidade de compra e determinar o potencial de retorno para os investimentos realizados em cada um destes atributos. O estudo foi desenvolvido com base no mercado de cosméticos.
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Souza, José Victor Pereira de. "Um modelo fuzzy para apoio a decisão em investimentos no mercado financeiro." Universidade Federal de Pernambuco, 2014. https://repositorio.ufpe.br/handle/123456789/11314.
Full textAbstract:
Submitted by Israel Vieira Neto (israel.vieiraneto@ufpe.br) on 2015-03-06T19:03:25Z
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license_rdf: 1232 bytes, checksum: 66e71c371cc565284e70f40736c94386 (MD5)
DISSERTAÇÃO José Victor de Souza.pdf: 1774568 bytes, checksum: fab146b1a30b4c068e4c0fcd8b573a20 (MD5)Made available in DSpace on 2015-03-06T19:03:25Z (GMT). No. of bitstreams: 2 license_rdf: 1232 bytes, checksum: 66e71c371cc565284e70f40736c94386 (MD5) DISSERTAÇÃO José Victor de Souza.pdf: 1774568 bytes, checksum: fab146b1a30b4c068e4c0fcd8b573a20 (MD5) Previous issue date: 2014-11-26
Este trabalho tem por objetivo estabelecer à luz da Teoria da Decisão e da lógica fuzzy (muito utilizada onde a imprecisão de dados e informações se faz presente) modelos que auxiliem o investidor financeiro a escolher a ação que ofereça o menor risco para ele, tendo por base as suas preferências e julgamentos, além do conhecimento advindo de dados e/ou especialista(s). Para isso, se fez necessária uma pesquisa bibliográfica sobre investimentos financeiros e seleção de portfólio, bem como sobre Teoria da Decisão e lógica fuzzy, para descobrir como estavam as pesquisas atuais sobre esses temas. Além do mais, uma coleta de dados das variáveis envolvidas nos modelos foi realizada em sites respeitados e confiáveis na área financeira e econômica. Neste estudo, foi possível identificar que o ativo financeiro de risco ouro é o mais indicado para investimento, tanto sozinho quanto em conjunto com o dólar americano e/ou com as ações (IBOVESPA).
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Malinarich, Labra Ximena Cecilia. "Diseño de un Modelo de Negocios para el Mercado de Entretención Infantil." Tesis, Universidad de Chile, 2009. http://www.repositorio.uchile.cl/handle/2250/102041.
Full text
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Dias, Raquel Alexandra Guerra. "Uma nova realidade do mercado de gás natural : modelo e os processos." Master's thesis, Instituto Superior de Economia e Gestão, 2010. http://hdl.handle.net/10400.5/3723.
Full textAbstract:
Mestrado em Ciências EmpresariaisO Gás Natural, como utility que é, constitui uma fonte energética fundamental no panorama energético de qualquer país. Nos últimos anos, o mercado de GN tem vindo a sofrer algumas alterações significativas a nível estrutural, nomeadamente, através da imposição da Directiva Comunitária da União Europeia 98/30/CE, de 2 de Junho de 2008. A referida Directiva estabeleceu regras quanto à liberalização do Mercado. O documento irá centrar a sua análise no conjunto de acções que foram necessárias desenvolver para que o referido processo de liberalização fosse uma realidade. Tornou-se assim necessário, que as empresas reorganizassem os seus processos e modo de actuação para poderem responder a uma nova realidade de mercado. Um dos processos que irá ser objecto de análise é o processo de Unbundling. O intuito deste documento é o de analisar as medidas e as alterações que foram necessárias para a implementação da liberalização. Deste modo, será efectuada uma análise dos decretos e das suas implicações práticas, os timings de implementação da liberalização e as diferenças entre os diversos países. Uma das alterações fundamentais introduzidas por este processo e que será analisada em detalhe, é a possibilidade de escolha livre dos fornecedores por parte dos consumidores. Pretende-se analisar o perfil dos consumidores, medir a sua sensibilidade ao preço e as suas oscilações entre comercializadoras/fornecedores, assim como outros indicadores que motivam a sua mudança. Considero ainda ser importante efectuar uma análise de "Michael Porter" sobre as forças competitivas da indústria do Gás Natural, de modo a analisar a indústria relativamente aos concorrentes, clientes, fornecedores, ameaça de entrada de novos concorrentes e a possibilidade de surgimento de produtos substitutos. Finalmente, irei efectuar uma reflexão sobre a possibilidade de as empresas que operam no mercado necessitarem de alterar o seu modelo estratégico e diversificar o seu negócio.
Natural Gas is a very important source of energy, in the energy landscape of any country. In recent years the market for natural gas has undergone some significant changes at the structural level, notably through the imposition of the EU Directive 98/30/EC of the European Union, of June 2, 2008. This Directive lays down rules concerning the liberalization of the natural gas market. The paper will focus its analysis on the set of actions that were necessary to develop the aforementioned process of liberalization has become a reality. It has thus become necessary for companies to reorganize their processes and mode of action, in order to respond to a new market reality. One of the processes that will be analyzed in this paper is the unbundling process. The purpose of this paper is to analyze the changes and measures that were necessary for implementing liberalization policies. Therefore, will be analyzed the legislation implementation and it's practical effects, the timings of liberalized market implementation and differences between countries. One of the major changes that will be discussed in detail, it is intended with the fact that with market liberalization it became possible to consumers to freely choose their supplier. It is intended to analyze the consumers' profile, measuring their price sensitivity and its fluctuations between traders/ suppliers, as well as, other indicators that motivate their change. I also believe it is important to do a review of Michael Porter competitive forces of the natural gas industry, in order to analyze that industry with regard to: competitors, customers, suppliers, threat of new competitors and the possible emergence of substitute products. Finally, I will make a reflection on the possibility of companies operating in this market need to change their strategic model and probably diversify their business.