Academic literature on the topic 'Performance financière'

La plupart des économistes considèrent que la libéralisation financière, notamment la libre circulation des capitaux, est favorable au développement économique. Mais on doit bien reconnaître que la croissance des pays en développement, notamment de ceux qu’il est convenu d’appeler les pays émergents, est émaillée de crises financières. Nombreux aussi sont les travaux qui ont analysé les effets de l’investissement qui accélèrent la croissance. L’objet de cette thèse est de réconcilier ces courants de la littérature en analysant l’impact de l’ouverture financière sur l’investissement et de là sur la croissance des pays en développement tout en tenant compte de leur stabilité macroéconomique, du niveau de la qualité des institutions et aussi du développement de leur système financier. A la différence de l’ensemble des travaux en question, nous avons entrepris une relecture de la relation entre ouverture financière et croissance, en examinant cette relation à travers différents secteurs d’investissement. Des données microéconomiques, des données par secteur et aussi des données agrégées, avec de nouvelles méthodes économétriques ont été utilisées afin d’effectuer l’ensemble des études et de répondre aux questions : l’ouverture financière réduit-elle les contraintes financières face aux firmes ? Contribue-t-elle à l’investissement ? Augmente-t-elle la sensibilité de la croissance à l’investissement ? En particulier quel secteur est le plus affecté par l’ouverture ? Et enfin quelles conséquences attendues pour l’économie tunisienne ?<br>The positive relationship between financial liberalization and economic development has been comprehensively treated in the theoretical and empirical literature. However, a number of academics have argued that the free mobility of private capital during 1990s was behind the succession of crises that the emerging markets experienced during that decade. The purpose of this thesis is to empirically analyze the relationship between financial openness, investment and economic growth in the emerging countries, taking into account variables including macroeconomic stability, institution quality and financial development. We are particularly interested in understanding this relation through different investment sectors. Microeconomic data, sector data, even aggregate data with new econometric methodologies were used to realize may studies and answer the following questions: Does financial openness reduce financial constraints to firms? Can it increase investment? Can it increase the sensitivity of growth to investment? Which sector is particularly affected by openness? Finally, what opportunities does it provide the Tunisian economy with?

Le conseil d'administration, a travers les systemes de controle qu'il developpe, peut a la fois etre considere comme un systeme de contraintes qui influence la nature des decisions strategiques prises par les dirigeants et comme un organe qui contribue a la mise en oeuvre de la strategie. Il existe donc une relation d'influence reciproque entre la strategie poursuivie par la firme et le conseil d'administration. En outre, la strategie et le conseil d'administration ont chacun un impact sur la performance de la firme. La strategie est apprehendee a travers la strategie de diversification, l'intensite des depenses de recherche et developpement et le mode de croissance. Trois facteurs moderateurs interviennent dans la relation conseil d'administration strategie performance. La strategie d'enracinement du dirigeant : ce dernier cherche a influencer la strategie et la composition du conseil d'administration pour se rendre indispensable a la firme. Les actionnaires, conformement a la theorie de l'agence, en fonction du pouvoir qu'ils detiennent, controlent le dirigeant et la strategie qu'il developpe. Plus le controle des actionnaires est fort, mieux ils peuvent amener le dirigeant a agir dans leur interet. L'environnement exerce une influence sur la composition du conseil d'administration, en fonction de sa plus ou moins grande incertitude, conformement a la theorie de la dependance envers les ressources. Nous avons adopte une methodologie statistique originale en finance. Nous avons elabore un modele d'equations structurelles. C'est la strategie de diversification qui influence la composition du conseil d'administration et les controles qu'il utilise et non l'inverse. La relation la plus robuste porte sur l'influence de l'enracinement du dirigeant sur le type de controle exerce par le conseil d'administration et sur la composition du conseil d'administration<br>The composition of boards of directors can influence strategy developed by firms. But at the same time strategy has an impact on the composition of boards of directors. We try to determinate which of these two influences dominates and their effects on performance. The strategy structure relationship and the agency theory help us to propose hypotheses. We look upon strategy as diversification strategy, research and development, and growth process. Three moderators are introduced in the board of directors strategy performance relationship. Management entrenchment : the ceo tries to influence the strategy of the firm and the composition of the board of directors by making himself valuable to shareholders and costly to replace. The control of shareholders : in accordance with agency theory, shareholders, according to their power, control the ceo and the strategy he develops. The more the shareholders control, the better they can compel the ceo to manage in their interests. Environment : environmental uncertainty also influences the composition of boards of directors, in accordance with the resource dependence model. We have adopted an original statistical method to test our hypotheses. We have used covariance structure analysis. Results indicate that it is strategy that influences the composition of boards of directors and their control systems and not the reverse. The strongest relation concerns the influence of management entrenchment over the control implemented by boards of directors and over the composition of boards of directors

L’investissement responsable est une facette de la finance de marché incluant deux substructions : financière et éthique. Cette thèse cherche à associer ces deux socles, dans l’optique de faire émerger une stratégie de gestion de portefeuille actions associant performance financière et extra-financière. Elle est organisée en quatre chapitres, suivant une logique de structure et visant le même dessein final. Le premier chapitre est constitué d’une étude logico-déductive des théories financières et des différents facteurs influençant l’activité de gestion de portefeuille. Les résultats indiquent que la stratégie la plus financièrement responsable et corrélée à l’économie réelle est Value-Quality. Le deuxième chapitre est composé d’une étude comparative des performances financières et du couple rendement / risque de quatre portefeuilles Value-Quality avec leur univers d’investissement. Cette étude effectuée sur le marché boursier français pour la période 1999-2019 semble indiquer que les marchés financiers sont inefficients et qu’une stratégie d’investissement associant faible niveau de valorisation et rentabilité élevée offre une performance anormalement élevée. Le troisième chapitre étudie de façon logico-déductive les composantes de l’analyse extra-financière ainsi que les principales théories liées. Les résultats signalent que les méthodes extra-financières actuelles sont victimes de nombreuses limites et manquent de clarté et de matérialité. Le quatrième chapitre est composé de deux études. La première testant la performance extra-financière des fonds ISR stipule que ces fonds n’arrivent pas à se démarquer de leur univers d’investissement au niveau climatique et controverse. La deuxième étude consiste à mesurer l’écart de performance entre une stratégie Value-Quality + Extra-Financier (VQEF) et l’univers d’investissement. Cette dernière étude nous permet d’indiquer qu’il est possible d’associer performance financière et extra-financière dans une stratégie de gestion de portefeuille Value-Quality intégrant un filtre d’exclusion<br>Responsible investment is a facet of market finance including two substructures: financial and ethical. This thesis seeks to combine these two bases, with a view to bringing out an equity portfolio management strategy combining financial and extra-financial performance. It is structured in four chapters, following a logic of structure and aiming at the same final goal. The first chapter consists of a logical-deductive study of financial theories and the various factors influencing the activity of portfolio management. The results indicate that the most financially responsible strategy and correlated to the real economy is Value-Quality. The second chapter is composed of a comparative study of the financial performance and the risk/return ratio of four Value-Quality portfolios with their investment universe. This study carried out on the French stock market for the period 1999-2019 seems to indicate that the financial markets are inefficient and that an investment strategy combining a low level of valuation and high profitability offers an abnormally high performance. The third chapter studies in a logical-deductive way the components of extra-financial analysis as well as the main related theories. The results indicate that the current extra-financial methods are victims of many limitations and lack clarity and materiality. The fourth chapter is composed of two studies. The first testing the extra-financial performance of SRI funds stipulates that these funds are unable to stand out from their investment universe in terms of climate and controversy. The second study consists of measuring the performance gap between a VQEF strategy and the investment universe. This last study allows us to indicate that it is possible to associate financial and extra-financial performance in a Value-Quality portfolio management strategy integrating an exclusion filter

L’objectif de notre travail doctoral est de contribuer à une meilleure compréhension de la relation entre l’actionnariat salarié et la performance financière de l’entreprise. A cet égard, nous avons mobilisé différents corpus théoriques afin de mieux cerner l’objet de recherche « Actionnariat salarié ». Les théories économiques et en particulier les théories contractualistes et la littérature sur le gouvernement d’entreprise nous ont permis d’aborder la problématique d’un point de vue économique. Puis, l’analyse de l’actionnariat salarié à la lumière de la littérature en ressources humaines nous a permis de rendre compte de ses dimensions organisationnelles. Notre démarche de recherche a consisté à comparer la performance financière des entreprises françaises avec et sans actionnariat salarié. La méthode quantitative utilisée dans le cadre d’une approche hypothético-déductive, suggère l’absence d’une différence de performance entre les deux sous échantillons comparés. Nos résultats réfutent donc l’hypothèse selon laquelle l’actionnariat salarié pourrait être un levier de performance économique<br>In this research our purpose is to clarify the relationship nature between employee ownership plans and corporate performance. Our analyses are based on different theory corpus specially the economic literature, the corporate governance theory and human resources’ management literature. We adopt a quantitative approach in order to examine the effect of employee ownership plans on French corporate performance. Our investigation results lead us to invalidate the positive relationship supposition between employee ownership plans and corporate financial performance

L’objectif de cette thèse est d’évaluer l’impact des Pratiques Supply Chain Management (PSCM) sur la performance des entreprises. Axés sur l’étude de deux dimensions de la performance – la performance financière d’une part, qui intègre les indicateurs financiers à court et à long terme ainsi que la valeur pour l’actionnaire, et la performance non financière, d’autre part, qui concerne divers aspects dont la livraison, la réactivité et le taux de service – nous avons développé un modèle conceptuel fondé sur l’approche relationnelle et sur les différentes approches d’évaluation de la performance dans le contexte de supply chain. Ce modèle est testé auprès de 91 managers et directeurs « achats et approvisionnement » de grandes entreprises industrielles en France. Les données collectées sont traitées grâce à une analyse en composantes principales suivie d’une analyse de la régression. Les résultats de notre étude nous permettent de conclure que le partenariat stratégique à long terme et le management de la relation client ont un impact positif direct sur la performance financière et sur la valeur pour l’actionnaire, puis, que ces deux pratiques et le management de l’information réduisent les délais de livraison, améliorent la réactivité et augmentent le taux de service de l’entreprise. Enfin, nos résultats démontrent également le rôle médiateur de la performance non financière dans la relation entre les PSCM sur la performance financière<br>The aim of this thesis is to assess the Supply Chain Management Practices impact (PSCM) on business performance. The focus is to study two types of performance: financial performance, which integrates short and long term indicators and shareholder value, and non-financial performance, that covers various aspects including delivery, responsiveness and service. We have developed a conceptual model based on a relational approach and various other approaches for evaluating performance in a supply chain context. This model is tested with 91 purchasing and supply managers and directors of manufacturing companies in France. Data collected are processed through a factorial analysis followed by a regression analysis. The results shows that long-term strategic partnership and customer relationship management has a direct positive impact on financial performance and shareholder value, and, that two practices coupled with and information management reduce delivery times improve responsiveness and increase the level of service. Finally, our results also demonstrate the mediating role of non-financial performance in PSCM on a financial performance relationship

Au carrefour du droit du travail, du droit civil et du droit des sociétés siège la notion de rémunération. À l’image du contrat de travail, la rémunération peut se métamorphoser pour devenir un outil d’association financière des salariés à la performance de l’entreprise. L’association financière des salariés aux performances de l’entreprise ne présente pas un visage unique. Elle déploie d’abord ses effets dans le périmètre du Code du travail : l’individuel et le collectif se rejoignent pour dessiner une première forme d’association. Salaire et épargne salariale constituent les fruits du contrat de travail exécuté sous la seule bannière de la qualité de salarié. Celle-ci constitue l’élément primaire de l’association financière. L’actionnariat salarié emporte, en revanche, une double qualité : à celle de salarié s’ajoute celle d’associé. L’association financière devient alors parfaite<br>At the crossroads between civil law and corporate law lies the notion of remuneration. Modelled on the contract of employment, remuneration can turn into a tool to share profits with the employees according to the performance of the company. Sharing profits with the employees according to the company’s performance is a multifaceted action. Its first effects appear within the scope of the labor code: the notions of individual and collective meet to give a first draft of profit sharing. Salaries and employee savings plans are at the core of profit sharing. On the contrary, employee share ownership presents a twofold position: employee and associate. Profits then become perfectly shared

Cette thèse se compose de cinq essais, relevant de l'investissement, du financement, de la diversification et de la performance. Le premier essai porte sur l'évaluation de la dette financière, de la structure du capital et de l'entreprise en présence de coûts d'information et de coûts de faillite fixes. Le deuxième essai traite de la flexibilité de la politique de dividendes, des violations de la règle de la priorité absolue et de l'effet des coûts d'information sur les décisions financières de l'entreprise. Le troisième essai est consacré aux décisions d'investissement, l'accès à l'information sur la valeur du projet et/ou l'option réelle qui lui est attachée étant couteux. Le quatrième essai suggère un modèle d'évaluation des actifs financiers à l'international en présence de différentiels d'information. Le cinquième essai applique la mesure de changement de portefeuille de Grinblatt et Titman (1993), pour l'évaluation de la performance des stratégies d'investissement<br>This thesis consists of five essays, coming under investment, financing, diversification and performance. The first essay focuses on the valuation of financial debt, capital structure and corporate valuation in the presence of information costs and fixed bankrupcy costs. The second essay concerns the flexibility of dividend policy, the violations of absolute priority rule and the effect of information costs on the corporate financial decisions. The third essay deals with investment decisions when access to information about project value and/or the associated real options is costly. The fourth essay suggests an international capital asset princing model involving information differentials. The fifth essay applies Grinblatt and Titman's (1993) portfolio change measure for evaluating investment strategies performance

En France, les organismes de logement social, près d'un millier répartis sur le territoire, sont des agents économiques de premier rang que les études traditionnelles du secteur public local ont, par trop souvent, tendance à oublier. Ces organismes, investis d'un service d'intérêt général majeur pour la cohésion sociale, sont confrontés aujourd'hui à des enjeux forts de recomposition urbaine qui positionnent dorénavant la gestion financière comme la clé de voute de la réussite opérationnelle de stratégies patrimoniales indispensables à la réalisation des objectifs sociaux. La présente thèse propose pour la première fois, sous une vision unifiée, une synthèse des aspects méthodologiques et pratiques de l'analyse financière HLM sous la double vision de la mesure de la performance des résultats et du diagnostic du risque financier. La thèse s'articule en deux phases. Une première partie expose le champ des disciplines qui intéressent la démarche du diagnostic financier HLM. Cette présentation porte sur l'ensemble des questions juridiques, budgétaires, fiscales, financières, traitant des modes de gestion des organismes HLM et des mutations en cours qui touchent de près leur fonctionnement. La deuxième partie montre que les conditions d'exercice de la fonction financière, très longtemps concentrées sur le contrôle exclusif du loyer d'équilibre, franchissent pas à pas, les étapes conduisant à l'acquisition progressive d'une culture financière couvrant tous les points sensibles de la gestion : maîtrise de la dette, étude des choix d'investissement, analyse financière prospective, rémunération de la trésorerie, etc. . . Confrontée à une plus grande rareté des aides publiques, la fonction financière HLM doit en permanence chercher la meilleure adéquation dans l'allocation des ressources afin de concilier la contrainte d'équilibre financier avec des besoins en logement sans cesse croissants. Cet environnement plus contraignant a introduit sur le plan de la gestion, une véritable dynamique de recherche de la performance financière élargie à tous les indicateurs du compte de résultat. Ce comportement d'optimisation de la gestion s'est également accompagné d'un outillage méthodologique afin d'anticiper très en amont, les signes qui révèlent les difficultés financières présentes ou à venir<br>In France, the council housing authorities (of which there are nearly a thousand spread over the country) represent first-rate economic agents that traditional studies in the local public sector too often tend to forget. These authorities, responsible for providing a service of major social importance, today face a serious challenge in terms of urban reconstruction. As a result, financial management now represents the key to the operational success of patrimonial strategies, which are essential if social targets are to be attained. This thesis proposes for the first time, a synopsis of the methodological aspects and practices of HLM (council housing) financial analysis, from a unified perspective. The approach is two-fold : to assess results and to evaluate financial risks. The thesis is structured into two phases. The first section presents the scope of disciplines involved in HLM financial evaluation. This section covers all the legal, budgetary, fiscal and fnancial issues involved, as well as the management methods adopted by the HLM authorities and the changes that are currently in progress. The second section illustrates that the operational scope of the financial department, for a long time solely focused on monitoring rental breakeven requirements, is gradually being broadened to incorporate a financial culture that covers all the principle issues of management : debt management, analysis of investment options, prospective financial analysis, return on cash flow etc. Faced with an increasing rarity of state aid, the HLM financial department must continually find the best solution with regard to allocating ressources in order to reconcile financial constraints with ever-increasing accommodation requirements. On account of this tighter environnment, a genuine dynamic has emerged (from a managemental perspective) to broaden financial performances in order to take into account all the indicators provided by the profit and loss account. This optimisation of the management approach has also been accompanied by the introduction of methodological systems designed to anticipate as upstream as possible any indicators that reveal present or coming financial difficulties