Dissertations / Theses on the topic 'Réseaux monétaires'

Dans cette thèse, nous proposons une modélisation de la réaction à un nudge (basé sur l'annonce de la contribution socialement optimale), dans le cadre de la régulation environnementale. Nous comparons l'efficacité de cet instrument à celle d'une taxe. Nous testons les prédictions théoriques obtenues à l'aide d'une expérience en laboratoire. Nous montrons que la réaction à notre nudge dépend de la sensibilité environnementale des sujets, contrairement à la taxe. Dans une autre expérience, nous testons la persistance des effets de ces instruments sur le long terme. Nous considérons également la mise en place d'un instrument mixte (taxe et nudge), afin de faire prendre conscience aux sujets (à l'aide du nudge) qu'ils sont taxés, car leur comportement n'est pas optimal. Dans le dernier chapitre, nous étendons l'analyse précédente en considérant des agents arrangés dans des réseaux fixes, et nous analysons les conséquences de la mise en place de notre nudge sur les équilibres de contribution
In this thesis, we propose to mode! individuals' reaction to a nudge, based on the announcement of the socially optimal contribution. We want to compare the efficiency of this incentive, with the efficiency of a tax to improve environmental quality. We test the theoretical predictions we obtained in a laboratory experiment. We show that the reaction to our nudge depends on subjects' environmental sensitivity, contrary to the tax. ln a second experiment, we test the existence of persistent effects of these two instruments in the long term. We also consider a mix tool (tax and nudge), to raise subjects' awareness (with the nudge) that they are taxed because their behaviour is not optimal. ln the last chapter, we extend our analysis considering agents arranged in fixed networks. We analyze how the equilibria are shaped under the implementation of our nudge

Dans la première partie, on montre comment l'acceptabilité d'une monnaie s'obtient et s'auto-renforce. L'acceptabilité existantes constitue une source d'inertie les opportunités d'une substitution spontanée des agents en faveur de l’Ecu on étudié ensuite les conditions d'émergence d'un réseau d'utilisateurs de la monnaie européenne face à la concurrence d monétaires existants : les externalités liées au nouveau réseau, futures et incertaines, concourent défavorablement à son basculement à l’Ecu par la diffusion d'une masse critique de transactions est une étape qui rend crédible la généralisation son usage on analyse dans la seconde partie les modalités d’intégration au plan européen des systèmes de paiement de montants elec caractérises par une extrême hétérogénéité. On montre d'abord que la création d'un système de paiement intègre est subordonnée à une interconnexion des systèmes nationaux fonctionnant sur la base du règlement brut en temps réel. On montre ensuite que l'abandon conjoint des systèmes de compensation évite une mise en concurrence déloyale de réseaux de paiement interbancaire degrés d'exigence sensiblement différents. On analyse aussi l'architecture du système européen de paiement et les modalités supervision et d'intervention du système européen de banques centrales pendant la phase finale de la transition la troisième partie pose le problème de l'insertion internationale de la monnaie européenne. Les externalités de réseau économies d'échelle liées à la détention d'une monnaie dans les transactions internationales sont intégrées à l'analyse fondée sur la comparaison des caractéristiques respectives des devises internationales. On montre dans un cadre théorique malgré des qualités intrinsèques prévisibles, il existe une inertie défavorable a l'accession de l’Ecu au statut de devise enfin, on met en evidence de façon pratique les utilisations dans lesquelles la monnaie européenne peut s'imposer comme internationale
We show in the first part how the acceptability of a transactions currency is obtained and self-reinforced. The acceptable existing currencies leads to asking of inertia and limits opportunities of a spontaneous adoption of ecu (euro). We then conditions under which a European currency user’s network can emerge beside existing monetary networks: futures and nice externalities of the new network contribute unfavorably to its expansion. The switch to ecu by the diffusion of a critic transactions is a step that makes its later widespread use credible. We analyze in the second part methods of integrating large-value payment systems characterized by an externe diversity European level. We show first that the creation of an integrated payment system depends on the interconnection of national gross settlement systems. We demonstrate then that a joint abandonment of net settlement systems allows to avoid an unfair competition between interbank payment networks characterized by different degrees of risk exposure. We also analyze the structure of the future integrated payment system and also the implementation of banking supervision and interventions European system of central banks towards the end of the transition. The third part raises the problem of the internationalization of the European currency. Network externalities and economy derived from the use of a currency in international transactions are integrated into the traditional analysis based on t the respective characteristics of international currencies. We show in a theatrical framework that in spite of expected qualities, an inertia prevents ecu from emerging as an international currency. Finally, we underline uses in which the e currency may emerge as an international money

Par des contrats de dette, des dépôts interbancaires via les marchés, ou des systèmes privés de compensation les banques sont intégrées dans de véritables réseaux interbancaires. Ces réseaux permettent aux banques de gérer leur liquidité de manière à réduire le montant des réserves oisives pour accroître celui des investissements. Cependant, la topoloqie -au sens d'architecture- des réseaux interbancaires est non neutre tant pour ce qui est de la gestion du risque de liquidité et que pour ce qui est de la qestion du risque de faillite. En effet, dans un modèle à la Diamond et Dybviq (1983) étendu à plusieurs banques, on peut montrer que la topologie influence la capacité des différents réseaux à distribuer la liquidité de manière efficace, c'est-à-dire de manière à permettre aux intervenants de faire face à la contrainte séquentielle de service de liquidité avec un niveau de réserves minimal tout en se protégeant d'un risque de course à la banque. Pour y parvenir le réseau doit exhiber des propriétés topologiques strictes. La rapidité de distribution de la liquidité et le rythme de décroissance du nombre de banques iIIiquides sont variables selon la topologie en cause. De plus le réseau interbancaire peut se révéler être un canal de propagation capable de transformer un choc localisé dans le système en une crise systémique. L'effet domino apparaît par l'intermédiaire de la cascade de paiements liant les intervenants que le réseau représente. La ra pidité de propagation de la crise d'illiquidité et le nombre d'institutions en faillite sont des fonctions de la distance entre les parties prenantes au réseau, des degrés de centralité et de connectivité de celui-ci.

Les polymères de coordination (PCs) à base de thiolates de métaux monétaires sont bien connus pour leurs propriétés luminescentes. Cependant, leurs structures sont sous-explorées. Dans cette thèse, nous présentons une étude pionnière visant la compréhension de la formation de la structure et de la corrélation ‘structure-propriétés’ des PCs homoleptiques neutres, [M(SR)]n, M = Cu(I), Ag(I), Au(I). Les composés avec les dérivés du thiophénolate étudiés dans ce travail, illustrent comment l'utilisation de certains ligands organiques fonctionnalisés conduit à la formation de réseaux 2D étendus ou de colonnes 1D par l'addition d'un encombrement stérique. De plus, la première étude structurelle comparative des PCs thiolées amorphes a été réalisée par analyse PDF. Les études photophysiques ont montré la diversité des propriétés luminescentes des PCs à base de thiolates de métaux monétaires. Des pics d'émission doubles ou multiples, un rendement quantique élevé, des émetteurs orange à proche infrarouge, des variations significatives de durée de vie en fonction de la température... toutes ces propriétés intrinsèques révèlent le potentiel élevé de ces composés pour diverses applications optiques
The coordination polymers (CPs) based on thiolates of coinage metals are well known for their luminescence properties. However, their structures stayed underexplored. In the thesis we present a pioneering study targeting the understanding of the structure formation and the ‘structure-properties’ correlation for neutral homoleptic CPs, [M(SR)]n, M = Cu(I), Ag(I), Au(I). The compounds with thiophenolate derivatives studied in the work, illustrate how the use of some functionalized organic ligands leads to the formation of extended 2D networks or 1D columns by addition of some steric hindrance. The first comparative structural study of amorphous thiolated CPs was performed by PDF analysis. The photophysical studies showed the diversity of luminescent properties of the CPs based on thiolates of coinage metals. Double or multiple emission peaks, high quantum yield of orange-toinfrared emitters, significant lifetime variation with temperature… all of these intrinsic properties reveal the high potential of these compounds for diverse optical applications

Cette étude propose une méthodologie de mesurer les risques spécifiques aux pays émergents. Ceci paraît aujourd'hui d'autant plus important que la plupart des investisseurs adoptent ces mesures de risque, à la fois dans le processus de sélection des investissements internationaux et dans le pilotage ex post de la rentabilité de ces investissements. L'intuition du travail repose sur la formulation d'un cadre théorique qui nous permet d'obtenir et de tester empiriquement les déterminants de la probabilité d'occurrence de crise pays dans les principaux pays émergentes. Les résultats obtenus par les réseaux neurals a des implications sur la robustesse des résultats présentés par le modèle de crise de change de la troisième génération en terme d'efficacité de la politique monétaire
This study suggests a methodology to measure specific risks in emerging countries. Nowadays this appears even more critical as most investors adopt these risk measures in an international investments selection process while the focus is on profitability of the investisments. The idea behind this model lives on a theoretical frame formulation that provides us with a practical method to obtain and ckeck out these keys points of the probability to a case of country crisis in the main emerging countries. Norals networks gether results which have implications on the sturdiness of results presented by the crisis model of the third generation exchange in terms of efficiency of monetary politic

Constitués d'aéroports et de lignes qui mettent en relation les lieux, les réseaux aériens nécessitent peu d'infrastructures au sol. Depuis la déréglementation américaine de 1978, le secteur aérien est en mutation. Cette mutation soumet les Etats africains à une crise brutale et aux conséquences considérables. L'exemple de la Communauté Economique et Monétaire de l'Afrique Centrale (CEMAC) est assez démonstratif. En effet, dans les années 1960, les Etats de cette sous-région d'Afrique avaient mis en place des politiques explicitement favorables au transport aérien : multiplication d'aéroports et de liaisons sous couvert des compagnies aériennes nationales, tant pour structurer et développer leurs territoires que pour afficher et affirmer une souveraineté nationale nouvellement acquise. Avec la mutation du transport aérien international, ils sont dans l'incapacité ou l'impossibilité de demeurer des acteurs efficaces. Ils sont d'ailleurs confrontés à des difficultés économiques et financières telles que des mesures dites d'ajustement structurel leur sont imposées par les bailleurs de fonds internationaux (Banque Mondiale, Fonds Monétaire International), peu enclins à vouloir maintenir les mécanismes de l'intervention publique dans les secteurs qu'ils vouent à la loi du marché et aux intérêts privés. Les effets immédiats sont une fragilisation du modèle africain. La faillite financière des Etats entraîne la faillite ou la quasi-faillite des compagnies aériennes nationales ; ce qui pose des problèmes pour la desserte des territoires. Il se développe une accessibilité très différenciée des lieux. A travers l'exemple de la CEMAC, c'est la question de l'insertion des réseaux aériens africains et donc la recherche d'un nouveau modèle de développement du transport aérien qui est posée
Composed of airports and lines that connect the places, air networks need fewer infrastructures on the ground. Since the American Air Deregulation, air transport is in change. This change subjects the African States to a brutal crisis and the considerable consequences. The example of the Economic and Monetary Community of Central Africa (EMCCA) is rather clear. Indeed, in the 1960s, states of this part of Africa set up policies favourable to air transport: multiplication of airports and connections under cover of the state-owned air carriers as well as to structure and develop their territories as to post and affirm a national sovereignty newly acquired. With the change in the international air transport, they have no possibility to remain effective actors in the field. They confronted besides with economic and financial crisis such as measurements known as of structural adjustment are imposed to them by the international backers (World Bank, International Monetary Funds) not very inclined to maintain the mechanisms of the public intervention in the sector that they dedicate to market and private interests. The financial bankruptcy of the States leads to the bankruptcy of the state-owned air carriers. That raises some problems for the service road the country. Il is developing an accessibility very differentiated from the places. The example of the EMCCA shows a problem that involves most African countries. How to build effective air connections in order to benefit from an increasing demand of air transport ?

Cette thèse étudie les conditions d’accès des banques européennes au financement interbancaire non sécurisé entre 2006 et 2012. Elle contient trois essais empiriques explorant des micro-données relatives aux transactions interbancaires. La première étude empirique adopte une approche en termes de paires banque prêteuse/banque emprunteuse et montre que, une fois le risque de contrepartie et les imperfections de marché contrôlées, les banques ayant un risque de liquidité plus élevé paient une prime de taux d’intérêt. Nous montrons également que cette prime est augmentée par les banques disposant d’excès de liquidités, sans doute motivées par la thésaurisation ou des stratégies de “short-squeezing” des banques en besoin de liquidité. Cette étude souligne finalement l’imperfection du marché interbancaire et l’importance des diverses interventions de la BCE qui ont cherché à réduire le risque de liquidité des banques au cours de la crise. La seconde étude, par le biais d’un model 2P-FRM, explore empiriquement l’impact des relations de clientèle entre banques sur la structure de maturité de la dette interbancaire. Les résultats dévoilent que l’accès aux prêts interbancaires longs et non sécurisés est facilité par les relations durables avant et durant les périodes de stress. Cependant, lors des moments aigus de la crise suivant la chute de la banque Lehman, ces effets positifs des variables bilatérales de relations fortes, calculées comme la concentration des actifs sur une banque emprunteuse, ne sont pas là. La deuxième partie de notre modèle montre que la part en volume des crédits à terme est plus faible pour les couples de banques partenaires. Finalement, notre variable unilatérale de relation interbancaire, qui mesure la concentration du réseau d’emprunt de la banque prêteuse, s’avère impacter négativement les prêts à terme post-Lehman. Cela confirme l’hypothèse que le propre risque de refinancement court du prêteur peut être l’origine du gel post-Lehman des prêts interbancaires à terme. Finalement, le troisième essai explore le lien entre la segmentation du marché interbancaire et le noeud de corrélation des risques souverains/bancaires. En utilisant les changements des primes des CDS souverains et bancaires, nous proposons une mesure originale de corrélation partielle des spillovers souverains-banques, qui permet d’attribuer une direction pays-banques à la contagion. Les résultats montrent que ces spillovers accentuent la segmentation du marché monétaire Italien lors de la phase critique de la crise des dettes souveraines. De plus, l’étude montre que, même si l’impact pays d’origine/banques est important, la contagion venant d’autres souverains en crise est loin d’être négligeable
This thesis studies European banks’ terms to access to unsecured interbank funding during the period 2006 to 2012. It contains three empirical essays exploring micro-data on interbank transactions. The first empirical study adopts a bank pair panel approach evidencing that, once counterparty risk and other market imperfections are controlled for, banks with higher funding liquidity risk (liquidity-short banks) pay an interest rate premium. The bank pair level analysis also permits to show that this premium is charged by liquidity-long banks, probably motivated by strategic short-squeezing or prudential hoarding purposes during the crisis. This study emphasizes the imperfection of interbank markets and the importance of theECB’s emergency interventions dedicated to dampening banks’ funding risk concerns. The second essay explores empirically the impact of relationship lending on the interbank debt maturity structure of banks by mean of a two-part fractional response model. The findings show that durable bilateral liquidity partnerships can positively impact the probability of contracting term loans before and during periods of acute stress. The positive effects of the bilateral relationship lending variable measured as asset-side concentration, is however, not straightforward, especially after the Lehman default. The second part of our model shows that the post-Lehman maturity shift is pronounced for partner banks. Finally, we find that our unilateral (lender level) relationship variable impacts negatively long term lending confirming the rollover risk viewpoint of the term interbank market freeze. Finally, the third essay investigates the link between interbank market segmentation and bank–sovereign risk nexus. Using bank and country CDS spread changes it suggests an original partial correlation based measurement of sovereign/bank spillovers providing us with a direction of contagion. Empirical findings from this part of the thesis evidence that bank-sovereign risk correlation is a significant source of fragmentation during the most acute phase of the sovereign debt crisis. Moreover, the study shows that, even if home country/bank ties impact seriously interbank market integration, the risk from other distressed countries is far from negligible

Cette thèse vise à présenter des éléments nouveaux sur quelques questions clés relatives à l’architecture du système monétaire et financier international permettant d’éclairer les enjeux de son évolution possible au cours des années à venir. Les deux premiers chapitres présentent des éléments empiriques en faveur du « regard nouveau » sur la concurrence entre monnaies internationales. Ils étudient deux dimensions de l’utilisation internationale d’une monnaie, à savoir son rôle comme instrument de financement dans les marchés obligataires internationaux et celui de moyen de paiement des transactions internationales pour un bien homogène comme le pétrole. Le troisième chapitre met en lumière une source d’inertie dans le choix des monnaies internationales autre que les externalités et rendements croissants liées aux effets de réseau qui a attiré jusqu’à présent moins d’attention, à savoir les coûts fixes et les effets d’apprentissage endogènes. Le dernier chapitre identifie le risque d’aléa moral comme canal permettant à l’accumulation de réserves d’avoir des effets inflationnistes
This dissertation presents new evidence on selected issues relating to the architecture of the international monetary and financial system, which might help shed some light on its potential evolution in the period ahead. The first two chapters of the dissertation provide new evidence in support of the “new view”. They study two different dimensions of international currency use, namely the role of currencies as financing units in the global bond market and their role as means of payment in international transactions in homogenous goods, specifically in the global oil market. The third chapter sheds light on a source of persistence in international currency use besides network externalities and increasing returns which had attracted less attention hitherto, namely sunk costs and endogenous learning effects. The last chapter identifies moral hazard as a channel through which reserve accumulation can have inflationary effects

Cette thèse comporte trois chapitres. Le premier chapitre décrit les moyens de paiement permettant le transfert de monnaie électronique (e-monnaie), les déterminants de leur adoption et leur usage dans le monde. Les deux chapitres suivants sont des articles qui analysent la concurrence entre la monnaie fiduciaire et l’e-monnaie à partir du modèle de Lagos-Wright (2005). Dans le premier article, à la différence des espèces, la détention d’e-monnaie est garantie contre le risque de perte ou de vol, et les marchands doivent investir pour recevoir l’e-monnaie. Du fait des complémentarités stratégiques entre les acheteurs et les vendeurs, il existe une multiplicité d’équilibres où seule une monnaie, ou les deux circulent. Nous analysons le bien-être et quantifions le modèle pour expliquer l’échec de l’e-monnaie en Europe et son succès en Asie et aux Etats-Unis. Dans le second article, les espèces concurrencent la monnaie mobile (M-monnaie). Les agents peuvent créer des partenariats et chaque transaction est réglée avec un seul moyen de paiement. Les agents sans partenaire utilisent les espèces, les autres utilisent l’M-monnaie. Les acheteurs avec un partenaire détiennent toujours de l’M-monnaie, seule ou en complément des espèces, alors que les acheteurs sans partenaire utilisent soit l’une, soit l’autre, soit les deux, soit aucune monnaie. Cependant, l’M-monnaie ne remplace les espèces que si le nombre de vendeurs traditionnels est très faible et l’inflation pas trop élevée. Ainsi, le partenariat est un mécanisme de coordination qui explique le succès des applications de paiement mobile proposées par des enseignes à leurs clients fidèles aux Etats-Unis
This thesis has three chapters. The first chapter describes the means of payment allowingthe transfer of electronic money (e-money), the determinants of their adoption and their usein the world. The following two chapters are articles that analyze the competition between fiat money and e-money from the Lagos-Wright model (2005). In the first article, unlike cash, the holding of e-money is guaranteed against the risk of loss or theft, and merchants must invest to receive e-money. Due to strategic complementarities between buyers andsellers, there is a multiplicity of equilibria where only one money, or both, circulate. We analyze welfare and quantify the model to explain the failure of e-money in Europe and its success in Asia and in the United States. In the second article, cash competes with mobilemoney (M-money). Agents can create partnerships and each transaction is settled with one means of payment only. Agents without a partner use cash, the others use M-money.Buyers with a partner always hold M-money, alone or in addition to cash, while buyers without a partner use either one, or the other, or both, or no money. However, M-money replaces cash only if the number of traditional sellers is very low and inflation not too high.So, partnership is a coordination mechanism that explains the success of mobile payment applications offered by brands to their loyal customers in the United States

L'objectif de cette thèse est de fournir une évaluation de l'importance des caractéristiques du réseau bancaire pour expliquer la prise de décision des banques soumises à différents scénarios de politiques macroprudentielles et monétaires. Cette thèse examine donc les implications de la topologie des réseaux interbancaires pour la réglementation du capital et de la liquidité des banques et pour les politiques monétaires. Le premier chapitre examine comment les banques définissent leurs ratios de liquidité en fonction de la topologie de leur réseau sur le marché interbancaire. Nos résultats montrent que la prise en compte les connexions bancaires au sein d'un réseau améliore significativement les modèles de liquidité traditionnels. De plus, nous montrons que les banques fixent un ratio de liquidité plus bas lorsqu'elles ont un accès plus facile au marché interbancaire. Nos résultats soulignent également que le comportement en termes de liquidité des banques de tailles différentes ou des banques opérant dans différents systèmes bancaires pourrait varier en fonction de leurs positions interbancaires locales ou à l'échelle du système. Le deuxième chapitre analyse la réaction des prix des actions des banques aux annonces de politiques monétaires en fonction de leur position sur le marché interbancaire. Nos résultats montrent que la prise en compte de la manière dont les banques sont liées au sein d’un réseau contribue à l’explication de la réaction des prix de leurs actions à l’annonce des politiques monétaires. Nos résultats suggèrent qu'une position de réseau solide à l'échelle du système augmente les réactions positives à de telles annonces de politiques, alors qu'une position de réseau locale forte les réduit. Le troisième chapitre examine comment les effets de substitution de la liquidité sur le capital sont influencés par la position de la banque sur le marché interbancaire. Nous montrons que l’effet de substitution de la liquidité sur le capital est atténué si les banques sont fortement interconnectées dans le réseau interbancaire. Nos résultats suggèrent qu'en période de crise, les grandes banques non liquides détiennent un ratio de fonds propres élevé uniquement lorsqu'elles occupent une position faible sur le réseau interbancaire au niveau local ou à l'échelle du système, tandis que les petites banques non liquides renforcent leur solvabilité lorsqu'elles comptent un plus grand nombre d'emprunteurs directs
The aim of this dissertation is to provide an evaluation of the importance of the bank network characteristics in explaining bank decision making under different macroprudential and monetary policy scenarios. This study examines, therefore, the implication of interbank network topology for bank capital and liquidity regulation and for monetary policies. The first chapter investigates how banks set their liquidity ratios depending on their network topology in the interbank market. Our results show that incorporating bank connections within a network adds value to traditional liquidity models. Moreover, we show that banks set lower liquidity ratios when they have easier access to the interbank market. Our findings also highlight that liquidity behavior of banks with different size, or banks that are operating in different banking sectors could vary depending on their local or system-wide interbank positions. The second chapter analyses the reaction of bank stock prices to the announcements of monetary policies depending on their position on the interbank market. Our results show that taking into account the way that banks are linked to each other within a network adds value to explain bank stock prices reaction to the announcement of monetary policies. Our findings suggest that strong system-wide network position increases the positive reactions to such policy announcements while strong local network position reduces them. The third chapter examines how the substitution effect of liquidity on capital are influenced by bank network position on the interbank market. We show that the substitution effect of liquidity on capital is dampened if banks are strongly interconnected in the interbank network. Our findings suggest that during crisis periods, illiquid large banks set higher capital ratio only when they have a weak local or system-wide position on the interbank network while illiquid small banks strengthen their solvency when they have a higher number of direct borrowers in that network

Compte-tenu du degré de complexité des interconnexions au sein du système financier mondial, mis en avant pendant la crise financière 2007-2009, l'adoption des modèles de réseaux, comme paradigme d'analyse et d'amélioration de la robustesse du système, paraît particulièrement pertinent, sinon nécessaire. Les institutions financières sont vues comme des nœuds d'un réseau où les transactions interbancaires constituent les liens au travers desquels la propagation des chocs se matérialise. En outre, la crise a également mis en évidence le rôle d'un rationnement de la liquidité comme canal majeur de transmission des chocs. Cette thèse examine les interactions entre les tensions sur le marché monétaire, la contagion interbancaire et la structure du réseau, avec une application au marché interbancaire européen et au système de paiement. La contribution de cette étude à la littérature sur les réseaux financiers s'articule autour de trois axes. Le premier est un modèle intégrant trois canaux de propagation des chocs, à l'œuvre durant la crise 2007-2009, à savoir les expositions à un facteur de risque commun, aux risques de contrepartie et, enfin, au risque de liquidité. Le deuxième axe est une application de ce modèle étudiant les expositions interbancaires dans le système financier européen entre 2008 et 2012, et ce, au niveau individuel des agents, i.e. de banque à banque; constituant ainsi, et à notre connaissance, l'unique contribution académique dans ce domaine. Cette étude souligne notamment le rôle de la structure du réseau dans la propagation des chocs et reproduit la fragmentation du marché européen observée en 2011-2012. Enfin, la troisième contribution porte sur la propension des banques à retarder leurs transactions sur la base des données du système de paiement TARGET2. Cette étude souligne une divergence des comportements des banques au niveau de leur gestion de la liquidité intra-journalière. En effet, deux types de comportements se distinguent à cet égard : le premier consiste à fixer un niveau de liquidité initiale suffisant pour répondre aux besoins de la journée et un second qui a tendance à gérer cette liquidité en flux tendus. Les banques adoptant ce deuxième type de comportement sont à l'origine de la majorité des retards de paiements constatés au niveau du système financier. L'ampleur des retards de paiement est par ailleurs fortement corrélée au niveau des tensions sur le marché, constituant de ce fait un indicateur avancé d'une éventuelle crise à venir.Le résumé substantiel n'a pas été fourni par l'auteur
Given the extent and importance of financial interconnectedness in recent years that were particularly underlined by the 2007-2009 financial crisis, the adoption of the network paradigm to analyze and improve robustness of a financial system appears to be fully relevant. Financial institutions are viewed as nodes of a network and their short- or long-term loans extended to each other as links or exposures through which a shock may propagate. Moreover, the same crisis accentuated the role of funding shortage as a channel of shock transmission. This dissertation focuses on the interplay of liquidity stress, interbank contagion and a network structure with application to the European interbank market and payment system. The contribution of this research to the literature on financial networks is threefold. The first develops a model that allows analyzing three contagion channels that happened to be at play during the financial crisis: exposures to a common risk factor; exposures to credit and counterparty risk in the interbank market; exposures to short-term liquidity risk. The second contribution is the unique analysis of cross-border contagion in the European banking system from 2008 to 2012 at the bank level using the developed model. Overall, the study finds the importance of the network structure for the extent of contagion propagation and captures the fragmentation of the market observed in 2011-2012. The third contribution consists of analysis of payment delays in the European payment system TARGET2. More specifically, this chapter provides evidence that banks differ in the way they manage their daily liquidity and can be split into two groups in this regard: those which put enough initial liquidity into the system, and those which economize on liquidity and rely on incoming payments to make outgoing transactions. The second group is responsible for the majority of the delayed payments, particularly during the period of low liquidity in the market, which constitutes an early warning indicator of stress

Le modèle classique de la finance (Markowitz, Sharpe, Black, Scholes, Fama) a, dès le début, été remis en cause par le mathématicien Benoît Mandelbrot (1924-2010). Il démontre que la loi normale ne correspond pas à la réalité des marchés, parce qu'elle sous-estime les risques extrêmes. Il faut au contraire utiliser les lois de puissance, comme la loi de Pareto. Nous montrons ici toutes les implications de ce changement fondamental sur la finance, mais aus-si, ce qui est nouveau, en ce qui concerne la gestion des entreprises (à travers le calcul du coût des capitaux propres). Nous tentons de mettre à jour les raisons profondes de l'existence des lois de puissance en économie à travers la notion d'entropie. Nous présen-tons de nouveaux outils théoriques pour comprendre la formation des prix (la théorie de la proportion diagonale), des bulles (la notion de réflexivité), des crises (la notion de réseau), en apportant une réponse globale à la crise actuelle (un système monétaire diversifié). Toutes ces voies sont très peu, ou pas du tout exploitées. Elles sont surtout, pour la pre-mière fois, mises en cohérence autour de la notion de loi de puissance. C'est donc une nou-velle façon de comprendre les phénomènes économiques que nous présentons ici.

Le modèle classique de la finance (Markowitz, Sharpe, Black, Scholes, Fama) a, dès le début, été remis en cause par le mathématicien Benoît Mandelbrot (1924-2010). Il démontre que la loi normale ne correspond pas à la réalité des marchés, parce qu’elle sous-estime les risques extrêmes. Il faut au contraire utiliser les lois de puissance, comme la loi de Pareto. Nous montrons ici toutes les implications de ce changement fondamental sur la finance, mais aus-si, ce qui est nouveau, en ce qui concerne la gestion des entreprises (à travers le calcul du coût des capitaux propres). Nous tentons de mettre à jour les raisons profondes de l’existence des lois de puissance en économie à travers la notion d’entropie. Nous présen-tons de nouveaux outils théoriques pour comprendre la formation des prix (la théorie de la proportion diagonale), des bulles (la notion de réflexivité), des crises (la notion de réseau), en apportant une réponse globale à la crise actuelle (un système monétaire diversifié). Toutes ces voies sont très peu, ou pas du tout exploitées. Elles sont surtout, pour la pre-mière fois, mises en cohérence autour de la notion de loi de puissance. C’est donc une nou-velle façon de comprendre les phénomènes économiques que nous présentons ici
The classical model of finance (Markowitz, Sharpe, Black, Scholes, Fama) has, from the be-ginning, been challenged by the mathematician Benoit Mandelbrot (1924-2010). It shows that the normal distribution does not match the reality of the market, because it underesti-mates the extreme risks. Instead, we must use the power laws, such as the Pareto law. We show the implications of this fundamental change in the finance, but also in the manage-ment of companies (through the calculation of cost of capital). We try to update the underly-ing reasons for the existence of power laws in economics through the concept of entropy. We present new theoretical tools to understand price formation (the theory of diagonal proportion), bubbles (the notion of reflexivity), crisis (network concept), providing a com-prehensive response to the current crisis (a diversified monetary system). All these ways are very little or not at all exploited. They are mostly for the first time, made consistent around the notion of power law. This is a new way of understanding economic phenomena present-ed here

Le morcellement de l'environnement des paiements de détail entre les 25 (et plus) systèmes nationaux différents des États membres, constitue un obstacle à l’achèvement du marché intérieur, porte atteinte à l’intégration monétaire européenne, et diminue l’efficacité économique de l’Union européenne (UE). Pour répondre à ces problèmes, le secteur bancaire a créé l’Espace unique de paiement en euros (SEPA). Le SEPA est un espace dans lequel tous les agents économiques peuvent effectuer et recevoir des paiements en euros, depuis le même compte, que ce soit à l’intérieur de leur pays ou bien entre deux pays différents, dans les mêmes conditions et avec les mêmes droits et obligations.Cette thèse, qui s'intéresse à la construction du SEPA, s'inscrit dans le champ de l'économie industrielle. Elle répond à trois interrogations : Pourquoi a-t-il fallu établir le SEPA ? En quoi consiste-t-il ? Quel sera son impact sur l’environnement des paiements de détail en euros ?Le premier chapitre présente l’environnement des paiements de détail en Europe suite à l’instauration de la monnaie unique. En utilisant les théories économiques sur les industries de réseaux, il expose la marche vers l’unification de cet environnement.Le second chapitre offre une vision détaillée du SEPA. Il présente ses effets à travers une analyse coûts – avantages, puis expose l'état de sa mise en place.Enfin, le troisième chapitre dévoile les effets non escomptés du SEPA. En mobilisant les apports de la littérature sur les marchés bifaces, il traite des commissions d’interchange et des possibilités de pratiques anticoncurrentielles dans l'industrie de paiement par carte
The fragmentation of the retail payments environment between the 25 (or more) differentmember states's national systems constitutes an obstacle to completing the internal market,undermines the European monetary integration and reduces the economic efficiency of theEuropean Union. In response to these problems, the banking industry created the SEPA.SEPA is the area where all economic actors are able to make and receive payments in euros,within Europe, whether between or within national boundaries under the same basicconditions, rights and obligations, regardless of their location.This thesis, which focuses on the SEPA building, is in the field of industrial economics. Itaddresses three questions : Why was it necessary to establish the SEPA ? What does it consistof ? What will its impact on the retail payments environment in euros be ?The first chapter presents the retail payments environment in Europe after the introduction ofthe single currency. By using economic theories on network industries, it describes theunification's steps of this environment.The second chapter provides a detailed vision of the SEPA. It explains its effects through acosts-benefits analysis, then shows the state of its implementation.Finally, the third chapter reveals the unplanned effects of SEPA. By raising the contributionof the literature on two-sided markets, it treats interchange fees and the possibility ofanticompetitive behavior in the card payment industry

Pour le superviseur, une approche historique de la banque permet de mieux assimiler ses modes de fonctionnement. Elle sert aussi à mieux comprendre pourquoi ses acteurs, toujours dotés, à raison, de la confiance indispensable au développement des affaires, font preuve parfois d’un sur-optimisme conduisant à leur ruine. La mobilisation du droit : telle est ce qui guide l’action du contrôleur de banque. La dernière crise financière a provoqué une prise de conscience en Europe : l’impossibilité pour chaque pays membre de l’Union d’exercer individuellement une surveillance efficace sans une harmonisation totale. Ainsi est née l’idée puis la construction du MSU. Centralisée à Francfort, la supervision unique est en place depuis le 4 novembre 2014. Mais sa feuille de route porte sur un champ plus diversifiable encore. Par construction, le MSU possède les qualités d’efficacité et de pérennité requises. Mais aura-t-il la volonté de contribuer à la transformation de toute l’Union européenne en zone de supervision optimale ?
For the supervisor, an historical approach of banks allows to better assimilate its ways of functioning. She also serves to better understand why her actors, always endowed of the confidence to develop business, sometimes, show an over-optimism leading to their ruin. The mobilization of the law guides the action of the banking control. The 2007-2008 crisis has provoked awareness in Europe: the impossibility for every member state of the Union to exercise individually an effective supervision without a total harmonization. So was born the construction of the MSU. Located in Frankfurt, the “supervision unique” has been working since November 4th, 2014. But the road map assigned to the supervision a new and more diversifiable field. For sure, the MSU is skilled enough, but is there a will to change the European Union into a “zone de supervision optimale”?

Les travaux traditionnels sur le crime organisé indiquent que le statut d’un individu déterminerait son succès individuel. Des recherches alternatives sur les réseaux des organisations criminelles et de la réussite criminelle indiquent que le rang est moins important que la croyance générale et que les mesures de positionnement stratégique de réseau sont plus susceptibles de déterminer le succès criminel. Ce mémoire étudie les variations des gains criminels au sein de l’organisation de distribution illicite de stupéfiants des Hells Angels. Son objectif est de distinguer, à l’aide de données de comptabilité autorévélées, les éléments influençant ces différences dans le succès criminel en fonction du positionnement plus stratégique ou vulnérable d’un individu au sein de son réseau. Les résultats révèlent des moyennes de volume d’argent transigé beaucoup plus élevées que ce qui est généralement recensé. La distribution de ces capitaux est largement inégale. La disparité des chances liées à l’association criminelle se retrouve aussi dans la polarisation entre les individus fortement privilégiés et les autres qui ont une capacité de positionnement médiocre. Le croisement entre les positions et l’inégalité des gains présente que le positionnement de l’individu dans son réseau est un meilleur prédicteur de réussite criminelle que toute autre variable contextuelle ou de rang. Enfin et surtout, en contradiction avec la littérature, le fait d’atteindre de haut rang hiérarchique nuirait au succès criminel, les résultats montrant que cet état réduit l’accès au crédit, réduit les quantités de drogue par transaction et augmente le prix de la drogue à l’unité.
Traditional work on organized crime indicates that one’s status determines his individual success. Alternative research on criminal organization’s networks and criminal success however, reveal that the rank is less important than generally believed and that the measures of strategic positioning in a network are more likely to influence criminal achievement. This thesis examines income fluctuations within the Hells Angels Nomads, an illegal drug distribution organization in Québec. The purpose of this study is to distinguish the factors contributing to these differences in criminal success according to an offender’s strategic or vulnerable positioning within its network, using self-report account data. The results show that the average amount of money traded is much higher than what is usually identified in the literature and its distribution is largely uneven. The disparity of opportunity related to criminal association is also reflected in the polarization between highly privileged individuals and other individuals who have a poor positioning capacity. The interaction between position and earning inequalities demonstrates that the positioning of an individual in its network is a better predictor of success than rank or any other criminal context variable. Most importantly, and in opposition with the literature, achieving high rank would be detrimental to one’s criminal success. Results demonstrate that this state reduces access to credit, reduces the amount of drug per transaction and increases the price of drugs per unit.