To see the other types of publications on this topic, follow the link: Vertybiniai popieriai.
Journal articles on the topic 'Vertybiniai popieriai'
Create a spot-on reference in APA, MLA, Chicago, Harvard, and other styles
Consult the top 35 journal articles for your research on the topic 'Vertybiniai popieriai.'
Next to every source in the list of references, there is an 'Add to bibliography' button. Press on it, and we will generate automatically the bibliographic reference to the chosen work in the citation style you need: APA, MLA, Harvard, Chicago, Vancouver, etc.
You can also download the full text of the academic publication as pdf and read online its abstract whenever available in the metadata.
Browse journal articles on a wide variety of disciplines and organise your bibliography correctly.
1
Zheng, Xian, Kwong-Wing Chau, and Eddie C. M. Hui. "EFFICIENCY ASSESSMENT OF LISTED REAL ESTATE COMPANIES: AN EMPIRICAL STUDY OF CHINA / NEKILNOJAMOJO TURTO KOMPANIJŲ, KURIŲ VERTYBINIAI POPIERIAI ĮTRAUKTI Į BIRŽOS SĄRAŠUS, EFEKTYVUMO VERTINIMAS: EMPIRINIS KINIJOS TYRIMAS." International Journal of Strategic Property Management 15, no. 2 (July 4, 2011): 91–104. http://dx.doi.org/10.3846/1648715x.2011.582739.
Full textAbstract:
This study measures performance and efficiency of the Listed Real Estate Companies (LRECs). Three types of Data envelopment analysis (DEA) approaches are employed, which are CCR-DEA, BCC-DEA and Super-Efficiency-DEA models. Based on these DEA approaches, we conduct an empirical analysis on the 94 LRECs in China stock markets according to the 2009 Annual Financial Statements. Registered Capital, Asset Value, Employee Number, and Operation Cost are adopted as the inputs factors, while the output factors are denoted by Revenue and Profit. In general, this empirical research delivers four outcomes: firstly, an integrated assessment system and a ranking of the LRECs are established, which provides useful information for investors who are seeking for indirect exposure in the Chinese real estate market. Secondly, the average Overall Efficiency (OE), Pure Technical Efficiency (PTE) and Scale Efficiency (SE) of the LRECs are 0.78, 0.84 and 0.92 respectively. Thirdly, 69% of the inefficient LRECs are classified as increasing returns to scale and could further increase operating efficiency by scale expansion. Fourthly, the employees slack is prevalent at 18.96% for the inefficient LRECs. Santrauka Straipsnyje įvertinamas nekilnojamojo turto kompanijų, kurių vertybiniai popieriai įtraukti į biržos sąrašus (angl. LRECs), veiklos efektyvumas ir rezultatyvumas. Tam taikomi trys duomenų apgaubties analizės (angl. DEA) metodai, o būtent CCR-DEA, BCC-DEA ir Super-Efficiency-DEA metodai. Pritaikius šiuos duomenų apgaubties analizės metodus ir remiantis 2009 m. metinių finansinių ataskaitų duomenimis, buvo atlikta Kinijos akcijų rinkos 94-ių nekilnojamojo turto kompanijų, kurių vertybiniai popieriai įtraukti į biržos sąrašus, empirinė analizė. Įstatinis kapitalas, nominali aktyvų vertė, darbuotojų skaičius ir eksploatacinės išlaidos laikomi įeigos veiksniais, o išeigos veiksniais imamos pajamos ir pelnas. Šiuo empiriniu tyrimu galima pasiekti keturių rezultatų: pirmiausia, sudaryta integruoto vertinimo sistema ir nustatomi nekilnojamojo turto kompanijų, kurių vertybiniai popieriai įtraukti į biržos sąrašus, reitingai. Reitingų teikiama informacija naudinga investuotojams, siekiantiems netiesioginio dalyvavimo Kinijos nekilnojamojo turto rinkoje. antra, nekilnojamojo turto kompanijų, kurių vertybiniai popieriai įtraukti į biržos sąrašus, vidutiniai dydžiai: bendras efektyvumas (angl. OE), grynasis techninis efektyvumas (angl. PTE) ir masto efektyvumas (angl. SE), atitinkamai sudaro 0,78, 0,84 ir 0,92. Trečia, 69 proc. neefektyvių nekilnojamojo turto kompanijų, kurių vertybiniai popieriai įtraukti į biržos sąrašus, priskirtos prie augančio pelno kompanijų, kurios gali kelti veiklos efektyvumą plėsdamos savo veiklą. Ketvirta, 18,96 proc. neefektyvių nekilnojamojo turto kompanių, kurių vertybiniai popieriai įtraukti į biržos sąrašus, būdinga darbuotojų neveiksnumas.
2
Brazauskas, Martynas. "Alternative Risk Measurement Methods: Theoretical Aspects of the Margin of Safety." Socialiniai tyrimai 1, no. 39 (January 11, 2017): 5. http://dx.doi.org/10.21277/sc.v1i39.71.
Full textAbstract:
Efektyvus rizikos valdymas yra viena iš pagrindinių finansinių institucijų sėkmės priežasčių. Netinkamas rizikos vertinimas ir metodikų parinkimas padidina finansinių institucijų nuostolių, nemokumo ar kitų problemų tikimybę; tai savo ruožtu lemia kitų finansinių institucijų nuostolius. Finansų rinkų griūtis padaro didelių nuostolių tiek investuotojams, tiek valstybei, kuri yra priversta įsikišti ir naudoti mokesčių mokėtojų lėšas. 2008 m. pasaulinė finansų krizė ir po jos kilusi bankų krizė atskleidė finansų sistemos tvarumo silpnumą. Netinkamai įvertinus riziką, nuostolių patyrė ne tik investuotojai ir bankai, bet ir paprasti mokesčių mokėtojai, kurių lėšomis buvo sprendžiamos bankų ir kitų finansinių institucijų problemos.Kapitalo rinkų plėtra ir konkurencija tarp investicinių portfelių valdytojų mokslininkus skatina ieškoti efektyvesnių rizikos įvertinimo metodų. Plačiausiai yra naudojami kiekybiniai metodai, besiremiantys istoriniu kainų judėjimu. Kiekybinių rizikos vertinimo metodų prigimtis ir jų įvairovė neužtikrina efektyvaus rizikos vertinimo ir valdymo. Tai skatina ieškoti alternatyvių rizikos vertinimo ir mažinimo metodų.Vienas iš plačiausiai naudojamų rizikos vertinimo kriterijų yra standartinis nuokrypis –simetrinis rizikos vertinimo kriterijus, kurio dydis nepriklauso nuo to, ar grąža yra teigiama, ar neigiama. Tačiau, siekiant geresnių investicinio portfelio rezultatų, svarbu sumažinti nuosmukio riziką ir padidinti pelno tikimybę. Nuosmukio riziką galima sumažinti ne tik apskaičiuojant šią riziką įvertinančių kriterijų optimalias reikšmes, bet ir atsižvelgiant į įmonės finansinę būklę, turtą, pelną bei kitus kriterijus. Kyla klausimas, kokie yra galimi fundamentalieji rizikos vertinimo kriterijai ir kaip juos galima pritaikyti norint įvertinti investicinio portfelio riziką.Tyrimo objektas – rizikos vertinimo kriterijai. Tyrimo tikslas – išnagrinėti fundamentaliųjų rizikos vertinimo kriterijų aspektus ir empiriniais tyrimais pagrįsti šių kriterijų taikymo siekiant įvertinti riziką ir ją sumažinti galimybes. Tyrimo uždaviniai: susisteminti ir apibendrinti mokslinėje literatūroje pateikiamą alternatyvų rizikos vertinimo poreikį bei prielaidas; pagrįsti pasirinktos rizikos vertinimo strategijos taikymo galimybes. Siekiant tyrimo tikslo ir uždavinių įgyvendinimo, taikomi tokie metodai: mokslinių šaltinių analizė, sintezė, apibendrinimas.Svarbi mokslinių tyrimų kryptis yra alternatyvių rizikos vertinimo metodų, galinčių padėti įvertinti ir sumažinti riziką, paieška. Vienas iš šių metodų yra fundamentaliųjų rodiklių analizės taikymas atliekant rizikos vertinimą. Fundamentaliąja analize paremta vertės investavimo strategija, kurios pradininkais laikomi Benjaminas Grahamas ir Davidas L. Doddas. Jų knyga „Security Analysis“ vadinama vertės investuotojų biblija. Kaip šios knygos leidime teigia S. A. Klarmanas, „vertės investavimas yra toks pat, koks buvo B. Grahamo ir D. L. Doddo laikais: tai praktika, kai vertybiniai popieriai ar kitas turtas yra perkami už mažesnę kainą, nei jie iš tikro verti“. Investavimas į paprastąsias akcijas remiasi triguba koncepcija: patikima ir nusistovėjusi dividendų grąža, stabilus ir reikiamas pelningumas, patenkinama materialiojo turto būklė. Norint įvertinti šiuos tris veiksnius, analizuojama įmonės dividendų mokėjimo istorija, pelno (nuostolių) ataskaita, balansas.Vertės investuotojai ieško tikrosios įmonės vertės. Ši strategija remiasi prielaida, kad vertybinių popierių rinkos kaina yra didesnė arba mažesnė nei tikroji įmonės vertė, todėl ilguoju periodu akcijos kaina bus linkusi grįžti prie tikrosios įmonės vertės. Įmonės tikroji vertė nustatoma naudojant kiekybinius metodus. Šie metodai padeda sumažinti bendrą analizuojamų įmonių skaičių. Pirmoji vertės investavimo forma yra pasyvi atranka, kai įmonės atrenkamos atsižvelgiant į mažus santykinius P/E, P/B kriterijus, mažą riziką ir kitus veiksnius. Antroji vertės investavimo forma pasižymi rinkos krypties analize. Analizuojama ir investuojama į įmones, kurios yra nemėgstamos kitų investuotojų, pasižymi prastu praeities efektyvumu ar blogomis naujienomis. Trečioji forma – tai aktyvi vertės investavimo forma. Ši forma pasižymi tuo, kad įsigyjamos nuvertintos, neefektyviai valdomos įmonės, kurių vertė padidinama jas reorganizavus, pertvarkius jų valdymą.Rinkos pasižymi nepastovumu, todėl investuotojai privalo reikalauti kiekvienos jų atliekamos investicijos saugumo ribos. Geriausias būdas įvertinti vertybinių popierių saugumo ribą yra detali jų analizė. Saugumo riba pasiekiama, kai vertybiniai popieriai perkami už mažesnę kainą, nei yra įmonės tikroji vertė, siekiant išvengti nuostolių, galinčių atsirasti dėl žmogiškųjų klaidų, nesėkmių ar kintamumo, susidarančių dėl nenuspėjamai ir greitai besikeičiančio pasaulio. Supaprastinta saugumo ribos idėja yra vertybinių popierių įsigijimas už du trečdalius ar mažiau jų vertės.B. Grahamas pasiūlė dešimt fundamentaliųjų kriterijų investicijų saugumo ribai įvertinti. Penki (akcijos pelningumas, akcijos kainos ir pelno, tenkančio akcijai, santykis, dividendinis pajamingumas, akcijos kainos ir buhalterinės vertės santykis, akcijos kainos ir grynojo trumpalaikio turto santykis) iš šių kriterijų skirti investicijų grąžai įvertinti. Šie kriterijai yra jautrūs akcijos kainos ir pelno pokyčiams. Kiti kriterijai (finansinės struktūros, pelno augimo indikatoriai) įvertina įmonės finansinį stabilumą ir riziką. Šie kriterijai nėra jautrūs akcijos kainos ar pelno pokyčiams. Akcijų vertė ir būsima grąža priklauso nuo priimtinos veiklos efektyvumo ir stabilios finansinės struktūros.Empirinių tyrimų apžvalga parodė, kad šių kriterijų naudojimas formuojant investicinį portfelį skirtingais laikotarpiais ir skirtingose rinkose pagerina jo rezultatus. Nepaisant to, neišvengiama rizikos dėl tikrosios saugumo ribos nustatymo. Skirtingų sektorių įmonių vertė apskaičiuojama skirtingai, todėl vienas kriterijus ar dydis netinka visoms įmonėms. Taip įmones galima pervertinti arba nuvertinti. Atsižvelgiant į tai, saugumo ribą yra tikslinga taikyti kaip papildomą rizikos vertinimo ir mažinimo metodą.
3
Fruzerova, Oksana. "PIKTNAUDŽIAVIMO RINKA GENEZĖ PREKYBOS VERTYBINIAIS POPIERIAIS KONTEKSTE." Teisė 95, no. 95 (May 6, 2015): 55. http://dx.doi.org/10.15388/teise.2015.95.7472.
Full text
4
Narziev, Otabek. "Uzbekistano vertybinių popierių rinkos teisinio reguliavimo vystymosi problemos ir perspektyvos." Teisė 71 (January 1, 2009): 70–87. http://dx.doi.org/10.15388/teise.2009.0.296.
Full textAbstract:
Straipsnyje nagrinėjama Uzbekistano vertybinių popierių rinka, konkrečiai šios rinkos funkcionavimo teisinis reguliavimas. Pateikiama Uzbekistano vertybinių popierių rinkos kūrimosi istorinė apžvalga, jos raida ir perspektyvos integracijos į pasaulio vertybinių popierių rinkos sistemą galimybės. Atskirai aptariama Uzbekistano vertybinių popierių rinkos teisinių pagrindų kaita, išskiriant vertybinių popierių biržos teisinį reglamentavimą. The article deals with the problems of formation and functioning of stock marketing Uzbekistan. The basic attention at carrying out this research is given to formation of legal bases of effective functioning of the domestic stock market and its integration into the world markets that demands conformity to the modern requirements of high standards of the securities market.nbsp;
5
Vaitkė, Eglė, and Raimonda Martinkutė-Kaulienė. "INVESTUOTOJŲ LŪKESČIŲ ĮTAKOS LIETUVOS VERTYBINIŲ POPIERIŲ RINKOS PLĖTRAI TYRIMAS / ANALYSIS OF THE INFLUENCE OF INVESTORS’ EXPECTATIONS TO THE DEVELOPMENT OF THE LITHUANIA SECURITIES MARKET." Mokslas - Lietuvos ateitis 10 (July 5, 2018): 1–11. http://dx.doi.org/10.3846/mla.2018.420.
Full textAbstract:
Securities market is an important part of financial market, which secure distribution and redistribution of financial recources between economic entities. The scientific literature indicates that there is mutual relation between development of the securities market and country’s economic development, i. e. when country’s economic indicators improve, then development of the securities market is more active, and conversely. Development of the securities market is exposed by a lot of indicators, including investors’ expectations. This article analyses the influence of investors’ expectations to the development of the Lithuania securities market. For the research used statistical data analysis and correlation regression analysis, which results demonstrate strong correlation between investor’s expectations and development of the Lithuania securities market. Santrauka Vertybinių popierių rinka – svarbi finansų rinkos dalis, užtikrinanti finansinių išteklių paskirstymą ir perskirstymą tarp ekonominių subjektų. Mokslinėje literatūroje nurodoma, kad tarp vertybinių popierių rinkos plėtros ir šalies ekonominio vystymosi susiformavo abipusis ryšys, t. y. gerėjant šalies ekonominiams rodikliams, aktyvėja ir vertybinių popierių rinka, ir atvirkščiai. Vertybinių popierių rinkos aktyvumą ir plėtrą lemia daugelis veiksnių, tarp jų ir investuotojų lūkesčiai. Šiame straipsnyje tiriamas investuotojų lūkesčių poveikis Lietuvos vertybinių popierių rinkos plėtrai. Analizei naudojami 2005–2017 m. duomenys, atspindintys investuotojų lūkesčius (ekonominių sentimentų rodiklis, Lietuvos investuotojų pasitikėjimo indeksas) ir Lietuvos vertybinių popierių rinkos plėtrą (OMX Vilnius indeksas, vertybinių popierių rinkos plėtros rodiklis). Tyrimui atlikti taikoma statistinė duomenų analizė ir koreliacinė regresinė analizė.
6
Bareikienė, Daiva, and Vytautas Sūdžius. "Finansų krizės poveikis Lietuvos vertybinių popierių rinkai." Verslas: teorija ir praktika 12, no. 3 (September 22, 2011): 236–45. http://dx.doi.org/10.3846/btp.2011.24.
Full text
7
Fruzerova, O. "PASINAUDOJIMAS VIEŠAI NEATSKLEISTA INFORMACIJA VERTYBINIŲ POPIERIŲ RINKOJE." Teisė 86 (January 1, 2013): 124–43. http://dx.doi.org/10.15388/teise.2013.0.1079.
Full textAbstract:
Pagrindinis straipsnio tikslas – įvardyti tinkamą informacijos finansinių priemonių rinkose atskleidimo mechanizmą; išanalizuoti viešai neatskleistos informacijos apibrėžimo kriterijus, nustatyti minėto apibrėžimo praktinio taikymo problemas ir pateikti jų sprendimo būdus; taip pat įvertinti draudimo naudotis viešai neatskleista informacija pagrįstumą. Ši tema yra ypač aktuali, nes Lietuvos finansų rinka yra sąlygiškai jauna, trūksta mokslinių tyrimų šioje srityje, o už draudimo naudotis viešai neatskleista informacija pažeidimą įtvirtinta ne tik administracinė, bet ir baudžiamoji atsakomybė. Straipsnis skiriamas finansų rinkos dalyviams, investuotojams, teisininkams ir šia sritimi besidomintiems mokslininkams.The main goals of this article is to identify appropriate information disclosure mechanism in the sphere of financial markets; to analyze the definition and criteria’s of inside information; to determine the problems of practical application if this definition and present identified solutions; and finally evaluate the validity and soundness of the prohibition of insider trading. The topic of this article is extremely relevant taking into consideration the novelty of Lithuanian financial market and the lack of scientific research in this area in Lithuania, besides violation of prohibition of insider trading may lead not only to administrative, but also to criminal liability. The article should be relevant to the participants of financial markets, investors, lawyers and researches.
8
Chikolwa, Bwembya, and Felix Chan. "DETERMINANTS OF COMMERCIAL MORTGAGE‐BACKED SECURITIES CREDIT RATINGS: AUSTRALIAN EVIDENCE." International Journal of Strategic Property Management 12, no. 2 (June 30, 2008): 69–94. http://dx.doi.org/10.3846/1648-715x.2008.12.69-94.
Full textAbstract:
Using artificial neural networks (ANN) and ordinal regression (OR) as alternative methods to predict Commercial Mortgage‐backed Securities (CMBS) credit ratings, we examine the role that various financial and industry‐based variables have on CMBS credit ratings issued by Standard and Poor's from 1999–2005. Our OR results show that rating agencies use only a subset of variables they describe or indicate as important to CMBS credit rating as some of the variables they use were statistically insignificant. Overall, ANN show superior results to OR in predicting CMBS credit ratings. Santrauka Sisteminant komercine hipoteka užtikrintų vertybinių popierių prekybos sandorius, svarbiausias tikslas – gauti aukštą kredito reitingą, nes tai daro poveikį pelningumui ir emitento sėkmei. Kredito reitingų agentūros teigia, kad jų vertinimai išreiškia kiekvienos agentūros nuomonę apie potencialią emitento nemokumo riziką ir daugiausia remiasi emitento gebėjimo bei noro grąžinti savo skolą analize, kurią atlieka komitetas, taigi tyrinėtojams jų reitingų kiekybiškai replikuoti nepavyktų. Tačiau tyrinėtojai replikavo obligacijų reitingus, remdamiesi prielaida, kad finansiniai koefi cientai turi daug informacijos apie įmonės kredito riziką. Prognozuodami komercine hipoteka užtikrintų vertybinių popierių reitingus, kaip alternatyvius metodus naudojame dirbtinius neuroninius tinklus ir ranginę regresiją. Ranginės regresijos rezultatai rodo, kad reitingų agentūros naudoja tik tą kintamųjų poaibį, kuriuos jos apibūdina arba nurodo kaip svarbius komercine hipoteka užtikrintų vertybinių popierių reitingui, nes kai kurie iš naudojamų kintamųjų statistiškai nereikšmingi. Apskritai dirbtinių neuroninių tinklų rezultatai, prognozuojant komercine hipoteka užtikrintų vertybinių popierių reitingus, geresni nei ranginės regresijos.
9
Belovas, Igoris, Audrius Kabašinskas, and Leonidas Sakalauskas. "Kovariantiškumas ir kodiferencija sudarant optimalų vertybinių popierių portfelį." Informacijos mokslai 42, no. 43 (January 1, 2008): 182–88. http://dx.doi.org/10.15388/im.2008.0.3422.
Full textAbstract:
Formuojant vertybinių popierių portfelį svarbu nustatyti ryšius tarp atskirų akcijų grąžų. Tačiau laikantis stabilumo prielaidos (modeliuojant akcijų grąžų sekas stabiliaisiais dėsniais) klasikiniai ryšio matai (kovariacija, koreliacija) negali būti taikomi. Todėl apibendrintasis Markovitzo uždavinys yra sprendžiamas su apibendrintais ryšio matais (kovariantiškumas, kodiferencija). Parodyta, kad kodiferencijos tarp atskirų finansinių instrumentų koeficientas gerokai supaprastina portfelio formavimą.Buvo sudaryti Baltijos šalių dešimties vertybinių popierių optimalūs portfeliai.On covariation and Codifference in optimal portfolio constructionIgoris Belovas, Audrius Kabašinskas, Leonidas Sakalauskas SummaryConstructing an optimal portfolio it is essential to determine possible relationships between different stock returns. However, under the assumption of stability (stock returns are modelled with stable laws) accustomed relationship measures covariance, correlation) can not be applied. Thus generalized Markowitz problem is solved with generalized relationship measures (covariation, codifference). Portfolio construction strategies with and without codifference coefficients matrix are given. We show thatthe codifference application strongly simplifies the construction of the optimal portfolio. Optimal stock portfolios (with 10 most realizable Baltic States stocks) with and without codifference coefficients matrix are constructed.
10
Katutytė, Silva. "Pelno valdymas Nasdaq Vilnius vertybinių popierių biržoje kotiruojamose įmonėse." Science and Studies of Accounting and Finance: Problems and Perspectives 15, no. 1 (April 29, 2021): 34–43. http://dx.doi.org/10.15544/ssaf.2021.04.
Full text
11
Giedraitis, Ernestas, and Valdonė Darškuvienė. "Pirminių viešų akcijų siūlymų nuvertinimo Europos vertybinių popierių biržose tyrimas." Applied Economics: Systematic Research 14, no. 2 (2020): 47–62. http://dx.doi.org/10.7220/aesr.2335.8742.2020.14.2.3.
Full text
12
Miliauskas, Paulius. "Kai kurie akcininkų sutarčių reglamentavimo lyginamieji aspektai: Belgijos Karalystė ir Jungtinė Karalystė." Teisė 85 (January 1, 2012): 0. http://dx.doi.org/10.15388/teise.2012.0.55.
Full textAbstract:
Belgijos Karalystėje akcininkų sutartys yra viena iš populiariausių teisinių sutartinių priemonių, padedanti akcininkams sureguliuoti tarpusavio santykius valdant bendrovę, o Jungtinėje Karalystėje ne taip plačiai naudojamos akcininkų sutartys net nėra tiesiogiai reglamentuojamos. Šiame straipsnyje autorius analizuoja balsavimo sutarčių ir vertybinių popierių skolinimo sutarčių, kaip akcininkų sutarčių rūšių, teisinius aspektus pagal Belgijos Karalystės ir Jungtinės Karalystės teisę.
13
Teresienė, Deimantė, Danielius Kolisovas, and Andrius Pėstininkas. "2003‒2013 metais paskelbtų ekonominių rodiklių įtaka JAV vyriausybės vertybinių popierių pajamingumui." Business Systems & Economics 4, no. 2 (2014): 181–95. http://dx.doi.org/10.13165/vse-14-4-2-06.
Full text
14
Aktan, Bora, Renata Korsakienė, and Rasa Smaliukienė. "TIME‐VARYING VOLATILITY MODELLING OF BALTIC STOCK MARKETS." Journal of Business Economics and Management 11, no. 3 (September 30, 2010): 511–32. http://dx.doi.org/10.3846/jbem.2010.25.
Full textAbstract:
As time‐varying volatility has found applications in roughly all time series modelling in economics, it largely draws attention in the areas of financial markets. This study also examines the characteristics of conditional volatility in the Baltic Stock Markets (Estonia, Latvia and Lithuania) by using a broad range of GARCH volatility models. Correctly forecasting the volatility leads to better understanding and managing financial market risk. Daily returns from four Baltic stock indexes are used; Estonia (TALSE index), Latvia (RIGSE index), Lithuania (VILSE index) and synthetic BALTIC benchmark index. We test a large family of GARCH models, including; the basic GARCH model, GARCH‐in‐mean model, asymmetric exponential GARCH and GJR GARCH, power GARCH and component GARCH model. We find strong evidence that daily returns from Baltic Stock Markets can be successfully modelled by GARCH‐type models. For all Baltic markets, we conclude that increased risk will not necessarily lead to a rise in the returns. All of the analysed indexes exhibit complex time series characteristics involving asymmetry, long tails and complex autoregression in the returns. Results from this study are firmly recommended to financial officers and international investors. Santrauka Straipsnyje analizuojamas salyginis Baltijos vertybiniu popieriu rinku (Estijos, Latvijos ir Lietuvos) nepastovumas, taikant eile GARCH kintamumo modeliu. Pažymetina, kad tinkamai prognozuojant nepastovuma, galima geriau suvokti ir valdyti finansiniu rinku rizika. Straipsnyje remiamasi keturiu Baltijos šaliu kasdienemis akciju indeksu gražomis; Estijos (TALSE indeksu), Latvijos (RIGSE indeksu), Lietuvos (VILSE indeksu) ir sintetiniu palyginamuoju BALTIC indeksu. Pritaikius eile GARCH kintamumo modeliu, galima teigti, kad didejanti rizika Baltijos šaliu rinkose nebūtinai itakos vertybiniu popieriu gražos augima. Tyrimo metu gauti rezultatai rekomenduojami finansu specialistams ir investuotojams.
15
Novošinskienė, Albina. "NEPRIKLAUSOMOS LIETUVOS MOKESČIŲ SISTEMOS RAIDOS TYRIMAS." Science and Studies of Accounting and Finance: Problems and Perspectives 8, no. 1 (December 25, 2012): 165–72. http://dx.doi.org/10.15544/ssaf.2012.23.
Full textAbstract:
Tyrimo tikslas – įvertinti Lietuvos mokesčių sistemos raidą, nustatant pagrindinius mokesčių sistemos raidos etapus, atskleidžiant pagrindinius jų bruožus ir charakteristikas bei mokesčių sistemos raidą sąlygojančias priežastis, išryškinant teigiamus ir neigiamus aspektus valstybės ir mokesčių mokėtojų atžvilgiu, pateikti mokesčių tobulinimo rekomendacijas. Lietuvos mokesčių sistema nuo jos sukūrimo patyrė ne vieną reformą: buvo išplėsta apmokestinimo bazė, keičiami mokesčių tarifai, priimti nauji mokesčių įstatymai, sugriežtintas mokesčių administravimas ir muitinės kontrolė, pakeistos ir papildytos atskirų mokesčių nuostatos, apmokestintos naujos veiklos kryptys (užsienio valstybių įmonių gautos pajamos, loterijas rengiančių įmonių pajamos), apmokestinami gauti dividendai ir akcijų, obligacijų bei kitų vertybinių popierių vertės padidėjimo pajamos. Lietuvos mokesčių sistemos reformos buvo vykdomos siekiant: valstybės pajamų padidinimo, mokesčių naštos perskirstymo, Lietuvos konkurencingumo didinimo, apmokestinimo bei administravimo supaprastinimo. Lietuvos mokesčių sistemos vystymosi tyrimai ir reformų analizė bei vertinimas leis tobulinti Lietuvos mokesčių sistemą.
16
Vilkancienė, Izabelė, and Rima Tamošiūnienė. "AKTYVIAI IR PASYVIAI VALDOMŲ BIRŽOJE PREKIAUJAMŲ AKCIJŲ FONDŲ PALYGINIMAS / A COMPARISON BETWEEN ACTIVELY AND PASSIVELY MANAGED EQUITY EXCHANGE TRADED FUNDS." Mokslas - Lietuvos ateitis 10 (July 5, 2018): 1–10. http://dx.doi.org/10.3846/mla.2018.1321.
Full textAbstract:
ETF are an important innovation in financial markets, enabling to effectively invest in a broadly diversified portfolio of securities. Passively managed ETFs, offer average market returns, actively managed ETFs aiming for higher than average returns. Many studies show that actively managed funds are rarely able to exceed the average annual return of a given index over a period of more than one year, market inefficiencies allows to get a higher than average market returns. The major theoretical and practical problem is whether active funds can systematically exploit market inefficiencies. Santrauka Biržoje prekiaujami fondai (ETF) – svarbi finansų rinkų inovacija, suteikianti galimybę investuoti į plačiai diversifikuotą vertybinių popierių portfelį. Pasyviai valdomi ETF siūlo vidutinę rinkos grąžą, aktyviai valdomi ETF siūlo didesnę nei vidutinę rinkos grąžą. Nors daugelis tyrimų rodo, kad aktyviai valdomi fondai retai sugeba viršyti vidutinę metinę atitinkamo indekso grąžą per ilgesnį nei vienerių metų laikotarpį, neefektyvios rinkos leidžia gauti didesnę nei vidutinę rinkos grąžą. Pagrindinė teorinė ir praktinė problema – ar aktyvūs fondai gali sistemingai išnaudoti neefektyvias rinkas.
17
Fruzerova, O. "PRIVALOMAS AKCIJŲ PARDAVIMAS IR PIRKIMAS – INSTITUTO ESMĖ IR KAI KURIE PROBLEMINIAI ASPEKTAI." Teisė 90 (January 1, 2014): 101–25. http://dx.doi.org/10.15388/teise.2014.0.2876.
Full textAbstract:
Pagrindinis straipsnio tikslas – pateikti privalomo akcijų pardavimo ir pirkimo instituto analizę ir atskleisti probleminius šio instituto taikymo aspektus. Kadangi privalomas akcijų pardavimas ir pirkimas, kurį reglamentuoja Lietuvos Respublikos vertybinių popierių įstatymo 37 straipsnis, yra tiesiogiai susijęs su oficialaus siūlymo institutu, straipsnyje taip pat nagrinėjami tam tikri aktualūs oficialaus siūlymo, ypač Lietuvos teismų praktikos, klausimai. Straipsnis skiriamas finansų rinkos dalyviams, investuotojams, teisininkams ir šia sritimi besidomintiems mokslininkams. The main goal of this article is to analyze the essence and main features of squeeze-out and sell-out rights and to reveal the problematic aspects of the application of this institute in practice. Taking into consideration the close link between the squeeze-out and sell-out rights, established in Article 37 of The Law on Securities, and takeover bids, this article also reveals some relevant aspects of Lithuanian case law and takeover bids regulation. The article should be relevant to the participants of financial markets, investors, lawyers and researches.
18
Vaicekauskas, Darius. "Pagrindinių audito dalykų pateikimas auditoriaus išvadoje: Lietuvos emitentų auditoriaus išvadų tyrimas." Buhalterinės apskaitos teorija ir praktika, no. 17-18 (October 1, 2018): 168–79. http://dx.doi.org/10.15388/batp.v0i1.11960.
Full textAbstract:
[straipsnis ir santrauka lietuvių kalba; santrauka anglų kalba]
Straipsnyje nagrinėjamas pagrindinių audito dalykų pateikimas auditoriaus išvadoje. Teorinėje tyrimo dalyje analizuojamas auditoriaus išvados naudingumo ribotumas bei kaip šią problemą siekiama spręsti nuo 2016 m. TAS sistemoje įvedus reikalavimą, jog audituojant įmones, kurių vertybiniais popieriaus yra prekiaujama viešojoje rinkoje, arba kai to reikalauja nacionaliniai įstatymai ar teisės aktai, yra privalu auditoriaus išvadoje pateikti pagrindinius audito dalykus bei nurodyti, kaip jie buvo sprendžiami audito metu. Darbe yra pristatoma pagrindinių audito dalykų koncepcija. Empirinėje tyrimo dalyje yra analizuojama, kokius pagrindinius audito dalykus išskiria Lietuvos audito bendrovės, atlikusios ,,Nasdaq“ biržoje kotiruojamų Lietuvos bendrovių auditus; pateikiama pagrindinių audito dalykų tipologija, apibendrinant pagrindinių audito dalykų skaičių, turinį bei reikšmingumą auditoriaus išvadoje.
Atlikus tyrimą, be kitų išvadų, nustatyta, jog pagrindiniai audito dalykai – tai dalykai, kurie, auditoriaus profesiniu sprendimu, buvo svarbiausi einamojo laikotarpio finansinių ataskaitų auditui. Pagrindiniai audito dalykai atrenkami iš dalykų, apie kuriuos buvo informuoti už valdymą atsakingi asmenys. Audito bendrovės dažniausiai pateikia po vieną pagrindinį audito dalyką savo auditoriaus išvadoje, didžiausią dėmesį skiriant turto vertinimui bei pajamų pripažinimui. Pagrindinių audito dalykų pateikimas apima apytikriai ketvirtį auditoriaus išvados turinio, kas parodo pagrindinių audito dalykų sąlyginai didelį informacinį reikšmingumą bei poreikį ir toliau gerinti jų pateikimą, siekiant didinti auditoriaus išvados naudingumą.
19
Koutroumanidis, Theodoros, Konstantinos Ioannou, and Eleni Zafeiriou. "FORECASTING BANK STOCK MARKET PRICES WITH A HYBRID METHOD: THE CASE OF ALPHA BANK / VERTYBINIŲ POPIERIŲ KAINŲ PROGNOZAVIMAS HIBRIDINIU METODU: ALPHA BANK PAVYZDYS." Journal of Business Economics and Management 12, no. 1 (April 12, 2011): 144–63. http://dx.doi.org/10.3846/16111699.2011.555388.
Full textAbstract:
The present study aims at constructing Confidence Intervals (C.I) for the predicted values of a Time Series with the application of a Hybrid method. The presented methodology is complicated and thus is completed in different stages. Initially the Artificial Neural Networks (ANNs) is applied on the raw time series in order to estimate C.I of the forecasts. Then, the Bootstrap method is employed on the residuals generated by the preceded process. On the upper and lower limit of the estimated C.I., two new ANNs are employed in order to make point estimations (of the upper and lower limits) using of Object Oriented Programming. For the empirical analysis daily observations of the closing prices of Alpha Bank stocks have been used. The sample period is extended from 28/01/2004 until 30/11/2005. The nonstationarity of the time series employed in our study is not a forbidding condition for the estimation of the confidence intervals, in our case, since the level of bootstrap still provides a satisfactory approximation for the roots arbitrarily close to unity (Berkowitz, Kilian 1996). The accuracy of the forecasts was surveyed with the use of different criteria and the results were satisfactory.
20
Sulku, Petri, and Heidi Falkenbach. "PRICING MODELS OF COVERED BONDS—A NORDIC STUDY / PADENGTŲ OBLIGACIJŲ KAINODAROS MODELIS: ŠIAURĖS ŠALIŲ TYRIMAS." International Journal of Strategic Property Management 15, no. 1 (April 14, 2011): 1–9. http://dx.doi.org/10.3846/1648715x.2011.565910.
Full textAbstract:
Covered bonds are an alternative way of investing indirectly in the debt side of real estate, which is beneficial for investors looking for alternatives to government or corporate bonds. Due to the dual nature of the protection offered by covered bonds, they have a justified place in investors' portfolios. This paper studies the pricing of covered bonds and tests it with data gathered from the nordic countries. Using the tested reduced form model, it was possible to price covered bonds with satisfactory results. The estimated model was highly statistically significant and performed according to the economic reasoning behind it. The estimated model also worked well in comparison to research conducted earlier on competing models, such as the structural models. Santrauka Padengtos obligacijos yra alternatyvus netiesioginio investavimo į nekilnojamąjį turtą būdas, naudingas investuotojams, ieškantiems vyriausybės ir įmonių obligacijų alternatyvų. Padengtoms obligacijoms siūlomos dvejopos apsaugos priemonės turi nustatytą vietą investuotojų vertybinių popierių portfeliuose. Straipsnyjetiriama padengtų obligacijų kainodara, kuri patikrinama naudojant duomenis, surinktus iš Šiaurės šalių. Taikant patikrintą modelį buvo galima nustatyti padengtų obligacijų kainą ir gauti patenkinamus rezultatus. apytikris modelis buvo statistiškai labai reikšmingas ir parengtas remiantis jam priešingu ekonominiu pagrindimu. Apytikrį modelį sėkmingai taikyti, lyginant su anksčiau atliktu tyrimu, padėjo konkurencingi modeliai, pvz., struktūriniai modeliai.
21
Ramanauskaitė, Agnė, and Laura Rūtytė. "ĮMONIŲ INTELEKTINIO KAPITALO IR VEIKLOS RODIKLIŲ RYŠIO ANALIZĖ." Science and Studies of Accounting and Finance: Problems and Perspectives 10, no. 1 (November 25, 2016): 138–50. http://dx.doi.org/10.15544/ssaf.2016.14.
Full textAbstract:
Informacijos, susijusios su intelektiniu kapitalu atskleidimas nėra privalomas ir reglamentuotas, tačiau siekiant konkurencinio pranašumo, vis daugiau įmonių atskleidžia tokio pobūdžio informaciją. Viena dar nepakankamai išanalizuotų problemų yra informacijos apie intelektinį kapitalą atskleidimo ryšys su įmonės veiklos rodikliais. Todėl siekiant užpildyti tokio tipo tyrimo spragą Lietuvoje, šio straipsnio objektas yra informacijos apie įmonės intelektinį kapitalą atskleidimas, o tikslas – išanalizavus ir susisteminus atliktus tyrimus, ištirti informacijos apie intelektinį kapitalą atskleidimo ryšį su įmonės veiklos rodikliais. Analizuojant teorinius intelektinio kapitalo sampratos ir reikšmės įmonei aspektus, darbe naudojamas bendramokslinis tyrimo metodas – lyginamoji mokslinės literatūros analizė, nagrinėjamų duomenų sintezė, abstrahavimas ir klasifikavimas. Atliekant empirinį tyrimą naudojami turinio analizės bei kiekybiniai tyrimo metodai – koreliacinė - regresinė analizė ir aprašomoji statistika, kurie įgalina nustatyti ryšius tarp informacijos apie intelektinį kapitalą atskleidimo lygio ir įmonės veiklos rodiklių ir, juos apibendrinus bei susisteminus, sudaryti intelektinio kapitalo atskleidimo modelį. Atliktus 14 NASDAQ OMX Baltijos vertybinių popierių biržoje listinguojamų įmonių 2011–2015 metų finansinių ataskaitų turinio analizę, nustatyta, jog bendras informacijos apie intelektinį kapitalą atskleidimo lygis nebuvo nuoseklus: Lietuvoje neprivalomos informacijos atskleidimo lygis kasmet augo, o Estijoje ir Latvijoje mažėjo. Atlikus koreliacinę – regresinę analizę, nustatyta, jog didžiausia priklausomybė egzistuoja tarp informacijos apie intelektinį kapitalą atskleidimo lygio ir įmonės dydžio, įmonės nuosavybės koncentracijos lygio bei audito įmonės pasirinkimo. Pastebėta neigiama koreliacija tarp informacijos apie intelektinį kapitalą atskleidimo ir informacijos asimetrijos lygio bei įmonių finansinio sverto rodiklio.
22
Aleknevičienė, Vilija, and Inga Basevičiūtė. "EKONOMINĖS PRIDĖTINĖS VERTĖS MAKSIMIZAVIMU GRINDŽIAMI AKCINIŲ BENDROVIŲ KAPITALO STRUKTŪROS FORMAVIMO SPRENDIMAI." Science and Studies of Accounting and Finance: Problems and Perspectives 11, no. 1 (April 5, 2017): 1–13. http://dx.doi.org/10.15544/ssaf.2017.01.
Full textAbstract:
Straipsnyje pateikiama EVA maksimizavimu grindžiama akcinių bendrovių kapitalo struktūros formavimo metodika ir jos tikrinimas pasirinktose Lietuvos pieno perdirbimo akcinėse bendrovėse. Ankstesnių mokslinių tyrimų analizė parodė, kad pastaruoju metu vis didesnis dėmesys, priimant finansinius sprendimus įmonėje, iš jų ir kapitalo struktūros formavimo, skiriamas ne apskaitiniu pelnu, o įmonės verte grįstiems rodikliams. Nepaisant to, kad dauguma mokslininkų EVA rodiklį laiko tinkamu tikslinės (optimalios) kapitalo struktūros paieškai, yra tyrimų, paneigiančių šio rodiklio naudojimo tinkamumą ilgalaikiams finansiniams sprendimams priimti. Tyrime naudojami 2004–2014 m. Lietuvos pieno perdirbimo akcinių bendrovių, Baltijos vertybinių popierių rinkos ir Moody‘s kreditų reitingų agentūros duomenys. Nuosavo ir skolinto kapitalo kainai apskaičiuoti pasitelkiamas CAPM. Nuosavo kapitalo beta modeliuojamoms kapitalo struktūroms išreiškiama per vidutinę turto betą. Skolinto kapitalo betai apskaičiuoti pasitelkiami finansinių skolų ir finansinių sąnaudų duomenys, Cohen (2007) skolos betos apskaičiavimo formulė ir regresijos lygtys modeliuojamoms kapitalo struktūroms. EVA apskaičiuota kaip NOPAT ir kapitalo kaštų skirtumas. Tyrime naudotas vidutinis EBIT, pakoreguotas palūkanų suma, apskaičiuota modeliuojamoms kapitalo struktūroms, ir vidutinis investuotas kapitalas tiriamuoju laikotarpiu. Tyrimo rezultatai parodė, kad Lietuvos pieno perdirbimo akcinių bendrovių tikslinės kapitalo struktūros yra skirtingos. Dalis akcinių bendrovių, siekdamos maksimizuoti EVA, turi padidinti finansinį svertą, dalis – sumažinti. Vienas pagrindinių skirtingos tikslinės kapitalo struktūros veiksnių – skirtinga sisteminė, ypač verslo, rizika, kurios vertinimas pagrįstas rinkos duomenimis. Esant nepakankamai efektyviai rinkai riziką geriau vertinti naudojant apskaitos duomenis, nes NOPAT variacijos koeficientas stipriai neigiamai koreliuoja su tirtų akcinių bendrovių tiksline kapitalo struktūra.
23
Stončiuvienė, Neringa, and Danutė Zinkevičienė. "KITOS BENDROSIOS PAJAMOS: LIETUVOS VERSLO ĮMONIŲ FINANSINIŲ ATASKAITŲ ANALIZĖ." Science and Studies of Accounting and Finance: Problems and Perspectives 9, no. 1 (November 25, 2014): 227–35. http://dx.doi.org/10.15544/ssaf.2014.25.
Full textAbstract:
Tyrimas skirtas kitų bendrųjų pajamų kaip sudėtinio įmonės veiklos rodiklio esmės, turinio ir reikšmingumo tyrimui. Kitų bendrųjų pajamų rodiklis yra santykinai naujas finansinių ataskaitų rodiklis. Jo reikšmė padidėjo pradėjus analizuoti pasaulinės finansinės krizės priežastis. Mokslininkų ir apskaitos politikos formavimo reglamentus nustatančių institucijų dėka patobulinta verslo įmonių finansinė atskaitomybė, tuo pačiu sumažinant informacijos apie įmonės veiklą asimetriškumą. Tačiau vyraujanti nacionalinių reikalavimų apskaitai įvairovė suponavo poreikį analizuoti kitų bendrųjų pajamų pripažinimo ir pateikimo finansinėse ataskaitose reglamentavimą bei praktinę patirtį Lietuvos Respublikos įmonėse. Pristatomame tyrime pateikiama išsami tikslinė tarptautinių apskaitos standartų ir nacionalinių Lietuvos verslo apskaitos standartų reikalavimų kitoms bendrosioms pajamoms pripažinti ir atskleisti turinio analizė bei atliktas tarptautinių ir nacionalinių apskaitos reikalavimų palyginimas. Koncentruotai pateikus kitų bendrųjų pajamų pripažinimo ir pateikimo finansinėse ataskaitose reikalavimus bei TASV organizuotos diskusijos argumentus, analizuota Lietuvos verslo įmonių patirtis. Tyrimui atlikti buvo pasirinktas turinio lyginamosios analizės metodas bei skaičiuota bendrųjų pajamų įtaka įmonių finansiniams rezultatams. Finansinių ataskaitų turinio analizė leido konstatuoti, kad Vilniaus vertybinių popierių biržoje registruotos įmonės pirmenybę teikia vienos kompleksinės ataskaitos apie įmonės veiklos rezultatą rengimui. Šiose įmonėse pagrindiniai kitų bendrųjų pajamų straipsniai yra Ilgalaikio materialiojo turto perkainojimo rezultatas, Valiutų kursų skirtumai dėl užsienio įmonės atskaitomybės rodiklių perskaičiavimo ir Apibrėžtų išmokų planų pakartotinio vertinimo rezultatas. Tirtuoju laikotarpiu kitų bendrųjų pajamų sumos nebuvo reikšmingos įmonių finansinėse ataskaitose, tačiau jų pateikimas naudingas, nes suteikia galimybę savininkams ir potencialiems investuotojams pasinaudoti papildoma informacija apie įmonės veiklą priimant verslo ir investicinius sprendimus.
24
Žvirblis, Algis, and Antanas Buračas. "THE CONSOLIDATED MEASUREMENT OF THE FINANCIAL MARKETS DEVELOPMENT: THE CASE OF TRANSITIONAL ECONOMIES / KONSOLIDUOTAS FINANSŲ RINKŲ IŠSIVYSTYMO VERTINIMAS: PEREINAMŲJŲ EKONOMIKŲ ATVEJIS." Technological and Economic Development of Economy 16, no. 2 (June 30, 2010): 266–79. http://dx.doi.org/10.3846/tede.2010.17.
Full textAbstract:
The principles and models for the quantitative measurement of the financial markets development at macro level (primarily in cases of transitional economies) are reviewed. The assessment is based on expert evaluation of the identified primary indicators, as well as on determination of the selected indexes of a group of development indicators and financial markets’ development index. Its main criterion is the financial markets development influence on the State competitiveness. Based on the exclusive indicators of global state competitiveness (WEF), four groups of essential primary indicators are considered. They determine the extent of financial markets development (including its sophistication) as expressive partial criteria. The SAW multicriteria evaluation method is also applied as the quantitative modeling instrument. The three‐stage system proposed by the authors was realized by assessing the development stage of financial markets in Lithuania. Santrauka Kompleksinis finansų sistemos vertinimas yra itin aktualus nagrinėjant pereinamojo laikotarpio valstybių, daugiausia naujųjų ES šalių, teorinius bei taikomuosius darnios plėtotes nustatymo aspektus. Šiame straipsnyje apžvelgiami finansų rinkų išsivystymo (pirmiausia rafinuotumo prasmė) vertinimo principai bei modeliai, sudaryti orientuojantis i pagristų daugiakriterinio vertinimo metodu taikymą. Bendruoju kriterijumi imamas valstybės finansų rinkų išsivystymo lygio poveikis ekonominiam konkurenciniam valstybės pranašumui. Suformuotos keturios esminiu pirminiu indikatorių grupės ‐ rinkų rafinuotumo, vertybiniu popierių, bankininkystes ir draudimo rinku grupės, kaip daliniai kriterijai, lemiantys bendrajį finansų rinkų išsivystymo lygi. Vertinimas apima ekspertinį pirminiį indikatorių kiekybinių reikšmių (balais) ir ju reikšmingumu nustatyma, dalinių kriterijų indeksų bei finansu rinkų išsivystymo lygio indekso analitini įvertinimą. Pateikiami Lietuvos finansų rinkų išsivystymo lygio vertinimo rezultatai taikant šią trijų pakopų vertinimo sistemą.
25
Račickas, Evaldas, and Raminta Benetytė. "GLOBALIŲ FINANSINIŲ KRIZIŲ RAIDOS APŽVALGA." Science and Studies of Accounting and Finance: Problems and Perspectives 8, no. 1 (December 25, 2012): 190–96. http://dx.doi.org/10.15544/ssaf.2012.27.
Full textAbstract:
Globalių finansinių krizių raida, jos apžvalga aktuali visame pasaulyje, nes kiekviena valstybė siekia taip valdyti ekonomiką, kad ateityje galėtų apsaugoti savo piliečius nuo didelės finansinių nuosmukių atneštos žalos. Globali finansinė krizė sugriauna nekilnojamojo turto ir finansų rinkas, įtraukia pasaulio valstybes į recesiją, kuriai įveikti reikia didelių ir ne pavienių valstybių pastangų. Dauguma valstybių, ištikus recesijai, privalo skolintis iš tarptautinių institucijų, kad išgelbėtų šalyje veikiančius komercinius bankus ir nebankrutuotų kaip valstybės. Kilus finansinei krizei, daugybė žmonių praranda lėšas, investuotas ne tik į vertybinius popierius, bet ir į nekilnojamąjį turtą, nedarbo lygis pradeda augti šuoliais. Finansinės krizės nėra tik pastarojo dešimtmečio reiškinys. 81 iki Antrojo pasaulinio karo ir 182 po Antrojo pasaulinio karo įvykusios finansinės krizės, iš kurių dešimt vienaip ar kitaip palietė visą pasaulį ir tapo globaliomis, skatina analizuoti šių krizių tarpusavio sąveiką, kad būtų galima ateityje išvengti milžiniškų nuostolių visoje globalioje ekonomikoje. Todėl straipsnyje analizuojamos pagrindinės per paskutinius tris šimtus metų psireiškusios globalios finansinės krizės. Tos pačios šių finansinių krizių priežastys, pasekmės ir prielaidos leidžia teigti, kad krizės cikliškai kartojasi. Todėl analizuojant finansines krizes plačiau, reikia nagrinėti ekonominius verslo ciklus, kurių viena stadija ir yra krizė. Kiekvienoje šalyje verslo ciklai reiškiasi skirtingai, tačiau dėl vykstančios globalizacijos bumo metu persisotinus vidinei rinkai ir vėliau sprogus burbului konkrečioje šalyje, krizė paveikia ir išorines valstybes, todėl kilusios globalios finansinės krizės kartais dar priskiriamos plataus masto finansinių krizių tipui. Nors didžiausios globalios finansinės krizės įvyko skirtinguose šimtmečiuose ir skirtingomis ekonomikos sąlygomis, atitinkamai 1929 m. ir 2008 m., visgi ir tarp šių krizių galima įžvelgti daug panašumų. Tuo tarpu už stabilią finansų sistemą yra atsakingas centrinis bankas, kuris efektyviai savo veiklai vykdyti taiko prevencines, administracines ir sistemingos nemokumo likvidavimo pagalbos priemones.
26
Lima Jr., João da Rocha, and Claudio Tavares de Alencar. "FOREIGN INVESTMENT AND THE BRAZILIAN REAL ESTATE MARKET." International Journal of Strategic Property Management 12, no. 2 (June 30, 2008): 109–23. http://dx.doi.org/10.3846/1648-715x.2008.12.109-123.
Full textAbstract:
This article discusses the main aspects of the Brazilian real estate market in order to illustrate if it would be attractive for a typical American real estate investor to buy office‐building portfolios in Brazil. The article emphasizes: [i] — the regulatory frontiers, comparing investment securitization, using a typical American REIT structure, with the Brazilian solution, using the Fundo de Investimento Imobiliário — FII; [ii] — the investment quality attributes in the Brazilian market, using an office building prototype, and [iii] ‐ the comparison of [risk vs. yield] generated by an investment in the Brazilian market, using a FII, benchmarked against an existing REIT (OFFICE SUB‐SECTOR) in the USA market. We conclude that investing dollars exchanged for Reais [the Brazilian currency] in a FII with a triple A office‐building portfolio in the São Paulo marketplace will yield an annual income and a premium return above an American REIT investment. The highly aggressive scenario, along with the strong persistent exchange rate detachment to the IGP‐M variations, plus instabilities affecting the generation of income, and even if we adopt a 300‐point margin for the Brazil‐Risk level, demonstrates that an investment opportunity in the Brazilian market, in the segment we have analyzed, outperforms an equivalent investment in the American market. Santrauka Šiame straipsnyje aptariami pagrindiniai Brazilijos nekilnojamojo turto rinkos aspektai, siekiant nustatyti, ar tipinis Amerikos nekilnojamojo turto investuotojas norėtų įsigyti Brazi lijos biurų pastatų portfelį. Straipsnyje akcentuojama: 1 – kontrolės ribos, lyginant investavimą, kai paskolos paverčiamos vertybiniais popieriais, būdingoje Amerikos nekilnojamojo turto fondo (REIT) struktūroje su Brazilijos sprendimu pagal Fundo de Investimento Imobiliário (FII); 2 – investicijų kokybės bruožai Brazilijos rinkoje pagal biurų pastato prototipą; 3 – investicijų į Brazilijos rinką per FII (rizikos ir pelningumo) lyginimas sugretinus su veikiančia REIT (biurų sektorius) JAV rinkoje. Darome išvadą, kad investiciniai doleriai, FII iškeisti į realus (Brazilijos valiuta) su „Triple A“ biurų pastato portfeliu, San Paulo rinkoje duos metines pajamas ir papildomą grąžą, didesnę už Amerikos REIT investiciją. Kai scenarijus itin agresyvus ir vyraujantis kursas atskiriamas nuo rinkos kainų bendrojo indekso (IGP-M) svyravimų, pajamos generuojamos nestabiliai, ir imama 300 taškų rizikos lygio Brazilijoje marža, matome, kad mūsų analizuotame segmente investicijos Brazilijos rinkoje duoda geresnius rezultatus nei analogiška investicija Amerikos rinkoje.
27
Bistrova, Julia, Natalja Lace, and Valentina Peleckienė. "THE INFLUENCE OF CAPITAL STRUCTURE ON BALTIC CORPORATE PERFORMANCE / KAPITALO STRUKTŪRA BALTIJOS ĮMONĖSE." Journal of Business Economics and Management 12, no. 4 (November 21, 2011): 655–69. http://dx.doi.org/10.3846/16111699.2011.599414.
Full textAbstract:
Seeking for the optimal capital structure lasts for more than 50 years and still is very topical, especially during the market turmoil as it happened in 2008. No perfect answer is yet provided to the question of how large debt amount should be kept on the accounts. The main objective of the present paper is to analyze the impact of capital structure decisions on the equity performance and on the profitability of the companies located in Baltics. The study covered the time period of 4 years (from 2007 till 2010) and the sample data of 36 “blue-chip” companies listed on the Baltic Stock exchanges. The results of the study discover positive relationship between stock performance and sufficiency of equity capital. Besides, there was found an inverse relationship between the level of debt and capital profitability confirming the pecking order theory that in the best case the company should use self-generated funds. Santrauka Optimalios kapitalo struktūros siekiama daugiau nei 50 metų ir tai vis dar yra labai aktualu, ypač per finansų krizę, įvykusią 2008 m. Kol kas nėra gauta galutinio atsakymo į klausimą – kokio dydžio skola turi būti laikoma sąskaitose. Pagrindinis šio straipsnio tikslas – išnagrinėti kapitalo struktūros sprendimų įtaką akcijų rinkai ir Baltijos šalių įmonių pelningumui. Tyrimas apėmė ketverių metų laikotarpį (nuo 2007 m. iki 2010 m.) ir 36 patikimiausių akcijų ,,blue chips“ duomenų, įtrauktų į Baltijos vertybinių popierių biržų sąrašus, pavyzdžius. Atlikus tyrimą nustatytas teigiamas ryšys tarp akcijų ir akcinio kapitalo pakankamumo. Be to, buvo nustatytas atvirkštinis ryšys tarp skolos lygio ir kapitalo pelningumo, patvirtinančio kapojimo kvotos teoriją, kad geriausiu atveju kompanija panaudos savo sukuriamus išteklius.
28
Jarrett, Jeffrey E., and Tina Sun. "ASSOCIATION BETWEEN NEW YORK AND SHANGHAI MARKETS: EVIDENCE FROM THE STOCK PRICE INDICES / NIUJORKO IR ŠANCHAJAUS RINKOS: AKCIJŲ KAINŲ INDEKSAI." Journal of Business Economics and Management 13, no. 1 (February 21, 2012): 132–47. http://dx.doi.org/10.3846/16111699.2011.620166.
Full textAbstract:
This paper examines the time series characteristics of stock price indices for New York and Shanghai during the period of 1991 to 2009. Specifically, we calculate the rate of return and the volatility of return for two markets and estimate the serial correlation and co-movement of the two markets. We find that the average rate of return in Shanghai is much higher than that in New York while Shanghai stock prices are more volatile than New York stock prices. Further, we find that Shanghai stock prices are positively serially correlated while New York stock prices are negatively serially correlated in terms of auto regression of the rate of return. In the multivariate regressions, we find that there is little evidence to show that either the rate of return in Shanghai would affect the rate of return in New York or the rate of return in New York would affect the rate of return in Shanghai. It suggests that the two markets are not integrated. Last, we studied and made conclusion concerning the volatility of the New York and Shanghai indices relate to each other. Santrauka Šis tyrimas apima akcijų kainų indeksų analizę Niujorko ir Šanchajaus biržose nuo 1991 m. iki 2009 m. Atlikus tyrimus nustatyta, kad vidutinė grąžos norma Šanchajuje yra daug didesnė nei Niujorke, o Šanchajaus akcijų kainos kinta daug sparčiau nei Niujorko vertybinių popierių kainos. Be to, pastebėta, kad Niujorko akcijų kainos turi teigiamą koreliaciją, o Šanchajaus akcijų kainos – neigiamą (lyginant grąžos normą). Atlikę daugiakriterinės regresijos analizę, autoriai pastebėjo, kad Šanchajaus biržose vykstantys grąžos normos pasikeitimai neturi įtakos Niujorko biržoms ir, atvirkščiai, Niujorke vykstantys pasikeitimai neturi įtakos Šanchajaus biržoms. Tai rodo, kad šios dvi rinkos nėra integruotos.
29
Pilinkus, Donatas. "MACROECONOMIC INDICATORS AND THEIR IMPACT ON STOCK MARKET PERFORMANCE IN THE SHORT AND LONG RUN: THE CASE OF THE BALTIC STATES / MAKROEKONOMINIAI RODIKLIAI IR JŲ ĮTAKA AKCIJŲ RINKOS INDEKSUI TRUMPUOJU IR ILGUOJU LAIKOTARPIU: BALTIJOS ŠALIŲ ATVEJIS." Technological and Economic Development of Economy 16, no. 2 (June 30, 2010): 291–304. http://dx.doi.org/10.3846/tede.2010.19.
Full textAbstract:
The relation between macroeconomic variables and the movement of stock prices has well been documented in the literature over the last several decades. It is often argued that stock prices are determined by some fundamental macroeconomic variables. Therefore, macroeconomic variables can influence investment decisions and motivates many researchers to investigate the relation between stock market prices and macroeconomic variables. The current paper attempts to introduce the concepts of stock market and macroeconomic indicators, then to present a model of the impact of macroeconomic indicators on stock market index, and to define what macroeconomic indicators are related with stock market index in the short and long runs. The study investigates ten macroeconomic indicators and the main Baltic stock market indices. The data are monthly and extend from the January of 2000 to the December of 2008. Empirical research has been conducted with the Baltic States: Lithuania, Latvia, and Estonia. With the reference to the results of performed analysis the interpretations of the relationships between macroeconomic indicators and stock market index from the viewpoint of investors have been formed. Santrauka Straipsnyje nagrinejama, kaip kompleksiškai įvertinti makroekonominių rodiklių įtaką akcijų rinkos indeksui. Atlikti teoriniai tyrimai leido sukurti modelį, kuris kompleksiškai įvertintų makroekonominių rodiklių ir akcijų rinkos indekso sąryšio priežastingumą bei priklausomybę trumpuoju ir ilguoju laikotarpiu. Nustatyta, kad objektyvus šio saryšio nustatymas turi remtis ne tik tinkamu makroekonominių rodiklių parinkimu, bet ir pagrįsta tyrimo metodologija, kompleksiškai įvertinančia makroekonominiu rodiklių ir akcijų rinkos indekso saryšio pokyčius trumpuoju bei ilguoju laikotarpiais. Tiriant priklausomybę tarp akcijų kainų ir makroekonominių veiksnių buvo naudojami statistiniai 2000–2008 m. Lietuvos, Latvijos ir Estijos makroekonominių rodiklių bei Vilniaus, Rygos ir Talino vertybinių popierių biržos indekso duomenys. Siekiant įvertinti Baltijos šaliu makroekonominių rodiklių įtaka atskirų šalių akcijų kainoms, pasirinkti tokie makroekonominiai rodikliai, kurie perteikia šalių ekonomikos būklę ir jos kitima, skaičiuojami visose šalyse, lengvai prieinami statistinių duomenų šaltiniuose ir yra gana populiarūs. Remiantis atlikto tyrimo rezultatais, suformuotos makroekonominių rodiklių ir akcijų rinkos indekso saryšių interpretacijos investuotojo požiūriu.
30
Jasinskaitė, Salomėja, and Leonas Simanauskas. "Ilgalaikio hipotekinio kreditavimo strategija." Ekonomika 45 (December 1, 1998). http://dx.doi.org/10.15388/ekon.1998.16472.
Full textAbstract:
Straipsnyje nagrinėjamos ilgalaikį hipotekinį kreditavimą stabdančios priežastys ir priemonės, galinčios sumažinti šių priežasčių įtaką. Kadangi ilgalaikis kreditavimas sąlygoja didesnę paskolų negrąžinimo (kredito), palūkanų normos ir likvidumo rizikas, siūloma Lietuvos kreditų rinkoje diegti inovacijas, kurios suteiktų galimybę efektyviau šias rizikos rūšis valdyti. Pagrindinės siūlomos priemonės yra teikti kintamos palūkanų normos hipotekines paskolas, papildyti kredito įstaigų refinansavimo šaltinius hipotekos obligacijomis ir steigti specializuotus hipotekos bankus, kurių refinansavimo lėšų pagrindas būtų kapitalo rinkos vertybiniai popieriai.
31
Nedzveckas, Jonas, and Gediminas Rasimavičius. "Investicijų valiutinė rizika ir jos mažinimo būdai." Ekonomika 51 (December 1, 2000). http://dx.doi.org/10.15388/ekon.2000.16894.
Full textAbstract:
Straipsnyje nagrinėjami užsienio investicijų ypatumai įvertinant valiutinę riziką, naudojant esamų valiutinių sandorių apdraudimo (hedging) operacijas valiutinei rizikai minimizuoti. Darbe panaudoti matematiniai ir statistiniai metodai, moderniosios portfelio teorijos metodai bei jų transformacijos. Vertybinių popierių valiutinės rizikos lygiui skaičiuoti, vertybinių popierių portfeliui įvertinti panaudoti tiriamieji matematiniai, statistiniai ir finansiniai metodai bei modeliai. Atlikta vertybinių popierių pajamingumo, valiutinių operacijų bei hedingo operacijų metodų ir modelių sintezė.
32
Vasiliauskaitė, Deimantė. "Optimalaus vertybinių popierių portfelio sudarymo ypatumai." Ekonomika 67, no. 2 (December 1, 2004). http://dx.doi.org/10.15388/ekon.2004.17387.
Full textAbstract:
Paprastai finansinėje literatūroje portfelio sudarymas yra traktuojamas griežtai teoriniu lygmeniu. Pagal Markowitz modelį investuotojas turi tam tikras galimybes, ir jis pasirenka geriausią portfelį, remdamasis abejingumo kreivėmis ir efektyvumo riba. Kita vertus, CAPM modelis yra pristatomas kaip išradinga idėja, kuri supaprastina ir padaro efektyvų Markowitz modelį. Daugelis teoretikų ir net praktikų apibendrina šiuos modelius kaip nepritaikomą teoriją. Tai yra tiesiog racionalus elgesys, kurio dažniausiai galima tikėtis, susipažinus su sudėtingais skaičiavimo metodais.Tyrimo tikslas - pritaikyti praktiškai minėtus optimizavimo modelius, kuriuos galėtų pakartoti kiekvienas investuotojas, t. y. pratęsti tai, ką darė tokie autoriai: Slack (1972); Merton (1973) ir vėliau Levy ir Sarnat (1982); Elton ir Gruber (1995) ir Senninga (1997). Jie teigė, kad optimalus portfelis gali būti surastas maksimizuojant nuolydį linijos, kuri jungia nerizikingos palūkanų normos tašką su efektyvia riba. Kai yra pasiekiama maksimali liestinė, tada minėta linija yra vadinama kapitalo rinkos tiese (CML), kuri yra efektyvios ribos liestinė.Tyrimo objektas - vertybinių popierių rinka.Tyrimo metodai - mokslinės literatūros analizė ir sintezė, kiekybiniai matematiniai ir statistiniai duomenų apdorojimo metodai.
33
Simutis, Rimvydas. "Akcijų kainų kitimo rangavimo metodas vertybinių popierių prekybos sistemose." Ekonomika 62 (December 1, 2003). http://dx.doi.org/10.15388/ekon.2003.17292.
Full textAbstract:
Straipsnyje nagrinėjamas autoriaus pasiūlytas akcijų kainų kitimo rangavimo metodas ir šio metodo taikymas vertybinių popierių prekybos sistemose. Atlikti eksperimentiniai tyrimai parodė, kad taikant siūlomą metodą istoriniams akcijų kainų kitimo duomenims įvertinti, virtualūs investavimo rezultatai ilgą laiką yra ženkliai geresni negu rinkos vidurkis. Taigi šie rezultatai prieštarauja efektyvios rinkos hipotezės teiginiams ir motyvuoja prekybos sistemų, pagrįstų akcijų kainų kitimo rangavimu, kūrimą ir eksperimentinius tyrimus. Straipsnyje analizuojami praktiniai šio metodo taikymo realioje rinkoje aspektai ir komisinių mokesčių už vertybinių popierių pirkimo-pardavimo operacijas dydžio įtaka investavimo rezultatams.
34
Plikynas, Darius, Leonas Simanauskas, and Sigitas Būda. "Vertybinių popierių kainų indeksų tyrimai naudojant dirbtinių neuroninių tinklų metodus." Ekonomika, no. 55-56 (December 1, 2001). http://dx.doi.org/10.15388/ekon.2001.16963.
Full textAbstract:
Straipsnyje nagrinėjamos nacionalinės vertybinių popierių biržos (NVPB) indeksų autoregresinio, autoregresinio priežastinio ir priežastinio trendo modelių sudarymo ir jų pritaikymo, naudojant dirbtinių neuroninių tinklų (DNT) metodus, galimybės. Ištirtos dirbtinio neuroninio tinklo aproksimavimo ir prognozavimo galimybės, esant skirtingiems mokymo algoritmams, duomenų pateikimo būdams, neuroninio tinklo konfigūracijoms. DNT mokymas atliekamas remiantis praėjusių periodų atitinkamų nacionalinių indeksų vertėmis, šalies makroekonominių rodiklių bei kitų šalių vertybinių popierių kainų indeksų vertėmis. Tyrimo rezultatai lyginami su multidimensinės tiesinės regresijos rezultatais. Nustatytos optimalios dirbtinio neuroninio tinklo konfigūracijos, leidžiančios gauti geresnius NVPB kainų indeksų aproksimavimo ir prognozavimo rezultatus negu tiesinės regresijos metodu.
35
Staškevičius, Juozapas Audvydas, and Aldona Jočienė. "Kapitalo pakankamumo vertinimas bankų priežiūros aspektu." Ekonomika 47 (December 1, 1999). http://dx.doi.org/10.15388/ekon.1999.16606.
Full textAbstract:
Straipsnyje pagrindžiamas bankų priežiūros būtinumas ir, įvertinus naujausius pasaulio mokslininkų banko kapitalo pakankamumo skaičiavimo metodus, siūloma papildyti Lietuvoje taikomą banko kapitalo pakankamumo skaičiavimo metodiką, įtraukiant rinkos riziką (palūkanų normos, užsienio valiutų pozicijų, nuosavybės vertybinių popierių kainos, pasirinkimo sandorių rizikas).